今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-04-07
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 關(guān)注日本央行公布的貨幣政策會(huì )議紀要和美國7月諮商會(huì )消費者信心數據 | 昨日美元指數上漲，大宗商品中農產(chǎn)品下跌，工業(yè)品上漲，歐美股市漲跌不一。國際方面，就特朗普通俄門(mén)事件，特朗普女婿庫什納聲明稱(chēng)，承認在美國總統大選期間與其后與俄羅斯人進(jìn)行了四次會(huì )面，但這些會(huì )面不值一提，并否認曾勾結俄羅斯政府幫助特朗普贏(yíng)得大選，令市場(chǎng)風(fēng)險下降。數據方面，美國6月成屋銷(xiāo)售總數年化552萬(wàn)，微不及預期 557萬(wàn)，環(huán)比為 -1.8%，表明庫存稀缺持續抬升價(jià)格、打壓購買(mǎi)意愿，庫存因素目前仍在成屋銷(xiāo)售中發(fā)揮最大影響。另外，歐元區7月制造業(yè)PMI初值56.8，為三個(gè)月低點(diǎn)，綜合PMI初值 55.8，為6個(gè)月低點(diǎn)，顯示經(jīng)濟擴張正在放緩，或將導致德拉吉回避結束量化寬松的明確承諾。國內方面，中共中央政治局會(huì )議中再次強調要求深入扎實(shí)整治金融亂象，加強金融監管協(xié)調，同時(shí)穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)，堅持政策連續性穩定性，加快建立長(cháng)效機制。今日重點(diǎn)關(guān)注日本央行公布的貨幣政策會(huì )議紀要和美國7月諮商會(huì )消費者信心數據。 | 宏觀(guān)金融 |
股指 | 昨日四組期指走勢震蕩整理，2*IH/IC主力合約比值為0.8325?，F貨方面，滬指盤(pán)中窄幅震蕩，尾盤(pán)翻紅，收出五連陽(yáng)，深成指、創(chuàng )業(yè)板指小幅拉升，科創(chuàng )50指數逆勢走強，盤(pán)中一度漲超3%，兩市成交近1.2萬(wàn)億元。資金方面，Shibor隔夜品種上行23.7bp報1.340%，7天期上行10.8bp報1.978%，14天期上行4.9bp報1.946%，1個(gè)月下行1.3bp報2.330%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均站上20日均線(xiàn)。宏觀(guān)面看，海外銀行風(fēng)波或暫時(shí)平緩，同時(shí)美聯(lián)儲加息放緩并接近尾聲，但從此前的趨勢看，今年的5月仍大概率有一次加息，在剛剛過(guò)去的3月加息前，歐美出現的金融風(fēng)險已經(jīng)令市場(chǎng)承壓，如果5月加息，海外潛在的金融風(fēng)險也仍是市場(chǎng)的擔憂(yōu)。國內國內經(jīng)濟迎來(lái)復蘇，但總體還不強。根據4月3日公布的3月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）錄得50.0，較2月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，落在榮枯線(xiàn)上，顯示制造業(yè)經(jīng)濟活動(dòng)總體與上月持平，回暖勢頭放緩。整體來(lái)看，盡管當前海外銀行風(fēng)波暫時(shí)平息，國內經(jīng)濟數據對市場(chǎng)繼續提振，但隨著(zhù)現貨市場(chǎng)板塊內部的分化以及指數之間的分化逐步加大，應謹防指數和板塊階段性的分化以及重心走低的可能，而期指短期也或將維持震蕩走勢。 | ||
貴金屬 | 隔夜國際金價(jià)偏強震蕩，現運行于2007美元/盎司，金銀比價(jià)81。美國職位空缺數創(chuàng )2021年以來(lái)新低，經(jīng)濟衰退預期升溫。在3月議息會(huì )議上，美聯(lián)儲如期加息25個(gè)基點(diǎn)，聲明新增對銀行業(yè)危機的影響預警，增添了未來(lái)暫停加息的靈活性，暗示美聯(lián)儲即將停止加息，市場(chǎng)預計美聯(lián)儲加息將進(jìn)入尾聲。當前銀行業(yè)風(fēng)險急劇上升，美國硅谷銀行、簽名銀行相繼倒閉，瑞士信貸暴雷，雖然緊急救助計劃接踵而至，但其172億美元AT1債券清零，在銀行業(yè)危機時(shí)持有人資產(chǎn)可能瞬間血本無(wú)歸令市場(chǎng)感到恐慌，資金流入避險資產(chǎn)。資金方面，央行持續增持黃金，2月末我國黃金儲備6592萬(wàn)盎司，較上月增加80萬(wàn)盎司，是繼去年11月增持以來(lái)連續4個(gè)月增持黃金。截至4/5，SPDR黃金ETF持倉930.91噸，前值930.04噸，SLV白銀ETF持倉14574.65噸，前值14506.05噸。避險情緒及美聯(lián)儲放緩加息有望持續提振貴金屬價(jià)格。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2310合約表現繼續下挫，期價(jià)跌破4000一線(xiàn)整數關(guān)口支撐，破位下行，現貨市場(chǎng)報價(jià)跟隨回落。供應方面，上周五大鋼材品種供應974.09萬(wàn)噸，增量14.2萬(wàn)噸，增幅1.5%。五大鋼材品種上周供應水平整環(huán)比略有增量，限產(chǎn)效應并未有明顯體現，多數企業(yè)維持相對正常生產(chǎn)狀態(tài)，僅有個(gè)別企業(yè)因設備停復產(chǎn)、鐵水調劑、品種轉產(chǎn)等因素而使得產(chǎn)量略有增減。螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比略有增量，周產(chǎn)量上升0.7%至302.19萬(wàn)噸。庫存端，上周五大鋼材品種總庫存2067.11萬(wàn)噸，周環(huán)比下降50.23萬(wàn)噸，降幅2.4%。五大鋼材總庫存降幅環(huán)比略有擴張，上周市場(chǎng)交投氛圍有所好轉，廠(chǎng)發(fā)節奏和市場(chǎng)采購意愿小幅提升。螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存下降10.64萬(wàn)噸至269.06萬(wàn)噸，社會(huì )庫存下降20.38萬(wàn)噸至817.19萬(wàn)噸。消費方面，上周五大品種周消費量增幅2.4%；其中建材消費環(huán)比增幅3.3%，表觀(guān)消費量受供應回升，去庫擴張推動(dòng)，整體環(huán)比回升，同比表現略好。綜合來(lái)看，因現階段并未表現出明顯剛需旺盛，使得整體成交水平、出貨節奏、采購情緒和現貨價(jià)格維持窄幅震蕩表現，預計短期內鋼價(jià)表現轉弱運行。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2310合約繼續回落，期價(jià)表現依然承壓，靠近4000一線(xiàn)附近，現貨市場(chǎng)價(jià)格表現跟隨調整。供給端，Mysteel周度數據顯示，截至3月24日，熱卷周度產(chǎn)量317.01萬(wàn)噸，環(huán)比上漲3.7%。產(chǎn)量大幅增加，主要增幅地區在東北和華北地區，原因為T(mén)G上周復產(chǎn)，再加上有幾家鋼廠(chǎng)陸續恢復生產(chǎn)，整體產(chǎn)量有所提升。庫存端，熱卷廠(chǎng)庫上升3.15萬(wàn)噸至87.6萬(wàn)噸，廠(chǎng)庫有小幅增加，主要原因還是為東北地區鋼廠(chǎng)產(chǎn)量增多后庫存有小幅累積，整體仍以正常出貨為主；社庫下降7.92萬(wàn)噸至241.61萬(wàn)噸。需求端，板材消費環(huán)比增幅1.7%，增幅小于建材。綜合來(lái)看，上周鋼廠(chǎng)熱卷產(chǎn)量、鋼廠(chǎng)庫存雙雙呈現增加的局面，但整體去庫進(jìn)程仍在繼續，相較于去年同期的基本面表現偏好。短期內受到移倉換月的影響，熱卷價(jià)格延續整理運行為主，上下空間較為有限。 | ||
鋁(AL) | 隔夜滬鋁主力震蕩為主，收于18595元/噸，漲幅0.08%。倫鋁維持震蕩，收于2340美元/噸，跌幅0.02%。宏觀(guān)面，中美制造業(yè)數據表現欠佳加劇市場(chǎng)對經(jīng)濟增長(cháng)疲軟的擔憂(yōu)，市場(chǎng)再度陷入海外衰退的擔憂(yōu)之中，宏觀(guān)氛圍偏弱，施壓有色金屬走勢。國內供應端，雖然四川，貴州等地電解鋁企業(yè)復產(chǎn)帶動(dòng)供應端小幅修復，但進(jìn)展仍較緩慢，在豐水期來(lái)臨之前，云南地區供應端情況對鋁價(jià)下方有一定支撐；成本端因近期原料價(jià)格下行而出現松動(dòng)。消費端，目前進(jìn)入傳統消費旺季，下游開(kāi)工繼續回升，但仍低于去年同期，對鋁價(jià)支撐作用有限。庫存端，周四公布的SMM鋁錠社會(huì )庫存103.8萬(wàn)噸，較本周一下降2.8萬(wàn)噸，近期電解鋁庫存持續去化，4月份預計電解鋁錠仍是去庫預期，但具體去庫幅度仍需關(guān)注下游開(kāi)工和采購備貨心態(tài)。綜合來(lái)看，市場(chǎng)的多空雙方再度就通脹預期、衰退預期之間展開(kāi)較量，若美國繼續加息，對于鋁價(jià)是長(cháng)期存在的利空因素，若加息放緩則通脹持續亦會(huì )加速經(jīng)濟衰退。短期來(lái)看，目前鋁價(jià)利空因素較多，價(jià)格承壓運行。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力低位盤(pán)整，收于22090元/噸，跌幅0.20%。倫鋅六連陰，隔夜收于2804美元/噸，跌幅0.11%。宏觀(guān)面，中美制造業(yè)數據表現欠佳加劇市場(chǎng)對經(jīng)濟增長(cháng)疲軟的擔憂(yōu)，市場(chǎng)再度陷入海外衰退的擔憂(yōu)之中，宏觀(guān)氛圍偏弱，施壓有色金屬走勢。海外市場(chǎng)，歐洲煉廠(chǎng)部分復產(chǎn)兌現，后期仍有復產(chǎn)預期，供應邊際增加。國內供應端，國內原料供應及利潤維持較高狀態(tài)，煉廠(chǎng)滿(mǎn)產(chǎn)及推遲檢修意愿較強，供應增加。消費端，“金三銀四”季節性旺季對鍍鋅消費尚有一定支撐，但壓鑄鋅合金開(kāi)工表現一般，需求端受環(huán)保及訂單欠佳影響有所下滑。庫存端，周一公布的鋅錠庫存15.52萬(wàn)噸，較上周五增加0.33萬(wàn)噸，近期下游采購情緒一般，社庫錄增，去庫支撐減弱。整體來(lái)看，受制于海內外供應增加較強預期，及國內需求弱復蘇現狀，預計短期鋅價(jià)將以承壓震蕩走勢為主。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力往上揚升，收于15285元/噸，漲幅0.36%。倫鉛重心上揚，收于2119美元/噸，漲幅0.52%。宏觀(guān)面，中美制造業(yè)數據表現欠佳加劇市場(chǎng)對經(jīng)濟增長(cháng)疲軟的擔憂(yōu)，市場(chǎng)再度陷入海外衰退的擔憂(yōu)之中，宏觀(guān)氛圍偏弱，施壓有色金屬走勢。國內供應端，再生鉛和原生鉛煉廠(chǎng)檢修與恢復并存，鉛錠供應增量有限。需求端，進(jìn)入4月份鉛蓄電池市場(chǎng)傳統淡季氛圍或加濃，消費降級對于后續鉛價(jià)運行起到直接的利空作用。庫存端，周一鉛錠社會(huì )庫存3.83萬(wàn)噸，較上周五減少0.13萬(wàn)噸，社會(huì )庫存延續小降趨勢。綜合來(lái)看，近期市場(chǎng)被偏弱的宏觀(guān)情緒籠罩，基本面下游淡季因素使得市場(chǎng)情緒較為謹慎，此外需關(guān)注近期鉛錠出口窗口再次打開(kāi)，雖然當前盈利空間尚小，但仍需關(guān)注出口對于國內社庫的影響，多空交織下預計短期鉛價(jià)以震蕩為主。 | ||
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2402.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.1萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運量環(huán)比減少119.1萬(wàn)噸至1778.5萬(wàn)噸，處于今年均值附近；巴西發(fā)運量環(huán)比增加116.1萬(wàn)噸至624.0萬(wàn)噸，高于今年均值44.7萬(wàn)噸。上周中國47港口到港量2227萬(wàn)噸，環(huán)比減少281.3萬(wàn)噸。45港口到港量2123.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少210.1萬(wàn)噸。需求方面，本期Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率83.87%，環(huán)比上周增加1.14%，共新增7座高爐復產(chǎn)；本期復產(chǎn)發(fā)生在華北、東北、華南和西北地區。體現到鐵水產(chǎn)量，本期日均鐵水產(chǎn)量243.35萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.53萬(wàn)噸。庫存端，Mysteel統計全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13461.24萬(wàn)噸，環(huán)比降143.42萬(wàn)噸；日均疏港量315.85萬(wàn)噸增12.51萬(wàn)噸。在港船舶數72條降7條。隨著(zhù)鋼廠(chǎng)高爐復產(chǎn)推進(jìn)，鐵礦石消耗增加，鋼廠(chǎng)提貨節奏有所加快，導致本期疏港回升明顯，疊加周期內鐵礦石到港環(huán)比回落，港口庫存降幅有所擴大。全國鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦庫存延續下降趨勢，刷新歷史最低值，Mysteel統計全國鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9128.87萬(wàn)噸，環(huán)比減少22.64萬(wàn)噸；鋼廠(chǎng)維持低庫存策略，采購仍較為謹慎，除沿江和華南地區鋼廠(chǎng)庫存小幅增加外，其余地區鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦庫存均小幅下降。綜合來(lái)看，鐵礦石高需求、低庫存格局短期難以改變，礦價(jià)表現依然相對偏強運行。昨日鐵礦石主力2309合約表現承壓運行，主力合約移倉遠月9月合約，期價(jià)跌破800一線(xiàn)，短期受到鋼廠(chǎng)需求的支撐，礦價(jià)跌幅相對成材端較緩和，預計短期偏弱震蕩運行。 | ||
天膠及20號膠 | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約09合約繼續走弱。本周?chē)鴥忍烊幌鹉z社會(huì )庫存繼續累庫，需求偏弱，加上期貨升水現貨，套利資金介入，天然橡膠期貨09合約增倉下跌。另外，隨著(zhù)國際原油上漲，市場(chǎng)擔憂(yōu)歐美地區通脹壓力增加，這或將導致海外央行繼續激進(jìn)加息。3月份歐美經(jīng)濟數據較弱。因此海外宏觀(guān)經(jīng)濟建議繼續觀(guān)察。國內3月份制造業(yè)PMI顯示國內經(jīng)濟繼續好轉。因此宏觀(guān)上短期多空因素并存。從供需來(lái)看，近期海南和云南產(chǎn)區部分區域已小面積開(kāi)割，新膠供應壓力不大。云南部分地區白粉病的影響程度仍要繼續關(guān)注天氣的變化情況，云南部分地區延后開(kāi)割。需求數據方面，目前多數輪胎企業(yè)開(kāi)工無(wú)明顯調整。上周全鋼胎行業(yè)開(kāi)工率65%，周環(huán)比減少3.6%，半鋼胎行業(yè)開(kāi)工率73 %，周環(huán)比下降0.19%。下游輪胎行業(yè)開(kāi)工率略降，但整體仍較高。根據卓創(chuàng )資訊數據，4月6日華東地天然橡膠現貨價(jià)格上漲25元/噸左右，上海21年SCRWF主流價(jià)格在11250-11300元/噸。綜合來(lái)看，宏觀(guān)方面，海外宏觀(guān)建議動(dòng)態(tài)觀(guān)察，國內宏觀(guān)經(jīng)濟溫和復蘇。國內天然橡膠社會(huì )庫存累積，需求變動(dòng)不大，天然橡膠期貨低位震蕩。天然橡膠期貨跌破前低位，建議低位多單離場(chǎng)觀(guān)望。 | ||
原油(SC) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 夜盤(pán)PVC期貨05合約繼續小幅下跌。近期PVC生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)負荷有所下調，PVC社會(huì )庫存亦有所下降，但下游企業(yè)對高價(jià)貨源采購意愿減弱，PVC期貨價(jià)格高位回落。從供需數據來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊數據，上周PVC整體開(kāi)工負荷率75.83%，環(huán)比下降1.31%；其中電石法PVC開(kāi)工負荷率73.02%，環(huán)比下降1.74%；乙烯法PVC開(kāi)工負荷率85.42%，環(huán)比增加0.12%。本周安徽華塑檢修，但部分檢修企業(yè)部分陸續重啟，本周PVC開(kāi)工率變動(dòng)不大。上周華東及華南樣本倉庫總庫存44.18萬(wàn)噸，較上一期減少0.92%，同比增35.17%。需求方面，目前下游制品企業(yè)原料庫存偏高，按需采購為主。綜合來(lái)看，國際原油高位運行，PVC生產(chǎn)負荷偏低，PVC期貨仍將受到支撐，下跌空間不大，但在下游需求尚未大幅好轉的情況下，PVC將區間震蕩，建議高拋低吸區間參與。 | ||
瀝青(BU) | 09-12正套持有 | 瀝青主力合約1709高位震蕩，正套價(jià)差攀高，-68以上可以擇機離場(chǎng)。東北煉廠(chǎng)瀝青價(jià)格優(yōu)惠，帶動(dòng)主流成交價(jià)下跌50元/噸，受雨水打壓，西南瀝青價(jià)格下跌150元/噸，需求回暖帶動(dòng)長(cháng)三角瀝青價(jià)格上漲75元/噸，其他地區瀝青價(jià)格穩定。近期西北、華北、華中、華東等地瀝青終端需求回暖，市場(chǎng)整體成交氛圍走高，煉廠(chǎng)庫存呈整體下降趨勢，瀝青價(jià)格將繼續上漲?，F貨方面，開(kāi)工率上升2%，煉廠(chǎng)庫存下降1%。山東焦化料價(jià)格上漲，東北焦化料降價(jià)促銷(xiāo)。前期南北方價(jià)差大幅走擴后，目前漲跌均有放緩跡象，價(jià)差或將逐漸回歸。供應低位投資增加為未來(lái)利多，貿易商備貨放緩為短時(shí)利空。隨時(shí)間推移終端消費恢復后，瀝青市場(chǎng)存在逐漸上行動(dòng)力。短期煉廠(chǎng)壓力尚不大，且市場(chǎng)整體資源供應壓力較小，價(jià)格或以穩為主，但若外圍環(huán)境不改觀(guān)，部分煉廠(chǎng)出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價(jià)格相當，不過(guò)由于下游剛性需求較弱，市場(chǎng)成交一般。我們認為，目前整體供需矛盾并不清晰，建議09合約維持區間思路。-90下方入場(chǎng)9-12正套-68上方擇機離場(chǎng)。 | |
塑料(L) | 夜盤(pán)塑料期貨主力05合約繼續走弱。昨日上游企業(yè)聚烯烴庫存累積至偏高水平，下游需求改善力度不大，塑料期貨承壓回落。不過(guò)仍需要關(guān)注國際原油反彈持續性。在產(chǎn)油國實(shí)施減產(chǎn)，原油需求降幅不大的情況下，國際原油將偏強運行，塑料期貨將受到成本方面支撐，塑料期貨將區間波動(dòng)為主。從供需來(lái)看，4月6日PE裝置檢修占比11.4%，檢修量暫時(shí)不高，PE供給充裕。進(jìn)口方面，進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價(jià)，4月份進(jìn)口量增量不多。需求方面，地膜行業(yè)開(kāi)工率將逐漸下降，包裝膜開(kāi)工率穩定。4月6日華北大區線(xiàn)性下跌10-50元/噸，華北地區LLDPE價(jià)格在8220-8400元/噸。綜合來(lái)看，短期上游企業(yè)聚烯烴庫存偏高，地膜需求逐漸下降，塑料期貨下跌。仍需動(dòng)態(tài)關(guān)注國際原油波動(dòng)。建議多單離場(chǎng)，高拋低吸區間操作。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤(pán)PP期貨主力合約05合約繼續小幅下跌，主力資金逐漸移倉至09合約。昨日上游石化企業(yè)聚烯烴庫存水平偏高，PP下游需求暫無(wú)亮點(diǎn)，PP期貨往下調整。不過(guò)外盤(pán)丙烯單體繼續上漲10美元/噸，PP期貨仍需注意成本方面的支撐，PP期貨下跌仍將不順暢。從供需數據來(lái)看，根據卓創(chuàng )資訊數據，4月6日PP檢修產(chǎn)能占比9%附近，PP檢修量不多，國產(chǎn)PP供應充裕。進(jìn)口方面，進(jìn)口貨源對國內壓力不大。需求方面，塑編行業(yè)開(kāi)工負荷在52%，開(kāi)工率略降。短期塑編企業(yè)成品庫存偏高，下游企業(yè)對PP需求按需采購為主。根據卓創(chuàng )資訊數據，4月6日，PP現貨報價(jià)小幅下跌，華東拉絲主流價(jià)格在7630-7780元/噸。綜合來(lái)看，上游企業(yè)PP庫存偏高，需求改善力度不大， PP供需短期存在一定壓力， PP期貨將偏弱震蕩。建議高拋低吸區間操作。 | ||
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 隔夜苯乙烯主力合約區間震蕩，收于8659元/噸。截至4月1日，苯乙烯開(kāi)工率下降為為68.7%。成本端看，原油價(jià)格或低位反彈，純苯供需仍偏松，成本支撐下價(jià)格震蕩。華東港口庫存持續回落，提振市場(chǎng)交易情緒?，F貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應端來(lái)看，生產(chǎn)端在利潤回調下開(kāi)工率回升，苯乙烯供應較寬松；需求端來(lái)看，下游在成本走弱后利潤改善，開(kāi)工有一定提高，且部分下游采購低價(jià)苯乙烯，短期基本面對價(jià)格或將起到支撐，時(shí)間軸拉長(cháng)，需求增長(cháng)動(dòng)能弱，供應量增加導致價(jià)格回調，長(cháng)期供需基本面震蕩轉弱。建議波段交易。 | ||
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)小幅探底，成交一般，持倉量略減?，F貨市場(chǎng)近期行情下跌，成交較差。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2740元/噸(0)，期現基差208.5元/噸；焦炭總庫存938.35萬(wàn)噸(+2.8)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率75.83%(0.44)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率91.2%(0.6)。綜合來(lái)看，焦炭市場(chǎng)全面落實(shí)第一輪降價(jià)，水熄焦降幅分別在50-90元/噸不等。上游方面，煉焦煤行情先行下跌，焦化廠(chǎng)盈利能力修復。焦炭供應呈現穩步回升態(tài)勢。由于市場(chǎng)預期轉弱以及鋼廠(chǎng)現金流壓力多保持謹慎采購態(tài)度，焦企出貨放緩，開(kāi)始有一定累庫現象。鋼廠(chǎng)方面，成材表現有好轉跡象，但鋼廠(chǎng)利潤普遍較低，對焦炭?jì)r(jià)格下調意愿較強。同時(shí)，盡管下游鋼廠(chǎng)維持較高生產(chǎn)積極性，但焦炭采購仍以剛需補庫、控制到貨為主。我們認為，針對鋼鐵行業(yè)的能耗控制以及針對粗鋼產(chǎn)量的調控政策或在下一階段限制焦炭需求的增長(cháng)?？紤]到當前國內焦炭總產(chǎn)能過(guò)剩，焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏松的格局將進(jìn)一步凸顯。預計后市將偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注鐵水產(chǎn)量及成材市場(chǎng)整體情緒。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)低位略微回升，成交一般，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情跌幅擴大，成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2100元/噸(0)，期現基差360元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存167.84萬(wàn)噸(+14.6)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用9.95天(-0.6)。綜合來(lái)看，煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格加速下跌，下游終端企業(yè)多控制采購，以消化廠(chǎng)內庫存為主。貿易商等中間環(huán)節擔心市場(chǎng)繼續走弱，暫未進(jìn)場(chǎng)采購。煤礦庫存壓力較大，3月初至今地方煤礦焦煤跌幅在300-350/噸左右。供應方面，近期主產(chǎn)地煤礦復產(chǎn)情況較好，洗煤廠(chǎng)煉焦原煤采購意愿降低。進(jìn)口蒙煤方面，甘其毛都通關(guān)高穩。由于性?xún)r(jià)比一般，近日山西和河北客戶(hù)對蒙煤采購較少，口岸周邊洗煤廠(chǎng)也多以按需采購為主，蒙煤價(jià)格震蕩運行。下游方面，近期針對焦化廠(chǎng)的環(huán)保管控趨于寬松，焦企陸續提產(chǎn)，不過(guò)仍有少數前期環(huán)保重點(diǎn)監測的焦化有壓產(chǎn)的情況。此外，鋼廠(chǎng)利潤繼續回升并刺激高爐開(kāi)工，需求因素對行情或有所支撐。我們認為，澳煤放開(kāi)通關(guān)限制將進(jìn)一步擴充國內煉焦煤供應格局，市場(chǎng)供需關(guān)系有更趨寬松的基礎。值得注意的是，盡管成材市場(chǎng)需求進(jìn)入恢復期，市場(chǎng)成交情況能否印證市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)預期顯得尤為關(guān)鍵。預計后市將偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注焦炭現貨總庫存的變化趨勢。 | ||
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩，現貨價(jià)格近期以穩為主，部分坑口略有上調，內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨，需求將保持相對高位，因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口，后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強，我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 隔夜甲醇主力合約偏弱震蕩，期價(jià)收于2410元/噸。一季度甲醇現貨供增需減，截至 3 月 中旬，受到西北及西南地區開(kāi)工負荷下滑的影響，甲醇行業(yè)開(kāi)工水平略下降至68.48%。市場(chǎng)交投氛圍回暖，疫情全面放開(kāi)，貨運物流恢復，上游內地廠(chǎng)家庫存持續累庫現象緩解，港口庫存仍處于歷史低位。成本端，近期動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏弱，甲醇利潤處于持續壓縮狀態(tài)。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開(kāi)工率小幅增長(cháng)，雖然近期浙江地區某烯烴裝置臨時(shí)停車(chē)，但江 蘇地區前期停車(chē)的裝置恢復生產(chǎn)，甲醇制烯烴裝置平均開(kāi)工負荷為77.68%，除沿海地區個(gè)別MTO裝置負荷略有提升外，大部分裝置運行穩定。全年國內新增投產(chǎn)不足250萬(wàn)噸，且主要集中在下半年，對于甲醇價(jià)格起到有力支撐。建議觀(guān)望為宜。 | ||
尿素(UR) | 昨日尿素主力合約期價(jià)收跌于2326元/噸。尿素開(kāi)工率整體維持較高水平，日度產(chǎn)量為16.07萬(wàn)噸。煤炭?jì)r(jià)格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩定，供應方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車(chē)檢修。未來(lái)一周尿素預計日產(chǎn)量在16.5-17萬(wàn)噸波動(dòng)，高于去年同期水平。上半年農需邊際減弱，農需繼續增長(cháng)規模有限，三聚氰胺開(kāi)工率處于歷史偏低，工業(yè)需求仍弱于去年同期水平且需求增量預期不明顯，建議暫且觀(guān)望。 | ||
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價(jià)格偏強運行，收于6634元/噸，收漲幅2.05%。周四ICE原糖主力合約偏強運行，盤(pán)中漲幅3.01%，收盤(pán)價(jià)23.63美分/磅。國際方面，金融市場(chǎng)氛圍好轉，印度、泰國收榨加快產(chǎn)量逐漸清晰難達預期，增強了市場(chǎng)做多信心，全球白糖供應緊收對糖價(jià)構成支撐?；久嫔?，印度馬邦官員周一表示，該邦糧產(chǎn)量可能比此前預估的產(chǎn)量低16%，泰國數據顯示，截至4月2日，泰國累計產(chǎn)糖1102.23萬(wàn)噸，至4月1日 57家糖廠(chǎng)中有54家已結束生產(chǎn)，預計產(chǎn)量1105萬(wàn)噸左右，無(wú)法達到預計的1150萬(wàn)噸。截至3月底印度累計產(chǎn)糖2996萬(wàn)噸，較上年同期的3099萬(wàn)噸減少103萬(wàn)噸，未收榨糖廠(chǎng)194家，比去年同期的366家少172家，近三分二的糖廠(chǎng)已經(jīng)結束生產(chǎn)，預計糖產(chǎn)量難超過(guò)3300萬(wàn)噸，低于最近一次預期的3470萬(wàn)噸，較去年產(chǎn)量減少280萬(wàn)噸左右。另一支撐國際糖價(jià)上行的動(dòng)力來(lái)自于匯率因素，美元兌主要出口國貨幣近期持續貶值，支持以美元計價(jià)的糖價(jià)走強。國內方面，當前廣西2022/23榨季已收榨糖廠(chǎng)達67家，同比增加31家，較2020/21榨季增加13家；未收榨糖廠(chǎng)6家，榨蔗為2.45萬(wàn)噸/日。根據公布產(chǎn)銷(xiāo)數據，已公布數據的廣東產(chǎn)糖量51.84萬(wàn)噸，同比減少2.35萬(wàn)噸，銷(xiāo)量42.4萬(wàn)噸，同比增加5.457萬(wàn)噸，庫存9.44萬(wàn)噸，大幅低于上年的17.26萬(wàn)噸，市場(chǎng)預期國內產(chǎn)糖在910至930萬(wàn)噸之間，繼上年度減產(chǎn)后再次減產(chǎn)。另一方面，隨著(zhù)國際糖價(jià)快速上行，加大了配額外進(jìn)口加工成本與國內糖價(jià)倒掛程度，糖價(jià)仍將保持偏強運行。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 隔夜玉米主力合約偏弱震蕩，收于2708元/噸。國內方面，東北地區基層仍有余糧，但貿易業(yè)者建庫非常謹慎，價(jià)格偏弱運行為主；華北地區隨著(zhù)價(jià)格不斷探底，貿易商預計出貨逐漸減少，加上近期預計有陰雨天氣，市場(chǎng)供應量減少價(jià)格有望企穩。需求端來(lái)看，目前深加工利潤情況受到副產(chǎn)品價(jià)格走弱影響持續惡化，利潤欠佳使得深加工企業(yè)開(kāi)機率小幅下跌。并且現階段深加工企業(yè)庫存情況尚可，雖然現在市場(chǎng)上貨量較低，但深加工企業(yè)收購較為謹慎，多以消耗庫存為主，整體深加工需求表現疲軟。飼料養殖端，由于近期豬價(jià)持續偏弱運行養殖利潤欠佳，并且市場(chǎng)二次育肥較前期減少，飼料企業(yè)采購意愿不強。此外近期小麥價(jià)格大幅下跌，小麥與玉米價(jià)差縮窄。部分飼料企業(yè)采購小麥進(jìn)行玉米替代，小麥價(jià)格的大幅下跌進(jìn)一步抑制了玉米的飼用需求。綜合來(lái)看供應端由于基層余糧有限、挺價(jià)情緒較重，表現出的供應壓力相對有限。然而深加工需求較為疲軟，小麥價(jià)格的大幅下跌使得玉米飼用需求進(jìn)一步萎縮，短期來(lái)看玉米缺乏利好提振，預計仍將偏弱震蕩為主。 | ||
大豆(A) | 觀(guān)望 | 昨夜連豆期價(jià)震蕩整理，價(jià)格重心跌破3800元/噸關(guān)口。市場(chǎng)方面，由于目前國產(chǎn)豆市場(chǎng)貨源依舊不多，收購商收購大豆較為困難，且農戶(hù)持為數不多的貨惜售挺價(jià)，暫給國產(chǎn)豆價(jià)格帶來(lái)些許支撐。不過(guò)，因湖北新豆已有少量入市，但因貨源緊缺，收購商大多以觀(guān)望態(tài)度為主，令國產(chǎn)豆價(jià)受壓?？傮w來(lái)看，國產(chǎn)豆市場(chǎng)并無(wú)實(shí)際利多消息，短線(xiàn)走勢或仍將以穩定為主，仍需緊密關(guān)注后續新豆入市及國儲拍賣(mài)大豆的消息。操作上，建議觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀(guān)望 | USDA隔夜公布美豆優(yōu)良率不及預期，截至7月23日當周，美豆優(yōu)良率為57%，低于市場(chǎng)預期的60%，環(huán)比下降4%，同比下降14%。美豆即將進(jìn)入產(chǎn)量形成最重要的結莢期，美豆優(yōu)良率此前連續5周下調，未來(lái)兩周干旱情況有所改善，后期仍需關(guān)注八月份單產(chǎn)表現。巴西雷亞爾兌美元7月份以來(lái)升值超過(guò)6%，美豆出口表現強勁，截至7月20日當周，美豆出口檢驗量為596920噸，高于市場(chǎng)預估的20-45萬(wàn)噸。國內方面，截至7月21日當周，國內進(jìn)口大豆庫存增加1.63%至576.9萬(wàn)噸，豆粕庫存增加8.41%至122.32萬(wàn)噸。進(jìn)口的大豆到港壓力在7月集中顯現，進(jìn)口大豆盤(pán)面壓榨利潤迅速走弱，油廠(chǎng)開(kāi)機率處于高位。操作上建議暫且觀(guān)望。對于主力M1709期權，7月24日豆粕看漲期權持倉量減少-1326至49216手,看跌期權持倉量增加372至48784手，30日歷史波動(dòng)率增加1.23%至21.40%,60日歷史波動(dòng)率增加0.29%至19.37%，PCR增加3.3%至99.1%。 | |
豆油(Y) | 弱勢下行 | 昨夜豆油期價(jià)震蕩減倉偏強，近期受天氣影響較重。市場(chǎng)方面，未來(lái)一周美國中西部主產(chǎn)區整體降雨較多，美豆上沖乏力，且大豆到港龐大，油廠(chǎng)全線(xiàn)開(kāi)機，上周壓榨量196萬(wàn)噸，未來(lái)兩周周均壓榨量或提高至205萬(wàn)噸以上歷史新高，豆油庫存持續攀升至134萬(wàn)噸高位，基本面壓力仍存，油脂現貨反彈空間將因此而遭到壓縮。不過(guò)，目前市場(chǎng)焦點(diǎn)在于天氣變化，近期來(lái)看美國天氣開(kāi)始向好，但包裝油旺季來(lái)臨，豆油階段性仍相對抗跌。操作上，觀(guān)望為宜。 | |
棕櫚油(P) | 觀(guān)望 | 昨夜棕櫚期價(jià)減倉上行，布林帶中軌附近存在一定支撐。市場(chǎng)方面，據sppoma數據顯示，7月上半月馬棕產(chǎn)量有望同比回升18.07%，雖然sgs數據表示同期出口量同比回升17.8%，但消費仍不及供應端上調幅度。隨著(zhù)齋月結束，馬來(lái)工人相繼復工，因此馬來(lái)產(chǎn)量有望進(jìn)入季節性回升趨勢。因此，連續兩個(gè)月庫存下降的情況將得到扭轉，7月馬棕庫存大概率會(huì )累積，近期馬棕價(jià)格在美國天氣市和自身弱勢尋找平衡，更多維持寬幅震蕩運行。操作上，建議觀(guān)望。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 本周油廠(chǎng)開(kāi)機率小幅上升，菜油出貨速度加快，而菜粕出貨速度偏慢，截至7月21日當周，國內進(jìn)口菜籽庫存減少-7.91%至62.25萬(wàn)噸，菜粕庫存增加16.00%至5.8萬(wàn)噸,菜油庫存減少-4.65%至10.25萬(wàn)噸。從到港預估來(lái)看，7月菜籽原料到港基本充足，8月份進(jìn)口菜籽到港量偏少，菜籽供應或將逐步趨緊。隨著(zhù)臨儲菜油庫存的減少以及國產(chǎn)菜籽的減產(chǎn)，菜油基本面逐漸好轉。豆菜粕價(jià)差依托450元/噸企穩，菜豆/棕油價(jià)差逐步走高。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
雞蛋(JD) | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，收跌幅0.98%，收于4258元/500kg。全國雞蛋價(jià)格多數穩，全國主產(chǎn)區雞蛋均價(jià)為4.81元/斤。雞蛋貨源供應穩定，市場(chǎng)走貨一般。主銷(xiāo)區均價(jià)5.05元/斤。市場(chǎng)需求一般，下游對高價(jià)貨源接受程度有限，銷(xiāo)區貿易商心態(tài)謹慎，清理庫存為主。供應方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只，環(huán)比減幅0.17%，較近五年均值減少3.63%，存欄量繼續下降，雞蛋整體供應量有限。另一方面，當前雞蛋價(jià)格僅能夠維持當期成本，養殖單位補欄資金不足，補欄積極性不高。當前新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量略少于淘汰雞出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降，多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現貨價(jià)格。需求方面，隨著(zhù)家庭庫存逐漸消化，近期終端消費或將好轉。此外受清明節日提前備貨拉動(dòng)，下游經(jīng)銷(xiāo)商以及食品廠(chǎng)采購量或逐漸提升，終端市場(chǎng)需求將繼續恢復現貨蛋雞價(jià)格。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 昨日蘋(píng)果主力合約繼續下行，收跌幅1.34%，收于8046元/噸。山東棲霞產(chǎn)區果農庫存 80#以上一二級價(jià)格在4元/斤左右，陜西洛川產(chǎn)區果農庫存富士 70#起步價(jià)格在3.8 元/斤。截至3月29日，本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為521.08萬(wàn)噸，單周出庫量27.11萬(wàn)噸，清明備貨進(jìn)入后期，走貨速度較上周增速放緩。山東產(chǎn)區庫容比為44.59%，較上周減少1.94%。陜西產(chǎn)區庫容比為38.15%，較上周減少1.85%。目前銷(xiāo)區市場(chǎng)走貨尚可，但節日拉動(dòng)效應落空庫存同比去庫量較差，其次進(jìn)口水果逐漸減少，預計短期內蘋(píng)果價(jià)格偏弱運行。 | ||
生豬(LH) | 昨日生豬主力合約偏弱運行，收于14820元/噸?，F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為14.40元/公斤，較前日均價(jià)下跌0.18元/公斤。目前散戶(hù)認價(jià)情況尚可，養殖端出欄相對順暢；清明假期結束屠宰量有所縮窄，下游需求支撐力度仍較弱，預計短期生豬現貨價(jià)格或偏弱運行。中長(cháng)期來(lái)看，母豬方面根據涌益咨詢(xún)數據樣本企業(yè)2月能繁母豬存欄環(huán)比下跌1.84%。自去年5月開(kāi)始全國能繁母豬存欄量連續環(huán)比正增長(cháng)，按照生豬的生長(cháng)周期來(lái)推算，由于產(chǎn)能的持續恢復，今年三月后的生豬供應量預計將呈現環(huán)比增加態(tài)勢。并且從前期仔豬出生數據來(lái)看也可以印證3月之后的生豬供應仍將處于釋放階段。目前生豬體重仍處于高位，降重進(jìn)程仍較為緩慢。前期入場(chǎng)的二次育肥預計將在4到5月左右出欄，屆時(shí)由于體重增加帶來(lái)的供應壓力仍將較大，后期面臨的供應壓力難減。而需求端整體消費趨勢處于逐漸復蘇狀態(tài)，但目前仍處于生豬需求淡季對于價(jià)格的提振較為有限，市場(chǎng)供大于求局面延續，豬價(jià)支撐仍不足。不過(guò)若價(jià)格繼續下跌跌至相對低位水平則有可能刺激屠企分割凍品增加以及二次育肥入場(chǎng)積極性提升則會(huì )給豬價(jià)帶來(lái)一定支撐，預計短期生豬或繼續偏弱震蕩。 | ||
花生(PK) | 昨日花生期貨主力合約小幅上漲，收于10260元/噸。隨著(zhù)基層售糧進(jìn)度的不斷加快目前產(chǎn)區貨源已經(jīng)有限，河南、東北、山東產(chǎn)區基層余量均在2成以?xún)??；鶎酉矍榫w較重，市場(chǎng)仍維持較低的上貨量。進(jìn)口方面，目前進(jìn)口花生陸續到港，根據進(jìn)口花生到港季節性規律，3到5月一般為進(jìn)口花生到港旺季，后期進(jìn)口花生仍將持續到港。并且目前進(jìn)口花生數量同比明顯增加，主要由于花生進(jìn)口利潤的修復以及主要進(jìn)口來(lái)源國增產(chǎn)，預計后期花生進(jìn)口數量將有所增加，油料米供應較為寬松。需求端，通常來(lái)說(shuō)年后為油廠(chǎng)收購旺季，但近期花生油、花生粕的價(jià)格持續走低使得油廠(chǎng)壓榨利潤進(jìn)一步收縮。受到壓榨利潤惡化的影響油廠(chǎng)開(kāi)機率較低，主力油廠(chǎng)未全面入市收購，并且由于去年年底油廠(chǎng)收購意愿較好所以目前油廠(chǎng)花生庫存情況尚可，整體油廠(chǎng)收購意愿較差，加工需求較為疲軟。綜合來(lái)說(shuō)油廠(chǎng)收購意愿較差，使得花生行情受到明顯抑制，疊加進(jìn)口花生陸續到港，也補充了一部分供應，花生仍缺乏上漲動(dòng)力。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于14600元/噸，收漲幅1.39%。周四ICE美棉主力合約震蕩回升運行，盤(pán)中漲幅2.65%，收盤(pán)價(jià)83.23美分/磅。國際方面，ISM公布的數據顯示，美國3月ISM非制造業(yè)指數意外顯著(zhù)下降至三個(gè)月新低，其中新訂單擴張速度大幅疲軟，新出口訂單創(chuàng )紀錄暴跌，價(jià)格指數顯著(zhù)回落。 美國農業(yè)部（USDA）發(fā)布2023/24年度作物種植意向報告，數據表現基本符合市場(chǎng)預期。美棉新年度意向種植面積預期在1125.6萬(wàn)英畝，同比減少18.2%。其中陸地棉面積意向預期1110.2萬(wàn)英畝，同比減少18.2%；皮馬棉意向面積15.4萬(wàn)英畝，同比減少15.8%。截至2023年3月23日，美國累計凈簽約出口2022/23年度棉花244.9萬(wàn)噸，達到年度預期出口量的93.59%，累計裝運棉花131.0萬(wàn)噸，裝運率53.55%。其中陸地棉簽約量為241.4萬(wàn)噸，裝運128.7萬(wàn)噸，裝運率53.31%。皮馬棉簽約量為3.2萬(wàn)噸，裝運2.3萬(wàn)噸，裝運率71.29%。國內方面，棉花現貨價(jià)格在宏觀(guān)悲觀(guān)情緒得到修復的背景下小幅上漲，但市場(chǎng)整體交投氛圍依舊維持低迷狀態(tài)。紡企對于棉花原料的采購態(tài)度較為謹慎。另一方面，據全國棉花交易市場(chǎng)數據統計，截止到2023年4月1日，新疆地區皮棉累計加工總量616.51萬(wàn)噸，同比增幅16.15%。其中，自治區皮棉加工量394.47萬(wàn)噸，同比增幅18.8%；兵團皮棉加工量222.04萬(wàn)噸，同比增幅10.03%。1日當日加工增量0.53萬(wàn)噸，同比增幅567.37%。由于本年度棉花的加工進(jìn)度偏慢，部分軋花廠(chǎng)需待3、4月份才能結束加工，國內期棉價(jià)格震蕩偏弱走勢。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
