今日尾盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-09-04
品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 今日四組期指震蕩走強,IH、IF、IC、IM主力合約分別收漲1.90%、1.67%、1.45%、1.65%?,F貨方面,A股三大指數高開(kāi)高走,截至收盤(pán),滬指漲1.4%,深成指漲1.41%,北證50大漲5.92%,創(chuàng )業(yè)板指漲0.85%。滬深兩市全天成交額8849億元。兩市超4100只個(gè)股上漲,北向資金凈買(mǎi)入71.42億元。板塊題材上,房地產(chǎn)服務(wù)、油氣開(kāi)采及服務(wù)、鋼鐵、有色金屬板塊漲幅居前,科創(chuàng )次新股、醫療器械板塊飄綠。資金方面,Shibor隔夜品種下行14.9bp報1.528%,7天期下行8.6bp報1.728%,14天期下行8.5bp報1.766%,1月期上行0.1bp報1.911%。目前IH、IF、IC、IM主力合約均站上20日均線(xiàn)。當前經(jīng)濟基本面支撐相對較弱,但近期政策面維穩信號愈發(fā)強烈,短期市場(chǎng)仍處于振蕩階段,不具備持續上行的基礎,但下行風(fēng)險也相對有限。中長(cháng)期來(lái)看,美聯(lián)儲加息已進(jìn)入尾聲,國內經(jīng)濟復蘇的邏輯不變,目前四組指數估值均處于歷史相對低位,后期有望震蕩走強。 | 宏觀(guān)金融 | |
貴金屬 | 輕倉持多 | 周一亞市,黃金升至4周高位1257.18美元,受助于美元指數和亞股的疲軟。但隨后隨著(zhù)亞股企穩反彈,貴金屬高位回落,激發(fā)部分多頭獲利平倉意愿。消息面上,特朗普通俄門(mén)事件再起,激發(fā)避險情緒,并且美元指數指數繼續大幅回落,對貴金屬形成一定的支撐作用,短期內,輕倉持多。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 滬期銅震蕩整理,早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià),無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水,平水銅供應略松,主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 觀(guān)望為宜 | 近期市場(chǎng)建筑鋼材偏弱運行,連續幾日成交表現低迷的情況下,市場(chǎng)主導品牌、經(jīng)銷(xiāo)商報價(jià)小幅松動(dòng),幅度在10-20元/噸之間。上周五華東主導鋼廠(chǎng)沙鋼大幅上調出廠(chǎng)價(jià),其中螺紋鋼上調220元/噸,盤(pán)螺線(xiàn)材上調250元/噸,受此影響大廠(chǎng)資源報價(jià)混亂,其中廠(chǎng)提螺紋報3730-3780元/噸不等,相對而言小廠(chǎng)資源普遍報至3620元/噸。周末期間唐山鋼坯小跌30,現貨成交偏冷,價(jià)格盤(pán)整觀(guān)望為主。今日螺紋鋼主力1710合約探底回升,期價(jià)多空爭奪依然激烈,盤(pán)中波動(dòng)幅度依然較大,但上方5日、10日均線(xiàn)附近壓力明顯,觀(guān)望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀(guān)望為宜 | 熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌,市場(chǎng)成交整體不佳。市場(chǎng)心態(tài)有所變化,市場(chǎng)報價(jià)小幅走低,下游用戶(hù)觀(guān)望情緒較濃,市場(chǎng)成交整體較差。不過(guò)目前市場(chǎng)庫存資源相對偏少,加上鋼廠(chǎng)訂貨價(jià)格比較高,因此市場(chǎng)商家也不愿過(guò)低銷(xiāo)售。綜合來(lái)看,低庫存及高成本對價(jià)格有一定的支撐,預計近期熱卷市場(chǎng)價(jià)格震蕩運行。今日熱卷主力1710合約弱勢調整,期價(jià)維持偏弱運行,預計短期多空爭奪依然激烈,上方均線(xiàn)系統附近壓力依然較大,觀(guān)望為宜。 | |
鋁(AL) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 今日鋁價(jià)窄幅震蕩,整體波動(dòng)較小?,F貨方面,上海成交集中14180-14190元/噸,對當月貼水150-140元/噸,廣東地區現貨成交價(jià)格集中在14230~14240元/噸,粵滬價(jià)差維持在50元/噸附近。華東地區下游企業(yè)僅按剛需采購,現貨貼水維穩,中間商暫無(wú)利潤空間操作,持貨商出貨雖然積極,但并未因成交較差而主要降價(jià)出售,整體成交顯現消費較差,供需僵持狀態(tài)。今日社會(huì )庫存較上周四增加1萬(wàn)噸,合計126.7萬(wàn)噸。政策無(wú)進(jìn)一步消息,盤(pán)面多空比較僵持,雖基本面利空,但處于減產(chǎn)期長(cháng)線(xiàn)空單仍需謹慎,操作上,建議暫時(shí)觀(guān)望或者維持逢低建多的思路。 | |
鋅(ZN) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 上海0#鋅主流成交于22880-23090元/噸,0#普通品牌對滬鋅1708合約貼10-升180元/噸附近,0#雙燕對8月升水170-180元/噸,國產(chǎn)品牌升水較上周五無(wú)變化;1#鋅主流成交于22810-22830元/噸附近。滬鋅主力1709合約開(kāi)盤(pán)后探低回升,臨近早盤(pán)收盤(pán),滬鋅再次快速拉升。煉廠(chǎng)保持正常出貨;貿易商積極出貨,然因鋅價(jià)盤(pán)中走高,下游畏高觀(guān)望,今天整體成交略清淡,不及上周五。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鉛(PB) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 上海0#鋅主流成交于22880-23090元/噸,0#普通品牌對滬鋅1708合約貼10-升180元/噸附近,0#雙燕對8月升水170-180元/噸,國產(chǎn)品牌升水較上周五無(wú)變化;1#鋅主流成交于22810-22830元/噸附近。滬鋅主力1709合約開(kāi)盤(pán)后探低回升,臨近早盤(pán)收盤(pán),滬鋅再次快速拉升。煉廠(chǎng)保持正常出貨;貿易商積極出貨,然因鋅價(jià)盤(pán)中走高,下游畏高觀(guān)望,今天整體成交略清淡,不及上周五。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 今日南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區,金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格,現鎳升貼水收窄,日內貿易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸,桶裝小塊上調至81400元/噸,上調幅度700元/噸。操作上,暫時(shí)觀(guān)望 | |
不銹鋼(SS) | 建議觀(guān)望 | 近期鋼廠(chǎng)招標基本在7200元/噸以上,需求很強,沖抵了錳硅的高開(kāi)工率,企業(yè)庫存低;港口錳礦現貨報價(jià)上調,但外盤(pán)期貨報價(jià)除south32外均有不同程度的下調;錳硅現貨市場(chǎng)價(jià)格節節走高,北方出廠(chǎng)承兌報價(jià)已上7000元/噸。今日盤(pán)中大幅增倉,成交并未同比例放量,今日最高點(diǎn)未破前高,目前期現市場(chǎng)價(jià)位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本,可控制倉位擇機入場(chǎng)保值,短線(xiàn)客戶(hù)建議觀(guān)望。 | |
鐵礦石(I) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行,成交縮量,市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯,市場(chǎng)下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢(xún)價(jià)為主,目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩,部分上漲。今日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價(jià)小幅調整,整體表現有所轉弱,關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐,觀(guān)望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行,成交縮量,市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯,市場(chǎng)下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢(xún)價(jià)為主,目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩,部分上漲。今日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價(jià)小幅調整,整體表現有所轉弱,關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐,觀(guān)望為宜。 | |
PVC(V) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾,單邊上漲超過(guò)半個(gè)月,國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場(chǎng)氣氛明顯好轉,貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象,產(chǎn)量難以繼續攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為,電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場(chǎng)按需采購,需求穩定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前,市場(chǎng)缺乏利空,考驗能否站上7000繼續上行。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾,單邊上漲超過(guò)半個(gè)月,國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場(chǎng)氣氛明顯好轉,貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象,產(chǎn)量難以繼續攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為,電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場(chǎng)按需采購,需求穩定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前,市場(chǎng)缺乏利空,考驗能否站上7000繼續上行。 | |
乙二醇(EG) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾,單邊上漲超過(guò)半個(gè)月,國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場(chǎng)氣氛明顯好轉,貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象,產(chǎn)量難以繼續攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為,電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場(chǎng)按需采購,需求穩定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前,市場(chǎng)缺乏利空,考驗能否站上7000繼續上行。 | |
原油(SC) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾,單邊上漲超過(guò)半個(gè)月,國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場(chǎng)氣氛明顯好轉,貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象,產(chǎn)量難以繼續攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為,電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場(chǎng)按需采購,需求穩定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前,市場(chǎng)缺乏利空,考驗能否站上7000繼續上行。 | |
瀝青(BU) | 09-12正套持有 | 瀝青主力合約1709高位震蕩,正套價(jià)差攀高,-68以上可以擇機離場(chǎng)。東北煉廠(chǎng)瀝青價(jià)格優(yōu)惠,帶動(dòng)主流成交價(jià)下跌50元/噸,受雨水打壓,西南瀝青價(jià)格下跌150元/噸,需求回暖帶動(dòng)長(cháng)三角瀝青價(jià)格上漲75元/噸,其他地區瀝青價(jià)格穩定。近期西北、華北、華中、華東等地瀝青終端需求回暖,市場(chǎng)整體成交氛圍走高,煉廠(chǎng)庫存呈整體下降趨勢,瀝青價(jià)格將繼續上漲?,F貨方面,開(kāi)工率上升2%,煉廠(chǎng)庫存下降1%。山東焦化料價(jià)格上漲,東北焦化料降價(jià)促銷(xiāo)。前期南北方價(jià)差大幅走擴后,目前漲跌均有放緩跡象,價(jià)差或將逐漸回歸。供應低位投資增加為未來(lái)利多,貿易商備貨放緩為短時(shí)利空。隨時(shí)間推移終端消費恢復后,瀝青市場(chǎng)存在逐漸上行動(dòng)力。短期煉廠(chǎng)壓力尚不大,且市場(chǎng)整體資源供應壓力較小,價(jià)格或以穩為主,但若外圍環(huán)境不改觀(guān),部分煉廠(chǎng)出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價(jià)格相當,不過(guò)由于下游剛性需求較弱,市場(chǎng)成交一般。我們認為,目前整體供需矛盾并不清晰,建議09合約維持區間思路。-90下方入場(chǎng)9-12正套-68上方擇機離場(chǎng)。 | |
塑料(L) | 多單謹慎持有 | 今日連塑主力合約繼續小幅上漲,收陽(yáng)線(xiàn),持倉量小幅增加,成交量相對上周有所下降,整體來(lái)看技術(shù)走勢依舊偏強?,F貨市場(chǎng)延續上漲態(tài)勢,今日PE現貨市場(chǎng)線(xiàn)性和高壓漲50-100元/噸,華東地區LLDPE價(jià)格在9500-9600元/噸,期貨小幅升水。供應方面,神華新疆LDPE裝置周末臨時(shí)停產(chǎn),揚子石化LLDPE裝置延遲重啟,石化庫存處于中等偏低水平。需求方面,農膜廠(chǎng)家原料庫存低位,維持剛需采購。目前市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)為較低石化庫存和廢塑料進(jìn)口政策方面,在PE整體庫存偏低的情況下,LLDPE1709合約將維持偏強走勢,建議多單謹慎持有。 | |
聚丙烯(PP) | 多單謹慎持有 | 今日PP主力合約價(jià)格繼續上漲,收陽(yáng)線(xiàn),持倉量小幅增加,技術(shù)走勢偏強。今日石化企業(yè)繼續上調報價(jià),對市場(chǎng)的成本支撐增強,貿易商高報出貨,部分市場(chǎng)常用牌號貨源緊俏,局部出現惜售情緒,華東市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在8350-8450元/噸,期貨小幅升水現貨。下游工廠(chǎng)依舊根據訂單謹慎采購,塑編企業(yè)開(kāi)工率為60%,BOPP企業(yè)開(kāi)工率維持在64%,需求整體變化不大。供應方面,市場(chǎng)石化庫存和港口庫存整體偏低,貿易商庫存小幅增加,裝置重啟帶來(lái)的供應增加量對市場(chǎng)沖擊有所緩和。預計PP1709合約將維持偏強走勢,建議多單謹慎持有;套利方面,近兩個(gè)交易日受廢塑料進(jìn)口政策影響,09-01價(jià)差有所下跌,但該進(jìn)口政策目前暫未明確規定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進(jìn)口,因此建議正套謹慎持有。 | |
PTA(TA) | 正套持有 | TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,價(jià)格也處于歷史相對低位,在不發(fā)生系統性風(fēng)險以及原油大幅下跌的情況下,正套繼續持有。 | |
苯乙烯(EB) | 正套持有 | TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,價(jià)格也處于歷史相對低位,在不發(fā)生系統性風(fēng)險以及原油大幅下跌的情況下,正套繼續持有。 | |
焦炭(J) | 遠月空單謹慎持有 | 焦炭主力1709合約今日維持震蕩,期貨貼水逐漸減少,現貨價(jià)格穩中有漲,焦化廠(chǎng)開(kāi)工率維持在80上方,焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升,但下游鋼廠(chǎng)備貨較為充足,因此短期內期貨價(jià)格主要跟隨期螺走勢,整體來(lái)看,現貨采購需求良好,但并沒(méi)有達到供不應求的局面,因此后期焦價(jià)提價(jià)空間有限,操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
焦煤(JM) | 遠月空單謹慎持有 | 焦煤主力1709合約今日維持震蕩,近期在下游焦化企業(yè)采購積極性提高的背景下,焦煤現貨價(jià)格保持穩中有漲的格局,盡管供應依然維持充足,但在下游噸鋼利潤豐厚的背景下,期貨價(jià)格不斷修復貼水,但隨著(zhù)后期煤管票的放開(kāi)以及部分復產(chǎn)產(chǎn)能的釋放,相信焦煤供應壓力將會(huì )逐漸顯現,操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 動(dòng)力煤主力1709合約今日維持震蕩,現貨價(jià)格近期以穩為主,部分坑口略有上調,內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi),產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升,但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨,需求將保持相對高位,因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng),但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口,后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強,我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看,市場(chǎng)供給正常,開(kāi)工保持在6成以上,6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸,而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進(jìn)一步弱化;新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下,強勢走高,南北套利窗口開(kāi)啟,本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度,區域調整或加劇。日內甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢,持倉下降,得益于目前港口庫存的相對低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行,以及傳統需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹慎,操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看,市場(chǎng)供給正常,開(kāi)工保持在6成以上,6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸,而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進(jìn)一步弱化;新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下,強勢走高,南北套利窗口開(kāi)啟,本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度,區域調整或加劇。日內甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢,持倉下降,得益于目前港口庫存的相對低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行,以及傳統需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹慎,操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快,對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內玻璃期價(jià)震蕩盤(pán)整,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響,操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 今日鄭糖主力價(jià)格偏強運行,收于7038元/噸,收漲幅0.69%。周五ICE原糖主力合約偏強運行,盤(pán)中漲幅3.11%,收盤(pán)價(jià)25.86美分/磅。國際方面,由于降雨不足導致甘蔗產(chǎn)量下降,印度預計將在10月開(kāi)始的下一榨季禁止糖廠(chǎng)出口糖,為七年來(lái)首次,該消息支撐市場(chǎng)。在截至9月30日的榨季當中,印度只允許糖出口610萬(wàn)噸糖,而上一年度則允許糖廠(chǎng)出口創(chuàng )紀錄的1.110萬(wàn)噸。2016年印度曾對糖出口征收20%的關(guān)稅,以遏制海外銷(xiāo)售,印度退出全球市場(chǎng),可能會(huì )推高本就處在多年高點(diǎn)附近的紐約原糖和倫敦白糖期貨價(jià)格,引發(fā)對全球食品市場(chǎng)進(jìn)一步通脹的擔憂(yōu)。國內方面,截至7月底,全國累計銷(xiāo)售食糖738萬(wàn)噸,同比增加62萬(wàn)噸;累計銷(xiāo)糖率82.3%,同比加快11.5%。其中7月單月全國銷(xiāo)售糖50萬(wàn)噸,同比減少26萬(wàn)噸,7月單月全國銷(xiāo)糖量環(huán)比減少,廣西白糖現貨成交價(jià)為7335元/噸,上漲41元/噸;當前產(chǎn)區制糖集團報價(jià)區間為7020~7420元/噸,加工糖廠(chǎng)報價(jià)區間為7390~7750元/噸,糖企報價(jià)堅挺,僅少數上調20元/噸。短期國內糖價(jià)震蕩偏強運行。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 今日連玉米期價(jià)減倉下行,價(jià)格重心明顯下移。市場(chǎng)方面,今日國內玉米市場(chǎng)呈現疲態(tài),錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸,較上周末下降20-30元/噸,鲅魚(yú)圈陳糧二等理論平艙1680元/噸,較昨日降價(jià)20元/噸,廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸,東北地區陳糧出庫1540-1600元/噸不等,含2014年拍賣(mài)玉米,上周拍賣(mài)價(jià)格走軟或令市場(chǎng)下行,華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸,部分企業(yè)小降10元/噸,普通玉米供應充裕,關(guān)注近期沿海集裝箱運費上漲。上周,分貸分還玉米成交率熄火,由上周40.8%再次降低至9.15%,而本周中儲包干成交率也進(jìn)一步下滑,剔除13年玉米,成交率也只有65.7%,不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市,加之前期拋儲糧源出庫,目前市場(chǎng)供應相對充裕,價(jià)格近期有望承壓。操作上,建議觀(guān)望。淀粉方面,玉米淀粉現貨市場(chǎng)陷入高位僵持階段,成本運營(yíng)壓力高企以及虧損制約下,短期內現貨市場(chǎng)價(jià)格下行空間受限。但下游需求的放量繼續增量空間有限,價(jià)格上行又缺乏足夠的推動(dòng)力。預計短線(xiàn)玉米淀粉現貨市場(chǎng)價(jià)格有望維持高位僵持運。操作上,建議觀(guān)望。 | |
大豆(A) | 觀(guān)望 | 今日連豆期價(jià)偏弱運行,價(jià)格重心跌破3800元/噸關(guān)口。市場(chǎng)方面,由于目前國產(chǎn)豆市場(chǎng)貨源依舊不多,收購商收購大豆較為困難,且農戶(hù)持為數不多的貨惜售挺價(jià),暫給國產(chǎn)豆價(jià)格帶來(lái)些許支撐。不過(guò),因湖北新豆已有少量入市,但因貨源緊缺,收購商大多以觀(guān)望態(tài)度為主,令國產(chǎn)豆價(jià)受壓??傮w來(lái)看,國產(chǎn)豆市場(chǎng)并無(wú)實(shí)際利多消息,短線(xiàn)走勢或仍將以穩定為主,仍需緊密關(guān)注后續新豆入市及國儲拍賣(mài)大豆的消息。操作上,建議觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀(guān)望 | 豆粕今日回測20日均線(xiàn),美豆即將進(jìn)入產(chǎn)量形成最重要的結莢期,美豆優(yōu)良率此前連續4周下調,但未來(lái)兩周干旱情況有所改善,限制美豆反彈幅度,后期需關(guān)注八月份單產(chǎn)表現。阿根廷農業(yè)部將2016/17年度大豆產(chǎn)量預估下調200萬(wàn)噸至5500萬(wàn)噸。巴西雷亞爾近期升值,巴西大豆貼水有所提高。國內方面,6月份,我國生豬存欄環(huán)比下降0.20%,同比下降5.71%。能繁母豬存欄環(huán)比下降0.50%,同比下降4.63%。進(jìn)口的大豆到港壓力在7月集中顯現,進(jìn)口大豆盤(pán)面壓榨利潤迅速走弱,油廠(chǎng)開(kāi)機率處于高位。操作上建議暫且觀(guān)望。對于主力M1709期權,看漲期權看跌期權均小幅減倉,隱含波動(dòng)率走弱。 | |
豆油(Y) | 弱勢下行 | 今日豆油期價(jià)震蕩減倉偏弱,近期受天氣影響較重。市場(chǎng)方面,未來(lái)一周美國中西部主產(chǎn)區整體降雨較多,美豆上沖乏力,且大豆到港龐大,油廠(chǎng)全線(xiàn)開(kāi)機,上周壓榨量196萬(wàn)噸,未來(lái)兩周周均壓榨量或提高至205萬(wàn)噸以上歷史新高,豆油庫存持續攀升至134萬(wàn)噸高位,基本面壓力仍存,油脂現貨反彈空間將因此而遭到壓縮。不過(guò),目前市場(chǎng)焦點(diǎn)在于天氣變化,近期來(lái)看美國天氣開(kāi)始向好,但包裝油旺季來(lái)臨,豆油階段性仍相對抗跌。操作上,觀(guān)望為宜。 | |
棕櫚油(P) | 觀(guān)望 | 今日棕櫚期價(jià)弱勢下行,布林帶中軌附近存在一定支撐。市場(chǎng)方面,據sppoma數據顯示,7月上半月馬棕產(chǎn)量有望同比回升18.07%,雖然sgs數據表示同期出口量同比回升17.8%,但消費仍不及供應端上調幅度。隨著(zhù)齋月結束,馬來(lái)工人相繼復工,因此馬來(lái)產(chǎn)量有望進(jìn)入季節性回升趨勢。因此,連續兩個(gè)月庫存下降的情況將得到扭轉,7月馬棕庫存大概率會(huì )累積,近期馬棕價(jià)格在美國天氣市和自身弱勢尋找平衡,更多維持寬幅震蕩運行。操作上,建議觀(guān)望。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 上周油廠(chǎng)開(kāi)機率小幅上升,而菜粕菜油出貨速度較慢,導致菜粕菜油庫存雙雙上升。截至7月14日當周,國內進(jìn)口菜籽庫存增加3.21%至67.6萬(wàn)噸,菜粕庫存增加7.53%至5萬(wàn)噸,菜油庫存增加5.50%至10.75萬(wàn)噸。從到港預估來(lái)看,7月菜籽原料到港基本充足,8月份進(jìn)口菜籽到港量偏少,菜籽供應或將逐步趨緊。隨著(zhù)臨儲菜油庫存的減少以及國產(chǎn)菜籽的減產(chǎn),菜油基本面逐漸好轉。豆菜粕價(jià)差依托450元/噸企穩,菜豆/棕油價(jià)差逐步走高。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
雞蛋(JD) | 關(guān)注現貨上漲持續性 | 今日雞蛋期價(jià)窄幅震蕩,價(jià)格圍繞3900元/500kg波動(dòng)?,F貨方面,目前因部分地區天氣高溫,雞蛋質(zhì)量問(wèn)題更加嚴重,市場(chǎng)走貨偏慢,蛋價(jià)出現下滑情況,由于北方受北京市場(chǎng)蛋價(jià)穩定影響,暫時(shí)穩定為主,走貨速度稍有減緩,預計全國雞蛋價(jià)格或部分有繼續走低風(fēng)險。自7月18日,蛋價(jià)企穩后,目前現貨已經(jīng)連漲兩日,但由于近期雞蛋現貨價(jià)格節奏變化較快,難以預測其可持續性??紤]5月以及6月在產(chǎn)蛋雞存欄數據的明顯下降,蛋價(jià)再次回落到2元/斤的概率偏低。不過(guò)目前9月仍升水于現貨1300元/500kg左右(考慮包裝成本),若現貨連續反彈到3.7元/斤才能期現平水,目前很難看到如此的漲幅,建議觀(guān)望。 | |
蘋(píng)果(AP) | 今日蘋(píng)果主力合約震蕩偏強運行,收漲幅0.17%,收于8817元/噸。目前合陽(yáng)70#以上主流成交價(jià)格4.2元/斤左右,商品果70#以上4.5-4.6元/斤。截至8月30日,本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為15.16萬(wàn)噸,單周出庫量6.64萬(wàn)噸,棲霞產(chǎn)區冷庫進(jìn)入清庫期,剩余庫存在新產(chǎn)季之前陸續清庫。山東產(chǎn)區庫存果行情平穩運行,早熟嘎啦上貨量增加,好貨價(jià)格穩定,一般質(zhì)量貨源價(jià)格趨弱運行。陜西延安產(chǎn)區早熟嘎啦逐漸上量,宜川.黃陵產(chǎn)區也陸續開(kāi)始交易,70#以上主流成交價(jià)格3.5-3.6元/斤。洛川產(chǎn)區早熟嘎啦價(jià)格下滑0.2-0.3元/斤,由于未來(lái)一周的降雨天氣影響,果農擔憂(yōu)質(zhì)量問(wèn)題存讓價(jià)出售的情緒,且客商采購積極性不高。山東產(chǎn)區嘎啦目前上貨量偏少,且質(zhì)量較差,按照現貨商一二級標準達標率1/3左右,西部、山東嘎啦同樣面臨較大的質(zhì)量問(wèn)題,部分客商目光重新轉移至庫存老富士已補充市場(chǎng)貨源,從廣東三大銷(xiāo)區市場(chǎng)到車(chē)輛來(lái)看,近期蘋(píng)果到車(chē)輛逐漸增加,對應產(chǎn)區價(jià)格稍有漲價(jià)。 | ||
棉花及棉紗 | 今日鄭棉主力合約偏弱運行,收于17420元/噸,收跌幅2.05%。周五ICE美棉主力合約偏強運行,盤(pán)中漲幅2.68%,收盤(pán)價(jià)90美分/磅。國際方面,目前美國主產(chǎn)棉區高溫少雨墑情差,美棉苗情持續惡化(美國農業(yè)部每周作物生長(cháng)報告顯示,截至2023年8月20日當周,美國棉花優(yōu)良率降至33%,前一周為36%,上年同期為31%),其中得州棉株整體優(yōu)良率10%,較前一周下降4個(gè)百分點(diǎn),較去年同期下降1個(gè)百分點(diǎn)。由于今年美棉種植面積有所下滑,惡劣的天氣情況引發(fā)了市場(chǎng)對于供應端的擔憂(yōu)。根據美國商業(yè)部數據顯示,2023年7月美國的服裝及服裝配飾零售額(季調)為259.64億美元,同比增長(cháng)2.2%,環(huán)比增長(cháng)1.05%。7月美國零售總額6964億美元,同比增長(cháng)0.7%,環(huán)比增長(cháng)1%。1-7月美國美國的服裝及服裝配飾零售額為1811.64億美元,同比增長(cháng)1.12%。7月美國服裝及配飾零售額同環(huán)比均增,整體表現尚可。國內方面, 8月28日-9月1日儲備棉銷(xiāo)售第五周,合計上市儲備棉資源6萬(wàn)噸,總成交6萬(wàn)噸,成交率100%。平均成交價(jià)格17903元/噸,折3128價(jià)格18442元/噸。根據國家相關(guān)部門(mén)要求和2023年中央儲備棉銷(xiāo)售的公告中公布的中央儲備棉銷(xiāo)售底價(jià)計算公式,第六周(9月4日-9月8日)銷(xiāo)售底價(jià)為17582元/噸(折標準級3128B)。本輪儲備棉拋售進(jìn)口棉及國內棉花同時(shí)進(jìn)行,在一定程度上增加棉花供應。下游純棉紗市場(chǎng)行情整體持穩,表現一般,市場(chǎng)以小單走貨為主。紡企小廠(chǎng)減停產(chǎn)情況仍然存在,庫存壓力當前不大。預計短期棉花價(jià)格區間震蕩為主。 | ||
生豬(LH) | 暫且觀(guān)望 | 截至7月23日當周,美棉優(yōu)良率為55%,此前一周為60%,去年同期為52%。受拋儲延長(cháng)傳聞?dòng)绊?,儲備棉成交率由上周?0%以上迅速回落,7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸,成交率57.09%,成交均價(jià)14620元/噸,較前一日下跌43元/噸,折3128級價(jià)格15749元/噸,較前一日下跌43元/噸。隨著(zhù)鄭棉倉單持續流出,倉單壓力有所減輕,7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張,預報倉單增加7至12張,兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉單將計算時(shí)間貼水,因此七月末仍為倉單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
花生(PK) | 暫且觀(guān)望 | 截至7月23日當周,美棉優(yōu)良率為55%,此前一周為60%,去年同期為52%。受拋儲延長(cháng)傳聞?dòng)绊?,儲備棉成交率由上周?0%以上迅速回落,7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸,成交率57.09%,成交均價(jià)14620元/噸,較前一日下跌43元/噸,折3128級價(jià)格15749元/噸,較前一日下跌43元/噸。隨著(zhù)鄭棉倉單持續流出,倉單壓力有所減輕,7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張,預報倉單增加7至12張,兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉單將計算時(shí)間貼水,因此七月末仍為倉單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394) |