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今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-11-08

發(fā)布時(shí)間:2023-11-08 搜索
品種策略分析要點(diǎn)
上海中期
           
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宏觀(guān)

隔夜美股繼續走高,標普道指七連漲、創(chuàng )七周新高,納指八連陽(yáng),納指和標普均創(chuàng )兩年最長(cháng)連漲日。美債收益率回落,十年期收益率盤(pán)中降10個(gè)基點(diǎn),開(kāi)始靠近一個(gè)月低位。美元指數繼續反彈,脫離逾六周低位。多種商品齊跌,原油跌超4%創(chuàng )一個(gè)月最大跌幅,并創(chuàng )三個(gè)多月新低;黃金兩連跌至近三周低位;倫敦基本金屬全線(xiàn)回落,倫鎳跌近2.9%創(chuàng )兩年新低,倫銅止步三連漲、跌落一個(gè)月高位。國內方面,中國10月出口同比降6.4%,進(jìn)口增長(cháng)3%;主要商品進(jìn)口延續低位,原油進(jìn)口同比大漲13.4%;10月外儲下降0.44%,黃金儲備十二個(gè)月連增。海外方面,美聯(lián)儲多位高官表態(tài),加息呼聲仍在,普遍緊盯美債收益率,一致認為通脹太高。其中,美聯(lián)儲理事鮑曼和明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利均發(fā)表鷹派講話(huà),提到未來(lái)美聯(lián)儲依然可能加息,這助推美元上行,原油、黃金等大宗商品價(jià)格承壓。今日重點(diǎn)關(guān)注中國10月CPI、PPI數據。

宏觀(guān)金融
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股指

昨日四組期指表現分化,IH、IF主力合約分別收跌0.34%、0.22%,IC、IM收漲0.14%、0.36%?,F貨方面,A股三大指數震蕩整理,滬指跌0.04%,收報3057.27點(diǎn);深證成指跌0.15%,收報10056.49點(diǎn);創(chuàng )業(yè)板指跌0.47%,收報2022.77點(diǎn)。市場(chǎng)成交額達到9930億元,較前一日略有萎縮,北向資金凈賣(mài)出45.88億元。行業(yè)板塊漲多跌少,算力概念與CPO概念大漲,通信設備、光學(xué)光電子、消費電子、通信服務(wù)、教育板塊漲幅居前,保險、航空機場(chǎng)、貴金屬、旅游酒店板塊跌幅居前。短期來(lái)看,海內外因素積極改善,國內金融工作會(huì )議召開(kāi),對經(jīng)濟和資本市場(chǎng)整體表述樂(lè )觀(guān),有助于提振市場(chǎng)的信心,海外美國非農就業(yè)數據超預期放緩,失業(yè)率升至近兩年高位,時(shí)薪同比增速創(chuàng )2021年中期以來(lái)的最小年度漲幅,市場(chǎng)預期美聯(lián)儲首次降息時(shí)間可能提前至明年6月,美元走低以及美債收益率高位震蕩回落之下,外資流出有望緩解。不過(guò),當前國內經(jīng)濟復蘇力度仍舊偏弱,10月PMI整體低于預期,出口數據繼續下滑,后續即將公布的通脹數據和金融數據預期也并不樂(lè )觀(guān),或將對市場(chǎng)形成一定壓制,指數短期預計繼續維持震蕩反復。

貴金屬

隔夜國際金價(jià)震蕩整理,現運行于1970美元/盎司,金銀比價(jià)86.60。美聯(lián)儲內部鷹派代表人物、明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)卡什卡利表示,央行在通脹降至2%的目標方面做得不夠,認為當前的加息周期尚未結束,傾向于未來(lái)進(jìn)一步提高利率?;久鎭?lái)看,近期美國包括ISM制造業(yè)指數、非農就業(yè)等強勁的經(jīng)濟數據增加了經(jīng)濟“軟著(zhù)陸”概率,通脹壓力反復,由于油價(jià)攀升,美國通脹水平連續兩個(gè)月反彈,歐元區通脹雖有下滑,但仍是歐央行目標的2倍多。從貨幣政策角度來(lái)看,海外央行貨幣政策立場(chǎng)由分化趨于一致,美聯(lián)儲官員表態(tài)邊際轉向鴿派,歐央行官員認為加息周期已經(jīng)結束,日央行面臨艱難抉擇。資金方面,我國央行已連續11個(gè)月增持黃金。截至9月末,7046萬(wàn)盎司,環(huán)比增加了84萬(wàn)盎司,區間累計增持782萬(wàn)盎司黃金。截至11/7,SPDR黃金ETF持倉863.24噸,前值861.51噸,SLV白銀ETF持倉13705.17噸,持平。全球主要央行鴿派表態(tài)疊加當前巴以沖突持續,預計貴金屬價(jià)格仍有支撐。

金屬
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銅及國際銅(CU)

隔夜滬銅主力合約小幅回落,倫銅價(jià)格小幅回落,現運行于8195美元/噸。宏觀(guān)方面,美聯(lián)儲內部鷹派代表人物、明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)卡什卡利表示,央行在通脹降至2%的目標方面做得不夠,認為當前的加息周期尚未結束,傾向于未來(lái)進(jìn)一步提高利率?;久鎭?lái)看,部分進(jìn)口銅流入現貨市場(chǎng),但主流銅并未表現出寬松狀態(tài),需關(guān)注后市貨源補充情況;華南地區庫存因到貨不多,庫存下降,持貨商挺價(jià)情緒較強,但下游更多維持剛需采購,升貼水重心上移,但實(shí)際成交并不活躍。庫存方面,截至11月3日周五,SMM全國主流地區銅庫存環(huán)比周一上升0.48萬(wàn)噸至6.37萬(wàn)噸,較上周五下降0.43萬(wàn)噸,庫存有觸底反彈的跡象。需求方面,上周SMM調研了國內主要大中型銅桿企業(yè)開(kāi)工率為74.03%,較上周下降13.13個(gè)百分點(diǎn)。華北環(huán)保檢查、及銅價(jià)連續反彈精廢價(jià)差重新擴大,料精銅替代廢銅的效應大幅減少,對電解銅的需求量下降。價(jià)格方面,中國出臺了力度較大的經(jīng)濟刺激政策,同時(shí)美國勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫明顯,美聯(lián)儲有望停止加息,預計銅價(jià)仍有支撐。

螺紋(RB)

昨日螺紋鋼主力2401合約維持震蕩運行,期價(jià)表現暫穩,整體仍處均線(xiàn)系統上方,盤(pán)中圍繞3800一線(xiàn)爭奪,關(guān)注持續反彈動(dòng)力,現貨市場(chǎng)報價(jià)表現維穩。供應端,上周五大鋼材品種供應910.58萬(wàn)噸,環(huán)比節前增加4.5萬(wàn)噸,增幅0.5%。上周五大鋼材品種除冷軋和中厚板,其余品種環(huán)比均有增量,上周各品種供應增減變化均不大,主因在于品種將鐵水調配。上周調研末端新增多家鋼廠(chǎng)檢修,且以長(cháng)流程企業(yè)為主,疊加近期北方開(kāi)始供暖,使得高爐原料供應比例有所減少,因而本周建材產(chǎn)量預期將有明顯減量。上周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比上升1.8%至262.28萬(wàn)噸。庫存方面,上周五大鋼材總庫存1421.51萬(wàn)噸,環(huán)比上周減少55.6萬(wàn)噸,降幅3.8%。上周五大品種去庫幅度環(huán)比相對持穩,去庫力度維持,廠(chǎng)庫受鋼價(jià)上漲刺激,發(fā)貨節奏較上周略有加快,社庫降幅收窄主因在于北方雨雪天氣影響發(fā)運。螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存下降5.4%至176.68萬(wàn)噸;螺紋鋼社會(huì )庫存下降6.0%至401.63萬(wàn)噸。需求端,上周五大品種周消費量降幅0.1%;其中建材消費環(huán)比增幅0.8%。雖然近期鋼價(jià)明顯上揚,但伴隨北方天氣因素影響程度加大,出庫和需求表現將逐漸減弱,在華東和南方無(wú)增量需求的前提下,去庫幅度逐步收窄,表觀(guān)消費水平逐步降低,其中螺紋鋼300萬(wàn)噸的周消費水平或將難以觸碰,整體來(lái)看,鋼價(jià)在整體黑色產(chǎn)業(yè)鏈中的表現依然相對偏弱,或維持寬幅整理格局。

熱卷(HC)

昨日熱卷主力2401合約表現維持震蕩運行,期價(jià)高位盤(pán)整,整體仍處均線(xiàn)系統上方,圍繞3900一線(xiàn)附近波動(dòng),預計短期波動(dòng)依然較大,現貨市場(chǎng)價(jià)格表現暫穩。上周熱軋產(chǎn)量小幅上升,主要增幅地區在東北、西南地區,JLJL上周復產(chǎn),PG近期鋼廠(chǎng)投產(chǎn)意愿增加,整體產(chǎn)量增多。主要降幅地區在華東、東北地區,MG上周檢修,TJTT由于在不飽和生產(chǎn)狀態(tài)下新增一座高爐檢修,產(chǎn)量依舊下降。熱卷產(chǎn)量周環(huán)比上升1.1%至316.30萬(wàn)噸。庫存端,上周廠(chǎng)庫小幅降庫,主要降幅地區在華東和中南地區,一方面是近期鋼廠(chǎng)檢修,庫存相應減少,另一方面是近期行情好轉,鋼廠(chǎng)加快對外發(fā)貨節奏。綜合來(lái)看,由于宏觀(guān)利好刺激下鋼材價(jià)格近期漲勢偏好,加上華東及南方剛性需求尚可,且淡季到來(lái)前北方鋼廠(chǎng)出貨仍有支撐,進(jìn)而推動(dòng)庫存持續去化。熱卷社會(huì )庫存下降2.9%至281.78萬(wàn)噸;鋼廠(chǎng)庫存下降1.8%至87.05萬(wàn)噸。需求端,板材消費環(huán)比降幅0.7%。上周五大品種表觀(guān)消費除冷軋和中厚板,其余品種環(huán)比均有小幅回升,整體變化不大。目前雖有宏觀(guān)刺激市場(chǎng)信心,但反饋到需求上仍需時(shí)日,供需矛盾仍在逐步累積,若下周企業(yè)檢修影響量仍不及預期,鋼價(jià)反彈空間或較為有限,整體寬幅震蕩運行為主。

鋁及氧化鋁

隔夜滬鋁主力承壓震蕩,收盤(pán)19200元/噸,漲幅0.13%。LME鋁偏弱盤(pán)整,收盤(pán)2277美元/噸,跌幅0.39%。氧化鋁主力重心下行,收盤(pán)3021元/噸,跌幅0.49%。宏觀(guān)面,美元小幅回升,市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲官員講話(huà)以尋找利率政策的進(jìn)一步信號。國內供應端仍存擔憂(yōu),此次電解鋁企業(yè)減產(chǎn)量較前期預計有所下降,不過(guò)整體減產(chǎn)規模仍較大,將使得供應壓力有所緩解;此外,進(jìn)口鋁錠現貨仍有小幅盈利,市場(chǎng)進(jìn)口貨源不減。氧化鋁方面,秋冬季電解鋁限產(chǎn)的擔憂(yōu)抑制氧化鋁價(jià)格表現,目前成本趨于回落,遠期過(guò)剩的壓力仍存。需求端表現一般,上周鋁下游開(kāi)工穩中小降,淡季將至新增訂單已顯頹勢。庫存端,周一SMM鋁錠社會(huì )庫存68.5萬(wàn)噸,較上周一增加3.2萬(wàn)噸,鋁錠去庫依舊不暢,庫存仍處于半年以來(lái)的高位水平。綜合來(lái)看,美元下跌支撐倫鋁走勢,但消費、庫存等因素依然制約其上方空間,短期滬鋁預計以偏強震蕩走勢為主。

鋅(ZN)

隔夜滬鋅主力震蕩上揚,收盤(pán)21655元/噸,漲幅0.63%;LME鋅小幅走高,收盤(pán)2576美元/噸,漲幅0.33%。宏觀(guān)面,美元小幅回升,市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲官員講話(huà)以尋找利率政策的進(jìn)一步信號。國內供應端,國內北方地區鋅精礦即將進(jìn)入季節性淡季,同時(shí)進(jìn)口礦不及預期,礦端偏緊延續,加工費或持續下調,但冶煉端短期過(guò)剩局面較難扭轉,可關(guān)注云南地區枯水期限電對供應端的潛在影響;海外市場(chǎng),根據新星公司公告,其礦山停產(chǎn)并不會(huì )影響其Clarksville冶煉廠(chǎng)的產(chǎn)量,該事件四季度對鋅供求平衡影響暫有限。消費端,鋅下游板塊開(kāi)工率均有所下滑,終端上占主體的地產(chǎn)和基建偏弱,后續增量預計有限。庫存端,周一SMM鋅錠社會(huì )庫存9.76萬(wàn)噸,較上周一減少0.14萬(wàn)噸,近期國內鋅錠庫存仍處于偏低位置。綜合來(lái)看,市場(chǎng)逐步消化海外鋅礦減產(chǎn)的消息,國內基本面對鋅價(jià)的支撐依然有限,短期鋅價(jià)向上空間仍需謹慎對待。

鉛(PB)

隔夜滬鉛主力以震蕩為主,收盤(pán)16480元/噸,跌幅0.06%。LME鉛重心繼續攀升,收盤(pán)2193美元/噸,漲幅0.32%。宏觀(guān)面,美元小幅回升,市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲官員講話(huà)以尋找利率政策的進(jìn)一步信號。國內供應端,原生鉛與再生鉛企業(yè)集中檢修,尤其是檢修企業(yè)多是交割品牌企業(yè),鉛錠供應轉降,緩和后續鉛錠累庫壓力;成本端,四季度正值冬儲時(shí)段,鉛精礦與廢電瓶需求上升,原料成本成為鉛價(jià)的強支撐因素。需求端,近期鉛蓄電池市場(chǎng)消費轉淡,部分下游企業(yè)順勢減產(chǎn),近期鉛價(jià)走高,下游觀(guān)望為主。庫存端,周一SMM鉛錠社會(huì )庫存7.16萬(wàn)噸,較上周一增加0.13萬(wàn)噸,后續關(guān)注鉛錠交倉移庫動(dòng)向,以及鉛冶煉企業(yè)檢修帶來(lái)的減量擴大,短期鉛錠累庫預期不改。整體來(lái)說(shuō),鉛廠(chǎng)集中減產(chǎn)以及美元回落支撐鉛價(jià)上揚,但近期國內鉛錠消費欠佳,短期來(lái)看鉛價(jià)上方空間有限。

鎳及不銹鋼(NI)/(SS)

隔夜滬鎳主力合約震蕩下行,倫鎳價(jià)格震蕩下行,現運行于17955美元/噸。宏觀(guān)方面,美聯(lián)儲內部鷹派代表人物、明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)卡什卡利表示,央行在通脹降至2%的目標方面做得不夠,認為當前的加息周期尚未結束,傾向于未來(lái)進(jìn)一步提高利率?;久鎭?lái)看,供應端,月內有新增電積鎳產(chǎn)能投產(chǎn),當前純鎳仍處于產(chǎn)量爬坡階段。鎳鐵供應目前整體處于寬松狀態(tài),不銹鋼盤(pán)面及現貨表現偏弱,下游對高價(jià)鎳鐵接受度較低,部分鋼廠(chǎng)有停產(chǎn)計劃,目前鎳鐵呈現供需雙弱的局面。在當前剛需仍存但硫酸鎳供應偏緊的情況下,下游對于硫酸鎳可接受價(jià)格有所上調,高價(jià)硫酸鎳傳導至下游有一定難度,但成本端支撐仍存,硫酸鎳下行空間或有限。需求端,不銹鋼下游需求不振,社會(huì )庫存小幅累庫,近期鋼廠(chǎng)減產(chǎn)消息頻傳。9月多家新能源車(chē)企促銷(xiāo)打折,新能源汽車(chē)延續良好發(fā)展態(tài)勢,市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升,不過(guò)終端銷(xiāo)售數據環(huán)比放緩,后續訂單預期偏悲觀(guān)。整體而言,鎳價(jià)將受基本面和宏觀(guān)偏空情緒影響偏弱運行。

碳酸鋰

昨日碳酸鋰主力繼續大幅下探,收盤(pán)142550元/噸,跌幅3.13%。國內供應端,近期碳酸鋰部分大廠(chǎng)的產(chǎn)線(xiàn)從檢修中恢復,排產(chǎn)、開(kāi)工率明顯上行,市場(chǎng)碳酸鋰供應有所增量;部分貿易商在庫存壓力之下,低價(jià)沖量,亦在一定程度上擠壓鹽廠(chǎng)零單出貨空間,部分鹽企挺價(jià)心態(tài)有所動(dòng)搖,報價(jià)亦有所下行。成本端,澳洲四季度定價(jià)談判基本結束,除了頭部礦山以外,部分礦山改為M+1定價(jià)方法,一定程度上削弱了鋰礦話(huà)語(yǔ)權,鋰礦企業(yè)有加速出貨的預期,礦價(jià)將進(jìn)一步下調,鋰鹽成本支撐繼續下探。需求端,目前下游電池廠(chǎng)產(chǎn)成品庫存壓制,對原料采買(mǎi)意愿依舊不高,實(shí)際成交寥寥。四季度下游正極材料及電池排產(chǎn)主要對于一季度終端消費,一季度新能源汽車(chē)及儲能消費均處于淡季,因此消費端支撐減弱。整體來(lái)看,供應端產(chǎn)能陸續投產(chǎn),需求無(wú)明顯好轉,供應過(guò)剩格局延續,預計碳酸鋰價(jià)格走勢依然以偏弱運行為主。

集運指數(歐線(xiàn))

暫時(shí)觀(guān)望

隔夜滬鎳繼續反彈,重新站上80000元/噸,南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區,金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格,現鎳升貼水收窄,日內貿易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸,桶裝小塊上調至81400元/噸,上調幅度700元/噸。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。

鐵礦石(I)

供應端方面,本期全球鐵礦石發(fā)運量小幅增加,本期值為3144萬(wàn)噸,環(huán)比增加91萬(wàn)噸,較上月均值低34萬(wàn)噸,低于去年同期水平,目前較今年周均值高181萬(wàn)噸;10月份以來(lái)發(fā)運節奏總體不斷加快,絕對量高于往年同期。其中巴西月內發(fā)運波動(dòng)較大,澳洲與非主流總體平穩,本周巴西其他礦山單周發(fā)運也是再次達到年內新高。本期45港鐵礦石到港量增加至2664萬(wàn)噸,周環(huán)比回升385萬(wàn)噸,增幅16.9%,較上月均值高342萬(wàn)噸,10月份到港水平整體同環(huán)比增加,本期到港量處于往年四季度高位水平。需求端方面,本周鐵水產(chǎn)量再次回落,周內247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為241.4萬(wàn)噸/天,周環(huán)比下降1.3萬(wàn)噸/天,對比年初高20.7萬(wàn)噸/天,同比增加8.6萬(wàn)噸/天,周內檢修高爐數量明顯增加,本次檢修主要以前期計劃檢修以及虧損臨時(shí)檢修為主。庫存方面,本期中國45港鐵礦石庫存延續前兩期的累庫趨勢,目前庫存絕對值仍處于低位。截止11月3日,45港鐵礦石庫存總量11293.4萬(wàn)噸,環(huán)比增加156.3萬(wàn)噸,比今年年初庫存低2817.3萬(wàn)噸,比去年同期庫存低1650.8萬(wàn)噸。目前港口周度卸貨量遠高于周度疏港總量,加上港口壓港船只數量增加,將促使港口卸貨效率加快,在供需作用下,預計下期港口鐵礦石庫存繼續維持累庫趨勢不變。昨日鐵礦石主力2401合約表現維持高位整理格局,期價(jià)仍處920一線(xiàn)上方,預計短期表現波動(dòng)依然較大,整體維持偏強運行為主。


天然橡膠

夜盤(pán)天然橡膠期貨主力01合約偏弱震蕩,下方關(guān)注60日均線(xiàn)支撐。昨夜國際原油大跌,市場(chǎng)交投情緒偏弱。另外昨日膠水等原料價(jià)格走低以及下游輪胎等行業(yè)開(kāi)工率小幅下調等因素對天然橡膠期貨價(jià)格形成一定壓力。本周海南產(chǎn)區小雨至多云天氣為主,西雙版納等產(chǎn)地多云天氣為主,天氣對割膠的影響減弱。11月上旬海外泰國降雨相對10月上旬有所減少,東北部產(chǎn)區原料膠水釋放增多;泰國南部產(chǎn)區降雨亦有所減少。本周天然橡膠供應充裕。需求方面,上周全鋼胎開(kāi)工率下調2.15%,半鋼胎行業(yè)開(kāi)工率下調0.1%。目前輪胎替換市場(chǎng)出貨有所放緩,受庫存及訂單影響,國內部分輪胎廠(chǎng)家開(kāi)工運行有所下調?,F貨方面,據卓創(chuàng )資訊,11月7日天然橡膠全乳膠現貨價(jià)格上調150元/噸,華東地區2022年SCRWF主流價(jià)格在12900-13100元/噸,期貨01合約升水現貨。膠水價(jià)格方面,海南地區制全乳膠水收購價(jià)格參考為12500元/噸;云南地區干膠廠(chǎng)膠水主流收購價(jià)格參考11600-12400元/噸。泰國煙膠片55泰銖/公斤,跌0.30泰銖/公斤;膠水52.8泰銖/公斤,持穩;杯膠44.95泰銖/公斤,跌0.4泰銖/公斤。綜合來(lái)看,天然橡膠供應充裕,下游輪胎開(kāi)工率或將繼續小幅下調,對原料需求或將放緩,期貨升水現貨幅度偏高,天然橡膠期貨價(jià)格仍面臨往下調整壓力。


聚酯產(chǎn)業(yè)鏈

隔夜PTA主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面,截至11月2日,國內PTA周產(chǎn)能利用率為77.23%,環(huán)比下降0.51%。本周已減停裝置或延續檢修,產(chǎn)量或維持下降趨勢。需求方面,聚酯周度平均開(kāi)工率為88.89%,環(huán)比下降0.12%。預計在新裝置投產(chǎn)后,負荷逐步提升,聚酯供應或小幅增加。整體來(lái)看,PTA供需基本面繼續改善,關(guān)注成本端對期價(jià)的影響。短纖方面,主力合約期價(jià)震蕩上行。儀征化纖13萬(wàn)噸/年的低熔點(diǎn)裝置計劃于11月初投產(chǎn),供應仍有增量預期。此外,終端負反饋持續,下游信心不足,短纖存累庫預期。PX方面,主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面,截至11月2日,國內PX產(chǎn)量為68.13萬(wàn)噸,周均開(kāi)工率為81.24%,環(huán)比上漲0.88%。本周浙石化裝置恢復、彭州石化延續檢修,預計產(chǎn)量小幅回升。需求方面,本周逸盛寧波3#計劃檢修,漢邦計劃投料,已減停裝置或延續檢修,關(guān)注計劃外減停。整體來(lái)看,PX市場(chǎng)供需偏弱,期價(jià)或弱勢震蕩。


甲醇

隔夜甲醇主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面,截至11月2日,甲醇裝置產(chǎn)能利用率為82.5%,環(huán)比增加3.22%。本周榆林兗礦60裝置短停檢修,府谷20裝置檢修,新疆新業(yè)50裝置降負運行,貴州天福20、云南曲煤20、瀘西大為10裝置重啟,預計供應繼續增加。港口庫存方面,截至11月1日,港口總庫存量87.68萬(wàn)噸,環(huán)比下降2.38%。沿海甲醇外輪抵港計劃依舊較為集中,預計港口庫存將有所累庫。需求方面,截至11月2日,甲醇傳統下游加權開(kāi)工為48.08%,較上周下降2.99%;從下游產(chǎn)業(yè)細化來(lái)看,醋酸、DMF、二甲醚、甲醛及BDO均下滑,MTBE持穩。本周青州天安計劃開(kāi)工,MTBE需求量增加;蘭考匯通存開(kāi)車(chē)計劃,二甲醚需求量增加;濮陽(yáng)鵬鑫裝置開(kāi)工增加,甲醛需求量增加;湖北華魯繼續提負荷中,河北建滔、安徽華誼存恢復預期下,醋酸需求量增加;江蘇理文計劃停車(chē)檢修,氯化物需求減少。整體來(lái)看,甲醇供應增加,需求改善有限,,但北方取暖季煤炭?jì)r(jià)格易漲難跌,建議暫時(shí)觀(guān)望。


原油(SC)

隔夜原油主力合約期價(jià)大幅下行。供應方面,沙特延長(cháng)額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日至年底。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至年底,且表示將削減30萬(wàn)桶/日原油出口至年底配合壓縮供應。OPEC+執行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2024年底,目前減產(chǎn)規模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止10月27日當周錄得1320萬(wàn)桶/日,與上周持平。需求方面,隨著(zhù)取暖季的來(lái)臨,石油消費有回升預期。美聯(lián)儲暫緩加息也緩解了市場(chǎng)對持續加息抑制經(jīng)濟增長(cháng)的憂(yōu)慮。國內方面,主營(yíng)煉廠(chǎng)在截至11月2日當周平均開(kāi)工負荷為79.43%,環(huán)比下跌0.71%。本周四川石化、湛江東興石化、青島石化及廣州石化1#常減壓裝置仍將處在檢修期內,疊加煉廠(chǎng)利潤降低,主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷或繼續走低。山東地煉一次常減壓裝置在截至11月1日當周平均開(kāi)工負荷為63.52%,環(huán)比下跌4.54%。本周暫無(wú)煉廠(chǎng)計劃全廠(chǎng)檢修,但煉油利潤短期內或難有好轉,預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或繼續下滑。整體來(lái)看,原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續,需求端有取暖季需求支撐,建議密切關(guān)注巴以軍事沖突、俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向。


燃油及低硫燃油

隔夜燃料油主力合約期價(jià)震蕩下行。低硫主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面,截至10月29日當周,全球燃料油到貨量為525.21萬(wàn)噸,環(huán)比增加11.26%。其中新加坡到貨56.49萬(wàn)噸,環(huán)比下降41.18%;美國到貨67.35萬(wàn)噸,環(huán)比增加25%。國內方面,因煉廠(chǎng)利潤不佳,本周期整體供應呈下降趨勢。預計在煉廠(chǎng)利潤好轉之前,供應難有明顯提升。需求方面,隨著(zhù)圣誕及新年季的到來(lái),備貨需求或推動(dòng)海運市場(chǎng)消費。本周期中國沿海散貨運價(jià)指數為956.86,環(huán)比增加0.54%;中國出口集裝箱運價(jià)指數為 811.5,環(huán)比下降0.70%。庫存方面,新加坡燃料油庫存錄得1943.6萬(wàn)桶,環(huán)比下降0.51%。整體來(lái)看,燃料油供應受煉廠(chǎng)利潤制約,需求端有海運旺季支撐,期價(jià)或有修復,關(guān)注成本端的影響。


PVC(V)

夜盤(pán)PVC期貨01合約下午小幅下跌。上游原油下跌以及近期PVC實(shí)際需求并未顯著(zhù)增加,導致PVC價(jià)格回落,整體延續震蕩走勢。不過(guò)國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期好轉以及市場(chǎng)對未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)對PVC需求改善仍有期待,即PVC需求預期改善,因此短期PVC下跌動(dòng)力亦不足。供需數據方面,上周PVC整體開(kāi)工負荷率74.96%,環(huán)比下降0.74%。本周計劃新增唐山三友檢修,PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率仍將不高。需求方面,目前制品企業(yè)部分大廠(chǎng)開(kāi)工維持在4-7成,中小企業(yè)開(kāi)工偏低。出口方面,近期乙烯法出口有一定接單,關(guān)注后續國內生產(chǎn)企業(yè)出口接單情況?,F貨方面,昨日PVC現貨價(jià)格下調10元/噸左右,華東主流現匯自提5950-6020元/噸。綜合來(lái)看,本周PVC供應充裕,下游實(shí)際需求變動(dòng)不大,但市場(chǎng)對未來(lái)需求預期有所改善,PVC出口訂單尚可,PVC期貨下方存在支撐。


瀝青(BU)

隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面,截止11月2日,國內瀝青產(chǎn)能利用率為37%,環(huán)比下降1.4%。國內96家瀝青煉廠(chǎng)周度總產(chǎn)量為62萬(wàn)噸,環(huán)比下降1.9萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量38.9萬(wàn)噸,環(huán)比下降5.7萬(wàn)噸;中石化總產(chǎn)量13.5萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.6萬(wàn)噸;中石油總產(chǎn)量6.7萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.1萬(wàn)噸;中海油2.9萬(wàn)噸,環(huán)比持平。本周雖然華東地區主力煉廠(chǎng)間歇停產(chǎn),但山東、東北部分地煉有開(kāi)工計劃、主營(yíng)有追加排產(chǎn),供應預計變化不大。需求方面,國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共47.3萬(wàn)噸,環(huán)比減少4.1%。市場(chǎng)剛需略顯平淡,整體不溫不火,以剛需低端成交和優(yōu)先出社會(huì )庫資源為主。整體來(lái)看,瀝青供應較為平穩,需求表現偏弱,期價(jià)面臨下行壓力。


塑料(L)

夜盤(pán)塑料期貨主力01合約偏弱震蕩。上游原油下跌對其形成壓力。昨夜布倫特原油下跌4.43%。沙特等產(chǎn)油國延續減產(chǎn),但市場(chǎng)更關(guān)注需求轉弱預期。從供需數據來(lái)看,本周PE裝置計劃檢修損失量在4.52萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.81萬(wàn)噸。PE裝置計劃檢修損失量不高,國產(chǎn)供給平穩。需求方面,農膜開(kāi)工率小幅回升,地膜訂單有所跟進(jìn);包裝類(lèi)、管材等開(kāi)工率亦回升?,F貨市場(chǎng)方面,昨日華北大區線(xiàn)性窄幅波動(dòng),華北地區LLDPE價(jià)格在8120-8300元/噸。綜合來(lái)看,塑料供應充裕,棚膜、PE管等行業(yè)開(kāi)工率回升,上游原油價(jià)格走勢偏弱,塑料期貨將震蕩運行為主。


聚丙烯(PP)

多單謹慎持有

昨日PP主力合約價(jià)格繼續上漲,持倉量小幅增加,技術(shù)走勢偏強。昨日石化企業(yè)繼續上調報價(jià),對市場(chǎng)的成本支撐增強,貿易商高報出貨,部分市場(chǎng)常用牌號貨源緊俏,局部出現惜售情緒,華東市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在8350-8450元/噸,期貨小幅升水現貨。下游工廠(chǎng)依舊根據訂單謹慎采購,塑編企業(yè)開(kāi)工率為60%,BOPP企業(yè)開(kāi)工率維持在64%,需求整體變化不大。供應方面,市場(chǎng)石化庫存和港口庫存整體偏低,貿易商庫存小幅增加,裝置重啟帶來(lái)的供應增加量對市場(chǎng)沖擊有所緩和。預計PP1709合約將維持偏強走勢,建議多單謹慎持有;套利方面,近兩個(gè)交易日受廢塑料進(jìn)口政策影響,09-01價(jià)差有所下跌,但該進(jìn)口政策目前暫未明確規定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進(jìn)口,因此建議正套謹慎持有。


PTA(TA)及短纖

暫時(shí)觀(guān)望

TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,但考慮加工差過(guò)大,建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。


合成橡膠(BR)

暫時(shí)觀(guān)望

TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,但考慮加工差過(guò)大,建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。


燒堿(BR)

暫時(shí)觀(guān)望

TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,但考慮加工差過(guò)大,建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。


焦炭(J)

隔夜焦炭期貨主力(J2401合約)震蕩整理,成交一般,持倉量減?,F貨市場(chǎng)近期行情降價(jià)后暫穩,成交好轉。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2240元/噸(0),期現基差-273元/噸;焦炭總庫存832.69萬(wàn)噸(+24);焦爐綜合產(chǎn)能利用率75.64%(0.48)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率90.23%(-0.5)。綜合來(lái)看,近期焦炭?jì)r(jià)格逆轉,第一輪提降大范圍落地。受此影響,焦企利潤大幅收縮,行業(yè)虧損面擴大。不過(guò)焦企生產(chǎn)暫維持正常水平,獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為75.74%??紤]后期降價(jià)空間有限,部分鋼廠(chǎng)開(kāi)始加量采購,外加部分投機需求進(jìn)場(chǎng)。需求方面,Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率80.12%,環(huán)比上周下降2.37個(gè)百分點(diǎn);鋼廠(chǎng)盈利率16.88%;日均鐵水產(chǎn)量241.40萬(wàn)噸,環(huán)比下降1.33萬(wàn)噸。近期成材市場(chǎng)因萬(wàn)億國債產(chǎn)生樂(lè )觀(guān)預期并帶動(dòng)價(jià)格小幅反彈,但實(shí)際成交情況較差,市場(chǎng)疲態(tài)盡顯。此外,鋼廠(chǎng)利潤虧損的情況尚無(wú)明顯改善,主動(dòng)檢修的情況有多增多。受此影響, 鋼廠(chǎng)焦炭庫存維持政策水平,后續采購意愿偏弱。我們認為盡管粗鋼平控和秋冬季環(huán)保限產(chǎn)仍未對焦炭需求形成立竿見(jiàn)影的削減作用,但產(chǎn)業(yè)下游長(cháng)期面臨利潤虧損的局面,負向反饋將頻繁發(fā)生且較容易形成行情的逆轉。本階段需求端利空因素占據上風(fēng),加之焦煤成本下降,或為焦炭?jì)r(jià)格下跌打開(kāi)窗口??紤]到穩金融政策的影響,期貨市場(chǎng)行情走勢暫與基本面相背。預計后市將寬幅震蕩并有轉弱機會(huì ),重點(diǎn)關(guān)注成材市場(chǎng)成交情況及鋼廠(chǎng)消耗。


焦煤(JM)

隔夜焦煤期貨主力(JM2401合約)震蕩整理,成交一般,持倉大減?,F貨市場(chǎng)近期行情短暫企穩,成交良好。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1900元/噸(0),期現基差-11.5元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存208.72萬(wàn)噸(+3.8);全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用10.27天(-0.2)。綜合來(lái)看,上游方面,主產(chǎn)區煤礦安全檢查仍然嚴格,但山西省部分煤礦復產(chǎn)后改善了煉焦原煤供應狀況。由于市場(chǎng)情緒偏弱,主產(chǎn)地煤市整體仍延續偏弱走勢,下游終端客戶(hù)剛需采購為主,貿易商以觀(guān)望為主,部分煤礦降價(jià)后銷(xiāo)售無(wú)明顯好轉。Mysteel統計全國110家洗煤廠(chǎng)樣本開(kāi)工率72.27%,較上期降2.44%;日均產(chǎn)量60.80萬(wàn)噸,降2.48萬(wàn)噸;原煤庫存259.68萬(wàn)噸;精煤庫存131.20萬(wàn)噸。進(jìn)口方面,港口海運焦煤現貨市場(chǎng)成交價(jià)格呈偏弱運行,蒙煤市場(chǎng)通關(guān)量維持較高水平,行情震蕩波動(dòng)。近日蒙古國線(xiàn)上競拍成交良好,成交價(jià)格維持高位。下游方面,焦炭現貨價(jià)格第一輪價(jià)格提降基本落地,市場(chǎng)悲觀(guān)情緒或在期貨行情反彈的影響下逐漸消散。我們認為,當前產(chǎn)業(yè)下游面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力,終端需求回落的預期亦逐漸加強,煉焦煤行情上漲難度較大。但另一方面,煤炭保供繼續對焦煤供應形成擠壓,或因此限制下跌空間。預計后市將短暫偏強震蕩,重點(diǎn)關(guān)注主產(chǎn)區煤礦坑口銷(xiāo)售情況及下游焦企開(kāi)工。


白糖(SR)

隔夜白糖主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅0.14%,收盤(pán)價(jià)6939元/噸。周二ICE原糖主力合約偏弱運行,收跌幅1.43%,收盤(pán)價(jià)27.55美分/磅。國際方面,厄爾尼諾事件帶給北半球帶來(lái)減產(chǎn)預期,以及印度的出口政策給糖市帶來(lái)長(cháng)期支撐。巴西物流瓶頸導致短期供應趨緊。根據天氣預報,11月初降水量稍有下降,但在巨額裝運量以及有限的實(shí)際運力下,巴西港口運輸效率問(wèn)題仍支撐原糖價(jià)格。印度糖廠(chǎng)陸續開(kāi)榨,ISMA估產(chǎn)下調至3370萬(wàn)噸,較八月初估產(chǎn)低280萬(wàn)噸,北半球的出口限制使原糖沖高仍具有動(dòng)能。國內方面,現貨廣西陳糖基本清庫,云南糖陳糖仍在去化,昨日云南糖報價(jià)堅挺。受主產(chǎn)區降水較多影響,糖廠(chǎng)提前開(kāi)榨存在困難,目前以保含糖率為目標。新舊榨季交替,內外價(jià)差倒掛持續加深,供應端可選糖源偏少,市場(chǎng)情緒稍有轉暖。短期國內糖價(jià)震蕩偏強運行。

農產(chǎn)品
           研發(fā)團隊

玉米

隔夜玉米期貨主力震蕩偏弱運行,收于2544元/噸,收跌幅0.39%。周二美玉米主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅1.73%,收盤(pán)價(jià)469美分/蒲式耳。國際方面,美國新作收割順利推進(jìn),愛(ài)荷華州和伊利諾伊州的收割率已達到90%左右,堪薩斯州、北卡羅萊那州、田納西州、德克薩斯州的收割工作已基本完成。美國農業(yè)部(USDA)在每周作物生長(cháng)報告中公布稱(chēng),截至2023年11月5日當周,美國玉米收割率為81%,較之前一周提升10個(gè)百分點(diǎn),低于市場(chǎng)預測值及去年同期,但快于五年平均水平。國內方面,于降雪天氣改善儲存條件提振種植戶(hù)及貿易商持糧緩售信心,或致局部地區價(jià)格出現短時(shí)偏強。但新季玉米上市量繼續增長(cháng),新作供應壓力繼續凸顯。因此總體上11月上中旬期間價(jià)格上漲很難具有持續性,預判下半月后段-12月上旬期間價(jià)格扭轉幾率更高。

大豆(A)

中央一號文件提出要加力擴種大豆油料,深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng),農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度,推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購,2023年大豆播種面積進(jìn)一步提升。南方地區新豆陸續上市,中儲糧大豆拍賣(mài)持續,同時(shí)大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷(xiāo)清淡,對大豆價(jià)格形成抑制,大豆維持區間震蕩。

豆粕(M)

隔夜豆粕反彈突破4100元/噸,目前美豆收割接近尾聲,截至10月29日,美豆收割率為85%,上一周為76%,五年均值為78%,上市壓力基本得到釋放,同時(shí),阿根廷大豆壓榨下降,美豆粕出口表現獲得支撐,豆粕走勢堅挺對美豆形成提振,但是,美豆出口表現持續偏弱,抑制美豆上方空間。南美方面,CONAB數據顯示,截至10月29日,巴西大豆播種率為40.0%,上周為28.4%,去年同期為47.6%。播種期巴西中部及北部地區降水偏少,而南部地區降水過(guò)量,中西部主產(chǎn)州種植進(jìn)度偏慢,未來(lái)兩周南部地區降水持續偏多,未來(lái)一周中西部產(chǎn)區降水改善,但8-14天降水依然不足,關(guān)注后期馬托格羅索州大豆重播風(fēng)險。國內方面,本周油廠(chǎng)開(kāi)機有所下降,截至11月3日當周,大豆壓榨量為156.73萬(wàn)噸,低于上周的167.59萬(wàn)噸, 豆粕庫存隨之下降,截至11月3日當周,國內豆粕庫存為62.29萬(wàn)噸,環(huán)比減少13.61%,同比增加174.04%,11月后進(jìn)口大豆到港增加,且豆粕消費持續疲弱,預計豆粕庫存逐步上升。建議多單高拋低吸滾動(dòng)操作。

豆油(Y)

當前美豆進(jìn)入收割期,收割壓力階段性增加,但美豆供應偏緊格局,近期美豆油生柴產(chǎn)量過(guò)剩,美豆油供應壓力有所上升,同時(shí),菜籽葵籽上市高峰期,菜葵油供應增加對油脂形成拖累,美豆油高位震蕩。國內方面,近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大,油脂整體供應暫不缺乏,但本周大豆壓榨有所放緩帶動(dòng)豆油庫存下降,截至11月3日當周,國內豆油庫存為94萬(wàn)噸,環(huán)比減少0.59%,同比增加16.76% ,11月進(jìn)口大豆到港壓力加大,豆油供應壓力將逐步上升,關(guān)注消費旺季豆油需求端支撐情況。建議暫且觀(guān)望。

棕櫚油(P)

隔夜棕櫚油依托7300元/噸震蕩,9月份馬棕增庫不及預期,但較往年仍處高位,截至9月底,馬棕庫存為2313569噸,環(huán)比上升9.60%,同比下降0.15%。8-10月份棕櫚油產(chǎn)量處于年度產(chǎn)量高峰, sppoma數據顯示,10月馬棕產(chǎn)量較上月同期增加5.88%,10月馬棕出口依舊疲弱,ITS/Amspec數據分別顯示10月馬棕出口較上月上升7%/8.9%,棕櫚油短期供應壓力仍存,且10月份仍有累庫預期,但11月后馬棕產(chǎn)量有望季節性下降,中期供需邊際好轉關(guān)注下方支撐。國內方面, 10-11月份棕櫚油整體到港充足,本周棕櫚油庫存延續上升,截至11月3日當周,國內棕櫚油庫存為97.27萬(wàn)噸,環(huán)比增加6.00%,同比增加49.10%,相較往年處于偏高水平,棕櫚油到港壓力持續加大。建議暫且觀(guān)望。

菜籽類(lèi)

加拿大菜籽收割接近尾聲,上市壓力階段性加大,近期國內菜籽壓榨有所回升,豆菜粕價(jià)差升至高位,對菜粕消費形成提振,本周菜粕庫存有所下降,截至11月3日,沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為0.7萬(wàn)噸,環(huán)比減少22.22%,同比增加366.67%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面,近期俄羅斯及歐盟菜油采購增加,菜油庫存較往年處于偏高水平,截至11月3日,華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為28.43萬(wàn)噸,環(huán)比增加7.93%,同比增加210.71%。建議暫且觀(guān)望。

生豬及雞蛋

生豬方面,昨日生豬主力合約震蕩偏弱運行,收盤(pán)價(jià)15765元/噸,收跌幅1.75%?,F貨方面,全國生豬出欄均價(jià)14.92元/公斤,較昨日上漲0.03元/公斤?,F貨方面,市場(chǎng)恐慌拋售狀態(tài)仍存,但終端需求整體回升緩慢,宰量快速增加企業(yè)多為低價(jià)拋售豬源,受此制約周中前期南北豬價(jià)呈連續回落趨勢,北方多地價(jià)格重心壓向13元/公斤。10月養殖公司整體銷(xiāo)售計劃完成率為98.20%,南北區域差異化明顯。北方部分省份受前期市場(chǎng)跌價(jià)影響,有主客觀(guān)因素囤積現象,造成完成率偏低;南方少數省份企業(yè)預期偏弱及價(jià)位降低,存在減重超賣(mài)現象。受到10月計劃后推影響,11月計劃環(huán)比增幅為7.06%。11月份開(kāi)始,氣溫將繼續下降,終端消費預計逐漸好轉,在11月份中下旬,南方腌臘即將啟動(dòng),預計到冬至前后達到高峰,遠期到元旦之后,節日對于終端消費都將會(huì )有一個(gè)明顯的帶動(dòng)作用,對豬價(jià)帶來(lái)一定的利好支撐。但從目前生豬市場(chǎng)形勢來(lái)看,供需壓力依舊存在,加之疫情的不確定性,預計11月上旬豬價(jià)漲幅有限。

蘋(píng)果(AP)

昨日蘋(píng)果主力合約偏強運行,收漲幅4.23%,收盤(pán)價(jià)8999元/噸。山東棲霞產(chǎn)區剩余貨源客商收購積極性不高,部分貨源以果農自行入庫為主,價(jià)格略顯混亂,80#通貨價(jià)格1.7-3.0元/斤不等,看貨定價(jià)。洛川70#以上地窖通貨2.8-3.3元/斤,地面高撿貨源價(jià)格1.6-1.7元/斤;澄城75#以上果農貨出庫價(jià)格3.5-3.6元/斤,山西產(chǎn)區膜袋富士走貨尚可,75#以上1.4-1.5元/斤,紙加膜走貨不快,80#以上紙加膜主流成交價(jià)格2.6-2.7元/斤。批發(fā)市場(chǎng)成交氛圍稍有好轉,廣東槎龍果品批發(fā)市場(chǎng)到貨34車(chē)左右,但日內到貨消化仍有壓力。浙江嘉興水果批發(fā)市場(chǎng)交易氛圍一般,高價(jià)貨源走貨不快??偟膩?lái)說(shuō),地面交易陸續掃尾,剩余貨源質(zhì)量較差,預計短期內隨著(zhù)貨源質(zhì)量的下滑,現貨蘋(píng)果價(jià)格偏弱下行。

棉花及棉紗

隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行,收盤(pán)價(jià)15715元/噸,收跌幅0.47%。周二ICE美棉主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅2.09%,收盤(pán)價(jià)76.37美分/磅。國際方面,11月5日當周美國棉花收割率為57%,前一周為49%,去年同期為61%,五年均值為55%。美國棉花盛鈴率為95%,上一周為93%,上年同期為99%,五年均值為97%。國內方面,新棉采收進(jìn)行時(shí),隨著(zhù)棉花期貨價(jià)格的下跌,軋花廠(chǎng)收購心態(tài)謹慎,近兩日停收觀(guān)望軋花廠(chǎng)增加,部分軋花廠(chǎng)下調籽棉收購價(jià)。下游金九銀十旺季跡象并不明顯,訂單仍無(wú)太大改善,紡企購銷(xiāo)倒掛承壓運行。截至目前,已公示的2023年度新疆棉花加工企業(yè)數量合計1058家,其中地方企業(yè)755家,兵團企業(yè)303家,較2022年度增加4家。通過(guò)計算,平均每家企業(yè)加工量減幅23%至5000噸以下,近日對多家企業(yè)調研了解,大部分企業(yè)反饋籽棉收購量低于去年。11月6日儲備棉銷(xiāo)售資源12005.6762噸,實(shí)際成交5722.2564噸,成交率47.66%。平均成交價(jià)格16103元/噸,較前一日下跌295元/噸,折3128價(jià)格16686元/噸,較前一日下跌183元/噸。新疆棉成交均價(jià)16070元/噸,較前一日下跌194元/噸,新疆棉折3128價(jià)格16675元/噸,較前一日下跌183元/噸,新疆棉平均加價(jià)幅度33元/噸。7月31日至11月6日累計成交總量852137.131噸,成交率0.7345。儲備棉成交的降溫也是現貨端逐漸轉為寬松以及紡企備貨心態(tài)改變的標志,引發(fā)市場(chǎng)情緒回落。下游全棉坯布市場(chǎng),整體好轉程度有限。預計短期棉花價(jià)格震蕩偏弱運行。

金屬研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜,鄔小楓

能源化工研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員

王舟懿(Z0000394),段恩文

風(fēng)險提示

市場(chǎng)有風(fēng)險,投資需謹慎

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