今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-11-13
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 上周五，美股納指漲超2%，標普道指漲超1%，三大股指連漲兩周。美債收益率V形反轉，全周回升超20個(gè)基點(diǎn)。美元指數拉升轉漲至一周高位。日元逼近一年低位。原油連日反彈，仍連跌三周，一周跌超4%。黃金創(chuàng )近四個(gè)月最大日跌幅，巴以沖突五周來(lái)首度周跌。鈀金續創(chuàng )五年新低，一周跌超10%。國內方面，外交部發(fā)言人就國家領(lǐng)導人將應邀赴美國舉行中美元首會(huì )晤，同時(shí)出席亞太經(jīng)合組織第三十次領(lǐng)導人非正式會(huì )議答記者問(wèn)，指出兩國元首將就事關(guān)中美關(guān)系的戰略性、全局性、方向性問(wèn)題，以及事關(guān)世界和平與發(fā)展的重大問(wèn)題深入溝通。海外方面，沙特阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼在阿拉伯-伊斯蘭領(lǐng)導人聯(lián)合特別峰會(huì )期間會(huì )見(jiàn)了伊朗總統易卜拉欣·萊希。這次會(huì )晤是兩國領(lǐng)導人今年恢復外交關(guān)系以來(lái)的首次會(huì )面。今日重點(diǎn)關(guān)注美國10月政府預算。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 上周，四組期指表現分化，IH、IF周線(xiàn)分別收跌1.02%、0.15%，IC、IM分別收漲0.93%、1.65%?，F貨方面，A股三大指數上周五集體收跌，其中滬指跌0.47%，深成指跌0.53%，創(chuàng )業(yè)板指跌0.65%，兩市成交額8274億元，北向資金凈賣(mài)出49.15億元。板塊題材上，醫藥商業(yè)、燃氣、煤炭開(kāi)采及加工等板塊漲幅居前；汽車(chē)整車(chē)、腦機接口、共享單車(chē)等板塊領(lǐng)跌。短期來(lái)看，國內隨著(zhù)10月通脹數據的出爐，在此前公布的PMI 重回收縮區間的基礎上，此輪經(jīng)濟和金融數據或迎來(lái)整體回落，顯示需求不足下經(jīng)濟復蘇依舊偏弱。海外美聯(lián)儲主席鮑威爾講話(huà)表態(tài)偏鷹，表示如果條件適宜，FOMC將毫不遲疑地進(jìn)一步收緊貨幣政策，北向資金流出壓力加大。不過(guò)，10月以來(lái)宏觀(guān)修復弱勢下，預計接下來(lái)或有逆周期政策的加碼，對市場(chǎng)帶來(lái)新的預期。國內金融工作會(huì )議對經(jīng)濟和資本市場(chǎng)整體表述也較為樂(lè )觀(guān)，有助于提振投資者信心，預計指數短期仍以震蕩反復為主，長(cháng)期可以適當偏多看待。 | ||
貴金屬 | 周五夜盤(pán)國際金價(jià)震蕩下行，現運行于1937美元/盎司，金銀比價(jià)87.0。美聯(lián)儲主席鮑威爾近日表示，如果條件適宜，FOMC將毫不遲疑地進(jìn)一步收緊貨幣政策?；久鎭?lái)看，近期美國包括ISM制造業(yè)指數、非農就業(yè)等強勁的經(jīng)濟數據增加了經(jīng)濟“軟著(zhù)陸”概率，通脹壓力反復，由于油價(jià)攀升，美國通脹水平連續兩個(gè)月反彈，歐元區通脹雖有下滑，但仍是歐央行目標的2倍多。從貨幣政策角度來(lái)看，海外央行貨幣政策立場(chǎng)由分化趨于一致，美聯(lián)儲官員表態(tài)邊際轉向鴿派，歐央行官員認為加息周期已經(jīng)結束，日央行面臨艱難抉擇。資金方面，我國央行已連續12個(gè)月增持黃金。截至10月末，7120萬(wàn)盎司，環(huán)比增加了84萬(wàn)盎司，區間累計增持856萬(wàn)盎司黃金。截至11/9，SPDR黃金ETF持倉867.28噸，持平，SLV白銀ETF持倉13727.97噸，前值13705.17噸。全球主要央行鴿派表態(tài)疊加當前巴以沖突持續，預計貴金屬價(jià)格仍有支撐。 | 金屬 | |
銅及國際銅(CU) | 周五夜盤(pán)滬銅主力合約收跌0.61%，倫銅價(jià)格震蕩下行，現運行于8034.5美元/噸。宏觀(guān)方面，美國政府再度面臨關(guān)門(mén)危機，疊加鮑威爾上周表態(tài)偏鷹派，美元指數回升，銅價(jià)承壓?；久鎭?lái)看，隨著(zhù)進(jìn)口銅正常流入以及月差堅挺上擴，上海地區現貨成交有所受抑；山東地區電解銅現貨升貼水均價(jià)報至升水170元/噸，據下游加工企業(yè)反映，目前現貨資源較為緊缺，疊加受到上海地區情緒帶動(dòng)，持貨商挺價(jià)情緒較強。庫存方面，截至11月10日周五，SMM全國主流地區銅庫存環(huán)比周一下降0.39萬(wàn)噸至5.63萬(wàn)噸，較上周五下降0.74萬(wàn)噸，庫存再度刷新年內新低。據SMM了解，進(jìn)口銅到貨量將會(huì )增加，國產(chǎn)銅到貨量預計變化不大，高升水且適逢換月料下游采購量會(huì )有所下降，預計本周呈現供應增加消費減弱的狀態(tài)，周度庫存預計會(huì )小幅增加。需求方面，上周?chē)鴥戎饕笾行豌~桿企業(yè)開(kāi)工率為77.83%，較上周回升3.8個(gè)百分點(diǎn)。周內精銅桿行業(yè)開(kāi)工率錄得回升，主因華北地區精銅桿企業(yè)本周恢復正常生產(chǎn)，但新增訂單表現一般。近期電解銅價(jià)格在中國財政政策刺激下，疊加國內電解銅庫存的持續去化已有所反彈，關(guān)注美國政府關(guān)門(mén)風(fēng)險，預計銅價(jià)寬幅震蕩為主。 | ||
螺紋(RB) | 上周螺紋鋼主力2401合約維持強勢表現，期價(jià)大幅反彈靠近3900一線(xiàn)，重心繼續上移，整體仍處均線(xiàn)系統上方，關(guān)注持續反彈動(dòng)力，現貨市場(chǎng)報價(jià)表現跟隨上漲。供應端，上周五大鋼材品種供應873.42萬(wàn)噸，周環(huán)比降37.16萬(wàn)噸，降幅4.1%。上周五大鋼材品種除中厚板產(chǎn)量微增，其余品種產(chǎn)量環(huán)比均有明顯下滑，主因在于鋼廠(chǎng)例行檢修減產(chǎn)。長(cháng)流程減量主要集中在上周，預計仍有部分減量在本周體現，同時(shí)由于短流程利潤持續回升，因此本周建材產(chǎn)量整體或小幅回升，上周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降4.3%至250.98萬(wàn)噸。庫存方面，上周五大鋼材總庫存1368.11萬(wàn)噸，周環(huán)比降53.41萬(wàn)噸，降幅3.8%。上周五大品種去庫幅度環(huán)比相對持穩，去庫力度維持，廠(chǎng)庫受鋼價(jià)上漲刺激，發(fā)貨節奏較上周略有放緩，社庫降幅擴大主因在于下游采購情緒回升。螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存下降3.5%至170.55萬(wàn)噸；螺紋鋼社會(huì )庫存下降5.2%至380.6萬(wàn)噸。需求端，上周五大品種周消費量降幅4.1%；其中建材消費環(huán)比增幅6.6%，上周五大品種表觀(guān)消費除中厚板，其余品種環(huán)比均有一定下降，表需整體下降稍大。短期建材基本面矛盾不顯著(zhù)，對價(jià)格驅動(dòng)力有限。目前市場(chǎng)已逐步進(jìn)入淡季，而宏觀(guān)預期對鋼價(jià)有支撐，整體來(lái)看，鋼價(jià)在整體黑色產(chǎn)業(yè)鏈中的表現依然相對偏弱，短期大幅拉漲的空間或將受限。 | ||
熱卷(HC) | 上周熱卷主力2401合約表現維持偏強運行，期價(jià)繼續反彈，整體仍處均線(xiàn)系統上方，靠近4000一線(xiàn)，預計短期波動(dòng)依然較大，現貨市場(chǎng)價(jià)格表現跟隨上漲。上周熱軋產(chǎn)量環(huán)比降幅明顯，主要降幅地區在華北地區，SGJT、BG和TG均有檢修，產(chǎn)量降幅較大；主要增幅地區在東北地區，JLJL上周復產(chǎn)，產(chǎn)量仍有增加。另部分鋼廠(chǎng)由于出口和內供量均有增加，本月計劃產(chǎn)量增多，熱卷產(chǎn)量周環(huán)比回落4.1%至303.38萬(wàn)噸。庫存端，上周廠(chǎng)庫繼續小幅降庫，主要降幅地區在東北地區，基本受近期鋼廠(chǎng)檢修影響，庫存相應減少；主要增幅地區在中南地區，近期鋼廠(chǎng)超計劃排產(chǎn)，廠(chǎng)庫有所增量，鋼廠(chǎng)庫存下降2.8%至84.65萬(wàn)噸；社會(huì )庫存繼續回落，從七大區域來(lái)看，所有區域均呈現去庫狀態(tài)，其中華南、華東、華中區域去庫較明顯，熱卷社會(huì )庫存下降3.8%至271.1萬(wàn)噸。需求端，板材消費環(huán)比降幅進(jìn)一步擴大到3.0%。整體來(lái)看，受到產(chǎn)量下滑的影響，熱卷市場(chǎng)基本面矛盾有所緩解，去庫速度加快，短期或偏強運行，但大幅上漲的空間或將受限，關(guān)注減產(chǎn)能否持續。 | ||
鋁及氧化鋁 | 周五夜盤(pán)滬鋁主力延續跌勢，收盤(pán)18970元/噸，跌幅0.68%。LME鋁震蕩下行，收盤(pán)2221美元/噸，跌幅0.76%。氧化鋁主力擴大跌幅，收盤(pán)2919元/噸，跌幅1.55%。宏觀(guān)面，美元維持高位，經(jīng)濟數據顯示美國經(jīng)濟有韌性，美元指數高位震蕩，壓制大宗商品。國內供應端，云南地區電解鋁開(kāi)啟停槽減產(chǎn)，目前減產(chǎn)幅度或仍維持115萬(wàn)噸左右，電解鋁供應端收緊邏輯不變；此外，進(jìn)口鋁錠現貨仍有小幅盈利，市場(chǎng)進(jìn)口貨源不減。氧化鋁方面，云南電解鋁開(kāi)啟減產(chǎn)抑制氧化鋁需求，氧化鋁價(jià)格上方承壓。需求端，消費淡旺季切換，但鋁社會(huì )庫存增幅放緩，且目前國內利多提振較多，下游消費有好轉預期。庫存端，周四SMM鋁錠社會(huì )庫存68.8萬(wàn)噸，較上周四增加3.1萬(wàn)噸，庫存仍處于半年以來(lái)的高位水平。綜合來(lái)看，消費、庫存等因素依然制約鋁價(jià)上方空間，短期滬鋁預計以高位震蕩走勢為主。 | ||
鋅(ZN) | 周五夜盤(pán)滬鋅主力重心下行，收盤(pán)21555元/噸，跌幅0.53%；LME鋅大幅下跌，收盤(pán)2560.5美元/噸，跌幅1.56%。宏觀(guān)面，美元維持高位，經(jīng)濟數據顯示美國經(jīng)濟有韌性，美元指數高位震蕩，壓制大宗商品。國內供應端，國內北方地區鋅精礦即將進(jìn)入季節性淡季，同時(shí)進(jìn)口礦不及預期，礦端偏緊延續，加工費或持續下調，但冶煉端短期過(guò)剩局面較難扭轉，可關(guān)注云南地區枯水期限電對供應端的潛在影響。消費端，鋅下游板塊開(kāi)工率均有所下滑，終端上占主體的地產(chǎn)和基建偏弱，后續增量預計有限。庫存端，周五SMM鋅錠社會(huì )庫存9.80萬(wàn)噸，較上周五增加0.30萬(wàn)噸，近期國內鋅錠庫存仍處于偏低位置。綜合來(lái)看，國內基本面對鋅價(jià)的支撐依然有限，短期鋅價(jià)向上空間仍需謹慎對待。 | ||
鉛(PB) | 周五夜盤(pán)滬鉛主力偏弱震蕩，收盤(pán)16480元/噸，跌幅0.15%。LME鉛震蕩回落，收盤(pán)2180美元/噸，跌幅0.57%。宏觀(guān)面，美元維持高位，經(jīng)濟數據顯示美國經(jīng)濟有韌性，美元指數高位震蕩，壓制大宗商品。國內供應端，原生鉛與再生鉛企業(yè)集中檢修，尤其是檢修企業(yè)多是交割品牌企業(yè)，鉛錠供應轉降，緩和后續鉛錠累庫壓力；成本端，緬甸戰爭使得中緬關(guān)口暫時(shí)關(guān)閉，鉛精礦邊貿暫停，關(guān)注后續鉛精礦加工費變化。四季度正值冬儲時(shí)段，原料成本依然為鉛價(jià)的強支撐因素。需求端，近期鉛蓄電池市場(chǎng)消費轉淡，部分下游企業(yè)順勢減產(chǎn)，近期鉛價(jià)走高，下游觀(guān)望為主。庫存端，周五SMM鉛錠社會(huì )庫存6.82萬(wàn)噸，較上周五減少0.23萬(wàn)噸，期現價(jià)差較大，交倉移庫或使后續鉛錠交割倉庫累庫預期上升。整體來(lái)說(shuō)，國內鉛市場(chǎng)多空交織，短期鉛價(jià)或維持高位盤(pán)整。 | ||
鎳及不銹鋼(NI)/（SS） | 周五夜盤(pán)滬鎳主力合約收跌2.90%，倫鎳價(jià)格震蕩下行，現運行于17190美元/噸。宏觀(guān)方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾近日表示，如果條件適宜，FOMC將毫不遲疑地進(jìn)一步收緊貨幣政策?；久鎭?lái)看，供應端，月內有新增電積鎳產(chǎn)能投產(chǎn)，當前純鎳仍處于產(chǎn)量爬坡階段。鎳鐵供應目前整體處于寬松狀態(tài)，不銹鋼盤(pán)面及現貨表現偏弱，下游對高價(jià)鎳鐵接受度較低，部分鋼廠(chǎng)有停產(chǎn)計劃，目前鎳鐵呈現供需雙弱的局面。硫酸鎳方面，鎳價(jià)持續低位及需求持續疲軟致下游觀(guān)望情緒濃厚，上游挺價(jià)心態(tài)較前期有所走弱。需求端，不銹鋼下游需求不振，社會(huì )庫存小幅累庫，近期鋼廠(chǎng)減產(chǎn)消息頻傳。9月多家新能源車(chē)企促銷(xiāo)打折，新能源汽車(chē)延續良好發(fā)展態(tài)勢，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升，不過(guò)終端銷(xiāo)售數據環(huán)比放緩，后續訂單預期偏悲觀(guān)。整體而言，純鎳庫存持續累庫趨勢不變，下游需求尚未好轉，鎳價(jià)將受基本面和宏觀(guān)偏空情緒影響偏弱運行。 | ||
碳酸鋰 | 周五碳酸鋰主力止跌反彈，收盤(pán)148900元/噸，漲幅3.30%。國內供應端，近期碳酸鋰部分大廠(chǎng)的產(chǎn)線(xiàn)從檢修中恢復，排產(chǎn)、開(kāi)工率明顯上行，市場(chǎng)碳酸鋰供應有所增量；部分貿易商在庫存壓力之下，低價(jià)沖量，亦在一定程度上擠壓鹽廠(chǎng)零單出貨空間，部分鹽企挺價(jià)心態(tài)有所動(dòng)搖，報價(jià)亦有所下行。成本端，澳洲四季度定價(jià)談判基本結束，除了頭部礦山以外，部分礦山改為M+1定價(jià)方法，一定程度上削弱了鋰礦話(huà)語(yǔ)權，鋰礦企業(yè)有加速出貨的預期，礦價(jià)將進(jìn)一步下調，鋰鹽成本支撐繼續下探。需求端，目前下游電池廠(chǎng)產(chǎn)成品庫存壓制，對原料采買(mǎi)意愿依舊不高，實(shí)際成交寥寥。四季度下游正極材料及電池排產(chǎn)主要對于一季度終端消費，一季度新能源汽車(chē)及儲能消費均處于淡季，因此消費端支撐減弱。整體來(lái)看，碳酸鋰現貨報價(jià)加速下調，成交依然平淡，下游情緒偏空。進(jìn)口礦價(jià)格尚未止跌，供應過(guò)剩格局之下價(jià)格難有上行動(dòng)能，后市關(guān)注礦價(jià)何時(shí)止跌企穩。 | ||
集運指數(歐線(xiàn)) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鐵礦石(I) | 供應端方面，本期全球鐵礦石發(fā)運量小幅增加，本期值為3144萬(wàn)噸，環(huán)比增加91萬(wàn)噸，較上月均值低34萬(wàn)噸，低于去年同期水平，目前較今年周均值高181萬(wàn)噸；10月份以來(lái)發(fā)運節奏總體不斷加快，絕對量高于往年同期。其中巴西月內發(fā)運波動(dòng)較大，澳洲與非主流總體平穩，本周巴西其他礦山單周發(fā)運也是再次達到年內新高。本期45港鐵礦石到港量增加至2664萬(wàn)噸，周環(huán)比回升385萬(wàn)噸，增幅16.9%，較上月均值高342萬(wàn)噸，10月份到港水平整體同環(huán)比增加，本期到港量處于往年四季度高位水平。需求端方面，本周鐵水產(chǎn)量再次回落，周內247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為241.4萬(wàn)噸/天，周環(huán)比下降1.3萬(wàn)噸/天，對比年初高20.7萬(wàn)噸/天，同比增加8.6萬(wàn)噸/天，周內檢修高爐數量明顯增加，本次檢修主要以前期計劃檢修以及虧損臨時(shí)檢修為主。庫存方面，本期中國45港鐵礦石庫存延續前兩期的累庫趨勢，目前庫存絕對值仍處于低位。截止11月3日，45港鐵礦石庫存總量11293.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加156.3萬(wàn)噸，比今年年初庫存低2817.3萬(wàn)噸，比去年同期庫存低1650.8萬(wàn)噸。目前港口周度卸貨量遠高于周度疏港總量，加上港口壓港船只數量增加，將促使港口卸貨效率加快，在供需作用下，預計下期港口鐵礦石庫存繼續維持累庫趨勢不變。上周鐵礦石主力2401合約表現維持反彈態(tài)勢，期價(jià)連續拉漲站上950一線(xiàn)，再創(chuàng )近期新高，預計短期表現波動(dòng)依然較大，整體維持偏強運行為主。 | ||
天然橡膠 | 上周天然橡膠期貨主力01合約主要在13970-14000元/噸區間內震蕩。周五夜盤(pán)在14300元/噸附近震蕩整理。近期天然橡膠多空因素并存，一方面國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期好轉仍對天然橡膠等大宗商品價(jià)格形成支撐；另一方面產(chǎn)區供應存增加預期，而下游輪胎企業(yè)采購原料積極性一般，合成膠價(jià)格下跌亦不利于天然橡膠反彈。國內青島保稅區樣本企業(yè)天然橡膠庫存連續三周增加，國內天然橡膠供應充裕。需求方面，上周全鋼胎開(kāi)工率小幅下調2.15%，半鋼胎行業(yè)開(kāi)工率穩定。目前輪胎替換市場(chǎng)出貨有所放緩。輪胎庫存呈增長(cháng)趨勢，為控制庫存，個(gè)別輪胎廠(chǎng)家或將繼續下調開(kāi)工率。另外11月下旬市場(chǎng)逐漸進(jìn)入淡季，隨著(zhù)天氣逐漸轉冷，需求將逐漸轉弱?，F貨方面，據卓創(chuàng )資訊，11月10日天然橡膠全乳膠現貨價(jià)格上漲75元/噸，華東地區2022年SCRWF主流價(jià)格在12800-13150元/噸，期貨01合約升水現貨。膠水價(jià)格方面，海南地區制全乳膠水收購價(jià)格參考為12500元/噸。綜合來(lái)看，國內天然橡膠供應充裕，國外產(chǎn)區新膠緩慢上量，下游輪胎開(kāi)工率或將繼續小幅下調，對原料需求或將放緩，期貨升水現貨幅度偏高，本周天然橡膠期貨價(jià)格仍面臨壓力。 | ||
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈 | 周五夜盤(pán)PTA主力合約期價(jià)震蕩偏強。供應方面，截至11月9日，國內PTA周產(chǎn)能利用率為74.56%，環(huán)比下降2.67%。本周逸盛寧波4#計劃重啟，減停裝置或延續檢修，產(chǎn)量或維持下降趨勢。需求方面，聚酯周度平均開(kāi)工率為87.94%，環(huán)比下降0.95%。在新裝置投產(chǎn)后，負荷逐步提升；且綠宇短停裝置存重啟預期，預計聚酯供應將小幅增加。整體來(lái)看，PTA供需基本面繼續改善，關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。短纖方面，主力合約期價(jià)震蕩上行。11月13日儀征化纖計劃對部分短纖產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行檢修，供應或有所縮減。但終端負反饋持續，下游信心不足，短纖存累庫預期。PX方面，主力合約期價(jià)震蕩回落。供應方面，截至11月9日，國內PX產(chǎn)量為68.13萬(wàn)噸，周均開(kāi)工率68.71%，環(huán)比上漲0.58%。本周彭州石化延續檢修，暫無(wú)新增檢修設備，預計產(chǎn)量小幅下降。需求方面，本周逸盛寧波3#計劃檢修，漢邦計劃投料，已減停裝置或延續檢修，關(guān)注計劃外減停。整體來(lái)看，PX市場(chǎng)供需改善有限，期價(jià)或延續弱勢。 | ||
甲醇 | 周五夜盤(pán)甲醇主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，截至11月9日，甲醇裝置產(chǎn)能利用率為81.27%，環(huán)比下降1.31%。本周荊門(mén)盈德50、奧維乾元20、貴州天福20、山西天澤40裝置計劃重啟，關(guān)注河南鶴壁60、河南中新30裝置負荷波動(dòng)情況，預計供應繼續增加。港口庫存方面，截至11月8日，港口總庫存量93.83萬(wàn)噸，環(huán)比增加7%。本周沿海甲醇外輪抵港總量仍在高位，預計港口庫存繼續累庫。需求方面，截至11月9日，甲醇傳統下游加權開(kāi)工為49.2%，較上周增加1.12%；從下游各行業(yè)來(lái)看，醋酸開(kāi)工提升明顯，甲醛、二甲醚及DMF等均下滑，MTBE開(kāi)工趨穩。本周內蒙古盛德源、河南永城永煤裝置停車(chē)，二甲醚需求減少；青州天安即將正常出貨，MTBE需求量增加；濮陽(yáng)鵬鑫裝置逐步提量，甲醛需求量增加；衢州巨化計劃恢復生產(chǎn)，氯化物需求增加；河南順達、河北建滔、安徽華誼裝置恢復，醋酸需求增加。整體來(lái)看，甲醇供需雙增，在北方取暖季煤炭?jì)r(jià)格易漲難跌影響下，預計期價(jià)或偏強運行。 | ||
原油(SC) | 周五夜盤(pán)原油主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面，沙特延長(cháng)額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日至年底。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至年底，且表示將削減30萬(wàn)桶/日原油出口至年底配合壓縮供應。OPEC+執行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2024年底，目前減產(chǎn)規模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止10月27日當周錄得1320萬(wàn)桶/日，與上周持平。需求方面，歐美經(jīng)濟數據疲軟，非農數據低于市場(chǎng)預期，增加了經(jīng)濟衰退的預期。國內方面，主營(yíng)煉廠(chǎng)在截至11月9日當周平均開(kāi)工負荷為77.98%，環(huán)比下跌1.45%。本周湛江東興石化、青島石化及廣州石化1#常減壓裝置仍將處在檢修期內，四川石化或重新開(kāi)工，預計主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷小幅回升。山東地煉一次常減壓裝置在截至11月8日當周平均開(kāi)工負荷為62.87%，環(huán)比下跌0.65%。本周暫無(wú)煉廠(chǎng)計劃全廠(chǎng)檢修，部分煉廠(chǎng)二次裝置存停工計劃，預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或低位運行。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續，需求端有取暖季需求支撐，建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向。 | ||
燃油及低硫燃油 | 周五夜盤(pán)燃料油主力合約期價(jià)高開(kāi)低走。低硫主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，截至11月5日當周，全球燃料油到貨量為499.72萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.52%。其中新加坡到貨68.95萬(wàn)噸，環(huán)比增加22.04%；美國到貨77.51萬(wàn)噸，環(huán)比增加15.08%。國內方面，在油價(jià)大跌后，煉廠(chǎng)利潤有所修復，預計產(chǎn)量將小幅回升。需求方面，隨著(zhù)圣誕及新年季的到來(lái)，備貨需求或推動(dòng)集裝箱市場(chǎng)消費。本周期中國沿海散貨運價(jià)指數為955.07，環(huán)比下降0.19%；中國出口集裝箱運價(jià)指數為827.84，環(huán)比增加2.01%。庫存方面，新加坡燃料油庫存錄得1855.2桶，環(huán)比下降4.55%。整體來(lái)看，燃料油供應增加，需求端有海運旺季支撐，期價(jià)存修復預期，關(guān)注成本端的影響。 | ||
PVC(V) | 上周PVC期貨01合約整體形成震蕩走勢。上周上游原油下跌以及PVC實(shí)際需求并未顯著(zhù)增加，導致PVC價(jià)格一度回落，不過(guò)市場(chǎng)關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)域相關(guān)消息，市場(chǎng)交投情緒好轉，PVC重新小幅反彈。供需數據方面，上周PVC整體開(kāi)工負荷率75.10%，環(huán)比提升0.14%。本周暫無(wú)計劃檢修的企業(yè)，部分前期檢修企業(yè)將恢復，開(kāi)工率將略增加。需求方面，下游需求以及出口訂單仍將表現一般。綜合來(lái)看，本周PVC供應充裕，下游實(shí)際需求變動(dòng)不大，但市場(chǎng)對未來(lái)需求預期有所改善，PVC期貨下方存在支撐，短期下跌動(dòng)力不足。 | ||
瀝青(BU) | 周五夜盤(pán)瀝青主力合約期價(jià)偏強運行。供應方面，截止11月9日，國內瀝青產(chǎn)能利用率為35.5%，環(huán)比下降1.5%。國內96家瀝青煉廠(chǎng)周度總產(chǎn)量為59.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.9萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量40.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.5萬(wàn)噸；中石化總產(chǎn)量10.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.3萬(wàn)噸；中石油總產(chǎn)量5.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.1萬(wàn)噸；中海油2.9萬(wàn)噸，環(huán)比持平。本周華東以及華南地區個(gè)別主力煉廠(chǎng)復產(chǎn)，將帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共45.98萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.6%。由于北方多數地區經(jīng)歷斷崖式降溫天氣，終端施工情況受限，需求轉弱較為明顯；南方地區降雨天氣，需求表現不溫不火，出貨壓力較大。整體來(lái)看，瀝青供強需弱，在成本價(jià)格下移影響下，期價(jià)或偏弱運行。 | ||
塑料(L) | 上周塑料期貨主力01合約整體橫盤(pán)震蕩。周五夜盤(pán)延續整理走勢。上周上游原油價(jià)格下跌仍對塑料期貨價(jià)格形成一定壓力。沙特等產(chǎn)油國延續減產(chǎn)，但市場(chǎng)更關(guān)注需求轉弱預期，本周關(guān)注原油能否止跌企穩。從供需數據來(lái)看，本周PE裝置計劃檢修損失量在3.83萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.78萬(wàn)噸，PE裝置計劃檢修損失量不高，國產(chǎn)供給平穩。進(jìn)口貨源到港量將略增加，現貨資源供應充足。需求方面，上周農膜開(kāi)工率繼續小幅回升，地膜訂單有所跟進(jìn)；包裝類(lèi)、管材等開(kāi)工率有所下降。綜合來(lái)看，本周塑料供應充裕，農膜行業(yè)開(kāi)工率回升，但其他行業(yè)開(kāi)工率變動(dòng)不大，上游原油價(jià)格走勢偏弱，塑料期貨將震蕩運行為主。 | ||
聚丙烯(PP) | 多單謹慎持有 | 昨日PP主力合約價(jià)格繼續上漲，持倉量小幅增加，技術(shù)走勢偏強。昨日石化企業(yè)繼續上調報價(jià)，對市場(chǎng)的成本支撐增強，貿易商高報出貨，部分市場(chǎng)常用牌號貨源緊俏，局部出現惜售情緒，華東市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在8350-8450元/噸，期貨小幅升水現貨。下游工廠(chǎng)依舊根據訂單謹慎采購，塑編企業(yè)開(kāi)工率為60%，BOPP企業(yè)開(kāi)工率維持在64%，需求整體變化不大。供應方面，市場(chǎng)石化庫存和港口庫存整體偏低，貿易商庫存小幅增加，裝置重啟帶來(lái)的供應增加量對市場(chǎng)沖擊有所緩和。預計PP1709合約將維持偏強走勢，建議多單謹慎持有；套利方面，近兩個(gè)交易日受廢塑料進(jìn)口政策影響，09-01價(jià)差有所下跌，但該進(jìn)口政策目前暫未明確規定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進(jìn)口，因此建議正套謹慎持有。 | |
PTA(TA)及短纖 | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
合成橡膠（BR） | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
燒堿（BR） | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
焦炭(J) | 周五夜盤(pán)焦炭期貨主力(J2401合約)較大幅度上漲，成交偏差，持倉量微降?，F貨市場(chǎng)近期行情有提漲計劃，成交好轉。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2240元/噸(0)，期現基差-299元/噸；焦炭總庫存851.91萬(wàn)噸(+19.2)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率76.03%(0.39)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率89.23%(-1)。綜合來(lái)看，近期原料煤價(jià)格陸續開(kāi)始反彈，焦企即期成本增加，經(jīng)營(yíng)壓力顯著(zhù)加大并順勢推出第一輪價(jià)格提漲。目前獨立焦企心態(tài)明顯提振，本周Mysteel統計獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為76.28%，焦炭日均產(chǎn)量68.27萬(wàn)噸。需求方面，鋼廠(chǎng)方面在成材價(jià)格上漲以及前期原料讓利背景下盈利能力恢復，生產(chǎn)積極性較好，剛需維持偏強。Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水產(chǎn)量238.72萬(wàn)噸/日，為4月份以來(lái)首次跌落到240萬(wàn)噸以下。近期成材市場(chǎng)因萬(wàn)億國債產(chǎn)生樂(lè )觀(guān)預期并帶動(dòng)價(jià)格小幅反彈，隨著(zhù)鋼材價(jià)格以及期貨盤(pán)面持續升水，投機需求以及鋼廠(chǎng)拿貨積極性明顯提升。我們認為盡管粗鋼平控和秋冬季環(huán)保限產(chǎn)仍未對焦炭需求形成立竿見(jiàn)影的削減作用，但產(chǎn)業(yè)下游長(cháng)期面臨利潤虧損的局面，負向反饋將頻繁發(fā)生且較容易形成行情的逆轉。本階段需求端利空因素有強轉弱，加之焦煤價(jià)格再次翻盤(pán)，對焦炭?jì)r(jià)格的支撐作用明顯?？紤]到穩金融政策的影響，期貨市場(chǎng)行情走勢暫與基本面相背。預計后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注成材市場(chǎng)成交情況及鋼廠(chǎng)消耗。 | ||
焦煤(JM) | 周五夜盤(pán)焦煤期貨主力(JM2401合約)大幅拉升，成交較好，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情逐漸走強，成交良好。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1980元/噸(0)，期現基差16元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存216.32萬(wàn)噸(+7.6)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用10.49天(+0.2)。綜合來(lái)看，供應方面，前期因事故停限產(chǎn)煤礦逐步恢復正常，不過(guò)部分煤礦年度生產(chǎn)任務(wù)完成度較高，近期產(chǎn)量有所下滑。近期市場(chǎng)情緒受政策因素的影響而得到明顯提振，下游拉運積極性提升，焦企適當增加采購。同時(shí)，貿易商及洗煤廠(chǎng)入場(chǎng)拿貨，煤礦出貨順暢，多礦點(diǎn)報價(jià)陸續上調。線(xiàn)上競拍市場(chǎng)亦止跌回暖，且流拍比例明顯降低，成交價(jià)格亦有所上漲，整體市場(chǎng)逐步向好。進(jìn)口蒙煤方面，8日甘其毛都口岸通關(guān)1051車(chē)，口岸通關(guān)高位震蕩，隨著(zhù)市場(chǎng)情緒明顯好轉，貿易商心態(tài)樂(lè )觀(guān)，口岸報價(jià)繼續上漲。我們認為，當前產(chǎn)業(yè)下游面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，但終端需求回落的預期逐漸受政府宏觀(guān)政策方面的影響而逐漸消退。此外，煤炭保供繼續對焦煤供應形成擠壓，或在一定程度上對焦煤行情起到支撐作用。最后，考慮到臨近年底，宏觀(guān)經(jīng)濟調控措施隨時(shí)隨時(shí)可能出現，相關(guān)因素亦令市場(chǎng)參與者看多心態(tài)加強。預計后市將短暫偏強震蕩，重點(diǎn)關(guān)注主產(chǎn)區煤礦坑口銷(xiāo)售情況及下游焦企開(kāi)工。 | ||
白糖(SR) | 周五夜盤(pán)白糖主力合約震蕩運行。國際方面，厄爾尼諾事件帶給北半球帶來(lái)減產(chǎn)預期，以及印度的出口政策給糖市帶來(lái)長(cháng)期支撐。巴西物流瓶頸導致短期供應趨緊。根據天氣預報，11月初降水量稍有下降，但在巨額裝運量以及有限的實(shí)際運力下，巴西港口運輸效率問(wèn)題仍支撐原糖價(jià)格。印度糖廠(chǎng)陸續開(kāi)榨，ISMA估產(chǎn)下調至3370萬(wàn)噸，較八月初估產(chǎn)低280萬(wàn)噸，北半球的出口限制使原糖沖高仍具有動(dòng)能。國內方面，現貨廣西陳糖基本清庫，云南糖陳糖仍在去化，昨日云南糖報價(jià)堅挺。受主產(chǎn)區降水較多影響，糖廠(chǎng)提前開(kāi)榨存在困難，目前以保含糖率為目標。新舊榨季交替，內外價(jià)差倒掛持續加深，供應端可選糖源偏少，市場(chǎng)情緒稍有轉暖。短期國內糖價(jià)震蕩偏強運行。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米 | 周五夜盤(pán)玉米期貨主力震蕩偏弱運行。國際方面，美國新作收割順利推進(jìn)，愛(ài)荷華州和伊利諾伊州的收割率已達到90%左右，堪薩斯州、北卡羅萊那州、田納西州、德克薩斯州的收割工作已基本完成。美國農業(yè)部(USDA)在每周作物生長(cháng)報告中公布稱(chēng)，截至2023年11月5日當周，美國玉米收割率為81%，較之前一周提升10個(gè)百分點(diǎn)，低于市場(chǎng)預測值及去年同期，但快于五年平均水平。國內方面，于降雪天氣改善儲存條件提振種植戶(hù)及貿易商持糧緩售信心，或致局部地區價(jià)格出現短時(shí)偏強。但新季玉米上市量繼續增長(cháng)，新作供應壓力繼續凸顯。因此總體上11月上中旬期間價(jià)格上漲很難具有持續性，預判下半月后段-12月上旬期間價(jià)格扭轉幾率更高。 | ||
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度，推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購，2023年大豆播種面積進(jìn)一步提升。南方地區新豆陸續上市，中儲糧大豆拍賣(mài)持續，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，對大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 周五隔夜豆粕回調測試4030元/噸，11月USDA大豆上調新作美豆單產(chǎn)0.3蒲/英畝至49.9蒲/英畝，產(chǎn)量隨之上調69萬(wàn)噸至1.12億噸，同時(shí)大幅上調2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量200萬(wàn)噸至1.58億噸，報告偏空。目前美豆收割接近尾聲，截至11月5日，美豆收割率為91%，上一周為85%，五年均值為86%，上市壓力基本得到釋放，同時(shí)，阿根廷大豆壓榨下降，美豆粕出口表現獲得支撐，豆粕走勢堅挺對美豆形成提振，但是，美豆出口表現持續偏弱，抑制美豆上方空間。南美方面，Agrural數據顯示，截至11月2日，巴西2023/24年度大豆播種率為51%，上周為40%，去年同期為57%。播種期巴西中部及北部地區降水偏少，而南部地區降水過(guò)量，中西部主產(chǎn)州種植進(jìn)度偏慢，未來(lái)兩周南部地區降水持續偏多，中西部產(chǎn)區降水依然不足，關(guān)注后期馬托格羅索州大豆重播風(fēng)險。國內方面，本周油廠(chǎng)開(kāi)機有所下降，截至11月3日當周，大豆壓榨量為156.73萬(wàn)噸，低于上周的167.59萬(wàn)噸， 豆粕庫存隨之下降，截至11月3日當周，國內豆粕庫存為62.29萬(wàn)噸,環(huán)比減少13.61%,同比增加174.04%，11月后進(jìn)口大豆到港增加，且豆粕消費持續疲弱，預計豆粕庫存逐步上升。建議多單高拋低吸滾動(dòng)操作。 | ||
豆油(Y) | 當前美豆收割進(jìn)入尾聲，收割壓力逐步釋放，美豆供應偏緊格局，但近期美豆油生柴產(chǎn)量過(guò)剩，美豆油供應壓力有所上升，同時(shí)，菜籽葵籽上市高峰期，菜葵油供應增加對油脂形成拖累，美豆油高位震蕩。國內方面，近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大，油脂整體供應暫不缺乏，但本周大豆壓榨有所放緩帶動(dòng)豆油庫存下降，截至11月3日當周，國內豆油庫存為94萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.59%,同比增加16.76% ，11月進(jìn)口大豆到港壓力加大，豆油供應壓力將逐步上升，關(guān)注消費旺季豆油需求端支撐情況。建議暫且觀(guān)望。 | ||
棕櫚油(P) | 周五隔夜棕櫚油承壓7450元/噸震蕩，MPOB報告顯示，10月份馬棕產(chǎn)量為1937224噸，環(huán)比上升5.89%，同比上升6.82%，月度出口量為1466065噸，環(huán)比上升21.04%，同比下降2.51%，截至10月底，馬棕庫存為2448852噸，環(huán)比上升5.84%，同比上升1.68%。此前路透/彭博預估10月末馬棕庫存為256/259萬(wàn)噸，MPOB所公布的馬棕庫存低于市場(chǎng)預期，報告中性。11月后馬棕產(chǎn)量有望季節性下降，11月上旬馬棕出口小幅上升，ITS/Amspec數據分別顯示11月1-10日馬棕出口較上月同期增加1%/1.92%，短期庫存壓力依然偏，中期供需邊際好轉關(guān)注下方支撐。國內方面， 10-11月份棕櫚油整體到港充足，本周棕櫚油庫存延續上升，截至11月3日當周，國內棕櫚油庫存為97.27萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.00%，同比增加49.10%，相較往年處于偏高水平，棕櫚油到港壓力持續加大。建議暫且觀(guān)望。 | ||
菜籽類(lèi) | 加拿大菜籽收割接近尾聲，上市壓力階段性加大，近期國內菜籽壓榨有所回升，豆菜粕價(jià)差升至高位，對菜粕消費形成提振，本周菜粕庫存有所下降，截至11月3日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為0.7萬(wàn)噸,環(huán)比減少22.22%,同比增加366.67%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，近期俄羅斯及歐盟菜油采購增加，菜油庫存較往年處于偏高水平，截至11月3日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為28.43萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.93%,同比增加210.71%。建議暫且觀(guān)望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，上周生豬主力合約重心繼續下探?，F貨方面，全國生豬出欄均價(jià)14.92元/公斤，較昨日上漲0.03元/公斤?，F貨方面，市場(chǎng)恐慌拋售狀態(tài)仍存，但終端需求整體回升緩慢，宰量快速增加企業(yè)多為低價(jià)拋售豬源，受此制約周中前期南北豬價(jià)呈連續回落趨勢，北方多地價(jià)格重心壓向13元/公斤。10月養殖公司整體銷(xiāo)售計劃完成率為98.20%，南北區域差異化明顯。北方部分省份受前期市場(chǎng)跌價(jià)影響，有主客觀(guān)因素囤積現象，造成完成率偏低；南方少數省份企業(yè)預期偏弱及價(jià)位降低，存在減重超賣(mài)現象。受到10月計劃后推影響，11月計劃環(huán)比增幅為7.06%。11月份開(kāi)始，氣溫將繼續下降，終端消費預計逐漸好轉，在11月份中下旬，南方腌臘即將啟動(dòng)，預計到冬至前后達到高峰，遠期到元旦之后，節日對于終端消費都將會(huì )有一個(gè)明顯的帶動(dòng)作用，對豬價(jià)帶來(lái)一定的利好支撐。但從目前生豬市場(chǎng)形勢來(lái)看，供需壓力依舊存在，加之疫情的不確定性，預計11月上旬豬價(jià)漲幅有限。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 上周蘋(píng)果主力合約偏強運行。山東棲霞產(chǎn)區剩余貨源客商收購積極性不高，部分貨源以果農自行入庫為主，價(jià)格略顯混亂，80#通貨價(jià)格1.7-3.0元/斤不等，看貨定價(jià)。洛川70#以上地窖通貨2.8-3.3元/斤，地面高撿貨源價(jià)格1.6-1.7元/斤;澄城75#以上果農貨出庫價(jià)格3.5-3.6元/斤，山西產(chǎn)區膜袋富士走貨尚可，75#以上1.4-1.5元/斤，紙加膜走貨不快，80#以上紙加膜主流成交價(jià)格2.6-2.7元/斤。批發(fā)市場(chǎng)成交氛圍稍有好轉，廣東槎龍果品批發(fā)市場(chǎng)到貨34車(chē)左右，但日內到貨消化仍有壓力。浙江嘉興水果批發(fā)市場(chǎng)交易氛圍一般，高價(jià)貨源走貨不快?？偟膩?lái)說(shuō)，地面交易陸續掃尾，剩余貨源質(zhì)量較差，預計短期內隨著(zhù)貨源質(zhì)量的下滑，現貨蘋(píng)果價(jià)格偏弱下行。 | ||
棉花及棉紗 | 周五夜盤(pán)鄭棉主力合約偏弱運行。國際方面，11月5日當周美國棉花收割率為57%,前一周為49%,去年同期為61%,五年均值為55%。美國棉花盛鈴率為95%,上一周為93%,上年同期為99%,五年均值為97%。國內方面，新棉采收進(jìn)行時(shí)，隨著(zhù)棉花期貨價(jià)格的下跌，軋花廠(chǎng)收購心態(tài)謹慎，近兩日停收觀(guān)望軋花廠(chǎng)增加，部分軋花廠(chǎng)下調籽棉收購價(jià)。下游金九銀十旺季跡象并不明顯，訂單仍無(wú)太大改善，紡企購銷(xiāo)倒掛承壓運行。截至目前，已公示的2023年度新疆棉花加工企業(yè)數量合計1058家，其中地方企業(yè)755家，兵團企業(yè)303家，較2022年度增加4家。通過(guò)計算，平均每家企業(yè)加工量減幅23%至5000噸以下，近日對多家企業(yè)調研了解，大部分企業(yè)反饋籽棉收購量低于去年。11月6日儲備棉銷(xiāo)售資源12005.6762噸，實(shí)際成交5722.2564噸，成交率47.66%。平均成交價(jià)格16103元/噸，較前一日下跌295元/噸，折3128價(jià)格16686元/噸，較前一日下跌183元/噸。新疆棉成交均價(jià)16070元/噸，較前一日下跌194元/噸，新疆棉折3128價(jià)格16675元/噸，較前一日下跌183元/噸，新疆棉平均加價(jià)幅度33元/噸。7月31日至11月6日累計成交總量852137.131噸，成交率0.7345。儲備棉成交的降溫也是現貨端逐漸轉為寬松以及紡企備貨心態(tài)改變的標志，引發(fā)市場(chǎng)情緒回落。下游全棉坯布市場(chǎng)，整體好轉程度有限。預計短期棉花價(jià)格震蕩偏弱運行。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜,鄔小楓 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎 | ||
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