今日尾盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2024-05-07
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 今日四組期指震蕩走強，IH、IF、IC、IM分別收漲0.63%、0.92%、1.71%、1.74%。A股三大指數集體走強，滬指再創(chuàng )年內新高。滬指漲0.83%，收報3154.32點(diǎn)；深證成指漲1.55%，收報9788.07點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指漲1.87%，收報1900.01點(diǎn)。滬深兩市成交額達到9011億元，北向資金大幅凈買(mǎi)入80.14億元。行業(yè)板塊幾乎全線(xiàn)上揚，電池、能源金屬、船舶制造、航運港口、光伏設備、航天航空板塊漲幅居前，僅化學(xué)原料板塊逆市下跌。國內方面，中國4月進(jìn)出口3.64萬(wàn)億元，增長(cháng)8%。其中，出口2.08萬(wàn)億元，增長(cháng)5.1%；進(jìn)口1.56萬(wàn)億元，增長(cháng)12.2%。海外方面，美聯(lián)儲柯林斯表示，達到2%通脹目標可能需要比預期更長(cháng)的時(shí)間；美聯(lián)儲政策對當前前景處于良好位置；過(guò)早降息存在風(fēng)險；需要更慢的經(jīng)濟增長(cháng)以使通脹保持在通往2%的道路上。綜合看，國內經(jīng)濟復蘇斜率較為溫和，海外流動(dòng)性釋放預期反復，指數連續上沖后，或進(jìn)入區間震蕩格局。 | 宏觀(guān)金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收跌0.16%，滬銀收漲0.72%，國際金價(jià)窄幅盤(pán)整，目前2314美元/盎司，金銀比價(jià)83.8。今日貴金屬維持盤(pán)整走勢，美元指數延續反彈，且中東局勢發(fā)展偏克制，貴金屬上行動(dòng)能不足?；久?，美國4月非農就業(yè)人口增加17.5萬(wàn)人大幅不及預期，失業(yè)率上升、大致處于2022年1月以來(lái)的最高，薪資增幅放緩。美聯(lián)儲繼續維持基準利率不變，縮表剎車(chē)。資金方面，4月央行購金步伐延續，我國央行已連續18個(gè)月增持黃金，截至4月末，中國的黃金儲備達到7280萬(wàn)盎司，環(huán)比增加6萬(wàn)盎司。截至5/8，SPDR黃金ETF持倉830.47噸，SLV白銀ETF持倉13189.61噸。整體來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)對美聯(lián)儲政策預期依舊搖擺，短期中東局勢降溫后避險情緒降溫對貴金屬產(chǎn)生一定壓制，但中長(cháng)期來(lái)看貴金屬依然存在上行動(dòng)能。 | 金屬 | |
銅及國際銅 | 今日滬銅主力合約收漲0.11%，倫銅承壓震蕩，現運行于9881美元/噸。宏觀(guān)方面，美元持堅上漲，壓制銅價(jià)走弱。波士頓聯(lián)儲主席柯林斯稱(chēng)，需要經(jīng)濟降溫，才能實(shí)現2%的通脹目標，更長(cháng)時(shí)間保持利率穩定將減緩經(jīng)濟增長(cháng)。另外埃及消息人士稱(chēng)，加沙?；鹫勁懈鞣皆谝恍幾h問(wèn)題上達成顯著(zhù)共識。國內供應端，近期國內銅精礦加工費繼續下行，礦端緊張依然存在；現貨方面，目前臨近交割且現貨貼水較大，預計冶煉廠(chǎng)將繼續擴大發(fā)往倉庫的量，同時(shí)進(jìn)口銅也在陸續到貨，但因近期冶煉廠(chǎng)出口計劃將導致國內供應量有所減少，預計本周庫存增量有限。庫存端，截止至5月9日，國內電解銅社會(huì )庫存為40.22萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.25萬(wàn)噸。需求方面，銅價(jià)走低后，下游補貨積極性有所上升，若可持續下跌趨勢，消費或能進(jìn)一步好轉。整體來(lái)說(shuō)，美元堅挺對銅價(jià)產(chǎn)生了一定壓制，但國內的需求預期以及供應擔憂(yōu)仍然為銅價(jià)提供底部支撐。 | ||
螺紋(RB) | 觀(guān)望為宜 | 近期市場(chǎng)建筑鋼材偏弱運行，連續幾日成交表現低迷的情況下，市場(chǎng)主導品牌、經(jīng)銷(xiāo)商報價(jià)小幅松動(dòng)，幅度在10-20元/噸之間。上周五華東主導鋼廠(chǎng)沙鋼大幅上調出廠(chǎng)價(jià)，其中螺紋鋼上調220元/噸，盤(pán)螺線(xiàn)材上調250元/噸，受此影響大廠(chǎng)資源報價(jià)混亂，其中廠(chǎng)提螺紋報3730-3780元/噸不等，相對而言小廠(chǎng)資源普遍報至3620元/噸。周末期間唐山鋼坯小跌30，現貨成交偏冷，價(jià)格盤(pán)整觀(guān)望為主。今日螺紋鋼主力1710合約探底回升，期價(jià)多空爭奪依然激烈，盤(pán)中波動(dòng)幅度依然較大，但上方5日、10日均線(xiàn)附近壓力明顯，觀(guān)望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀(guān)望為宜 | 熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)成交整體不佳。市場(chǎng)心態(tài)有所變化，市場(chǎng)報價(jià)小幅走低，下游用戶(hù)觀(guān)望情緒較濃，市場(chǎng)成交整體較差。不過(guò)目前市場(chǎng)庫存資源相對偏少，加上鋼廠(chǎng)訂貨價(jià)格比較高，因此市場(chǎng)商家也不愿過(guò)低銷(xiāo)售。綜合來(lái)看，低庫存及高成本對價(jià)格有一定的支撐，預計近期熱卷市場(chǎng)價(jià)格震蕩運行。今日熱卷主力1710合約弱勢調整，期價(jià)維持偏弱運行，預計短期多空爭奪依然激烈，上方均線(xiàn)系統附近壓力依然較大，觀(guān)望為宜。 | |
鋁及氧化鋁 | 今日滬鋁主力合約收漲0.91%，倫鋁窄幅盤(pán)整，現運行于2547美元/噸?；久鎭?lái)看，進(jìn)口窗口關(guān)閉，國內電解鋁供應維持增長(cháng)態(tài)勢，國內鋁土礦供給偏緊，礦價(jià)較為堅挺，氧化鋁、電解鋁成本支撐較大。庫存方面，截止至5月9日，國內鋁錠庫存77.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.6萬(wàn)噸，節后鋁錠累庫情況優(yōu)于預期。消費方面，下游開(kāi)工率持穩運行，積極擴大國內需求、落實(shí)好大規模設備更新和消費品以舊換新行動(dòng)方案的方向不變，國內需求韌性仍有保障，但高位鋁價(jià)仍然抑制下游采購積極性。短期來(lái)看，國內供需矛盾不大，而鋁錠低庫存與終端需求向好能夠給予鋁價(jià)支撐，預計鋁價(jià)或將震蕩運行。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力收漲0.28%，倫鋅偏弱震蕩，現運行于2893.5美元/噸。海外市場(chǎng)，隨著(zhù)鋅價(jià)走高，Budel冶煉廠(chǎng)和Tara礦開(kāi)啟復產(chǎn)，海外供應端存在修復預期。國內供應面，近期鋅精礦加工費持續下降，冶煉廠(chǎng)成本對鋅價(jià)支撐較強，整體供應端偏緊。消費端，4月鍍鋅開(kāi)工整體上課，鐵塔和基建訂單表現較好，光伏訂單今年招標較晚，預計5-6月落地增多；國內新能源汽車(chē)發(fā)展迅猛，對輪胎用氧化鋅需求構成支撐，但鋅價(jià)高位之下下游需求釋放受到抑制。庫存端，截至5月9日，SMM國內鋅錠庫存總量為21.29萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.34萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，礦端雖有復產(chǎn)消息傳來(lái)，但是短期供應短缺局面依舊給予鋅價(jià)支撐，預計短期滬鋅以偏強震蕩為主。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力收漲1.09%，倫鉛高位震蕩，現運行于2229美元/噸。國內供應面，5月原生鉛冶煉企業(yè)檢修態(tài)勢不改，“反向開(kāi)票”相關(guān)政策短暫擾動(dòng)廢電瓶回收市場(chǎng)疊加下游需求偏淡，再生鉛企業(yè)檢修增多，節前鉛錠供應并不寬松。原料端，礦端加工費持續下跌，鉛精礦維持供不應求格局；消費淡季廢電瓶發(fā)生量下滑，再生原料供應問(wèn)題突出。消費端，因鉛價(jià)大幅上漲，已有蓄電池產(chǎn)品上調市場(chǎng)售價(jià)，但中小規模蓄電池企業(yè)淡季漲價(jià)預期較低，訂單表現及生產(chǎn)開(kāi)工略有下滑。庫存端，截止至5月9日，國內鉛錠社會(huì )庫存5.91萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.28萬(wàn)噸，期現價(jià)差持續擴大的情況下，交割品牌持貨商交倉意愿極高，仍需關(guān)注交倉移庫帶來(lái)的社會(huì )庫存增幅預期兌現情況。短期來(lái)看，再生精鉛減產(chǎn)預期下價(jià)格支撐明顯，本周鉛價(jià)或仍將延續高位震蕩。 | ||
鎳及不銹鋼 | 今日滬鎳主力合約收漲0.41%，倫鎳重心小跌，現運行于18855美元/噸。國內純鎳供應端，鎳板供應維持增量，海外長(cháng)單雖較去年規模有所減少，但對于僅靠?jì)炔慨a(chǎn)量就滿(mǎn)足國內需求的情況下，進(jìn)口鎳板仍然影響著(zhù)國內供需格局繼續向寬松預期傾斜。需求端，不銹鋼方面，5月不銹鋼排產(chǎn)有所增加，但原料方報價(jià)有所抬升，鋼廠(chǎng)詢(xún)盤(pán)活躍度不高；硫酸鎳方面，現貨偏緊延續，前驅體企業(yè)對5月鎳鹽采購剛需仍存，受節后鎳價(jià)強勢運行影響，鎳鹽原料成本上移幅度較大，前驅體廠(chǎng)對鎳鹽現貨的活躍需求使得鹽廠(chǎng)在面臨虧損節點(diǎn)挺價(jià)情緒再起。整體來(lái)看，中長(cháng)期供應過(guò)剩格局和國內外精煉鎳持續累庫壓制盤(pán)面，短期滬鎳走勢料承壓運行。 | ||
集運指數(歐線(xiàn)) | 建議觀(guān)望 | 近期鋼廠(chǎng)招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開(kāi)工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現貨報價(jià)上調，但外盤(pán)期貨報價(jià)除south32外均有不同程度的下調；錳硅現貨市場(chǎng)價(jià)格節節走高，北方出廠(chǎng)承兌報價(jià)已上7000元/噸。今日盤(pán)中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點(diǎn)未破前高，目前期現市場(chǎng)價(jià)位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉位擇機入場(chǎng)保值，短線(xiàn)客戶(hù)建議觀(guān)望。 | |
鐵礦石(I) | 今日鐵礦石主力2409合約表現承壓運行，期價(jià)沖高回落，下方靠近860一線(xiàn)，短期表現波動(dòng)依然較大，整體表現或將轉弱運行。近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應因天氣影響消退而低位反彈，處于近3年同期中等偏高水平。根據Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數據顯示，本期值為3010.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增加66.2萬(wàn)噸；4月全球發(fā)運量周均值為2883萬(wàn)噸，環(huán)比3月減少194萬(wàn)噸，同比去年4月增加112萬(wàn)噸。近期中國45港鐵礦石近端供應止增轉降，仍處于近3年同期高位水平。根據Mysteel45港鐵礦石到港量數據顯示，本期值為2389萬(wàn)噸，周環(huán)比減少140萬(wàn)噸，較上月周均值高95萬(wàn)噸；4月到港量周均值為2451萬(wàn)噸，環(huán)比3月增加158萬(wàn)噸，同比去年4月增加340萬(wàn)噸；需求端，本周鐵水產(chǎn)量加速上升，周內247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為228.72萬(wàn)噸/天，周環(huán)比增加2.5萬(wàn)噸/天，同比減少14.82萬(wàn)噸/天，較年初增加10.55萬(wàn)噸/天。伴隨近期成材端維持正常去庫，國內大部分鋼廠(chǎng)資金壓力有所緩解，尤其是北方部分區域的鋼廠(chǎng)盈利率相較前期有明顯的改善，鋼廠(chǎng)復產(chǎn)的動(dòng)力也因此增強。中國45港鐵礦石庫存延續前17期累庫趨勢，處于近3年同期較高水平。截止4月26日，45港鐵礦石庫存總量14759.1萬(wàn)噸，環(huán)比累庫199.6萬(wàn)噸，較年初累庫2514.4萬(wàn)噸，比去年同期庫存高1872.1萬(wàn)噸。綜合預計，鐵礦石市場(chǎng)短期內供需雙強，鐵礦石價(jià)格或將震蕩運行。 | ||
天然橡膠 | 今日天然橡膠主力合約小幅下跌。從供需來(lái)看，供應方面，海南產(chǎn)區橡膠陸續開(kāi)割，原料膠水逐漸釋放，而云南產(chǎn)區膠水釋放仍偏緩慢,密切關(guān)注產(chǎn)區天氣動(dòng)態(tài)以及開(kāi)割進(jìn)展情況。5月份新膠供應一般季節性增加，但若云南地區降雨不足，膠水上量或將低于預期，因此建議動(dòng)態(tài)關(guān)注。需求方面，下游輪胎企業(yè)開(kāi)工恢復后生產(chǎn)穩定?，F貨市場(chǎng)方面，根據卓創(chuàng )資訊數據，上海市場(chǎng)天然橡膠現貨價(jià)格窄幅波動(dòng)，其中22年SCRWF主流貨源意向成交價(jià)格為13400-13450元/噸，較前一交易日下滑150元/噸。原料方面，海南產(chǎn)區制全乳膠水收購價(jià)格參考為13000元/噸，較上一工作日持穩。綜合來(lái)看，國內產(chǎn)區陸續迎來(lái)降雨，產(chǎn)區開(kāi)割面積繼續擴大，但因部分區域旱情緩解有限，新膠上量節奏緩慢，而天然橡膠下游需求偏穩定，加上市場(chǎng)對宏觀(guān)預期有所好轉，受多重因素影響橡膠期貨將偏強震蕩。 | ||
PVC(V) | 今日PVC主力合約在6000元/噸附近震蕩。供應方面，本周因停車(chē)及檢修造成的理論損失量（含長(cháng)期停車(chē)企業(yè)）在4.389萬(wàn)噸，較上周減少2.124萬(wàn)噸。下周有6家企業(yè)計劃檢修，預計下周檢修損失量較本周明顯增加。需求方面，國內需求表現一般，但國內各大城市繼續優(yōu)惠房地產(chǎn)調控政策，PVC需求預期改善。出口方面，短期國內出口維持基礎接單量，難有明顯放量?，F貨方面，根據卓創(chuàng )資訊數據，華東主流含稅現匯自提5650-5740元/噸，現貨價(jià)格窄幅整理，期貨09合約升水現貨，這主要是由于市場(chǎng)對未來(lái)需求預期較好。整體來(lái)看，PVC供需不緊張，不過(guò)市場(chǎng)對宏觀(guān)經(jīng)濟預期較前期好轉，杭州、西安等各大城市全面取消住房限購，PVC主要應用于房地產(chǎn)等領(lǐng)域，這將有助于改善PVC需求預期。因此PVC期貨價(jià)格或繼續小幅反彈，整體將延續區間運行。 | ||
燃油及低硫燃油 | 今日燃料油主力合約期價(jià)收于3408元/噸，較一交易日上漲0.29%。低硫主力合約期價(jià)收于4335元/噸，較上一交易日上漲0.95%。供應方面，截至4月21日當周，全球燃料油發(fā)貨588.36萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.58%。其中美國發(fā)貨49.12萬(wàn)噸，環(huán)比下降18.33%；俄羅斯發(fā)貨68.83萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.05%；新加坡發(fā)貨44.76萬(wàn)噸，環(huán)比增加209.07%。需求方面，焦化需求低迷，煉廠(chǎng)有排庫操作；此外，終端需求疲軟，抑制船東補油心態(tài)。截至4月19日當周，中國沿海散貨運價(jià)指數為987.93，環(huán)比上漲2.56%；中國出口集裝箱運價(jià)指數為1186.53，環(huán)比上漲0.12%。庫存方面，截止4月24日當周，新加坡燃料油庫存錄得1894.2 萬(wàn)桶，環(huán)比下降14.62%。整體來(lái)看，燃料油供應增加，需求偏剛需，關(guān)注成本端和紅海局勢對期價(jià)的影響。 | ||
原油(SC) | 今日原油主力合約期價(jià)收于617.0元/桶，較上一交易日上漲0.31%。供應方面，OPEC+部分國家宣布將額外自愿減產(chǎn)220萬(wàn)桶/日延長(cháng)至2024年第二季度。美國原油產(chǎn)量在截止4月26日當周錄得1310萬(wàn)桶/日，環(huán)比持平。需求方面，美國夏季駕駛旺季將來(lái)臨，國內交通運輸用油消費增長(cháng)將帶動(dòng)原油需求。國內方面，主營(yíng)煉廠(chǎng)在截至4月25日當周平均開(kāi)工負荷為80.1%，環(huán)比下降0.63%。大連石化、中科煉化、中海油東方石化、天津石化、鎮海煉化部分裝置及錦州石化全廠(chǎng)仍處檢修期內，塔河石化1#常減壓裝置將結束檢修，預計主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷較為平穩。山東地煉一次常減壓裝置在截至4月24日當周平均開(kāi)工負荷為63.26%，環(huán)比持平。暫無(wú)新增加的檢修裝置，神馳將恢復開(kāi)工，多數煉廠(chǎng)負荷保持平穩，預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或小幅上漲。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續，需求有恢復預期，建議密切關(guān)注地緣局勢和美聯(lián)儲動(dòng)向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價(jià)收于3684元/噸，較上一交易日下跌0.05%。供應方面，截止4月25日當周，國內瀝青產(chǎn)能利用率為26.3%，環(huán)比下降3.6%。國內96家瀝青煉廠(chǎng)周度總產(chǎn)量為41.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降6萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量23.8噸，環(huán)比增加2.3萬(wàn)噸；中石化總產(chǎn)量8.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.3萬(wàn)噸；中石油總產(chǎn)量6.6萬(wàn)噸，環(huán)比持平；中海油總產(chǎn)量2.2萬(wàn)噸，環(huán)比持平。齊魯石化、東明石化以及北海煉化間歇生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共26.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少30%。北方地區天氣晴好，煉廠(chǎng)月底合同執行出貨有所增加，南方多降雨天氣，需求表現不溫不火，整體需求緩慢提升。整體來(lái)看，瀝青供應回升，需求平穩，關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。 | ||
塑料(L) | 今日塑料主力合約在8400元/噸附近震蕩整理。供應方面，5月份石化裝置仍處集中檢修期，檢修產(chǎn)能占比16%附近，國內供應暫無(wú)顯著(zhù)壓力。進(jìn)口方面，本周進(jìn)口船貨到港量變化不大，整體壓力有限。需求方面，農膜行業(yè)來(lái)看，需求逐步進(jìn)入淡季。5月份農膜行業(yè)需求或進(jìn)一步轉淡，部分工廠(chǎng)停工待產(chǎn)，對原料需求減少。其他下游行業(yè)需求相對平穩?，F貨市場(chǎng)方面，根據卓創(chuàng )資訊數據，華北大區線(xiàn)性個(gè)別跌10-60元/噸，華北地區LLDPE價(jià)格在8420-8600元/噸，華東地區LLDPE價(jià)格在8430-8600元/噸。整體來(lái)看，塑料供需兩弱，而國際原油震蕩運行，塑料期貨價(jià)格以震蕩看待。 | ||
聚丙烯(PP) | 今日聚丙烯主力合約期貨價(jià)格在7500元/噸附近震蕩。供應方面，PP裝置檢修處于季節性旺季，青島金能二期和泉州國亨化學(xué)等PP裝置投產(chǎn)，PP供應充裕。港口庫存方面，近期進(jìn)口貨源到港量不多。需求方面，下游目前新單未見(jiàn)好轉。終端制品企業(yè)訂單表現整體疲軟，大型制品企業(yè)訂單相對穩定，中小型制品企業(yè)因訂單難資金壓力大，原料采購多維持按需采購模式。需求方面對聚丙烯期貨提振力度不大?，F貨市場(chǎng)方面，中石化華東PP定價(jià)部分下調50元/噸左右。整體來(lái)看，聚丙烯供應不緊張，上游聚烯烴庫存逐漸下降，但庫存水平偏高，需求端支撐有限，聚丙烯期貨或將延續震蕩。 | ||
PTA及短纖 | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，價(jià)格也處于歷史相對低位，在不發(fā)生系統性風(fēng)險以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續持有。 | |
合成橡膠 | 今日合成橡膠主力合約期價(jià)小幅下跌。昨夜國際原油低位反彈收陽(yáng)線(xiàn)，國內原料丁二烯市場(chǎng)價(jià)格高位運行，合成膠現貨報價(jià)穩定。供應方面，燕山石化12萬(wàn)噸/年鎳系高順順丁橡膠裝置5月6日晚間停車(chē)檢修，初步計劃停車(chē)檢修10天附近。錦州石化3月1日起停車(chē)檢修，益華橡塑暫未重啟，齊翔停車(chē)檢修，振華停車(chē)檢修，威特停車(chē)檢修，菏澤科信停車(chē)，北方地區裝置集中停車(chē)對行情形成一定支撐；需求方面，本周輪胎企業(yè)開(kāi)工逐漸恢復?，F貨市場(chǎng)方面，根據卓創(chuàng )資訊數據，合成膠現貨報價(jià)穩定華北地區BR9000市場(chǎng)價(jià)格13200-13300元/噸；華東地區BR9000市場(chǎng)價(jià)格13150-13250元/噸。整體來(lái)看，合成橡膠供需暫無(wú)顯著(zhù)壓力，丁二烯報價(jià)穩定，合成膠期價(jià)或將偏強震蕩。 | ||
焦炭(J) | 遠月空單謹慎持有 | 焦炭主力1709合約今日維持震蕩，期貨貼水逐漸減少，現貨價(jià)格穩中有漲，焦化廠(chǎng)開(kāi)工率維持在80上方，焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升，但下游鋼廠(chǎng)備貨較為充足，因此短期內期貨價(jià)格主要跟隨期螺走勢，整體來(lái)看，現貨采購需求良好，但并沒(méi)有達到供不應求的局面，因此后期焦價(jià)提價(jià)空間有限，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
焦煤(JM) | 遠月空單謹慎持有 | 焦煤主力1709合約今日維持震蕩，近期在下游焦化企業(yè)采購積極性提高的背景下，焦煤現貨價(jià)格保持穩中有漲的格局，盡管供應依然維持充足，但在下游噸鋼利潤豐厚的背景下，期貨價(jià)格不斷修復貼水，但隨著(zhù)后期煤管票的放開(kāi)以及部分復產(chǎn)產(chǎn)能的釋放，相信焦煤供應壓力將會(huì )逐漸顯現，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
工業(yè)硅 | 今日工業(yè)硅主力合約偏弱運行，收跌幅1.17%，收盤(pán)價(jià)11860元/噸。市場(chǎng)參考價(jià)：不通氧553#在12900-13100元/噸，通氧553#在13200-13400元/噸，421#在13700-13800元/噸。近期供應端硅企報價(jià)基本持穩，下游硅粉訂單及部分出口貿易單價(jià)格偏低。4月新疆地區部分小型硅企檢修停產(chǎn)，疆內粘結硅煤需求小幅走弱，且新疆粘結硅煤前期價(jià)格穩居高位，整體硅煤出貨情況較為一般。需求端多晶硅企業(yè)開(kāi)工情況基本正常，近期有一小廠(chǎng)進(jìn)行檢修，但有新產(chǎn)能投產(chǎn)爬坡，總的多晶硅產(chǎn)量維持正向增加。有機硅行業(yè)開(kāi)工率小幅增加，恒星20萬(wàn)噸單體產(chǎn)能檢修結束恢復生產(chǎn)，其余單體企業(yè)開(kāi)工率基本穩定。鋁合金行業(yè)開(kāi)工率基本穩定，預計震蕩維穩為主。 | ||
碳酸鋰 | 今日碳酸鋰主力收跌0.31%。國內供應端，整體呈現恢復節奏，鹽湖產(chǎn)量復產(chǎn)，智利進(jìn)口規模保持高位，需注意后續江西地區鋰渣等環(huán)保因素對當地鋰鹽企業(yè)生產(chǎn)的影響情況。不過(guò)短期鋰鹽端整體散單惜售情緒并未有明顯變化，現貨市場(chǎng)供應貨源流通不算寬裕。消費方面，4月下游正極材料產(chǎn)量相繼發(fā)布，在終端新能源汽車(chē)需求回升的背景下，三元正極材料和磷酸鐵鋰產(chǎn)品都大幅提升，但5月排產(chǎn)明顯分化，其中磷酸鐵鋰初步排產(chǎn)飽滿(mǎn)，但國內三元電芯龍頭企業(yè)減產(chǎn)，帶動(dòng)其相關(guān)企業(yè)減量明顯。整體來(lái)說(shuō)，當前碳酸鋰未出現明顯供需矛盾，期價(jià)走勢以區間震蕩格局為主，后期隨著(zhù)供應端的持續恢復，預期后續碳酸鋰價(jià)格或存一定上行阻力。 | ||
白糖(SR) | 今日白糖主力合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)價(jià)6300元/噸，收跌幅0.1%。周三ICE原糖主力合約偏弱運行，收跌幅1.6%，收盤(pán)價(jià)19.63美分/磅。國際方面，美國農業(yè)部(USDA) 最新預測報告顯示，預計2024125榨季巴西的甘蔗種植面積將增加至846萬(wàn)公頃，較2023/24榨季的835萬(wàn)公頃有所提高;甘蔗產(chǎn)量將較2023124季下降8.5%，為6.45億噸，主要原因是降雨量低于正常水平;食糖總產(chǎn)量預計為4400萬(wàn)噸;食糖出口量預計為3450萬(wàn)噸。2023/24榨季巴西產(chǎn)糖量預測為4554萬(wàn)噸創(chuàng )歷史新高;食糖出口量預測為3597萬(wàn)噸。預計印度2023/24榨季的食糖產(chǎn)量為3200萬(wàn)噸;2024/25榨季的食糖產(chǎn)量為3300萬(wàn)噸，消費量為3200萬(wàn)噸，糖出口量估計為370萬(wàn)噸。國內方面，4月28日本榨季廣西累計入榨甘蔗5118.01萬(wàn)噸，同比增加995.88萬(wàn)噸。截至4月底，全區累計銷(xiāo)糖358.10萬(wàn)噸，同比增加55.97萬(wàn)噸；產(chǎn)銷(xiāo)率57.93%，同比提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中4月單月產(chǎn)糖7.65萬(wàn)噸，同比增加7.39萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖66.61萬(wàn)噸，同比增加29.41萬(wàn)噸；食糖庫存260.04萬(wàn)噸，同比增加35.14萬(wàn)噸?，F貨交投氣氛轉暖，貿易商和終端剛需補庫，成交尚可。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米 | 今日玉米主力價(jià)格震蕩偏強運行，收盤(pán)價(jià)2446元/噸，收漲幅0.16%。周三美玉米主力合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)價(jià)459美分/蒲式耳，收跌幅1.77%。國際市場(chǎng)，巴西洪水的利多炒作暫歇，而上周美玉米產(chǎn)區降雨過(guò)量延誤玉米播種，但預報顯示未來(lái)產(chǎn)區降雨減弱，玉米播種或將加速，美玉米高位回落。另外臨近5月USDA報告發(fā)布，將首次發(fā)布2024/25年度玉米供需預估，一般而言USDA對此估計樂(lè )觀(guān)，或將對盤(pán)面造成壓制。國內方面，截至5月9日，全國13個(gè)省份農戶(hù)售糧進(jìn)度93%，較去年同期偏慢1%。 全國7個(gè)主產(chǎn)省份農戶(hù)售糧進(jìn)度為92%，較去年同期偏慢1%。東北基本售糧完畢，華北地區整體售糧88%，較去年同期偏慢3%，但整體供應壓力已經(jīng)明顯減弱。 | ||
大豆(A) | 2023/24年度國產(chǎn)大豆應較為充足，東北大豆銷(xiāo)售進(jìn)度較為緩慢，余糧接近4.5成左右，隨著(zhù)天氣回暖，貿易商下調收購價(jià)格，價(jià)格回落后，農戶(hù)售糧積極性一般，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，進(jìn)口大豆較國產(chǎn)大豆仍有價(jià)格優(yōu)勢，對大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕反復測試3600元/噸，巴西南部南里奧格蘭德遭遇暴雨，令大豆收割受阻并引發(fā)產(chǎn)量損失，阿根廷大豆上市壓力階段性增加，在阿根廷大豆豐產(chǎn)壓力下，大豆上漲空間受限，但是，南美大豆升貼水小幅上升。2024/25年度美豆將初步展開(kāi)播種，目前中西部地區墑情略有短缺，未來(lái)兩周南部地區及中西部部分地區將迎來(lái)降雨，有利于大豆播種。國內方面,5月份進(jìn)口大豆到港逐步增加，受假期影響，本周油廠(chǎng)開(kāi)機下降，截至5月3日當周，大豆壓榨量為171.65萬(wàn)噸，低于上周的192.3萬(wàn)噸，豆粕庫存延續上升，截至5月3日當周，國內豆粕庫存為52.51萬(wàn)噸,環(huán)比增加7.49%,同比增加85.61%。隨著(zhù)油廠(chǎng)開(kāi)機率逐步回升，豆粕將進(jìn)入累庫階段。建議暫且觀(guān)望。 | ||
豆油(Y) | 隨著(zhù)阿根廷大豆上市，豆油出口壓力增大，豆油供應壓力階段性上升，當前豆棕價(jià)差處于低位，且巴西三月份起將生物柴油摻混率由12%上調至14%，巴西豆油出口受限，對阿根廷豆油形成支撐。國內方面，4月下旬油廠(chǎng)開(kāi)機逐步恢復，但豆油消費有所好轉，本周豆油庫存小幅上升，截至5月3日當周，國內豆油庫存為85.82萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.07%,同比增加8.65%。建議暫且觀(guān)望。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油反彈承壓7600元/噸回調，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)周期，開(kāi)齋節過(guò)后產(chǎn)量逐步恢復，sppoma數據顯示，4月馬棕產(chǎn)量較上月同期增加3.76%，棕櫚油供應壓力上升，4月份印尼棕櫚油出口增加，馬棕出口受到拖累，ITS/Amspec數據分別顯示4月馬棕出口較上月同期減少8.97%/11.46%。4月份馬棕庫存或延續下降，但棕櫚油供需邊際有所走弱。國內方面，國內棕櫚油供需兩弱，棕櫚油庫存較上周下降，截至5月3日當周，國內棕櫚油庫存為45.945萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.90%，同比減少36.99%， 4月份棕櫚油進(jìn)口利潤有所改善，棕櫚油新增買(mǎi)船較多。建議持有菜棕油價(jià)差擴大。 | ||
菜籽類(lèi) | 歐洲菜籽減產(chǎn)擔憂(yōu)加強，對菜系形成支撐。近期國內菜籽壓榨有所回升，菜粕進(jìn)入消費旺季，菜粕庫存緩降，截至5月3日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為2.79萬(wàn)噸,環(huán)比減少7.31%,同比減少1.41%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，菜油庫存逐步下降，但較往年處于偏高水平，截至5月3日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為28.82萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.52%,同比減少17.06%。建議持有菜棕油價(jià)差擴大。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，今日生豬主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.28%，收盤(pán)價(jià)17770元/噸。全國豬價(jià)15.03元/公斤。2024年二季度商品豬出欄量對應2023年6-9月能繁母豬變化，據數據統計，期間能繁母豬存欄量環(huán)比去化幅度0.02%-0.70%，且自7月開(kāi)始環(huán)比去化幅度逐步擴大，同時(shí)去年四季度能繁母豬存欄受北方豬病影響，10月去化幅度明顯加快，加之新生仔豬數從去年9月開(kāi)始出現環(huán)比減少，因此預計二季度供給整體呈緩慢減量趨勢，但尚未至供給反轉或出現供給斷檔時(shí)期。截止到4月25日屠宰開(kāi)工率 27.08%，較上周下降 0.02 百分點(diǎn)，同比低 6.61%。周內開(kāi)工有增有減，整體波動(dòng)都很小，開(kāi)工比上周微跌，預計短期生豬價(jià)格企穩。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 今日蘋(píng)果主力合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)價(jià)7403元/噸，收跌幅0.52%。山東棲霞晚富士80#一二級片紅果農好貨3.2-3.4元/斤，普通貨2.1-2.3元/斤；條紋好貨3.5-3.6元/斤，普通貨2.3-2.5元/斤。果農通貨果1.6-2.3元/斤；三四級果0.7-1.5元/斤，按質(zhì)論價(jià)。陜西洛川產(chǎn)區目前70#以上果農統貨2.5-2.8元/斤，70#以上果農半商品3.6-3.8元/斤，庫內高次主流價(jià)格1.3-1.5元/斤，客商貨80#半商品4.5-5.3元/斤，以質(zhì)論價(jià)。截至2024年5月8日，全國主產(chǎn)區蘋(píng)果冷庫庫存量為374.87萬(wàn)噸，庫存量較上周減少39.17萬(wàn)噸。走貨較上周略有放緩。山東產(chǎn)區庫容比為31.37%，較上周減少2.85%，五一過(guò)后山東產(chǎn)區部分地區走貨略放緩，周內仍以低價(jià)果農貨源為主，客商開(kāi)始陸續尋找一般及以上質(zhì)量果農貨源，但大多壓價(jià)收購，果農主流情緒依舊偏急售。周內發(fā)市場(chǎng)及小單車(chē)采購增加。陜西產(chǎn)區庫容比在34.62%，較上周減少3.42%，走貨速度環(huán)比有所減緩。延安產(chǎn)區整體去庫進(jìn)度較去年同期仍偏慢，隨著(zhù)庫內余貨質(zhì)量逐漸下滑，客商尋貨積極性減弱，多按需拿貨為主，成交集中在高性?xún)r(jià)比貨源；副產(chǎn)區陸續進(jìn)入清庫階段，價(jià)格相對混亂。預計短期蘋(píng)果價(jià)格震蕩偏弱運行。 | ||
棉花及棉紗 | 今日棉花主力合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)價(jià)15310元/噸，收跌幅2.2%。周三ICE美棉主力合約震蕩偏強運行，收漲幅3.19%，收盤(pán)價(jià)79.86美分/磅。國際方面，據美國農業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報數據顯示，截至4月25日美國2023/24年度陸地棉凈簽約22113噸（含簽約23678噸，取消前期簽約1565噸），較前一周減少45%，較近四周平均減少20%。裝運陸地棉40823噸，較前一周減少31%，較近四周平均減少39%。凈簽約本年度皮馬棉1043噸，較前一周減少63%；裝運皮馬棉1043噸，較前一周減少55%。新年度陸地棉簽約7802噸，無(wú)新年度皮馬棉簽約。國內方面，當前下游產(chǎn)業(yè)端整體持穩運行。截至5月1日純棉紗廠(chǎng)開(kāi)機負荷指數為49.1%，3月初高點(diǎn)為59.2%，整體呈下降趨勢。紡企棉花原料庫存近兩周有在增加，主要是前期棉價(jià)大跌，紡企有進(jìn)行補庫，目前維持在28.1天。紡企棉紗產(chǎn)成品庫存，處于持續累庫的過(guò)程，目前在25.4天，和近三年同期相比處于中等偏高的水平。棉花現貨交投較好，紡企僅剛需采購為主，貿易商間交投好于紡企。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132）韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎 | ||
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