今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-08-29
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 隔夜美股三大指數集體收漲，兩年期美債收益率創(chuàng )兩個(gè)多月新高后持續回落，刷新日低。美元指數止住五日連創(chuàng )逾兩月新高勢頭，仍接近兩月高位；日元連創(chuàng )九個(gè)多月新低。歐洲天然氣大漲逾10%；原油漲跌互見(jiàn)，美油三日反彈，布油止步兩連陽(yáng)。黃金止住兩連跌，現貨黃金三周新高。國內方面，國家發(fā)展改革委指出，下半年要加大宏觀(guān)政策調控力度，著(zhù)力擴大內需、提振信心、防范風(fēng)險，不斷推動(dòng)經(jīng)濟運行持續好轉、內生動(dòng)力持續增強、社會(huì )預期持續改善、風(fēng)險隱患持續化解，推動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)。海外方面，在市場(chǎng)對年內加息預期升溫之際，450億美元兩年期美債的得標利率創(chuàng )2006年來(lái)新高，競標倍數創(chuàng )三年多來(lái)次高。標售強勁提振債市情緒，結果出爐后美債價(jià)格有所回升、收益率回落。此后公布的460億美元五年期美債得標利率創(chuàng )2007年來(lái)新高，標售需求仍穩健。今日重點(diǎn)關(guān)注美國8月諮商會(huì )消費者信心指數。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 昨日四組期指高開(kāi)后震蕩走弱，IH、IF、IC、IM主力合約分別收漲1.28%、1.10%、1.16%、0.50%?，F貨方面，A股三大指數高開(kāi)低走，滬指開(kāi)盤(pán)漲逾5%，收盤(pán)漲1.13%，收報3098.64點(diǎn)；深證成指開(kāi)盤(pán)漲近6%，收盤(pán)漲1.01%，收報10233.15點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指開(kāi)盤(pán)漲近7%，收盤(pán)漲0.96%，收報2060.04點(diǎn)。市場(chǎng)成交額顯著(zhù)放大，超過(guò)1.1萬(wàn)億元，北向資金凈賣(mài)出逾80億元。行業(yè)板塊多數收漲，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、房地產(chǎn)服務(wù)、煤炭行業(yè)、裝修建材、工程咨詢(xún)服務(wù)、證券板塊漲幅居前；通信服務(wù)、貴金屬、釀酒行業(yè)、軟件開(kāi)發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、半導體板塊下跌。資金方面，Shibor隔夜品種上行9.10bp報1.910%，7天期上行16.0bp報2.056%，14天期上行0.5bp報2.007%，1月期上行1.8bp報1.869%。目前IH、IF、IC、IM均在20日均線(xiàn)下方。短期來(lái)看，隨著(zhù)離岸人民幣匯率創(chuàng )出年內新低，外資轉為凈流出，滬指回補7月25日跳空缺口，顯示短期政策底已跌破，市場(chǎng)做多信心不足。從中期看，隨著(zhù)各項逆周期調節政策措施落地，國內經(jīng)濟將步入復蘇周期，指數有望震蕩上行。 | ||
貴金屬 | 隔夜國際金價(jià)小幅反彈，現運行于1921美元/盎司，金銀比價(jià)79.00。8月25日美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì )發(fā)表講話(huà)，警告通脹“依舊過(guò)高”，以及“如果適宜，美聯(lián)儲準備繼續加息”。目前，市場(chǎng)預計美聯(lián)儲9月按兵不動(dòng)，11月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為68%。近期美國經(jīng)濟數據表現超預期，且美聯(lián)儲會(huì )議紀要顯示官員在未來(lái)加息路徑上仍有分歧，多數官員認為通脹仍有上行風(fēng)險，導致美債收益率及美元指數繼續走高，外盤(pán)貴金屬承壓，但內盤(pán)方面得益于匯率風(fēng)險的對沖需求保持偏強震蕩。近期通脹有所回落但仍具有黏性，美國CPI處于2021年3月以來(lái)最低時(shí)期，歐元區核心通脹仍頑固，但較峰值幾乎減半，日本通脹則仍在走高，地區間分化加劇。資金方面，我國央行已連續9個(gè)月增持黃金。截至7月末，央行黃金儲備達6869萬(wàn)盎司，環(huán)比增加74萬(wàn)盎司，區間累計增持605萬(wàn)盎司黃金。截至8/25，SPDR黃金ETF持倉884.04噸，持平，SLV白銀ETF持倉13836.74噸，前值13876.67噸。關(guān)注后續貨幣政策路徑，預計貴金屬價(jià)格震蕩整理。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2310合約表現轉弱運行，期價(jià)波動(dòng)加劇，跌破3700一線(xiàn)附近，現貨市場(chǎng)報價(jià)表現跟隨小幅調整。上周五大鋼材品種供應937.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.02萬(wàn)噸，增幅0.8%。上周五大鋼材供應環(huán)比延續微增，主因在于設備復產(chǎn)及生產(chǎn)狀態(tài)恢復正常。從五大品種供應水平連續三周微增來(lái)看，平控落地效果并不顯著(zhù)，或者說(shuō)短期內減產(chǎn)意愿有限；從全年平控預期來(lái)看，各品種仍有減產(chǎn)空間在。螺紋鋼周產(chǎn)量下降0.1%至263.45萬(wàn)噸；庫存方面，上周五大鋼材總庫存1643.3萬(wàn)噸，周環(huán)比降庫17.1萬(wàn)噸，降幅1.03%。上周庫存整體延去化，長(cháng)降板增，建材去庫表現優(yōu)于板材，廠(chǎng)庫去化幅度高于社庫。螺紋鋼社會(huì )庫存下降12.71萬(wàn)噸至589.41萬(wàn)噸；螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存下降7.35萬(wàn)噸至196.93萬(wàn)噸。消費方面，上周五大品種周消費量增幅0.9%；其中建材消費環(huán)比增幅2.8%，短期內建材投機采購需求尚可。上周宏觀(guān)釋放利好消息，加強國內穩增長(cháng)信號，在加大對城中村改造、保障性住房建設等方面有金融扶持政策，對于鋼材需求消費存在支撐預期。因此，需求環(huán)比好轉和預期支撐的前提下，預計整體寬幅震蕩運行為主。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2310合約表現有所轉弱，期價(jià)跌破3900一線(xiàn)附近支撐，擊穿60日均線(xiàn)附近，現貨市場(chǎng)價(jià)格表現弱勢維穩。供應端，上周熱軋產(chǎn)量有所增加，主要增幅地區在西北、華東地區，原因為近期鋼廠(chǎng)鐵水調劑過(guò)后流向板材情況偏多，力保板卷產(chǎn)量。數據來(lái)看，熱卷周產(chǎn)量回升1.1%至318萬(wàn)噸。庫存端，上周廠(chǎng)庫小幅回升0.9萬(wàn)噸至86.3萬(wàn)噸，上周廠(chǎng)庫稍有增加，主要增幅在中南地區，原因為AG近期代理商提貨速度放緩，其余地區仍以正常出貨為主。綜合來(lái)看，五大品種鋼廠(chǎng)庫存環(huán)比降幅略有擴張，主因在于廠(chǎng)庫前移節奏加快及市場(chǎng)采購情緒受行情轉上漲影響而有好轉；社會(huì )庫存上升0.98萬(wàn)噸至290.3萬(wàn)噸。消費方面，板材消費環(huán)比降幅0.4%。上周表觀(guān)消費除冷軋板卷和中厚板，其余品種環(huán)比消費水平均有微增。從同比表現來(lái)看，板材消費表現略好于建材。整體來(lái)看，從庫存和需求表現來(lái)看，得益于建筑鋼材庫存去庫支撐，五大品種總庫連續兩周去化，但長(cháng)降板增，可見(jiàn)板材受制于入庫資源相對充足，但出貨節奏一般，因此大概率延續累庫，短期板材價(jià)格寬幅震蕩運行為主。 | ||
鋁(AL) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜LME鋁價(jià)1912.5美元/噸，下跌0.18%，隔夜滬主連收14460元/噸，滬鋁現貨貼水150元/噸，LME鋁現貨貼水21.5美元/噸,LME庫存較昨減少3150噸至噸，上期所注冊倉單增加297噸至362890噸。昨日現貨上海成交集中14180-14190元/噸，對當月貼水150-140元/噸，廣東地區現貨成交價(jià)格集中在14230~14240元/噸，粵滬價(jià)差維持在50元/噸附近。華東地區下游企業(yè)僅按剛需采購，現貨貼水維穩，中間商暫無(wú)利潤空間操作，持貨商出貨雖然積極，但并未因成交較差而主要降價(jià)出售，整體成交顯現消費較差，供需僵持狀態(tài)。昨日社會(huì )庫存較上周四增加1萬(wàn)噸，合計126.7萬(wàn)噸。政策無(wú)進(jìn)一步消息，盤(pán)面多空比較僵持，雖基本面利空，但處于減產(chǎn)期長(cháng)線(xiàn)空單仍需謹慎，操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望或者維持逢低建多的思路。 | |
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力延續上漲態(tài)勢，收盤(pán)20765元/噸，漲幅0.75%；LME因夏季銀行假日休市一日。宏觀(guān)面，周一美元小跌，投資者在等待本周晚些時(shí)候將公布的關(guān)鍵數據。國內供應端，國內大型礦山基本生產(chǎn)正常，內蒙古、四川檢修礦山或將逐步復產(chǎn)，冶煉端利潤尚可，部分企業(yè)有提前結束檢修或延遲檢修計劃，疊加進(jìn)口鋅流入的補充，供應端整體偏寬松；消費端，目前終端消費暫無(wú)明顯好轉，下游開(kāi)工方面變化不大，“金九銀十”消費預期企業(yè)整體持觀(guān)望態(tài)度，依然需要關(guān)注驗證旺季消費兌現情況。庫存端，周一SMM鋅錠社會(huì )庫存8.15萬(wàn)噸，較上周一減少1.78萬(wàn)噸，后續隨著(zhù)北方部分煉廠(chǎng)復產(chǎn)，且鐵路運輸的恢復，疊加進(jìn)口窗口的開(kāi)啟，預計庫存或有累增。綜合來(lái)看，市場(chǎng)對現貨偏緊的反應仍在持續，多頭資金表現較強，但隨著(zhù)國產(chǎn)鋅陸續到貨和進(jìn)口涌入，基本面對盤(pán)面支撐或減弱。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力震蕩走低，收盤(pán)16235元/噸，跌幅0.58%。LME因夏季銀行假日休市一日。宏觀(guān)面，周一美元小跌，投資者在等待本周晚些時(shí)候將公布的關(guān)鍵數據。國內供應端，本周原生鉛交割品牌企業(yè)生產(chǎn)將逐步恢復，加之再生精鉛新擴建產(chǎn)線(xiàn)逐漸產(chǎn)量穩定，供應端穩中有增。成本端，廢電瓶等原料價(jià)格居高不下，成本抬升因素將長(cháng)期支持鉛價(jià)。需求端，部分地區廠(chǎng)家反映電動(dòng)自行車(chē)、汽車(chē)蓄電池市場(chǎng)需求暫無(wú)較大改善，為避免庫存累增，工廠(chǎng)開(kāi)工率維持在70%附近，同時(shí)因近日鉛價(jià)大幅上漲，成本壓力上升，短期原料暫不做采購計劃。庫存端，周一SMM鉛錠社會(huì )庫存5.82萬(wàn)噸，較上周一減少0.01萬(wàn)噸，后續檢修企業(yè)生產(chǎn)逐步恢復，而消費好轉預期有限，疊加較大的期現價(jià)差，或促使持貨商繼續交倉，后續鉛錠社會(huì )庫存將止降轉升。綜合來(lái)看，多空因素交織，鉛價(jià)或維持高位震蕩態(tài)勢。 | ||
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 供應端方面，本期全球鐵礦石發(fā)運量穩定攀升，本期發(fā)運量3257萬(wàn)噸，周環(huán)比增加299.9萬(wàn)噸，較上月均值高234.5萬(wàn)噸，較今年均值高328.4萬(wàn)噸，位于今年單周以來(lái)的偏高水平，與去年同期發(fā)運趨勢相反。本期45港鐵礦石到港量沖高回落，降幅明顯，本期到港量2237.5萬(wàn)噸，周環(huán)比減少943.4萬(wàn)噸，降幅29.66%，較上月均值低115.4萬(wàn)噸，較今年均值低18.2萬(wàn)噸；需求端方面，上周鐵水產(chǎn)量延續增勢，周內247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為245.57萬(wàn)噸/天，周環(huán)比減少0.05萬(wàn)噸/天，對比年初高24.8萬(wàn)噸/天，同比增加16.1萬(wàn)噸/天，由于生產(chǎn)端維持高位，加上鋼廠(chǎng)庫存近階段極低水平，周內鋼廠(chǎng)在港口保持高疏港的同時(shí)增加了港口現貨的采購力度來(lái)進(jìn)行小幅補庫。截止8月25日，45港鐵礦石庫存總量12032.48萬(wàn)噸，周環(huán)比去庫18.51萬(wàn)噸，比今年年初庫存低1169.24萬(wàn)噸，比去年同期庫存低1783.51萬(wàn)噸。上周到港量沖高回落，需求端由于目前日均鐵水未有明顯減量，疊加疏港量繼續增加，綜合來(lái)看，由于供應降幅大于需求，所以本期45港庫存有所去庫。終端成材需求仍有“金九銀十”預期，證偽前在成材低庫存下價(jià)格仍有支撐，但原料端價(jià)格高位震蕩對鋼廠(chǎng)利潤的擠壓進(jìn)一步加大，鋼廠(chǎng)減產(chǎn)壓力增加，整體來(lái)看鐵礦石價(jià)格表現依然相對抗跌。昨日鐵礦石主力2401合約表現高位轉弱，期價(jià)反彈動(dòng)力暫緩，整體仍處810一線(xiàn)上方，短期波動(dòng)依然較大，寬幅震蕩運行為主。 | ||
天膠及20號膠 | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力01合約震蕩整理。從供需數據來(lái)看，云南膠水產(chǎn)出維持穩定，海南部分產(chǎn)區降雨，昨日膠水價(jià)格有所上漲。天然橡膠社會(huì )庫存將繼續下降。需求方面，目前輪胎企業(yè)生產(chǎn)加工利潤尚可，出口訂單平穩；輪胎行業(yè)開(kāi)工率高于去年同期水平。上周全鋼胎開(kāi)工率64.47%，增加0.09%；半鋼胎開(kāi)工率72.26%，增加0.13%。宏觀(guān)上，本周四關(guān)注中國8月官方制造業(yè)PMI?，F貨方面，據卓創(chuàng )資訊，8月28日天然橡膠全乳膠現貨價(jià)格上漲100元/噸左右，華東地區2022年SCRWF主流價(jià)格在12200-12250元/噸附近。原料方面，云南產(chǎn)區膠水收購價(jià)格穩定，云南干膠廠(chǎng)膠水收購價(jià)格參考10600-10900元/噸；海南產(chǎn)區制全乳膠水收購價(jià)格為11200元/噸，上調400元/噸。綜合來(lái)看，本周天然橡膠需求將維持穩定，新膠供應增量仍將不高；天然橡膠期貨受宏觀(guān)經(jīng)濟預期以及產(chǎn)業(yè)政策預期等因素影響或將震蕩運行。 | ||
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩回落。美國墨西哥灣熱帶風(fēng)暴或沖擊供應，但市場(chǎng)擔心美聯(lián)儲可能進(jìn)一步加息將抑制需求。供應方面，沙特額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日延長(cháng)至9月。OPEC+執行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2024年底，目前減產(chǎn)規模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止8月18日當周錄得1280萬(wàn)桶/日，較上周增加10萬(wàn)桶/日。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至2023年底，且表示將在9月削減30萬(wàn)桶/日原油出口配合壓縮供應。原油供應緊張的狀態(tài)持續。需求方面，美國夏季駕駛旺季暫未結束，但歐美制造業(yè)PMI持續低于50%榮枯線(xiàn)，市場(chǎng)對經(jīng)濟前景和石油需求保持擔憂(yōu)，避險情緒再起。國內方面，主營(yíng)煉廠(chǎng)在截至8月24日當周平均開(kāi)工負荷為81.83%，與上周持平。大慶煉化仍處在全廠(chǎng)檢修期內，暫無(wú)其他煉廠(chǎng)檢修，預計國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷保持穩定。山東地煉一次常減壓裝置在截至8月23日當周，平均開(kāi)工負荷為65.6%，較上周下跌1.55%。8月底鑫岳前期檢修裝置計劃開(kāi)工，9月初萬(wàn)通計劃恢復開(kāi)工，其他多數煉廠(chǎng)裝置負荷保持平穩為主。預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或有小幅提升。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續，需求端持續受到宏觀(guān)因素干擾，建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向。 | ||
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 夜盤(pán)PVC期貨01合約下跌1.06%。昨日證券交易印花稅減半征收，宏觀(guān)氛圍有所好轉。此外，地產(chǎn)認房不認貸等政策落地，各個(gè)城市可自主選擇執行，房地產(chǎn)相關(guān)消息提振PVC需求預期。不過(guò)隨著(zhù)各項利好政策出臺和消化，部分資金或將暫時(shí)獲利離場(chǎng)，PVC期貨往下調整。不過(guò)8月28日山東、內蒙古等地區部分企業(yè)上調電石價(jià)格，后期仍需關(guān)注成本支撐。從供需數據來(lái)看，上周PVC整體開(kāi)工負荷率74.45%，環(huán)比提升0.56%；其中電石法PVC開(kāi)工負荷率73.88%，環(huán)比下降1.24%；乙烯法PVC開(kāi)工負荷率76.18%，環(huán)比提升5.99%。PVC整體開(kāi)工負荷率依舊偏低。本周僅有1家企業(yè)計劃檢修，預計檢修損失量將減少，供應略回升。本周華東及華南樣本倉庫總庫存將繼續小幅下降。出口方面，國內PVC粉出口尚可。國內需求方面，國內下游企業(yè)按需采購為主，對高價(jià)貨源補庫力度偏弱?，F貨方面，華東主流現匯自提6170-6260元/噸。綜合來(lái)看，PVC粉基本面壓力不大，PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率負荷不高，9月份PVC需求將逐漸進(jìn)入旺季，PVC期貨將高位震蕩。 | ||
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，截止8月24日，國內95家瀝青廠(chǎng)家周度總產(chǎn)量為75.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.1萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量48.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.9萬(wàn)噸；中石化總產(chǎn)量16.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.2萬(wàn)噸；中石油總產(chǎn)量6.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.9萬(wàn)噸；中海油2.9萬(wàn)噸，環(huán)比持平。本周期瀝青產(chǎn)能利用率為45.3%，環(huán)比下降0.5%。雖然云南石化間歇停產(chǎn)，但華東以及華北個(gè)別煉廠(chǎng)有復產(chǎn)計劃，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共54萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.6%。受資金回款慢、天氣雨水等利空因素制約，業(yè)者入市積極性不佳；但隨著(zhù)部分煉廠(chǎng)實(shí)行批量?jì)?yōu)惠政策，或利好煉廠(chǎng)出貨，屆時(shí)煉廠(chǎng)廠(chǎng)庫庫存水平或呈現去庫狀態(tài)。整體來(lái)看，瀝青供應增速高于需求增速，預計期價(jià)或區間偏弱運行。 | ||
塑料(L) | 夜盤(pán)塑料期貨主力01合約小幅下跌0.83%。從成本來(lái)看，國際原油震蕩運行，上游原油價(jià)格對塑料期貨指引性不強。從供需數據來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊，本周?chē)鴥萈E檢修損失量在5.07萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.01萬(wàn)噸，但上游企業(yè)聚烯烴庫存不高，供應端仍暫無(wú)較大壓力。進(jìn)口方面，LLDPE進(jìn)口報價(jià)折合人民幣高于國產(chǎn)LLDPE價(jià)格，進(jìn)口壓力有所減輕。另外進(jìn)口貨源因部分船期延遲因素，到港或有減量，供給相對平穩。需求方面，農膜、包裝類(lèi)、管材開(kāi)工率將繼續增加，下游企業(yè)或將為需求旺季以及開(kāi)學(xué)季訂單逢低補充原料庫存?，F貨方面，昨日華北大區線(xiàn)性部分跌10-50元/噸，華北地區LLDPE價(jià)格在8200-8350元/噸，華東地區LLDPE價(jià)格在8350-8600元/噸。綜合來(lái)看，塑料供應壓力依舊不大，棚膜、PE管等行業(yè)開(kāi)工率將繼續小幅回升，下游需求邊際好轉將繼續支撐塑料期貨，塑料期貨將偏強震蕩。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤(pán)PP期貨主力合約01合約盤(pán)中小幅反彈。從成本來(lái)看，LPG價(jià)格繼續上漲，PDH利潤下降至成本線(xiàn)附近，這對國內PP期貨形成一定支撐作用。從供需來(lái)看，新增產(chǎn)能方面，寶豐能源三期推遲，計劃本周出產(chǎn)品，但裝置實(shí)際運行情況仍難以確定。本周新增浙江石化四線(xiàn)和廣州石化一線(xiàn)裝置計劃檢修。預計檢修裝置停車(chē)損失量約在9.32萬(wàn)噸，供應將有所下降。庫存方面，近期主要生產(chǎn)企業(yè)聚烯烴庫存暫無(wú)顯著(zhù)壓力。進(jìn)口方面，上周進(jìn)口拉絲PP上漲15美元/噸，8月份進(jìn)口利潤收窄，進(jìn)口量壓力有所減輕。出口方面，印度以及東南亞等地區需求有所好轉，國內維持少量出口。需求方面，塑編等行業(yè)開(kāi)工仍處于低位，周度開(kāi)工率略下降，但9月份傳統需求旺季即將到來(lái)，塑編企業(yè)開(kāi)工后期將小幅增加。注塑、PP管材、CPP周度開(kāi)工率環(huán)比將繼續回升。綜合來(lái)看，上游甲醇以及LPG價(jià)格處于高位，成本仍存在一定支撐；國產(chǎn)PP供應不大，PP注塑制品等需求好轉，下游需求整體將好轉，PP期貨價(jià)格將偏強震蕩。 | ||
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2401合約)窄幅震蕩，成交一般，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情暫穩，成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2140元/噸(0)，期現基差-58.5元/噸；焦炭總庫存839.92萬(wàn)噸(+16.1)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率76.91%(0.81)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率91.77%(0)。綜合來(lái)看，考慮鋼廠(chǎng)當前原材料不斷升高，成本壓力較大，面臨虧損局面；經(jīng)山東、河北、唐山、天津、山西區域等鋼廠(chǎng)共同協(xié)商，計劃對焦炭提降100-110元/噸，但本輪降價(jià)全面落地之際，焦企聯(lián)合拒絕提降，或導致下一輪價(jià)格下跌難度加大。供應方面，近期焦化企業(yè)噸焦平均盈利約24元，焦企開(kāi)工積極性較強。需求方面，各地粗鋼產(chǎn)量調控政策逐漸明朗，但暫未在高爐鐵水產(chǎn)量上得到體現。此外，近期鋼廠(chǎng)螺紋鋼利潤虧損明顯擴大，負反饋并未終止。我們認為，上一階段焦炭市場(chǎng)存在較為明顯的供應減、需求增的狀態(tài)，而受利潤虧損的影響，焦企生產(chǎn)積極性偏差，導致了供需關(guān)系實(shí)質(zhì)性收緊。下一階段，從成材市場(chǎng)需求、產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配、行政調控等角度分析，高爐鐵水產(chǎn)量下降風(fēng)險較大，焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系仍有機會(huì )朝著(zhù)寬松的方向發(fā)展。預計后市將或有逐漸走弱可能，重點(diǎn)關(guān)注成材市場(chǎng)情緒及粗鋼平控政策。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2401合約)偏弱震蕩，成交一般，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情下跌，成交轉弱。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1590元/噸(0)，期現基差93元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存160.26萬(wàn)噸(-10.6)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用9.5天(-0.4)。綜合來(lái)看，上游方面，近期煤礦安全生產(chǎn)事故頻發(fā)，多地煤礦因此停產(chǎn)整改。此外，山西局召開(kāi)緊急會(huì )議要求開(kāi)展國有大礦安全生產(chǎn)大檢查，市場(chǎng)對短期供應有收緊的預期。不過(guò)得益于利潤良好，近期洗煤廠(chǎng)生產(chǎn)積極性較高，產(chǎn)量表現偏穩?，F貨價(jià)格方面，黑色市場(chǎng)下游表現偏弱，市場(chǎng)情緒較前兩周有所回落，線(xiàn)上競拍的流拍比例明顯增多，部分煤種價(jià)格開(kāi)始下跌。進(jìn)口方面，隨著(zhù)產(chǎn)地煤價(jià)不斷回升，澳煤性?xún)r(jià)比開(kāi)始凸顯，國內開(kāi)始適當采購，澳煤價(jià)格小幅上漲。而蒙古焦煤進(jìn)口市場(chǎng)偏穩運行，行情有較強的轉弱預期。下游方面，近期各地粗鋼產(chǎn)量調控政策逐漸明朗，但暫未體現到高爐鐵水產(chǎn)量上來(lái)。我們認為，此前煉焦煤市場(chǎng)在全鏈條低庫存的前提下，受供應的擾動(dòng)導致了價(jià)格的快速拉漲。但迎峰度夏收尾，臺風(fēng)及降雨氣候增多利空動(dòng)力煤行情，或從品種結構的角度為焦煤行情止漲帶來(lái)機會(huì )。此外，后續需求下降的預期較大，或從根本上利空焦煤行情的發(fā)展。預計后市將有高位回落的機會(huì )，重點(diǎn)關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)形勢及線(xiàn)上競拍成交情況。 | ||
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩，現貨價(jià)格近期以穩為主，部分坑口略有上調，內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨，需求將保持相對高位，因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口，后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強，我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 隔夜甲醇主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面，截至8月23日，甲醇裝置產(chǎn)能利用率為79.76%，環(huán)比增加2.85%。本周寧夏和寧30萬(wàn)噸/年裝置計劃檢修，但兗礦國宏64、新奧60萬(wàn)噸/年等甲醇裝置計劃恢復，內地供應充裕。港口庫存方面，港區的進(jìn)口表需有所回升，且寧波港進(jìn)船速度再度放緩；但下周外輪抵港計劃相對分散，且總體量較大，預計下周甲醇港口庫存將繼續累庫。需求方面，甲醇傳統下游加權開(kāi)工為47.46%，環(huán)比下降2.42%；從下游產(chǎn)業(yè)細化來(lái)看，本周甲醛、二甲醚、DMF、BDO 開(kāi)工增加，醋酸、MTBE 開(kāi)工下滑。本周山東主流工廠(chǎng)裝置恢復正常，氯化物需求或增加；二甲醚需求變化或不大；瀏陽(yáng)京港恢復，甲醛需求增加；魯深發(fā)有開(kāi)工計劃，MTBE需求或增加；安徽華誼檢修，但索普、廣西華誼或恢復滿(mǎn)負荷，醋酸需求或增加；關(guān)注寧夏寶豐新建三期MTO裝置負荷變化。整體來(lái)看，甲醇供應端變化不大，需求有增加預期，期價(jià)或偏強運行。 | ||
尿素(UR) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強勢走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行，以及傳統需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強運行，收于6945元/噸，收漲幅0.5%。周一ICE原糖主力合約偏強運行，盤(pán)中漲幅2.93%，收盤(pán)價(jià)25.62美分/磅。國際方面，原糖期貨上漲，因預期印度可能限制糖出口，未來(lái)數月供應料趨緊。由于降雨不足導致甘蔗產(chǎn)量下降，印度預計將在10月開(kāi)始的下一榨季禁止糖廠(chǎng)出口糖，為七年來(lái)首次，該消息支撐市場(chǎng)。在截至9月30日的榨季當中，印度只允許糖出口610萬(wàn)噸糖，而上一年度則允許糖廠(chǎng)出口創(chuàng )紀錄的1.110萬(wàn)噸。2016年印度曾對糖出口征收20%的關(guān)稅，以遏制海外銷(xiāo)售，印度退出全球市場(chǎng)，可能會(huì )推高本就處在多年高點(diǎn)附近的紐約原糖和倫敦白糖期貨價(jià)格，引發(fā)對全球食品市場(chǎng)進(jìn)一步通脹的擔憂(yōu)。國內方面，截至7月底，全國累計銷(xiāo)售食糖738萬(wàn)噸，同比增加62萬(wàn)噸；累計銷(xiāo)糖率82.3%，同比加快11.5%。其中7月單月全國銷(xiāo)售糖50萬(wàn)噸，同比減少26萬(wàn)噸，7月單月全國銷(xiāo)糖量環(huán)比減少，廣西白糖現貨成交價(jià)為7335元/噸，上漲41元/噸；當前產(chǎn)區制糖集團報價(jià)區間為7020~7420元/噸，加工糖廠(chǎng)報價(jià)區間為7390~7750元/噸，糖企報價(jià)堅挺，僅少數上調20元/噸。短期國內糖價(jià)震蕩偏強運行。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 因天氣狀況有所改善，隔夜美玉米主力合約收低。國內方面，昨日連玉米期價(jià)減倉下行，價(jià)格重心明顯下移。市場(chǎng)方面，國內玉米市場(chǎng)呈現疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，下降20-30元/噸，鲅魚(yú)圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，降價(jià)20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區陳糧出庫1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣(mài)玉米，上周拍賣(mài)價(jià)格走軟或令市場(chǎng)下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應充裕，關(guān)注近期沿海集裝箱運費上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而同期中儲包干成交率也進(jìn)一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲糧源出庫，目前市場(chǎng)供應相對充裕，價(jià)格近期有望承壓。操作上，建議觀(guān)望。淀粉方面，玉米淀粉現貨市場(chǎng)陷入高位僵持階段，成本運營(yíng)壓力高企以及虧損制約下，短期內現貨市場(chǎng)價(jià)格下行空間受限。但下游需求的放量繼續增量空間有限，價(jià)格上行又缺乏足夠的推動(dòng)力。預計短線(xiàn)玉米淀粉現貨市場(chǎng)價(jià)格有望維持高位僵持運。操作上，建議觀(guān)望。 | |
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度，推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。南方地區新豆陸續上市，中儲糧大豆拍賣(mài)持續，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，對大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕依托4000元/噸反彈，目前美豆生長(cháng)期接近尾聲，截至8月27日，美豆結莢率為91%，快于90%的五年均值，本周美豆優(yōu)良率小幅下降，高于市場(chǎng)預期，截至8月27日，美豆優(yōu)良率為58%，上周為59%，上年同期為57%。Pro Farmer作物巡查預估美豆單產(chǎn)為49.7蒲/英畝，低于USDA所給出的50.9蒲/英畝，未來(lái)兩周美豆產(chǎn)區持續偏干，美豆單產(chǎn)仍有一定不確定性，此外，美豆壓榨需求強勁，對美豆形成一定支撐。國內方面，本周油廠(chǎng)壓榨升至高位，截至8月25日當周，大豆壓榨量為171.76萬(wàn)噸，低于上周的186.62萬(wàn)噸，豆粕下游提貨較好，庫存小幅下降，截至8月25日當周，國內豆粕庫存為65.18萬(wàn)噸,環(huán)比減少2.01%,同比減少10.53%， 7、8月份巴西大豆裝運偏慢，大豆到港放緩，豆粕供應將逐步收緊，市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒有所上升。建議多單滾動(dòng)操作。 | ||
豆油(Y) | 當前美豆處于關(guān)鍵結莢生長(cháng)期，8月下旬美豆產(chǎn)區天氣轉干，天氣升水對豆油形成支撐，等待美豆產(chǎn)量進(jìn)一步驗證。美豆油生柴需求消費強勁，8月份USDA供需報告上調2022/23年度美豆油生物燃料消費量1億磅至117億磅，美豆油走勢偏強。國內方面，8月下旬大豆到港 放緩，豆油供應壓力減輕，同時(shí)雙節備貨來(lái)臨，豆油消費有所好轉，豆油庫存小幅下降，截至8月18日當周，國內豆油庫存為105.36萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.56%,同比增加29.37%。建議多單滾動(dòng)操作。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜P2401反彈承壓7920元/噸，目前馬棕處于增產(chǎn)周期，但馬棕產(chǎn)量恢復程度持續偏慢， SPPOMA數據顯示8月1-25日，馬棕產(chǎn)量較上月同期增加11%，8月份歐盟棕櫚油進(jìn)口增加，但是，隨著(zhù)近期印度、中國棕櫚油庫存上升，印度、中國棕櫚油進(jìn)口放緩，8月下旬馬棕出口轉降，ITS/Amspec數據分別顯示8月1-25日馬棕出口較上月同期減少7.82%/4.28%，馬棕庫存仍處低位，短期供應壓力不大，但出口下滑使得棕櫚油走勢受到抑制。國內方面，本周棕櫚油庫存止降轉升，截至8月18日當周，國內棕櫚油庫存為63.05萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加158.99%， 8月份整體到港充足，短期供應暫不缺乏。建議多單減倉。 | ||
菜籽類(lèi) | 加拿大菜籽產(chǎn)區降水偏少引發(fā)減產(chǎn)擔憂(yōu)，近期國內菜籽壓榨有所回升，本周菜粕庫存上升，截至8月25日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為3.6萬(wàn)噸,環(huán)比增加44.00%,同比增加18.03%。操作上建議多單滾動(dòng)操作。菜油方面，近期俄羅斯及歐盟菜油采購增加，本周菜油庫存小幅上升，較往年處于偏高水平，截至8月25日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為31.13萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.10%,同比增加177.95%。建議暫且觀(guān)望。 | ||
雞蛋(JD) | 關(guān)注現貨上漲持續性 | 昨日雞蛋期價(jià)窄幅震蕩，價(jià)格圍繞3900元/500kg波動(dòng)?，F貨方面，目前因部分地區天氣高溫，雞蛋質(zhì)量問(wèn)題更加嚴重，市場(chǎng)走貨偏慢，蛋價(jià)出現下滑情況，由于北方受北京市場(chǎng)蛋價(jià)穩定影響，暫時(shí)穩定為主，走貨速度稍有減緩，預計全國雞蛋價(jià)格或部分有繼續走低風(fēng)險。自7月18日，蛋價(jià)企穩后，目前現貨已經(jīng)連漲兩日，但由于近期雞蛋現貨價(jià)格節奏變化較快，難以預測其可持續性?？紤]5月以及6月在產(chǎn)蛋雞存欄數據的明顯下降，蛋價(jià)再次回落到2元/斤的概率偏低。不過(guò)目前9月仍升水于現貨1300元/500kg左右（考慮包裝成本)，若現貨連續反彈到3.7元/斤才能期現平水，目前很難看到如此的漲幅，建議觀(guān)望。 | |
蘋(píng)果(AP) | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏弱運行，收跌幅0.78%，收于8868元/噸。目前合陽(yáng)70#以上主流成交價(jià)格4.2元/斤左右，商品果70#以上4.5-4.6元/斤。截至8月23日，本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為21.80萬(wàn)噸，單周出庫量8.14萬(wàn)噸，棲霞產(chǎn)區冷庫清庫逐漸增多，后續周度庫存預計逐漸減少至完全清庫。山東產(chǎn)區庫存果行情平穩運行，早熟嘎啦上貨量增加，好貨價(jià)格穩定，一般質(zhì)量貨源價(jià)格趨弱運行。陜西延安產(chǎn)區早熟嘎啦逐漸上量，宜川.黃陵產(chǎn)區也陸續開(kāi)始交易，70#以上主流成交價(jià)格3.5-3.6元/斤。洛川產(chǎn)區早熟嘎啦價(jià)格下滑0.2-0.3元/斤，由于未來(lái)一周的降雨天氣影響，果農擔憂(yōu)質(zhì)量問(wèn)題存讓價(jià)出售的情緒，且客商采購積極性不高。山東產(chǎn)區嘎啦目前上貨量偏少，且質(zhì)量較差，按照現貨商一二級標準達標率1/3左右，西部、山東嘎啦同樣面臨較大的質(zhì)量問(wèn)題，部分客商目光重新轉移至庫存老富士已補充市場(chǎng)貨源，從廣東三大銷(xiāo)區市場(chǎng)到車(chē)輛來(lái)看，近期蘋(píng)果到車(chē)輛逐漸增加，對應產(chǎn)區價(jià)格稍有漲價(jià)。 | ||
生豬(LH) | 暫且觀(guān)望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長(cháng)傳聞?dòng)绊?，儲備棉成交率由上周?0%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著(zhù)鄭棉倉單持續流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉單將計算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
花生(PK) | 暫且觀(guān)望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長(cháng)傳聞?dòng)绊?，儲備棉成交率由上周?0%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著(zhù)鄭棉倉單持續流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉單將計算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于17515元/噸，收跌幅0.43%。周一ICE美棉主力合約震蕩偏弱運行，盤(pán)中跌幅0.56%，收盤(pán)價(jià)86.87美分/磅。國際方面，目前美國主產(chǎn)棉區高溫少雨墑情差，美棉苗情持續惡化（美國農業(yè)部每周作物生長(cháng)報告顯示，截至2023年8月20日當周，美國棉花優(yōu)良率降至33%，前一周為36%，上年同期為31%），其中得州棉株整體優(yōu)良率10%，較前一周下降4個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降1個(gè)百分點(diǎn)。由于今年美棉種植面積有所下滑，惡劣的天氣情況引發(fā)了市場(chǎng)對于供應端的擔憂(yōu)。根據美國商業(yè)部數據顯示，2023年7月美國的服裝及服裝配飾零售額(季調)為259.64億美元，同比增長(cháng)2.2%，環(huán)比增長(cháng)1.05%。7月美國零售總額6964億美元，同比增長(cháng)0.7%，環(huán)比增長(cháng)1%。1-7月美國美國的服裝及服裝配飾零售額為1811.64億美元，同比增長(cháng)1.12%。7月美國服裝及配飾零售額同環(huán)比均增，整體表現尚可。國內方面，8月21日-8月25日儲備棉銷(xiāo)售第四周，合計上市儲備棉資源6.00萬(wàn)噸，總成交6.00萬(wàn)噸，成交率100%。8月28日儲備棉銷(xiāo)售資源12000.3929噸，實(shí)際成交12000.3929噸，成交率100%。平均成交價(jià)格17909元/噸，較前一日上漲289元/噸，折3128價(jià)格18358元/噸，較前一日上漲174元/噸。本輪儲備棉拋售進(jìn)口棉及國內棉花同時(shí)進(jìn)行，在一定程度上增加棉花供應。下游純棉紗市場(chǎng)行情整體持穩，表現一般，市場(chǎng)以小單走貨為主。紡企小廠(chǎng)減停產(chǎn)情況仍然存在，庫存壓力當前不大。預計短期棉花價(jià)格區間震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
