今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-12-18
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 上周五，道指跌超百點(diǎn)后轉漲，續創(chuàng )歷史新高，和納指連漲七日，標普微跌止步六連陽(yáng)，和納指均創(chuàng )2017年來(lái)最長(cháng)周漲，三大美股指均連漲七周。美債收益率沖高回落，兩年期收益率一度回升超10個(gè)基點(diǎn)，但此后回吐多數升幅，十年期收益率上逼4%，后轉降；美元指數拉升、刷新日高，脫離四個(gè)月低位。原油盤(pán)中跌近2%后抹平多數跌幅，收盤(pán)仍跌落一周高位，但終結四年最長(cháng)的七周連跌。黃金盤(pán)中轉跌，告別一周高位，全周仍反彈。倫鋁四連漲，和倫鋅一周漲超5%。國內方面，中國11月社會(huì )消費品零售同比增速創(chuàng )半年新高，工業(yè)增加值同比增速創(chuàng )21個(gè)月新高，房地產(chǎn)延續弱勢，基建和制造業(yè)投資助推經(jīng)濟增長(cháng)。海外方面，美國12月Markit服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng )7月以來(lái)新高，制造業(yè)繼續萎縮。歐元區衰退逼近，12月綜合PMI連續第七個(gè)月萎縮，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)均下滑。日本制造業(yè)PMI回落到疫情時(shí)水平，12月僅47.7。今日重點(diǎn)關(guān)注美國 12月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 上周，四組期指走勢沖高回落，IH、IF、IC、IM周線(xiàn)分別下跌1.42%、1.60%、1.30%、1.76%?，F貨A股三大指數周五延續疲軟態(tài)勢，滬指跌0.56%，收報2942.56點(diǎn)；深證成指跌0.35%，收報9385.33點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指跌0.65%，收報1848.50點(diǎn)。市場(chǎng)成交額達到7332億元，北向資金凈賣(mài)出41.66億元。行業(yè)板塊漲少跌多，文化傳媒、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、家用輕工、游戲、電池板塊漲幅居前，化學(xué)制藥、生物制品、中藥、醫藥商業(yè)、通信設備板塊跌幅居前。國內方面，11月中國各項經(jīng)濟指標的同比讀數表現均好于10月，但考慮到低基數效應影響，實(shí)際表現可能持平或稍弱于10月，表明經(jīng)濟整體復蘇力度偏弱。海外方面，美聯(lián)儲宣布維持利率不變，點(diǎn)陣圖顯示預計2024年將降息75基點(diǎn)，加息周期結束的跡象再次增強。整體來(lái)看，國內基本面支撐仍顯弱勢，外部環(huán)境有所好轉但仍有較大不確定性，預計短期指數或維持區間整理。 | ||
貴金屬 | 周五夜盤(pán)滬金主力收跌0.37%，滬銀收跌0.62%，國際金價(jià)震蕩 回落，收盤(pán)2018.19美元/盎司，金銀比價(jià)84.7。周五夜盤(pán)美元反彈，貴金屬承壓回落，美聯(lián)儲威廉姆斯稱(chēng)現在考慮降息為時(shí)過(guò)早?；久鎭?lái)看，美國初請失業(yè)金人數意外減少，創(chuàng )10月14日當周以來(lái)最低；11月零售銷(xiāo)售環(huán)比意外轉正，顯示美國消費需求仍具韌性。從貨幣政策角度來(lái)看，市場(chǎng)美聯(lián)儲維持利率不變；歐洲央行周四重申，盡管通脹預期降低，但借貸成本仍將維持在歷史高位，從而回擊了對該央行即將降息的押注；市場(chǎng)關(guān)注日本央行是否會(huì )在本周暗示有意放棄將利率維持在最低水平的政策。資金方面，我國央行已連續13個(gè)月增持黃金，截至11月末，中國的黃金儲備達到7158萬(wàn)盎司，較10月末的7120萬(wàn)盎司環(huán)比增加38萬(wàn)盎司。截至12/14，SPDR黃金ETF持倉877.67噸，SLV白銀ETF持倉13731.26噸。整體來(lái)說(shuō)，貴金屬仍將受到市場(chǎng)對于明年降息預期的影響，貴金屬短期或仍反復波動(dòng)。 | 金屬 | |
銅及國際銅(CU) | 周五夜盤(pán)滬銅主力收漲0.06%；倫銅震蕩為主，收跌0.07%。周五夜盤(pán)美元反彈，銅價(jià)承壓震蕩，美聯(lián)儲威廉姆斯稱(chēng)現在考慮降息為時(shí)過(guò)早?；久鎭?lái)看，12月份目前僅有一家冶煉廠(chǎng)有檢修計劃，疊加11月檢修的冶煉廠(chǎng)陸續復產(chǎn)，預計12月電解銅產(chǎn)量將有所上升；現貨方面，本周進(jìn)入交割倒計時(shí)，上期所庫存仍處于歷史低位。受此影響本周月差或繼續上擴，預計市場(chǎng)將出現貼水交易。庫存方面，截至12月15日周五，SMM全國主流地區銅庫存環(huán)比周一減少0.17萬(wàn)噸至6.30萬(wàn)噸。需求方面，上周?chē)鴥戎饕笾行豌~桿企業(yè)開(kāi)工率為67.42%，環(huán)比回落1.42個(gè)百分點(diǎn)，上周精銅桿開(kāi)工率持續回落，主因消費仍延續平淡行情，在交割換月前月差較大，下游采購情緒謹慎，新增訂單持續減少之下，精銅桿企業(yè)排產(chǎn)放緩，周開(kāi)工率持續回落。整體來(lái)說(shuō)，目前國內供需面對銅價(jià)支撐有限，主要關(guān)注宏觀(guān)面及海外消息對銅價(jià)的指引。 | ||
螺紋(RB) | 上周螺紋鋼主力2405合約表現高位回落，期價(jià)跌破4000一線(xiàn)，靠近3900一線(xiàn)附近尋求支撐，短期或波動(dòng)加劇，現貨市場(chǎng)報價(jià)表現跟隨調整。供應端，上周五大鋼材品種供應910.24萬(wàn)噸，周環(huán)比增1.93萬(wàn)噸，增幅0.2%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量除螺紋熱卷以外周環(huán)比均增加，主因在于前期檢修鋼廠(chǎng)復產(chǎn)，而熱卷、螺紋有部分軋線(xiàn)檢修。上周建材產(chǎn)量小幅減少，其中西北、華中地區減產(chǎn)明顯，主因在于周內軋線(xiàn)檢修、停產(chǎn)增加。華東、東北地區雖有軋線(xiàn)復產(chǎn)以及部分鋼廠(chǎng)鐵水由圓鋼轉產(chǎn)螺紋現象，但增量有限；螺紋鋼周產(chǎn)量下降1.6%至256.86萬(wàn)噸。庫存方面，上周五大鋼材總庫存1298.13萬(wàn)噸，周環(huán)比增0.28萬(wàn)噸，增幅0.1%。上周五大品種去庫幅度環(huán)比明顯收窄，去庫力度減弱，降幅收窄主因在于淡季特征逐漸顯現，以及全國各地區寒潮來(lái)襲后，部分地區下雪開(kāi)始后施工條件進(jìn)一步惡化，不利于項目推進(jìn)，對于需求有所影響。螺紋廠(chǎng)庫以及社庫均出現累庫，螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存上升2.6%至178.19萬(wàn)噸；螺紋鋼社會(huì )庫存上升0.1%至357.63萬(wàn)噸。需求端，上周五大品種周消費量降幅1.0%；其中建材消費環(huán)比增幅0.5%，隨著(zhù)淡季逐漸深入，季節性因素將繼續對建材消費造成壓力。整體來(lái)看，目前產(chǎn)量逐步回升，而需求逐漸步入淡季后，季節性特征進(jìn)一步體現，短期內盤(pán)面將繼續承壓運行。 | ||
熱卷(HC) | 上周熱卷主力2405合約高位回落，期價(jià)靠近4000一線(xiàn)附近，打破前期多頭排列，跌破20日均線(xiàn)附近支撐，預計短期盤(pán)面高位波動(dòng)加劇，現貨市場(chǎng)價(jià)格跟隨調整。上周熱軋產(chǎn)量繼續下降，主要降幅地區在華東地區，原因為NG熱軋軋線(xiàn)整周檢修，整體產(chǎn)量下降，熱卷產(chǎn)量周環(huán)比下降2.4%至314.32萬(wàn)噸。庫存端，上周熱卷廠(chǎng)庫小幅下降，主要降幅地區在華東地區，原因為鋼廠(chǎng)檢修庫存減少和鋼廠(chǎng)后期有檢修計劃，近期向市場(chǎng)發(fā)貨速度加快所致。主要增幅地區在華中地區，鋼廠(chǎng)近期發(fā)貨速度放緩，庫存稍有增加，鋼廠(chǎng)庫存下降1.2%至86.26萬(wàn)噸；從三大區域來(lái)看，華東、南方環(huán)比上周分別去化1.66萬(wàn)噸、7.04萬(wàn)噸，北方環(huán)比上周則是增加5.73萬(wàn)噸；從七大區域來(lái)看，除華北、西北以外，其余區域均呈現去庫狀態(tài)，其中西南、華南區域去庫較明顯，熱卷社會(huì )庫存下降1.2%至236.84萬(wàn)噸。需求端，熱卷消費環(huán)比降幅2.0%。板材方面由于鋼廠(chǎng)檢修繼續，后期板材產(chǎn)量進(jìn)一步下滑，但熱卷需求下降，去庫幅度也明顯收窄。熱卷表現或有所轉弱，預計熱卷價(jià)格短期偏弱震蕩運行為主。 | ||
鋁及氧化鋁 | 周五夜盤(pán)滬鋁主力收漲0.93%，LME鋁大幅飆升，收漲1.40%。氧化鋁主力收漲0.48%。國內供應端，目前云南地區電解鋁減產(chǎn)工作基本完成，國內運行產(chǎn)能回落至4180萬(wàn)噸附近，供應端壓力將有所緩解，市場(chǎng)傳言的二輪減產(chǎn)暫無(wú)實(shí)際動(dòng)作。市場(chǎng)目前進(jìn)口窗口階段性打開(kāi)，警惕進(jìn)口鋁錠的沖擊。氧化鋁方面，氧化鋁投復產(chǎn)進(jìn)度表現緩慢，而需求在云南電解鋁減產(chǎn)影響下趨弱，氧化鋁價(jià)格上方空間有限。需求端，下游消費進(jìn)入傳統淡季，需求表現偏弱，SMM統計顯示國內鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比和同比均有所下滑，后續需求可能進(jìn)一步減弱，關(guān)注政策面對需求端推動(dòng)情況。庫存端，周四SMM鋁錠社會(huì )庫存48.3萬(wàn)噸，較上周四減少7.7萬(wàn)噸，預計近期將維持去庫狀態(tài)。綜合來(lái)看，供應端短期暫無(wú)更多變動(dòng)預期，市場(chǎng)交易邏輯普遍關(guān)注淡季消費需求的韌性，庫存持續去化為鋁價(jià)底部提供一定支撐。 | ||
鋅(ZN) | 周五夜盤(pán)滬鋅主力收漲0.10%；LME鋅大幅上漲，收漲1.95%。國內供應端，鋅礦供應偏緊格局延續，鋅礦加工費仍在下降，需警惕礦端緊張局面傳導至冶煉端；另外，進(jìn)口窗口已重新打開(kāi)，保稅區港口現貨庫存在1萬(wàn)噸以上，進(jìn)口流入加速。消費端，北方地區環(huán)保限產(chǎn)再起，鋅下游板塊開(kāi)工均有不同程度的滑落。地產(chǎn)端繼9月“認房不認貸”政策后，北京和上海再度出手全面為樓市調控政策松綁，或將帶動(dòng)房產(chǎn)市場(chǎng)需求增長(cháng)。庫存端，周五SMM鋅錠社會(huì )庫存7.71萬(wàn)噸，較上周五減少0.52萬(wàn)噸，鋅價(jià)下跌吸引低位買(mǎi)盤(pán)，社庫下降，不過(guò)進(jìn)口鋅錠或繼續流入補充，市場(chǎng)貨量或有增加。綜合來(lái)看，鋅錠供應面整體維持寬松局面，預計滬鋅上行空間不大。 | ||
鉛(PB) | 周五夜盤(pán)滬鉛主力收漲0.06%。LME鉛沖高回落，收漲0.31%。國內供應端，12月以來(lái)，河南地區原生鉛冶煉廠(chǎng)檢修恢復后正常提產(chǎn)，但其他地區冶煉廠(chǎng)出現超預期減產(chǎn)，12月產(chǎn)量增幅或不及月初預期；再生鉛煉廠(chǎng)減停產(chǎn)較多，12月產(chǎn)量降幅同樣超預期。成本端需繼續關(guān)注廢電瓶等原料供應及其價(jià)格對實(shí)際生產(chǎn)情況的影響。消費端情況存在差異，部分地區經(jīng)銷(xiāo)商反映汽車(chē)蓄電池市場(chǎng)更換需求一般，零售商按需采購，又因鉛價(jià)低位震蕩，電池批發(fā)市場(chǎng)促銷(xiāo)預期加濃；另有其他地區生產(chǎn)廠(chǎng)家反映年末汽車(chē)蓄電池市場(chǎng)需求向好，12月成品訂單穩中有增，另考慮到1月經(jīng)銷(xiāo)商年前備庫預期，現工廠(chǎng)生產(chǎn)線(xiàn)處于滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)。庫存端，周五SMM鉛錠社會(huì )庫存7.13萬(wàn)噸，較上周五減少1.25萬(wàn)噸，受鉛市近期供需雙減影響，庫存或以持穩為主。整體來(lái)看，目前鉛市場(chǎng)供應端明顯收緊，消費端情況存在差異，但預計后續蓄企將逐漸進(jìn)入春節前備庫狀態(tài)；因此關(guān)注蓄企備貨意愿對鉛價(jià)走勢的影響。 | ||
鎳及不銹鋼(NI)/（SS） | 周五夜盤(pán)滬鎳主力高開(kāi)震蕩，收漲1.36%，倫鎳走勢重心上揚，收漲0.41%。受鎳市基本面偏弱的拖累，鎳價(jià)保持偏弱震蕩。從國內基本面來(lái)看，供應端，純鎳方面預計12月部分減產(chǎn)的小型電積鎳企業(yè)將恢復正常生產(chǎn)，因此整體供應過(guò)剩的格局依然持續。鎳鐵方面近期鎳鐵現貨市場(chǎng)成交多以上游甩貨回籠資金為主，但整體庫存仍于高位，供給過(guò)?，F狀難改。硫酸鎳方面，當前供應充足，下游前驅體12月訂單量均有嚴重減量，其主要原因為下游電池終端年底有去庫需求，因此傳導至上游前驅體端。需求端，不銹鋼方面受大廠(chǎng)結束檢修整體月內排產(chǎn)增加，對純鎳需求有一定支撐。合金方面來(lái)看，受年前清庫疊加行業(yè)傳統淡季影響，合金對純鎳需求小幅下滑。整體來(lái)看，滬鎳基本面依然承壓，在上方庫存壓力以及宏觀(guān)情緒支撐形成博弈，短期鎳價(jià)料維持區間震蕩。 | ||
碳酸鋰 | 上周五碳酸鋰主力合約走勢上漲，收漲2.00%。近期市場(chǎng)圍繞交割進(jìn)行炒作，各類(lèi)消息、傳聞不時(shí)傳出，多空資金博弈，加大碳酸理波動(dòng)風(fēng)險。國內供應端，多數鋰鹽企業(yè)延續長(cháng)單出貨狀態(tài)，近期江西個(gè)別幾家產(chǎn)能較小的鋰鹽企業(yè)由于虧損、代工量級減少等因素有停產(chǎn)檢修情況，其中少部分將于月內恢復生產(chǎn)；而國內量級較大的鋰鹽企業(yè)目前均維持平穩生產(chǎn)狀態(tài)，短期內并無(wú)檢修計劃；此外，進(jìn)口貨源仍不斷補充供應市場(chǎng)。需求端，下游電池廠(chǎng)和新能源車(chē)都有較高的庫存，對正極材料和碳酸鋰的需求持續下降。由于部分正極材料企業(yè)有訂單減量情況，且長(cháng)協(xié)訂單基本滿(mǎn)足其生產(chǎn)需求，年前維持低原料庫存水平的經(jīng)營(yíng)策略，短期內多數正極材料企業(yè)無(wú)采購散單補庫的想法。整體來(lái)看，碳酸鋰整體供需面改善有限，碳酸鋰走勢依舊承壓。 | ||
集運指數(歐線(xiàn)) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鐵礦石(I) | 供應端方面，根據Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數據顯示，本期值為3257萬(wàn)噸，周環(huán)比減少15萬(wàn)噸，較上月周均值高210萬(wàn)噸，處于近三年同期高位。近期全球鐵礦石發(fā)運量高位震蕩，巴西發(fā)運量本期948.7萬(wàn)噸達年內次高位，今年累計同比增量破2000萬(wàn)噸。近期中國45港鐵礦石近端供應結束兩周的增勢出現小幅下降。根據Mysteel45港鐵礦石到港量數據顯示，本期值為2474萬(wàn)噸，周環(huán)比減少42萬(wàn)噸，降幅1.7%，較上月周均值高86萬(wàn)噸，處于近三年同期高位。需求端方面，本周鐵水產(chǎn)量大幅下滑，周內247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為229.3萬(wàn)噸/天，周環(huán)比下降5.15萬(wàn)噸/天，對比年初高8.58萬(wàn)噸/天，同比增加8.14萬(wàn)噸/天，本周全國高爐表現為集中性檢修，其中大多數高爐出于冬季常規檢修，與此同時(shí)北方區域有個(gè)別高爐降負荷生產(chǎn)。庫存方面，中國45港鐵礦石庫存延續前2期的累庫趨勢，累庫幅度有所擴大，目前庫存絕對值仍處于近三年低位。截止12月8日，45港鐵礦石庫存總量11814.9萬(wàn)噸，環(huán)比累庫317.3萬(wàn)噸，比今年年初庫存低1315.6萬(wàn)噸，比去年同期庫存低1569.6萬(wàn)噸。上周鐵礦石主力2405合約表現高位回落，期價(jià)跌破940一線(xiàn)，高位波動(dòng)加劇，但鋼廠(chǎng)需求支撐依然有效，短期或寬幅震蕩運行為主。 | ||
天然橡膠 | 周五夜盤(pán)天然橡膠主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，云南產(chǎn)區已進(jìn)入停割期，海南產(chǎn)區12月末陸續停割。海外產(chǎn)區季節性上量階段，新膠供應壓力逐漸放大；但由于釋放節奏不及預期，原料價(jià)格仍處于相對高位，對膠價(jià)形成支撐。需求方面，截至12月14日當周，國內半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.19%，環(huán)比下降0.08%。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為62.52%，環(huán)比增加1.65%。下游輪胎企業(yè)訂單整體放緩，全鋼企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)壓力升溫，成品庫存環(huán)比增加，部分企業(yè)調整日內排產(chǎn)，原料采購需求缺乏提升驅動(dòng)。綜合來(lái)看，國內天然橡膠供需矛盾不明顯，原料成本對價(jià)格有支撐，預計期價(jià)或區間震蕩。 | ||
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈 | 周五夜盤(pán)PTA主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，截至12月14日，國內PTA周開(kāi)工率為81.89%，環(huán)比增加5.98%。本周逸盛海南2#提滿(mǎn)，逸盛海南1#或減停，已減停裝置或延續檢修，預計開(kāi)工率將增加。需求方面，聚酯周度平均開(kāi)工率為88.77%，環(huán)比下降0.41%。本周港虹、逸楓、儀征化纖均有裝置計劃檢修，預計聚酯市場(chǎng)整體供應將小幅下滑。整體來(lái)看，PTA供強需弱，期價(jià)或承壓。短纖方面，主力合約期價(jià)偏弱運行。供應方面，儀征化纖計劃12月20日檢修20萬(wàn)噸/年裝置，其他計劃內檢修裝置暫無(wú)，預計供應將減少。需求方面，整體變動(dòng)不大，當前多數型號出貨一般，僅個(gè)別型號略有欠貨情況發(fā)生；但臨近月底，缺單明顯，部分紗廠(chǎng)減產(chǎn)或提前休假的壓力或明顯增加。預計期價(jià)維持弱勢。PX方面，主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，截至12月14日當周，國內PX產(chǎn)量為72.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.96%。PX開(kāi)工率為86.45%，環(huán)比增加0.82%。本周無(wú)裝置變動(dòng)，預計產(chǎn)量較為穩定。需求方面，本周逸盛海南2#提滿(mǎn)，逸盛海南1#或減停，已減停裝置或延續檢修，預計需求將增加。整體來(lái)看，PX供應平穩，需求有所增加，關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。 | ||
甲醇 | 周五夜盤(pán)甲醇主力合約期價(jià)偏弱運行。供應方面，截至12月14日，甲醇裝置產(chǎn)能利用率為77.59%，環(huán)比下降4.56%。本周四川萬(wàn)華15、新鄉中新30裝置停車(chē)檢修，久泰200裝置現已重啟，寧夏寶豐240、云南云天化26、中原大化50裝置計劃近期恢復，預計供應將增加。港口庫存方面，截至12月13日，港口總庫存為95.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.76%。本周沿海甲醇外輪顯性抵港計劃仍維持偏高位置，預計甲醇港口庫存繼續累庫。需求方面，截至12月14日，甲醇傳統下游加權開(kāi)工下降0.81%至48.49%；從各行業(yè)來(lái)看，醋酸、甲醛、二甲醚、DMF、BDO 均下滑，MTBE持穩。本周受青州天安裝置停工影響，MTBE需求將減少；江西理文裝置停車(chē)檢修，氯化物齋求減少；周間聯(lián)億甲醛裝置降負運行，甲醛齋求增加減少；大連恒力存在投產(chǎn)預期，西南主力工廠(chǎng)存在檢修計劃，醋酸齋求增加；二甲醚需求波動(dòng)不大。整體來(lái)看，甲醇供應充足，需求變化不大，預計期價(jià)或區間運行。 | ||
原油(SC) | 周五夜盤(pán)原油主力合約期價(jià)探底回升。供應方面，第36屆歐佩克+部長(cháng)級會(huì )議歐佩克成員國各自宣布在明年Q1期間“自愿”減產(chǎn)，總規模合計219.3萬(wàn)桶/日，其中沙特和俄羅斯分別減產(chǎn)100萬(wàn)桶和50萬(wàn)桶。目前美國原油產(chǎn)量處于歷史高位。美國原油產(chǎn)量在截止12月8日當周錄得1310萬(wàn)桶/日，與上周持平。需求方面，美國經(jīng)濟數據好于預期，市場(chǎng)心態(tài)有所好轉。12月美聯(lián)儲議息會(huì )議釋放明年降息信號，美元走弱支撐油價(jià)。國內方面，主營(yíng)煉廠(chǎng)在截至12月14日當周平均開(kāi)工負荷為78.05%，環(huán)比增加0.63%。本周暫無(wú)新增檢修煉廠(chǎng)，預計主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷或保持穩定。山東地煉一次常減壓裝置在截至12月13日當周平均開(kāi)工負荷為65.41%，環(huán)比持平。本周暫無(wú)煉廠(chǎng)計劃檢修，奧星石化存開(kāi)工計劃，京博、鑫泰催化裝置計劃中旬開(kāi)工，其他多數煉廠(chǎng)裝置負荷或保持穩定，預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或有提升。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續；需求端短期雖有取暖季需求支撐，但前景不佳，建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向。 | ||
燃油及低硫燃油 | 周五夜盤(pán)燃料油主力合約期價(jià)震蕩下行。低硫主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，截至12月10日當周，全球燃料油發(fā)貨量為506.46 萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.4%。其中美國發(fā)貨24.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降18.58%；俄羅斯發(fā)貨81.52萬(wàn)噸，環(huán)比增加34.08%；新加坡發(fā)貨24.88萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.1%。國內方面，高低硫燃料油裂解價(jià)表現分化，高硫利潤強于低硫。需求方面，圣誕及新年季的到來(lái)推升備貨需求，但市場(chǎng)對于經(jīng)濟和需求前景的擔憂(yōu)延續。截至12月8日，中國沿海散貨運價(jià)指數為1091.23，環(huán)比上漲1%；中國出口集裝箱運價(jià)指數為858.4，環(huán)比上漲0.08%。庫存方面，截止12月13日當周，新加坡燃料油庫存錄得2156.7桶，環(huán)比增加14.43%。整體來(lái)看，燃料油供應增加，需求有回落預期，關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。 | ||
PVC(V) | 周五夜盤(pán)PVC主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，截至12月14日當周，PVC開(kāi)工率為78.51%，環(huán)比減少2.71%。其中電石法為77.84%，環(huán)比減少1.71%；乙烯法為80.54%，環(huán)比減少5.74%。本周暫無(wú)計劃檢修的企業(yè)，目前長(cháng)期停車(chē)企業(yè)仍然偏多，部分生產(chǎn)企業(yè)臨時(shí)降負荷，預計PVC開(kāi)工負荷維持在偏高水平。需求方面，北方下游開(kāi)工繼續走低，需求依靠南方剛需與冬儲低價(jià)補庫。由于房地產(chǎn)開(kāi)工處在淡季，國內下游訂單情況不樂(lè )觀(guān)；多數下游制品企業(yè)前期逢低補貨，部分有一定的成品庫存，短期剛需偏弱，部分關(guān)注遠期預售貨源。整體來(lái)看，PVC基本面疲弱，預計期價(jià)或區間偏弱運行。 | ||
瀝青(BU) | 周五夜盤(pán)瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，截止12月14日，國內瀝青產(chǎn)能利用率為32.7%，環(huán)比下降1.4%。國內96家瀝青煉廠(chǎng)周度總產(chǎn)量為55.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.4萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量36.7噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸；中石化總產(chǎn)量12.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.5萬(wàn)噸；中石油總產(chǎn)量3.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.2萬(wàn)噸；中海油產(chǎn)量為2.9萬(wàn)噸，環(huán)比持平。本周雖然齊魯石化間歇轉產(chǎn)以及江蘇新海停產(chǎn)，但廣州石化提產(chǎn)帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共48.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.2%。大范圍雨雪降溫天氣對于實(shí)際剛需有所阻礙，貿易商采購積極性不高，部分資源入庫為主。整體來(lái)看，瀝青供應稍顯堅挺，需求有走弱預期，關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。 | ||
塑料(L) | 周五夜盤(pán)塑料主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，本周寧夏寶豐等裝置檢修結束按計劃開(kāi)車(chē)，預計檢修影響量減少，產(chǎn)量有增長(cháng)預期。進(jìn)口方面，進(jìn)口貨源到港量變化不大，雖港口庫存窄幅去庫，但整體水平仍較高，預計供應壓力仍存。需求方面，棚膜需求趨于平淡，工廠(chǎng)繼續降負。地膜訂單或有跟進(jìn)，工廠(chǎng)開(kāi)工穩步提升，整體開(kāi)工下滑幅度或有所收窄。包裝平均開(kāi)工率預期有下滑趨勢，下游新增訂單較少，維持原訂單采買(mǎi)為主。整體來(lái)看，塑料供應充足，需求改善有限，期價(jià)或偏弱運行。 | ||
聚丙烯(PP) | 周五夜盤(pán)聚丙烯主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，本周暫無(wú)新增產(chǎn)能投放，新增計劃內檢修裝置有限，部分短修裝置計劃重啟，裝置整體檢修力度預計減弱。近期受原油/丙烷價(jià)格回落影響部分裝置利潤空間擴大，開(kāi)工負荷提升，國內聚丙烯裝置降負損失量出現下降。關(guān)注計劃外檢修情況。需求方面，下游工廠(chǎng)剛需采購為主，部分企業(yè)完成年底任務(wù)適量采購維持生產(chǎn)。因年底規避風(fēng)險情緒明顯，資金回籠趨勢明顯，制約原料流通力度，預計短期下游疲軟態(tài)勢延續。整體來(lái)看，聚丙烯供需雙弱，關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。 | ||
PTA(TA)及短纖 | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
合成橡膠（BR） | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
燒堿（BR） | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
焦炭(J) | 周五夜盤(pán)焦炭期貨主力(J2405合約)較大幅度下挫，成交較好，持倉量增?，F貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交好轉。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2540元/噸(0)，期現基差11.5元/噸；焦炭總庫存868.43萬(wàn)噸(+12.1)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率73.86%(-0.69)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率84.83%(-0.9)。綜合來(lái)看，煉焦煤成本上漲導致焦企經(jīng)營(yíng)壓力顯著(zhù)加大，焦炭現貨價(jià)格第三輪提漲基本落地，預計第四輪提漲的博弈將持續較長(cháng)時(shí)間。上周Mysteel統計230家獨立焦企樣本產(chǎn)能利用率為74.55% ，焦炭日均產(chǎn)量53.62萬(wàn)噸。 需求方面，鋼廠(chǎng)方面在成材價(jià)格上漲以及前期原料讓利背景下盈利能力恢復，生產(chǎn)積極性較好，剛需維持偏強。Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水產(chǎn)量229.30萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.15萬(wàn)噸。近期成材市場(chǎng)因萬(wàn)億國債產(chǎn)生樂(lè )觀(guān)預期并帶動(dòng)價(jià)格小幅反彈，隨著(zhù)鋼材價(jià)格以及期貨盤(pán)面持續升水，投機需求以及鋼廠(chǎng)拿貨積極性明顯提升。我們認為高爐鐵水產(chǎn)量經(jīng)歷一輪下降后，已降至日均230萬(wàn)噸一線(xiàn)?？紤]到鋼廠(chǎng)利潤修復，加之宏觀(guān)政策利好終端，鋼廠(chǎng)開(kāi)工率進(jìn)一步下降的幅度或相對有限。結合近階段焦炭總庫存呈現出穩中有增的走勢，焦炭市場(chǎng)供需矛盾在供需雙降的過(guò)程中有所緩解。但本階段需求端利空因素由強轉弱，加之焦煤價(jià)格再次翻盤(pán)，對焦炭?jì)r(jià)格的支撐作用明顯。預計后市將上行乏力，重點(diǎn)關(guān)注焦煤行情走向及焦企生產(chǎn)積極性。 | ||
焦煤(JM) | 周五夜盤(pán)焦煤期貨主力(JM2405合約)較大幅度下挫，成交較好，持倉量大減?，F貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交良好。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2380元/噸(0)，期現基差472.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存179.89萬(wàn)噸(-4.9)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用12.16天(+0.1)。綜合來(lái)看，供應方面，Mysteel統計全國110家洗煤廠(chǎng)樣本開(kāi)工率72.02%，日均產(chǎn)量增至60.51萬(wàn)噸。月初華東地區煤礦迎來(lái)復產(chǎn)，煉焦原煤產(chǎn)量得到明顯恢復。而呂梁部分地區煤礦雖有復產(chǎn)，但是由于年底安全檢查升級，近期又有煤礦因安全檢查而停產(chǎn)，產(chǎn)量恢復進(jìn)度緩慢。進(jìn)口蒙煤方面，三大口岸通關(guān)總車(chē)數小幅回調，日均通關(guān)2106車(chē)，環(huán)比下滑4.92%。由于下游焦企對高價(jià)蒙煤的接受能力有限，市場(chǎng)行情看漲的情緒明顯回落。蒙煤市場(chǎng)價(jià)格以質(zhì)論價(jià)，下游采購情緒放緩。我們認為，接下來(lái)的2-3個(gè)月煉焦煤總供應量稍低于全年平均水平。而需求方面，盡管宏觀(guān)政策傾向于維護黑色市場(chǎng)信心，但成材需求的季節性規律很難打破，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配不合理的狀況容易引發(fā)價(jià)格的負向反饋。此外，今冬電力煤炭?jì)漭^為充足，資源擠占因素對行情的影響也較為有限。預計后市將偏弱震蕩，重點(diǎn)關(guān)注冬季煤炭保供壓力及黑色市場(chǎng)情緒。 | ||
白糖(SR) | 周五夜盤(pán)白糖主力合約偏強運行，收漲幅0.26%，收盤(pán)價(jià)6251元/噸。周五ICE原糖主力合約偏弱運行，收跌幅1.26%，收盤(pán)價(jià)21.99美分/磅。國際方面，印度上周調整乙醇產(chǎn)業(yè)政策將提升印度的糖供應，這一預期給國際糖價(jià)帶來(lái)壓力，同時(shí)市場(chǎng)認為巴西糖產(chǎn)量也高千市場(chǎng)預期。巴西工廠(chǎng)正在完成積壓庫存的壓榨，并面臨港口擁擠的情況，這將影響它們的加工利潤率，并使全球貿易流保持緊張。國內方面，廣西白糖現貨成交價(jià)為6472元/噸，上漲23元/噸；產(chǎn)區制糖集團報價(jià)6520~6750元/噸，加工糖廠(chǎng)主流報價(jià)區間為6710~7120元/噸，糖企報價(jià)整體維持。廣西、云南漸入壓榨高峰期，糖源供給充裕，面對著(zhù)持續性?xún)r(jià)格下跌，貿易商心態(tài)謹慎，以剛需采購為主，成交清淡，短期國內糖價(jià)偏弱運行。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米 | 周五夜盤(pán)玉米期貨主力震蕩偏弱運行，收盤(pán)價(jià)2419元/噸，收跌幅1.31%。周五美玉米主力合約震蕩偏強運行，收盤(pán)價(jià)482.5美分/蒲式耳，收漲幅0.52%。國際方面，天氣預報顯示巴西種植區將出現一些急需的降雨巴西的高溫和干燥天氣已經(jīng)引起人們對這個(gè)頭號出產(chǎn)國作物健康狀況的擔憂(yōu)。巴西未來(lái)一周的天氣狀況有望為北部和中部地區帶來(lái)降雨，可能緩解遭受于旱打擊的作物壓力，這也壓低玉米價(jià)格。12月14日消息，巴西最大的種糧農戶(hù)合作組織Coamo周三稱(chēng)，計劃在2024-2026期間投資約7億美元，主要用于擴大谷物存儲能力和建設玉米乙醇加工廠(chǎng)。國內方面，國內玉米淀粉企業(yè)整體提貨量有所上升，庫存較上周略降，但各區域表現不一，華北市場(chǎng)降庫為主，東北地區小幅累庫。據Mysteel農產(chǎn)品調查數據顯示，截至12月13日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量69萬(wàn)噸，較上周減少0.5萬(wàn)噸，降幅0.72%，自10周高點(diǎn)回落。預計12月玉米價(jià)格震蕩運行。 | ||
大豆(A) | 中國農業(yè)農村部11月供需形勢分析顯示，大豆收獲已基本結束，蛋白質(zhì)含量較高，黃淮海和南方產(chǎn)區大豆增產(chǎn)，東北中西部主產(chǎn)區受播種初期旱情影響，實(shí)際單產(chǎn)不及預期。11月報告下調2023/24年度中國大豆產(chǎn)量57萬(wàn)噸至2，089萬(wàn)噸，但較上年產(chǎn)量同比增加60萬(wàn)噸。儲糧大豆拍賣(mài)持續，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，對大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 周五隔夜豆粕承壓3500元/噸回調，巴西大豆播種進(jìn)入尾聲，Agrural數據顯示,截至12月7日，巴西大豆播種進(jìn)度為91%，去年同期為95%。12月中旬巴西降水狀況不及此前預期，中部及東部產(chǎn)區旱情依然較為嚴峻，巴西大豆天氣風(fēng)險猶存，12月份以來(lái)部分機構下調巴西大豆產(chǎn)量，但預報顯示12月下旬巴西降水有所好轉，關(guān)注巴西大豆關(guān)鍵生長(cháng)期降水兌現情況。阿根廷大豆播種進(jìn)度良好，布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱(chēng)，截至12月6日當周，2023/24年度大豆播種率達到51.7%，快于去年同期的37.1%。國內方面，隨著(zhù)進(jìn)口大豆到港壓力增加，本周油廠(chǎng)開(kāi)機大幅回升，截至12月8日當周，大豆壓榨量為168.27萬(wàn)噸，低于上周的183.31萬(wàn)噸， 豆粕庫存延續增加，截至12月8日當周，國內豆粕庫存為76.08萬(wàn)噸,環(huán)比增加3.10%,同比增加187.64%， 豆粕消費持續疲弱，豆粕庫存壓力漸增。建議多單高拋低吸滾動(dòng)操作。 | ||
豆油(Y) | 當前巴西大豆關(guān)鍵生長(cháng)期臨近，巴西大豆旱情風(fēng)險猶存，而阿根廷大豆開(kāi)局良好，關(guān)注南美大豆關(guān)鍵生長(cháng)期降水狀況。美國菜油進(jìn)口增加，美豆油供應壓力有所上升，同時(shí)，菜籽葵籽上市高峰期，菜葵油供應增加對油脂形成拖累，美豆油高位震蕩。國內方面，近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大，油脂整體供應暫不缺乏，本周豆油庫存延續增加，截至12月8日當周，國內豆油庫存為98.28萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.31%,同比增加33.11%， 11-12月進(jìn)口大豆到港壓力加大，豆油供應壓力將逐步上升。建議暫且觀(guān)望。 | ||
棕櫚油(P) | 周五隔夜棕櫚油回調測試7000元/噸，11月末馬棕庫存為2420398噸，環(huán)比下降1.09%，同比上升5.76%，11月后馬棕進(jìn)入季節性減產(chǎn)周期，12月馬棕產(chǎn)量延續下降，SPPOMA數據顯示，12月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少18.01%，同時(shí)， 12月馬棕出口延續回落，ITS/Amspec數據分別顯示12月1-15日馬棕出口較上月同期減少13.6%/3.9%，短期馬棕庫存仍處偏高水平，但隨著(zhù)供需邊際逐步好轉，棕櫚油下方支撐加強。國內方面，本周棕櫚油庫存下降，截至12月8日當周，國內棕櫚油庫存為94.37萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.23%，同比減少3.59%，相較往年處于偏高水平，棕櫚油到港壓力有所減輕。建議暫且觀(guān)望。 | ||
菜籽類(lèi) | 進(jìn)口菜籽到港壓力增加，供應壓力階段性加大，近期國內菜籽壓榨有所回升，豆菜粕價(jià)差升至高位，對菜粕消費形成提振，截至12月8日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為3.2萬(wàn)噸,環(huán)比增加16.79%,同比增加68.42%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，菜油及葵油進(jìn)口仍處高位，加之菜籽壓榨回升，菜油供應壓力增加，菜油庫存較往年處于偏高水平，截至12月8日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為32.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.71%,同比增加191.44%。建議暫且觀(guān)望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，上周生豬主力合約偏弱運行，周跌幅0.49%，收盤(pán)價(jià)14325元/噸。全國外三元生豬出欄均價(jià)為14.09元/公斤，而當前的屠宰量處于年內高點(diǎn)，消費旺季疊加收儲，卻難對豬價(jià)有效提振?，F貨方面，首先供應端因前期炒作豬病導致的被動(dòng)壓欄產(chǎn)能仍有部分待釋放，但需求端隨著(zhù)氣溫下降，消費仍有持續向好可能，理論上會(huì )對價(jià)格形成較強支撐。同時(shí)肥標差的持續堅挺，或催動(dòng)市場(chǎng)看漲情緒持續升溫，從而帶動(dòng)市場(chǎng)壓欄增重意愿，疊加肥標價(jià)差的擴大，二育有再次入場(chǎng)可能，倘若此利好出現，會(huì )導致屠企采購難度明顯增強，帶動(dòng)價(jià)格重心向上攀升。全國生豬出欄均價(jià)14.66元/公斤，周環(huán)比漲幅3.20%，月環(huán)比降幅1.85%，年同比降幅36.52%。隨后天氣逐步轉涼，南方大肥需求逐漸提振，豬肉產(chǎn)品走貨速度加快，眾多利好因素下支撐宰量上升。預計到冬至前后達到高峰，到元旦之后，節日對于終端消費都將會(huì )有一個(gè)明顯的帶動(dòng)作用。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 上周蘋(píng)果主力合約震蕩偏弱運行，周跌幅0.7%，收盤(pán)價(jià)8430元/噸。陜西洛川產(chǎn)區部分果農貨開(kāi)始成交，客商以挑選好貨為主。棲霞80#通貨價(jià)格3.5-3.6元/斤，75#片紅出庫4.5元/斤，80#片紅5.0元/斤。陜西產(chǎn)區果農貨成交多集中于副產(chǎn)區，洛川70#以上半商品3.5-4.0元/斤，70#以上通貨3.1-3.4元/斤，旬邑70#以上通貨2.4-3.0元/斤，三原75#以上通貨2.4-2.9元/斤，以質(zhì)論價(jià)。截至2023年12月13日，全國主產(chǎn)區蘋(píng)果冷庫庫存量為947.97萬(wàn)噸，庫存量較上周減少4.76萬(wàn)噸。走貨快于上周但不及去年同期。山東產(chǎn)區庫容比為65.93%，較上周減少0.25%。周內山東產(chǎn)區出貨仍以客商包裝貨源為主，果農貨源出庫多是少量通貨、三級果，客商調貨意愿不強，中后期貨源出庫緩慢。因周內主產(chǎn)區雨雪天氣影響，部分冷庫包裝進(jìn)度略有加快，雙旦備貨陸續開(kāi)始，關(guān)注節日備貨進(jìn)度。陜西產(chǎn)區庫容比為85.11%，較上周減少0.53%。周內陜西副產(chǎn)區庫內果農貨價(jià)格小幅下滑，價(jià)格下滑后詢(xún)貨客商有所增多，且副產(chǎn)區果農貨交易稍有增多。整體發(fā)貨還是以客商包裝自存發(fā)貨為主，由于下周的降溫天氣預報，因此本周包裝發(fā)貨稍有增多，但整體圣誕、元旦節日備貨氛圍不強。廣東槎龍果品批發(fā)市場(chǎng)到貨33車(chē)左右，市場(chǎng)成交氛圍未見(jiàn)明顯的提升，市場(chǎng)交易以?xún)蓸O貨源為主，蘋(píng)果短期價(jià)格區間震蕩運行。 | ||
棉花及棉紗 | 周五夜盤(pán)鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)價(jià)15320元/噸，收跌幅0.1%。周五ICE美棉主力合約震蕩偏弱運行，收跌幅1.19%，收盤(pán)價(jià)79.85美分/磅。國際方面，美國農業(yè)部發(fā)布的12月全球棉花供需報告中，繼續調減了全球棉花預估產(chǎn)量11.8萬(wàn)噸，至2458.5萬(wàn)噸，其中美國調減產(chǎn)量6.8萬(wàn)噸，至278.2萬(wàn)噸，處于歷史偏低水平。全球消費量預期2476.1萬(wàn)噸，環(huán)比調減34.3萬(wàn)噸，具體看本次對中國消費預期大幅調減21.8萬(wàn)噸，至794.7萬(wàn)噸，土耳其消費預期下調8.7萬(wàn)噸，至163.3萬(wàn)噸。全球棉花期末庫存1794萬(wàn)噸，環(huán)比增加19.6萬(wàn)噸。中國期末庫存環(huán)比調增32.8萬(wàn)噸，巴西期末庫存環(huán)比調增6.5萬(wàn)噸，美國期末庫存環(huán)比調減2.2萬(wàn)噸。據美國農業(yè)部發(fā)布的美棉出口數據顯示，截至11月30日當周美國2023/24年度陸地棉凈簽約26399噸（含簽約35902噸，取消前期簽約9503噸），較前一周減少47%，較前四周平均減少63%。裝運陸地棉31570噸，較前一周增加57%，較近四周平均增加50%。凈簽約本年度皮馬棉726噸，較前一周增加95%，裝運皮馬棉907噸，較前一周減少55%。簽約新年度陸地棉6713噸，未簽約新年度皮馬棉。本周美棉簽約數據表現不佳，但裝運數據有所放量。國內方面，隨著(zhù)近期鄭棉期價(jià)持續走高，紡企加工利潤仍不樂(lè )觀(guān)，產(chǎn)成品庫存目前仍處于累庫的狀態(tài)，企業(yè)去庫壓力較大。全棉坯布市場(chǎng)常規品種弱勢成交，下游貿易商、染廠(chǎng)拿貨不多，近期觀(guān)望為主，目前廠(chǎng)商對年前備貨多比較糾結，短期內下游市場(chǎng)難有實(shí)質(zhì)性的好轉，或對盤(pán)面價(jià)格形成一定的壓力，預計短期棉花價(jià)格震蕩偏弱運行。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜,鄔小楓 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎 | ||
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