今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-07-27
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 隔夜美股一度齊創(chuàng )日高，美債收益率和美元跌幅擴大至日低。最終標普納指從日高轉跌。道指連漲13日，漲幅創(chuàng )1987年1月來(lái)最長(cháng)。黃金漲幅擴大至一周新高，小麥盤(pán)中跌6.5%創(chuàng )八個(gè)月最深，可可期貨創(chuàng )新高。油價(jià)跌約1%失守逾三個(gè)月高位，歐洲天然氣跌約11%。國內方面，國稅總局發(fā)布《支持協(xié)調發(fā)展稅費優(yōu)惠政策指引》，多項涉房產(chǎn)交易或出租，主要包括個(gè)人銷(xiāo)售住房可減免增值稅，免征土地增值稅、印花稅；個(gè)人轉讓自用家庭唯一生活用房可免征個(gè)人所得稅；個(gè)人購買(mǎi)家庭唯一住房或第二套改善性住房可減征契稅。海外方面，美聯(lián)儲如期加息25基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率的目標區間上調至5.25%到5.50%，創(chuàng )2001年1月以來(lái)最高。美聯(lián)儲已累計加息11次，累計加息幅度達525個(gè)基點(diǎn)。FOMC聲明顯示，9月加息和不加息都有可能，今年不會(huì )降息，FOMC有幾位成員稱(chēng)預計明年會(huì )降息。今日重點(diǎn)關(guān)注中國6月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 昨日四組期指走勢偏弱震蕩，IM跌幅最高達到0.43%，2*IH/IC主力合約比值上升至0.8600?，F貨方面，A股三大指數震蕩整理，滬指跌0.26%，收報3223.03點(diǎn)；深證成指跌0.47%，收報10968.98點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指跌0.08%，收報2191.17點(diǎn)。市場(chǎng)成交額萎縮，僅有7922億元，北向資金小幅凈買(mǎi)入5.15億元。行業(yè)板塊行業(yè)板塊漲少跌多，房地產(chǎn)服務(wù)、工程咨詢(xún)服務(wù)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等地產(chǎn)鏈走強，貴金屬、化肥行業(yè)、環(huán)保行業(yè)漲幅居前，游戲、文化傳媒、計算機設備、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等TMT賽道跌幅居前。資金方面，Shibor隔夜品種下行5.7bp報1.459%，7天期上行1.0bp報1.853%，14天期上行4.7bp報2.035%，1月期持平報2.066%。目前IH、IF、IC均站上20日均線(xiàn)、IM仍在均線(xiàn)下方。短期，國內重要會(huì )議落地，對資本市場(chǎng)關(guān)注的匯率、地產(chǎn)、消費和地方債的描述表態(tài)均偏向積極，對市場(chǎng)情緒面有所提振，指數短期或仍有走強動(dòng)力，但基本面弱勢以及海外擾動(dòng)下，基本面支撐有限，指數或仍以日線(xiàn)級別偏多震蕩運行為主。 | ||
貴金屬 | 隔夜國際金價(jià)小幅上行，現運行于1972美元/盎司，金銀比價(jià)79.20。美聯(lián)儲FOMC會(huì )議宣布，將聯(lián)邦基金利率的目標區間上調至5.25%到5.50%，升至二十二年來(lái)高位，加息幅度25個(gè)基點(diǎn)，幅度符合市場(chǎng)普遍預期，會(huì )后鮑威爾表示，如果數據有支撐，9月可能再加息。近期美國經(jīng)濟數據仍具有韌性，美國GDP數值大幅上修，一季度美國GDP按年增長(cháng)2%，較此前公布的修正數據上修0.7%，為美聯(lián)儲繼續加息提供支撐。不過(guò)美國通脹數據顯示，6月美國PCE物價(jià)指數首次跌破4%，通脹降溫趨勢越發(fā)明顯。當前美歐經(jīng)濟活動(dòng)改善，主因服務(wù)業(yè)快速回暖，通脹壓力反復，但中期的經(jīng)濟展望仍舊疲弱，且金融穩定的風(fēng)險已經(jīng)增加，在高負債水平及經(jīng)濟從長(cháng)期低利率轉向高利率的情況下，將可能對整個(gè)金融系統產(chǎn)生沖擊。資金方面，我國央行連續8個(gè)月購入黃金，截至6月末，央行黃金儲備報6795萬(wàn)盎司，環(huán)比上升68萬(wàn)盎司。截至7/24，SPDR黃金ETF持倉919.0噸，持平，SLV白銀ETF持倉14073.72噸，前值14099.41噸。關(guān)注后續貨幣政策路徑，美歐央行繼續加息深化了市場(chǎng)對衰退的定價(jià)，貴金屬價(jià)格仍有支撐。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2310合約表現高位整理，期價(jià)維持震蕩格局，盤(pán)中有所減倉，整體仍處3800一線(xiàn)上方，現貨市場(chǎng)報價(jià)表現小幅上漲。供應方面，上周五大鋼材品種供應939.16萬(wàn)噸，環(huán)比增量6.58萬(wàn)噸，增幅0.7%。上周五大鋼材供應環(huán)比轉增，主因在于少量高爐企業(yè)臨檢復產(chǎn)，生產(chǎn)狀態(tài)有所恢復，以及部分電爐企業(yè)恢復生產(chǎn)并以錯峰生產(chǎn)狀態(tài)運營(yíng)，因此整體產(chǎn)量雖有回升，但增幅不大。螺紋鋼周產(chǎn)量回升1%至278.80萬(wàn)噸，上周建材環(huán)比微增。螺紋鋼品種減量省份集中于湖北、廣東、和遼寧，增量省份集中于廣西、江西、內蒙古和四川；線(xiàn)盤(pán)品種福建、山西和云南環(huán)比增量較為明顯，江蘇、遼寧和內蒙古環(huán)比減量明顯。綜合來(lái)看，因設備切換檢修，建材設備少量復產(chǎn)，因而使得本周供應環(huán)比微增。庫存端，上周五大鋼材總庫存1619.42萬(wàn)噸，周環(huán)比增庫0.44萬(wàn)噸，增幅0.03%。上周庫存延續累增，但增幅明顯收縮，主因在于近幾日期現微漲支撐市場(chǎng)情緒，推動(dòng)部分投機需求釋放，且與企業(yè)加速交付前期鎖貨訂單也有一定關(guān)系。螺紋鋼廠(chǎng)庫環(huán)比小幅減少1.36萬(wàn)噸至202.28萬(wàn)噸，除華南和東北，其余區域廠(chǎng)庫環(huán)比均有下降，且以華東、華北和西北為主；社會(huì )庫存上升10.27萬(wàn)噸至568.28萬(wàn)噸，淡季累庫趨勢延續。消費方面，上周五大品種周消費量增幅2.6%；其中建材消費環(huán)比增幅2.1%。上周表觀(guān)消費除中厚板，環(huán)比均有微增。對比去年同期來(lái)看，目前表觀(guān)消費處于偏高水平，這與現階段庫存累增不及預期也有一定關(guān)系。綜合來(lái)看，短期內鋼材供應水平增減變化有限，整體或保持窄幅變化趨勢。另外，目前淡季累庫不及預期的現實(shí)，使得鋼材整體基本面結構相對良好，預計盤(pán)面壓力有所緩解，加之宏觀(guān)政策性預期向好，盤(pán)面表現有所企穩，短期偏強震蕩運行為主。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2310合約繼續拉漲，期價(jià)表現維持升勢，站穩4000一線(xiàn)附近關(guān)口，短期或波動(dòng)加劇，現貨市場(chǎng)價(jià)格表現跟隨上漲。供應端，上周熱軋產(chǎn)量小幅上升，主要降幅地區在華南和華北地區，原因為T(mén)JTT轉爐恢復正常，產(chǎn)量上升；LG上周臨時(shí)檢修，上周產(chǎn)量有所恢復。其余部分鋼廠(chǎng)由于前期檢修延后至本月，預計在本月底至下月初期回歸正常生產(chǎn)。Mysteel周度數據顯示，截至7月20日，熱卷周度產(chǎn)量306.98萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.1%，上周雖有平控消息放出，但并非正式文件，因此影響程度明顯低于預期。此外，為了預防后期政策壓減影響企業(yè)年度生產(chǎn)計劃，現階段企業(yè)在高成本負盈利的不利生產(chǎn)環(huán)境下也在以錯峰生產(chǎn)、品種結構調整、存儲坯料等方式保證企業(yè)運營(yíng)狀態(tài)。庫存端，熱卷廠(chǎng)庫下降3.61萬(wàn)噸至92.31萬(wàn)噸，上周廠(chǎng)庫小幅降庫，主要原因為SG向市場(chǎng)發(fā)貨資源流入市場(chǎng)，庫存有所下降。綜合來(lái)看，降庫主因在于資源加速前移至市場(chǎng)，以及陸續交付前期鎖貨訂單；社庫微幅下滑0.01萬(wàn)噸至281.3萬(wàn)噸。需求端，板材消費環(huán)比增幅3.0%。綜合來(lái)看，焦炭、鐵礦石價(jià)格提漲，拉升企業(yè)生產(chǎn)成本，支撐鋼價(jià)底部，使得鋼價(jià)呈震蕩偏強趨勢，加之宏觀(guān)預期向好，熱卷價(jià)格偏強運行為主。 | ||
鋁(AL) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜LME鋁價(jià)1912.5美元/噸，下跌0.18%，隔夜滬主連收14460元/噸，滬鋁現貨貼水150元/噸，LME鋁現貨貼水21.5美元/噸,LME庫存較昨減少3150噸至噸，上期所注冊倉單增加297噸至362890噸。昨日現貨上海成交集中14180-14190元/噸，對當月貼水150-140元/噸，廣東地區現貨成交價(jià)格集中在14230~14240元/噸，粵滬價(jià)差維持在50元/噸附近。華東地區下游企業(yè)僅按剛需采購，現貨貼水維穩，中間商暫無(wú)利潤空間操作，持貨商出貨雖然積極，但并未因成交較差而主要降價(jià)出售，整體成交顯現消費較差，供需僵持狀態(tài)。昨日社會(huì )庫存較上周四增加1萬(wàn)噸，合計126.7萬(wàn)噸。政策無(wú)進(jìn)一步消息，盤(pán)面多空比較僵持，雖基本面利空，但處于減產(chǎn)期長(cháng)線(xiàn)空單仍需謹慎，操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望或者維持逢低建多的思路。 | |
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力轉為震蕩走勢，收盤(pán)20625元/噸，收跌0.19%。倫鋅有所回落，收盤(pán)2470美元/噸，跌幅0.92%。宏觀(guān)面，美元指數周三下跌，美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，由于近期美國通脹和就業(yè)增長(cháng)有明顯放緩跡象，市場(chǎng)認為美聯(lián)儲可能就此結束本輪加息周期。國內供應端，國內鋅精礦加工費整體維穩，冶煉廠(chǎng)利潤尚可，7月份多數煉廠(chǎng)生產(chǎn)相對穩定，除湖南部分煉廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn)外，其他地區多為常規檢修，同時(shí)進(jìn)口鋅頂流入補充，供應端整體偏寬松。消費端，下游對后續市場(chǎng)消費持觀(guān)望態(tài)度，當前下游實(shí)際新增訂單及終端需求暫時(shí)未見(jiàn)好轉，關(guān)注后續國內政策端對消費的刺激情況；庫存端，周一SMM鋅錠社會(huì )庫存12.42萬(wàn)噸，較上周一減少0.09萬(wàn)噸，自6月后庫存維持窄幅累庫趨勢，對鋅價(jià)的支撐逐漸減弱。整體來(lái)看，來(lái)自國內鋅市場(chǎng)基本面支撐較弱，短期滬鋅上方空間有限。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力重心回落，收盤(pán)15905元/噸，跌幅0.44%。倫鉛大跌，收盤(pán)2145美元/噸，跌幅1.45%。宏觀(guān)面，美元指數周三下跌，美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，由于近期美國通脹和就業(yè)增長(cháng)有明顯放緩跡象，市場(chǎng)認為美聯(lián)儲可能就此結束本輪加息周期。國內供應端，原生鉛企業(yè)檢修影響降低，再生鉛利潤向好，精煉鉛供應預計環(huán)比增量，但考慮到原料供應偏緊等因素，部分冶煉廠(chǎng)檢修恢復或不及預期，供應壓力邊際減弱。鉛冶煉企業(yè)同時(shí)面對下游的剛需采購、貿易商接貨以及自身的交倉計劃，現有庫存較低，部分冶煉企業(yè)存在預售情況，市場(chǎng)“低價(jià)鉛”供應極少，流通現貨供應表現偏緊。需求端，臨近7月底，下游大型鉛酸蓄電池訂單逐漸好轉，鉛價(jià)走強后仍維持剛需采購，市場(chǎng)上旺季預期逐漸兌現。庫存端，周一SMM鉛錠社會(huì )庫存4.17萬(wàn)噸，較上周一增加0.37萬(wàn)噸，期鉛連續上漲，期現價(jià)差拉大，促使部分煉廠(chǎng)及持貨商出現交倉意向，鉛錠社會(huì )庫存隨之增加。綜合來(lái)看，原料、天氣等客觀(guān)因素及持貨商的惜售情緒導致鉛錠供應釋放有限，疊加市場(chǎng)對后續消費存在旺季預期，或助推短期滬鉛延續偏強震蕩，需關(guān)注鉛價(jià)連續上漲后的回調需求。 | ||
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 供需方面，供應端，本期全球鐵礦石發(fā)運量自上期大幅下滑后出現了小幅回升，本期漲幅環(huán)比微弱。本期發(fā)運量2821萬(wàn)噸，周環(huán)比增加18.2萬(wàn)噸，較上月均值低384.3萬(wàn)噸，較今年均值低61.8萬(wàn)噸，位于今年以來(lái)的單周中等偏低位水平，與去年同期發(fā)運趨勢保持一致。本期中國45港口鐵礦石到港量自前期半年末海外礦山季末沖量結束后，目前已經(jīng)連續四期保持穩定攀升。本期到港量2472.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增加63.3萬(wàn)噸，增幅2.6%，較上月均值高259.8萬(wàn)噸，較今年均值高217.9萬(wàn)噸，目前鐵礦石到港量已達至單周次高位水平，同位于近一個(gè)月以來(lái)的絕對高位。需求端，本周鐵水產(chǎn)量小幅下降，周內247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為244.27萬(wàn)噸/天，周環(huán)比下降0.11萬(wàn)噸/天，對比年初高23.55萬(wàn)噸/天，同比增加25.03萬(wàn)噸/天，周內統計高爐檢修座數明顯增加，但由于檢修多發(fā)生在周中，導致本期鐵水產(chǎn)量并沒(méi)有直觀(guān)地體現出減量。庫存端，中國45港鐵礦石庫存自連續四期降庫后迎來(lái)了小幅累庫，但累庫速度較慢，目前港庫降至年內次低位水平。截止7月21日，45港鐵礦石庫存總量12540.6萬(wàn)噸，周環(huán)比累庫45.4萬(wàn)噸，比今年年初庫存低590萬(wàn)噸，比去年同期庫存低533.1萬(wàn)噸。雖然短期內到港水平將受到?jīng)_量結束影響導致的回落，同時(shí)需求端由于唐山地區限產(chǎn)加嚴，市場(chǎng)整體或呈現供需兩弱的格局。昨日鐵礦石主力2309合約表現維持偏強運行，期價(jià)沖高回落，站穩850一線(xiàn)，短期表現或波動(dòng)加劇，偏多震蕩運行為主。 | ||
天膠及20號膠 | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價(jià)沖高回落。美國商業(yè)原油庫存降幅低于預期。疊加美聯(lián)儲7月加息正式落地，油價(jià)下跌。供應方面，沙特7月額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日。OPEC+執行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2024年底，目前減產(chǎn)規模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止7月21日當周錄得1220萬(wàn)桶/日，較上周減少10萬(wàn)桶/日。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至2023年底，且表示將削減出口配合壓縮供應。原油供應緊張的狀態(tài)持續。需求方面，美國駕駛高峰季到來(lái)，出行需求帶來(lái)的汽油消費增長(cháng)將推動(dòng)原油需求。但全球經(jīng)濟疲軟的預期持續，歐美經(jīng)濟數據依然表現不佳。國內方面，主營(yíng)煉廠(chǎng)在截至7月20日當周平均開(kāi)工負荷為82.14%，環(huán)比上漲1.85%。大慶石化、蘭州石化仍處檢修期內，洛陽(yáng)石化結束檢修，暫無(wú)新增煉廠(chǎng)檢修，暫無(wú)新增煉廠(chǎng)檢修，預計主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷或相對穩定。山東地煉一次常減壓裝置在截至7月19日當周，平均開(kāi)工負荷為66.07%，環(huán)比下跌0.96%。7月下旬鑫泰石化裝置輪檢結束，一次負荷提升；嵐橋石化計劃開(kāi)工，其他多數煉廠(chǎng)裝置負荷保持平穩為主。預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷回升。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續，需求端持續受到宏觀(guān)因素干擾，建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向。 | ||
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 夜盤(pán)PVC期貨09合約在6080元/噸附近震蕩。PVC期貨反彈主要是受市場(chǎng)對國內宏觀(guān)經(jīng)濟持續好轉預期提振，供需變動(dòng)不大，PVC期貨將延續震蕩走勢，一方面國內宏觀(guān)經(jīng)濟將繼續向好，市場(chǎng)信心將回升；另一方面上周社會(huì )庫存略上漲，社會(huì )庫存下降緩慢，供應仍不緊張。從供需數據來(lái)看，據卓創(chuàng )數據，上周因停車(chē)及檢修造成的理論損失量（含長(cháng)期停車(chē)企業(yè)）在7.641萬(wàn)噸，較上周增加1.323萬(wàn)噸。上周PVC整體開(kāi)工負荷率71.5%，環(huán)比下降2.32%；其中電石法PVC開(kāi)工負荷率69.34%，環(huán)比下降2.78%；乙烯法PVC開(kāi)工負荷率78.02%，環(huán)比下降0.93%。本周仍有兩家企業(yè)計劃檢修，檢修損失量仍偏高。需求方面，PVC下游剛性需求尚可，后期保交樓穩步實(shí)施以及超大特大城市城中村改造，PVC需求仍存在一定增量。出口方面，6月開(kāi)始海外采購積極性改善，6月份PVC出口環(huán)比提升。7月份下旬PVC出口將繼續增加，PVC生產(chǎn)企業(yè)廠(chǎng)區庫存及可售庫存將繼續下降。綜合來(lái)看，隨著(zhù)市場(chǎng)情緒趨于穩定以及PVC供需矛盾不顯著(zhù)，PVC期貨將偏強震蕩運行。 | ||
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，截止7月20日，國內95家瀝青廠(chǎng)家周度總產(chǎn)量為59.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.9萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量33.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.4萬(wàn)噸；中石化總產(chǎn)量16.68萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.2萬(wàn)噸；中石油總產(chǎn)量6.82萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.7萬(wàn)噸；中海油2.9萬(wàn)噸，環(huán)比持平。本周期瀝青產(chǎn)能利用率為35.2%，環(huán)比增加0.3%。本周揚子石化間歇停產(chǎn)，但山東個(gè)別煉廠(chǎng)有復產(chǎn)計劃，將帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共52.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.1%。北方部分地區未來(lái)降雨天氣或增加，影響下游終端剛需施工進(jìn)程；但南方整體需求有所好轉，階段性需求或呈現南強北弱局面。整體來(lái)看，瀝青供應增加，需求利好利空同時(shí)存在，預期期價(jià)或維穩。 | ||
塑料(L) | 夜盤(pán)塑料期貨主力09合約震蕩整理。從成本來(lái)看，昨夜國際原油價(jià)格亦震蕩運行，原油處于相對高位對塑料期貨形成一定支撐。從供需數據來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊，本周檢修量仍偏高，供應增量不高。進(jìn)口方面，LLDPE進(jìn)口利潤不高，而部分HDPE牌號進(jìn)口存利潤，7月份到港貨物將有所增加。進(jìn)口量增加將對市場(chǎng)形成一定壓力。需求方面，棚膜、包裝膜訂單尚可，本周需求仍將穩定為主。綜合來(lái)看，從宏觀(guān)來(lái)看，國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期有所好轉，但仍需要關(guān)注今晚美聯(lián)儲議息會(huì )議；從供需來(lái)看，本周塑料供應增幅不大，棚膜、包裝膜等行業(yè)剛需穩定，塑料期貨整體將偏強震蕩運行。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤(pán)PP期貨主力合約09合約在7300上方震蕩。近期上游煤炭等原料價(jià)格變動(dòng)不大，甲醇等價(jià)格小幅上漲，成本支撐不強。從供需來(lái)看，本周PP裝置檢修損失量預估在13.60萬(wàn)噸，減少6.53%，周度供應增幅不大。進(jìn)口方面，本周臨近月底或有部分遠期貨源到港。出口方面，東南亞部分地區需求略好轉，但受高溫天氣影響當地開(kāi)工率難有大幅增加。需求方面，下游新訂單未見(jiàn)好轉，開(kāi)工保持低位。塑編等行業(yè)處于需求淡季。宏觀(guān)上，國內宏觀(guān)經(jīng)濟持續好轉，昨夜凌晨美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預期?，F貨方面，昨日PP現貨價(jià)格小幅上漲，華東地區拉絲主流價(jià)格在7250-7330元/噸，基差不高。綜合來(lái)看，國內宏觀(guān)因素對PP等期貨形成一定提振作用，但PP供需矛盾不顯著(zhù)，本周PP裝置檢修有所減少，周度供應將略增加，下游需求處于淡季，PP期貨將繼續震蕩運行。 | ||
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2309合約)窄幅震蕩，成交良好，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2040元/噸(0)，期現基差-298元/噸；焦炭總庫存857.63萬(wàn)噸(-28)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.54%(-0.71)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率91.16%(0)。綜合來(lái)看，近期受煉焦煤成本大幅上漲的影響，焦炭現貨第二輪價(jià)格提漲全面落地。部分焦企提出第三輪提漲100-110元/噸，在焦煤價(jià)格上漲的背景下落地預期逐漸增強。供應方面，焦企利潤并未因焦炭漲價(jià)而改善，主動(dòng)調低生產(chǎn)開(kāi)工率的情況明顯增多。此外，環(huán)保因素也從行政調控的角度影響焦企生產(chǎn)。需求方面，鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量維持高位，對焦炭需求形成較強支撐。但值得注意的是，近期鋼廠(chǎng)環(huán)保限產(chǎn)政策得到落實(shí)，加之粗鋼產(chǎn)量平控政策基本確定，鋼廠(chǎng)將繼續通過(guò)消極采購、低庫存運行的方式壓制焦炭?jì)r(jià)格上漲。此外，近期鋼廠(chǎng)螺紋鋼利潤虧損明顯擴大，負反饋并未終止。我們認為，近階段焦炭市場(chǎng)存在較為明顯的供應減、需求增的狀態(tài)，而受利潤虧損的影響，焦企生產(chǎn)積極性偏差，導致了供需關(guān)系實(shí)質(zhì)性收緊。下一階段，從成材市場(chǎng)需求、產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配、行政調控等角度分析，高爐鐵水產(chǎn)量下降風(fēng)險較大，焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系仍有機會(huì )朝著(zhù)寬松的方向發(fā)展。預計后市將短暫偏強震蕩，重點(diǎn)關(guān)注鋼焦產(chǎn)業(yè)停限產(chǎn)對市場(chǎng)供需關(guān)系的影響。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2309合約)小幅回落，成交良好，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交好轉。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1650元/噸(+20)，期現基差120元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存197.86萬(wàn)噸(-14.1)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用9.48天(+0.3)。綜合來(lái)看，焦炭現貨價(jià)格提漲落地，焦煤市場(chǎng)情緒亦被帶動(dòng)，現貨價(jià)格上漲明顯。上游方面，煤礦整體維持正常生產(chǎn)，但受安全壓力的影響，部分煤礦停產(chǎn)整頓，煉焦原煤供應量有一定縮減。近期煤礦出貨順暢，線(xiàn)上競拍表現良好且價(jià)格上漲明顯。進(jìn)口方面，近期蒙古焦煤成交增多，其中烏海地區焦化企業(yè)對進(jìn)口蒙煤需求大幅增加，山西地區部分洗煤、焦化企業(yè)也從甘其毛都口岸采購蒙煤，唐山地區對蒙煤需求暫未有明顯提升。另一方面，焦企經(jīng)營(yíng)困難，前期蒙煤價(jià)格虛高的情況將逐漸回歸合理。下游方面，經(jīng)歷一波集中補庫后，近期焦企采購重回謹慎。不過(guò)高爐開(kāi)工高位，焦煤、焦炭實(shí)際需求表現較好。我們認為，當前煉焦煤市場(chǎng)在全鏈條低庫存的前提下，受供應的擾動(dòng)導致了價(jià)格的快速拉漲，但近期下游需求或有逐漸觸頂回落的可能，市場(chǎng)基本面格局好轉的預期將逐漸減弱。尤其是針對粗鋼產(chǎn)量的平控政策基本敲定，需求回落后焦煤價(jià)格恐難維持高位。預計后市將短暫偏強運行，重點(diǎn)關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)形勢及線(xiàn)上競拍成交情況。 | ||
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩，現貨價(jià)格近期以穩為主，部分坑口略有上調，內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨，需求將保持相對高位，因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口，后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強，我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強勢走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行，以及傳統需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強勢走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行，以及傳統需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強運行，收于6861元/噸，收漲幅0.26%。周三ICE原糖主力合約震蕩偏弱運行，盤(pán)中跌幅1.38%，收盤(pán)價(jià)24.37美分/磅。國際方面，巴西行業(yè)組織UNICA公布最新數據顯示，7月上半月巴西中南部地區壓榨甘蔗4837.3萬(wàn)噸，同比增加4.21%，產(chǎn)糖324.1萬(wàn)噸，同比增加8.86%，甘蔗糖分140.58kg/噸，同比下降1.69%，甘蔗制糖比50.01%，同比增加2.94%，累計壓榨甘蔗2.5825億噸，同比增加10.1%，累計產(chǎn)糖1547萬(wàn)噸，同比增加21.88%。與6月下半月相比，甘蔗壓榨量、糖產(chǎn)量以及壓榨比例均有提高，甘蔗糖分降幅減少，顯示壓榨速度已經(jīng)進(jìn)入了高峰，但累計數據增幅較6月下半月仍有下降，表明增速在減慢。國內方面，海關(guān)總署數據顯示，6月我國進(jìn)口糖漿及預拌粉21.41萬(wàn)噸，同比9.6萬(wàn)噸，增幅達81.29%，累計進(jìn)口54.91萬(wàn)噸，同比增加26.73萬(wàn)噸，增幅45.94%。從進(jìn)口數據看，糖漿及預拌粉進(jìn)口增幅明顯，與食糖進(jìn)口的下幅下降形成鮮明對比，表明在高糖價(jià)的背景下，下游為降低成本壓力，正快速尋求替代，這是當前糖市低迷的主要根源。目前國內糖市供需均不活躍，主要是在產(chǎn)量下降進(jìn)口減少供應不足的情況下，高糖價(jià)對成本的提升抑制了下游的需求，市場(chǎng)在不活躍狀態(tài)下形成了平衡。預計國內糖價(jià)區間震蕩運行為主。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 因天氣狀況有所改善，隔夜美玉米主力合約收低。國內方面，昨日連玉米期價(jià)減倉下行，價(jià)格重心明顯下移。市場(chǎng)方面，國內玉米市場(chǎng)呈現疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，下降20-30元/噸，鲅魚(yú)圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，降價(jià)20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區陳糧出庫1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣(mài)玉米，上周拍賣(mài)價(jià)格走軟或令市場(chǎng)下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應充裕，關(guān)注近期沿海集裝箱運費上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而同期中儲包干成交率也進(jìn)一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲糧源出庫，目前市場(chǎng)供應相對充裕，價(jià)格近期有望承壓。操作上，建議觀(guān)望。淀粉方面，玉米淀粉現貨市場(chǎng)陷入高位僵持階段，成本運營(yíng)壓力高企以及虧損制約下，短期內現貨市場(chǎng)價(jià)格下行空間受限。但下游需求的放量繼續增量空間有限，價(jià)格上行又缺乏足夠的推動(dòng)力。預計短線(xiàn)玉米淀粉現貨市場(chǎng)價(jià)格有望維持高位僵持運。操作上，建議觀(guān)望。 | |
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度，推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。東北及南方地區大豆余量不足1成，但中儲糧大豆拍賣(mài)持續，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，對大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕反彈突破4300元/噸， 2023年6月份以來(lái)，美豆中西部主產(chǎn)區發(fā)生大范圍干旱，7月中旬中西部迎來(lái)大范圍降水，土壤墑情有所改善，截至7月18日一周，美國大豆產(chǎn)區干旱面積由57%降至50%，7月下旬至8月上旬，中西部產(chǎn)區降水再度轉弱，美豆優(yōu)良率小幅下降，截至7月23日，美豆優(yōu)良率為54%，上周為55%，上年同期為59%。隨著(zhù)美豆進(jìn)入關(guān)鍵結莢期，天氣風(fēng)險有所上升，同時(shí)，USDA7月大豆供需報告下調美豆播種面積至8350萬(wàn)英畝，大幅低于2022年的8745萬(wàn)英畝，對美豆形成較強支撐。國內方面，本周油廠(chǎng)壓榨回升，截至7月21日當周，大豆壓榨量為194.93萬(wàn)噸，高于上周的187.45萬(wàn)噸，本周豆粕庫存止降轉升，截至7月21日當周，國內豆粕庫存為60.11萬(wàn)噸,環(huán)比增加14.21%,同比減少44.22%。建議多單滾動(dòng)操作。 | ||
豆油(Y) | USDA種植面積報告顯示，2023/24年度美豆種植面積預估為8350.5萬(wàn)英畝，大幅低于3月份種植意向報告的8750.5萬(wàn)英畝和2022年的8745萬(wàn)英畝，出苗期美豆優(yōu)良率處于偏低水平，美豆天氣炒作升溫，種植面積下調疊加天氣風(fēng)險，給豆油帶來(lái)成本支撐。國內方面，本周油廠(chǎng)開(kāi)機率回升，豆油消費依舊疲弱，豆油庫存延續增加，截至7月21日當周，國內豆油庫存為106.95萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.96%,同比增加16.01%。操作上建議多單減倉。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油反彈測試7800元/噸，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)周期，但整體產(chǎn)量增幅受限，SPPOMA/MPOA數據分別顯示7月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加2.33%/6.49%，同時(shí)，印度、中國棕櫚油采購有所好轉，隨著(zhù)主要進(jìn)口國庫存壓力下降，后期棕櫚油出口或有所改善，7月上旬馬棕出口持續回暖，ITS/Amspec數據分別顯示7月1-25日馬棕出口較上月同期上升17.79%/10.78%，且三季度黑海菜葵油供應壓力邊際減輕，為下半年棕櫚油消費提供支撐。國內方面，棕櫚油榨利改善帶動(dòng)買(mǎi)船增加，本周棕櫚油庫存延續上升，截至7月21日當周，國內棕櫚油庫存為70.35萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.39%，同比增加120.81%。建議多單滾動(dòng)操作。 | ||
菜籽類(lèi) | 加拿大菜籽產(chǎn)區降水偏少引發(fā)減產(chǎn)擔憂(yōu)，同時(shí)三季度到港壓力逐步減輕，且菜粕進(jìn)入消費旺季，本周菜粕庫存上升，較往年處于偏低水平，截至7月21日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為1.2萬(wàn)噸,環(huán)比增加71.43%,同比減少75.51%。操作上建議多單滾動(dòng)操作。菜油方面，三季度菜油供應壓力預期逐步緩解，本周菜油庫存延續下降，截至7月21日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為30.04萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.56%,同比增加67.63%。建議多單滾動(dòng)操作。 | ||
雞蛋(JD) | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，收漲幅0.92%，收于4293元/500kg。主產(chǎn)區雞蛋均價(jià)為4.67元/斤，較昨日價(jià)格上漲0.07元/斤。供應方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.78億只，環(huán)比減幅0.59%，同比增幅0.08%，較近五年均值減少3.46%，存欄量繼續下降，雞蛋供應量有限。目前大日齡蛋雞數量占比偏低，蛋雞存欄結構趨于年輕化，說(shuō)明未來(lái)新增產(chǎn)能將增加，而淘汰產(chǎn)能有限，在產(chǎn)蛋雞存欄量呈增加趨勢。隨著(zhù)南方陸續出梅，各產(chǎn)區雨水天氣減少，蛋品存儲問(wèn)題得到緩解。加之多地受旅游季拉動(dòng)，餐飲消費量提升明顯，經(jīng)銷(xiāo)商拿貨積極性增加，推動(dòng)蛋價(jià)持續上行。預計近期雞蛋價(jià)格震蕩偏強運行。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏弱運行，收跌幅0.42%，收于8637元/噸。蘋(píng)果80#一二級條紋客商貨5.5-5.8元/斤，片紅4.2-4.5元/斤。截至7月20日，截至7月20日，本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為71.61萬(wàn)噸，單周出庫量12.89萬(wàn)噸，冷庫走貨繼續放緩，果農貨剩余貨源清庫延期。山東產(chǎn)區庫容比為9.75%，較上周減少1.24%。山東產(chǎn)區走貨速度較上周繼續放緩。棲霞產(chǎn)區西部鄉鎮果農貨剩余貨源質(zhì)量繼續下滑，部分冷庫出現虎皮現象，疊加客商數量較少，果農貨剩余貨源價(jià)格有0.2元/斤回落，果農貨完全清庫期順應往后推延，價(jià)格有繼續下滑可能。陜西產(chǎn)區庫容比為6.50%，較上周減少1.21%。本周陜西產(chǎn)區走貨繼續放緩，受貨源水爛影響，產(chǎn)地實(shí)際成交較少，多以客商按需發(fā)自存貨源為主。蘋(píng)果進(jìn)入傳統銷(xiāo)售淡季，批發(fā)市場(chǎng)交易熱度不高，蘋(píng)果銷(xiāo)售受時(shí)令水果沖擊較為明顯，產(chǎn)區行情繼續保持東強西弱的格局，客商多尋性?xún)r(jià)比好貨采購，行情分化逐漸明顯，預計短期內蘋(píng)果價(jià)格震蕩偏弱運行為主。 | ||
生豬(LH) | 昨日生豬主力合約震蕩運行，收于16035元/噸?，F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為14.97元/公斤，較前日均價(jià)上漲0.48元/公斤?，F階段部分地區受降雨影響，市場(chǎng)豬源較少集團配合拉漲且二次育肥入場(chǎng)積極性提高，但屠宰量窄幅變動(dòng)，預計短期生豬現貨價(jià)格或在情緒支撐下偏強為主。母豬方面，根據農業(yè)農村部數據2023年6月全國能繁母豬存欄量為4296萬(wàn)頭，環(huán)比增加0.9%，較正常保有量4100萬(wàn)頭偏高4.78%。根據前期的母豬數據來(lái)看目前供應仍處于環(huán)比增加趨勢，供應較為充足。從今年1月開(kāi)始母豬存欄開(kāi)始環(huán)比下降，或對10個(gè)月后的生豬出欄產(chǎn)生影響，但由于今年母豬產(chǎn)能去化幅度有限，所以整體生豬供應減量或較為有限。需求端，隨著(zhù)氣溫升高市場(chǎng)需求清淡，短期下游需求難有明顯利好提振。同時(shí)考慮到目前凍品庫容率也處于高位，凍品出貨較緩慢，屠企虧損較為嚴重，屠企因凍品庫存高企資金占用較多，再主動(dòng)增加分割入庫的動(dòng)力明顯減少。消息層面看發(fā)改委表示將繼續密切關(guān)注生豬市場(chǎng)和價(jià)格動(dòng)態(tài)，可能會(huì )同有關(guān)部門(mén)按照生豬豬肉市場(chǎng)保供穩價(jià)工作預案，及時(shí)開(kāi)展中央豬肉儲備調節對市場(chǎng)心態(tài)有所提振，且近期市場(chǎng)二次育肥積極性增強支撐現貨價(jià)格偏強預計短期生豬或在情緒支撐下偏強為主。 | ||
花生(PK) | 昨日花生期貨主力偏強運行，收于10366元/噸?，F階段產(chǎn)區余糧見(jiàn)底，下游市場(chǎng)需求未有明顯回升，以隨購隨銷(xiāo)為主，短期來(lái)看花生價(jià)格或隨需求端變化而窄幅震蕩。新作方面，近期黃淮地區高溫低降雨天氣可能影響花生生長(cháng)，需持續關(guān)注花生生長(cháng)狀況。需求端，目前油廠(chǎng)多停機檢修?；ㄉ秃突ㄉ蓛r(jià)格的弱勢運行以及花生原料高價(jià)，使得油廠(chǎng)壓榨利潤繼續負增長(cháng)，下游需求偏弱仍是持續抑制花生價(jià)格的重要因素。綜合來(lái)看陳米余量偏緊但下游需求始終低迷，現貨市場(chǎng)交易清淡，花生基本面沒(méi)有明顯驅動(dòng)，預計短期花生仍以跟隨油脂板塊為主。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于17270元/噸，收漲幅0.29%。周三ICE美棉主力合震蕩偏強運行，盤(pán)中漲幅1.33%，收盤(pán)價(jià)87.87美分/磅。國際方面，受油價(jià)和黃金價(jià)格上漲提振國際油價(jià)周二升至三個(gè)月高點(diǎn)，因有跡象表明供應趨緊，且中國承諾支撐經(jīng)濟，這提振了市場(chǎng)情緒據，美棉連續上漲。美國農業(yè)部發(fā)布的美棉出口周度數據顯示，截至7月6日當周，美國2022/23年度陸地棉凈簽約5239噸，較前一周減少79%，較近四周平均減少76%。裝運陸地棉47242噸，較前一周減少20%，較近四周平均減少14%。凈簽約本年度皮馬棉1565噸，較前一周增加87%；裝運皮馬棉318噸，較前一周減少67%。新年度陸地棉凈簽約11567噸，新年度皮馬棉凈簽約68噸。本周美棉簽約裝運數據均有所轉弱。國內方面，據棉花信息網(wǎng)發(fā)布的疆棉發(fā)運數據顯示， 6月份出疆棉運輸量再度下降，出疆棉總計發(fā)運38.19萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.52萬(wàn)噸，降幅26.1%。其中，通過(guò)公路發(fā)運32.77萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.24萬(wàn)噸；鐵路發(fā)運量總計5.42萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.28萬(wàn)噸。6月發(fā)運量環(huán)比雖有下滑，但與近幾年同期水平相比依舊處于高位。目前下游紡織企業(yè)仍然處于虧損的狀態(tài)，近期受厄爾尼諾氣候影響，多地出現連續高溫現象，也是令部分紡織廠(chǎng)開(kāi)機下滑的原因，棉紗庫存繼續累積。全棉坯布淡季行情延續，織廠(chǎng)開(kāi)機率繼續下滑，目前開(kāi)機水平在57.8%；內銷(xiāo)訂單整體稀少，外銷(xiāo)訂單訂單未有改善，織廠(chǎng)采購棉紗目前仍然是以隨用隨買(mǎi)為主。預計短期棉花價(jià)格區間震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
