今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-05-26
品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 隔夜美國三大股指全線(xiàn)收跌,道指跌0.69%報33055.51點(diǎn),標普500指數跌1.12%報4145.58點(diǎn),納指跌1.26%報12560.25點(diǎn)。兩年期美債收益率一度漲11個(gè)基點(diǎn),與美元齊創(chuàng )逾兩個(gè)月新高?,F貨黃金一度跌近1%并失守1960美元。油價(jià)盤(pán)中漲超2%至兩周新高。國內方面,二十屆中央審計委員會(huì )第一次會(huì )議要求,聚焦穩增長(cháng)穩就業(yè)穩物價(jià),繼續盯緊看好寶貴的財政資金,加大對穩經(jīng)濟一攬子政策措施落實(shí)情況的審計力度。海外方面,美國財政部長(cháng)耶倫5月22日第三次就美國瀕臨債務(wù)違約向國會(huì )民主、共和兩黨領(lǐng)導人致函警告,但民主黨籍總統拜登與共和黨籍國會(huì )眾議長(cháng)麥卡錫當天在白宮的一對一談判仍是無(wú)果而終,圍繞“債務(wù)上限”的政治僵局持續。美國5月Markit制造業(yè)PMI初值為48.5,不及預期值50,創(chuàng )三個(gè)月新低,重回50榮枯線(xiàn)下方。PMI初值升至55.1,高于預期值52.5,創(chuàng )13個(gè)月新高。綜合PMI初值54.5,創(chuàng )13個(gè)月新高,預期53。今日重點(diǎn)關(guān)注美國5月19日當周EIA原油庫存變動(dòng)數據。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 昨日四組期指走勢震蕩下行,截止收盤(pán)2*IH/IC主力合約比值為0.8680?,F貨方面,A股三大指數集體收跌,滬指跌1.52%,深證成指跌1.03%,創(chuàng )業(yè)板指跌1.18%,市場(chǎng)成交額持續低迷,僅有7600多億元,北向資金凈賣(mài)出79.76億元。資金利率方面,Shibor隔夜品種下行5.2bp報1.224%,7天期下行7.3bp報1.824%,14天期下行3.5bp報2.065%,1月期下行0.7bp報2.117%。目前上證、滬深300、中證500、中證1000期指均在20日均線(xiàn)下方。宏觀(guān)面看,海外市場(chǎng)聚焦債務(wù)上限談判,美國眾議院議長(cháng)麥卡錫在與美國總統拜登就債務(wù)上限問(wèn)題會(huì )談后,表示與拜登的磋商富有成效,但仍然沒(méi)能達成協(xié)議,無(wú)需為違約未雨綢繆。國內方面整體經(jīng)濟復蘇力度偏弱,4月社會(huì )消費品零售增速創(chuàng )2021年3月來(lái)新高,規模以上工業(yè)增加值同比增5.6%,但固定資產(chǎn)投資的三個(gè)分項基建、制造業(yè)和地產(chǎn)的投資增速均下行,青年人口就業(yè)壓力增大??傮w來(lái)看,短期國內經(jīng)濟復蘇弱于預期擔憂(yōu)升溫,而海外美國債務(wù)違約談判僵局對市場(chǎng)擾動(dòng)。外資整體流出趨勢下,短期避險情緒上升使得市場(chǎng)承壓。資金觀(guān)望下,現貨指數縮量整理,海外美債危機放緩或者國內政策提振或將打破當前局面。 | ||
貴金屬 | 隔夜國際金價(jià)高位回落,現運行于1975美元/盎司,金銀比價(jià)83.2。美國債務(wù)上限談判未有進(jìn)展,避險情緒升溫。當前美歐經(jīng)濟活動(dòng)改善,主因服務(wù)業(yè)快速回暖,通脹壓力反復,但中期的經(jīng)濟展望仍舊疲弱,且金融穩定的風(fēng)險已經(jīng)增加,在高負債水平及經(jīng)濟從長(cháng)期低利率轉向高利率的情況下,將可能對整個(gè)金融系統產(chǎn)生沖擊。從貨幣政策角度來(lái)看,美聯(lián)儲5月議息會(huì )議加息25個(gè)基點(diǎn),聲明刪除“進(jìn)一步加息適宜”的措辭,暗示將暫停加息,鮑威爾記者會(huì )稱(chēng)通脹偏高不支持降息,市場(chǎng)對此作出鷹派解讀。資金方面,我國央行連續6個(gè)月購入黃金,央行繼去年11月以來(lái),累計增持412萬(wàn)盎司。截至5/19,SPDR黃金ETF持倉942.74噸,前值936.96噸,SLV白銀ETF持倉14572.91噸,持平。美歐央行繼續加息深化了市場(chǎng)對衰退的定價(jià),美國債務(wù)上限談判延期,貴金屬價(jià)格仍獲支撐。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩,波動(dòng)較大,早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià),無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水,平水銅供應略松,主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2310合約表現依然承壓,期價(jià)回落至3600一線(xiàn)下方,預計短期偏弱運行為主,整體波動(dòng)幅度有所加劇,現貨市場(chǎng)報價(jià)表現維穩運行。供應方面,上周五大鋼材品種供應918.35萬(wàn)噸,減量4.31萬(wàn)噸,降幅0.5%。上周除中厚板,其余品種供應水平環(huán)比延續減產(chǎn)上周供應水平環(huán)比變化不大,主因在于長(cháng)流程檢修/減產(chǎn)影響延續且有部分企業(yè)開(kāi)始增產(chǎn)/復產(chǎn),疊加部分短流程企業(yè)復產(chǎn)增量,因此增減對沖,變化有限。螺紋鋼周產(chǎn)量下降1.41萬(wàn)噸至266.62萬(wàn)噸。庫存端,上周五大鋼材品種總庫存1794.49萬(wàn)噸,周環(huán)比降庫77.99萬(wàn)噸,降幅4.2%。上周庫存環(huán)比降幅收窄,主因在于企業(yè)廠(chǎng)庫前移,疊加上周現貨市場(chǎng)價(jià)格較上周有所修復提振市場(chǎng)交易情緒,使得采購和備庫節奏有所提。但由于上周已有多數貿易商完成備庫操作,因此上周備庫比例略有減少,使得庫存環(huán)比降幅收窄。螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存回落12.36萬(wàn)噸至231.37萬(wàn)噸;社會(huì )庫存下降31.65萬(wàn)噸至644.01萬(wàn)噸。消費方面,上周五大品種周消費量降幅1.1%;其中建材消費環(huán)比降幅5.1%,目前剛需表現雖不如市場(chǎng)預期那般差,但資金問(wèn)題依舊影響著(zhù)建筑業(yè)和制造業(yè)的開(kāi)工進(jìn)度和節奏,整體偏弱狀態(tài)短期不會(huì )有變化。綜合來(lái)看,目前現貨價(jià)格維持低位運行,供給回升幅度和預期或為供需矛盾激化帶來(lái)隱患,影響市場(chǎng)信心,市場(chǎng)價(jià)格短期偏弱運行為主。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2310合約繼續偏弱運行,整體承壓明顯,期價(jià)未能有效站上3700一線(xiàn),現貨市場(chǎng)價(jià)格表現維穩。上周熱軋產(chǎn)量繼續下降,主要降幅地區在東北和中南地區,原因還是BG、WG分別有一條產(chǎn)線(xiàn)檢修,產(chǎn)量有所下降。上周華東地區新增TG檢修,目前檢修時(shí)間較短,影響產(chǎn)量不大。Mysteel周度數據顯示,截至5月18日,熱卷周度產(chǎn)量308.96萬(wàn)噸,環(huán)比下降3.97萬(wàn)噸。庫存端,熱卷廠(chǎng)庫小幅回落2.91萬(wàn)噸至90萬(wàn)噸,上周廠(chǎng)庫降幅增多,整體以華東和北方地區為主。綜合來(lái)看,目前各企業(yè)廠(chǎng)庫壓力不大,廠(chǎng)庫前移,以及剛需和投機需求采購推動(dòng)廠(chǎng)庫保持去化趨勢;社庫上升1.79萬(wàn)噸至277.46萬(wàn)噸。需求端,板材消費環(huán)比增幅2.3%,受供應降幅收窄,庫存維持去化推動(dòng),上周消費水平相對維穩,市場(chǎng)情緒和交易氛圍從成交表現來(lái)看環(huán)比有所好轉。綜合來(lái)看,目前基本面維持供需雙降表現,供需維持負差,暫未有明顯矛盾,短期震蕩偏弱運行為主。 | ||
鋁(AL) | 隔夜滬鋁主力小幅下行,收于17935元/噸,跌幅0.17%。倫鋁擴大跌幅,收于2220美元/噸,跌幅1.92%。宏觀(guān)面,周二美元指數走高,美國債務(wù)上限談判遲遲未能達成協(xié)議;與此同時(shí),數據顯示美國就業(yè)市場(chǎng)依然吃緊,上周初請失業(yè)金人數降幅大于預期,強化了美聯(lián)儲下月可能再次升息以抑制通脹的預期。國內供應端,廣西、貴州等地鋁廠(chǎng)繼續緩慢復產(chǎn),云南地區仍處于減產(chǎn)階段,豐水期逐漸臨近,其降水恢復預期升溫,目前整體產(chǎn)量小幅增加,供應端壓力尚未顯著(zhù)增加;成本端預焙陽(yáng)極價(jià)格寬幅下調,且自備電廠(chǎng)采購煤炭成本也有所下滑,電解鋁成本下探明顯。消費端,整體不及預期,下游新增訂單疲軟,鋁材海內外需求不佳,5月消費難言好轉。庫存端,周一公布的SMM鋁錠社會(huì )庫存66.9萬(wàn)噸,較上周四下降3.7萬(wàn)噸,電解鋁保持去庫趨勢。綜合來(lái)看,近期鋁價(jià)利空因素較多,包括宏觀(guān)面不確定性、成本持續下跌以及消費恢復不及預期等,預計滬鋁或承壓運行為主。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力低位窄幅盤(pán)整,收于19630元/噸,跌幅0.33%。倫鋅維持疲弱的下行態(tài)勢,收于2354美元/噸,跌幅2.95%。宏觀(guān)面,周二美元指數走高,美國債務(wù)上限談判遲遲未能達成協(xié)議;與此同時(shí),數據顯示美國就業(yè)市場(chǎng)依然吃緊,上周初請失業(yè)金人數降幅大于預期,強化了美聯(lián)儲下月可能再次升息以抑制通脹的預期。國內供應端,當前煉廠(chǎng)產(chǎn)量依然較高,5月以后國內鋅煉廠(chǎng)檢修安排較多,加之近期鋅價(jià)大幅下挫,硫酸價(jià)格回落,煉廠(chǎng)利潤迅速壓縮,不排除煉廠(chǎng)減產(chǎn)的可能,5月產(chǎn)量或不及預期;消費端,從數據來(lái)看地產(chǎn)等終端需求恢復遲鈍,疊加近期黑色整體大跌銷(xiāo)售不暢,終端需求仍無(wú)明顯起色。庫存端,周一公布的鋅錠社會(huì )庫存11.40萬(wàn)噸,較上周五減少0.29萬(wàn)噸,雖然國內去庫緩慢,不過(guò)絕對庫存水平仍處于低位。整體來(lái)看,宏觀(guān)悲觀(guān)情緒和偏弱的基本面形成共振利空,煉廠(chǎng)成本會(huì )對價(jià)格有一定支撐作用,但隨著(zhù)煤炭天然氣不斷調降,煉廠(chǎng)成本或進(jìn)一步下移,預計滬鋅短期內維持偏弱運行走勢。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力震蕩下行,收于15275元/噸,跌幅0.20%。倫鉛震蕩下行,收于2079美元/噸,跌幅0.67%。宏觀(guān)面,周二美元指數走高,美國債務(wù)上限談判遲遲未能達成協(xié)議;與此同時(shí),數據顯示美國就業(yè)市場(chǎng)依然吃緊,上周初請失業(yè)金人數降幅大于預期,強化了美聯(lián)儲下月可能再次升息以抑制通脹的預期。國內供應端,隨著(zhù)國內冶煉廠(chǎng)復產(chǎn)以及增產(chǎn),再生鉛產(chǎn)量逐步增加,雖然月內部分原生鉛煉廠(chǎng)有檢修計劃,但目前暫未有明顯減量,供應端增量一定程度拖累鉛價(jià);原料端,近期市場(chǎng)廢電瓶流通緊張,再生鉛煉廠(chǎng)原料成本整體上移,煉廠(chǎng)利潤空間收窄甚至虧損,成本端對鉛價(jià)支撐逐步顯現。需求端,鉛消費市場(chǎng)正值淡季,大部分鉛蓄電池企業(yè)處于減產(chǎn)狀態(tài),下游接貨意愿不佳下,鉛價(jià)上方承壓。庫存端,周一SMM鉛錠社會(huì )庫存2.96萬(wàn)噸,較上周五增加0.09萬(wàn)噸,5月下旬部分原生鉛企業(yè)將進(jìn)入檢修,后續鉛錠庫存或維持低位,短期內鉛錠社會(huì )庫存難有較大上升空間。綜合來(lái)看,5月下旬原生鉛供應逐漸收縮,而終端消費暫無(wú)轉暖跡象,鉛市場(chǎng)逐漸進(jìn)入供需雙弱行情,短期滬鉛或仍將延續區間震蕩。 | ||
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈,重新站上80000元/噸,南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區,金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格,現鎳升貼水收窄,日內貿易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸,桶裝小塊上調至81400元/噸,上調幅度700元/噸。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行,成交縮量,市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯,市場(chǎng)下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢(xún)價(jià)為主,目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩,部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價(jià)小幅調整,整體表現有所轉弱,關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐,觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 供需方面,供應端,本期全球鐵礦石發(fā)運量屬季節性正常波動(dòng),已出現連續兩期下滑,本期跌幅較小。本期發(fā)運量2827.7萬(wàn)噸,周環(huán)比減少137.3萬(wàn)噸,較上月均值低56.6萬(wàn)噸/周,較今年均值高26.1萬(wàn)噸,位于今年以來(lái)的單周中位水平。本期中國45港口鐵礦石到港量延續兩周出現增勢,且本期增幅較大,本期到港量2402.8萬(wàn)噸,周環(huán)比增加335.5萬(wàn)噸,較上月均值高291.3萬(wàn)噸/周,較今年均值高151.8萬(wàn)噸,目前鐵礦石到港量處于今年以來(lái)的中等偏高位,同位于近一個(gè)月以來(lái)的絕對高位水平。根據澳洲本期增量較大和巴西發(fā)運季節性波動(dòng),疊加非主流發(fā)運相對持穩推算,預計下期中國45港鐵礦石到港量周環(huán)比或減少230萬(wàn)噸左右,至2172萬(wàn)噸處于今年中位偏低值。需求端,本期247家鋼廠(chǎng)鐵水日均產(chǎn)量為239.36萬(wàn)噸/天,周環(huán)比上升0.11萬(wàn)噸/天,累計增加18.64萬(wàn)噸/天,同比下降0.17萬(wàn)噸/天,伴隨鋼廠(chǎng)利潤的持續性修復,近期鋼廠(chǎng)高爐復產(chǎn)力度漸起,但考慮到目前仍舊是需求淡季,下游實(shí)際需求有待觀(guān)望,鋼廠(chǎng)利潤恢復的持續性需要進(jìn)一步的驗證。庫存端,中國45港鐵礦石庫存在經(jīng)歷連續四周去庫后出現累庫趨勢,并且累庫幅度較為明顯。截止5月19日,45港鐵礦石庫存總量1.28億噸,周環(huán)比累庫186.2萬(wàn)噸,比今年年初庫存低344.3萬(wàn)噸,比去年同期庫存低772.2萬(wàn)噸。高爐復產(chǎn)預期,預計本周鐵礦石疏港量將會(huì )增加,從而改善鐵礦石累庫趨勢。價(jià)格趨勢方面,雖然短期鋼廠(chǎng)停產(chǎn)檢修計劃減少,鐵水止降轉增,但是鋼廠(chǎng)鐵礦石并未出現主動(dòng)累庫現象,仍以剛需補庫為主。終端現實(shí)需求仍是重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題,5月份進(jìn)入鋼材需求淡季,一旦終端需求持續走弱,鋼廠(chǎng)利潤會(huì )繼續惡化,短期鋼廠(chǎng)減產(chǎn)動(dòng)力不足,整體礦價(jià)跌幅仍將弱于成材端。昨日鐵礦石主力2309合約表現繼續承壓運行,期價(jià)沖高回落,短期偏弱運行為主。 | ||
天膠及20號膠 | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約09合約偏弱震蕩,跌破60日均線(xiàn)。天然橡膠期貨往下調整,一方面,市場(chǎng)關(guān)注美國政府債務(wù)上限等宏觀(guān)風(fēng)險,避險情緒升溫;另一方面,前期市場(chǎng)關(guān)注的政策性因素尚未確定,做多熱情減弱。不過(guò)原料價(jià)格處于高位將為天然橡膠形成成本支撐。因此天然橡膠將繼續寬幅波動(dòng),暫無(wú)明顯趨勢行情。從國內天然橡膠供需來(lái)看,西雙版納地區開(kāi)割率偏低,原料產(chǎn)出偏少,預計原料放量要至6月份。進(jìn)口方面,4月份天然橡膠以及合成膠總進(jìn)口量環(huán)比下降。海外供應方面,泰國產(chǎn)區新膠陸續釋放,但初期供應相對有限,泰國工廠(chǎng)目前庫存壓力不大。需求數據方面,下游輪胎行業(yè)開(kāi)工率繼續回升。但5月至6月汽車(chē)行業(yè)處于產(chǎn)銷(xiāo)淡季,國內輪胎終端需求弱勢延續。工廠(chǎng)輪胎庫存有所上升?,F貨方面,5月23日天然橡膠現貨價(jià)格下跌50元/噸左右,華東地區2022年SCRWF主流價(jià)格在12000-12100元/噸。Ru09合約低于2022年產(chǎn)的全乳膠現貨價(jià)格。海南產(chǎn)區原料膠水收購價(jià)格上漲,制濃乳膠水收購價(jià)格參考在12200元/噸,較前一工作日上漲200元/噸;制全乳膠水收購價(jià)格參考為11900-12200元/噸,較前一工作日上漲50元/噸。綜合來(lái)看,短期新膠供應增量不大,原料價(jià)格較高,天然橡膠期貨將受到一定支撐,但因終端需求偏弱,宏觀(guān)面臨不確定性,天然橡膠上漲乏力。天然橡膠將繼續寬幅震蕩。建議持震蕩思路參與。 | ||
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩上行。市場(chǎng)預測美國汽油市場(chǎng)將趨緊,沙特能源部長(cháng)向投機者發(fā)出警告,增加了歐佩克+進(jìn)一步減產(chǎn)的可能性,油價(jià)繼續上漲。供應方面,5月OPEC+執行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2023年底,目前減產(chǎn)規模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止5月12日當周錄得1220萬(wàn)桶/日,較上周下降10萬(wàn)桶/日。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至2023年底。原油供應緊張的狀態(tài)持續。需求方面,美國煉廠(chǎng)春季檢修結束,駕駛高峰季即將到來(lái)將帶動(dòng)原油消費將回升。國內方面,截至5月16日,國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷為78.40%,較4月底上漲2.49%。5月下旬長(cháng)慶石化、遼陽(yáng)石化、烏魯木齊石化及哈爾濱石化仍處檢修期內,惠州煉廠(chǎng)一期裝置、金陵石化3#常減壓裝置或結束檢修,洛陽(yáng)石化則可能開(kāi)啟檢修,主營(yíng)煉廠(chǎng)開(kāi)工負荷難有大幅波動(dòng)。山東地煉一次常減壓裝置在截至5月17日當周,平均開(kāi)工負荷為65.51%,較上周上漲0.11%。東營(yíng)石化裝置負荷逐步正常,聯(lián)合石化計劃恢復開(kāi)工,墾利石化計劃檢修,其他煉廠(chǎng)負荷或保持平穩為主。預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或有提升。整體來(lái)看,原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續,需求端有回暖預期,但市場(chǎng)心態(tài)持續受到宏觀(guān)因素干擾,建議密切關(guān)注俄烏局勢、美國債務(wù)上限問(wèn)題和美聯(lián)儲加息動(dòng)向。 | ||
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià),但供應過(guò)剩持續,油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng),如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中,沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià),但供應過(guò)剩持續,油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng),如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中,沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾,單邊上漲超過(guò)半個(gè)月,國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場(chǎng)氣氛明顯好轉,貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象,產(chǎn)量難以繼續攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為,電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場(chǎng)按需采購,需求穩定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前,市場(chǎng)缺乏利空,考驗能否站上7000繼續上行。 | |
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩回落。供應方面,截止5月9日,國內96家瀝青廠(chǎng)家周度總產(chǎn)量為50.8萬(wàn)噸,環(huán)比下降4.6萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量27.9萬(wàn)噸,環(huán)比下降5.6萬(wàn)噸,中石化總產(chǎn)量13.4萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.1萬(wàn)噸,中石油總產(chǎn)量7萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.3萬(wàn)噸,中海油2.6萬(wàn)噸,環(huán)比下降0.3萬(wàn)噸。本周山東以及華北地區個(gè)別煉廠(chǎng)有提產(chǎn),帶動(dòng)產(chǎn)能利用率上漲。需求方面,國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量40.7萬(wàn)噸,環(huán)比減少8.8%。近期受原料關(guān)問(wèn)題影響,部分煉廠(chǎng)降產(chǎn)及轉產(chǎn)渣油,出現控量及排隊出貨現象。整體來(lái)看,瀝青需求端疲弱依舊,期價(jià)仍以區間偏弱震蕩為主。 | ||
塑料(L) | 夜盤(pán)塑料期貨主力09合約小幅反彈,國際原油反彈對其形成提振作用。從供需數據來(lái)看,5月23日PE裝置檢修占比在14%附近,LLDPE生產(chǎn)比例33%。PE裝置檢修有所增加,LLDPE生產(chǎn)比例偏低,這對塑料期貨形成一定支撐,跌幅相對PP較小。本周PE裝置計劃檢修損失量在9.67萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.17萬(wàn)噸。不過(guò)上游石化企業(yè)聚烯烴庫存充裕,短期供應偏寬松。進(jìn)口方面,進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價(jià),進(jìn)口量增量不多。4月份PE進(jìn)口量環(huán)比下降。需求方面,地膜訂單進(jìn)入淡季,其它領(lǐng)域需求暫無(wú)較大增量。綜合來(lái)看,短期上游聚烯烴庫存水平偏高,該因素繼續對塑料期貨形成壓力;不過(guò)LLDPE生產(chǎn)比例有所下降,塑料期貨將逐漸震蕩尋底。建議暫時(shí)觀(guān)望。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤(pán)PP期貨主力合約09合約盤(pán)中反彈,但技術(shù)走勢仍較弱。近期煤炭等原料下跌,成本下降,下游煤化類(lèi)產(chǎn)品跌幅較大。另外PP供需偏寬松,PP弱勢難改。除非石化企業(yè)進(jìn)一步減產(chǎn),宏觀(guān)經(jīng)濟轉強,PP期貨才將有所企穩。從供需數據來(lái)看,本周預計PP裝置檢修損失量在11.71萬(wàn)噸,周環(huán)比增加3.45%。不過(guò)上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高,下游拉絲PP需求偏弱,PP供需偏寬松。根據卓創(chuàng )資訊數據,5月23日PP檢修產(chǎn)能占比13%,拉絲PP生產(chǎn)比例23%。拉絲PP生產(chǎn)比例有所下降,生產(chǎn)口罩等衛生材料用的纖維級PP以及低熔共聚類(lèi)PP生產(chǎn)比例有所增加。關(guān)注交割標準品生產(chǎn)情況。進(jìn)口方面,進(jìn)口PP報價(jià)高于國內價(jià)格,進(jìn)口貨源對國內壓力不大。4月份進(jìn)口量環(huán)比下降。出口方面,出口窗口仍舊打開(kāi),但出口量較少。需求方面,塑編等行業(yè)處于需求淡季。綜合來(lái)看,因宏觀(guān)偏弱、原料成本下降以及供需偏寬松,PP期貨走勢較弱,建議短線(xiàn)參與或暫時(shí)等待機會(huì )。 | ||
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,但考慮加工差過(guò)大,建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,但考慮加工差過(guò)大,建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2309合約)小幅下挫,成交尚可,持倉量微增?,F貨市場(chǎng)近期行情繼續下跌但跌幅放緩,成交較差。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2040元/噸(0),期現基差-67.5元/噸;焦炭總庫存934.47萬(wàn)噸(-4);焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.6%(-0.98)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率89.12%(0.1)。綜合來(lái)看,焦炭現貨第八輪降價(jià)全面落地,降幅縮小至50元/噸?,F階段焦炭市場(chǎng)依舊弱勢運行,但市場(chǎng)觸底心態(tài)進(jìn)一步加強,部分焦企擬提出第一輪價(jià)格提漲。上游方面,焦企整體利潤較好,短期限產(chǎn)壓力較小,整體出貨有所好轉。下游方面,鋼價(jià)震蕩趨弱終端成材消費市場(chǎng)并無(wú)起色,原料采購整體持謹慎態(tài)度。不過(guò)由于原料成本下降,鋼廠(chǎng)利潤得到一定程度的修復,持續減產(chǎn)動(dòng)力不高。因此繼此前六周連續小幅下降后,近期鐵水產(chǎn)量首度止跌。我們認為,經(jīng)歷前期大幅下跌后,市場(chǎng)“恐低”情緒明顯加重,價(jià)格觸底的觀(guān)點(diǎn)占據上風(fēng)。不過(guò)從產(chǎn)業(yè)鏈基本面看,當前焦炭市場(chǎng)供需雙弱且供需關(guān)系略偏寬松的格局持續??紤]到成材市場(chǎng)趨勢尚未實(shí)質(zhì)性逆轉,焦炭行情就此回升的難度依然很大。預計后市將寬幅震蕩,走勢偏弱,重點(diǎn)關(guān)注下游采購積極性及成材價(jià)格行情。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2309合約)小幅下跌,成交良好,持倉量大減?,F貨市場(chǎng)近期行情漲跌互現,成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1500元/噸(0),期現基差174.5元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存196.58萬(wàn)噸(+7.3);全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用8.39天(0)。綜合來(lái)看,受市場(chǎng)觸底觀(guān)點(diǎn)的利好,部分煤種價(jià)格反彈,但亦有部分配煤價(jià)格跟隨動(dòng)力煤價(jià)格繼續下跌。上游方面,煤礦維持正常生產(chǎn),銷(xiāo)售壓力有所緩解,線(xiàn)上競拍的流拍率明顯降低。由于主流地區煉焦煤基本止跌,市場(chǎng)情緒轉向樂(lè )觀(guān),洗煤廠(chǎng)開(kāi)工率略有回升。下游方面,焦炭8輪降價(jià)落地之后,鋼廠(chǎng)已有盈利,持續減產(chǎn)動(dòng)力不高。值得注意的是,下游剛需依然疲軟,部分低庫存企業(yè)的補庫量總體較小,尚難起到支撐行情的作用。進(jìn)口方面,目前口岸進(jìn)口利潤倒掛,貿易商拉運積極性不高,口岸整體通關(guān)車(chē)次持續下滑。我們認為,盡管市場(chǎng)因前期下跌幅度過(guò)大產(chǎn)生了恐低心理,價(jià)值成本支撐作用被市場(chǎng)所關(guān)注并形成了近期期貨行情短線(xiàn)反彈的局面。但回歸市場(chǎng)基本面,成材端所面臨的問(wèn)題仍未找到出路,行情回升缺乏有效的支撐因素。預計后市將寬幅震蕩,或有機會(huì )打開(kāi)下行空間,重點(diǎn)關(guān)注.。 | ||
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩,現貨價(jià)格近期以穩為主,部分坑口略有上調,內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi),產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升,但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨,需求將保持相對高位,因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng),但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口,后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強,我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看,市場(chǎng)供給正常,開(kāi)工保持在6成以上,6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸,而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進(jìn)一步弱化;新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下,強勢走高,南北套利窗口開(kāi)啟,本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度,區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢,持倉下降,得益于目前港口庫存的相對低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行,以及傳統需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹慎,操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看,市場(chǎng)供給正常,開(kāi)工保持在6成以上,6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸,而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進(jìn)一步弱化;新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下,強勢走高,南北套利窗口開(kāi)啟,本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度,區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢,持倉下降,得益于目前港口庫存的相對低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行,以及傳統需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹慎,操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快,對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響,操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價(jià)格偏強運行,收于7182元/噸,收漲幅0.17%。周二ICE原糖主力合約震蕩偏弱運行,盤(pán)中跌幅0.54%,收盤(pán)價(jià)25.83美分/磅。國際方面,國際糖業(yè)組織將2022/23年度全球供應過(guò)剩預估從415萬(wàn)噸下假至85萬(wàn)噸,原因是歐洲、中國、泰國和印度等產(chǎn)量低于之前預估。最新預計全球產(chǎn)量為1.7736億噸,低于前次預估的1.8043萬(wàn)噸,消費預估為1.7651億噸,上調23.3萬(wàn)噸。巴西對外貿易秘書(shū)處公布數據顯示,5月前三周巴西出口糖120.8萬(wàn)噸,日均出口8.63萬(wàn)噸,較去年5月日均出口增加21%。國內方面,海關(guān)部署公布的最新數據顯示,4月白糖進(jìn)口為7萬(wàn)噸,同比減少82.3%,1至4月累計進(jìn)口102萬(wàn)噸,同比減少24.9%。去年4月進(jìn)口食糖42萬(wàn)噸,1至4月累計進(jìn)口136萬(wàn)噸。進(jìn)口加工成本與國內糖價(jià)價(jià)差持續拉大,抑制了國內進(jìn)口,對國內糖價(jià)上行提供了動(dòng)力。據中糖協(xié)數據顯示,截至4月底國內產(chǎn)量896萬(wàn)噸,同比減少39萬(wàn)噸,累計銷(xiāo)糖515萬(wàn)噸,同比增加71萬(wàn)噸,產(chǎn)銷(xiāo)率57.4%,同比提高10個(gè)百分點(diǎn),工業(yè)庫存381萬(wàn)噸,同比減少110.38萬(wàn)噸。短期糖價(jià)震蕩偏強上行。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 隔夜玉米主力合約有所回落,收于2565元/噸。國內方面,東北地區市場(chǎng)心態(tài)仍然謹慎,部分貿易商隨收隨走;華北地區深加工企業(yè)到貨量下降,少量東北糧流入,貿易商出貨意愿較前期明顯降低。需求端來(lái)看,深加工利潤有所修復,但市場(chǎng)信心依然較差,深加工企業(yè)玉米收購積極性較低。飼料養殖端,近期豬價(jià)繼續震蕩磨底,小麥替代優(yōu)勢明顯,小麥替代比例增加,使得飼用玉米需求偏弱。綜合來(lái)看近期供應端有一定挺價(jià)情緒,且隨著(zhù)近期小麥價(jià)格止跌回升將對玉米價(jià)格有一定提振作用限制了玉米下跌空間。 | ||
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料,深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng),農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度,推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購,2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷(xiāo)清淡,對大豆價(jià)格形成抑制,另一方面黑龍江儲備大豆收購對大豆形成支撐,大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕承壓3550元/噸震蕩整理,美豆新作播種開(kāi)局進(jìn)度較快,截至5月21日當周,美豆種植率為66%,去年同期為47%,五年均值為52%,中西部地區天氣整體良好,堪薩斯/內布拉斯加/內布拉斯加/愛(ài)荷華地區旱情仍需關(guān)注,但未來(lái)一周降水有所增加,短期缺乏天氣支撐。巴西大豆供應壓力邊際減輕,貼水報價(jià)逐步回升,但目前巴西大豆銷(xiāo)售進(jìn)度依然偏慢,且二季度全球大豆供應充足,美豆維持震蕩走勢。國內方面,進(jìn)口 大豆通關(guān)延后,大豆到港不均,油廠(chǎng)壓榨處于低位,對豆粕形成支撐,截至5月19日當周,大豆壓榨量為176.12萬(wàn)噸,高于上周的161.34萬(wàn)噸,本周豆粕庫存大幅下降,截至5月19日當周,國內豆粕庫存為20.72萬(wàn)噸,環(huán)比增加4.54%,同比減少64.66%,短期豆粕供應緊缺,基差表現堅挺,下方具有較強支撐,但上方空間受限,整體維持震蕩走勢,關(guān)注后期油廠(chǎng)開(kāi)機率變化。 | ||
豆油(Y) | 由于2022/23年度阿根廷旱情或導致大豆減產(chǎn),阿根廷大豆壓榨及豆油出口受到抑制,但是,巴西大豆豐產(chǎn)格局確立,短期市場(chǎng)仍在消化巴西大豆上市壓力,同時(shí)巴西大豆壓榨預期大增,且巴西4月份所實(shí)施的B12生柴摻混政策強度遠低于此前市場(chǎng)預期的B15,巴西豆油出口潛力增加,部分彌補阿根廷豆油供應缺口。國內方面,進(jìn)口大豆通關(guān)延后,大豆到港不均,油廠(chǎng)壓榨再度下降,同時(shí)豆油提貨有所好轉,本周豆油庫存轉降,截至5月19日當周,國內豆油庫存為73.92萬(wàn)噸,環(huán)比減少0.39%,同比減少16.91%。 5、6月大豆到港壓力上升,豆油供應偏緊局面或有所緩解。操作上建議暫且觀(guān)望。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油依托6600元/噸震蕩整理,4月末馬棕庫存已經(jīng)降至低位水平,短期供應壓力不大,后期來(lái)看,馬棕仍處于增產(chǎn)周期,5月馬棕產(chǎn)量回升,SPPOMA數據顯示,5月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加18.5%,5月份馬棕出口仍將受到抑制,馬棕出口仍處偏低水平,ITS/Amspec數據分別顯示5月1-20日馬棕出口較上月同期增加1.6%/2.9%。印尼方面,5月1日起印尼政府將棕櫚油國內市場(chǎng)義務(wù)(DMO)由每月45萬(wàn)噸下調至30萬(wàn)噸,但印尼政府放寬了一些食用油產(chǎn)品的比例,此外還將恢復此前凍結的約300萬(wàn)噸的棕櫚油出口許可證,印尼棕櫚油出口供應壓力階段性增加。此外,黑海糧食外運協(xié)議延長(cháng),給油脂市場(chǎng)帶來(lái)壓力。國內方面,棕櫚油庫存逐步下降,加之近期棕櫚油進(jìn)口利潤倒掛程度加深,國內棕櫚油供應壓力有所減輕,截至5月19日當周,國內棕櫚油庫存為60.16萬(wàn)噸,環(huán)比減少9.97%,同比增加132.37%,棕櫚油短期維持震蕩走勢。 | ||
菜籽類(lèi) | 2季度菜籽供應較為寬松,菜籽壓榨量處于偏高水平,同時(shí)菜粕進(jìn)入消費旺季,且短期豆粕供應偏緊,對菜粕消費形成支撐,菜粕庫存持續維持偏低水平,截至5月19日,沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為1.3萬(wàn)噸,環(huán)比減少28.96%,同比減少72.92%,操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面,菜籽壓榨處于高位,菜油庫存轉降但仍處偏高水平,短期供應較為寬松,截至5月19日,華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為30.88萬(wàn)噸,環(huán)比減少4.25%,同比增加56.35%,但是,三季度菜油供應壓力預期緩解,操作上建議關(guān)注菜豆油價(jià)差擴大。 | ||
雞蛋(JD) | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅0.34%,收于4100元/500kg。全國雞蛋價(jià)格多數穩,雞蛋主產(chǎn)區均價(jià)雞蛋均價(jià)4.43元/斤,較5月11日持平。各地走貨不溫不火,蛋價(jià)穩定為主。供應方面,全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為 11.88 億只,環(huán)比增幅 0.25%,同比增幅 2.59%,存欄量雖稍有增加。另一方面4 月淘汰雞出欄量環(huán)比增幅近 17%,因雞蛋價(jià)格走弱,養殖單位淘雞積極性提升,月內淘雞量環(huán)比增多。需求方面,五一過(guò)后,市場(chǎng)暫無(wú)節假日提振,加之南方氣溫升高、降雨量增多,空氣濕度提升不利于雞蛋存儲,下游環(huán)節為規避風(fēng)險,對雞蛋僅維持剛需,市場(chǎng)需求或進(jìn)入淡季。預計近期雞蛋價(jià)格震蕩偏弱運行。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏弱運行,收跌幅0.21%,收于8480元/噸。山東棲霞產(chǎn)區果農庫存 80#以上一二級價(jià)格在4元/斤左右,陜西洛川產(chǎn)區果農庫存富士 70#起步價(jià)格在3.8 元/斤。截至5月17日,本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為285.23萬(wàn)噸,單周出庫量30.11萬(wàn)噸,整體走貨速度較上周有所放緩。山東產(chǎn)區庫容比為26.83%,較上周減少2.14%。山東產(chǎn)區走貨速度相比上周基本持平,走貨速度較為平穩。棲霞主產(chǎn)區交易氛圍尚可,隨著(zhù)氣溫升高后,客商采購以剛需為主,但由于目前客商手中貨源相對偏少,后市銷(xiāo)售壓力不大。陜西產(chǎn)區庫容比為22.31%,較上周減少2.07%。本周陜西走貨速度較上周整體變化不大,副產(chǎn)區多進(jìn)入清庫階段,走貨加快,成交主要圍繞主產(chǎn)區進(jìn)行,周內市場(chǎng)交易熱度不減,消暑類(lèi)水果替代作用不強,客商發(fā)貨心態(tài)穩定,整體走貨未見(jiàn)減速。預計短期內蘋(píng)果價(jià)格維穩。 | ||
生豬(LH) | 昨日生豬主力合約偏強運行,收于15310元/噸?,F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為14.16元/公斤,較前日均價(jià)上漲0.08元/公斤。目前養殖端出欄積極性一般,受情緒影響市場(chǎng)階段性供應有所縮緊,需求端仍維持疲軟,預計短期生豬現貨價(jià)格在情緒支撐下偏強為主。中長(cháng)期來(lái)看,母豬方面根據涌益咨詢(xún)數據樣本企業(yè)4月能繁母豬存欄環(huán)比增加0.04%。按照母豬存欄推算,目前仍對應前期母豬產(chǎn)能恢復階段,生豬供應將維持環(huán)比增長(cháng)態(tài)勢。不過(guò)從去年冬季開(kāi)始至今年春季全國各地豬病影響較為明顯,1至2月的生豬生產(chǎn)指標有所下降或對7月的生豬供應量產(chǎn)生影響。而需求端按照季節性規律,下半年需求或整體好于上半年。整體來(lái)說(shuō)由于近兩個(gè)月養殖端二次育肥增多意味著(zhù)體重加大或增加后期供應壓力限制反彈高度,并且近期現貨在市場(chǎng)供大于需格局難改,預計短期生豬或繼續偏弱運行為主。 | ||
花生(PK) | 昨日花生期貨主力偏強運行,收于10350元/噸?,F階段花生產(chǎn)區基層上貨量偏低,下游需求表現較弱,產(chǎn)區花生價(jià)格延續高位運行,部分貿易商持貨仍以觀(guān)望為主。油廠(chǎng)方面,受到花生油、花生粕的價(jià)格仍維持穩中偏弱影響使得油廠(chǎng)壓榨利潤進(jìn)一步惡化,截止到5月19日當周花生油廠(chǎng)加工利潤為-620元/噸。油廠(chǎng)收購意愿較差,部分油廠(chǎng)暫停收購對花生價(jià)格形成一定壓力。綜合來(lái)看需求端偏弱制約花生價(jià)格,且受到大宗油脂偏弱影響短期花生或跟隨偏弱震蕩為主。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行,收于16135元/噸,收跌幅0.09%。周二ICE美棉主力合偏弱運行,盤(pán)中跌幅1.15%,收盤(pán)價(jià)84.28美分/磅。國際方面,據美國農業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報數據顯示,截至5月11日當周,美國2022/23年度陸地棉凈簽約30051噸(含簽約30958噸,取消前期簽約907噸),較前一周減少46%,較近四周平均減少28%。裝運陸地棉75455噸,較前一周略增1%,較近四周平均減少7%。凈簽約本年度皮馬棉2155噸,較前一周減少38%;裝運皮馬棉3311噸,較前一周減少28%。新年度陸地棉簽約6373噸,無(wú)新年度皮馬棉簽約,本周美棉出口數據有所下滑。國內方面,2023年4月,我國出口紡織品服裝256.58美元,同比增長(cháng)8.76%,環(huán)比下降2.77%; 其中紡織品出口127.42億美元,同比增長(cháng)3.94%,環(huán)比下降1.26%;服裝出口129.16億美元,同比增長(cháng)13.98%,環(huán)比下降4.22%。從當前產(chǎn)業(yè)端供應來(lái)看,目前商業(yè)庫存維持在443.48萬(wàn)噸,近五年次高點(diǎn)的位置,商業(yè)庫存總量將處于持續下滑的態(tài)勢。目前市場(chǎng)關(guān)于天氣炒作的熱度雖已褪去,但新年度棉花產(chǎn)量下滑以及收購時(shí)節的搶收預期依舊存在。預計棉花價(jià)格區間震蕩為主,后續需關(guān)注植棉面積和產(chǎn)區天氣的變化。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394) |