今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2024-02-23
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 隔夜歐美日股指齊創(chuàng )歷史新高。納指漲近3%，標普漲超2%，均創(chuàng )逾一年最大漲幅，標普、道指、納斯達克100、芯片股指齊創(chuàng )收盤(pán)歷史新高。美債收益率連升兩日，兩年期收益率創(chuàng )去年12月美聯(lián)儲會(huì )議以來(lái)新高。美元指數創(chuàng )近四周新低，后曾轉漲。原油兩連漲至三個(gè)月新高?，F貨黃金盤(pán)中創(chuàng )近兩周新高后轉跌。倫銅三連漲，又創(chuàng )三周新高。證監會(huì )回應“限制機構凈賣(mài)出、禁止通過(guò)期指做空A股”報道，指出監管部門(mén)對于正常的市場(chǎng)交易不干預，對于擾亂市場(chǎng)交易秩序等違法違規行為，堅決依法依規予以打擊。海外方面，美國2月Markit制造業(yè)PMI意外創(chuàng )17個(gè)月新高，服務(wù)業(yè)創(chuàng )三個(gè)月新低；1月成屋銷(xiāo)售創(chuàng )近一年最大升幅，房?jì)r(jià)創(chuàng )歷史同期新高。歐元區2月PMI喜憂(yōu)參半，德國制造業(yè)萎縮程度意外加深，法國經(jīng)濟穩步復蘇。歐元區1月CPI環(huán)比下滑，服務(wù)業(yè)通脹居高不下。歐央行1月紀要顯示，討論降息為時(shí)過(guò)早，2024年通脹預測可能下調。今日重點(diǎn)關(guān)注中國71個(gè)大中城市住宅銷(xiāo)售價(jià)格月度報告。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 昨日四組股指期貨偏強震蕩，IH、IF、IC、IM分別收漲0.65%、0.44%、0.19%、0.96%?，F貨A股三大指數延續強勢表現，滬指漲1.27%，收報2988.36點(diǎn)，七連陽(yáng)逼近3000點(diǎn)大關(guān)；深證成指漲0.76%，收報9043.75點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指漲0.31%，收報1757.87點(diǎn)。滬深兩市成交額達到8224億元，較上個(gè)交易日縮量1578億，北向資金凈買(mǎi)入36.9億元。行業(yè)板塊全線(xiàn)上漲，國資云概念股爆發(fā)，煤炭行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、計算機設備、通信服務(wù)、軟件開(kāi)發(fā)、通信設備、消費電子板塊漲幅居前。國內方面，央行下調5年期LPR，最大幅度的調整也意味著(zhù)“降息”的落地，寬松釋放的同時(shí)，也給金融以及房地產(chǎn)等板塊帶來(lái)刺激和提振。海外方面，美國CPI、PPI數據導致降息預期繼續降溫，目前CME美聯(lián)儲觀(guān)察工具反映市場(chǎng)預期首次降息時(shí)點(diǎn)已由3月后延至6月份，降息幅度由150基點(diǎn)縮至100基點(diǎn)。市場(chǎng)預期被糾偏后，美元指數和美債利率未來(lái)半個(gè)月仍可能維持偏強運行。綜合看，國內經(jīng)濟復蘇有所改善但仍然有待夯實(shí)，仍需政策繼續的發(fā)力以及實(shí)質(zhì)性變化信號的出現，海外流動(dòng)預期相對偏空，短期指數仍以震蕩看待。 | ||
貴金屬 | 隔夜滬金主力收跌0.19%，滬銀收跌0.57%，國際金價(jià)收跌0.09%，金銀比價(jià)89.0。隔夜貴金屬小幅走低，美國初請失業(yè)金數據表示美國經(jīng)濟強勁，投資者等待更多數據出爐，為美聯(lián)儲利率立場(chǎng)提供指引?；久鎭?lái)看，美國上周初請失業(yè)金人數意外下降，暗示2月就業(yè)增長(cháng)可能保持穩健。從貨幣政策角度來(lái)看，美聯(lián)儲維持利率不變；日本央行將基準利率維持在歷史低點(diǎn)-0.1%；歐洲央行繼續按兵不動(dòng)，將利率維持在4%不變。資金方面，我國央行已連續14個(gè)月增持黃金，截至12月末，中國的黃金儲備達到7187萬(wàn)盎司，環(huán)比增加29萬(wàn)盎司。截至2/21，SPDR黃金ETF持倉829.82噸，SLV白銀ETF持倉13460.55噸。整體來(lái)說(shuō)，在美聯(lián)儲降息預期后移和地緣沖突不斷的交織影響下，短期貴金屬價(jià)格料維持震蕩格局。 | 金屬 | |
銅及國際銅(CU) | 隔夜滬銅主力收漲0.22%；倫銅收漲0.73%。宏觀(guān)方面，美國初請失業(yè)金數據表示美國經(jīng)濟強勁，投資者等待更多數據出爐，為美聯(lián)儲利率立場(chǎng)提供指引，美元盤(pán)中一度大跌?；久鎭?lái)看，由于前期大量貨源發(fā)往倉庫，周一換月交割后，預計大量倉單將于明日開(kāi)始流入現貨市場(chǎng)，預計電解銅供應持續呈現寬松狀態(tài)。庫存端，截止至2月22日，國內電解銅社會(huì )庫存為28.64萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.07萬(wàn)噸，隨著(zhù)下游陸續復工，累庫幅度如期放緩。需求方面，銅價(jià)走高在一定程度上抑制了下游采購意愿，雖企業(yè)陸續開(kāi)始點(diǎn)火生產(chǎn)，但市場(chǎng)剛需采購仍需時(shí)間恢復。預計近期市場(chǎng)仍呈現供大于求的狀態(tài)，升貼水難有回暖。整體來(lái)說(shuō)，宏觀(guān)情緒目前整體仍偏樂(lè )觀(guān)，而國內市場(chǎng)需求也在陸續恢復，更多數據公布將給予銅價(jià)指導，預計近期維持相對高位。 | ||
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2405合約跌勢暫緩，盤(pán)中沖高回落，整體維持震蕩運行，未能有效站穩3800一線(xiàn)附近，短期波動(dòng)加劇，預計或維持偏空格局。據Mysteel調研，本周五大鋼材品種供應804.06萬(wàn)噸，周環(huán)比減12.88萬(wàn)噸，降幅1.6%。本周螺紋鋼產(chǎn)量小幅減少，分區域來(lái)看，除華東、西北外，其余地區產(chǎn)量均有減少，不過(guò)整體降幅環(huán)比明顯收窄。主因還是春節期間鋼廠(chǎng)繼續停產(chǎn)放假，短流程方面產(chǎn)量降至絕對低位；長(cháng)流程鋼廠(chǎng)因軋線(xiàn)檢修產(chǎn)量也稍有減少，螺紋鋼周產(chǎn)量下降2.4%至192.14萬(wàn)噸；庫存方面，本周五大鋼材總庫存2103.24萬(wàn)噸，周環(huán)比增325.43萬(wàn)噸，增幅18.3%；螺紋鋼廠(chǎng)庫繼續增加，華東及南方地區累庫幅度最為明顯，主要由于周內貿易商及下游終端處于放假狀態(tài)，鋼廠(chǎng)發(fā)貨減少庫存正常累積；北方地區因前期累庫節中庫存增量有限，鋼廠(chǎng)庫存整體大幅累積。螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存上升31.1%至307.62萬(wàn)噸，社會(huì )庫存上升13.6%至749.14萬(wàn)噸。消費方面，本周五大品種周消費量降幅13.7%，建材消費環(huán)比降幅28.5%。春節期間全國各地市場(chǎng)價(jià)格變化基本平穩，市場(chǎng)多休市放假，個(gè)別城市開(kāi)工較早，但價(jià)格表現平穩。節后首周，全國多數區域將迎來(lái)寒潮天氣，大部分省份將有明顯雨雪、暴雪及暴雨天氣，或對需求恢復節奏帶來(lái)一定影響；其次，目前供給偏低且庫存壓力不大，節后鋼廠(chǎng)復產(chǎn)多于元宵節后，產(chǎn)量恢復速度或將低于預期，這也將導致庫存累庫時(shí)間縮短，市場(chǎng)銷(xiāo)售壓力放緩，鋼價(jià)震蕩運行為主，短期預計波動(dòng)依然較大。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2405合約依然承壓運行，期價(jià)暫獲3900一線(xiàn)附近支撐，上方均線(xiàn)系統附近壓力依然明顯。受到天氣因素等影響，節后現貨市場(chǎng)成交尚未活躍，多數地區市場(chǎng)報價(jià)維穩。供應方面，春節放假停工導致本周供應減量明顯，但隨著(zhù)假期陸續復工，后期產(chǎn)量有回升預期，本周熱軋產(chǎn)量有所下降，主要降幅在東北、華北地區，主要原因為近期高爐或軋線(xiàn)不飽和生產(chǎn)，鐵水不足產(chǎn)量降低，熱卷周產(chǎn)量下降0.1%至315.61萬(wàn)噸。庫存方面，本周廠(chǎng)庫繼續累庫，臨近春節，物流整體放緩，預計后期廠(chǎng)庫或仍小幅累積，熱卷廠(chǎng)庫上升14.3%至97.58萬(wàn)噸；社會(huì )庫存上升14.3%至290.92萬(wàn)噸。需求方面，主要受春節放假因素影響，各地貿易商以及終端采購節奏終端，市場(chǎng)處于休市狀態(tài)，鋼廠(chǎng)發(fā)貨減少使得庫存累積，板材消費環(huán)比降幅9.9%。綜合來(lái)看，隨著(zhù)假期結束，鋼廠(chǎng)端復產(chǎn)預期較強，今年市場(chǎng)整體到貨水平一般，總量小幅上升，節后到貨壓力不大，加上節前終端基本無(wú)備貨，節后采購意愿預期偏強，關(guān)注需求啟動(dòng)情況，短期熱卷價(jià)格震蕩運行。 | ||
鋁及氧化鋁 | 隔夜滬鋁主力收跌0.32%，倫鋁收跌0.88%?；久鎭?lái)看，節內國內電解鋁廠(chǎng)持穩運行，云南地區仍處于枯水期，當地電解鋁企業(yè)多等待更明確的電力供應信息來(lái)明確復產(chǎn)動(dòng)作，其他地區暫無(wú)產(chǎn)能變動(dòng)預期。庫存方面，截止至2月22日，國內鋁錠庫存70.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.6萬(wàn)噸。消費方面，隨著(zhù)下游加工企業(yè)陸續恢復生產(chǎn)，需求逐漸呈現回暖態(tài)勢，但考慮到春節期間鑄錠量增加且運行產(chǎn)能高于去年同期水平，預計鋁錠社會(huì )庫存短期處于累庫周期。整體來(lái)說(shuō)，累庫對短期鋁價(jià)有一定壓力，但總體庫存處于偏低水平，后期隨著(zhù)消費逐步回暖，加之宏觀(guān)情緒偏樂(lè )觀(guān)，短期鋁價(jià)下方存在一定支撐。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力收跌0.32%；倫鋅收跌0.29%。國內基本面來(lái)看，SMM預計2月鋅冶煉廠(chǎng)產(chǎn)量環(huán)比下降5.73萬(wàn)噸至50.96萬(wàn)噸，主因部分鋅冶煉廠(chǎng)春節放假停產(chǎn)或檢修；春節期間國內鋅下游放假企業(yè)較多，鋅下游企業(yè)多計劃于近期復工，其余企業(yè)選擇正月十五之后開(kāi)工復產(chǎn)，下游消費逐漸恢復。庫存端，截至周四，SMM七地鋅錠庫存總量為16.23萬(wàn)噸，較周一增加0.33萬(wàn)噸，國內庫存錄增。綜合來(lái)看，下游企業(yè)放假時(shí)長(cháng)及放假規模均大于冶煉廠(chǎng)，春節期間鋅錠不斷累庫，基本面對內盤(pán)鋅價(jià)支撐有限，后續需關(guān)注節后下游復工情況及春節期間累庫情況。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力收跌0.09%，倫鉛收漲0.53%。國內供應面，原生鉛煉廠(chǎng)春節期間放假較少，節內停產(chǎn)的再生鉛煉廠(chǎng)亦緩慢恢復，鉛錠累庫壓力尚在；此外，安徽、河南等地區雨雪天氣影響物流運輸，鉛錠轉移受限，但因鉛價(jià)偏弱震蕩，持貨商出貨積極性并不高，疊加下游企業(yè)采購有限，目前雨雪天氣對鉛價(jià)的影響不大。消費端，經(jīng)SMM調研，部分地區電池生產(chǎn)廠(chǎng)家反映電動(dòng)蓄電池市場(chǎng)春節氛圍漸淡，加之物流恢復，經(jīng)銷(xiāo)商陸續按需補庫，目前工廠(chǎng)多于正月初八附近復工，后續工人到崗率逐漸上升，生產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)工率或將進(jìn)一步上調。庫存端，周四SMM鉛錠社會(huì )庫存4.90萬(wàn)噸，較節前周四增加0.38萬(wàn)噸，節后消費復蘇進(jìn)度緩慢，鉛錠社庫延續增勢。若雨雪天氣持續、煉廠(chǎng)以及電池廠(chǎng)家原料庫存下降明顯，后續廢電瓶?jì)r(jià)格以及鉛價(jià)或將逐漸止跌回升。 | ||
鎳及不銹鋼(NI)/（SS） | 隔夜滬鎳主力收漲2.04%，倫鎳收漲3.57%。RKAB審批仍然緩慢，疊加美國擴大制裁俄羅斯的擔憂(yōu)引發(fā)了對不銹鋼和電動(dòng)汽車(chē)所用鎳金屬的空頭回補。當前獲得RKAB的礦山企業(yè)不及40家，低于市場(chǎng)預期，市場(chǎng)對原料供應擔憂(yōu)加劇，市場(chǎng)開(kāi)始看漲鎳鐵價(jià)格。純鎳基本面上來(lái)看，在1月純鎳產(chǎn)量不減反增的情況下全球純鎳庫存累庫趨勢不變，LME庫存突破7萬(wàn)噸，其中主要增幅均來(lái)自于亞洲地區倉庫。下游需求端來(lái)看，大部分下游在1月已經(jīng)完成了庫存備庫，部分下游甚至在1月已經(jīng)預定完畢2月的庫存，因此年后復工前期現貨市場(chǎng)成交或將平淡，部分下游將于2月底開(kāi)始陸續恢復采購。綜上預計短期鎳價(jià)或走勢偏強。 | ||
碳酸鋰 | 昨日碳酸鋰主力窄幅盤(pán)整，收漲0.77%?；久鎭?lái)看，受春節放假和鋰鹽廠(chǎng)集中檢修影響，碳酸鋰2月產(chǎn)量料將顯著(zhù)減少，其中多數檢修的鹽廠(chǎng)將于元宵節前后逐漸恢復生產(chǎn)，但大部分停產(chǎn)的外購鋰礦的中小型鋰鹽企業(yè)將根據市場(chǎng)行情擇機恢復生產(chǎn)。另外智利1月出口至中國9818噸碳酸鋰，處于近兩年相對較低位置。消費方面，各主要下游廠(chǎng)商陸續復工，受春節假期影響多數企業(yè)已將二月訂單前置到一月，導致二月市場(chǎng)開(kāi)工率偏低，需求尚未看到明顯改善。整體來(lái)看，2月仍處消費淡季，生產(chǎn)與采購均不活躍，仍需關(guān)注后續鋰礦價(jià)格變動(dòng)情況和外購鋰礦的鋰鹽企業(yè)復產(chǎn)進(jìn)度，以及下游需求回暖幅度，碳酸鋰盤(pán)面價(jià)格短期預計將持續承壓運行。 | ||
集運指數(歐線(xiàn)) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鐵礦石(I) | 昨日鐵礦石主力2405合約沖高回落，期價(jià)延續弱勢表現，跌破900一線(xiàn)附近支撐，整體延續空頭格局，節后現貨市場(chǎng)成交尚未活躍，多數地區市場(chǎng)報價(jià)維穩。2024年春節長(cháng)假期間進(jìn)口鐵礦石遠期現貨市場(chǎng)活躍度較弱，一級市場(chǎng)中包括公開(kāi)平臺與礦山單獨議標未出現任何成交出現；二級市場(chǎng)中主要市場(chǎng)參與者也均處于休假的狀態(tài)，未注意到有詢(xún)報盤(pán)出現。Mysteel進(jìn)口鐵礦石遠期現貨價(jià)格指數受到市場(chǎng)幾無(wú)流動(dòng)性的影響，價(jià)格指數保持平穩運行的狀態(tài)。春節期間，95%以上的鋼廠(chǎng)生產(chǎn)保持穩定狀態(tài)，僅個(gè)別鋼廠(chǎng)因季節性原因進(jìn)行檢修；生產(chǎn)穩定的同時(shí)，鋼廠(chǎng)鐵礦石庫存大幅下降，247家鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石庫存與節前相比預計將下降800-1000萬(wàn)噸，節后鋼廠(chǎng)補庫會(huì )對礦價(jià)形成一定支撐；但因為鋼廠(chǎng)利潤表現不佳及港口貿易庫存的充?？赡軐τ谶h期價(jià)格偏強運行形成一定的壓力，預計短期鐵礦石價(jià)格整體依然偏空運行。 | ||
天然橡膠 | 隔夜天然橡膠主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，2月全球天然橡膠主產(chǎn)區進(jìn)入季節性低產(chǎn)季，越南、泰國東北部均進(jìn)入停割期，泰國南部雖然割膠工作仍有開(kāi)展，但橡膠樹(shù)陸續進(jìn)入落葉期，原料產(chǎn)出縮量。需求方面，截至2月8日當周，國內半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為51.46%，環(huán)比下降20.04%。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為30.26%，環(huán)比下降26.16%。下游輪胎廠(chǎng)陸續恢復開(kāi)工，節后伴隨訂貨會(huì )陸續開(kāi)始，輪胎將迎來(lái)上半年產(chǎn)銷(xiāo)小高潮，對開(kāi)工有支撐，預計天然橡膠剛需亦恢復至高位。綜合來(lái)看，橡膠供應收縮，需求逐漸恢復，預計期價(jià)將偏強運行。 | ||
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈 | 隔夜PTA主力合約期價(jià)沖高回落。供應方面，截至2月8日當周，國內PTA開(kāi)工率為82.42%，環(huán)比增加0.35%。春節假期PTA裝置基本無(wú)變動(dòng)，能投100萬(wàn)噸PTA裝置負荷提升至9成偏上，其他個(gè)別裝置負荷小幅調整。需求方面，聚酯周度平均開(kāi)工率為79.27%，環(huán)比下降3.64%。年后聚酯檢修裝置部分已經(jīng)開(kāi)啟，但仍有較多尚處于升溫或準備過(guò)程中，等待產(chǎn)品產(chǎn)出。此外，有幾套裝置如期執行檢修計劃。預計后續聚酯負荷將陸續提升。整體來(lái)看，PTA供需結構偏弱，關(guān)注成本端的變化和裝置意外檢修情況。短纖方面，主力合約期價(jià)震蕩偏強。供應方面，春節后逸錦、逸達、翔鷺等企業(yè)陸續恢復開(kāi)車(chē)，市場(chǎng)供應增量預期明顯。需求方面，紗廠(chǎng)初八至正月十五陸續恢復開(kāi)工模式，部分渦流企業(yè)接單尚可，支撐市場(chǎng)需求。預計短纖期價(jià)將區間震蕩。PX方面，主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面，截至2月8日當周，國內PX產(chǎn)量為72.23萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.04%。國內PX周均產(chǎn)能利用率為86.13%，環(huán)比持平。春節期間國內裝置變動(dòng)不大。需求方面，已減停裝置或延續檢修。整體來(lái)看，PX供需結構較弱，但成本端有支撐，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | ||
甲醇 | 隔夜甲醇主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面，截至2月8日當周，甲醇裝置產(chǎn)能利用率為86.56%，環(huán)比增加2.24%。西南地區前期恢復裝置負荷提升，西北能源30、貴州赤天化20裝置預期重啟，短期供應充裕。港口庫存方面，截至2月7日當周，港口總庫存為79萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.32%。由于到港與提貨基本維持平衡，預計庫存變動(dòng)不大。需求方面，截至2月8日當周，甲醇傳統下游加權開(kāi)工為47.65%，環(huán)比下降0.21%；從各行業(yè)來(lái)看，甲醛、二甲醚、MTBE開(kāi)工下滑，醋酸、BDO開(kāi)工增加，DMF持穩。河南新鄉心連心存停車(chē)預期，二甲醚需求減少；河南蘭考，淄博德巨裝置停車(chē)，廣東利而安降負運行，甲醛需求減少；青州天安、山東成泰等部分廠(chǎng)家停工影響，MTBE需求減少；醋酸、氯化物需求波動(dòng)不大。整體來(lái)看，甲醇面臨小幅庫存壓力，港口價(jià)格高價(jià)承壓，持續上漲動(dòng)力有限，預計期價(jià)以窄幅震蕩運行為主。 | ||
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面，歐佩克成員國各自宣布在1季度“自愿”減產(chǎn)，總規模合計219.3萬(wàn)桶/日，其中沙特和俄羅斯分別減少供應100萬(wàn)桶和50萬(wàn)桶。美國原油產(chǎn)量在截止2月9日當周錄得1330萬(wàn)桶/日，環(huán)比持平。需求方面，國際能源署對需求前景展望不樂(lè )觀(guān)，且美國原油需求仍有疲軟跡象，需求層面壓力加大。國內方面，主營(yíng)煉廠(chǎng)在截至2月8日當周平均開(kāi)工負荷為79.58%，環(huán)比增加1.01%。山東地煉一次常減壓裝置在截至2月7日當周平均開(kāi)工負荷為58.96%，環(huán)比下降5.87%。隨著(zhù)春節假期的結束，預計煉廠(chǎng)開(kāi)工率將逐漸回升。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續，需求前景不佳，建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢和美聯(lián)儲動(dòng)向。 | ||
燃油及低硫燃油 | 隔夜燃料油主力合約期價(jià)震蕩下行。低硫主力合約期價(jià)探底回升。供應方面，截至2月4日當周，全球燃料油發(fā)貨量為473.95萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.59%。其中美國發(fā)貨39.43萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.64%；俄羅斯發(fā)貨78.42萬(wàn)噸，環(huán)比下降33.52%；新加坡發(fā)貨42.95萬(wàn)噸，環(huán)比增加422.24%。需求方面，雖然海運消費旺季結束，但紅海危機影響下船舶繞道好望角，航程的增加將被動(dòng)推升燃油消費量。截至2月2日當周，中國沿海散貨運價(jià)指數為976.32，環(huán)比下跌2.68%；中國出口集裝箱運價(jià)指數為1464.81，環(huán)比增加4.41%。庫存方面，截止2月14日當周，新加坡燃料油庫存錄得2010.3萬(wàn)桶，環(huán)比下降170萬(wàn)桶。整體來(lái)看，燃料油供應小幅下降，需求有支撐，關(guān)注成本端和紅海局勢對期價(jià)的影響。 | ||
PVC(V) | 隔夜PVC主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面，春節假期PVC粉整體開(kāi)工負荷率78.91%，環(huán)比下降0.87%。隨著(zhù)假期結束，部分企業(yè)開(kāi)工逐步恢復，預計后期PVC粉開(kāi)工負荷率或將略提，但提升空間不大。新裝置方面，寧波鎮洋30萬(wàn)噸裝置仍在試車(chē)之中。需求方面，下游復工企業(yè)不多，多數復工時(shí)間集中在2月下旬。下游節前多數有一定原料庫存，也有部分下游采購遠期預售貨源，預計下游制品企業(yè)陸續復工后短期采購原料積極性難有大幅提升。整體來(lái)看，短期供應壓力依然較大，終端需求恢復尚需時(shí)日，期價(jià)或偏弱運行。 | ||
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩回升。供應方面，截止2月7日當周，國內瀝青產(chǎn)能利用率為23.7%，環(huán)比下降3.7%。國內96家瀝青煉廠(chǎng)周度總產(chǎn)量為40.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.8萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量25.5噸，環(huán)比減少1.3萬(wàn)噸，中石化總產(chǎn)量7.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.5萬(wàn)噸，中石油總產(chǎn)量4.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加1萬(wàn)噸，中海油總產(chǎn)量2.9萬(wàn)噸，環(huán)比持平。隨著(zhù)金陵石化、齊魯石化恢復生產(chǎn)，瀝青產(chǎn)能利用率將回升。需求方面，國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共28.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降17.6%。瀝青下游需求清淡，出貨較為有限。整體來(lái)看，瀝青供需兩弱，關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。 | ||
塑料(L) | 隔夜塑料主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面，目前聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)計劃性檢修裝置較少，部分裝置存在臨時(shí)性停車(chē)情況，預計檢修影響量環(huán)比減少，供應繼續增加。需求方面，節后地膜需求集中，春節后開(kāi)工一般較早，初八前后陸續開(kāi)工，其他企業(yè)節后新單跟進(jìn)零星，多以節前已接未執行訂單生產(chǎn)為主。整體來(lái)看，塑料供應充足，需求改善有限，期價(jià)或偏弱運行。 | ||
聚丙烯(PP) | 隔夜聚丙烯主力合約期價(jià)偏強震蕩。供應方面，暫無(wú)新增產(chǎn)能投放，計劃內重啟與檢修裝置并存，但裝置檢修力度有所減弱，供應將小幅增加。港口方面，進(jìn)口窗口仍處于關(guān)閉態(tài)勢，國內需求減弱，外商對華報盤(pán)積極性偏弱，同時(shí)受物流等因素影響，預計短期到港貨源有限。需求方面，部分下游工廠(chǎng)2月15日后恢復開(kāi)工，但新訂單尚未見(jiàn)改善，且工人尚未完全到位，企業(yè)保持低負荷運行。目前仍有少部分企業(yè)尚未恢復開(kāi)工，預計整體開(kāi)工負荷率的提升或到2月24日以后。整體來(lái)看，聚丙烯供應回升，需求疲弱，預計期價(jià)或偏弱運行。 | ||
PTA(TA)及短纖 | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
合成橡膠（BR） | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
燒堿（BR） | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2405合約)小幅回落，成交一般，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情下跌，成交低迷。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2240元/噸(0)，期現基差-163.5元/噸；焦炭總庫存936.96萬(wàn)噸(-1.5)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率69.8%(-0.76)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率0%(-84)。綜合來(lái)看，山東鋼廠(chǎng)自2月19日起對干熄焦炭?jì)r(jià)格下調110元/噸，開(kāi)啟現貨價(jià)格第三輪下調。供應方面，多數焦企考慮自身利潤以及焦炭銷(xiāo)售情況暫無(wú)提產(chǎn)計劃，繼續維持節前的限產(chǎn)力度。2月17日Mysteel調研結果顯示，全樣本獨立焦企產(chǎn)能利用率為70.72%，焦炭日均產(chǎn)量64.89萬(wàn)噸，焦炭庫存111.55萬(wàn)噸 。需求方面，盡管焦炭市場(chǎng)出現了供應縮減、需求回升的態(tài)勢，但由于需求增幅相對較少，仍然未能逆轉供需關(guān)系。目前鋼廠(chǎng)暫未有明顯的復產(chǎn)動(dòng)作，加之原料庫存維持偏高水平，提降意愿較強。對焦炭總庫存數據進(jìn)行統計分析發(fā)現，近階段焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系依然略偏寬松。預計春節過(guò)后鋼廠(chǎng)開(kāi)展降庫，疊加焦炭成本支撐減弱，或引發(fā)新一輪價(jià)格下跌行情。預計后市將趨弱震蕩，重點(diǎn)關(guān)注成材價(jià)格走勢及鋼廠(chǎng)高爐復產(chǎn)情況。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2405合約)偏穩震蕩，成交一般，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情下跌，成交低迷。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2180元/噸(0)，期現基差386.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存219.93萬(wàn)噸(+13.6)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用12.41天(-1.8)。綜合來(lái)看，山西《關(guān)于開(kāi)展煤礦“三超”和隱蔽工作面專(zhuān)項整治的通知》下發(fā)以來(lái)，當地部分集團煤礦開(kāi)始下發(fā)減產(chǎn)要求，據市場(chǎng)傳潞安集團及山煤國際等都有對應的減產(chǎn)計劃，引發(fā)市場(chǎng)對于供應的擔憂(yōu)。供應方面，主產(chǎn)區多數煤礦放假3-7天，目前復工復產(chǎn)情況較好，預計元宵節前產(chǎn)量還有更大幅度回升。2月17日Mysteel調研結果顯示：全國110家洗煤廠(chǎng)樣本開(kāi)工率為48.62%，日均產(chǎn)量40.72萬(wàn)噸（降8.48萬(wàn)噸）；原煤庫存226.33萬(wàn)噸（降6.21萬(wàn)噸）；精煤庫存111.14萬(wàn)噸。19日臨汾安澤市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格下跌50元/噸。進(jìn)口蒙煤方面，三大口岸于2月13日恢復蒙古焦煤通關(guān)進(jìn)口，節后首日通關(guān)車(chē)數高于節前。但甘其毛都口岸監管區庫存高位難降，現已重回250萬(wàn)噸以上。需求方面，焦炭現貨開(kāi)啟新一輪下跌，疊加鋼廠(chǎng)面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，市場(chǎng)對于高價(jià)焦煤的接受程度不高，節后多以去庫存為主。我們認為，節后焦煤市場(chǎng)供應逐漸回升，但需求增長(cháng)滯后，行情或弱勢運行為主。預計后市將偏弱震蕩，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地市場(chǎng)成交情況及產(chǎn)量調控政策。 | ||
白糖(SR) | 隔夜白糖主力合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)價(jià)6303元/噸，收跌幅0.9%。周四ICE原糖主力合約震蕩偏弱運行，收跌幅0.58%，收盤(pán)價(jià)22.19美分/磅。消息方面，截至2月9日，23/24榨季印度馬邦共壓榨甘蔗7517.6萬(wàn)噸，同比降低9.23%;共產(chǎn)糖733.1萬(wàn)噸，同比降低78萬(wàn)噸。ISMA最新的報告顯示，預計23/24榨季北方邦西部的甘蔗單產(chǎn)將同比下降5-10%，主要原因是澇災和紅腐病。預計北方邦中部的甘蔗單產(chǎn)同比基本持平或小幅下降，東部的單產(chǎn)則有所提高。巴西原糖供應前景不確定性增大，盤(pán)面上有巴西供應充足壓力，下有印度泰國減產(chǎn)支撐，預計國際糖價(jià)區間震蕩走勢。國內旺季備貨結束后，年后將正式開(kāi)啟供應旺季需求淡季的節奏，整體供應充足，國內白糖價(jià)格預計震蕩偏弱走勢。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米 | 隔夜玉米主力價(jià)格震蕩偏強運行，收盤(pán)價(jià)2458元/噸，收漲幅0.7%。周四美玉米主力合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)價(jià)419.25美分/蒲式耳，收跌幅0.95%。消息方面，據美國農業(yè)部USDA 2月供需報告顯示，其中23/24年度美玉米平衡表中需求端下調0.1億蒲，其他項不變，美玉米結轉庫存從前月21.62億蒲小幅上調至21.72億蒲。23/24年度巴西玉米產(chǎn)量從前月1.27億噸下調至1.24億噸，巴西玉米出口下調200萬(wàn)噸。阿根廷玉米產(chǎn)量維持前月的5500萬(wàn)噸不變。另外，根據美農2月份展望論壇顯示，USDA新年度玉米種植面積為9100萬(wàn)英畝，產(chǎn)量150.4億蒲式耳，期貨庫存達到25.32億蒲式耳，以及美國上半年降息預期落空，對美玉米價(jià)格形成利空。巴西方面，巴西一茬玉米收獲進(jìn)度18.6%，高于去年同期11%；二茬玉米種植進(jìn)度31.5%，高于去年同期20.4%，同時(shí)Agrual上調500萬(wàn)噸巴西二茬玉米產(chǎn)量至9120萬(wàn)噸。同時(shí)，南美地區降水表現較好，對美盤(pán)玉米也形成不利影響。國內方面，節前售糧進(jìn)度已超5成，同時(shí)貿易商收購提振，節前價(jià)格震蕩偏強。但是，近期東北氣溫升至0℃以上，不利于地趴糧儲存，近期產(chǎn)區深加工企業(yè)壓價(jià)收購，整體玉米價(jià)格表現偏弱。 | ||
大豆(A) | 2023/24年度大豆集中上市后，階段性供應較為充足，東北大豆銷(xiāo)售進(jìn)度較為緩慢，余糧接近6成左右，農戶(hù)年前售糧積極性較高，但大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，大豆貿易商隨用隨買(mǎi)，對大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕承壓3000元/噸震蕩，USDA2月供需報告下調巴西大豆產(chǎn)量100萬(wàn)噸至1.56億噸，市場(chǎng)對于巴西大豆產(chǎn)量分歧較大，CONAB將巴西大豆產(chǎn)量預估由1月預測的1.552億噸下調至1.494億噸，巴西大豆收割進(jìn)度較快，上市壓力逐步增加，截至2月15日，巴西大豆收割進(jìn)度32%，快于去年同期的25%。目前阿根廷大豆逐步進(jìn)入關(guān)鍵結莢期，2月中旬阿根廷降水充足，阿根廷大豆增產(chǎn)潛力較大，USDA 2月供需報告對阿根廷大豆產(chǎn)量預估維持5000萬(wàn)噸不變。南美大豆整體呈現豐產(chǎn)格局，隨著(zhù)南美大豆上市壓力逐步加大，美豆走勢承壓。此外，USDA展望論壇預計2024年美國大豆種植面積為8750萬(wàn)英畝，較上年的8360萬(wàn)英畝增加4.7%，高于路透/彭博預估的8650/8670萬(wàn)英畝，報告利空。國內方面,節后油廠(chǎng)零星開(kāi)機，近期開(kāi)機處于偏低水平，貿易商報價(jià)較節前小幅上調，由于節前生豬加速出欄，豆粕消費整體表現較為疲弱，豆粕需求缺乏支撐，豆粕庫存較節前有所下降，截至2月16日當周，國內豆粕庫存為67.38萬(wàn)噸,環(huán)比減少9.74%,同比增加9.12%。建議空單滾動(dòng)操作。 | ||
豆油(Y) | 當前巴西大豆收割期壓力漸增，巴西天氣炒作進(jìn)入尾聲，而阿根廷大豆產(chǎn)區2月中旬降水恢復，南美大豆豐產(chǎn)預期較強，南美大豆豐產(chǎn)預期使得豆油成本支撐減弱。消費方面，巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì )稱(chēng)，將于2024年三月份起將生物柴油摻混率由12%上調至14%，對巴西豆油形成支撐。但是，美國菜油進(jìn)口增加，美豆油生物燃料需求放緩，美豆油消費驅動(dòng)放緩。國內方面，近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大，油脂整體供應暫不缺乏，節后油廠(chǎng)陸續恢復開(kāi)機，大豆壓榨處于偏低水平，豆油供應壓力有所減輕，基差較節前有所上漲，豆油庫存較節前小幅上升，截至2月16日當周，國內豆油庫存為91.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.13%,同比增加16.30%。建議暫且觀(guān)望。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油承壓7400元/噸，MPOB數據顯示，1月份馬棕產(chǎn)量為140萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.59%，馬棕出口為135萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.85%，期末庫存202萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.83%，此前路透/彭博預估馬棕庫存為214/209萬(wàn)噸，馬棕庫存降幅超預期，報告偏多。2月份馬棕產(chǎn)量季節性下降，SPPOMA數據顯示2月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降17.21%。另一方面，紅海局勢有所緩和，黑海地區葵油供應 仍有壓力，棕櫚油出口走弱，ITS/Amspec數據分別顯示2月1-20日馬棕出口較上月同期下降11.9%/18.3%，但是，市場(chǎng)關(guān)注歐盟能否通過(guò)對馬棕可持續棕櫚油的認證，給馬棕出口帶來(lái)潛在支撐。國內方面，隨著(zhù)棕櫚油到港放緩，棕櫚油供應壓力此前高峰明顯減輕，棕櫚油庫存較節前小幅上升，截至2月16日當周，國內棕櫚油庫存為69.265萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.22%，同比減少27.93%。建議暫且觀(guān)望。 | ||
菜籽類(lèi) | 進(jìn)口菜籽到港壓力增加，供應壓力階段性加大，近期國內菜籽壓榨有所回升，豆菜粕價(jià)差升至高位，對菜粕消費形成提振，截至2月16日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為2.95萬(wàn)噸,環(huán)比減少18.51%,同比增加1.72%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，菜油及葵油進(jìn)口仍處高位，加之菜籽壓榨回升，菜油供應壓力增加，菜油庫存較往年處于偏高水平，截至2月16日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為30.59萬(wàn)噸，較節前持平,同比增加111.99%。建議暫且觀(guān)望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，昨日生豬主力合約震蕩偏強運行，收漲幅2.12%，收盤(pán)價(jià)14660元/噸。全國豬價(jià)沖高回落，全國豬價(jià)15.0元/公斤、周環(huán)比降0.2%。節后需求或明顯回落、而供給仍較寬松，預計節后豬價(jià)承壓?，F貨方面，涌益樣本企業(yè)周度平均屠宰240361頭/日，周環(huán)比28.21%。北方多地降溫影響，供應斷檔，疊加小年提前備貨，下游屠宰需求增加，豬價(jià)上漲。產(chǎn)能去化趨勢不改。養殖利潤仍不理想。外購仔豬育肥頭均盈利103.23元，自繁自養頭均虧損31.24元。未來(lái)行業(yè)供需關(guān)系仍偏寬松，節后行情或進(jìn)一步下探，擠壓行業(yè)利潤推動(dòng)產(chǎn)能去化。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏強運行，收盤(pán)價(jià)8365元/噸，收漲幅0.04%。山東煙臺棲霞晚富士80#一二級片紅果農貨3.4-4元/斤，條紋3.8-4.0元/斤，質(zhì)量稍好4.5-4.8元/斤。通貨果2.5-2.8元/斤；三級果1.5-2元/斤，四級1.0元/斤左右。 陜西洛川產(chǎn)區節后客商少量補貨，果農貨價(jià)格暫穩70#以上統貨2.8-3.3元/斤，70#以上半商品3.5-3.8元/斤，庫內高次主流價(jià)格1.7-1.8元/斤，看貨定價(jià)。截至2024年2月7日，全國主產(chǎn)區蘋(píng)果冷庫庫存量為779.81萬(wàn)噸，庫存量較上周較上周減少29.62萬(wàn)噸。走貨較上周有所減緩。山東產(chǎn)區庫容比為56.61%，較上周減少1.44%。陜西產(chǎn)區庫容比為69.28%，較上周減少2.75%。從產(chǎn)地春節期間出庫情況來(lái)看，所以客商包裝自存貨源少量補充市場(chǎng)為主，果農貨交易隨著(zhù)冷庫大面積開(kāi)工展開(kāi)，目前交易不旺，價(jià)格暫穩運行。春節期間，高端禮盒類(lèi)以及箱裝貨源銷(xiāo)售較好。柑橘類(lèi)水果搶購積極性高，批發(fā)價(jià)格上漲。節后市場(chǎng)蘋(píng)果到車(chē)回落，槎龍市場(chǎng)今日到貨10-15車(chē)，隨著(zhù)節后市場(chǎng)拿貨人員的減少，部分市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格小幅回落，低端禮盒價(jià)格略顯混亂。建議觀(guān)望為宜。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜棉花主力合約震蕩偏強運行，收盤(pán)價(jià)16295元/噸，收漲幅0.37%。周四ICE美棉主力合約偏強運行，收漲幅1.56%，收盤(pán)價(jià)94.44美分/磅。消息方面，據美國農業(yè)部USDA 2月全球棉花供需預測報告，2023/24年度全球棉花產(chǎn)量環(huán)比小幅調減，消費預期環(huán)比微幅增加，貿易量環(huán)比微減，疊加前一年度期末庫存減少，本年度期末庫存環(huán)比減少。根據2月15日USDA農業(yè)展望論壇的預測，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量略高于消費量，期末庫存增加90萬(wàn)包。全球棉花種植面積預計增長(cháng)約1%，產(chǎn)量增長(cháng)3%，增長(cháng)幾乎全部來(lái)自美國。隨著(zhù)全球紡織業(yè)從困境中持續復蘇，全球棉花消費量在經(jīng)過(guò)連續下滑之后預計止跌回升。在世界經(jīng)濟穩步增長(cháng)、中國產(chǎn)量減少的情況下，中國棉花進(jìn)口量預計保持高位。全球棉花供應仍維持寬松，且隨著(zhù)價(jià)格快速沖高，當前利好已經(jīng)被交易充分，后期繼續上漲驅動(dòng)不足，需謹防下一年度增產(chǎn)預期之下回落風(fēng)險，國際棉價(jià)將維持85-95美分/磅之間震蕩格局。外盤(pán)情緒影響國內棉價(jià)或將維持強勢，但疆棉供應充足，下游多為出口溯源訂單，棉價(jià)上方空間有限，需關(guān)注節后實(shí)際需求變化。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜,鄔小楓 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎 | ||
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