今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2024-01-02
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 周一中國和海外多國金融市場(chǎng)元旦休市。國內方面，中國12月官方制造業(yè)PMI為49，預期49.5，前值49.4，制造業(yè)景氣水平有所回落；12月官方非制造業(yè)PMI為50.4，預期50.5，前值50.2，高于臨界點(diǎn)，表明非制造業(yè)擴張有所加快。經(jīng)文化和旅游部數據中心測算，元旦假期3天，全國國內旅游出游1.35億人次，同比增長(cháng)155.3%，按可比口徑較2019年同期增長(cháng)9.4%；實(shí)現國內旅游收入797.3億元，同比增長(cháng)200.7%，較2019年同期增長(cháng)5.6%。海外方面，日本1日突發(fā)7.4級大地震，引發(fā)高達5米海嘯，呼吁民眾立刻從危險區域撤離，后又發(fā)生4.6級地震；一核電站燃料池中冷卻水溢出，未發(fā)現泄露。周六一艘馬士基集裝箱船在通過(guò)紅海海域時(shí)被來(lái)自也門(mén)胡塞武裝的導彈襲擊。周日，胡塞武裝船只包圍了這艘船并企圖強行登船，但被前來(lái)救援的美國海軍和船上的安全小組擊退，隨后馬士基宣布暫停船只通過(guò)曼德海峽48小時(shí)。今日重點(diǎn)關(guān)注中國12月財新制造業(yè)PMI。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 上周，四組期指走勢探底回升，IH、IF、IC、IM主力合約周線(xiàn)分別收漲2.18%、2.75%、2.21%、3.12%?，F貨A股周五迎來(lái)2023年收官戰，主要指數集體紅盤(pán)報收，滬指漲0.68%，收報2974.93點(diǎn)；深證成指漲0.89%，收報9524.69點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指漲0.63%，收報1891.37點(diǎn)；北證50指數漲2.48%，收報1082.68點(diǎn)。兩市成交額達到8226億元，北向資金全天凈賣(mài)出5.66億元，2023年累計凈買(mǎi)入437億元，連續十年凈買(mǎi)入。國內方面，1至11月全國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降4.4%，11月單月的利潤同比增長(cháng)29.5%，增速較10月份明顯加快，已連續4個(gè)月實(shí)現正增長(cháng)。海外方面，美國的11月核心PCE物價(jià)指數同比增速回落至3.2%，前值為3.5%，不及市場(chǎng)預期的3.3%，為2021年4月以來(lái)的最低水平，美聯(lián)儲貨幣政策轉向預期有所加強。整體來(lái)看，國內基本面處于復蘇狀態(tài)，外部流動(dòng)性預期有所好轉但仍有較大不確定性，近期現貨市場(chǎng)整體信心缺失，目前反復中不斷磨底。隨著(zhù)權重板塊以及核心權重股的率先企穩，在北向資金加速流入下，市場(chǎng)情緒和信心暫時(shí)回升，節后指數反彈有望延續。 | ||
貴金屬 | 周五夜盤(pán)滬市貴金屬因元旦假期休市。周五國際金價(jià)偏弱震蕩，收跌0.13%，金銀比價(jià)86.8。上周貴金屬整體保持上行走勢，市場(chǎng)對美聯(lián)儲明年降息的預期進(jìn)一步升溫，美元與美債收益率低位運行，疊加市場(chǎng)對紅海局勢依然擔憂(yōu)，避險情緒對貴金屬形成支撐?；久鎭?lái)看，美國12月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數為-11，大幅低于前值-5。從貨幣政策角度來(lái)看，市場(chǎng)美聯(lián)儲維持利率不變；歐洲央行表態(tài)偏鷹；日本央行繼續維持超寬松貨幣政策。資金方面，我國央行已連續13個(gè)月增持黃金，截至11月末，中國的黃金儲備達到7158萬(wàn)盎司，較10月末的7120萬(wàn)盎司環(huán)比增加38萬(wàn)盎司。截至12/27，SPDR黃金ETF持倉881.71噸，SLV白銀ETF持倉13631.58噸。整體來(lái)說(shuō)，貴金屬仍將受到市場(chǎng)對于明年降息預期的影響，美聯(lián)儲降息預期的持續對貴金屬價(jià)格形成偏多影響。 | 金屬 | |
銅及國際銅(CU) | 周五夜盤(pán)滬銅因元旦假期休市，周五倫銅收跌0.62%。當前市場(chǎng)維持樂(lè )觀(guān)降息預期，美指和美債收益率低位運行，對銅價(jià)有所支撐?；久鎭?lái)看，12月份目前僅有一家冶煉廠(chǎng)有檢修計劃，疊加前期檢修的冶煉廠(chǎng)陸續復產(chǎn)，預計12月電解銅產(chǎn)量將有所上升；現貨方面，由于本周進(jìn)口銅將陸續流入市場(chǎng)，且煉廠(chǎng)年末清庫存壓力也會(huì )導致市場(chǎng)貨源增加，預計電解銅供應環(huán)比上周將明顯增加。庫存方面，截至12月25日周一，SMM全國主流地區銅庫存環(huán)比周一下降0.62萬(wàn)噸至5.04萬(wàn)噸。需求方面，上周?chē)鴥戎饕笾行豌~桿企業(yè)開(kāi)工率為71.66%，環(huán)比上升4.24個(gè)百分點(diǎn)，上周銅價(jià)和升水都維持高位水平，總體對下游消費產(chǎn)生抑制。企業(yè)也反饋周內訂單明顯減少，消費持續走弱。但因部分企業(yè)元旦前的備庫需要，疊加北方地區前期受大雪天氣影響而停產(chǎn)減產(chǎn)的企業(yè)逐漸恢復生產(chǎn)，開(kāi)工率有一定回升，預計本周開(kāi)工率缺乏持續上升條件。整體來(lái)說(shuō)，基本面對銅價(jià)支撐有限，近期受宏觀(guān)情緒影響銅價(jià)走勢偏強，可關(guān)注宏觀(guān)面及海外消息對銅價(jià)的指引。 | ||
螺紋(RB) | 上周螺紋鋼主力2405合約表現高位震蕩，期價(jià)圍繞4000一線(xiàn)附近波動(dòng)，整體表現寬幅整理，短期波動(dòng)加劇，現貨市場(chǎng)報價(jià)表現小幅調整。供應端，上周五大鋼材品種供應886.31萬(wàn)噸，周環(huán)比降19.52萬(wàn)噸，降幅2.2%%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量整體有所下降，核心驅動(dòng)在于近期受利潤下降及北方重污染天氣影響，鋼廠(chǎng)階段性減產(chǎn)進(jìn)而導致產(chǎn)量收縮。上周產(chǎn)量轉升為降，且降幅較為明顯。其中三北和西南地區產(chǎn)量降幅均在萬(wàn)噸以上，主因在于鐵水轉移疊加部分鋼廠(chǎng)臨時(shí)檢修，僅華南及其他區域個(gè)別鋼廠(chǎng)受軋線(xiàn)復產(chǎn)影響，產(chǎn)量微增，螺紋鋼周產(chǎn)量下降3.7%至251.84萬(wàn)噸。庫存方面，上周五大鋼材總庫存1338.2萬(wàn)噸，周環(huán)比增20.03萬(wàn)噸，增幅1.5%。上周庫存延續增勢，但增幅收窄。南方地區施工條件好轉疊加金融盤(pán)面提振，市場(chǎng)補庫情緒稍有回暖，西南、華南、華北地區庫存均呈降勢，其余地區則仍處于累庫階段，其中華東地區直供量轉弱，累庫幅度最為明顯；而社庫繼續累庫，主要受季節性影響需求下滑。螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存上升1.6%至195.87萬(wàn)噸；螺紋鋼社會(huì )庫存上升7.9%至395.29萬(wàn)噸，社庫廠(chǎng)庫雙升。需求端，上周五大品種周消費量為866.28萬(wàn)噸，降2.2%%；其中建材消費環(huán)比降3.9%，上周五大品種表觀(guān)消費呈現建材降板材增的分化局面，反映季節性因素對建材消費影響更明顯。整體來(lái)看，后期隨著(zhù)鋼廠(chǎng)階段性檢修結束，后期鋼材產(chǎn)量仍有一定回升預期；需求方面，隨著(zhù)淡季逐漸深入，季節性因素將對需求形成持續壓制，需求整體水平將保持弱勢，預計短期內盤(pán)面將寬幅震蕩運行。 | ||
熱卷(HC) | 上周熱卷主力2405合約震蕩運行，期價(jià)沖高回落，重回4100一線(xiàn)附近，整體表現震蕩運行，預計短期盤(pán)面高位波動(dòng)加劇，現貨市場(chǎng)價(jià)格表現持穩。上周熱卷產(chǎn)量小幅下降，主要增幅地區在華東地區，原因為NG熱軋軋線(xiàn)上周復產(chǎn)，上周整體產(chǎn)量繼續回升。主要降幅地區在華北地區，原因為受環(huán)保限產(chǎn)影響，部分鋼廠(chǎng)高爐甚至產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)，產(chǎn)量有所下降，熱卷產(chǎn)量周環(huán)比持平316.98萬(wàn)噸。庫存端，上周廠(chǎng)庫有所下降，主要降幅在華北地區，當地鋼廠(chǎng)資源向全國集中發(fā)散，廠(chǎng)庫下降較快，鋼廠(chǎng)庫存下降5.2%至85.23萬(wàn)噸；從三大區域來(lái)看，華東和南方周環(huán)比分別去化1.09萬(wàn)噸、4.41萬(wàn)噸，而北方周環(huán)比累庫0.91萬(wàn)噸；從七大區域來(lái)看，除華東、華南及西南外，其余區域均呈現小幅累庫狀態(tài)，其中華東去庫最明顯，環(huán)比降1.09萬(wàn)噸，熱卷社會(huì )庫存下降2.0%至219.75萬(wàn)噸。需求端，板材消費環(huán)比降1.2%。上周五大品種表觀(guān)消費呈現建材降幅大于板材，主要由于季節性因素對建材消費影響更明顯，短期內熱卷價(jià)格或仍將震蕩運行。 | ||
鋁及氧化鋁 | 周五夜盤(pán)滬鋁和氧化鋁因元旦假期休市，周五倫鋁收漲0.87%。國內供應端，青海省因抗震救災對電力負荷進(jìn)行管理，受上游端影響電解鋁供應或有變動(dòng)。氧化鋁方面，氧化鋁產(chǎn)量雖有上升預期，但短期受?chē)鴥鹊V石供應制約，難有明顯增量，階段性極端氣候對運輸的影響或造成局部短暫供應偏緊的情況，氧化鋁偏強運行。需求端仍有走弱預期，傳統淡季來(lái)臨，且年底企業(yè)多開(kāi)始回籠資金結算，補庫意愿有所下降。庫存端，周四SMM鋁錠社會(huì )庫存43.4萬(wàn)噸，較上周四減少1.2萬(wàn)噸，受下游補庫意愿降低的影響預計鋁社庫或去庫放緩，但仍維持低庫存狀態(tài)。短期來(lái)看，近期國內鋁錠社會(huì )庫存保持低位運行且受上游原料端影響，短期鋁價(jià)維持偏強震蕩為主。 | ||
鋅(ZN) | 周五夜盤(pán)滬鋅因元旦假期休市，周五倫鋅收漲1.33%。海外市場(chǎng)，托克因運營(yíng)成本增加以及銅、鋅價(jià)格低迷，宣布再次關(guān)閉旗下Myra Falls polymetallic 鉛鋅銅礦，轉入長(cháng)期護理及維護，加劇礦端緊缺預期。國內供應端，近期鋅精礦加工費仍然零星下調，鋅礦供需依然偏緊，當前煉廠(chǎng)原料庫存并不處于低位，預計加工費下調幅度不會(huì )太大。國內天氣轉冷，國內礦供應進(jìn)入季節性減產(chǎn)階段，此外進(jìn)口窗口關(guān)閉，對滬鋅價(jià)格起到支撐作用。消費端，北方環(huán)保預警再起，同時(shí)山東大雪天氣，鍍鋅企業(yè)開(kāi)工受此影響減弱，消費淡季下限制鋅價(jià)上行高度。庫存端，周一SMM鋅錠社會(huì )庫存7.36萬(wàn)噸，較上周一減少0.20萬(wàn)噸，社庫維持下降，但下降幅度相對有限。綜合來(lái)看，宏觀(guān)情緒樂(lè )觀(guān)及海外礦短缺擔憂(yōu)支撐鋅價(jià)，國內基本面支撐有限，預計短期滬鋅偏強震蕩。 | ||
鉛(PB) | 周五夜盤(pán)滬鉛因元旦假期休市，周五倫鉛收跌0.82%。國內供應端，供應端產(chǎn)量下滑預期逐漸兌現，原生鉛煉廠(chǎng)檢修增多，再生鉛煉廠(chǎng)生產(chǎn)則受限于廢料價(jià)格上漲、供應不足等情況減停產(chǎn)。成本端，廢電瓶等原料供應緊張，近期廢電瓶?jì)r(jià)格反彈補漲，成為鉛價(jià)運行的強支撐。消費端，年末回籠資金成為主要需求，下游企業(yè)買(mǎi)賣(mài)節奏不一，預計進(jìn)入1月后，年末因素解除，鉛消費將恢復正常。庫存端，周一SMM鉛錠社會(huì )庫存7.08萬(wàn)噸，較上周一減少0.02萬(wàn)噸，受鉛市近期供需雙減影響，庫存或以持穩為主。后續主要需要關(guān)注元旦假期后上下游企業(yè)恢復正常交易時(shí)，新一年長(cháng)單簽訂情況及慣例春節前備庫兌現情況。，短期鉛價(jià)預計以震蕩走勢為主。 | ||
鎳及不銹鋼(NI)/（SS） | 周五夜盤(pán)滬鎳因元旦假期休市，周五倫鎳收跌0.21%?；久婀^(guò)剩壓力依然較大，庫存累積趨勢未改，鎳價(jià)保持偏弱震蕩。從國內基本面來(lái)看，供應端，海內外精煉鎳庫存雙雙累庫，且受鎳價(jià)較上月相比有所回暖，且原料價(jià)格持續下行影響，外采原料生產(chǎn)鎳板利潤空間出現，部分減產(chǎn)及停產(chǎn)企業(yè)恢復生產(chǎn)，產(chǎn)量上升。鎳鐵方面近期鎳鐵現貨市場(chǎng)成交多以上游甩貨回籠資金為主，但整體庫存仍于高位，供給過(guò)?，F狀難改。硫酸鎳方面，當前供應充足，下游前驅體12月訂單量均有嚴重減量，其主要原因為下游電池終端年底有去庫需求，因此傳導至上游前驅體端。需求端，不銹鋼方面受大廠(chǎng)結束檢修整體月內排產(chǎn)增加，對純鎳需求有一定支撐。合金方面來(lái)看，軍工訂單仍然穩定，但民用方面新增訂單環(huán)比下降，因此對純鎳的支撐有限。整體來(lái)看，滬鎳基本面依然承壓，下方存在一定成本支撐因素，短期鎳價(jià)料維持區間震蕩。 | ||
碳酸鋰 | 上周碳酸鋰收漲6.85%。國內供應端，當下國內鋰鹽大廠(chǎng)仍維持穩定生產(chǎn)；國內11月進(jìn)口碳酸鋰約1.7萬(wàn)噸，而智利11月出口至中國碳酸鋰約1.36萬(wàn)噸，預計12月國內進(jìn)口碳酸鋰仍多；臨近年底，近期個(gè)別鋰鹽企業(yè)由于庫存壓力仍有出貨想法。短期國內碳酸鋰供應量仍多。當下部分外購鋰礦的鋰鹽企業(yè)在執行此前簽訂的年內長(cháng)單，仍在虧損狀態(tài)下維持穩定生產(chǎn)，需關(guān)注其年后的生產(chǎn)安排計劃。江西個(gè)別產(chǎn)能較小的鋰鹽企業(yè)在代工訂單減少后已經(jīng)陸續進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)。且鋰鹽企業(yè)往往在春節前后有季節性檢修安排，個(gè)別鋰鹽企業(yè)有例行檢修預期。需求端，下游正極材料企業(yè)訂單仍存減量、在年前對原料庫存維持低周轉周期管理要求、且客供和長(cháng)單基本滿(mǎn)足原料采購需求，當下對碳酸鋰散單采購需求仍低迷。整體來(lái)看，碳酸鋰整體供需面改善有限，碳酸鋰走勢依舊承壓。 | ||
集運指數(歐線(xiàn)) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鐵礦石(I) | 供應端方面，近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應延續增勢，連續5期在3200萬(wàn)噸以上，處于年內較高水平。根據Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數據顯示，本期值為3295.8萬(wàn)噸，周環(huán)比增加5.9萬(wàn)噸，較上月周均值高249.2萬(wàn)噸，處于近三年同期高位。目前12月單周發(fā)運均值為3293萬(wàn)噸，處于近三年絕對高位。根據Mysteel45港鐵礦石到港量數據顯示，近期中國45港鐵礦石近端供應連續兩周呈現小幅下降趨勢。近期中國45港鐵礦石近端供應結束連續兩周的下降趨勢出現小幅回升。根據Mysteel45港鐵礦石到港量數據顯示，本期值為2583萬(wàn)噸，周環(huán)比增加130萬(wàn)噸，增幅5.3%，較上月周均值高195萬(wàn)噸，處于近三年同期高位。需求端方面，本周鐵水產(chǎn)量延續降勢，周內247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為226.64萬(wàn)噸/天，周環(huán)比下降0.22萬(wàn)噸/天，對比年初高5.92萬(wàn)噸/天，同比增加4.69萬(wàn)噸/天，本周?chē)鴥刃略龈郀t檢修數量共計14座，其中多數高爐為年底前正常檢修，但值得注意的是本周個(gè)別鋼廠(chǎng)因為成材銷(xiāo)售不暢導致資金壓力較大被迫選擇檢修。庫存方面，中國45港鐵礦石庫存在上期出現小幅去庫后本期重回累庫通道，目前庫存絕對值仍處于近三年低位。截止12月22日，45港鐵礦石庫存總量11585.19萬(wàn)噸，環(huán)比累庫301.6萬(wàn)噸，比今年年初庫存低1243.8萬(wàn)噸，比去年同期庫存低1449.9萬(wàn)噸。上周鐵礦石主力2405合約表現高位震蕩，期價(jià)寬幅整理，整體仍處970一線(xiàn)上方，高位波動(dòng)加劇，短期或寬幅震蕩運行為主。 | ||
天然橡膠 | 上周天然橡膠主力合約期價(jià)收于14170元/噸，較前周上漲1.87%。供應方面，云南、海南產(chǎn)區進(jìn)入停割期。東南亞主產(chǎn)區，泰國南部降雨偏多，新膠釋放不暢，原料成本持續高挺，對膠價(jià)底部存有較強支撐。需求方面，截至12月28日當周，國內半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為77.64%，環(huán)比下降2.17%。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為54.66%，環(huán)比下降7.27%。下游輪胎企業(yè)訂單需求放緩，尤其全鋼輪胎產(chǎn)銷(xiāo)壓力升溫，成品持續累庫，從而對企業(yè)開(kāi)工形成拖累，原料采購需求恐進(jìn)一步放緩，膠價(jià)缺乏需求端有效支撐。綜合來(lái)看，天然橡膠供應端呈現旺季不旺特點(diǎn)，原料短缺下收購價(jià)格持續高挺，成本端支撐仍存；但下游需求明顯放緩，期價(jià)面臨下行風(fēng)險。 | ||
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈 | 上周PTA主力合約期價(jià)收于5936元/噸，較前周上漲0.17%。供應方面，截至12月28日，國內PTA周開(kāi)工率為80.76%，環(huán)比下降2.11%。本周已減停裝置或延續檢修，預計開(kāi)工率變動(dòng)不大。需求方面，聚酯周度平均開(kāi)工率為87.56%，環(huán)比下降0.67%。部分聚酯工廠(chǎng)有裝置計劃檢修，但市場(chǎng)有新裝置投產(chǎn)講制約聚酯市場(chǎng)整體供應下滑幅度。整體來(lái)看，PTA供需變動(dòng)不大，關(guān)注成本端的變化。短纖方面，主力合約期價(jià)收于7340元/噸，較前周下跌0.94%。供應方面，本周暫無(wú)裝置重啟或檢修計劃，供應暫無(wú)壓力。需求方面，缺單明顯影響下，紗廠(chǎng)減產(chǎn)力度或相對提升。預計期價(jià)維持弱勢震蕩。PX方面，主力合約期價(jià)收于8590元/噸，較前周下跌0.16%。供應方面，截至12月28日當周，國內PX產(chǎn)量為71.84萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.32%。國內PX周均產(chǎn)能利用率為85.66%，環(huán)比下降1.15%。雖然本周廣東石化負荷恢復，但福佳負荷降低至8成，預計產(chǎn)量小幅下降。需求方面，本周逸盛寧波3#計劃檢修，漢邦計劃投料，已減停裝置或延續檢修，關(guān)注計劃外減停。整體來(lái)看，PX供需雙弱，關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。 | ||
甲醇 | 上周甲醇主力合約期價(jià)收于2431元/噸，較前周下跌2.21%。供應方面，截至12月28日，甲醇裝置產(chǎn)能利用率為79.89%，環(huán)比增加2.96%。本周云南曲煤20、中原大化50裝置計劃重啟，中天合創(chuàng )360裝置在本周短停后重啟，預計內地供應充裕。港口庫存方面，截至12月27日，港口總庫存為90.54萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.43%。本周外輪卸貨存縮量的預期，疊加內貿補充明顯減量，預計港口庫存或將去庫。需求方面，截至12月28日，甲醇傳統下游加權開(kāi)工下降1.99%至46.11%；從各行業(yè)來(lái)看，本周醋酸、二甲醚、甲醛、BDO 下滑，MTBE、DMF 開(kāi)工增加。本周青州天安存有開(kāi)工計劃，MTB需求增加；大連恒力新裝置提負荷，疊加故障裝置逐步恢復，醋酸需求量增加；二甲醚需求波動(dòng)不大。整體來(lái)看，甲醇供應充足，需求有所恢復，預計期價(jià)或區間偏強運行。 | ||
原油(SC) | 上周原油主力合約期價(jià)收于542.7元/桶，較前周下跌4.22%。供應方面，第36屆歐佩克+部長(cháng)級會(huì )議歐佩克成員國各自宣布在明年Q1期間“自愿”減產(chǎn)，總規模合計219.3萬(wàn)桶/日，其中沙特和俄羅斯分別減產(chǎn)100萬(wàn)桶和50萬(wàn)桶。目前美國原油產(chǎn)量處于歷史高位。美國原油產(chǎn)量在截止12月22日當周錄得1330萬(wàn)桶/日，與上周持平。需求方面，美國經(jīng)濟數據好于預期，市場(chǎng)心態(tài)有所好轉。12月美聯(lián)儲議息會(huì )議釋放明年降息信號，美元走弱支撐油價(jià)。國內方面，主營(yíng)煉廠(chǎng)在截至12月28日當周平均開(kāi)工負荷為78.05%，環(huán)比持平。本周仍無(wú)新增檢修煉廠(chǎng)，但新年開(kāi)啟且汽油需求在春節前將受到提振，預計主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷或有所上漲。山東地煉一次常減壓裝置在截至12月27日當周平均開(kāi)工負荷為64.33%，環(huán)比下降1.3%。本周暫無(wú)煉廠(chǎng)計劃全廠(chǎng)檢修，多數煉廠(chǎng)裝置負荷或保持穩定，預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或穩定為主。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續；需求端短期雖有取暖季需求支撐，但前景不佳，建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向。 | ||
燃油及低硫燃油 | 上周燃料油主力合約期價(jià)收于2928元/噸，較前周下跌5.49%。低硫主力合約期價(jià)收于4076元/噸，較前周下跌3.48%。供應方面，截至12月24日當周，全球燃料油發(fā)貨量為518.62萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.70%。其中美國發(fā)貨61.41萬(wàn)噸，環(huán)比增加71.72%；俄羅斯發(fā)貨78.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.47%；新加坡發(fā)貨13.15萬(wàn)噸，環(huán)比增加35.54%。國內方面，高低硫燃料油裂解價(jià)表現分化，低硫利潤強于高硫。需求方面，圣誕及新年季的到來(lái)推升備貨需求，但市場(chǎng)對于經(jīng)濟和需求前景的擔憂(yōu)延續。截至12月22日，中國沿海散貨運價(jià)指數為1187.71，環(huán)比上漲2.18%；中國出口集裝箱運價(jià)指數為879.75，環(huán)比上漲1.20%。庫存方面，截止12月27日當周，新加坡燃料油庫存錄得2109.4 萬(wàn)桶，環(huán)比增加2.64%。整體來(lái)看，燃料油供應增加，需求有回落預期，關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。 | ||
PVC(V) | 上周PVC主力合約期價(jià)收于5879元/噸，較前周下跌3.53%。供應方面，截至12月27日當周，PVC開(kāi)工率為76.99%，環(huán)比增加1.47%；其中電石法開(kāi)工率為76.94%，環(huán)比增加1.81%；乙烯法開(kāi)工率為77.13%，環(huán)比增加0.43%。本周PVC開(kāi)工繼續提升，韓華、華蘇、德州實(shí)華等企業(yè)開(kāi)工繼續提升，而檢修企業(yè)有限，預計供應端繼續增加。需求方面，國內制品企業(yè)開(kāi)工預測繼續走低，北方區域環(huán)保問(wèn)題繼續影響開(kāi)工。進(jìn)入1月下游部分下游開(kāi)工繼續走低，需求走弱。出口方面，亞洲PVC市場(chǎng)1月新價(jià)格環(huán)比走低，東南亞地區低價(jià)格下需求補庫增加，印度買(mǎi)家需求多推遲至圣誕或新年假期之后。整體來(lái)看，PVC基本面疲弱，預計期價(jià)或區間偏弱運行。 | ||
瀝青(BU) | 上周瀝青主力合約期價(jià)收于3658元/噸，較前周下跌2.09%。供應方面，截止12月28日，國內瀝青產(chǎn)能利用率為31.3%，環(huán)比下降0.9%。國內96家瀝青煉廠(chǎng)周度總產(chǎn)量為52.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.4萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量33.3噸，環(huán)比下降2萬(wàn)噸；中石化總產(chǎn)量12.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.3萬(wàn)噸；中石油總產(chǎn)量4.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.9萬(wàn)噸；中海油總產(chǎn)量2.9萬(wàn)噸，環(huán)比持平。本周雖然茂名石化以及中油高富計劃復產(chǎn)，但云南石化間歇停產(chǎn)，加之山東個(gè)別煉廠(chǎng)暫無(wú)生產(chǎn)計劃，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求方面，國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共43.3萬(wàn)噸，環(huán)比增12.5%。隨著(zhù)天氣好轉以及入庫需求增加，瀝青現貨低價(jià)資源拿貨積極性較高，部分多為南方市場(chǎng)采購為主，北方地區零星剛需為主，部分遠期合同詢(xún)盤(pán)積極性較高。整體來(lái)看，瀝青供應有所回落，低價(jià)資源需求較為堅挺，關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。 | ||
塑料(L) | 上周塑料主力合約期價(jià)收于8280元/噸，較前周上漲0.49%。供應方面，目前聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)計劃性檢修裝置較少，部分裝置存在臨時(shí)性停車(chē)情況，預計本周檢修影響量減少，供應有增長(cháng)預期。進(jìn)口方面，進(jìn)口貨源到港量有增加預期，但整體體量不大。需求方面，農膜訂單跟進(jìn)有限，部分地區工廠(chǎng)為響應相關(guān)政策，有限產(chǎn)和停工動(dòng)作，整體開(kāi)工較上期有明顯下滑。地膜需求緩慢跟進(jìn)，開(kāi)工或有望由下滑逐步轉為提升，但臨近春節假期，經(jīng)銷(xiāo)商下單情緒仍較為謹慎。伴隨訂單跟進(jìn)，工廠(chǎng)或有節前補庫動(dòng)作整體來(lái)看，塑料供應充足，需求有改善，期價(jià)或區間運行。 | ||
聚丙烯(PP) | 上周聚丙烯主力合約收于7560元/噸，較本周下跌0.84%。供應方面，本周暫無(wú)新增產(chǎn)能投放，部分近期短修裝置計劃本周重啟，裝置整體檢修力度預計減弱。安徽天大15萬(wàn)噸/年聚丙烯裝置、惠州立拓新材料有限公司30萬(wàn)噸/年聚丙烯裝置計劃1月中旬擴能。關(guān)注計劃外檢修情況。需求方面，下游部分企業(yè)仍存節前采購需求，需求預計有所向好。目前下游開(kāi)工水平偏低，入市采購謹慎，但隨著(zhù)元旦假期期間原料的消耗，以及春節假期來(lái)臨前部分下游企業(yè)仍存在采購的需求，需求預計階段性向好。整體來(lái)看，聚丙烯基本面有所好轉，關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。 | ||
PTA(TA)及短纖 | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
合成橡膠（BR） | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
燒堿（BR） | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
焦炭(J) | 節前現貨市場(chǎng)行情上漲預期下降，成交轉弱。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2540元/噸(0)，期現基差56元/噸；焦炭總庫存861.82萬(wàn)噸(+0)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率73.59%(-2.09)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率82.75%(-2)。綜合來(lái)看，隨著(zhù)宏觀(guān)利多驅動(dòng)降溫以及原料價(jià)格高位見(jiàn)頂，市場(chǎng)情緒轉弱，預計元旦假期后提出焦炭?jì)r(jià)格第一輪提降。近期河北、河南、陜西等多地由于環(huán)保管控，區域內焦鋼企業(yè)生產(chǎn)受限，焦企減產(chǎn)20-30%不等，鋼廠(chǎng)高爐檢修增多，鐵水減量明顯，焦炭供需雙弱。庫存方面，在焦企積極發(fā)貨下鋼廠(chǎng)焦炭庫存快速回升，本輪補庫接近尾聲。部分考慮高爐檢修，日耗下降，對原料控制到貨增多，影響部分焦企出貨不暢，個(gè)別庫存小幅累積。我們認為，高爐鐵水產(chǎn)量經(jīng)歷一輪下降后，已降至日均230萬(wàn)噸下方?？紤]到鋼廠(chǎng)效益一般，加之年底高爐檢修增多，鋼廠(chǎng)開(kāi)工率或還有小幅下降的空間。結合近階段焦炭總庫存呈現出穩中有增的走勢，焦炭市場(chǎng)供需矛盾在供需雙降的過(guò)程中有所緩解。短期看隨著(zhù)原料煤松動(dòng)以及鋼材需求進(jìn)一步轉弱背景下，焦炭探漲預期轉弱，或因需求端因素短暫走弱。預計后市將轉弱，重點(diǎn)關(guān)注焦煤行情走向及焦企生產(chǎn)積極性。 | ||
焦煤(JM) | 節前現貨市場(chǎng)行情下跌，成交轉弱。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2450元/噸(0)，期現基差571元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存155.77萬(wàn)噸(-21.8)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用12.39天(+0.4)。綜合來(lái)看，供應方面，由于事故和年度檢修等原因，近幾日仍有新增停產(chǎn)煤礦，產(chǎn)地供應持續偏緊。此外，關(guān)于呂梁煤礦取消夜班生產(chǎn)的消息得到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，加劇市場(chǎng)對于供應的擔憂(yōu)?？涌趦r(jià)格方面，山西主流大礦競拍成交整體跌多漲少，跌幅8-120元/噸不等，部分煤礦坑口簽單也有所放緩。進(jìn)口蒙煤方面，甘其毛都口岸通關(guān)延續高位運行，下游采購積極性一般，口岸成交偏弱，監管區庫存處于高位水平。我們認為，接下來(lái)的2-3個(gè)月煉焦煤總供應量稍低于全年平均水平。而需求方面，盡管宏觀(guān)政策傾向于維護黑色市場(chǎng)信心，但成材需求的季節性規律很難打破，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配不合理的狀況容易引發(fā)價(jià)格的負向反饋。此外，今冬電力煤炭?jì)漭^為充足，資源擠占因素對行情的影響也較為有限。預計后市將偏弱震蕩為主，重點(diǎn)關(guān)注冬季煤炭保供壓力及黑色市場(chǎng)情緒。 | ||
白糖(SR) | 節前白糖主力合約震蕩偏強運行。周四ICE原糖主力合約偏強運行，收漲幅6.01%，收盤(pán)價(jià)21.87美分/磅。國際方面，巴西航運機構Williams發(fā)布的數據顯示，巴西港口等待裝運食糖的船只數量為88艘，此前一周為105艘。港口等待裝運的食糖數量為334.1萬(wàn)噸，此前一周為472.11萬(wàn)噸。其中，高等級原糖（VHP）數量為311.19萬(wàn)噸。桑托斯港等待出口的食糖數量為204.88萬(wàn)噸，帕拉納瓜港等待出口的食糖數量為74.5萬(wàn)噸。國內方面，新增東糖新凱糖廠(chǎng)、崇左天等糖廠(chǎng)開(kāi)機。截至當前，廣西2023/24榨季已有70家糖廠(chǎng)開(kāi)機生產(chǎn)，日榨蔗能力約56.55萬(wàn)噸。12月我國進(jìn)口糖漿和白砂糖預混粉同比增加6.36萬(wàn)噸至12.98萬(wàn)噸，增幅96.07%，為5年最高位水平，但期價(jià)在前期大幅下挫后市場(chǎng)利空情緒有所減弱，短期國內糖價(jià)偏弱運行。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米 | 節前玉米期貨主力震蕩運行。周四美玉米主力合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)價(jià)474.25美分/蒲式耳，收跌幅0.47%。國際方面，天氣預報顯示巴西種植區將出現一些急需的降雨巴西的高溫和干燥天氣已經(jīng)引起人們對這個(gè)頭號出產(chǎn)國作物健康狀況的擔憂(yōu)。巴西未來(lái)一周的天氣狀況有望為北部和中部地區帶來(lái)降雨，可能緩解遭受于旱打擊的作物壓力，這也壓低玉米價(jià)格。12月14日消息，巴西最大的種糧農戶(hù)合作組織Coamo周三稱(chēng)，計劃在2024-2026期間投資約7億美元，主要用于擴大谷物存儲能力和建設玉米乙醇加工廠(chǎng)。國內方面，全國7個(gè)主產(chǎn)省份農戶(hù)售糧進(jìn)度為29%，較去年同期增加3%，其中東北地區本期售糧進(jìn)度為26%，較上周期增加2%，較去年偏快。臨近元旦，基層農戶(hù)有變現需求，市場(chǎng)上量增加，深加工門(mén)前到車(chē)量高位，企業(yè)處于累庫狀態(tài)，多壓價(jià)收購。而北方港口收購主體以銷(xiāo)定采，收購積極性不高，周末期間收購價(jià)格已跌至2400元/噸。整體來(lái)看，產(chǎn)區售糧情緒升溫，售糧賣(mài)壓繼續增加，預計1月玉米價(jià)格震蕩偏弱運行。 | ||
大豆(A) | 2023/24年度大豆集中上市后，階段性供應較為充足，東北大豆銷(xiāo)售進(jìn)度較為緩慢，余糧接近6成左右，農戶(hù)年前售糧積極性較高，儲糧大豆本周未有拍賣(mài)，但大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，大豆貿易商隨用隨買(mǎi)，對大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 豆粕回調測試3300元/噸，巴西大豆關(guān)鍵生長(cháng)期臨近，12月中旬巴西降水狀況不及此前預期，中部及東部產(chǎn)區旱情依然較為嚴峻，12月份以來(lái)部分機構下調巴西大豆產(chǎn)量200-300萬(wàn)噸，但預報顯示12月下旬巴西降水有所好轉，巴西大豆產(chǎn)量仍有修復空間。阿根廷大豆播種進(jìn)度良好，布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱(chēng)，截至12月20日當周，2023/24年度大豆播種率達到69%，快于去年同期的60.6%。南美大豆豐產(chǎn)預期之下，美豆走勢承壓。國內方面，本周油廠(chǎng)開(kāi)機小幅下降，截至12月22日當周，大豆壓榨量為161.25萬(wàn)噸，低于上周的171.75萬(wàn)噸，但 豆粕消費持續疲弱，豆粕庫存延續增加，截至12月22日當周，國內豆粕庫存為83.56萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.82%,同比增加129.18%。建議偏空思路。 | ||
豆油(Y) | 當前巴西大豆關(guān)鍵生長(cháng)期臨近，未來(lái)兩周降水良好，巴西天氣支撐減弱，而阿根廷大豆開(kāi)局良好，南美大豆豐產(chǎn)預期較強，巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì )稱(chēng)，將于2024年三月份起將生物柴油摻混率由12%上調至14%，對豆油形成支撐。美國菜油進(jìn)口增加，美豆油生物燃料需求放緩，同時(shí)，菜葵油供應增加對油脂形成拖累，美豆油維持震蕩。國內方面，近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大，油脂整體供應暫不缺乏，本周豆油庫存小幅下降，截至12月22日當周，國內豆油庫存為98.49萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.84%,同比增加30.79%， 12月進(jìn)口大豆到港壓力加大，豆油供應壓力將逐步上升。建議暫且觀(guān)望。 | ||
棕櫚油(P) | 棕櫚油承壓7300元/噸回調，11月末馬棕庫存為2420398噸，環(huán)比下降1.09%，同比上升5.76%，馬棕進(jìn)入季節性減產(chǎn)周期，12月馬棕產(chǎn)量延續下降，SPPOMA數據顯示，12月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少13.76%，同時(shí)， 12月馬棕出口延續回落，ITS/Amspec數據分別顯示12月1-25日馬棕出口較上月同期減少16.1%/4.7%，短期馬棕庫存仍處偏高水平，但隨著(zhù)供需邊際好轉，棕櫚油庫存壓力預期逐步下降，下方支撐有所加強。國內方面，隨著(zhù)棕櫚油到港放緩，本周棕櫚油庫存下降，截至12月22日當周，國內棕櫚油庫存為93.38萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.24%，同比減少8.85%，相較往年處于偏高水平。建議暫且觀(guān)望。 | ||
菜籽類(lèi) | 進(jìn)口菜籽到港壓力增加，供應壓力階段性加大，近期國內菜籽壓榨有所回升，豆菜粕價(jià)差升至高位，對菜粕消費形成提振，截至12月22日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為3.5萬(wàn)噸,環(huán)比增加11.82%,同比增加21.53%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，菜油及葵油進(jìn)口仍處高位，加之菜籽壓榨回升，菜油供應壓力增加，菜油庫存較往年處于偏高水平，截至12月22日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為32.34萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.13%,同比增加249.62%。建議暫且觀(guān)望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，節前生豬主力合約震蕩偏弱運行。全國外三元生豬出欄均價(jià)為14.49元/公斤?，F貨方面，首先供應端因前期炒作豬病導致的被動(dòng)壓欄產(chǎn)能仍有部分待釋放，但需求端隨著(zhù)氣溫下降，消費仍有持續向好可能，理論上會(huì )對價(jià)格形成較強支撐。同時(shí)肥標差的持續堅挺，或催動(dòng)市場(chǎng)看漲情緒持續升溫，從而帶動(dòng)市場(chǎng)壓欄增重意愿，疊加肥標價(jià)差的擴大，二育有再次入場(chǎng)可能，倘若此利好出現，會(huì )導致屠企采購難度明顯增強，帶動(dòng)價(jià)格重心向上攀升。全國生豬出欄均價(jià)14.66元/公斤，周環(huán)比漲幅3.20%，月環(huán)比降幅1.85%，年同比降幅36.52%。隨后天氣逐步轉涼，南方大肥需求逐漸提振，豬肉產(chǎn)品走貨速度加快，眾多利好因素下支撐宰量上升。預計到冬至前后達到高峰，到元旦之后，節日對于終端消費都將會(huì )有一個(gè)明顯的帶動(dòng)作用。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 節前蘋(píng)果主力合約震蕩偏弱運行。蓬萊80#一二級貨源價(jià)格4.5-5.0元/斤，三級貨源價(jià)格1.5元/斤左右。陜西產(chǎn)區交易多圍繞陜北產(chǎn)區進(jìn)行，洛川庫內果農70#以上統貨3.1-3.5元/斤，宜川75#以上果農貨3.5-3.8元/斤，白水70#以上果農好通貨3.1-3.5元/斤，70#以上果農差貨2.5-3.0元/斤，看貨定價(jià)。截至2023年12月20日，全國主產(chǎn)區蘋(píng)果冷庫庫存量為941.41萬(wàn)噸，庫存量較上周減少6.56萬(wàn)噸。走貨較上周繼續加快，但仍不及去年同期。山東產(chǎn)區庫容比為65.60%，較上周減少0.33%。周內煙臺產(chǎn)區連續降雪天氣影響包裝及物流進(jìn)度，導致出貨有所減緩，部分客商轉至西部看貨。目前山東整體雙旦備貨氣氛一般，出貨仍以客商少量調自有貨源發(fā)市場(chǎng)為主，禮盒包裝蘋(píng)果及小果少量發(fā)貨。隨著(zhù)下周氣溫略回升，繼續關(guān)注圣誕、元旦備貨情況。陜西產(chǎn)區庫容比為84.45%，較上周減少0.66%。周內陜西產(chǎn)區走貨速度環(huán)比上周有所加快，受雙旦備貨影響，客商發(fā)自存貨積極性較高，下半周果農貨成交有所增多，部分客商對瑞雪及花牛品種的需求增加。陜北整體交易及走貨量好于其他副產(chǎn)區，蘋(píng)果短期價(jià)格區間震蕩運行。 | ||
棉花及棉紗 | 節前鄭棉主力合約震蕩運行。周四ICE美棉主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.56%，收盤(pán)價(jià)80.98美分/磅。國際方面，美國農業(yè)部 (USDA) 周四公布的出口銷(xiāo)售報告顯示，美國當前市場(chǎng)年度棉花出口銷(xiāo)售凈增14.67萬(wàn)包，較之前一周明顯增加，但較前四周均值減少18%。當周，美國下一年度棉花出口銷(xiāo)售凈增1,300包。美國棉花出口裝船22.23萬(wàn)包，創(chuàng )市場(chǎng)年度高位--較之前一周增加50%，較前四周均值增加96%。其中，對中國大陸出口裝船8.38萬(wàn)包。當周，美國當前市場(chǎng)年度棉花新銷(xiāo)售16.55萬(wàn)包，下市場(chǎng)年度棉花新銷(xiāo)售1.300包。國內方面，隨著(zhù)近期鄭棉期價(jià)持續走高，紡企加工利潤仍不樂(lè )觀(guān)，產(chǎn)成品庫存目前仍處于累庫的狀態(tài)，企業(yè)去庫壓力較大。全棉坯布市場(chǎng)常規品種弱勢成交，下游貿易商、染廠(chǎng)拿貨不多，近期觀(guān)望為主，目前廠(chǎng)商對年前備貨多比較糾結，短期內下游市場(chǎng)難有實(shí)質(zhì)性的好轉，或對盤(pán)面價(jià)格形成一定的壓力，預計短期棉花價(jià)格震蕩偏弱運行。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜,鄔小楓 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎 | ||
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