今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-10-09
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 上周五，美股盤(pán)中V形大逆轉，標普納指漲超1%，扭轉全周跌勢，道指仍連跌三周。非農就業(yè)報告發(fā)布后，十年期美債收益率拉升超10個(gè)基點(diǎn)，一周內第四日創(chuàng )2007年來(lái)新高，盤(pán)中回吐過(guò)半升幅，仍連升五周。就業(yè)報告后美元指數跳漲，盤(pán)中轉跌至一周低位，止步11周連漲。原油盤(pán)中轉漲，告別一個(gè)月低位，全周跌超8%創(chuàng )半年最大跌幅。黃金終結九連跌，走出近七個(gè)月低谷，仍連跌三周。國內方面，中秋、國慶節8天長(cháng)假期間：國內旅游出游人數8.26億人次，按可比口徑同比增長(cháng)71.3%，按可比口徑較2019年增長(cháng)4.1%；實(shí)現國內旅游收入7534.3億元，按可比口徑同比增長(cháng)129.5%，按可比口徑較2019年同期增長(cháng)1.5%。海外方面，巴以爆發(fā)近20年來(lái)最大規模沖突，已致數千人傷亡。受此消息影響，10月8日以色列基準股指TA-35指數一度大跌7%。巴勒斯坦宣布，股票交易所8日關(guān)閉，將于9日重新開(kāi)放。美國9月新增非農就業(yè)人口33.6萬(wàn)遠超預期，7月8月大幅上修，失業(yè)率3.8%持平8月，薪資增長(cháng)意外放緩，華爾街預計美聯(lián)儲11月可能加息。今日重點(diǎn)關(guān)注中國9月金融數據。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 長(cháng)假期間外圍市場(chǎng)表現較為穩定，美國三大股指漲多跌少、恒生指數上漲0.65%、富時(shí)A50上漲0.2%、中國金龍指數上漲0.61%。短期來(lái)看，在政策持續呵護下，國內基本面不斷改善，制造業(yè)PMI時(shí)隔半年回升至榮枯線(xiàn)以上，重返擴張區間，工業(yè)產(chǎn)需階段性見(jiàn)底。長(cháng)假期間國內人均消費912元，高于預期的873元，相較于疫情前同期恢復度為97.5%，高于五一、端午節。隨著(zhù)市場(chǎng)情緒和信心的小幅提升，指數整體有望出現反彈。不過(guò)，目前海外流動(dòng)性壓力對內的傳導是市場(chǎng)較為擔心的影響因素，在美元指數持續上行的背景下，A股股指出現趨勢性走強的概率較小，后續需重點(diǎn)關(guān)注宏觀(guān)數據能否保持向好，以及美國9月CPI等關(guān)鍵數據。 | ||
貴金屬 | 假期期間，美元指數一度沖高至107.34后回落至106附近，美債收益率創(chuàng )2007年以來(lái)新高，國際金價(jià)低位震蕩并于周五小幅反彈，截止10.6，國際金價(jià)收于1832美元/盎司，較9.28收盤(pán)下跌1.82%，金銀比價(jià)84.90?；久鎭?lái)看，近期美國包括ISM制造業(yè)指數、非農就業(yè)等強勁的經(jīng)濟數據增加了經(jīng)濟“軟著(zhù)陸”概率，通脹壓力反復，由于油價(jià)攀升，美國通脹水平連續兩個(gè)月反彈，歐元區通脹雖有下滑，但仍是歐央行目標的2倍多。從貨幣政策角度來(lái)看，海外央行貨幣政策立場(chǎng)分化，9月美聯(lián)儲雖暫停加息但指引偏鷹，點(diǎn)陣圖傳遞了利率維持高位更長(cháng)時(shí)間的信號；9月歐洲央行加息25個(gè)基點(diǎn)，但歐央行聲明暗示本輪加息周期或已完成，表態(tài)鴿派；日本央行意外維持超寬松貨幣政策，被市場(chǎng)認為“推翻”了兩周前有關(guān)結束負利率的前瞻指引。資金方面，我國央行已連續10個(gè)月增持黃金。截至8月末，人民銀行黃金儲備報6962萬(wàn)盎司，環(huán)比增加93萬(wàn)盎司，區間累計增持698萬(wàn)盎司黃金。截至10/6，SPDR黃金ETF持倉865.85噸，節前873.64噸，SLV白銀ETF持倉14031.64噸，節前13744.11噸。美聯(lián)儲11月加息概率較大，驅動(dòng)貴金屬價(jià)格下行，不過(guò)我們認為緊縮預期交易在短期已較為擁擠，疊加當前巴以沖突爆發(fā)、眾議院議長(cháng)被罷免等綜合影響，貴金屬價(jià)格仍有支撐。 | 金屬 | |
銅及國際銅(CU) | 假期期間，倫銅連續數日大幅下挫并于周五探底回升，截止10.6，倫銅收于8045美元/噸，較9.28收盤(pán)下跌2.07%。中秋、國慶假期期間，美國包括ISM制造業(yè)指數，非農就業(yè)在內的經(jīng)濟數據表現亮眼，增加了11月美聯(lián)儲加息預期，對銅價(jià)形成壓力。國內方面，假期期間旅游消費恢復明顯，國內制造業(yè)PMI回到榮枯線(xiàn)上方，供需兩端持續改善?；久鎭?lái)看，目前國內銅冶煉廠(chǎng)開(kāi)工率持續回升，產(chǎn)量超市場(chǎng)預期，隨著(zhù)前期檢修的冶煉廠(chǎng)陸續復產(chǎn)和新廠(chǎng)投產(chǎn)后產(chǎn)量的釋放，預計9月國內電解銅產(chǎn)量將繼續走高。需求方面，8月銅材行業(yè)整體開(kāi)工率環(huán)比小幅下降，近期國家出臺一系列經(jīng)濟刺激政策，提振了市場(chǎng)對“金九銀十”需求端復蘇的信心。分領(lǐng)域看，南網(wǎng)及國網(wǎng)訂單進(jìn)入集中交貨期，下游訂單值得期待；空調主機廠(chǎng)排產(chǎn)計劃下降，正式進(jìn)入淡季；動(dòng)力電池訂單則持續增長(cháng)，下游頭部電池廠(chǎng)儲能及動(dòng)力新訂單釋放明顯；地產(chǎn)依舊低迷，需持續關(guān)注各項地產(chǎn)利好政策何時(shí)傳導至消費端口。庫存方面，長(cháng)假期間國內電解銅庫存增加了2.05萬(wàn)噸至9.36萬(wàn)噸，累庫幅度較高，由于今年中秋國慶長(cháng)假期間，不少銅加工企業(yè)的放假時(shí)間要多于去年，導致庫存增幅較大。綜合來(lái)看，銅市場(chǎng)供應邊際轉為寬松，同時(shí)國內經(jīng)濟初現回暖跡象，在市場(chǎng)消化美聯(lián)儲鷹派預期后，預計銅價(jià)有所反彈但空間有限。 | ||
螺紋(RB) | 螺紋鋼主力2401合約表現偏弱運行，期價(jià)跌破3700一線(xiàn)關(guān)口附近，盤(pán)中減倉，現貨市場(chǎng)報價(jià)表現跟隨調整。上周五大鋼材品種供應916.94萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.12萬(wàn)噸，增幅1.5%。上周五大品種供應環(huán)比轉增，板材較建材增量居多，且以建材和熱卷表現突出；工藝方面，增量集中于長(cháng)流程工藝企業(yè)，建材供應環(huán)比環(huán)比回升，螺增線(xiàn)降，螺紋鋼周產(chǎn)量上升3.1%至255.37萬(wàn)噸；庫存方面，本周五大鋼材總庫存1549.35萬(wàn)噸，周環(huán)比降庫30.04萬(wàn)噸，降幅1.9%。本周庫存整體延去化，但品種分化，主要表現為長(cháng)降板增；其中建材延續去庫主因在于小長(cháng)假臨近，市場(chǎng)和終端管理剛需備庫，加快倉庫發(fā)貨節奏；本周建材廠(chǎng)庫延續下降，目前降庫主因在于小長(cháng)假臨近，剛需備庫和廠(chǎng)庫遷移前移操作的比例占比較多，促使庫存環(huán)比延續下降，螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存下降2.4%至178.32萬(wàn)噸；螺紋鋼社會(huì )庫存下降4.6%至512.1萬(wàn)噸。消費方面，本周五大品種周消費量增幅0.6%；其中建材消費環(huán)比增幅2.3%，本周即為小長(cháng)假最后一個(gè)交易周，而市場(chǎng)補庫需求表現不及預期，短期價(jià)格承壓明顯，預計盤(pán)面弱勢運行為主，短期調整風(fēng)險依然較大。 | ||
熱卷(HC) | 熱卷主力2401合約表現暫穩，期價(jià)跌破3800一線(xiàn)附近支撐，現貨市場(chǎng)價(jià)格表現跟隨回落。供應端，上周熱軋產(chǎn)量大幅回升，主要增幅地區在華北地區，原因為近期TJTT熱軋產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)檢修結束，產(chǎn)量增幅較多；主要降幅地區在華東地區，原因為SG近期產(chǎn)線(xiàn)檢修，產(chǎn)量有所減少。數據來(lái)看，熱卷周產(chǎn)量上升2.2%至315.79萬(wàn)噸。庫存端，板材總庫存環(huán)比累增主因在于供應壓力偏高，出貨節奏一旦放緩就會(huì )促使庫存出現累增表現。上周廠(chǎng)庫增加，主要增幅地區在華北和華東，原因為近期鋼廠(chǎng)檢修結束以及部分鋼廠(chǎng)發(fā)貨節奏放緩，庫存累增。整體熱卷廠(chǎng)庫回升5.2%至88.3萬(wàn)噸；社會(huì )庫存上升1.5%至296.77萬(wàn)噸。消費方面，板材消費環(huán)比降幅0.5%。上周表觀(guān)消費除熱軋和中厚板，其余品種環(huán)比消費水平環(huán)比均有微減，但降幅不大，整體表現相對維穩。整體來(lái)看，受需求環(huán)比好轉和平控執行有限的推動(dòng)下，企業(yè)減產(chǎn)意愿明顯有限，因而整體供應水平環(huán)比明顯回升，熱卷消費相對疲軟，庫存壓力有所增加，短期偏弱運行為主。 | ||
鋁及氧化鋁 | 雙節假期期間，倫鋁走勢短暫沖高后持續回落，節內倫鋁開(kāi)盤(pán)2278美元/噸，節內最高點(diǎn)2367美元/噸，終收于2242美元/噸，較節前（9月28日）下跌38美元/噸，跌幅1.67%。雙節假期期間滬鋁及氧化鋁休市。宏觀(guān)面，節內美元指數受美國方面數據影響維持偏強運行，市場(chǎng)在最新美國非農數據公布后加大了對11月議息會(huì )議加息的押注，海外有色金屬集體承壓。國內供應端，目前電解鋁總運行產(chǎn)能在4294萬(wàn)噸附近，處于歷史高位，但未來(lái)增量有限；需求端，結合目前國內鋁下游開(kāi)工情況的調研情況，下游訂單或將出現較為明顯的好轉，帶動(dòng)鋁產(chǎn)品的需求或將有所好轉。據SMM數據顯示，2023年9月國內鋁加工行業(yè)綜合PMI指數環(huán)比上漲4.5個(gè)百分點(diǎn)至56.1%，連續四個(gè)月處于榮枯線(xiàn)以上；庫存端，10月7日SMM鋁錠社會(huì )庫存58.2萬(wàn)噸，較節前增長(cháng)8.6萬(wàn)噸，庫存絕對值仍舊位于近五年同期低位。短期來(lái)看，雙節假期國內電解鋁累庫，加上進(jìn)口窗口持續打開(kāi)，進(jìn)口貨源持續補充，市場(chǎng)貨源偏緊已有明顯緩解。但鋁錠庫存仍處于近5年同期低位，且疊加需求有好轉預期，節后下游或將集中補庫或將帶動(dòng)電解鋁重新進(jìn)入小幅去庫狀態(tài)。鋁市場(chǎng)多空交織，預計短期將保持震蕩格局。 | ||
鋅(ZN) | 雙節假期期間，倫鋅走勢持續下行，節內倫鋁開(kāi)盤(pán)2605美元/噸，節內最低點(diǎn)2461美元/噸，終收于2499美元/噸，較節前（9月28日）下跌128美元/噸，跌幅4.87%。雙節假期期間滬鋅休市。宏觀(guān)面，節內美元指數受美國方面數據影響維持偏強運行，市場(chǎng)在最新美國非農數據公布后加大了對11月議息會(huì )議加息的押注，海外有色金屬集體承壓。國內供應端，近期鋅精礦加工費持穩，當前冶煉廠(chǎng)生產(chǎn)利潤尚好，隨著(zhù)三季度的結束，北方煉廠(chǎng)將陸續開(kāi)始準備冬儲的采購，對原料的需求也將增長(cháng)，關(guān)注原料供應問(wèn)題對冶煉的干擾情況；消費端，近期下游加工企業(yè)開(kāi)工有所分化，整體表現略不及預期，依然需要關(guān)注驗證旺季消費兌現情況。庫存端，節前庫存低位且長(cháng)提比例增加，國內節后累庫數量有限，現貨端對鋅價(jià)支撐較強，且低庫存下國內市場(chǎng)多擔憂(yōu)再度重演擠倉事件，內盤(pán)支撐相對較強。綜合來(lái)看，節后國內庫存累庫程度較低、同時(shí)海外持續去庫影響下，基本面上對鋅價(jià)支撐較強。預計鋅價(jià)下行空間較窄或呈現震蕩走勢。 | ||
鉛(PB) | 雙節假期期間，倫鉛走勢持續下行，僅周四、周五小幅回升，整體走勢偏弱，節內倫鉛開(kāi)盤(pán)2190.5美元/噸，節內最低點(diǎn)2102美元/噸，終收于2141美元/噸，較節前（9月28日）下跌54.5美元/噸，跌幅2.48%。雙節假期期間滬鉛休市。宏觀(guān)面，節內美元指數受美國方面數據影響維持偏強運行，市場(chǎng)在最新美國非農數據公布后加大了對11月議息會(huì )議加息的押注，海外有色金屬集體承壓。國內供應端，雙節期間鉛冶煉企業(yè)基本正常生產(chǎn)，部分冶煉廠(chǎng)預售節假日期間的鉛錠產(chǎn)量，再生精鉛煉廠(chǎng)生產(chǎn)積極，10月供應預期上升；需求端，下游企業(yè)放假1-7 天不等且多于節前完成備庫，短暫的供需錯配使節后鉛錠累庫預期上升，在一定程度上拖累節后鉛價(jià)運行。成本端，三季度鉛價(jià)大幅上漲后鉛冶煉原料同步上漲，但原料供應偏緊的行情意味著(zhù)鉛精礦和廢電瓶在鉛價(jià)走弱時(shí)跌幅有限。綜合看，節后鉛價(jià)或將呈探低回升態(tài)勢，同時(shí)關(guān)注下游復產(chǎn)后的補庫需求。 | ||
鎳及不銹鋼(NI)/（SS） | 假期期間，倫鎳重心逐日下移，截止10.6，倫鎳收于18515美元/噸，較9.28收盤(pán)下跌2.48%，美元指數持續走強，大宗商品承壓運行?；久鎭?lái)看，供應端，9月海內外鎳鐵產(chǎn)量呈現減產(chǎn)預期，主因當前鎳礦配額問(wèn)題尚未解決，預期年內鎳礦供給呈現偏緊趨勢。不銹鋼盤(pán)面及現貨表現偏弱，下游對高價(jià)鎳鐵接受度較低，部分鋼廠(chǎng)有停產(chǎn)計劃，但由于鎳鐵原料價(jià)格高企下行空間受限。前驅體在當前剛需仍存但硫酸鎳供應偏緊的情況下，對于硫酸鎳可接受價(jià)格有所上調，但高價(jià)硫酸鎳仍難以傳導至下游，前驅體企業(yè)利潤持續被擠壓。需求端，不銹鋼整體供強需弱，社會(huì )庫存小幅累庫，成本線(xiàn)堅挺利潤虧損較多，預計后續不銹鋼廠(chǎng)有所減產(chǎn)。8月多家新能源車(chē)企促銷(xiāo)打折，新能源汽車(chē)延續良好發(fā)展態(tài)勢，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。整體而言，預計節后鎳價(jià)受基本面和宏觀(guān)情緒壓制偏弱運行。 | ||
碳酸鋰 | 雙節假期期間國內碳酸鋰期貨休市。國內供應端，目前外采鋰輝石和鋰云母均出現虧損，鹽廠(chǎng)減停產(chǎn)增加，今日鋰鹽龍頭企業(yè)志存鋰業(yè)宣布對部分設備檢修，反映鋰鹽企業(yè)在虧損幅度加深的背景下挺價(jià)心態(tài)漸強；成本端，當前鋰礦價(jià)格已到達部分持貨商心理底價(jià)，挺價(jià)意味漸濃，預計短期內鋰礦價(jià)格穩中偏弱運行。需求端，下游排產(chǎn)明顯低于去年，呈現旺季不旺的特征，據SMM數據，磷酸鐵鋰正極材料排產(chǎn)環(huán)比增長(cháng)6%，三元正極材料環(huán)比減少6%，而去年同期排產(chǎn)環(huán)比增速分別為24%、15%。整體來(lái)看，當前下游需求力度偏弱，“金九銀十”期待落空，期現共振趨弱的態(tài)勢延續，短期碳酸鋰預計以偏空走勢為主。 | ||
集運指數(歐線(xiàn)) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鐵礦石(I) | 供應端方面，本期全球鐵礦石發(fā)運量經(jīng)歷上期大幅下降后有小幅回升，本期值為3044.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加31.1萬(wàn)噸，略低于上月均值39.7萬(wàn)噸，高于今年均值及去年同期水平，目前處在今年以來(lái)的相對高位；本期45港鐵礦石到港量在上期集中到港后回落至2200萬(wàn)噸，周環(huán)比減少503萬(wàn)噸，降幅18.6%，較上月均值低243萬(wàn)噸，較今年均值低74萬(wàn)噸。需求端方面，上周鐵水產(chǎn)量再創(chuàng )新高，周內247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為248.8萬(wàn)噸/天，周環(huán)比增加1萬(wàn)噸/天，對比年初高28.1萬(wàn)噸/天，同比增加8.8萬(wàn)噸/天，周內區域高爐停復產(chǎn)頻發(fā)，整體鐵水復產(chǎn)量要強于檢修量。庫存方面，本期中國45港鐵礦石庫存延續前三期去庫趨勢，目前庫存絕對值為年內新低及近三年同期最低位。截止9月22日，45港鐵礦石庫存總量11592.6萬(wàn)噸，周環(huán)比去庫273.14萬(wàn)噸，比今年年初庫存低1766.3萬(wàn)噸，比去年同期庫存低1591.6萬(wàn)噸。據Mysteel調研近期鐵水產(chǎn)量仍高位運行，國慶長(cháng)假前港口鐵礦石疏港量將持續高位。供需作用下，預計港口鐵礦石庫存或將維持去庫趨勢。目前日均鐵水產(chǎn)量持續沖高至年內新高，旺季需求減弱和鋼廠(chǎng)增產(chǎn)終會(huì )導致矛盾的積累，高需求支撐鐵礦石價(jià)格高位震蕩。鐵礦石主力2401合約表現有所企穩，期價(jià)跌勢暫緩，重回850一線(xiàn)上方，預計短期高位調整風(fēng)險加劇，整體或偏弱運行為主。 | ||
天然橡膠 | 節前天然橡膠期貨主力01合約震蕩下跌，國慶節之前下游補庫結束，而供應相對穩定，導致天然橡膠期貨價(jià)格回落。另外，天然期貨01合約升水現貨幅度仍較大，因此節后天然橡膠期貨仍面臨壓力。外盤(pán)方面，放假期間，日膠下跌，截至10月6日日膠下跌0.81%。從宏觀(guān)來(lái)看，國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期良好，但海外央行后期仍有加息可能，宏觀(guān)經(jīng)濟對橡膠期貨的影響偏中性。從供需數據來(lái)看，新膠供應來(lái)看，目前國內處于割膠旺季，新膠供應壓力將繼續釋放。10月份國內天然橡膠供應仍將充裕。需求方面，國慶節假期部分輪胎企業(yè)計劃停產(chǎn)，輪胎廠(chǎng)家開(kāi)工或將小幅下調，節后第一周需求端對膠價(jià)較難形成較大支撐?，F貨方面，據卓創(chuàng )資訊，10月8日天然橡膠全乳膠現貨價(jià)格穩定，華東地區2022年SCRWF主流價(jià)格在12500元/噸附近，期貨01合約升水現貨依舊偏高。綜合來(lái)看，國慶節假期后國內宏觀(guān)經(jīng)濟仍將對天然橡膠期貨形成支撐作用，但節后第一周天然橡膠供需將相對寬松。此外，期貨升水現貨幅度偏高。天然橡膠期貨價(jià)格仍面臨壓力。 | ||
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈 | 節前PTA主力合約期價(jià)收于6194元/噸。供應方面，PTA裝置變動(dòng)不多，逸盛大化225萬(wàn)噸，中泰120萬(wàn)噸裝置負荷下降，至27日PTA負荷為81.6%。由于現貨加工費持續低位，10月檢修計劃增加，后市關(guān)注計劃外損失量。需求方面，一套長(cháng)絲、一套短纖裝置開(kāi)啟，瓶片、切片裝置有減產(chǎn)聚酯負荷持穩。截至27日，國內聚酯負荷為8.6%。聚酯降負加快，同時(shí)滌絲產(chǎn)銷(xiāo)偏弱，下游加彈、印染開(kāi)機率下降，聚酯產(chǎn)品庫存回升，關(guān)注節后下游的恢復情況。整體來(lái)看，PTA供需雙弱，且下游因亞運影響減產(chǎn)，終端無(wú)實(shí)際好轉，累庫預期較強。短纖方面，主力合約期價(jià)收于7698元/噸。下游需求未明顯好轉，假期部分庫存偏高的紗廠(chǎng)存休假可能，下游開(kāi)工或下滑。短纖期價(jià)或偏弱運行。PX方面，主力合約期價(jià)收于9006元/噸。供應方面，受?chē)鴥?、韓國和日本部分PX裝置重啟影響，PX負荷回升明顯。韓國GS一套55萬(wàn)噸PX裝置繼續推遲至10月底重啟。需求方面，下游PTA部分工廠(chǎng)已經(jīng)明確10月的檢修計劃，PX需求減弱。整體來(lái)看，PX基本面偏弱，但成本支撐仍在，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | ||
甲醇 | 節前甲醇主力合約期價(jià)收于2470元/噸。供應方面，鶴壁煤化工60萬(wàn)噸/年甲醇裝置于9月20日晚停車(chē)檢修，預計10月7日左右重啟。當前甲醇行業(yè)開(kāi)工偏高、10月進(jìn)口到船仍相對充裕，且假期間物流不暢影響，節后內地、港口庫存或均有一定程度積累，持續關(guān)注節后上游排庫及下游補貨情況。港口庫存方面，截至9月27日，港口總庫存量為110.29萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.27萬(wàn)噸。需求方面，目前港口、內地烯烴項目多運行平穩，行業(yè)開(kāi)工處于歷史高位水平，或對去庫形成一定驅動(dòng)。天津渤化MTO有提早恢復預期，興興MTO裝置已重啟，寶豐三期逐步投產(chǎn)，將提振內地甲醇需求。整體來(lái)看，甲醇供應壓力顯現，關(guān)注內地及港口累庫節奏及宏觀(guān)消息面對期價(jià)的擾動(dòng)。 | ||
原油(SC) | 假期期間國際油價(jià)大幅下行，布倫特跌破85美元/桶，WTI跌破83美元/桶。美國加息預期拖累油價(jià)創(chuàng )下自3月以來(lái)的最大單周跌幅。供應方面，沙特延長(cháng)額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日至年底。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至年底，且表示將削減30萬(wàn)桶/日原油出口至年底配合壓縮供應。OPEC+執行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2024年底，目前減產(chǎn)規模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止9月22日當周錄得1290萬(wàn)桶/日，與上周持平。原油供應緊張的狀態(tài)持續。需求方面，美國駕駛旺季結束，秋季需求將下降。此外，美聯(lián)儲仍存加息預期，經(jīng)濟衰退憂(yōu)慮影響原油消費。國內方面，主營(yíng)煉廠(chǎng)在截至9月21日當周平均開(kāi)工負荷為83.77%，環(huán)比下跌0.65%。10月四川石化仍將處在檢修期內，湛江東興石化及廣州石化1#常減壓裝置或進(jìn)入檢修，預計10月主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷或有所降低。山東地煉一次常減壓裝置在截至9月27日當周，平均開(kāi)工負荷為72.98%，較上周上漲2.96%。國慶假期暫無(wú)煉廠(chǎng)計劃檢修，多數煉廠(chǎng)裝置負荷或保持穩定，不過(guò)不排除個(gè)別煉廠(chǎng)因利潤欠佳，小幅下調一次負荷的可能。預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷穩定。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續，需求端持續受到宏觀(guān)因素干擾，建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向。 | ||
燃油及低硫燃油 | 節前燃料油主力合約期價(jià)收于3862元/噸，低硫主力合約期價(jià)收于4869元/噸。供應方面，截至9月17日當周，全球燃料油到貨量為427.23萬(wàn)噸，環(huán)比下降24.8%。其中新加坡到貨79.65萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.4%；美國到貨37.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降57.46%。國內方面，山東地區主流企業(yè)生產(chǎn)穩定，暫無(wú)新增開(kāi)工與檢修，供應整體變化不大。需求方面，市場(chǎng)觀(guān)望氛圍濃厚、成交稀少，下游剛需購進(jìn)，企業(yè)多執行前期訂單，穩價(jià)出貨為主。本周期中國沿海散貨運價(jià)指數為959.97，環(huán)比上漲2%；中國出口集裝箱運價(jià)指數為8718，環(huán)比下降0.4%。庫存方面，新加坡燃料油庫存錄得2185.5萬(wàn)桶，環(huán)比增加5.22%。整體來(lái)看，海運市場(chǎng)消費持續疲軟，燃料油基本面供需兩弱，建議關(guān)注成本端的價(jià)格走勢。 | ||
PVC(V) | 節前PVC期貨01合約震蕩下跌。節前一周PVC供應緩慢回升，而國慶節長(cháng)假部分下游企業(yè)放假，需求階段性轉弱，今日PVC期貨走勢將偏弱。另外海外需求預期轉弱，PVC出口情況偏弱。國內高價(jià)貨源出口訂單不佳。宏觀(guān)方面，國內部分城市進(jìn)一步放開(kāi)房地產(chǎn)限購，國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期仍較好，PVC下游制品主要應用于房地產(chǎn)領(lǐng)域，房地產(chǎn)優(yōu)化政策繼續實(shí)施，PVC需求預期尚可，因此國慶節假期過(guò)后關(guān)注下游需求回升情況。成本方面，國慶節假期國際原油高位回落，截至10月6日布倫特原油下跌11%，受成本下降影響，PVC期貨或將低開(kāi)。節前電石價(jià)格走勢偏弱，電石價(jià)格對PVC支撐力度亦有限。綜合來(lái)看，國慶節放假期間PVC周度供應將維持穩定，但下游需求階段性減弱，PVC庫存將有所累積，本周PVC期貨仍面臨往下調整壓力。 | ||
瀝青(BU) | 節前瀝青主力合約期價(jià)收于3960元/噸。供應方面，截止9月27日，國內瀝青產(chǎn)能利用率為40%，環(huán)比下降1.6%。東北地區、山東地區以及華東地區個(gè)別煉廠(chǎng)停產(chǎn)以及降產(chǎn)，帶動(dòng)整體產(chǎn)能利用率下降。節假期間東明石化、齊魯石化或轉產(chǎn)渣油，整體供應有望穩中下降。需求方面，終端項目動(dòng)工有限，疊加交通運輸受限，市場(chǎng)交投將轉淡。國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共54.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.6%。進(jìn)入10月，北方項目受氣溫下降影響逐步停工，屆時(shí)需求或逐漸減少；南方目前需求不溫不火，但有剛需支撐，需關(guān)注后期需求的釋放情況。整體來(lái)看，瀝青供需雙增，期價(jià)或區間運行。 | ||
塑料(L) | 假期之前塑料期貨主力01合約震蕩下跌。國慶節假期之前國際原油維持強勢，國內乙烯單體價(jià)格上漲，成本存在支撐。國慶節假期國際原油高位回落，截至10月6日布倫特原油下跌11%，受成本下降影響，今日塑料期貨或將低開(kāi)。國際原油仍需關(guān)注巴以沖突，雖然這兩個(gè)國家不是原油主產(chǎn)國，但市場(chǎng)后期將關(guān)注中東地區的局勢，國際原油下跌后將震蕩運行。節前下游企業(yè)國慶節之前補庫仍對塑料期貨形成支撐作用，塑料期貨下跌幅度不大。從供需數據來(lái)看，國慶節假期過(guò)后石化企業(yè)聚烯烴庫存將有所累積，10月8日上游石化企業(yè)聚烯烴庫存86萬(wàn)噸附近，庫存水平偏高，供應端將對價(jià)格形成一定壓力。需求方面，假期期間農膜、包裝類(lèi)、管材等開(kāi)工率有所下降。節后第一周關(guān)注下游行業(yè)開(kāi)工率情況和補庫情況。綜合來(lái)看，國慶節放假期間上游原油價(jià)格高位回落，成本下降將對塑料期貨形成一定壓力，但若國際原油未能繼續下跌，塑料期貨將隨之震蕩運行；節后塑料供應壓力將有所顯現，棚膜、PE管等行業(yè)開(kāi)工率將先下降后回升，節后塑料期貨價(jià)格將偏弱運行。 | ||
聚丙烯(PP) | 多單謹慎持有 | 昨日PP主力合約價(jià)格繼續上漲，持倉量小幅增加，技術(shù)走勢偏強。昨日石化企業(yè)繼續上調報價(jià)，對市場(chǎng)的成本支撐增強，貿易商高報出貨，部分市場(chǎng)常用牌號貨源緊俏，局部出現惜售情緒，華東市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在8350-8450元/噸，期貨小幅升水現貨。下游工廠(chǎng)依舊根據訂單謹慎采購，塑編企業(yè)開(kāi)工率為60%，BOPP企業(yè)開(kāi)工率維持在64%，需求整體變化不大。供應方面，市場(chǎng)石化庫存和港口庫存整體偏低，貿易商庫存小幅增加，裝置重啟帶來(lái)的供應增加量對市場(chǎng)沖擊有所緩和。預計PP1709合約將維持偏強走勢，建議多單謹慎持有；套利方面，近兩個(gè)交易日受廢塑料進(jìn)口政策影響，09-01價(jià)差有所下跌，但該進(jìn)口政策目前暫未明確規定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進(jìn)口，因此建議正套謹慎持有。 | |
PTA(TA)及短纖 | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
合成橡膠（BR） | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
燒堿（BR） | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
焦炭(J) | 假期焦炭現貨市場(chǎng)行情暫穩，天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2340元/噸(0)，期現基差-47.5元/噸；焦炭總庫存0萬(wàn)噸(-850.3)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率0%(-76.57)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率93.08%(0)。綜合來(lái)看，受房地產(chǎn)政策及經(jīng)濟穩增長(cháng)政策不斷出臺，市場(chǎng)情緒高漲，黑色系價(jià)格大幅拉漲，部分投機需求進(jìn)場(chǎng)拿貨。焦炭基本面向好改善，現貨市場(chǎng)第二輪價(jià)格提漲基本落地。供應方面，隨著(zhù)原料煤價(jià)格持續上漲，焦企虧損程度加劇，個(gè)別已有減產(chǎn)現象，供應端產(chǎn)量稍有下降，整體仍保持高位。需求方面，各地粗鋼產(chǎn)量調控政策逐漸明朗，但暫未在高爐鐵水產(chǎn)量上得到體現，仍處于248萬(wàn)噸/天以上水平。短期高鐵水、高日耗背景下剛需旺盛。不過(guò)當前鋼廠(chǎng)處于連續增庫狀態(tài)且庫存水平處于中等部分偏高水平，對價(jià)格持有較強議價(jià)能力，短期看焦炭基本面處于平衡趨于緊張狀態(tài)。我們認為，上一階段焦炭市場(chǎng)存在較為明顯的供應減、需求增的狀態(tài)，而受利潤虧損的影響，焦企生產(chǎn)積極性偏差，導致了供需關(guān)系實(shí)質(zhì)性收緊。不過(guò)庫存拐點(diǎn)已現，加之需求回落預期仍存，焦炭市場(chǎng)仍有走弱的機會(huì )。預計后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注鋼材以及原料煤的價(jià)格表現。 | ||
焦煤(JM) | 中秋及國慶假期房地產(chǎn)市場(chǎng)出現重大負面消息（恒大相關(guān)），或對市場(chǎng)情緒造成較大打擊?，F貨市場(chǎng)近期行情暫穩，京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1890元/噸(0)，期現基差106元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存187.79萬(wàn)噸(-3.8)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用9.96天(+0.3)。綜合來(lái)看，上游方面，產(chǎn)地安全檢查頻繁，部分煤礦產(chǎn)能仍未恢復到正常水平。受局部供應偏緊的影響，近日主產(chǎn)區煉焦煤價(jià)格繼續上漲50-100元/噸，短期煉焦煤市場(chǎng)偏強運行。不過(guò)目前焦企虧損程度加深，煤價(jià)再漲空間或將受限。進(jìn)口方面，因臨近國慶假期，下游補庫需求利好蒙古焦煤銷(xiāo)售，市場(chǎng)情緒整體偏向樂(lè )觀(guān)。海運煤方面，澳洲事故導致供應縮減，供需偏緊格局下澳煤支撐偏強，倒掛幅度進(jìn)一步擴大并抑制進(jìn)口。下游方面，近期各地粗鋼產(chǎn)量調控政策逐漸明朗，但暫未體現到高爐鐵水產(chǎn)量上來(lái)。下游焦企對部分剛需煤種有適當補庫現象，同時(shí)貿易商等中間環(huán)節有少量投機需求進(jìn)場(chǎng)，煉焦煤需求有所回升，市場(chǎng)整體穩中偏強運行。我們認為，此前煉焦煤市場(chǎng)在全鏈條低庫存的前提下，受供應的擾動(dòng)導致了價(jià)格的快速拉漲。值得注意的是，后續需求下降的預期較大，或從根本上利空焦煤行情的發(fā)展。預計后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)形勢及線(xiàn)上競拍成交情況。 | ||
白糖(SR) | 節前白糖主力合約震蕩偏強運行，周漲幅1.85%，收于6987元/噸。國慶假日期間，ICE原糖主力合約偏強運行，期間漲幅1.52%，周五收盤(pán)價(jià)26.77美分/磅。國際方面，國內長(cháng)假期間巴西港口擁堵加劇，食糖運輸效率有所下滑。Williams發(fā)布的最新數據顯示，截至10月5日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數量再度破百，升至118艘，較此前一周增加26艘。同時(shí)當周港口等待裝運的食糖數量增至567.92萬(wàn)噸，環(huán)比躍升167.09萬(wàn)噸，其中食糖主要出口港口桑托斯港等待出口的食糖數量為465.2萬(wàn)噸。國內方面，9月22日放儲政策靴子落地，我們需要關(guān)注現實(shí)和預期之間的差異，從數量上，目前累計的競拍量為12.67萬(wàn)噸，和之前傳的40萬(wàn)噸量級差距較大，如果此后沒(méi)有新增儲備，不及預期的數量對于盤(pán)面相對利好。從價(jià)格上，一級糖的競拍底價(jià)7300元/噸，基本和偏貴的陳糖現貨價(jià)格平水，因此本次競拍的基調并非打壓糖價(jià)，而是切實(shí)地想要增加一定量的現貨供應，只是數量相對有限，對于盤(pán)面來(lái)說(shuō)，7300元/噸的價(jià)格升水11也高于主力01合約，對于盤(pán)面存支撐甚至提振的作用。短期國內糖價(jià)區間震蕩運行。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米 | 節前玉米期貨主力震蕩偏弱運行，收于2628元/噸，周跌幅0.94%。國慶假期期間，美玉米主力合約震蕩偏強運行，外盤(pán)漲幅1.91%，周五收盤(pán)價(jià)492.5美分/蒲式耳。國際方面，美玉米收割順利推進(jìn)，兩大玉米主產(chǎn)州愛(ài)荷華州和伊利諾伊州的收割率分別為16%和23%，均快于去年同期，進(jìn)展最快的北卡羅來(lái)納州收割率已達到86%，德克薩斯州已完成78%。美國農業(yè)部(USDA)在每周作物生長(cháng)報告中公布稱(chēng)，截至2023年10月1日當周，美國玉米收割率為23%，慢于市場(chǎng)預測水平，較之前一周提升8個(gè)百分點(diǎn)，快于去年同期及五年平均水平。國內方面，國內深加工企業(yè)玉米庫存繼續攀升，山東、河南河北、寧夏及安徽地區均明顯增加，山東庫存增幅超出20%，黑龍江及吉林地區庫存則小幅縮減。截止10月4日加工企業(yè)玉米庫存總量274.2萬(wàn)噸，較上周增加7.11%，連續第五周攀升，突破15周高點(diǎn)。玉米震蕩運行。 | ||
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度，推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購，2023年大豆播種面積進(jìn)一步提升。南方地區新豆陸續上市，中儲糧大豆拍賣(mài)持續，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，對大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 國慶長(cháng)假期間美豆主力下跌2.98%，目前美豆收割推進(jìn)，截至10月1日，美豆收割率為23%，上一周為12%，五年均值為22%，上市壓力階段性增加，本周美豆單產(chǎn)有所改善，截至10月1日，美豆優(yōu)良率為52%，上周為50%，上年同期為55%，美豆單產(chǎn)仍有一定不確定性，關(guān)注收割期單產(chǎn)驗證情況。同時(shí)巴西大豆初步展開(kāi)播種，近期巴西中部降雨增加，有利于大豆播種，南部地區降雨持續，部分地區出現洪澇，厄爾尼諾氣候模型之下南美大豆豐產(chǎn)預期偏強。美豆測試成本支撐。國內方面，9、10月份大豆到港放緩， 豆粕供應將逐步收緊，另一方面豆粕提貨放緩，豆粕降庫速度不及預期，抑制豆粕上漲空間。建議暫且觀(guān)望。 | ||
豆油(Y) | 當前美豆進(jìn)入收割期，收割壓力階段性增加，但美豆供應偏緊格局，同時(shí)美豆油生柴需求消費強勁對豆油形成支撐，NOPA數據顯示，8月美豆油庫存為12.5億磅，低于去年同期的15.65億磅，另一方面，菜籽葵籽上市高峰期，菜葵油供應增加對油脂形成拖累，美豆油高位震蕩。國內方面，9-10月大豆到港 放緩，豆油供應壓力減輕，但大豆壓榨仍處高位，豆油提貨有所放緩，同時(shí)，近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大，油脂整體供應暫不缺乏，建議暫且觀(guān)望。 | ||
棕櫚油(P) | 國慶長(cháng)假期間馬棕下跌4.56%，8月底，馬棕庫存為2124963噸，環(huán)比上升22.54%，同比上升1.45%，馬棕庫存回升至200萬(wàn)噸以上，同時(shí)8-10月份棕櫚油產(chǎn)量處于年度產(chǎn)量高峰，供應偏緊局面得到扭轉，9月份馬棕產(chǎn)量處于偏高水平，SPPOMA數據顯示，9月馬棕產(chǎn)量較上月同期減少0.20%，9月馬棕出口回升，ITS/Amspec數據分別顯示9月馬棕出口較上月同期上升8.1%/5.4%，但印度、中國棕櫚油庫存處于高位，且菜油、葵花油上市期供應壓力上升，馬棕出口空間受限，后期馬棕仍維持累庫預期，對棕櫚油行情形成抑制。國內方面， 8、9月份棕櫚油整體到港充足，本周棕櫚油庫存延續上升，相較往年處于偏高水平，近期國內10-11月買(mǎi)船仍處高位，棕櫚油到港壓力持續加大。建議暫且觀(guān)望。 | ||
菜籽類(lèi) | 加拿大菜籽陸續收割，上市壓力階段性加大，近期國內菜籽壓榨有所回升，菜粕消費旺季接近尾聲，菜粕庫存處于偏高水平，截至9月22日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為3.1萬(wàn)噸,環(huán)比減少17.33%,同比增加144.09%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，近期俄羅斯及歐盟菜油采購增加，菜油庫存小幅上升，較往年處于偏高水平，截至9月22日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為29萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.87%,同比增加215.22%。建議暫且觀(guān)望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，節前生豬主力合約偏弱運行，收于16565元/噸，周跌幅1.1%?，F貨方面，全國生豬出欄均價(jià)16.2元/公斤，較昨日減少0.1元/公斤。市場(chǎng)價(jià)格多數拉漲，散戶(hù)抗價(jià)情緒較強，低價(jià)出欄積極性一般，實(shí)際成交情況尚可，消費端利好支撐有限，短期內市場(chǎng)處于調整階段。母豬方面，22023年8月涌益數據能繁環(huán)比7月增0.04%，偏向于母豬300頭以上中大型豬場(chǎng)環(huán)比增幅0.2%。母豬補欄方面并不積極，零星有散戶(hù)補欄小體重后備，但因考慮下半年產(chǎn)仔后正好迎來(lái)冬季，擔心仔豬成活率，所以補欄目前并不積極。涌益調研7kg仔豬主流成交均價(jià)287元./頭，頭均虧損100元左右。隨著(zhù)仔豬價(jià)格下跌，能繁母豬或有淘汰可能，但是養戶(hù)端反饋若下半年商品豬有利潤，則母豬謹慎淘汰。消費端難有明顯提升空間，但情緒帶動(dòng)下的二育進(jìn)場(chǎng)和壓欄惜售仍是支撐價(jià)格的主導因素，可階段性高位，導致二育入場(chǎng)謹慎，壓欄也尚未形成持續性動(dòng)作，仍延續隨壓隨出狀態(tài)，故而預計短期價(jià)格維持區間震蕩可能性較大?？偟膩?lái)說(shuō)，養殖端出欄積極，供應表現尚可；然而需求端表現一般，宰量增減均有，未有明顯提振。關(guān)注近期北方行情及終端消費變化。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 節前蘋(píng)果主力合約偏強運行，周漲幅2.94%，收盤(pán)價(jià)9369元/噸。陜西早熟富士上貨也有所增多，洛川產(chǎn)區70#以上主流收購價(jià)格4.2-4.3元/斤，合陽(yáng)產(chǎn)區成交價(jià)格暫穩，75#以上半商品主流成交價(jià)格3.5-3.6元/斤，以質(zhì)論價(jià)，西部目前早富士同樣存在上色差的問(wèn)題，部分產(chǎn)區貨源窩銹占比較多，影響客商訂購積極性。截至9月21日，本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為2.60萬(wàn)噸，單周出庫量2.88萬(wàn)噸，預計下周全國主產(chǎn)區清庫。山東產(chǎn)區庫容比為0.56%，較上周減少0.62%。山東產(chǎn)區剩余貨源主要集中在大庫，以客商發(fā)自己渠道為主，新產(chǎn)季開(kāi)始前陸續消耗完畢。中秋備貨銷(xiāo)區市場(chǎng)走貨加快，預計庫內老富士?jì)r(jià)格有繼續上漲可能。洛川產(chǎn)區個(gè)別訂貨，70#以上好貨訂貨價(jià)格3.9元/斤，預計明天進(jìn)行裝貨。受連續降雨天氣預報影響，西部產(chǎn)區大面積摘袋預計在9月27日之后進(jìn)行。預計短期蘋(píng)果價(jià)格震蕩運行。 | ||
棉花及棉紗 | 本周鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于17675元/噸，周漲幅3.3%。國慶假日期間，ICE美棉主力合約偏弱運行，期間跌幅2.23%，周五收盤(pán)價(jià)87.22美分/磅。國際方面，據美國農業(yè)部(USDA)周度作物生長(cháng)報告，截至10月1日當周，美國棉花生長(cháng)優(yōu)良率維持在30%，不及去年同期的31%。美棉大部分產(chǎn)區干旱少雨，使得作物優(yōu)良率偏低，但晴朗干燥的天氣有助于及時(shí)作物及時(shí)收割。據報道，由于炎熱和干燥的條件，一些田地單產(chǎn)較低，收割正在進(jìn)行中。國內方面，7月底儲備棉持續流出保障了紡企的用棉需求，紡企競拍積極，原料庫存有所提升。近日滑準稅配額已下達給棉紡企業(yè)，并宣布新棉收購期間將根據形勢繼續銷(xiāo)售中央儲備棉之后，未來(lái)的供應端壓力預期減弱。 10月8日儲備棉銷(xiāo)售資源20000.6141噸，實(shí)際成交18295.7791噸，成交率91.48%。平均成交價(jià)格17479元/噸，較前一日下跌73元/噸，折3128價(jià)格17924元/噸，較前一日下跌56元/噸。7月31日至10月8日累計成交總量678322.9716噸成交率90.67%。儲備棉成交的降溫也是現貨端逐漸轉為寬松以及紡企備貨心態(tài)改變的標志，引發(fā)市場(chǎng)情緒回落。下游全棉坯布市場(chǎng)，整體好轉程度有限。預計短期棉花價(jià)格區間震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜,鄔小楓 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎 | ||
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