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今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-09-26

發(fā)布時(shí)間:2023-09-26 搜索
品種策略分析要點(diǎn)
上海中期
           
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宏觀(guān)

隔夜美股終結四連跌,在上周創(chuàng )半年最大周跌幅后,納指和標普走出三個(gè)多月低谷。長(cháng)期美債收益率創(chuàng )十余年新高:十年期美債收益率盤(pán)中升超10個(gè)基點(diǎn)、五日連創(chuàng )2007年來(lái)新高,三十年期美債收益率創(chuàng )2011年來(lái)新高。歐債收益率總體上行,十年期德債收益率創(chuàng )2011年來(lái)新高。美元指數四連漲,創(chuàng )十個(gè)月新高,日本央行決議后日元兩連跌,日元兌美元一度逼近149、創(chuàng )11個(gè)月新低。美油重回90美元下方,回落至逾一周低位。黃金回落至逾一周低位。倫敦基本金屬全線(xiàn)回落,倫鎳創(chuàng )逾一年新低,倫銅創(chuàng )四個(gè)月低位。國內方面,國務(wù)院副總理何立峰與歐盟委員會(huì )執行副主席東布羅夫斯基斯共同主持第十次中歐經(jīng)貿高層對話(huà)。中歐雙方圍繞宏觀(guān)經(jīng)濟、貿易與投資、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈、金融合作等議題進(jìn)行了坦誠務(wù)實(shí)的溝通交流,達成一系列互利共贏(yíng)的成果和共識。海外方面,標普預計,美國經(jīng)濟今年將增長(cháng)2.3%,之前預計為1.7%;2024年經(jīng)濟增速將放緩至1.3%,2025年為1.4%。美聯(lián)儲在這一輪加息周期中還將再加息一次。今日重點(diǎn)關(guān)注美國9月諮商會(huì )消費者信心指數。

宏觀(guān)金融
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股指

昨日四組期指走偏弱運行,IH、IF、IC主力合約分別收跌0.76%、0.56%、0.43%、0.34%?,F貨方面,A股三大指數集體收跌,滬指跌0.54%,收報3115.61點(diǎn);深證成指跌0.57%,收報10120.62點(diǎn);創(chuàng )業(yè)板指跌0.40%,收報2005.26點(diǎn)。市場(chǎng)成交額達到7129億元,北向資金凈賣(mài)出80億元。行業(yè)板塊漲少跌多,減肥藥概念股大漲,化學(xué)制藥、醫療服務(wù)、中藥、生物制品板塊漲幅居前,多元金融、房地產(chǎn)服務(wù)、證券、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊跌幅居前。短期來(lái)看,臨近中秋國慶長(cháng)假,市場(chǎng)流動(dòng)性有慣性緊縮規律,指數整體走弱,不過(guò)上周以來(lái)市場(chǎng)成交量持續萎靡,階段底部特征初顯,而上周五市場(chǎng)出現自發(fā)性上漲,此前政策和效果或逐步顯現,疊加8月以來(lái)經(jīng)濟恢復力度在加強,市場(chǎng)或迎來(lái)進(jìn)一步的支撐。預計指數本周仍以縮量窄幅震蕩為主,而節后可能出現指數整體上行。

貴金屬

隔夜國際金價(jià)震蕩下行,現運行于1916美元/盎司,金銀比價(jià)81.57。美聯(lián)儲在周三公布的利率決定中維持利率不變,同時(shí)還表示仍預計年底前將再次加息,而明年的降息幅度將少于此前的預期,這反映出他們對經(jīng)濟軟著(zhù)陸前景的信心日益增強。外盤(pán)方面,美國CPI數據顯示通脹溫和反彈,由于原油價(jià)格走高,加息擔憂(yōu)未完全消除。內盤(pán)方面,匯率弱勢下貴金屬配置需求激增,同時(shí),黃金進(jìn)口配額審批收縮,現貨供應持續緊張。不過(guò),較大的溢價(jià)催生套利機會(huì ),且央行多項舉措維穩匯率,預計內外盤(pán)價(jià)差將有所收斂。資金方面,我國央行已連續10個(gè)月增持黃金。截至8月末,人民銀行黃金儲備報6962萬(wàn)盎司,環(huán)比增加93萬(wàn)盎司,區間累計增持698萬(wàn)盎司黃金。截至9/22,SPDR黃金ETF持倉877.39噸,前值878.83噸,SLV白銀ETF持倉13980.77噸,持平。美聯(lián)儲議息會(huì )議符合預期,關(guān)注后續貨幣政策路徑,預計貴金屬價(jià)格支撐較強。

金屬
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銅(CU)

暫時(shí)觀(guān)望

隔夜滬銅高位震蕩,波動(dòng)較大,早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià),無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水,平水銅供應略松,主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。

螺紋(RB)

昨日螺紋鋼主力2401合約表現繼續下挫,期價(jià)探至3700一線(xiàn)關(guān)口附近,盤(pán)中大幅增倉下行,現貨市場(chǎng)報價(jià)表現跟隨調整。上周五大鋼材品種供應916.94萬(wàn)噸,環(huán)比增加13.12萬(wàn)噸,增幅1.5%。上周五大品種供應環(huán)比轉增,板材較建材增量居多,且以建材和熱卷表現突出;工藝方面,增量集中于長(cháng)流程工藝企業(yè),建材供應環(huán)比環(huán)比回升,螺增線(xiàn)降,螺紋鋼周產(chǎn)量上升3.1%至255.37萬(wàn)噸;庫存方面,本周五大鋼材總庫存1549.35萬(wàn)噸,周環(huán)比降庫30.04萬(wàn)噸,降幅1.9%。本周庫存整體延去化,但品種分化,主要表現為長(cháng)降板增;其中建材延續去庫主因在于小長(cháng)假臨近,市場(chǎng)和終端管理剛需備庫,加快倉庫發(fā)貨節奏;本周建材廠(chǎng)庫延續下降,目前降庫主因在于小長(cháng)假臨近,剛需備庫和廠(chǎng)庫遷移前移操作的比例占比較多,促使庫存環(huán)比延續下降,螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存下降2.4%至178.32萬(wàn)噸;螺紋鋼社會(huì )庫存下降4.6%至512.1萬(wàn)噸。消費方面,本周五大品種周消費量增幅0.6%;其中建材消費環(huán)比增幅2.3%,本周即為小長(cháng)假最后一個(gè)交易周,市場(chǎng)面臨一定的補庫需求,整體需求表現和情緒將維持偏好狀態(tài),進(jìn)而對現貨價(jià)格有一定支撐,預計短期波動(dòng)較大,寬幅整理運行為主。

熱卷(HC)

昨日熱卷主力2401合約表現繼續下挫,期價(jià)探至3800一線(xiàn)附近,現貨市場(chǎng)價(jià)格表現跟隨回落。供應端,上周熱軋產(chǎn)量大幅回升,主要增幅地區在華北地區,原因為近期TJTT熱軋產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)檢修結束,產(chǎn)量增幅較多;主要降幅地區在華東地區,原因為SG近期產(chǎn)線(xiàn)檢修,產(chǎn)量有所減少。數據來(lái)看,熱卷周產(chǎn)量上升2.2%至315.79萬(wàn)噸。庫存端,板材總庫存環(huán)比累增主因在于供應壓力偏高,出貨節奏一旦放緩就會(huì )促使庫存出現累增表現。上周廠(chǎng)庫增加,主要增幅地區在華北和華東,原因為近期鋼廠(chǎng)檢修結束以及部分鋼廠(chǎng)發(fā)貨節奏放緩,庫存累增。整體熱卷廠(chǎng)庫回升5.2%至88.3萬(wàn)噸;社會(huì )庫存上升1.5%至296.77萬(wàn)噸。消費方面,板材消費環(huán)比降幅0.5%。上周表觀(guān)消費除熱軋和中厚板,其余品種環(huán)比消費水平環(huán)比均有微減,但降幅不大,整體表現相對維穩。整體來(lái)看,受需求環(huán)比好轉和平控執行有限的推動(dòng)下,企業(yè)減產(chǎn)意愿明顯有限,因而整體供應水平環(huán)比明顯回升,熱卷消費相對疲軟,庫存壓力有所增加,短期偏弱整理運行為主。

鋁(AL)

暫時(shí)觀(guān)望

隔夜LME鋁價(jià)1912.5美元/噸,下跌0.18%,隔夜滬主連收14460元/噸,滬鋁現貨貼水150元/噸,LME鋁現貨貼水21.5美元/噸,LME庫存較昨減少3150噸至噸,上期所注冊倉單增加297噸至362890噸。昨日現貨上海成交集中14180-14190元/噸,對當月貼水150-140元/噸,廣東地區現貨成交價(jià)格集中在14230~14240元/噸,粵滬價(jià)差維持在50元/噸附近。華東地區下游企業(yè)僅按剛需采購,現貨貼水維穩,中間商暫無(wú)利潤空間操作,持貨商出貨雖然積極,但并未因成交較差而主要降價(jià)出售,整體成交顯現消費較差,供需僵持狀態(tài)。昨日社會(huì )庫存較上周四增加1萬(wàn)噸,合計126.7萬(wàn)噸。政策無(wú)進(jìn)一步消息,盤(pán)面多空比較僵持,雖基本面利空,但處于減產(chǎn)期長(cháng)線(xiàn)空單仍需謹慎,操作上,建議暫時(shí)觀(guān)望或者維持逢低建多的思路。

鋅(ZN)

隔夜滬鋅主力震蕩為主,收盤(pán)21745元/噸,漲幅0.25%;倫鋅重心小幅回落,收盤(pán)2532美元/噸,跌幅0.94%。宏觀(guān)面,美元偏強震蕩,美聯(lián)儲維持利率不變,但立場(chǎng)更趨鷹派,預計年底前將再加息一次。國內供應端,國內加工費跟隨海外價(jià)格下跌,礦端供應偏緊,疊加四季度國內煉廠(chǎng)冬儲,預計加工費仍有下行預期,9月國內冶煉廠(chǎng)集中檢修期已過(guò),鋅錠供應仍有增加預期;消費端,近期下游加工企業(yè)開(kāi)工有所分化,整體表現略不及預期,依然需要關(guān)注驗證旺季消費兌現情況,近期國內房地產(chǎn)利好政策頻發(fā),引發(fā)市場(chǎng)對于下游終端市場(chǎng)的期待。庫存端,周一SMM鋅錠社會(huì )庫存9.14萬(wàn)噸,較上周一減少0.89萬(wàn)噸,國慶長(cháng)假前的備貨需求有望使庫存維持低位。綜合來(lái)看,隨著(zhù)進(jìn)口鋅到港和持續流入,基本面對鋅價(jià)支撐減弱,短期滬鋅走勢料將承壓。

鉛(PB)

隔夜滬鉛主力繼續小幅下行,收盤(pán)16780元/噸,跌幅0.27%。倫鉛震蕩下挫,收盤(pán)2182美元/噸,跌幅1.00%。宏觀(guān)面,美元偏強震蕩,美聯(lián)儲維持利率不變,但立場(chǎng)更趨鷹派,預計年底前將再加息一次。國內供應端,原生鉛煉廠(chǎng)庫存維持低位,再生鉛則供應地域性差異擴大,精廢價(jià)差較大,表明市場(chǎng)僅是地域性供應偏緊。成本端,對于鉛精礦及廢電瓶等原料的需求進(jìn)一步提升,鉛冶煉成本易漲難跌。需求端,下游消費恢復情況仍存在差異,雙節前下游備庫預期兌現有限,后續繼續關(guān)注節日臨近采買(mǎi)表現。庫存端,周一SMM鉛錠社會(huì )庫存8.20萬(wàn)噸,較上周一減少0.31萬(wàn)噸,鉛滬倫比值擴大,鉛錠出口窗口關(guān)閉;節前多數下游企業(yè)已完成備貨,冶煉企業(yè)庫存較低,節前社會(huì )庫存增加可能性不大。鉛市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)回歸國內供需現狀,預計短期滬鉛將以震蕩為主。

鎳(NI)

暫時(shí)觀(guān)望

隔夜滬鎳繼續反彈,重新站上80000元/噸,南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區,金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格,現鎳升貼水收窄,日內貿易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸,桶裝小塊上調至81400元/噸,上調幅度700元/噸。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。

不銹鋼(SS)

觀(guān)望為宜

進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行,成交縮量,市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯,市場(chǎng)下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢(xún)價(jià)為主,目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩,部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價(jià)小幅調整,整體表現有所轉弱,關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐,觀(guān)望為宜。

鐵礦石(I)

供應端方面,本期全球鐵礦石發(fā)運量經(jīng)歷上期大幅下降后有小幅回升,本期值為3044.3萬(wàn)噸,環(huán)比增加31.1萬(wàn)噸,略低于上月均值39.7萬(wàn)噸,高于今年均值及去年同期水平,目前處在今年以來(lái)的相對高位;本期45港鐵礦石到港量在上期集中到港后回落至2200萬(wàn)噸,周環(huán)比減少503萬(wàn)噸,降幅18.6%,較上月均值低243萬(wàn)噸,較今年均值低74萬(wàn)噸。需求端方面,上周鐵水產(chǎn)量再創(chuàng )新高,周內247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為248.8萬(wàn)噸/天,周環(huán)比增加1萬(wàn)噸/天,對比年初高28.1萬(wàn)噸/天,同比增加8.8萬(wàn)噸/天,周內區域高爐停復產(chǎn)頻發(fā),整體鐵水復產(chǎn)量要強于檢修量。庫存方面,本期中國45港鐵礦石庫存延續前三期去庫趨勢,目前庫存絕對值為年內新低及近三年同期最低位。截止9月22日,45港鐵礦石庫存總量11592.6萬(wàn)噸,周環(huán)比去庫273.14萬(wàn)噸,比今年年初庫存低1766.3萬(wàn)噸,比去年同期庫存低1591.6萬(wàn)噸。據Mysteel調研近期鐵水產(chǎn)量仍高位運行,國慶長(cháng)假前港口鐵礦石疏港量將持續高位。供需作用下,預計港口鐵礦石庫存或將維持去庫趨勢。目前日均鐵水產(chǎn)量持續沖高至年內新高,旺季需求減弱和鋼廠(chǎng)增產(chǎn)終會(huì )導致矛盾的積累,高需求支撐鐵礦石價(jià)格高位震蕩。昨日鐵礦石主力2401合約表現高位轉弱,期價(jià)承壓下挫,跌破850一線(xiàn)附近,預計短期高位調整風(fēng)險加劇,整體或波動(dòng)幅度加劇運行。

天膠及20號膠

夜盤(pán)天然橡膠期貨主力01合約往下調整。當前天然期貨01合約升水現貨幅度較大,而01合約和3號煙片價(jià)格基本平水,因此天然橡膠期貨面臨套利盤(pán)壓力。從宏觀(guān)來(lái)看,近期房地產(chǎn)政策持續優(yōu)化,國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期良好,但海外通脹壓力依舊較大,美聯(lián)儲等海外央行后期仍有加息可能。宏觀(guān)經(jīng)濟對橡膠期貨的影響偏中性。從供需數據來(lái)看,本周海南產(chǎn)區天氣多云為主,云南部分產(chǎn)區小雨天氣,關(guān)注天氣對割膠的影響。從新膠供應來(lái)看,目前國內處于割膠旺季,后期供應仍將充裕。新膠供應壓力將繼續釋放。進(jìn)口方面,據海關(guān)總署數據,2023年8月份中國進(jìn)口天然橡膠(包含乳膠、混合膠)共計54.59萬(wàn)噸,環(huán)比上漲7.23%,同比上漲12.28%。需求方面,國慶節假期臨近,部分輪胎企業(yè)計劃停產(chǎn),輪胎廠(chǎng)家開(kāi)工或呈現小幅回調,需求端對膠價(jià)較難形成較大支撐?,F貨方面,據卓創(chuàng )資訊,9月25日天然橡膠全乳膠現貨價(jià)格華東地區報價(jià)穩定,華東地區2022年SCRWF主流價(jià)格在12850元/噸附近,期貨01合約升水現貨依舊偏高。原料方面,云南產(chǎn)區膠水收購價(jià)格穩定,云南干膠廠(chǎng)膠水收購價(jià)格參考11600-12100元/噸附近;海南產(chǎn)區制全乳膠水收購價(jià)格為12300元/噸,下滑300元/噸。山東市場(chǎng)煙片膠RSS3#報價(jià)14100—14350元/噸。綜合來(lái)看,國內宏觀(guān)經(jīng)濟仍將對天然橡膠期貨形成支撐作用,但仍需關(guān)注海外宏觀(guān)經(jīng)濟的風(fēng)險;天然橡膠供需將趨于寬松。此外,期貨升水現貨幅度偏高,在無(wú)更多利好消息的情況下,天然橡膠期貨價(jià)格上行遇阻,本周天然橡膠期貨仍面臨回調壓力。

原油(SC)

隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面,沙特延長(cháng)額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日至年底。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至年底,且表示將削減30萬(wàn)桶/日原油出口至年底配合壓縮供應。OPEC+執行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2024年底,目前減產(chǎn)規模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止9月15日當周錄得1290萬(wàn)桶/日,與上周持平。原油供應緊張的狀態(tài)持續。需求方面,美國通脹數據繼續走高,雖然美聯(lián)儲9月議息會(huì )議上暫停加息,但是呈現鷹派表述,11月加息概率增加。國內方面,主營(yíng)煉廠(chǎng)在截至9月21日當周平均開(kāi)工負荷為83.77%,環(huán)比下跌0.65%。本周四川石化仍將處在全廠(chǎng)檢修期內,大慶煉化或陸續結束檢修,預計主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷難有大幅波動(dòng)。山東地煉一次常減壓裝置在截至9月20日當周,平均開(kāi)工負荷為70.02%,較上周上漲2.6%。本周暫無(wú)煉廠(chǎng)計劃檢修,利津和萬(wàn)通一次裝置負荷進(jìn)一步提升,其他煉廠(chǎng)裝置負荷或保持穩定為主,山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或繼續提升。整體來(lái)看,原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續,需求端持續受到宏觀(guān)因素干擾,建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向。

燃油(FU)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià),但供應過(guò)剩持續,油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng),如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中,沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。

乙二醇(EG)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià),但供應過(guò)剩持續,油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng),如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中,沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。

PVC(V)

夜盤(pán)PVC期貨01合約繼續下跌。PVC供應緩慢回升,而國慶節長(cháng)假部分下游企業(yè)放假,需求階段性將轉弱,PVC期貨下跌。另外,臺塑最新公布2023年10月份PVC船貨報價(jià)下調30-40美元/噸,CIF中國下調40美元/噸報845美元/噸,說(shuō)明海外需求預期轉弱。宏觀(guān)方面,國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期仍較好,但美聯(lián)儲偏鷹表述對市場(chǎng)有一定利空影響。不過(guò)PVC下游制品主要應用于房地產(chǎn)領(lǐng)域,房地產(chǎn)優(yōu)化政策繼續實(shí)施,PVC需求預期尚可。出口方面,國內高價(jià)貨源出口訂單不佳?,F貨方面,華東主流現匯自提6090-6210元/噸。綜合來(lái)看,本周PVC周度供應將繼續回升,需求逐漸減弱,PVC期貨面臨往下調整壓力,但仍需關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟因素的影響。

瀝青(BU)

隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面,截止9月21日,國內96家瀝青廠(chǎng)家周度總產(chǎn)量為70萬(wàn)噸,環(huán)比下降6.1萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量47.9萬(wàn)噸,中石化總產(chǎn)量13.6萬(wàn)噸,中石油總產(chǎn)量5.6萬(wàn)噸,中海油總產(chǎn)量2.9萬(wàn)噸。瀝青產(chǎn)能利用率為41.6%,環(huán)比下降3.7%。本周華東主營(yíng)煉廠(chǎng)復產(chǎn)瀝青,加之華南主營(yíng)煉廠(chǎng)小幅提產(chǎn),帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面,國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共52.4萬(wàn)噸,環(huán)比增加12.7%。雙節來(lái)臨,或迎來(lái)一波備貨小高潮,但仍需警惕資金回款風(fēng)險,或限制業(yè)者拿貨積極性。整體來(lái)看,瀝青供需雙增,期價(jià)或區間運行。

塑料(L)

夜盤(pán)塑料期貨主力01合約下跌。本周?chē)H原油或將繼續高位震蕩,仍需關(guān)注成本支撐。本周下游企業(yè)國慶節之前補庫仍將對塑料期貨形成支撐作用,塑料期貨短期下跌空間不大。從供需數據來(lái)看,本周?chē)鴥萈E計劃檢修損失量在4.79萬(wàn)噸,環(huán)比減少2.32萬(wàn)噸。不過(guò)供應端對價(jià)格仍暫無(wú)較大壓力。需求方面,上周農膜開(kāi)工率增加3.5%,包裝類(lèi)、管材開(kāi)工率亦繼續回升。本周?chē)鴳c節前下游企業(yè)補庫需求將提升,這將對價(jià)格形成支撐。但下周需求將轉弱。昨日華北大區線(xiàn)性部分漲跌10-50元/噸,華北地區LLDPE價(jià)格在8250-8450元/噸。綜合來(lái)看,本周上游原油價(jià)格高位震蕩,成本支撐猶存;塑料供應壓力依舊不大,棚膜、PE管等行業(yè)開(kāi)工率下周將略下降,塑料期貨價(jià)格將下跌后震蕩運行。

聚丙烯(PP)

多單謹慎持有

昨日PP主力合約價(jià)格繼續上漲,持倉量小幅增加,技術(shù)走勢偏強。昨日石化企業(yè)繼續上調報價(jià),對市場(chǎng)的成本支撐增強,貿易商高報出貨,部分市場(chǎng)常用牌號貨源緊俏,局部出現惜售情緒,華東市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在8350-8450元/噸,期貨小幅升水現貨。下游工廠(chǎng)依舊根據訂單謹慎采購,塑編企業(yè)開(kāi)工率為60%,BOPP企業(yè)開(kāi)工率維持在64%,需求整體變化不大。供應方面,市場(chǎng)石化庫存和港口庫存整體偏低,貿易商庫存小幅增加,裝置重啟帶來(lái)的供應增加量對市場(chǎng)沖擊有所緩和。預計PP1709合約將維持偏強走勢,建議多單謹慎持有;套利方面,近兩個(gè)交易日受廢塑料進(jìn)口政策影響,09-01價(jià)差有所下跌,但該進(jìn)口政策目前暫未明確規定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進(jìn)口,因此建議正套謹慎持有。

PTA(TA)

隔夜PTA主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面,截至9月21日,國內PTA周產(chǎn)量為136.28萬(wàn)噸,環(huán)比增加7.55萬(wàn)噸。周產(chǎn)能利用率為83.7%,環(huán)比增加4.39%。本周關(guān)注計劃外減停,已減停裝置或延續檢修。預計開(kāi)工率變動(dòng)不大。需求方面,聚酯周度平均開(kāi)工率為88.05%,環(huán)比下降2.22%。雖然山力短纖裝置計劃重啟,部分聚酯瓶片裝置將繼續減產(chǎn),市場(chǎng)供應縮量明顯大于增量,預計下周聚酯市場(chǎng)整體供應將明顯下滑。整體來(lái)看,PTA檢修力度不足,聚酯因亞運影響減產(chǎn),終端無(wú)實(shí)際好轉,累庫預期較強。短纖方面,主力合約期價(jià)震蕩下行。下游需求未明顯好轉,僅部分渦流紡訂單相對略好。且中秋節及十一假期部分庫存偏高的紗廠(chǎng)存休假可能,下游開(kāi)工或下滑。短纖期價(jià)或偏弱運行。PX方面,主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面,截至9月21日,國內PX產(chǎn)量為65.32萬(wàn)噸;周均開(kāi)工率為77.88%,環(huán)比下降1.57%。本周未有裝置變動(dòng)。彭州石化、浙石化延續檢修量。整體來(lái)看,雖然PX供應偏緊;但下游加工費低位,對PX支撐作用較弱。建議暫時(shí)觀(guān)望。

苯乙烯(EB)

暫時(shí)觀(guān)望

TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,但考慮加工差過(guò)大,建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。

焦炭(J)

隔夜焦炭期貨主力(J2401合約)較大幅度回落,成交良好,持倉量減?,F貨市場(chǎng)近期行情上漲,成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2240元/噸(0),期現基差-232元/噸;焦炭總庫存850.33萬(wàn)噸(+11.5);焦爐綜合產(chǎn)能利用率76.57%(-0.6)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率93.03%(0.4)。綜合來(lái)看,受房地產(chǎn)政策及經(jīng)濟穩增長(cháng)政策不斷出臺,市場(chǎng)情緒高漲,黑色系價(jià)格大幅拉漲,部分投機需求進(jìn)場(chǎng)拿貨。焦炭基本面向好改善,個(gè)別焦企有提漲意愿,首輪提漲已基本落地。供應方面,隨著(zhù)原料煤價(jià)格持續上漲,焦企虧損程度加劇,個(gè)別已有減產(chǎn)現象,供應端產(chǎn)量稍有下降,整體仍保持高位。需求方面,各地粗鋼產(chǎn)量調控政策逐漸明朗,但暫未在高爐鐵水產(chǎn)量上得到體現,仍處于248萬(wàn)噸/天以上水平。短期高鐵水、高日耗背景下剛需旺盛。不過(guò)當前鋼廠(chǎng)處于連續增庫狀態(tài)且庫存水平處于中等部分偏高水平,對價(jià)格持有較強議價(jià)能力,短期看焦炭基本面處于平衡趨于緊張狀態(tài)。我們認為,上一階段焦炭市場(chǎng)存在較為明顯的供應減、需求增的狀態(tài),而受利潤虧損的影響,焦企生產(chǎn)積極性偏差,導致了供需關(guān)系實(shí)質(zhì)性收緊。短期內焦炭供需格局延續偏緊,短期焦炭市場(chǎng)繼續偏強運行。預計后市將寬幅震蕩,重點(diǎn)關(guān)注鋼材以及原料煤的價(jià)格表現。

焦煤(JM)

隔夜焦煤期貨主力(JM2401合約)較大幅度下挫,成交活躍,持倉量大減?,F貨市場(chǎng)近期行情上漲,成交良好。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1900元/噸(+20),期現基差68元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存187.79萬(wàn)噸(-3.8);全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用9.96天(+0.3)。綜合來(lái)看,上游方面,產(chǎn)地安全檢查頻繁,部分煤礦產(chǎn)能仍未恢復到正常水平。受局部供應偏緊的影響,近日主產(chǎn)區煉焦煤價(jià)格繼續上漲50-100元/噸,短期煉焦煤市場(chǎng)偏強運行。不過(guò)目前焦企虧損程度加深,煤價(jià)再漲空間或將受限。進(jìn)口方面,因臨近國慶假期,下游補庫需求利好蒙古焦煤銷(xiāo)售,市場(chǎng)情緒整體偏向樂(lè )觀(guān)。海運煤方面,澳洲事故導致供應縮減,供需偏緊格局下澳煤支撐偏強,倒掛幅度進(jìn)一步擴大并抑制進(jìn)口。下游方面,近期各地粗鋼產(chǎn)量調控政策逐漸明朗,但暫未體現到高爐鐵水產(chǎn)量上來(lái)。下游焦企對部分剛需煤種有適當補庫現象,同時(shí)貿易商等中間環(huán)節有少量投機需求進(jìn)場(chǎng),煉焦煤需求有所回升,市場(chǎng)整體穩中偏強運行。我們認為,此前煉焦煤市場(chǎng)在全鏈條低庫存的前提下,受供應的擾動(dòng)導致了價(jià)格的快速拉漲。值得注意的是,后續需求下降的預期較大,或從根本上利空焦煤行情的發(fā)展。預計后市將寬幅震蕩,重點(diǎn)關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)形勢及線(xiàn)上競拍成交情況。

動(dòng)力煤(TC)

遠月空單謹慎持有

隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩,現貨價(jià)格近期以穩為主,部分坑口略有上調,內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi),產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升,但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨,需求將保持相對高位,因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng),但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口,后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強,我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠月空單謹慎持有。

甲醇(ME)

隔夜甲醇主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面,截至9月21日,甲醇裝置產(chǎn)能利用率為82.72%,環(huán)比增加3.05%。本周暫無(wú)裝置集中檢修,關(guān)注內蒙古世林30萬(wàn)噸/年、寧夏和寧30萬(wàn)噸/年、新疆心連心10萬(wàn)噸/年裝置重啟時(shí)間,內地供應充裕。港口庫存方面,截至9月20日,港口總庫存量114.56萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.19%。本周外輪抵港計劃再次表現集中,其中顯性抵港計劃32.18萬(wàn)噸,預計港口庫存繼續累庫。需求方面,截至9月21日,甲醇傳統下游加權開(kāi)工為50.94%,環(huán)比0.16%;從下游產(chǎn)業(yè)細化來(lái)看,本周二甲醚、醋酸、BDO開(kāi)工均下滑,甲醛、MTBE穩定,DMF開(kāi)工增加。本周魯西化工裝置或恢復生產(chǎn),氯化物需求或增加;甲醛、二甲醚需求變化或不大;安徽華誼預計重啟,醋酸需求或增加;利華益裝置進(jìn)料即將出貨,MTBE需求或增加。整體來(lái)看,甲醇成本支撐較強,節前備貨需求仍在,但供應壓力顯現,預計期價(jià)或區間運行。

尿素(UR)

暫且觀(guān)望為宜

現階段就甲醇基本面來(lái)看,市場(chǎng)供給正常,開(kāi)工保持在6成以上,6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸,而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進(jìn)一步弱化;新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下,強勢走高,南北套利窗口開(kāi)啟,本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度,區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢,持倉下降,得益于目前港口庫存的相對低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行,以及傳統需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹慎,操作上建議暫且觀(guān)望。

玻璃(FG)

逢低短多思路

從數據看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快,對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響,操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。

白糖(SR)

隔夜白糖主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅0.77%,收于6868元/噸。周一ICE原糖主力合約偏弱運行,盤(pán)中跌幅2.82%,收盤(pán)價(jià)26.55美分/磅。國際方面,印度糖廠(chǎng)協(xié)會(huì )(ISMA)主席Aditya Jhunjhunwala 表示,如果2023/24年度的產(chǎn)量保持在3170萬(wàn)噸左右,而期初庫存約為550萬(wàn)噸,那么(印度)的糖供應量應在3720萬(wàn)噸左右。消費量可能接近2800萬(wàn)噸。該協(xié)會(huì )將在10月份再次審查其產(chǎn)量預估,屆時(shí)將考慮馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦晚期季風(fēng)雨恢復的影響。政府亦認為,2023/24年度糖產(chǎn)量可能在3000萬(wàn)噸左右。這是在計入乙醇轉移后的數據,而消費量可能在2800萬(wàn)噸左右幾周前,高級官員曾表示,下一年度的供需情況無(wú)需擔心。最初,市場(chǎng)對馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦的甘蔗收成有一些擔憂(yōu)。但最近幾日降雨的恢復應該有助于挽救局勢。國內方面,從9月開(kāi)始,現貨價(jià)格持續超過(guò)7500元/噸的水平,之后就不斷有拋儲的消息流出,這導致了鄭糖主力合約從7100元/噸以上的水平最低跌至6800元/噸一線(xiàn),這個(gè)階段就類(lèi)似于 “預期先行:鄭糖提前下跌兌現拋儲的預期”,但現貨價(jià)格表現依然相對堅挺;接下來(lái)市場(chǎng)進(jìn)入第二個(gè)階段,靴子落地,我們需要關(guān)注現實(shí)和預期之間的差異,從數量上,目前累計的競拍量為12.67萬(wàn)噸,和之前傳的40萬(wàn)噸量級差距較大,如果此后沒(méi)有新增儲備,不及預期的數量對于盤(pán)面相對利好。從價(jià)格上,一級糖的競拍底價(jià)7300元/噸,基本和偏貴的陳糖現貨價(jià)格平水,因此本次競拍的基調并非打壓糖價(jià),而是切實(shí)地想要增加一定量的現貨供應,只是數量相對有限,對于盤(pán)面來(lái)說(shuō),7300元/噸的價(jià)格升水11也高于主力01合約,對于盤(pán)面存支撐甚至提振的作用。短期國內糖價(jià)區間震蕩運行。

農產(chǎn)品
           研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

階段性承壓

因天氣狀況有所改善,隔夜美玉米主力合約收低。國內方面,昨日連玉米期價(jià)減倉下行,價(jià)格重心明顯下移。市場(chǎng)方面,國內玉米市場(chǎng)呈現疲態(tài),錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸,下降20-30元/噸,鲅魚(yú)圈陳糧二等理論平艙1680元/噸,降價(jià)20元/噸,廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸,東北地區陳糧出庫1540-1600元/噸不等,含2014年拍賣(mài)玉米,上周拍賣(mài)價(jià)格走軟或令市場(chǎng)下行,華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸,部分企業(yè)小降10元/噸,普通玉米供應充裕,關(guān)注近期沿海集裝箱運費上漲。上周,分貸分還玉米成交率熄火,由上周40.8%再次降低至9.15%,而同期中儲包干成交率也進(jìn)一步下滑,剔除13年玉米,成交率也只有65.7%,不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市,加之前期拋儲糧源出庫,目前市場(chǎng)供應相對充裕,價(jià)格近期有望承壓。操作上,建議觀(guān)望。淀粉方面,玉米淀粉現貨市場(chǎng)陷入高位僵持階段,成本運營(yíng)壓力高企以及虧損制約下,短期內現貨市場(chǎng)價(jià)格下行空間受限。但下游需求的放量繼續增量空間有限,價(jià)格上行又缺乏足夠的推動(dòng)力。預計短線(xiàn)玉米淀粉現貨市場(chǎng)價(jià)格有望維持高位僵持運。操作上,建議觀(guān)望。

大豆(A)

中央一號文件提出要加力擴種大豆油料,深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng),農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度,推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購,2023年大豆播種面積進(jìn)一步提升。南方地區新豆陸續上市,中儲糧大豆拍賣(mài)持續,同時(shí)大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷(xiāo)清淡,對大豆價(jià)格形成抑制,大豆維持區間震蕩。

豆粕(M)

隔夜豆粕依托3900元/噸支撐震蕩,目前美豆初步展開(kāi)收割,截至9月24日,美豆收割率為12%,五年均值為11%,上市壓力階段性增加,同時(shí)美豆出口疲弱,巴西大豆初步展開(kāi)播種,美豆高位上漲動(dòng)力不足。9月份美豆產(chǎn)區持續偏干,截至9月24日,美豆優(yōu)良率為50%,上周為52%,上年同期為55%,美豆單產(chǎn)仍有一定不確定性,關(guān)注收割期單產(chǎn)驗證情況。國內方面,9、10月份大豆到港放緩, 豆粕供應將逐步收緊,截至9月22日當周,大豆壓榨量為188.44萬(wàn)噸,高于上周的177.51萬(wàn)噸,另一方面豆粕提貨放緩,本周庫存大幅上升,截至9月22日當周,國內豆粕庫存為78.43萬(wàn)噸,環(huán)比增加14.58%,同比增加65.15%,豆粕降庫速度不及預期,抑制豆粕上漲空間。建議暫且觀(guān)望。

豆油(Y)

當前美豆進(jìn)入收割期,收割壓力階段性增加,但美豆供應偏緊格局,同時(shí)美豆油生柴需求消費強勁對豆油形成支撐,NOPA數據顯示,8月美豆油庫存為12.5億磅,低于去年同期的15.65億磅,另一方面,菜籽葵籽上市高峰期,菜葵油供應增加對油脂形成拖累,美豆油高位震蕩。國內方面,9-10月大豆到港 放緩,豆油供應壓力減輕,但大豆壓榨仍處高位,豆油提貨有所放緩,本周豆油庫存小幅上升,截至9月22日當周,國內豆油庫存為100.64萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.42%,同比增加24.42%,同時(shí),近期棕櫚油、菜油庫存壓力較大,油脂整體供應暫不缺乏,建議暫且觀(guān)望。

棕櫚油(P)

隔夜棕櫚油依托7200元/噸震蕩, MPOB報告顯示,截至8月底,馬棕庫存為2124963噸,環(huán)比上升22.54%,同比上升1.45%,馬棕庫存回升至200萬(wàn)噸以上,同時(shí)8-10月份棕櫚油產(chǎn)量處于年度產(chǎn)量高峰,供應偏緊局面得到扭轉,9月份馬棕產(chǎn)量較上月基本持平,SPPOMA數據顯示,9月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少0.1%,出口方面,9月馬棕出口回升,ITS/Amspec數據分別顯示9月1-25日馬棕出口較上月同期上升17.5%/15.2%,但印度、中國棕櫚油庫存處于高位,且菜油、葵花油上市期供應壓力上升,馬棕出口空間受限,后期馬棕仍維持累庫預期,對棕櫚油行情形成抑制。國內方面, 8、9月份棕櫚油整體到港充足,本周棕櫚油庫存延續上升,相較往年處于偏高水平,截至9月8日當周,國內棕櫚油庫存為68.64萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.54%,同比增加113.30%,近期國內新增10-11月買(mǎi)船,棕櫚油到港壓力持續加大。建議暫且觀(guān)望。

菜籽類(lèi)

加拿大菜籽陸續收割,上市壓力階段性加大,近期國內菜籽壓榨有所回升,菜粕消費旺季接近尾聲,本周菜粕庫存下降,截至9月22日,沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為3.1萬(wàn)噸,環(huán)比減少17.33%,同比增加144.09%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面,近期俄羅斯及歐盟菜油采購增加,本周菜油庫存小幅上升,較往年處于偏高水平,截至9月22日,華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為29萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.87%,同比增加215.22%。建議暫且觀(guān)望。

雞蛋(JD)

關(guān)注現貨上漲持續性

昨日雞蛋期價(jià)窄幅震蕩,價(jià)格圍繞3900元/500kg波動(dòng)?,F貨方面,目前因部分地區天氣高溫,雞蛋質(zhì)量問(wèn)題更加嚴重,市場(chǎng)走貨偏慢,蛋價(jià)出現下滑情況,由于北方受北京市場(chǎng)蛋價(jià)穩定影響,暫時(shí)穩定為主,走貨速度稍有減緩,預計全國雞蛋價(jià)格或部分有繼續走低風(fēng)險。自7月18日,蛋價(jià)企穩后,目前現貨已經(jīng)連漲兩日,但由于近期雞蛋現貨價(jià)格節奏變化較快,難以預測其可持續性??紤]5月以及6月在產(chǎn)蛋雞存欄數據的明顯下降,蛋價(jià)再次回落到2元/斤的概率偏低。不過(guò)目前9月仍升水于現貨1300元/500kg左右(考慮包裝成本),若現貨連續反彈到3.7元/斤才能期現平水,目前很難看到如此的漲幅,建議觀(guān)望。

蘋(píng)果(AP)

昨日蘋(píng)果主力合約偏強運行,收漲幅1.27%,收盤(pán)價(jià)9326元/噸。陜西早熟富士上貨也有所增多,洛川產(chǎn)區70#以上主流收購價(jià)格4.2-4.3元/斤,合陽(yáng)產(chǎn)區成交價(jià)格暫穩,75#以上半商品主流成交價(jià)格3.5-3.6元/斤,以質(zhì)論價(jià),西部目前早富士同樣存在上色差的問(wèn)題,部分產(chǎn)區貨源窩銹占比較多,影響客商訂購積極性。截至9月21日,本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為2.60萬(wàn)噸,單周出庫量2.88萬(wàn)噸,預計下周全國主產(chǎn)區清庫。山東產(chǎn)區庫容比為0.56%,較上周減少0.62%。山東產(chǎn)區剩余貨源主要集中在大庫,以客商發(fā)自己渠道為主,新產(chǎn)季開(kāi)始前陸續消耗完畢。中秋備貨銷(xiāo)區市場(chǎng)走貨加快,預計庫內老富士?jì)r(jià)格有繼續上漲可能。洛川產(chǎn)區個(gè)別訂貨,70#以上好貨訂貨價(jià)格3.9元/斤,預計明天進(jìn)行裝貨。受連續降雨天氣預報影響,西部產(chǎn)區大面積摘袋預計在9月27日之后進(jìn)行。預計短期蘋(píng)果價(jià)格震蕩運行。

生豬(LH)

暫且觀(guān)望

截至7月23日當周,美棉優(yōu)良率為55%,此前一周為60%,去年同期為52%。受拋儲延長(cháng)傳聞?dòng)绊?,儲備棉成交率由上周?0%以上迅速回落,7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸,成交率57.09%,成交均價(jià)14620元/噸,較前一日下跌43元/噸,折3128級價(jià)格15749元/噸,較前一日下跌43元/噸。隨著(zhù)鄭棉倉單持續流出,倉單壓力有所減輕,7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張,預報倉單增加7至12張,兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉單將計算時(shí)間貼水,因此七月末仍為倉單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀(guān)望。

花生(PK)

暫且觀(guān)望

截至7月23日當周,美棉優(yōu)良率為55%,此前一周為60%,去年同期為52%。受拋儲延長(cháng)傳聞?dòng)绊?,儲備棉成交率由上周?0%以上迅速回落,7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸,成交率57.09%,成交均價(jià)14620元/噸,較前一日下跌43元/噸,折3128級價(jià)格15749元/噸,較前一日下跌43元/噸。隨著(zhù)鄭棉倉單持續流出,倉單壓力有所減輕,7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張,預報倉單增加7至12張,兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉單將計算時(shí)間貼水,因此七月末仍為倉單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀(guān)望。

棉花及棉紗

隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行,收于17195元/噸,收漲幅0.09%。周一夜盤(pán)ICE美棉主力合約偏強運行,盤(pán)中漲幅2.55%,收盤(pán)價(jià)88.13美分/磅。國際方面,美國農業(yè)部(USDA)在每周作物生長(cháng)報告中公布稱(chēng)截至2023年9月17日當周,美國棉花優(yōu)良率為29%,前一周為29%、上年同期為33%。美國棉花收割率為9%,前一周為8%,去年同期為11%,五年均值為10%。當前市場(chǎng)預計發(fā)生厄爾尼諾現象的可能性增強后,澳大利亞今年將迎接南半球更為炎熱的春季和夏季,國際棉花供應擔憂(yōu)助漲ICE棉花走高。截至當周,美國棉花盛鈴率為 55%,上一周為43%,上年同期為58%,五年均值為52%。國內方面,7月底儲備棉持續流出保障了紡企的用棉需求,紡企競拍積極,原料庫存有所提升。近日滑準稅配額已下達給棉紡企業(yè),并宣布新棉收購期間將根據形勢繼續銷(xiāo)售中央儲備棉之后,未來(lái)的供應端壓力預期減弱。 9月18日-9月22日儲備棉銷(xiāo)售第八周,合計上市儲備棉資源10萬(wàn)噸,總成交7.09萬(wàn)噸,成交率70.85%。平均成交價(jià)格17407元/噸,折3128價(jià)格17865元/噸。儲備棉成交的降溫也是現貨端逐漸轉為寬松以及紡企備貨心態(tài)改變的標志,引發(fā)市場(chǎng)情緒回落。下游全棉坯布市場(chǎng),整體好轉程度有限。預計短期棉花價(jià)格區間震蕩為主。

金屬研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員

王舟懿(Z0000394)


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