今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-04-21
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 隔夜美股尾盤(pán)跌幅擴大至日低，道指一度跌超200點(diǎn)，納指最深跌超1%，但納指100午盤(pán)后一度短暫轉漲。兩年期美債收益率跌超10個(gè)基點(diǎn)脫離五周新高，德債收益率結束14個(gè)月最長(cháng)連漲，并脫離一個(gè)月最高。美元進(jìn)一步遠離102，現貨黃金重上2000美元，經(jīng)濟前景不佳令倫敦工業(yè)金屬普跌。歐洲加息預期抬升歐元和英鎊，風(fēng)險資產(chǎn)比特幣下逼2.8萬(wàn)美元近兩周最低。油價(jià)盤(pán)中跌近3%至近三周最低，美油一度失守77美元，布油一度跌破81美元。國內方面，央行有關(guān)負責人在新聞發(fā)布會(huì )上介紹，我國不存在長(cháng)期通縮或通脹的基礎，全年CPI將呈“U”形走勢。當前住戶(hù)部門(mén)的消費和投資意愿回升，儲蓄意愿在下降。近期部分銀行調整存款利率是正?，F象。國際方面，美國上周首次申請失業(yè)救濟人數、費城聯(lián)儲4月制造業(yè)指數、3月成屋銷(xiāo)售等多項經(jīng)濟數據均弱于預期，加劇市場(chǎng)對經(jīng)濟衰退將至的恐慌。美聯(lián)儲鷹派票委支持加息至5%以上并維持高位一段時(shí)間。今日關(guān)注歐元區4月制造業(yè)PMI初值。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 昨日四組期指走勢偏弱震蕩，截止收盤(pán)2*IH/IC主力合約比值為0.8438?，F貨方面，A股三大指數昨日集體收跌，滬指跌0.09%，深證成指跌0.37%，創(chuàng )業(yè)板指跌1.2%。市場(chǎng)成交額維持在一萬(wàn)億上方，今日超過(guò)1.1萬(wàn)億元。資金方面，Shibor隔夜品種上行7.7bp報2.207%，7天期上行0.4bp報2.101%，14天期上行4.6bp報2.31%，1月期下行0.1bp報2.309%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均在20日均線(xiàn)上方。宏觀(guān)面看，海外上周首次申請失業(yè)救濟人數、費城聯(lián)儲4月制造業(yè)指數、3月成屋銷(xiāo)售等多項經(jīng)濟數據均弱于預期，加劇市場(chǎng)對經(jīng)濟衰退將至的恐慌，同時(shí)美聯(lián)儲鷹派票委支持加息至5%以上并維持高位一段時(shí)間。國內一季度GDP同比增長(cháng)4.5%，高于市場(chǎng)預期，也顯示出了2023年經(jīng)濟開(kāi)局的向好。其中3月份社會(huì )商品零售總額同比增長(cháng)10.6%，遠超過(guò)了1、2月份的表現，體現出消費的回暖，此外3月出口增速也很快，給經(jīng)濟復蘇帶來(lái)信心上的提振。短期，經(jīng)濟全面復蘇趨勢良好，但市場(chǎng)對后經(jīng)濟修復力度仍存有疑問(wèn)，加上現貨市場(chǎng)短期獲利資金回吐以及主力機構調倉引發(fā)市場(chǎng)回調，指數連續上行中動(dòng)力減弱，高位調整或將持續。 | ||
貴金屬 | 隔夜國際金價(jià)高位震蕩，現運行于2004美元/盎司，金銀比價(jià)79.30。美國4月密歇根大學(xué)調查顯示，受汽油價(jià)格影響，消費者對未來(lái)一年通脹預期的初值從3月的3.6%飆升至4.6%，數據公布后市場(chǎng)預期5月加息概率回升，美元指數回升。當前銀行業(yè)風(fēng)險急劇上升，美國硅谷銀行、簽名銀行相繼倒閉，瑞士信貸暴雷，雖然緊急救助計劃接踵而至，但其172億美元AT1債券清零，在銀行業(yè)危機時(shí)持有人資產(chǎn)可能瞬間血本無(wú)歸令市場(chǎng)感到恐慌，資金流入避險資產(chǎn)。資金方面，央行持續增持黃金，2月末我國黃金儲備6592萬(wàn)盎司，較上月增加80萬(wàn)盎司，是繼去年11月增持以來(lái)連續4個(gè)月增持黃金。截至4/19，SPDR黃金ETF持倉926.57噸，前值924.26噸，SLV白銀ETF持倉14463.20噸，持平。避險情緒及美聯(lián)儲放緩加息有望持續提振貴金屬價(jià)格。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2310合約表現震蕩運行，期價(jià)圍繞3900一線(xiàn)附近波動(dòng)，現貨市場(chǎng)報價(jià)小幅調整。供應方面，上周五大鋼材品種供應983.17萬(wàn)噸，增量1.77萬(wàn)噸，增幅0.2%。五大鋼材品種供應水平增幅明顯收縮，其中減量以短流程生產(chǎn)工藝為主，主因在于鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本持續高位，盈利不佳，主動(dòng)減產(chǎn)。增量依舊以長(cháng)流程生產(chǎn)工藝為主，部分企業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)相對穩定。螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比基本持穩，整體略有增量，周產(chǎn)量回升0.1%至301.64萬(wàn)噸。庫存端，上周五大鋼材品種總庫存2025.69萬(wàn)噸，周環(huán)比下降20.76萬(wàn)噸，降幅1%。五大鋼材總庫存降幅環(huán)比略有持穩，廠(chǎng)發(fā)環(huán)比降幅明顯收縮，社庫降庫環(huán)比略有擴張，主因在于市場(chǎng)情緒謹慎，采購節奏放緩，壓制鋼廠(chǎng)發(fā)貨，以降低市場(chǎng)自有庫存為主。上周建材廠(chǎng)庫整體減量，但螺增線(xiàn)降，區域分化表現突出。區域方面，除華東、華中和東北，其余區域庫存環(huán)比均有降庫，且以華北為主。螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存回升5.64萬(wàn)噸至268.41萬(wàn)噸，社會(huì )庫存下降14.68萬(wàn)噸至799.13萬(wàn)噸。消費方面，上周五大品種周消費量增幅0.2%；其中建材消費環(huán)比增幅2%，上周五大品種周表觀(guān)消費量環(huán)比相對持穩，從周及月的環(huán)比表現來(lái)看，現階段消費水平呈逐步下滑趨勢，但與同比表現來(lái)看，目前消費水平表現稍好。但房地產(chǎn)及部分基建項目等領(lǐng)域資金仍存在較大缺口，下游用鋼需求明顯受到資金短缺困擾，使得現實(shí)需求用鋼消耗量遠低于市場(chǎng)預期。預計短期市場(chǎng)表現依然偏弱，但連續回調或帶來(lái)一定的技術(shù)性反彈需求，期價(jià)或將有所企穩。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2310合約表現弱勢整理，整體表現依然承壓運行，跌破4000一線(xiàn)支撐，現貨市場(chǎng)價(jià)格表現跟隨調整。供給端，上周熱軋產(chǎn)量有所下降，主要降幅地區在華北和華北地區，主要原因為近期CZZT和XY兩家鋼廠(chǎng)檢修，導致產(chǎn)量有小幅減少。Mysteel周度數據顯示，截至4月13日，熱卷周度產(chǎn)量323.84萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.4%。庫存端，熱卷廠(chǎng)庫上升0.87萬(wàn)噸至87.73萬(wàn)噸，上周廠(chǎng)庫小幅增庫，主要原因是東北幾家鋼廠(chǎng)近期復產(chǎn)，庫存有所增加，整體仍以正常出貨為主；社庫上升2.43萬(wàn)噸至240.74萬(wàn)噸。需求端，板材消費環(huán)比降幅1.2%，板材消費有所轉弱。綜合來(lái)看，熱卷庫存拐點(diǎn)已初現，短期消費略有下滑，熱卷價(jià)格延續整理運行為主。 | ||
鋁(AL) | 隔夜滬鋁主力大幅下挫，收于18905元/噸，跌幅1.56%。倫鋁震蕩下行，收盤(pán)2422.5美元/噸，跌幅1.12%。宏觀(guān)面，因美國進(jìn)一步加息的不確定性和中國需求復蘇遲緩，宏觀(guān)情緒轉弱。國內供應端，國內電解鋁供應端緩慢增長(cháng)，雖然云南第三輪限電暫未擴大至電解鋁企業(yè)，但市場(chǎng)對此仍有擔憂(yōu)，豐水期來(lái)臨之前復產(chǎn)壓力不大，持續關(guān)注當地電力情況；成本端因近期原料價(jià)格下行而出現松動(dòng)。消費端，目前進(jìn)入傳統消費旺季，下游開(kāi)工繼續回升，但仍低于去年同期。庫存端，周四公布的SMM鋁錠社會(huì )庫存90.6萬(wàn)噸，較周一下降2.9萬(wàn)噸，社會(huì )庫存持續去化。綜合來(lái)看，目前鋁市處于供需雙增格局，終端需求總體持續回暖，但仍不及樂(lè )觀(guān)預期表現，預計短期滬鋁仍將保持震蕩格局。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力維持震蕩走勢，收于22080元/噸，漲幅0.07%。倫鋅重心下行，收盤(pán)2769.5美元/噸，跌幅0.79%。宏觀(guān)面，因美國進(jìn)一步加息的不確定性和中國需求復蘇遲緩，宏觀(guān)情緒轉弱。海外市場(chǎng)，近期LME整體庫存總量仍維持增長(cháng)，歐美需求持續走弱，歐洲現貨升水快速滑落，后續需謹慎集中交倉的風(fēng)險。國內供應端，除內蒙古地區外，其他地區鋅礦加工費多數滑落，冶煉廠(chǎng)理論單噸收益減少。近期云南限電減產(chǎn)體量較小，目前對國內相對寬松供應格局影響不大；云南降雨依舊偏少，市場(chǎng)擔心冶煉廠(chǎng)減產(chǎn)進(jìn)一步加劇。消費端，目前現貨市場(chǎng)仍較疲軟，下游前期已逢低備貨，采購意愿不強，升水小幅下行，顯示當前需求端復蘇依舊偏慢。庫存端，周一公布的鋅錠庫存14.27萬(wàn)噸，較上周五增加0.1萬(wàn)噸，庫存錄增。整體來(lái)看，受制于海內外供應增加較強預期，疊加近日市場(chǎng)現貨情緒一般，下游開(kāi)工亦表現偏弱，社會(huì )庫存去化放緩，預計短期滬鋅維持偏弱震蕩態(tài)勢。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力轉為跌勢，收于15370元/噸，跌幅0.26%。倫鉛震蕩走高，收盤(pán)2155美元/噸，漲幅0.42%。宏觀(guān)面，因美國進(jìn)一步加息的不確定性和中國需求復蘇遲緩，宏觀(guān)情緒轉弱。國內供應端，4月河南、云南地區大型原生鉛企業(yè)檢修抵消了湖南、河南地區企業(yè)復產(chǎn)的增量，月度產(chǎn)量預計減少2萬(wàn)噸，供應端壓力有所減弱；近期廢舊電瓶?jì)r(jià)格持續抬升，成本端對鉛價(jià)支撐增強。需求端，鉛蓄電池市場(chǎng)傳統淡季影響加劇，經(jīng)銷(xiāo)商采購下降，多數企業(yè)成品庫存增加，企業(yè)順勢減產(chǎn)。庫存端，周一鉛錠社會(huì )庫存4.22萬(wàn)噸，較上周五增加0.17萬(wàn)噸，滬鉛2304合約交割后交倉貨源抵達倉庫，鉛錠社會(huì )庫存隨之增加。近期倫鉛走勢強筋，鉛錠出口窗口庫重新打開(kāi)，后續鉛錠存在轉移去庫的可能性。綜合來(lái)看，近期市場(chǎng)供需雙減，基本面并無(wú)突出矛盾且宏觀(guān)情緒好轉，預計短期滬鉛仍將延續區間震蕩。 | ||
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 供應端， 本期全球鐵礦石發(fā)運量季末沖高后季節性回落，本期發(fā)運量2352.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少374萬(wàn)噸，較上月均值下降130.84萬(wàn)噸/周，較今年均值增加37.8萬(wàn)噸。因下期澳洲受颶風(fēng)影響，預計下期全球鐵礦石發(fā)運量將出現大幅回落趨勢，總量或減少500萬(wàn)噸達至今年周度低位值。需求端，本期鐵礦石需求繼續保持強勁上漲趨勢。247家樣本鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量246.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.63萬(wàn)噸，較年初累計增加25.95萬(wàn)噸，同比增加13.4萬(wàn)噸，鐵水日均產(chǎn)量突破三年新高。目前鋼廠(chǎng)盈利情況已經(jīng)連續兩期下滑，加之鋼廠(chǎng)成材銷(xiāo)售壓力逐步加大，預計鐵水產(chǎn)量短期即將見(jiàn)頂。本期港口現貨采購量在市場(chǎng)下跌情緒影響下環(huán)比下降，鋼廠(chǎng)疏港積極性也同步下滑，隨著(zhù)消耗量的繼續增加，鋼廠(chǎng)鐵礦石庫存周環(huán)比再次去庫，庫存可用天數進(jìn)一步探底。庫存端，本期中國45港鐵礦石庫存延續去庫趨勢，單周去庫幅度連續兩周在200-300萬(wàn)噸/周，較之前有所擴大。截止4月14日，45港鐵礦石庫存總量1.29億噸，周環(huán)比去庫241萬(wàn)噸，比今年年初庫存低219萬(wàn)噸，比去年同期庫存低1960萬(wàn)噸，港口庫存量距離去年最低值僅相差339萬(wàn)噸，目前港口庫存量處于近兩年絕對低位。短期來(lái)看，鐵礦石到港量將迎來(lái)礦山季末沖量帶來(lái)的持續增量，而鐵礦石需求端的增量則較為有限，預計港口庫存仍將維持下降趨勢，不過(guò)降庫幅度將逐步收窄。昨日鐵礦石主力2309合約震蕩走弱，整體表現依然承壓運行，上方面臨均線(xiàn)系統附近壓制，預計短期偏弱運行為主。 | ||
天膠及20號膠 | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約09合約在12000元/噸附近震蕩整理。受白粉病以及高溫降雨偏少等因素影響，云南產(chǎn)區干旱氣候導致整體開(kāi)割繼續延后，這對市場(chǎng)形成一定支撐。不過(guò)上周現貨社會(huì )庫存繼續累庫。下游輪胎行業(yè)需求表現一般，因此反彈較為乏力。從供需來(lái)看，近期海南膠水繼續釋放。上周天然橡膠社會(huì )庫存仍在累庫。需求數據方面，目前多數輪胎企業(yè)開(kāi)工無(wú)明顯調整，全鋼胎行業(yè)開(kāi)工率68.72%，周環(huán)比下降0.13%，半鋼胎行業(yè)開(kāi)工率73.28 %，周環(huán)比下降0.19%，降幅均不大。目前輪胎企業(yè)生產(chǎn)平穩。宏觀(guān)方面，4月18日中國國家統計局發(fā)布的數據顯示，中國2023年一季度國內生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(cháng)4.5%，超出市場(chǎng)預期的4%，比上年四季度環(huán)比增長(cháng)2.2%。國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期好轉。但仍需要關(guān)注5月美聯(lián)儲加息幅度?，F貨方面，4月20日天然橡膠現貨報價(jià)下跌50元/噸，上海21年SCRWF主流價(jià)格在11400-11450元/噸。綜合來(lái)看，市場(chǎng)對國內宏觀(guān)經(jīng)濟存向好預期，但仍需關(guān)注海外宏觀(guān)經(jīng)濟風(fēng)險。國內天然橡膠社會(huì )庫存累積，需求變動(dòng)不大，天然橡膠期貨將區間波動(dòng)，建議持區間操作思路參與，即在震蕩區間下沿附近逢低多單參與。 | ||
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩下行。盡管美國原油庫存下降，市場(chǎng)更擔心美聯(lián)儲即將加息可能抑制能源需求，美元匯率上漲，國際油價(jià)下跌。供應方面，OPEC+維持減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日至2023年底，5月將額外減產(chǎn)165萬(wàn)桶/日，兩次減產(chǎn)使OPEC+減產(chǎn)規模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止4月14日當周錄得1230萬(wàn)桶/日，與上周持平。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至2023年底。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，美國銀行業(yè)危機緩解，美聯(lián)儲加息步伐放緩，疊加美國煉廠(chǎng)春季檢修結束，原油消費將回升。國內方面，截至3月30日，國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷為76.12%，較中旬下跌2.11%。4月鎮海煉化3#常減壓裝置及惠州煉廠(chǎng)一期裝置仍將處在檢修期內，而長(cháng)慶石化、遼陽(yáng)石化、洛陽(yáng)石化及烏魯木齊石化等計劃將在4月進(jìn)入全廠(chǎng)檢修，預計4月國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷將會(huì )出現明顯下滑。山東地煉一次常減壓裝置在截至4月12日當周，平均開(kāi)工負荷為64.87%，較上周下跌1.21%。本周多數煉廠(chǎng)負荷或保持平穩為主，個(gè)別煉廠(chǎng)二次裝置有檢修計劃，一次負荷或有降低，預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或小幅下滑。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續，需求有小幅回暖預期，建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向。 | ||
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 夜盤(pán)PVC期貨09合約小幅上漲。本周PVC供應端集中檢修逐步兌現，庫存略下降。一季度國內經(jīng)濟數據改善，國內復蘇勢頭向好，市場(chǎng)信心有所恢復。受以上因素影響，PVC期貨整體有所反彈。從供需數據來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊數據，本周PVC整體開(kāi)工負荷率71.48%，環(huán)比下降5.26%；其中電石法PVC開(kāi)工負荷率66.37%，環(huán)比下降6.78%；乙烯法PVC開(kāi)工負荷率88.99%，環(huán)比下降0.04%。本周因停車(chē)及檢修造成的理論損失量（含長(cháng)期停車(chē)企業(yè)）在7.491萬(wàn)噸，增加2.79萬(wàn)噸。檢修企業(yè)將延續至下周，下周檢修損失量略增加。需求方面，目前下游需求相對平穩，需求預期有所改善?，F貨方面，昨日5型電石料價(jià)格參考：華東主流現匯自提6080-6150元/噸。綜合來(lái)看，本周?chē)鴥群暧^(guān)經(jīng)濟數據良好，PVC裝置計劃檢修較多，PVC期貨受到提振。建議在震蕩區間下沿多單參與，持區間操作思路參與。 | ||
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行。供應方面，截止4月12日，國內96家瀝青廠(chǎng)家周度總產(chǎn)量為59.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.5萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量40.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.5萬(wàn)噸，中石化總產(chǎn)量11.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.0萬(wàn)噸，中石油總產(chǎn)量4.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.6萬(wàn)噸，中海油2.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.5萬(wàn)噸。瀝青企業(yè)綜合開(kāi)工率為37%，環(huán)比下降1.5%。本周齊魯石化以及金陵石化預計復產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率上漲。需求方面，國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共51.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.1%。市場(chǎng)剛需有所回暖，個(gè)別項目陸續動(dòng)工，但整體仍有限，部分資源仍以入庫需求為主。整體來(lái)看，瀝青供需雙增，期價(jià)或以區間震蕩為主。 | ||
塑料(L) | 夜盤(pán)塑料期貨主力09合約小幅反彈。近期國際原油高位回落，塑料期貨反彈乏力。從供需來(lái)看，4月20日PE裝置檢修占比11.34%，LLDPE生產(chǎn)比例35.7%，LLDPE生產(chǎn)比例偏低。近兩日國內PE檢修損失量有所增加。進(jìn)口方面，進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價(jià)，4月份總進(jìn)口量增量不多。需求方面，地膜訂單減弱，其它領(lǐng)域需求平穩?，F貨方面，4月20日華北大區線(xiàn)性、低壓和高壓部分跌20-50元/噸華北地區LLDPE價(jià)格在8250-8350元/噸。綜合來(lái)看，國際原油下跌，塑料供應充裕，需求整體穩定，但LLDPE生產(chǎn)比例偏低，塑料期貨整體將區間波動(dòng)。建議逢低試多，高拋低吸區間操作。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤(pán)PP期貨主力合約09合約小幅反彈。昨夜國際原油下跌，布倫特原油下跌2.72%，聚丙烯成本支撐減弱。從供需數據來(lái)看，根據卓創(chuàng )資訊數據，4月20日檢修產(chǎn)能占比15.79%。拉絲生產(chǎn)比例29%。PP裝置檢修損失量有所增加。進(jìn)口方面，進(jìn)口貨源對國內壓力不大。由于東北亞及東南亞逐步進(jìn)入檢修季，供應趨緊對華報盤(pán)有限。出口方面，出口窗口仍舊打開(kāi)，但出口增加量不多。需求方面，塑編行業(yè)開(kāi)工負荷在50%，拉絲PP需求偏弱；新增訂單偏弱、成品庫存高企的情況依然存在?，F貨方面，昨日PP現貨市場(chǎng)下跌30-50元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7500-7630元/噸。綜合來(lái)看，國際原油下跌，PP供需偏寬松，但PP裝置檢修將有所增加，PP期貨以震蕩看待。建議在震蕩區間下沿附近逢低試多，高拋低吸區間操作。 | ||
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2309合約)震蕩下行，成交良好，持倉量增?，F貨市場(chǎng)近期行情下跌，成交較差。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2590元/噸(0)，期現基差278元/噸；焦炭總庫存916.72萬(wàn)噸(-13.5)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率78.43%(0.43)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率0%(-91.8)。綜合來(lái)看，近期焦炭現貨市場(chǎng)第三輪價(jià)格提降落地，考慮到煉焦煤行情仍處于下跌趨勢中，雙焦市場(chǎng)信心低迷，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚。上游方面，得益于成本下降進(jìn)度較快，第三輪降價(jià)后焦化企業(yè)仍有機會(huì )保持盈虧平衡，生產(chǎn)總體平穩，但基本無(wú)增產(chǎn)計劃。下游方面，鋼價(jià)震蕩趨弱，成交一般，終端成材消費市場(chǎng)并無(wú)起色，加之原料端煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格仍在回調，焦炭市場(chǎng)仍有進(jìn)一步看跌情緒。我們認為，前期焦炭市場(chǎng)行情在鋼廠(chǎng)高需求的支撐下維持了較長(cháng)時(shí)間的穩定?？紤]到粗鋼產(chǎn)量調控的政策影響，焦炭需求或已經(jīng)見(jiàn)頂。不過(guò)高爐檢修數量暫保持先前水平，并無(wú)大面積新增檢修減產(chǎn)出現?？紤]到煉焦煤成本“坍塌”、焦炭產(chǎn)能過(guò)剩、成材需求表現始終不及預期等利空因素的證實(shí)，焦炭行情很難從弱勢格局中走出來(lái)。預計后市將偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注成材終端需求的實(shí)際表現能否趕超預期。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2309合約)繼續下跌并創(chuàng )下近期新低，成交良好，持倉量增?，F貨市場(chǎng)近期行情跌幅擴大，成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)1800元/噸(-50)，期現基差274.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存190.14萬(wàn)噸(+10.4)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用9.12天(-0.5)。綜合來(lái)看，近期煉焦煤現貨市場(chǎng)行情較大幅度下跌，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒蔓延。上游方面，經(jīng)過(guò)前期降價(jià)后，主產(chǎn)區煤礦出貨壓力有所緩解，線(xiàn)上競拍的流拍情況有所減少。煤礦生產(chǎn)基本正常，供應供給邊際依舊小幅增加。下游方面，鋼焦企業(yè)需求表現疲軟，采購積極性較差。焦化企業(yè)為了降低當期成本，按需采購焦煤的情況較為普遍。進(jìn)口方面，蒙古焦煤市場(chǎng)行情弱勢運行，甘其毛都口岸發(fā)往內地的車(chē)輛顯著(zhù)減少。隨著(zhù)澳洲和俄羅斯煤礦產(chǎn)量的恢復，海運進(jìn)口煤發(fā)運量增加。我們認為，黑色產(chǎn)業(yè)鏈正面臨終端需求頻頻不達預期的境地，考慮到焦煤市場(chǎng)供應并不緊張，后續行情發(fā)展的關(guān)鍵仍在于成材消費表現。預計后市將偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注鋼廠(chǎng)及焦化廠(chǎng)生產(chǎn)開(kāi)工情況。 | ||
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩，現貨價(jià)格近期以穩為主，部分坑口略有上調，內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨，需求將保持相對高位，因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口，后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強，我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強勢走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行，以及傳統需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強勢走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行，以及傳統需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強運行，收于6844元/噸，收漲幅0.78%。周四ICE原糖主力合約偏強運行，盤(pán)中漲幅4.28%，收盤(pán)價(jià)24.84美分/磅。國際方面，巴西國家食品供應公司發(fā)布報告表示，巴西2023年甘蔗種植面積降至12年以來(lái)新低，為2011年以來(lái)最低水平，主要因為部分種植甘蔗的土地被轉種收益更好的大豆和玉米。但由于天氣條件改善，甘蔗產(chǎn)量將增長(cháng)5.4%，至6.101億噸，糖產(chǎn)量將達3704萬(wàn)噸，增長(cháng)6%。這一糖產(chǎn)量預期處于市場(chǎng)預期區間的低位。該報告可能是引發(fā)糖價(jià)糖價(jià)向上突破。國內方面，根據公布產(chǎn)銷(xiāo)數據，已公布數據的廣東產(chǎn)糖量51.84萬(wàn)噸，同比減少2.35萬(wàn)噸，銷(xiāo)量42.4萬(wàn)噸，同比增加5.457萬(wàn)噸，庫存9.44萬(wàn)噸，大幅低于上年的17.26萬(wàn)噸，市場(chǎng)預期國內產(chǎn)糖在910至930萬(wàn)噸之間，繼上年度減產(chǎn)后再次減產(chǎn)。另一方面國家海關(guān)公布數據顯示，3月國內進(jìn)口食糖7萬(wàn)噸，同比減少5.17萬(wàn)噸，減幅42.48%。2023年1至3月累計進(jìn)口95萬(wàn)噸，同比增加1.15萬(wàn)噸，增幅1.23%，2022/23榨季累計進(jìn)口272.2萬(wàn)噸，同比減少4.62萬(wàn)噸，減幅1.67%。從進(jìn)口數據看，受配額制度的制約同比變化不大，從量上看對國內供應影響有限，但從這期間外盤(pán)走勢可以看到，進(jìn)口成本不斷提升，對國內糖價(jià)形成支撐作用，糖價(jià)仍將保持偏強運行。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 隔夜玉米主力合約偏弱震蕩，收于2696元/噸。國內方面，東北地區貿易商有挺價(jià)情緒，但下游需求不旺市場(chǎng)購銷(xiāo)總量下降；華北地區深加工企業(yè)到貨量減少，收購價(jià)格以穩為主。需求端來(lái)看，由于基層余糧不足深加工企業(yè)到貨量低位，現階段深加工庫存不斷下降。但由于目前深加工企業(yè)虧損仍較為嚴重，開(kāi)工率繼續下降，深加工企業(yè)提價(jià)收購意愿不強，多以隨采隨用為主，整體深加工需求仍較為清淡。飼料養殖端，豬價(jià)持續弱勢運行養殖端壓欄情緒減弱，并且目前二次育肥積極性也較低。同時(shí)小麥等替代品供應充足，飼料企業(yè)需求不佳。綜合來(lái)看隨著(zhù)基層售糧進(jìn)度的加快，基層余糧有限，并且貨源也將逐漸轉移到貿易商手里，持糧成本的增加將對玉米價(jià)格形成一定支撐。不過(guò)替代品如小麥及進(jìn)口玉米供應也較為充足，玉米上方空間也受到抑制，預計玉米區間震蕩為主。 | ||
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度，推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，同時(shí)基層余糧處于偏高水平，東北地區余糧4成左右，南方余糧在3成左右，對大豆價(jià)格形成抑制。大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕回調測試3400元/噸，巴西方面，2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量達到1.5億噸以上， 創(chuàng )紀錄的產(chǎn)量使得巴西大豆收割壓力顯著(zhù)增加，巴西大豆貼水報價(jià)不斷下降，目前巴西大豆收割接近尾聲，Agrural數據顯示，截至4月13日，巴西大豆收割率達到86%，去年同期為87%。隨著(zhù)巴西大豆收割進(jìn)入尾聲，收割壓力或邊際減輕，關(guān)注貼水報價(jià)能否企穩。另一方面，阿根廷大豆初步展開(kāi)收割，阿根廷政府將在4月8日起推出新一輪優(yōu)惠匯率政策，以刺激農戶(hù)銷(xiāo)售，政策的刺激效應或促進(jìn)阿根廷大豆出口的階段性增加，全球大豆短期供應充足使得大豆走勢承壓，但2022/23年度全球大豆庫銷(xiāo)比仍將維持偏低水平，大豆中長(cháng)期行情暫不看空。國內方面，前期進(jìn)口大豆到港延誤，本周油廠(chǎng)壓榨量有所上升，但仍處于偏低水平，截至4月14日當周，大豆壓榨量為146.99萬(wàn)噸，高于上周的128.78萬(wàn)噸，生豬養殖利潤處于虧損狀態(tài)，抑制豆粕消費，但近期提貨有所好轉，本周豆粕庫存大幅下降，截至4月14日當周，國內豆粕庫存為27.09萬(wàn)噸,環(huán)比減少17.26%,同比減少16.98%，關(guān)注4月下旬進(jìn)口大豆到港節奏，5、6月份進(jìn)口大豆到港量偏高，到港壓力或逐步顯現。豆粕維持震蕩探底走勢。 | ||
豆油(Y) | 由于2022/23年度阿根廷旱情或導致大豆減產(chǎn)，阿根廷大豆壓榨及豆油出口受到抑制，但是，巴西大豆豐產(chǎn)格局確立，短期市場(chǎng)仍在消化巴西大豆上市壓力，同時(shí)巴西大豆壓榨預期大增，且巴西4月份所實(shí)施的B12生柴摻混政策強度遠低于此前市場(chǎng)預期的B15，巴西豆油出口潛力增加，部分彌補阿根廷豆油供應缺口。同時(shí)印度將從4月1日期停止免稅進(jìn)口毛豆油，對豆油支撐減弱。國內方面，油廠(chǎng)壓榨處于偏低水平，同時(shí)油脂消費偏弱，本周豆油庫存小幅上升，截至4月14日當周，國內豆油庫存為65.41萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.72%,同比減少14.66%，豆油現貨供應偏緊，油廠(chǎng)挺價(jià)對豆油形成支撐，但5月大豆到港壓力上升，豆油供應偏緊局面或有所緩解。操作上建議暫且觀(guān)望。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油承壓7500元/噸回調，隨著(zhù)洪澇因素減退，加之馬棕4月份將進(jìn)入增產(chǎn)周期，馬棕供應逐步回升，SPPOMA數據顯示，4月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期增22.50%，此外，進(jìn)口國需求放緩抑制馬棕出口空間，4月上半月馬棕出口明顯放緩，ITS/Amspec數據分別顯示4月1-15日馬棕出口較上月同期減少28.72%/33.73%，馬棕整體供需格局仍將維持中性，印尼方面，印尼2月棕櫚油庫存降至264萬(wàn)噸，環(huán)比下降14.84%，對油脂形成支撐，但5月份印尼或放松出口限制，供應壓力階段性增加。國內方面，棕櫚油庫存逐步下降，加之近期棕櫚油進(jìn)口利潤倒掛程度加深，棕櫚油供應壓力有所減輕，截至4月14日當周，國內棕櫚油庫存為89.79萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.53%，同比增加206.45%，整體維持震蕩走勢。 | ||
菜籽類(lèi) | 2季度菜籽供應較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，同時(shí)豆菜粕價(jià)差處于高位，短期豆粕供應偏緊，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存大幅下降，截至4月14日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為3.22萬(wàn)噸,環(huán)比減少44.00%,同比增加5.57%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，菜籽壓榨升至高位，菜油儲備輪換增加短期現貨供應，菜油庫存大幅增加，截至4月14日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為27.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.28%,同比增加37.56%。豆菜/菜棕價(jià)差收窄至低位，建議暫且觀(guān)望。 | ||
雞蛋(JD) | 昨日雞蛋主力合約偏弱運行，收跌幅1.95%，收于4279元/500kg。全國雞蛋價(jià)格多數穩，全國主產(chǎn)區雞蛋均價(jià)為4.81元/斤。雞蛋貨源供應穩定，市場(chǎng)走貨一般。主銷(xiāo)區均價(jià)5.05元/斤。市場(chǎng)需求一般，下游對高價(jià)貨源接受程度有限，銷(xiāo)區貿易商心態(tài)謹慎，清理庫存為主。供應方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只，環(huán)比減幅0.17%，較近五年均值減少3.63%，存欄量繼續下降，雞蛋整體供應量有限。另一方面，當前雞蛋價(jià)格僅能夠維持當期成本，養殖單位補欄資金不足，補欄積極性不高。預計短期雞蛋價(jià)格維穩。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.56%，收于8438元/噸。山東棲霞產(chǎn)區果農庫存 80#以上一二級價(jià)格在4元/斤左右，陜西洛川產(chǎn)區果農庫存富士 70#起步價(jià)格在3.8 元/斤。截止4月20日全國主產(chǎn)區庫存剩余量為415.88萬(wàn)噸，單周出庫量42.23萬(wàn)噸，客商備貨五一，單周走貨量相比上周大幅提升。山東產(chǎn)區庫容比為36.39%，較上周減少3.39%。陜西產(chǎn)區庫容比為31.20%，較上周減少2.81%。目前銷(xiāo)區市場(chǎng)走貨表現尚可。去庫速度增加，預計短期內蘋(píng)果價(jià)格維穩，五一備貨開(kāi)啟庫存走貨尚可。 | ||
生豬(LH) | 昨日生豬主力合約震蕩運行，收于16560元/噸?，F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為14.36元/公斤，較前日均價(jià)上漲0.14元/公斤。目前散戶(hù)低價(jià)惜售情緒增加，集團場(chǎng)出欄節奏也有所放緩；而屠宰量方面仍未明顯增量，終端仍無(wú)有效支撐，預計短期生豬現貨價(jià)格在情緒支撐下或窄幅偏強，實(shí)際仍需關(guān)注二次育肥入場(chǎng)情況。中長(cháng)期來(lái)看，母豬方面根據涌益咨詢(xún)數據樣本企業(yè)3月能繁母豬存欄環(huán)比下跌1.95%，母豬存欄連續5個(gè)月環(huán)比下跌。按照母豬存欄推算，目前仍對應前期母豬產(chǎn)能恢復階段，生豬供應將維持環(huán)比增長(cháng)態(tài)勢。不過(guò)從去年冬季開(kāi)始至今年春季全國各地豬病影響較為明顯，1至2月的仔豬存活率有所下降或對7月的生豬供應量產(chǎn)生影響。而需求端按照季節性規律，下半年需求或整體好于上半年。整體來(lái)說(shuō)7月合約面臨的基本面壓力或有所好轉，疊加近期現貨或在情緒等因素支撐下止跌回暖，預計短期生豬或有所反彈。 | ||
花生(PK) | 昨日花生期貨主力合約偏弱運行，收于10462元/噸?，F階段受節日臨近以及宏觀(guān)因素影響下，東北產(chǎn)區挺價(jià)意愿增加，走貨情況略有好轉。不過(guò)基層上貨量有限，貿易商并不急于拋貨，普遍持貨觀(guān)望待漲為主。需求端，花生油、花生粕的價(jià)格仍維持穩中偏弱使得油廠(chǎng)壓榨利潤仍較差，截止到4月14日當周花生油廠(chǎng)加工利潤為-508.5元/噸。受到壓榨利潤惡化的影響油廠(chǎng)開(kāi)機率較低，油廠(chǎng)收購意愿較差，整體油廠(chǎng)暫無(wú)明顯動(dòng)態(tài)按需采購為主。消息方面，4月15日蘇丹首都喀土穆多地突發(fā)武裝沖突，或將影響花生裝船，蘇丹進(jìn)口花生量或受到影響，建議觀(guān)望為主。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于14850元/噸，收跌幅1.98%。周四ICE美棉主力合大幅下行，盤(pán)中跌幅4.1%，收盤(pán)價(jià)80.26美分/磅。國際方面，據美國農業(yè)部（USDA）統計，至4月13日出口銷(xiāo)售報告顯示，美國當前市場(chǎng)年度棉花出口銷(xiāo)售凈增6.21萬(wàn)包，較之前減少57%，較前四周均值減少72%。當周棉花出口裝船為28.98萬(wàn)包，較上周減少13%，較四周均值減少3%。美國棉花出口銷(xiāo)售數據表現較差，國際棉花承壓下行。另一方面，美國天氣預報顯示，美國平原地區即將迎來(lái)降雨天氣，有助于緩解干旱和棉花種植，進(jìn)一步打壓ICE棉花價(jià)格。國內方面，棉花目標補貼終于落地，棉花目標價(jià)格水平依舊穩定在18600元/噸。與以往不同的是，在2023年棉花目標補貼政策中對新疆棉花以固定產(chǎn)量510萬(wàn)噸進(jìn)行補貼。由于本年度新疆棉區的棉花產(chǎn)量620萬(wàn)噸之上，與目標補貼產(chǎn)量的510萬(wàn)噸相差110萬(wàn)噸，18600元/噸的棉花目標補貼價(jià)格整體起到平穩市場(chǎng)的作用。截至3月底棉花商業(yè)庫存為507.24萬(wàn)噸，環(huán)比減少21.67萬(wàn)噸，同比增加4萬(wàn)噸。當前棉花商業(yè)庫存為近五年最高點(diǎn)。當前每日加工量維持在兩千噸左右的水平，預計將在月底結束加工。截至3月底棉花工業(yè)庫存為69.61萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.99萬(wàn)噸，棉花工業(yè)庫存已連續六個(gè)月上漲，目前處于正常水平。后續需關(guān)注植棉面積和產(chǎn)區天氣的變化。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
