今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-07-12
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 隔夜三大美股指連漲兩日，小盤(pán)股指三日跑贏(yíng)大盤(pán)，動(dòng)視暴雪漲10%至兩年高位；中概連續三日跑贏(yíng)大盤(pán)，納斯達克金龍中國指數漲1.6%至三周高位。十年期美債收益率繼續脫離四個(gè)月高位，兩年期美債收益率盤(pán)中轉升，但未能重上5.0%。美元指數創(chuàng )兩月新低；英鎊創(chuàng )15個(gè)月新高；離岸人民幣四連漲，盤(pán)中一度漲破7.20、漲超300點(diǎn)，創(chuàng )逾兩周新高。原油反彈，漲超2%，創(chuàng )逾兩月新高。黃金期貨反彈至近三周高位。國內方面，央行公布上半年金融統計數據，全面超預期。數據顯示，中國上半年新增人民幣貸款15.73萬(wàn)億元，同比多增2.02萬(wàn)億元；新增人民幣存款20.1萬(wàn)億元，同比多增1.3萬(wàn)億元。海外方面，美國“最嚴”銀行監管令來(lái)襲，美聯(lián)儲副主席邁克爾·巴爾公布針對資產(chǎn)規模在1000億美元或以上機構監管改革，提出更嚴格資本標準，要求銀行儲備可用于消化任何損失的額外資本。歐洲央行管委維勒魯瓦認為，通脹將繼續下降，并于2025年回到2%水平；已接近利率峰值，一旦達到峰值，將需要在此水平上保持一段時(shí)間。今日重點(diǎn)關(guān)注美國6月CPI數據。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 昨日四組期指震蕩走強，2*IH/IC主力合約比值縮小至0.8306?，F貨方面，A股三大指數集體收漲，滬指漲0.55%，收報3221.37點(diǎn)；深證成指漲0.78%，收報11028.68點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指漲0.81%，收報2216.78點(diǎn)。市場(chǎng)成交額僅有7737億元，北向資金凈買(mǎi)入34.89億元。行業(yè)板塊多數收漲，汽車(chē)整車(chē)、汽車(chē)零部件、汽車(chē)服務(wù)等汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈股票強勢領(lǐng)漲，半導體、貴金屬、消費電子板塊漲幅居前，游戲、教育、光伏設備板塊跌幅居前。資金方面，Shibor隔夜品種上行2.9bp報1.183%，7天期上行1.8bp報1.744%，14天期上行2.6bp報1.756%，1月期持平報2.078%。目前滬深300、中證500、中證1000期指均站上20日均線(xiàn)，上證50仍在均線(xiàn)下方。短期，宏觀(guān)政策對市場(chǎng)有所提振，例如央行在官網(wǎng)上發(fā)布央行、國家金融監督管理總局關(guān)于延長(cháng)金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展有關(guān)政策期限的通知，開(kāi)發(fā)商有望減輕資金壓力，此外中報行情可能激發(fā)交易活躍。不過(guò)，年中宏觀(guān)數據陸續出爐，對市場(chǎng)或有承壓，短期內指數日線(xiàn)級別整體或仍以震蕩整理為主。 | ||
貴金屬 | 隔夜國際金價(jià)小幅上漲，現運行于1933美元/盎司，金銀比價(jià)83.27。受上周五晚美國所公布的核心PCE數據影響，市場(chǎng)對于美聯(lián)儲7月加息的預期有所轉向，為此美元走弱。近期美國經(jīng)濟數據仍具有韌性，美國GDP數值大幅上修，一季度美國GDP按年增長(cháng)2%，較此前公布的修正數據上修0.7%，為美聯(lián)儲繼續加息提供支撐。不過(guò)美國通脹數據顯示，6月美國PCE物價(jià)指數首次跌破4%，通脹降溫趨勢越發(fā)明顯。當前美歐經(jīng)濟活動(dòng)改善，主因服務(wù)業(yè)快速回暖，通脹壓力反復，但中期的經(jīng)濟展望仍舊疲弱，且金融穩定的風(fēng)險已經(jīng)增加，在高負債水平及經(jīng)濟從長(cháng)期低利率轉向高利率的情況下，將可能對整個(gè)金融系統產(chǎn)生沖擊。資金方面，我國央行連續7個(gè)月購入黃金，央行繼去年11月以來(lái)，累計增持黃金463萬(wàn)盎司，約合131.26噸。截至7/10，SPDR黃金ETF持倉915.26噸，持平，SLV白銀ETF持倉14457.61噸，持平。關(guān)注后續貨幣政策路徑，美歐央行繼續加息深化了市場(chǎng)對衰退的定價(jià)，貴金屬價(jià)格仍有支撐。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2310合約表現暫穩，期價(jià)跌勢暫緩，但整體依然承壓3700一線(xiàn)附近阻力，短期或波動(dòng)加劇，現貨市場(chǎng)報價(jià)表現小幅回升。供應方面，上周五大鋼材品種供應936.72萬(wàn)噸，減量4.02萬(wàn)噸，降幅0.4%。上周五大鋼材供應轉降，其中長(cháng)增板降，長(cháng)流程企業(yè)減產(chǎn)比例環(huán)比略有提升，但對板材品種影響較大。螺紋鋼周產(chǎn)量回升0.2%至277.2萬(wàn)噸，上周建材預期內環(huán)比延續回升，但增幅不大。螺紋高爐減產(chǎn)居多，除華東和華中，其余區域均有不同程度增加。其中減產(chǎn)省份集中于福建、黑龍江、湖南、江蘇等；增量省份集中于山西、四川、吉林等。庫存端，上周五大鋼材總庫存1601.16萬(wàn)噸，周環(huán)比增庫20.4萬(wàn)噸，增幅1.3%。上周庫存環(huán)延續累增，增幅環(huán)比收窄，區域分化表現較為明顯，主因在于部分區域發(fā)貨節奏恢復。但受限于行情弱勢震蕩，采購節奏進(jìn)度較緩，因而使得區域分化表現明顯。螺紋鋼廠(chǎng)庫下降6.74萬(wàn)噸至196.76萬(wàn)噸，上周建材廠(chǎng)庫轉降。區域方面，除東北和西北，其余均有不同幅度下降；社會(huì )庫存上升14.61萬(wàn)噸至554.96萬(wàn)噸，淡季累庫趨勢延續。消費方面，上周五大品種周消費量降幅6.3%；其中建材消費環(huán)比降幅12.2%。綜合來(lái)看，現階段建材消費處于相對偏低水平，供應逐步緩增，淡季累庫趨勢延續，基本面壓力后期將越發(fā)凸顯，預計盤(pán)面壓力較大，短期表現或將有所轉弱。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2310合約表現暫穩，期價(jià)跌勢暫緩，但整體未能有效站上3800一線(xiàn)附近阻力，短期或延續弱勢表現，現貨市場(chǎng)價(jià)格表現小幅回升。供應端，上周熱軋產(chǎn)量小幅下降，主要降幅地區在東北和華北地區，原因為AG本月整月檢修，產(chǎn)量有所下降；TG目前單線(xiàn)生產(chǎn)，產(chǎn)量較低；DH預計檢修至下月；TJTT目前轉爐異常，產(chǎn)量下降。主要增幅地區在華東地區，上周SGRZ產(chǎn)線(xiàn)全部恢復正常，產(chǎn)量稍有增加。Mysteel周度數據顯示，截至7月6日，熱卷周度產(chǎn)量305.49萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.57萬(wàn)噸，長(cháng)流程企業(yè)減產(chǎn)比例環(huán)比略有提升，對板材品種影響較大。庫存端，熱卷廠(chǎng)庫上升1.29萬(wàn)噸至89.74萬(wàn)噸，上周廠(chǎng)庫小幅增庫，同建材表現相似，區域分化突出。綜合來(lái)看，區域分化主因在于上周交易日恢復正常，廠(chǎng)發(fā)節奏環(huán)比加快。也在于市場(chǎng)行情窄幅波動(dòng)，交易情緒不高，因而使得部分區域廠(chǎng)庫累增；社庫上漲8.8萬(wàn)噸至281.4萬(wàn)噸。需求端，板材消費環(huán)比降幅0.7%。上周表觀(guān)消費除熱軋和中厚板，其余品種表觀(guān)消費環(huán)比略有回升，同比去年均值來(lái)看，現階段建材消費處于相對偏低水平，板材表現較建材偏好。預計市場(chǎng)面短期難有實(shí)質(zhì)性好轉，供應端壓力不減，熱卷價(jià)格承壓運行。 | ||
鋁(AL) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜LME鋁價(jià)1912.5美元/噸，下跌0.18%，隔夜滬主連收14460元/噸，滬鋁現貨貼水150元/噸，LME鋁現貨貼水21.5美元/噸,LME庫存較昨減少3150噸至噸，上期所注冊倉單增加297噸至362890噸。昨日現貨上海成交集中14180-14190元/噸，對當月貼水150-140元/噸，廣東地區現貨成交價(jià)格集中在14230~14240元/噸，粵滬價(jià)差維持在50元/噸附近。華東地區下游企業(yè)僅按剛需采購，現貨貼水維穩，中間商暫無(wú)利潤空間操作，持貨商出貨雖然積極，但并未因成交較差而主要降價(jià)出售，整體成交顯現消費較差，供需僵持狀態(tài)。昨日社會(huì )庫存較上周四增加1萬(wàn)噸，合計126.7萬(wàn)噸。政策無(wú)進(jìn)一步消息，盤(pán)面多空比較僵持，雖基本面利空，但處于減產(chǎn)期長(cháng)線(xiàn)空單仍需謹慎，操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望或者維持逢低建多的思路。 | |
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力大跌，收跌1.21%。倫鋅重心抬升，收漲0.70%。宏觀(guān)面，美元繼續回落，此前美聯(lián)儲決策者的發(fā)言強化了市場(chǎng)對緊縮周期接近尾聲的預期。國內供應端，由于鋅精礦加工費處于相對高位，煉廠(chǎng)的盈利水平處于歷史同期中高位；7-8月進(jìn)入集中檢修期，產(chǎn)量預計環(huán)比回落，不過(guò)低價(jià)進(jìn)口鋅錠流入兌現，部分抵消煉廠(chǎng)檢修影響；消費端，下游對后續市場(chǎng)消費持觀(guān)望態(tài)度，當前下游實(shí)際新增訂單及終端需求暫時(shí)未見(jiàn)好轉，關(guān)注后續國內政策端對消費的刺激情況；庫存端，周一鋅錠社會(huì )庫存11.33萬(wàn)噸，較上周五減少0.31萬(wàn)噸，近期社會(huì )庫存表現依然為低位震蕩。整體來(lái)看，供應端寬松，進(jìn)口鋅錠沖擊疊加下游消費進(jìn)入淡季，社會(huì )庫存仍有累增壓力，預計鋅價(jià)偏弱震蕩。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力重心下行，收跌0.48%。倫鉛走勢震蕩，收漲0.02%。宏觀(guān)面，美元繼續回落，此前美聯(lián)儲決策者的發(fā)言強化了市場(chǎng)對緊縮周期接近尾聲的預期。國內供應端，7月供應端原生鉛及再生精鉛仍以檢修恢復為主，但受到原料供應偏緊影響部分冶煉廠(chǎng)產(chǎn)能釋放或較為有限。需求端，鉛消費市場(chǎng)正值淡季，大部分鉛蓄電池企業(yè)處于減產(chǎn)狀態(tài)，下游產(chǎn)能利用率短期內難有明顯改善。庫存端，周一鉛錠社會(huì )庫存3.27萬(wàn)噸，較上周一增加0.26萬(wàn)噸，滬鉛2307合約交割前移倉需求使得社會(huì )庫存上升，后續隨著(zhù)煉廠(chǎng)復產(chǎn)、期貨交割等因素，鉛錠庫存仍將面臨累增的壓力。綜合來(lái)看，國內鉛市場(chǎng)基本面呈小幅供過(guò)于求格局，但下方受到原料成本端的支撐，短期鉛價(jià)有望延續震蕩走勢。 | ||
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 供需方面，供應端，本期全球鐵礦石發(fā)運量自上期短暫后落后再次出現大幅增量，本期增幅相對較大。本期發(fā)運量3468.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加237.1萬(wàn)噸，較上月均值高561萬(wàn)噸，較今年均值高579.9萬(wàn)噸，位于今年以來(lái)的單周絕對高位水平。 本期中國45港口鐵礦石到港量已經(jīng)連續兩期呈現增勢，本期到港量2360.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加110.8萬(wàn)噸，增幅4.9%，較上月均值高28.3萬(wàn)噸，較今年均值高139.1萬(wàn)噸，目前鐵礦石到港量稍高于今年均線(xiàn)值，同位于近一個(gè)月以來(lái)的中等偏高位。需求端，本周鐵水產(chǎn)量小幅波動(dòng)，周內247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為246.82萬(wàn)噸/天，周環(huán)比下降0.06萬(wàn)噸/天，對比年初高26.1萬(wàn)噸/天，同比增加15.98萬(wàn)噸/天，鐵水產(chǎn)量自上期到年內新高后，明顯看出繼續上升空間不足，本周鐵水產(chǎn)量雖然沒(méi)有出現明顯回落，但是已經(jīng)有了回落跡象，伴隨下周檢修鋼廠(chǎng)數量的增多，鐵水產(chǎn)量或將進(jìn)入下行通道。庫存端，中國45港鐵礦石庫存連續三期呈現去庫趨勢，目前已降至年內絕對低位水平。截止7月7日，45港鐵礦石庫存總量12638.56萬(wàn)噸，周環(huán)比去庫103.4萬(wàn)噸，比今年年初庫存低492萬(wàn)噸，比去年同期庫存低16萬(wàn)噸。目前鋼廠(chǎng)減產(chǎn)還是局部減產(chǎn)，后期鋼廠(chǎng)可能會(huì )因為利潤的收縮主動(dòng)減產(chǎn)檢修數量增加，需求走弱或將給礦價(jià)帶來(lái)一定的壓力。昨日鐵礦石主力2309合約企穩回升，期價(jià)重回800一線(xiàn)上方，整體來(lái)看上方壓力漸大，短期波動(dòng)或有所加劇。 | ||
天膠及20號膠 | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約震蕩運行，近期關(guān)注5日均線(xiàn)附近能否企穩。天然橡膠期貨主要隨消息面波動(dòng)，其供需變動(dòng)不大。國內新膠供應繼續回升，而下游需求相對穩定，供需暫無(wú)顯著(zhù)壓力。供需來(lái)看，國內外產(chǎn)區膠水上量，新膠供應存增加預期，但西雙版納等地區階段性降雨天氣或導致新膠釋放節奏受一定影響。氣候對于產(chǎn)量干擾影響受關(guān)注。需求方面，根據卓創(chuàng )資訊，當前全鋼輪胎廠(chǎng)家開(kāi)工基本穩定，半鋼輪胎廠(chǎng)家開(kāi)工表現較好。當前輪胎行業(yè)出口占比較高的廠(chǎng)家產(chǎn)銷(xiāo)壓力相對較好?，F貨方面，據卓創(chuàng )資訊，7月11日天然橡膠全乳膠現貨價(jià)格下跌75元/噸左右，華東地區2022年SCRWF主流價(jià)格在12350元/噸附近。原料方面，云南產(chǎn)區膠水價(jià)格穩定，海南產(chǎn)區原料膠水收購價(jià)格穩定，制全乳膠水收購價(jià)格為11000元/噸。綜合來(lái)看，市場(chǎng)對宏觀(guān)經(jīng)濟預期將有所改善；天然橡膠新膠供應回升而需求維持穩定，天然橡膠供需暫無(wú)顯著(zhù)矛盾，后期繼續關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)消息。天然橡膠期貨整體將反彈至震蕩區間上沿附近，整體將偏強運行。 | ||
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩上行。美元匯率下跌，疊加市場(chǎng)關(guān)注沙特額外減產(chǎn)及亞洲需求增長(cháng)預期，油價(jià)上漲。供應方面，沙特7月額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日。OPEC+執行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2024年底，目前減產(chǎn)規模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止6月23日當周錄得1220萬(wàn)桶/日，與上周持平。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至2023年底。原油供應緊張的狀態(tài)持續。需求方面，美國駕駛高峰季到來(lái)，出行需求帶來(lái)的汽油消費增長(cháng)將推動(dòng)原油需求。國內方面，截至6月29日，國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷為77.3%，環(huán)比上漲0.93%。青島煉化、大慶石化、蘭州石化仍處檢修期內，洛陽(yáng)石化有望恢復生產(chǎn)，預計主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷或繼續上漲。山東地煉一次常減壓裝置在截至7月5日當周，平均開(kāi)工負荷為67.15%，較上周上漲0.43%。7月中旬萬(wàn)通石化計劃檢修，不過(guò)墾利石化裝置負荷或逐步正常，其他多數煉廠(chǎng)裝置負荷保持平穩為主。預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或小幅上漲。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續，需求端持續受到宏觀(guān)因素干擾，建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向。 | ||
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 夜盤(pán)PVC期貨09合約在5880元/噸附近震蕩。近期市場(chǎng)繼續關(guān)注房地產(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)消息。7月10日中國人民銀行、國家金融監督管理總局發(fā)布通知，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)政策期限延長(cháng)至2024年12月31日。各金融機構應按照文件要求切實(shí)抓好落實(shí)，因城施策支持剛性和改善性住房需求，保持房地產(chǎn)融資合理適度，加大保交樓金融支持，推動(dòng)行業(yè)風(fēng)險市場(chǎng)化出清，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。PVC下游制品主要應用于房地產(chǎn)領(lǐng)域，消息面對PVC期貨價(jià)格形成提振作用。從供需數據來(lái)看，上周電石法PVC開(kāi)工負荷率70.86%，環(huán)比提升2.13%。本周僅青海宜化一家企業(yè)計劃檢修，檢修損失量下降，PVC周度供應略增加。不過(guò)上周華東及華南樣本倉庫總庫存42.03萬(wàn)噸，較上一期減少0.43%。需求方面， PVC下游需求處于季節性淡季，PVC管材行業(yè)開(kāi)工率偏弱，其它行業(yè)維持剛需采購為主。出口方面，出口存在少量利潤， PVC粉仍有少量出口?，F貨方面，7月11日現貨價(jià)格小幅上漲，電石法PVC華東主流現匯自提5700-5780元/噸，期貨09合約升水現貨。綜合來(lái)看，PVC行業(yè)開(kāi)工負荷將逐漸回升，PVC下游剛性需求尚可，PVC社會(huì )庫存下降， PVC期貨將隨市場(chǎng)對未來(lái)需求預期波動(dòng)，整體將偏強震蕩運行，價(jià)格重心略抬升。 | ||
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面，截止6月29日，國內95家瀝青廠(chǎng)家周度總產(chǎn)量為58.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.1萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量33.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸；中石化總產(chǎn)量17.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.8萬(wàn)噸；中石油總產(chǎn)量5.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降1萬(wàn)噸；中海油2.9萬(wàn)噸，環(huán)比持平。本周期瀝青產(chǎn)能利用率為34.6%，環(huán)比增加0.8%。本周河北地區個(gè)別煉廠(chǎng)有復產(chǎn)計劃，加之華東主營(yíng)煉廠(chǎng)間歇生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共44.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.7%。地區需求有所分化，北方地區需求有所支撐，華東沿江地區多降雨天氣，實(shí)際需求一般。整體來(lái)看，瀝青基本面呈現供強需弱結構，期價(jià)面臨下行壓力。 | ||
塑料(L) | 夜盤(pán)塑料期貨主力09合約整體延續反彈態(tài)勢。昨夜國際原油反彈，這對塑料期貨形成提振作用。從供需數據來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊，本周?chē)鴥萈E計劃檢修損失量在9.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.87萬(wàn)噸。7月11日檢修產(chǎn)能占比16%，LLDPE生產(chǎn)比例維持在36%附近偏低。進(jìn)口方面，隨著(zhù)部分PE牌號進(jìn)口存利潤，7月到港貨物將有所增加。需求方面，棚膜、包裝膜訂單尚可，整體需求略好轉?，F貨市場(chǎng)方面，7月11日華北大區線(xiàn)性?xún)r(jià)格小幅上漲10-80元/噸，華北地區LLDPE價(jià)格在7920-8150元/噸，綜合來(lái)看，本周塑料供應將環(huán)比將小幅增加，但棚膜、包裝膜等需求有所好轉、LLDPE生產(chǎn)比例偏低等這些因素對 LLDPE期貨形成支撐作用。塑料期貨整體將延續溫和反彈態(tài)勢。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤(pán)PP期貨主力合約09合約震蕩反彈。近期PP期貨小幅上漲，價(jià)格重心略抬升。從成本來(lái)看，受供應因素支撐，昨夜國際原油整體反彈。其他原料甲醇等價(jià)格反彈，這將對PP期貨形成一定提振作用。從PP供需數據來(lái)看，本周部分檢修裝置計劃重啟，預計PP裝置檢修損失量在9.34萬(wàn)噸，減少5.08%。7月11日檢修產(chǎn)能占比15.4%。進(jìn)口方面，海外裝置檢修減少，海外供應有所增加，進(jìn)口貨源到港將小幅增加。出口方面，內外盤(pán)價(jià)差收窄，PP出口量較少。需求方面，塑編等行業(yè)處于需求淡季，其它領(lǐng)域剛需穩定?，F貨市場(chǎng)方面，7月11日華東拉絲PP主流價(jià)格小幅上漲20-50元/噸，報價(jià)在7120-7200元/噸。綜合來(lái)看， 本周PP供應略回升，下游需求處于淡季，但剛性需求尚可。另外市場(chǎng)對未來(lái)需求預期有所好轉，隨時(shí)市場(chǎng)交投情緒修復，PP期貨將溫和反彈。 | ||
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2309合約)小幅上漲，成交一般，持倉量微增?，F貨市場(chǎng)近期行情暫穩，成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)1990元/噸(0)，期現基差-160.5元/噸；焦炭總庫存897.44萬(wàn)噸(-20.8)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率75.14%(0.17)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率92.11%(0.1)。綜合來(lái)看，因鋼廠(chǎng)利潤恢復、市場(chǎng)信心增強的利好，部分區域落地焦炭現貨價(jià)格第一輪提漲。此外，煉焦煤價(jià)格上漲，焦企經(jīng)營(yíng)壓力增大的情況也為本輪價(jià)格提漲帶來(lái)迫切性。供應方面，近期焦企陷入虧損并主動(dòng)調低生產(chǎn)開(kāi)工率。需求方面，鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量維持高位，對焦炭需求形成較強支撐。但值得注意的是，粗鋼產(chǎn)量平控政策或呼之欲出，鋼廠(chǎng)對于焦炭采購的積極性較差，將繼續通過(guò)消極采購、低庫存運行的方式壓制焦炭?jì)r(jià)格上漲。我們認為，近階段焦炭市場(chǎng)存在較為明顯的供應減、需求增的狀態(tài)，但即便如此，焦炭總庫存并沒(méi)有出現明顯的下降趨勢。由此判斷，焦炭供應端仍能應對下游的高需求。而下一階段，從成材市場(chǎng)需求、產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配、行政調控等角度分析，高爐鐵水產(chǎn)量下降風(fēng)險較大，焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系有機會(huì )朝著(zhù)寬松的方向發(fā)展。預計后市將短暫偏強震蕩，重點(diǎn)關(guān)注粗鋼產(chǎn)量調整政策及鋼廠(chǎng)生產(chǎn)利潤的變化。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2309合約)延續偏強走勢，成交活躍，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交表現一般。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1500元/噸(0)，期現基差140元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存227.28萬(wàn)噸(+11.8)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用9.43天(+0.1)。綜合來(lái)看，上游方面，盡管安全生產(chǎn)壓力較大，但近期國內煤礦整體生產(chǎn)正常，出貨壓力較前期有所減輕。但另一方面，下游壓價(jià)意圖明顯，洗煤廠(chǎng)生產(chǎn)積極性回落。Mysteel統計全國110家洗煤廠(chǎng)樣本開(kāi)工率74.34%，較上期降1.1%。進(jìn)口方面，蒙古焦煤日通關(guān)量維持在1100車(chē)/天的高位。由于供應相對充分，蒙古焦煤市場(chǎng)行情偏弱運行。下游方面，經(jīng)歷一波集中補庫后，近期焦企采購重回謹慎。不過(guò)高爐開(kāi)工高位，焦煤、焦炭實(shí)際需求表現較好。我們認為，當前煉焦煤市場(chǎng)供應較為寬松，而需求或有逐漸觸頂回落的可能，市場(chǎng)基本面格局好轉的預期降逐漸減弱。值得注意的是，近期鋼廠(chǎng)利潤有所好轉，或為焦炭現貨價(jià)格第一輪提漲帶來(lái)契機并因此提振市場(chǎng)信心，短期內焦煤期現市場(chǎng)或穩中偏強運行，待樂(lè )觀(guān)預期得到消化后將重回弱勢。預計后市將短暫偏穩運行，重點(diǎn)關(guān)注煤礦安全生產(chǎn)形勢及下游生產(chǎn)開(kāi)工情況。 | ||
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩，現貨價(jià)格近期以穩為主，部分坑口略有上調，內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨，需求將保持相對高位，因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口，后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強，我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強勢走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行，以及傳統需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強勢走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行，以及傳統需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強運行，收于6779元/噸，收漲幅0.59%。周二ICE原糖主力合約震蕩偏強運行，盤(pán)中漲幅0.47%，收盤(pán)價(jià)23.52美分/磅。國際方面，巴西行業(yè)組織UNICA，6月下半月，中南部地區壓榨甘蔗4300.3萬(wàn)噸，同比增加2.19%，累計產(chǎn)糖269.5萬(wàn)噸，同比增加7.57%，甘蔗含量133.04kg/噸，同比下降3.02%，甘蔗制糖比49.43%，同比提高3.89個(gè)百分點(diǎn)。至6月下半月，該地區已累計壓榨甘蔗2.09788億噸，同比增加11.51%，累計產(chǎn)糖1222.8萬(wàn)噸，同比增加25.85%。從數據上看，除甘蔗含糖量下降，其他指標均高于上年同期，由其是甘蔗制糖比達到了非常高的水平，但與6月上半月相比，各指標增幅均有所下降，這使糖累計增幅從上半月的32.13%降至25.85%，對于穩定當前糖價(jià)起到了積極作用。國內方面，主產(chǎn)區繼續公布產(chǎn)銷(xiāo)數據，至6月底廣西累計產(chǎn)糖527.03萬(wàn)噸，同比減少84.91萬(wàn)噸，累計銷(xiāo)糖411.63萬(wàn)噸同比增加30.56萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率78.1%，同比提高15.83個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)庫存115.4萬(wàn)噸， 同比減少115.47萬(wàn)噸，其中6月銷(xiāo)糖30.56萬(wàn)噸；內蒙累計產(chǎn)糖58.3萬(wàn)噸，同比增加11.3萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖48.98萬(wàn)噸，同比增加3.58萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率84.01%，同比下降8.64個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)庫存9.32萬(wàn)噸，同比增加5.72萬(wàn)噸。國內現貨市場(chǎng)持續平淡，供需均不活躍，需方對當前價(jià)格持有謹慎態(tài)度，隨用戶(hù)隨買(mǎi)，采購積極性較低，而供方受到進(jìn)口成本倒掛進(jìn)口大幅下降、工業(yè)庫存低的支撐，報價(jià)穩定在高位區域，市場(chǎng)進(jìn)入僵持狀態(tài)。預計國內糖價(jià)區間震蕩運行為主。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 因天氣狀況有所改善，隔夜美玉米主力合約收低。國內方面，昨日連玉米期價(jià)減倉下行，價(jià)格重心明顯下移。市場(chǎng)方面，國內玉米市場(chǎng)呈現疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，下降20-30元/噸，鲅魚(yú)圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，降價(jià)20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區陳糧出庫1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣(mài)玉米，上周拍賣(mài)價(jià)格走軟或令市場(chǎng)下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應充裕，關(guān)注近期沿海集裝箱運費上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而同期中儲包干成交率也進(jìn)一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲糧源出庫，目前市場(chǎng)供應相對充裕，價(jià)格近期有望承壓。操作上，建議觀(guān)望。淀粉方面，玉米淀粉現貨市場(chǎng)陷入高位僵持階段，成本運營(yíng)壓力高企以及虧損制約下，短期內現貨市場(chǎng)價(jià)格下行空間受限。但下游需求的放量繼續增量空間有限，價(jià)格上行又缺乏足夠的推動(dòng)力。預計短線(xiàn)玉米淀粉現貨市場(chǎng)價(jià)格有望維持高位僵持運。操作上，建議觀(guān)望。 | |
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度，推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，對大豆價(jià)格形成抑制，另一方面黑龍江儲備大豆收購對大豆形成支撐，大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕測試4000元/噸壓力，USDA種植面積報告顯示，2023/24年度美豆種植面積預估為8350.5萬(wàn)英畝，大幅低于3月份種植意向報告的8750.5萬(wàn)英畝和2022年的8745萬(wàn)英畝。2023年6月份以來(lái)，美豆中西部主產(chǎn)區發(fā)生大范圍干旱，過(guò)去一周中西部迎來(lái)大范圍降水，土壤墑情有所改善，截至7月4日一周，美國大豆產(chǎn)區干旱面積由63%降至60%，美豆優(yōu)良率小幅回升，截至7月9日，美豆優(yōu)良率為51%，上周為50%，上年同期為62%。未來(lái)兩周，南部產(chǎn)區降水增加，有利于穩定作物生長(cháng)狀況，但北部地區依然未能獲得充足降水，尤其是7月下旬至8月份的結莢期的降水量將對大豆產(chǎn)量具有關(guān)鍵影響，天氣風(fēng)險依然存在，種植面積下調疊加天氣風(fēng)險，對美豆形成較強支撐。國內方面，本周油廠(chǎng)壓榨回落至偏低水平，截至7月7日當周，大豆壓榨量為160.96萬(wàn)噸，低于上周的160.96萬(wàn)噸，本周豆粕庫存延續上升，截至7月7日當周，國內豆粕庫存為53.43萬(wàn)噸,環(huán)比減少24.87%,同比減少50.27%。建議多單滾動(dòng)操作。 | ||
豆油(Y) | USDA種植面積報告顯示，2023/24年度美豆種植面積預估為8350.5萬(wàn)英畝，大幅低于3月份種植意向報告的8750.5萬(wàn)英畝和2022年的8745萬(wàn)英畝，出苗期美豆優(yōu)良率處于偏低水平，美豆天氣炒作升溫，種植面積下調疊加天氣風(fēng)險，給豆油帶來(lái)成本支撐。國內方面，近兩周油廠(chǎng)開(kāi)機率回落至偏低水平，豆油供應壓力減輕，但豆油消費依舊疲弱，本周豆油庫存小幅下降，截至7月7日當周，國內豆油庫存為99.47萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.26%,同比增加2.58%。操作上建議多單減倉。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油圍繞7500元/噸震蕩，MPOB發(fā)布了6月份馬來(lái)西亞棕櫚油月度報告，6月份馬棕產(chǎn)量為1447795噸，環(huán)比下降4.60%，同比下降6.30%，月度出口量為1171741噸，環(huán)比上升8.59%，同比下降1.86%，截至6月底，馬棕庫存為1720567噸，環(huán)比上升1.92%，同比上升4.54%。此前路透/彭博分別預估6月末馬棕庫存為186/187萬(wàn)噸，MPOB所公布的馬棕庫存低于市場(chǎng)預期，報告偏多。馬棕進(jìn)入增產(chǎn)周期，但整體產(chǎn)量增幅受限，同時(shí)，6月份印度、中國棕櫚油采購有所好轉，隨著(zhù)主要進(jìn)口國庫存壓力下降，后期棕櫚油出口或有所改善，7月上旬馬棕出口持續回暖，ITS/Amspec數據分別顯示7月1-10日馬棕出口較上月同期上升19.88%/18.66%，且三季度黑海菜葵油供應壓力邊際減輕，為下半年棕櫚油消費提供支撐。國內方面，棕櫚油榨利改善帶動(dòng)買(mǎi)船增加，本周棕櫚油庫存轉升，截至7月7日當周，國內棕櫚油庫存為59.28萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.99%，同比增加174.95%。建議多單滾動(dòng)操作。 | ||
菜籽類(lèi) | 加拿大菜籽產(chǎn)區降水偏少引發(fā)減產(chǎn)擔憂(yōu)，同時(shí)三季度到港壓力逐步減輕，且菜粕進(jìn)入消費旺季，本周菜粕庫存大幅下降，較往年處于偏低水平，截至7月7日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為0.8萬(wàn)噸,環(huán)比減少33.33%,同比減少85.29%。操作上建議多單滾動(dòng)操作。菜油方面，三季度菜油供應壓力預期逐步緩解，本周菜油庫存延續下降，截至7月7日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為30.36萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.61%,同比增加59.79%，建議多單滾動(dòng)操作。 | ||
雞蛋(JD) | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，收跌幅0.33%，收于4222元/500kg。主產(chǎn)區雞蛋均價(jià)為4.25元/斤，主銷(xiāo)區均價(jià)4.57元/斤，全國主產(chǎn)區淘汰雞價(jià)格多數走低，部分穩定，個(gè)別上漲。主產(chǎn)區淘汰雞均價(jià)5.47元/斤，較昨日價(jià)格落0.03元/斤。供應方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.78億只，環(huán)比減幅0.59%，同比增幅0.08%，較近五年均值減少3.46%，存欄量繼續下降，雞蛋供應量有限。目前大日齡蛋雞數量占比偏低，蛋雞存欄結構趨于年輕化，說(shuō)明未來(lái)新增產(chǎn)能將增加，而淘汰產(chǎn)能有限，在產(chǎn)蛋雞存欄量呈增加趨勢。7月份南方進(jìn)入梅雨季，雞蛋存儲難度增大，加之終端需求疲軟，西南地區雞蛋價(jià)格承壓下滑。因雞蛋及淘汰雞呈正相關(guān)，淘汰雞價(jià)格亦呈下降走勢，但因待淘適齡蛋雞占比低，淘汰雞價(jià)格跌幅低于雞蛋，預計近期雞蛋價(jià)格震蕩運行。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 昨日蘋(píng)果主力合約偏強運行，收漲幅0.81%，收于8594元/噸。蘋(píng)果80#一二級條紋客商貨5.5-5.8元/斤，片紅4.2-4.5元/斤。截至7月5日，本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為100.63萬(wàn)噸，單周出庫量18.34萬(wàn)噸，冷庫走貨明顯放緩，產(chǎn)區貨源流通性較弱。山東產(chǎn)區庫容比為12.32%，較上周減少1.59%。山東產(chǎn)區走貨速度較上周繼續放緩。棲霞產(chǎn)區果農貨基本清庫，冷庫內剩余貨源集中在客商貨，貨源不多，基本以客商發(fā)自己市場(chǎng)為主。陜西產(chǎn)區庫容比為9.09%，較上周減少1.51%，本周陜西產(chǎn)區走貨繼續放緩，貨源目前多集中于洛川產(chǎn)區，以客商發(fā)自存為主。蘋(píng)果進(jìn)入傳統銷(xiāo)售淡季，批發(fā)市場(chǎng)交易熱度不高，蘋(píng)果銷(xiāo)售受時(shí)令水果沖擊較為明顯，產(chǎn)區行情繼續保持東強西弱的格局，客商多尋性?xún)r(jià)比好貨采購，行情分化逐漸明顯，預計短期內蘋(píng)果好貨價(jià)格穩定運行為主。 | ||
生豬(LH) | 昨日生豬主力合約偏弱震蕩，收于15255元/噸?，F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為13.94元/公斤，較前日均價(jià)下跌0.09元/公斤?，F階段散戶(hù)出欄積極性較為一般，但需求端仍表現疲軟，預計短期生豬現貨價(jià)格或窄幅震蕩為主。母豬方面，根據農業(yè)農村部數據2023年5月全國能繁母豬存欄量為4258萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.6%，同比增加6%，較正常保有量4100萬(wàn)頭偏高3.85%。根據前期的母豬數據來(lái)看目前供應仍處于環(huán)比增加趨勢，供應較為充足。從今年1月開(kāi)始母豬存欄開(kāi)始環(huán)比下降，或對10個(gè)月后的生豬出欄產(chǎn)生影響，但由于今年母豬產(chǎn)能去化幅度有限，所以整體生豬供應減量或較為有限。需求端，隨著(zhù)氣溫升高市場(chǎng)需求清淡，短期下游需求難有明顯利好提振。同時(shí)考慮到目前凍品庫容率也處于高位，凍品出貨較緩慢，屠企虧損較為嚴重，屠企因凍品庫存高企資金占用較多，再主動(dòng)增加分割入庫的動(dòng)力明顯減少。綜合來(lái)看雖收儲落地但現貨始終無(wú)起色，預計短期盤(pán)面仍以收升水為主。 | ||
花生(PK) | 昨日花生期貨主力震蕩運行，收于10090元/噸?，F階段產(chǎn)區余糧見(jiàn)底，下游市場(chǎng)需求未有明顯回升，以隨購隨銷(xiāo)為主，短期來(lái)看花生價(jià)格或隨需求端變化而窄幅震蕩。新作方面，近期部分產(chǎn)區出現集中降雨天氣，部分地區新作花生受到一定程度影響，但是整體來(lái)說(shuō)影響不大新作花生長(cháng)勢良好。根據天氣預報顯示山東中北部、河南北部、河北南部最高氣溫超40度未來(lái)幾天內蒙古東南部、吉林中東部、遼寧北部和西部等地的部分地區將有8~10級雷暴大風(fēng)或冰雹天氣，后續須持續關(guān)注新季花生生長(cháng)情況。需求端，目前油廠(chǎng)多停機檢修?；ㄉ秃突ㄉ蓛r(jià)格的弱勢運行以及花生原料高價(jià)，使得油廠(chǎng)壓榨利潤繼續負增長(cháng)，下游需求偏弱仍是持續抑制花生價(jià)格的重要因素。綜合來(lái)看陳米余量偏緊但下游需求始終低迷，現貨市場(chǎng)交易清淡，花生基本面沒(méi)有明顯驅動(dòng)，預計短期花生仍以跟隨油脂板塊為主。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于17170元/噸，收漲幅2.26%。周二ICE美棉主力合偏強運行，盤(pán)中漲幅3.01%，收盤(pán)價(jià)81.87美分/磅。國際方面，美國農業(yè)部(USDA)周一盤(pán)后公布的每周作物生長(cháng)報告顯示，截至2023年7月9日當周，美國棉花優(yōu)良率為48%，前一周為48%，上年同期為39%。美國棉花結鈴率為17%，上一周為11%，上年同期為21%,五年均值為18%;棉花現蕾率為55%，上一周為42%、上年同期為55%五年均值為55%。國內方面，據棉花信息網(wǎng)發(fā)布的疆棉發(fā)運數據顯示， 6月份出疆棉運輸量再度下降，出疆棉總計發(fā)運38.19萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.52萬(wàn)噸，降幅26.1%。其中，通過(guò)公路發(fā)運32.77萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.24萬(wàn)噸；鐵路發(fā)運量總計5.42萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.28萬(wàn)噸。6月發(fā)運量環(huán)比雖有下滑，但與近幾年同期水平相比依舊處于高位。目前下游紡織企業(yè)仍然處于虧損的狀態(tài)，近期受厄爾尼諾氣候影響，多地出現連續高溫現象，也是令部分紡織廠(chǎng)開(kāi)機下滑的原因，棉紗庫存繼續累積。全棉坯布淡季行情延續，織廠(chǎng)開(kāi)機率繼續下滑，目前開(kāi)機水平在57.8%；內銷(xiāo)訂單整體稀少，外銷(xiāo)訂單訂單未有改善，織廠(chǎng)采購棉紗目前仍然是以隨用隨買(mǎi)為主。預計短期棉花價(jià)格區間震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
