今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-04-03
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 上周五，標普連創(chuàng )六周新高，道指創(chuàng )近四周新高及三個(gè)月最大日漲幅。PCE公布后兩年期美債收益率轉降，脫離逾一周高位，全周升逾20個(gè)基點(diǎn)，但3月大幅降近80個(gè)基點(diǎn)。美元指數反彈，脫離跌至七周低位危險，但連跌兩季。美油兩連漲至三周高位，全周漲超9%，3月仍連跌五個(gè)月。美國天然氣暫別兩年半低谷，全周跌超10%，一季度腰斬。黃金跌落一年高位，終結四周連漲，3月漲超7%創(chuàng )逾兩年半最大漲幅。倫錫終結十連漲告別一個(gè)多月高位，全周和一季度漲超4%，倫鎳連漲三周，一季度仍跌超20%。國內方面，3月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數為51.9%，低于上月0.7個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平仍為近兩年次高點(diǎn)；非制造業(yè)PMI為58.2，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，為近年高點(diǎn)。國際方面，美國2月PCE物價(jià)指數同比上漲5%，低于預期5.1%和前值5.4%（下修至5.3%），創(chuàng )2021年9月以來(lái)最低紀錄；2月PCE物價(jià)指數環(huán)比增長(cháng)0.3%，預期0.3%，前值0.6%。今日關(guān)注中國3月財新制造業(yè)PMI。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 上周四組期指走勢震蕩走強，2*IH/IC主力合約比值為0.8384?，F貨方面，上周五兩市股指盤(pán)中震蕩上揚，深成指、創(chuàng )業(yè)板指午后再度拉升，科創(chuàng )50指數表現強勢，兩市成交約9500億元，北向資金凈買(mǎi)入近17億元。資金方面，Shibor隔夜品種上行100.2bp報1.838%，7天期上行7.1bp報2.215%，14天期上行3.7bp報2.622%，1個(gè)月期持平報2.400%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均站上20日均。宏觀(guān)面看，海外近期歐美銀行風(fēng)險導致的市場(chǎng)風(fēng)險偏好走低一度對市場(chǎng)形成壓制，而隨著(zhù)瑞士集團收購瑞信銀行以及美國方面耶倫承諾“必?！便y行業(yè)，銀行風(fēng)波或暫時(shí)平緩，現貨市場(chǎng)迎來(lái)喘息。國內3月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為51.9%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)保持擴張態(tài)勢。雖然相比上個(gè)月同比回落，但仍在榮枯線(xiàn)上方。至此，連續3個(gè)月以來(lái)，經(jīng)濟先行指標都在回暖，也預示著(zhù)國內經(jīng)濟復蘇進(jìn)一步明朗。整體來(lái)看，美聯(lián)儲加息及美國地區銀行倒閉事件對A股情緒沖擊逐步修復，在國內經(jīng)濟復蘇預期下，股指中長(cháng)期來(lái)看具有走強動(dòng)力。4月A股將迎來(lái)年報密集披露期，四組期指有望震蕩上行。 | ||
貴金屬 | 隔夜國際金價(jià)小幅回落，現運行于1969美元/盎司，金銀比價(jià)83.17。美聯(lián)儲如期加息25個(gè)基點(diǎn)，聲明新增對銀行業(yè)危機的影響預警，增添了未來(lái)暫停加息的靈活性，暗示美聯(lián)儲即將停止加息,但鮑威爾講話(huà)稱(chēng)年內沒(méi)有降息空間，與市場(chǎng)預期有一定背離。當前銀行業(yè)風(fēng)險急劇上升，美國硅谷銀行、簽名銀行相繼倒閉，瑞士信貸暴雷，雖然緊急救助計劃接踵而至，但其172億美元AT1債券清零，在銀行業(yè)危機時(shí)持有人資產(chǎn)可能瞬間血本無(wú)歸令市場(chǎng)感到恐慌，資金流入避險資產(chǎn)。資金方面，央行持續增持黃金，2月末我國黃金儲備6592萬(wàn)盎司，較上月增加80萬(wàn)盎司，是繼去年11月增持以來(lái)連續4個(gè)月增持黃金。截至3/28，SPDR黃金ETF持倉927.73噸，前值923.97噸，SLV白銀ETF持倉14310.16噸，前值14273噸。避險情緒及美聯(lián)儲放緩加息有望提振貴金屬價(jià)格。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 上周螺紋鋼主力2305合約表現探底回升，期價(jià)震蕩走高，站穩4100一線(xiàn)附近支撐，上方面臨20日均線(xiàn)附近阻力，現貨市場(chǎng)報價(jià)小幅上漲。供應方面，本周五大鋼材品種供應974.09萬(wàn)噸，增量14.2萬(wàn)噸，增幅1.5%。五大鋼材品種本周供應水平整環(huán)比略有增量，限產(chǎn)效應并未有明顯體現，多數企業(yè)維持相對正常生產(chǎn)狀態(tài)，僅有個(gè)別企業(yè)因設備停復產(chǎn)、鐵水調劑、品種轉產(chǎn)等因素而使得產(chǎn)量略有增減。螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比略有增量，周產(chǎn)量上升0.7%至302.19萬(wàn)噸。庫存端，上周五大鋼材品種總庫存2067.11萬(wàn)噸，周環(huán)比下降50.23萬(wàn)噸，降幅2.4%。五大鋼材總庫存降幅環(huán)比略有擴張，上周市場(chǎng)交投氛圍有所好轉，廠(chǎng)發(fā)節奏和市場(chǎng)采購意愿小幅提升。螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存下降10.64萬(wàn)噸至269.06萬(wàn)噸，社會(huì )庫存下降20.38萬(wàn)噸至817.19萬(wàn)噸。消費方面，上周五大品種周消費量增幅2.4%；其中建材消費環(huán)比增幅3.3%，表觀(guān)消費量受供應回升，去庫擴張推動(dòng)，整體環(huán)比回升，同比表現略好。綜合來(lái)看，因現階段并未表現出明顯剛需旺盛，使得整體成交水平、出貨節奏、采購情緒和現貨價(jià)格維持窄幅震蕩表現，預計短期內鋼價(jià)偏強整理運行為主。 | ||
熱卷(HC) | 上周熱卷主力2305合約震蕩走高，期價(jià)表現企穩回升，重回4300一線(xiàn)附近，現貨市場(chǎng)價(jià)格表現跟隨反彈。供給端，Mysteel周度數據顯示，截至3月24日，熱卷周度產(chǎn)量317.01萬(wàn)噸，環(huán)比上漲3.7%。產(chǎn)量大幅增加，主要增幅地區在東北和華北地區，原因為T(mén)G上周復產(chǎn)，再加上有幾家鋼廠(chǎng)陸續恢復生產(chǎn)，整體產(chǎn)量有所提升。庫存端，熱卷廠(chǎng)庫上升3.15萬(wàn)噸至87.6萬(wàn)噸，廠(chǎng)庫有小幅增加，主要原因還是為東北地區鋼廠(chǎng)產(chǎn)量增多后庫存有小幅累積，整體仍以正常出貨為主；社庫下降7.92萬(wàn)噸至241.61萬(wàn)噸。需求端，板材消費環(huán)比增幅1.7%，增幅小于建材。綜合來(lái)看，上周鋼廠(chǎng)熱卷產(chǎn)量、鋼廠(chǎng)庫存雙雙呈現增加的局面，但整體去庫進(jìn)程仍在繼續，相較于去年同期的基本面表現偏好。短期內受到移倉換月的影響，熱卷價(jià)格延續整理運行為主，上下空間較為有限。 | ||
鋁(AL) | 隔夜滬鋁主力震蕩上揚，收于18785元/噸，漲幅0.37%。倫鋁歐美晚些時(shí)段強勁上漲，收于2417美元/噸，漲幅1.05%。宏觀(guān)面，上周五美元指數小幅回升令基本金屬走勢承壓；中國3月官方制造業(yè)PMI51.9，非制造業(yè)PMI創(chuàng )12年新高，延續景氣。國內供應端，雖然四川，貴州等地電解鋁企業(yè)復產(chǎn)帶動(dòng)供應端小幅修復，但進(jìn)展仍較緩慢，云南水電問(wèn)題暫未緩解，當地煉廠(chǎng)仍處于減產(chǎn)階段，供應端整體壓力暫不大；成本端因近期原料價(jià)格下行而出現松動(dòng)。消費端，目前進(jìn)入傳統消費旺季，實(shí)際消費有所改善，下游開(kāi)工繼續回升，但完全恢復仍需時(shí)日，從而抑制鋁價(jià)上漲強度。庫存端，上周四公布的SMM鋁錠社會(huì )庫存108.8萬(wàn)噸，較上周一下降2萬(wàn)噸，近期電解鋁庫存持續去化，且后期因減產(chǎn)和鋁水比例的增加，預計鋁錠產(chǎn)量減少；4月份預計電解鋁錠仍是去庫預期，但具體去庫幅度仍需關(guān)注下游開(kāi)工和采購備貨心態(tài)。綜合來(lái)看，國內供應端小幅修復，下游消費好轉帶動(dòng)鋁快速去庫，短期在基本面支撐下鋁價(jià)或將偏強震蕩。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力低開(kāi)后小幅上揚，收于22675元/噸，跌幅0.40%。倫鋅走勢承壓下行，收于2907.5美元/噸，跌幅0.68%。宏觀(guān)面，上周五美元指數小幅回升令基本金屬走勢承壓；中國3月官方制造業(yè)PMI51.9，非制造業(yè)PMI創(chuàng )12年新高，延續景氣。海外市場(chǎng)，歐洲煉廠(chǎng)部分復產(chǎn)兌現，后期仍有復產(chǎn)預期，供應邊際增加。國內供應端，國內原料供應及利潤維持較高狀態(tài)，煉廠(chǎng)滿(mǎn)產(chǎn)及推遲檢修意愿較強，供應增加。消費端，下游加工企業(yè)陸續復產(chǎn)，各板塊開(kāi)工率均有不同程度回升，但當前終端訂單恢復依然較為緩慢。庫存端，上周五公布的鋅錠庫存15.19萬(wàn)噸，較上周一減少0.05萬(wàn)噸，庫存持續去庫為鋅價(jià)提供一定支撐。整體來(lái)看，受制于海內外供應增加較強預期，及國內需求弱復蘇現狀，鋅價(jià)反彈空間有限，短期預計震蕩偏多走勢。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力重心下行，收于15235元/噸，跌幅0.33%。倫鉛大幅下挫，收于2106.5美元/噸，跌幅1.45%。宏觀(guān)面，上周五美元指數小幅回升令基本金屬走勢承壓；中國3月官方制造業(yè)PMI51.9，非制造業(yè)PMI創(chuàng )12年新高，延續景氣。國內供應端，雖然前期檢修的冶煉廠(chǎng)將逐漸復產(chǎn)，但由于下游淡季的來(lái)臨，后續將有不少原生和再生鉛廠(chǎng)安排生產(chǎn)環(huán)節檢修，預計后續市場(chǎng)中鉛供應量將維持緊平衡的狀態(tài)，難有大幅增加。需求端，鉛蓄電池更換市場(chǎng)進(jìn)入淡季，電池促銷(xiāo)情況較明顯。大型企業(yè)生產(chǎn)尚能維穩，中小企業(yè)以銷(xiāo)定產(chǎn)，生產(chǎn)出現下滑趨勢。庫存端，上周五鉛錠社會(huì )庫存3.96萬(wàn)噸，較上周一減少0.2萬(wàn)噸，3-5月為鉛蓄電池傳統淡季，加之再生鉛廠(chǎng)檢修后供應增加，鉛錠社會(huì )庫存降勢止步。綜合來(lái)看，短期內國內鉛市場(chǎng)的供需仍將保持緊平衡狀態(tài)，淡季因素使得市場(chǎng)情緒較為謹慎，預計短期鉛價(jià)以震蕩為主。 | ||
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2405.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少23.3萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運量環(huán)比增加186.5萬(wàn)噸至1897.6萬(wàn)噸，巴西發(fā)運量環(huán)比減少209.8萬(wàn)噸至507.9萬(wàn)噸。上周中國47港口到港量2508.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加282.8萬(wàn)噸。45港口到港量2333.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加200.1萬(wàn)噸。需求方面，Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率82.73%，環(huán)比上周增加0.44%，共新增8座高爐復產(chǎn)，5座高爐檢修；本期復產(chǎn)發(fā)生在華北、華東和東北地區，檢修發(fā)生在華北和華東地區。庫存端，Mysteel統計全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13604.66萬(wàn)噸，環(huán)比降78.22萬(wàn)噸；日均疏港量303.34萬(wàn)噸增0.03萬(wàn)噸。產(chǎn)業(yè)端短期多空因素交織，支撐點(diǎn)在于一是目前高鐵水，低庫存的基本面，上周礦價(jià)大幅回調后現貨市場(chǎng)成交明顯縮量，企穩后買(mǎi)貨情緒或將好轉，二是雖然鋼廠(chǎng)利潤持續性受到表需停滯的考驗，但在限產(chǎn)落地前，螺礦比反彈動(dòng)力不大。上周鐵礦石主力2305合約表現轉強，期價(jià)連續拉漲，重回900一線(xiàn)上方，短期受到鋼廠(chǎng)需求的支撐，礦價(jià)偏強運行為主。 | ||
天膠及20號膠 | 上周天然橡膠期貨主力合約05合約整體上漲1.79%。周五夜盤(pán)震蕩整理為主。上周海外宏觀(guān)情緒緩和，國際原油整體反彈。海外宏觀(guān)經(jīng)濟預期對大宗商品的壓力將有所緩和。國內3月份制造業(yè)PMI顯示國內經(jīng)濟繼續好轉。從供需來(lái)看，近期海南和云南產(chǎn)區部分區域已小面積開(kāi)割，新膠供應壓力不大，全面開(kāi)割有望潑水節后。天然橡膠社會(huì )庫存持續累庫。需求數據方面，目前多數輪胎企業(yè)開(kāi)工無(wú)明顯調整。上周全鋼胎行業(yè)開(kāi)工率65%，周環(huán)比減少3.6%，半鋼胎行業(yè)開(kāi)工率73 %，周環(huán)比下降0.19%。下游輪胎行業(yè)開(kāi)工率略降，但整體仍較高。綜合來(lái)看，宏觀(guān)方面，海外宏觀(guān)情緒趨于穩定，國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期向好，天然橡膠期貨繼續下跌動(dòng)力不足。國內天然橡膠社會(huì )庫存累積，需求變動(dòng)不大，天然橡膠期貨上漲空間受到影響。建議短線(xiàn)逢低試多，高拋低吸區間操作。 | ||
原油(SC) | 周五夜盤(pán)原油主力合約期價(jià)震蕩上行。伊拉克庫爾德地區原油出口部分停止引發(fā)供應不安，美國銀行業(yè)危機有所緩解減弱了經(jīng)濟衰退預期引發(fā)的需求擔憂(yōu)，油價(jià)收高。供應方面，OPEC+維持其石油產(chǎn)出目標，當前實(shí)行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日，直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止3月24日當周錄得1220萬(wàn)桶/日，較上周減少10萬(wàn)桶/日。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日已開(kāi)始執行。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，美國銀行業(yè)危機緩解，美聯(lián)儲加息步伐放緩，疊加美國煉廠(chǎng)春季檢修結束，預計原油消費將回升。國內方面，截至3月30日，國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷為76.12%，較中旬下跌2.11%。4月鎮海煉化3#常減壓裝置及惠州煉廠(chǎng)一期裝置仍將處在檢修期內，而長(cháng)慶石化、遼陽(yáng)石化、洛陽(yáng)石化及烏魯木齊石化等計劃將在4月份進(jìn)入全廠(chǎng)檢修，預計4月國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷將會(huì )出現明顯下滑。山東地煉一次常減壓裝置在截至3月29日當周，平均開(kāi)工負荷為66.39%，較上周持平。聯(lián)合石化計劃檢修，但亦存推遲的可能，其他煉廠(chǎng)負荷保持平穩為主。預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或有下滑可能。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應偏緊態(tài)勢持續，需求有小幅回暖預期，建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向。 | ||
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 上周PVC期貨05合約整體上漲2.46%。周五夜盤(pán)延續反彈態(tài)勢。上周宏觀(guān)市場(chǎng)情緒有所穩定，加上本周PVC企業(yè)生產(chǎn)負荷以及PVC社會(huì )庫存周環(huán)比繼續下降，PVC期貨整體反彈。但隨著(zhù)PVC價(jià)格上漲，下游企業(yè)采購意愿減弱，下半周PVC期貨價(jià)格反彈開(kāi)始乏力。周五夜盤(pán)國際原油大漲，今日PVC期貨仍將受到提振作用。從供需數據來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊數據，上周PVC整體開(kāi)工負荷率75.83%，環(huán)比下降1.31%；其中電石法PVC開(kāi)工負荷率73.02%，環(huán)比下降1.74%；乙烯法PVC開(kāi)工負荷率85.42%，環(huán)比增加0.12%。本周安徽華塑計劃檢修，但部分檢修企業(yè)部分陸續重啟，預計本周PVC開(kāi)工率變動(dòng)不大。需求方面，目前下游制品企業(yè)進(jìn)入旺季，但制品企業(yè)原料庫存偏高，按需采購為主。綜合來(lái)看，海外宏觀(guān)氛圍有所好轉，國際原油大漲，PVC生產(chǎn)負荷偏低，本周PVC期貨將反彈后震蕩整理，建議高拋低吸區間參與。 | ||
瀝青(BU) | 周五夜盤(pán)瀝青主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面，截止3月29日，國內96家瀝青廠(chǎng)家周度總產(chǎn)量為59.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.7萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量36.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加1萬(wàn)噸。中石化總產(chǎn)量16.0萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.6萬(wàn)噸。中石油總產(chǎn)量4.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.4萬(wàn)噸。中海油3.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.5萬(wàn)噸。瀝青企業(yè)綜合開(kāi)工率為37.2%，環(huán)比上漲2.6%。本周華東地區以及華北地區個(gè)別煉廠(chǎng)穩定生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率上漲。需求方面，國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共51.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.6%。近期剛需小幅回暖，部分對于合同出貨有所支撐，但降雨天氣有所增加，實(shí)際剛需仍需觀(guān)察。整體來(lái)看，瀝青供應較為充足，需求逐步改善，預計瀝青期價(jià)將以偏強震蕩為主。 | ||
塑料(L) | 上周塑料期貨主力05合約震蕩反彈，漲幅1.69%。上周歐美銀行業(yè)風(fēng)險擔憂(yōu)有所消退，伊拉克庫爾德地區原油出口部分停止引發(fā)供應不安，沙特等原油主產(chǎn)國維持減產(chǎn)，國際原油強勢反彈，塑料期貨跟隨原油反彈。從供需來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊數據，本周PE計劃檢修損失量在4.78萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.13萬(wàn)噸，檢修量不高， PE供給充裕。進(jìn)口方面，進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價(jià)，4月份進(jìn)口量增量不多。需求方面，地膜行業(yè)開(kāi)工率變動(dòng)不大，包裝膜開(kāi)工率穩定。綜合來(lái)看，塑料供需變動(dòng)不大，4月份地膜需求將逐漸下降，但包裝膜需求穩定，國際原油大漲，塑料期貨將跟隨上漲。若已經(jīng)建議多單，建議謹慎持有，高拋低吸區間操作。 | ||
聚丙烯(PP) | 上周PP期貨主力合約05合約上漲1.68%。上周?chē)H原油上漲，市場(chǎng)情緒好轉，PP期貨受到提振。周五夜盤(pán)國際原油大漲，布倫特原油大漲6.57%，今日PP期貨仍將受到提振作用。從供需數據來(lái)看，根據卓創(chuàng )資訊數據，本周PP裝置檢修損失量在6.57萬(wàn)噸，較本周減少6.49%，國產(chǎn)PP供應充裕。進(jìn)口方面，進(jìn)口貨源對國內壓力不大。需求方面，塑編行業(yè)開(kāi)工負荷在54%。短期塑編企業(yè)成品庫存偏高。因此下游企業(yè)對PP投機性需求較弱。綜合來(lái)看，海外宏觀(guān)經(jīng)濟悲觀(guān)預期有所緩和，國內經(jīng)濟繼續向好， PP供應仍充裕，需求增幅不大， PP供需矛盾不突出，但隨著(zhù)國際原油反彈，PP期貨將延續反彈。若已經(jīng)建議多單，建議謹慎持有，高拋低吸區間操作。 | ||
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 隔夜苯乙烯主力合約偏強震蕩，收于8539元/噸。截至3月17日，苯乙烯開(kāi)工為78.56%。成本端看，原油價(jià)格或低位反彈，純苯供需仍偏松，成本支撐下價(jià)格震蕩。華東港口庫存持續回落，提振市場(chǎng)交易情緒?，F貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應端來(lái)看，生產(chǎn)端在利潤回調下開(kāi)工率回升，苯乙烯供應較寬松；需求端來(lái)看，下游在成本走弱后利潤改善，開(kāi)工有一定提高，且部分下游采購低價(jià)苯乙烯，短期基本面對價(jià)格或將起到支撐，時(shí)間軸拉長(cháng)，需求增長(cháng)動(dòng)能弱，供應量增加導致價(jià)格回調，長(cháng)期供需基本面震蕩轉弱。建議波段交易。 | ||
焦炭(J) | 周五夜盤(pán)焦炭期貨主力(J2305合約)偏穩震蕩，成交偏差，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情弱穩，成交較差。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(0)，期現基差66.5元/噸；焦炭總庫存935.56萬(wàn)噸(+4.3)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率75.39%(0.76)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率90.56%(1.3)。綜合來(lái)看，隨著(zhù)煉焦煤市場(chǎng)行情逐漸回落，焦化企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉，價(jià)格提漲的迫切性明顯減弱。在此情況下，首輪焦炭現貨價(jià)格提漲逐漸銷(xiāo)聲匿跡。上游方面，焦企隨著(zhù)盈利能力回升以及環(huán)保影響減弱，焦企產(chǎn)量逐步回升，供應相對有保障，廠(chǎng)內多維持低位庫存或者零庫存，前期惜售的焦企預期出現分化，部分焦企出貨壓力增大。鋼廠(chǎng)方面，成材表現有好轉跡象，但鋼廠(chǎng)利潤普遍較低，對焦炭?jì)r(jià)格上調有抵觸心理。同時(shí)，盡管下游鋼廠(chǎng)維持較高生產(chǎn)積極性，但焦炭采購仍以剛需補庫為主。我們認為，針對鋼鐵行業(yè)的能耗控制以及針對粗鋼產(chǎn)量的調控政策或在下一階段限制焦炭需求的增長(cháng)?？紤]到當前國內焦炭總產(chǎn)能過(guò)剩，焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏松的格局將進(jìn)一步凸顯。預計后市將或逐漸企穩，重點(diǎn)關(guān)注鐵水產(chǎn)量及成材市場(chǎng)整體情緒。 | ||
焦煤(JM) | 周五夜盤(pán)焦煤期貨主力(JM2305合約)窄幅震蕩，成交偏差，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情跌幅擴大，成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2160元/噸(0)，期現基差300元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存153.27萬(wàn)噸(-11)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用10.55天(-0.4)。綜合來(lái)看，煉焦煤市場(chǎng)偏弱運行，下游終端企業(yè)多控制采購，以消化場(chǎng)內庫存為主，貿易商等中間環(huán)節擔心市場(chǎng)繼續走弱，暫未進(jìn)場(chǎng)采購，煤礦出貨普遍不暢，價(jià)格繼續向下調整。供應方面，近期主產(chǎn)地煤礦復產(chǎn)情況較好，洗煤廠(chǎng)煉焦原煤采購意愿降低。進(jìn)口蒙煤方面，甘其毛都通關(guān)高穩。由于性?xún)r(jià)比一般，近日山西和河北客戶(hù)對蒙煤采購較少，口岸周邊洗煤廠(chǎng)也多以按需采購為主，蒙煤價(jià)格震蕩運行。下游方面，近期針對焦化廠(chǎng)的環(huán)保管控趨于寬松，焦企陸續提產(chǎn)，不過(guò)仍有少數前期環(huán)保重點(diǎn)監測的焦化有壓產(chǎn)的情況。此外，鋼廠(chǎng)利潤繼續回升并刺激高爐開(kāi)工，需求因素對行情或有所支撐。我們認為，澳煤放開(kāi)通關(guān)限制將進(jìn)一步擴充國內煉焦煤供應格局，市場(chǎng)供需關(guān)系有更趨寬松的基礎。值得注意的是，盡管成材市場(chǎng)需求進(jìn)入恢復期，市場(chǎng)成交情況能否印證市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)預期顯得尤為關(guān)鍵。預計后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注焦炭現貨總庫存的變化趨勢。 | ||
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩，現貨價(jià)格近期以穩為主，部分坑口略有上調，內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨，需求將保持相對高位，因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口，后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強，我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 隔夜甲醇主力合約區間震蕩，期價(jià)收于2515元/噸。一季度甲醇現貨供增需減，截至 3 月 中旬，受到西北及西南地區開(kāi)工負荷下滑的影響，甲醇行業(yè)開(kāi)工水平略下降至68.48%。市場(chǎng)交投氛圍回暖，疫情全面放開(kāi)，貨運物流恢復，上游內地廠(chǎng)家庫存持續累庫現象緩解，港口庫存仍處于歷史低位。成本端，近期動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏弱，甲醇利潤處于持續壓縮狀態(tài)。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開(kāi)工率小幅增長(cháng)，雖然近期浙江地區某烯烴裝置臨時(shí)停車(chē)，但江 蘇地區前期停車(chē)的裝置恢復生產(chǎn)，甲醇制烯烴裝置平均開(kāi)工負荷為77.68%，除沿海地區個(gè)別MTO裝置負荷略有提升外，大部分裝置運行穩定。全年國內新增投產(chǎn)不足250萬(wàn)噸，且主要集中在下半年，對于甲醇價(jià)格起到有力支撐。建議觀(guān)望為宜。 | ||
尿素(UR) | 上周尿素主力合約期價(jià)收跌于2425元/噸?，F貨方面，截至2月27日山東尿素市場(chǎng)中小顆粒出廠(chǎng)報價(jià)參考2730-2780元/噸，尿素周度產(chǎn)量在107 萬(wàn)噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭?jì)r(jià)格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩定，供應方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車(chē)檢修。未來(lái)一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬(wàn)噸波動(dòng)，高于去年同期水平。農需將逐漸進(jìn)入旺季，采購預期增加，疊加最近內蒙古煤礦安全事故，90萬(wàn)噸產(chǎn)能受到影響，成本端面臨抬升，而需求來(lái)看，農需繼續增長(cháng)規模有限、工業(yè)需求仍弱于去年同期水平，建議暫且觀(guān)望。 | ||
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 周五夜盤(pán)鄭糖主力價(jià)格偏強運行，收于6528元/噸，收漲幅1.18%。周五ICE原糖主力合約偏強運行，盤(pán)中漲幅1.46%，收盤(pán)價(jià)22.3美分/磅。國際方面，金融市場(chǎng)氛圍好轉，印度、泰國收榨加快產(chǎn)量逐漸清晰難達預期，增強了市場(chǎng)做多信心，全球白糖供應緊收對糖價(jià)構成支撐?；久嫔?，印度馬邦官員周一表示，該邦糧產(chǎn)量可能比此前預估的產(chǎn)量低16%，泰國數據顯示，至3月27日，累計產(chǎn)糖1099.33萬(wàn)噸，從壓榨進(jìn)度看，最終產(chǎn)量估計難以超過(guò)1150萬(wàn)噸。由于印度、泰國糖產(chǎn)量難以達到產(chǎn)量預期，導致當前供應偏緊。國內方面，當前廣西2022/23榨季已收榨糖廠(chǎng)達67家，同比增加31家，較2020/21榨季增加13家；未收榨糖廠(chǎng)6家，榨蔗為2.45萬(wàn)噸/日。據國家統計局最新發(fā)布的數據，2023年1-2月我國成品糖產(chǎn)量累計為531.3萬(wàn)噸，較上年同期增長(cháng)2.4%，上年1-2月份我國成品糖產(chǎn)量累計為518.7萬(wàn)噸。目前國內主產(chǎn)區廣西壓榨已近尾聲，大幅減產(chǎn)成定局，減產(chǎn)量抵消其他主產(chǎn)區增產(chǎn)量后仍將拉底全國產(chǎn)量，對國內糖價(jià)形成支撐。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 周五夜盤(pán)玉米主力合約震蕩運行，收于2724元/噸。國內方面，東北地區基層玉米上量下降，港口玉米到貨持續減少，貿易商心態(tài)仍然謹慎，下游拿貨意愿有所上升；華北地區貿易商隨著(zhù)虧損程度加深出貨積極性減弱，預計價(jià)格或止跌企穩。需求端來(lái)看，現階段下游企業(yè)庫存水平尚可，繼續建庫意愿不強，需求提振有限。飼料養殖端，目前養殖端二次育肥較前期明顯減少，豬價(jià)滯漲回落，飼料企業(yè)大幅建庫意愿不強，基本按需采購的節奏。綜合來(lái)看近期小麥價(jià)格大幅下跌給玉米市場(chǎng)帶來(lái)明顯利空影響，部分飼料企業(yè)考慮小麥替代進(jìn)一步抑制玉米飼用需求，而玉米本身需求也表現低迷疊加宏觀(guān)情緒影響預計短期玉米仍偏弱震蕩為主。 | ||
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度，推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購，統計局數據顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬(wàn)噸，比上年度增加389萬(wàn)噸，增幅23.7%，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆收購價(jià)格走高，3月9日呼倫貝爾及大楊樹(shù)大豆收購價(jià)格上調0.05元/斤，同時(shí)，中儲糧將在黑龍江、內蒙古開(kāi)啟大豆收購計劃，對大豆價(jià)格形成支撐。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，同時(shí)基層余糧處于偏高水平，東北地區余糧6成左右，南方余糧在4成左右，對大豆價(jià)格形成抑制。大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 周五隔夜豆粕反彈測試3550元/噸，USDA種植意向報告顯示2023年大豆種植面積預估為8750.5萬(wàn)英畝，較上年8745.0萬(wàn)英畝略增，處于市場(chǎng)預估下沿。巴西方面，3-4月份巴西大豆上市壓力逐步增加，Agrural數據顯示，截至3月23日，巴西大豆收割進(jìn)度為70%，低于上年同期的75%，短期供應較為充足，近期巴西大豆CNF大幅走低，巴西大豆賣(mài)壓依然較大。另一方面，阿根廷大豆處于生長(cháng)季接近尾聲，截至3月23日當周，阿根廷大豆結莢率為85%，去年同期為 94.2%，五年均值為93.2%阿根廷大豆優(yōu)良率持續處于極低水平，截至3月23日當周，阿根廷大豆優(yōu)良率為2%，上周為2%，去年同期為29%，阿根廷大豆產(chǎn)量仍不排除可能降至3000萬(wàn)噸以下。阿根廷政府或將在4月份推出新一輪優(yōu)惠匯率政策，以刺激農戶(hù)銷(xiāo)售，政策的刺激效應或促進(jìn)阿根廷大豆出口的階段性增加。全球大豆短期供應充足使得大豆走勢承壓，但2022/23年度全球大豆庫銷(xiāo)比仍將維持偏低水平，大豆中長(cháng)期行情暫不看空。同時(shí)，市場(chǎng)對于2023/24年度美豆供應依舊敏感，需要關(guān)注4月份即將到來(lái)的美豆播種期間種植面積以及天氣表現。國內方面，本周油廠(chǎng)壓榨量處于偏低水平，截至3月24日當周，大豆壓榨量為139.41萬(wàn)噸，低于上周的141.6萬(wàn)噸，本周豆粕提貨成交疲弱，豆粕庫存上升，截至3月24日當周，國內豆粕庫存為56.72萬(wàn)噸,環(huán)比增加9.48%,同比增加76.37%。4月份進(jìn)口大豆到港大幅增加，豆粕供應壓力上升，同時(shí)豆粕進(jìn)入消費淡季，供應壓力漸增。豆粕下方支撐較強，短線(xiàn)偏強運行··。 | ||
豆油(Y) | 由于2022/23年度阿根廷旱情或導致大豆減產(chǎn)，阿根廷大豆壓榨及豆油出口受到抑制，但是，巴西大豆豐產(chǎn)格局確立，短期市場(chǎng)仍在消化巴西大豆上市壓力，同時(shí)巴西大豆壓榨預期大增，且巴西4月份所實(shí)施的B12生柴摻混政策強度遠低于此前市場(chǎng)預期的B15，巴西豆油出口潛力增加，部分彌補阿根廷豆油供應缺口。同時(shí)印度將從4月1日期停止免稅進(jìn)口毛豆油，對豆油支撐減弱。國內方面，近期豆油消費放緩，消費表現不及預期，本周豆油庫存下降，整體維持偏低水平，截至3月24日當周，國內豆油庫存為65.47萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.88%,同比減少13.76%。操作上建議暫且觀(guān)望。 | ||
棕櫚油(P) | 周五隔夜棕櫚油反彈測試7700元/噸壓力，3月份馬棕供需邊際收緊，受洪澇影響馬棕產(chǎn)量明顯下滑，SPPOMA數據顯示，3月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降22.92%，印尼2月份以來(lái)進(jìn)一步限制出口政策，馬棕出口出現明顯增長(cháng)，ITS/Amspec數據分別顯示3月馬棕出口較上月同期上升24%/32%。3月份馬棕庫存趨降，棕櫚油下方支撐較強，但馬棕4月份將進(jìn)入增產(chǎn)周期，加之進(jìn)口國需求放緩抑制馬棕出口空間，馬棕整體供需格局仍將維持中性，同時(shí)二季度菜油和葵油供應壓力偏大，短期油脂市場(chǎng)整體供應較為充足，油脂持續上漲動(dòng)力不足。國內方面，本周棕櫚油庫存小幅下降，截至3月24日當周，國內棕櫚油庫存為97.81萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.80%，同比增加250.95%，棕櫚油庫存仍處相對偏高水平，但近期棕櫚油進(jìn)口利潤倒掛程度加深，棕櫚油后期到港壓力有所減輕，操作上建議暫且觀(guān)望。 | ||
菜籽類(lèi) | 1季度菜籽供應較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，同時(shí)豆菜粕價(jià)差處于高位，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存較上周持平，截至3月24日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為4.5萬(wàn)噸,同比增加28.57%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，菜籽壓榨升至高位，菜油儲備輪換增加短期現貨供應，菜油庫存小幅增加，截至3月24日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為17.25萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.10%,同比減少13.36%。隨著(zhù)豆粽/菜棕價(jià)差收窄至低位，建議暫且觀(guān)望。 | ||
雞蛋(JD) | 上周雞蛋主力合約震蕩偏強運行，周漲幅1.69%，收于4336元/500kg。全國雞蛋價(jià)格多數穩，全國主產(chǎn)區雞蛋均價(jià)為4.81元/斤。雞蛋貨源供應穩定，市場(chǎng)走貨一般。主銷(xiāo)區均價(jià)5.05元/斤。市場(chǎng)需求一般，下游對高價(jià)貨源接受程度有限，銷(xiāo)區貿易商心態(tài)謹慎，清理庫存為主。供應方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只，環(huán)比減幅0.17%，較近五年均值減少3.63%，存欄量繼續下降，雞蛋整體供應量有限。另一方面，當前雞蛋價(jià)格僅能夠維持當期成本，養殖單位補欄資金不足，補欄積極性不高。當前新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量略少于淘汰雞出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降，多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現貨價(jià)格。需求方面，隨著(zhù)家庭庫存逐漸消化，進(jìn)入3月終端消費或將好轉。此外3月下旬受清明節日提前備貨拉動(dòng)，下游經(jīng)銷(xiāo)商以及食品廠(chǎng)采購量或逐漸提升，終端市場(chǎng)需求將繼續恢復現貨蛋雞價(jià)格。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 上周蘋(píng)果主力合約偏弱運行，周跌幅6.83%，收于8241元/噸。山東棲霞產(chǎn)區果農庫存 80#以上一二級價(jià)格在4元/斤左右，陜西洛川產(chǎn)區果農庫存富士 70#起步價(jià)格在3.8 元/斤。截至3月22日，本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為548.19萬(wàn)噸，單周出庫量24.87萬(wàn)噸，清明備貨提振，走貨速度較上周加快。山東產(chǎn)區庫容比為46.53%，較上周減少1.82%。陜西產(chǎn)區庫容比為40.00%，較上周減少1.48%。目前銷(xiāo)區市場(chǎng)走貨尚可，但清明補貨不及往年，其次進(jìn)口水果逐漸減少，預計短期內蘋(píng)果價(jià)格偏弱運行。 | ||
生豬(LH) | 上周生豬主力合約震蕩走弱，收于15075元/噸?，F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為14.52元/公斤，較前日均價(jià)下跌0.17元/公斤。雖臨近月底但養殖戶(hù)出欄積極性尚可，整體豬源供應尚可；但下游白條走貨情況欠佳，屠宰量有所下跌，短期來(lái)看生豬現貨價(jià)格或繼續偏弱為主。中長(cháng)期來(lái)看，母豬方面根據涌益咨詢(xún)數據樣本企業(yè)2月能繁母豬存欄環(huán)比下跌1.84%。自去年5月開(kāi)始全國能繁母豬存欄量連續環(huán)比正增長(cháng)，按照生豬的生長(cháng)周期來(lái)推算，由于產(chǎn)能的持續恢復，今年三月后的生豬供應量預計將呈現環(huán)比增加態(tài)勢。并且從前期仔豬出生數據來(lái)看也可以印證3月之后的生豬供應仍將處于釋放階段。目前生豬體重仍處于高位，降重進(jìn)程仍較為緩慢。前期入場(chǎng)的二次育肥預計將在4到5月左右出欄，屆時(shí)由于體重增加帶來(lái)的供應壓力仍將較大，后期面臨的供應壓力難減。而需求端整體消費趨勢處于逐漸復蘇狀態(tài)，但目前仍處于生豬需求淡季對于價(jià)格的提振較為有限，市場(chǎng)供大于求局面延續。綜合來(lái)看近期現貨價(jià)格持續偏弱運行盤(pán)面缺乏利好提振偏弱運行為主，預計短期生豬或繼續偏弱震蕩。 | ||
花生(PK) | 上周花生期貨主力合約小幅反彈，周五收于10232元/噸?，F階段產(chǎn)區上貨量有限，市場(chǎng)走貨有所放緩，貿易商多持貨觀(guān)望態(tài)度，高價(jià)建庫存意愿偏低。進(jìn)口米方面，3到4月進(jìn)入到進(jìn)口到港旺季，進(jìn)口花生到港量逐漸增加，然而交易情況不佳蘇丹米報價(jià)繼續下調目前在10200-10400元/噸左右。油廠(chǎng)方面，從目前油廠(chǎng)開(kāi)機率來(lái)看油廠(chǎng)開(kāi)機率處于歷史低位水平，主要是花生油粕價(jià)格受到油脂油料價(jià)格偏弱影響，油廠(chǎng)壓榨虧損較為嚴重，油廠(chǎng)對于高價(jià)原料接受度較低并且油廠(chǎng)花生庫存尚可，多以消化庫存為主，整體收購意愿較低。整體來(lái)看雖然今年花生減產(chǎn)是確定事實(shí)，基層余糧也有限供應偏緊，但是由于油廠(chǎng)榨利惡化加工需求偏弱使得花生高價(jià)支撐較弱，油廠(chǎng)低收購意愿將繼續抑制花生行情。 | ||
棉花及棉紗 | 周五夜盤(pán)鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于14370元/噸，收漲幅0.35%。周五ICE美棉主力合約偏弱運行，盤(pán)中跌幅0.89%，收盤(pán)價(jià)82.83美分/磅。國際方面，國際銀行危機的擔憂(yōu)有所緩解，提振風(fēng)險投資，同時(shí)美元走軟提振棉價(jià)。 美國農業(yè)部（USDA）發(fā)布2023/24年度作物種植意向報告，數據表現基本符合市場(chǎng)預期。美棉新年度意向種植面積預期在1125.6萬(wàn)英畝，同比減少18.2%。其中陸地棉面積意向預期1110.2萬(wàn)英畝，同比減少18.2%；皮馬棉意向面積15.4萬(wàn)英畝，同比減少15.8%。截至2023年3月23日，美國累計凈簽約出口2022/23年度棉花244.9萬(wàn)噸，達到年度預期出口量的93.59%，累計裝運棉花131.0萬(wàn)噸，裝運率53.55%。其中陸地棉簽約量為241.4萬(wàn)噸，裝運128.7萬(wàn)噸，裝運率53.31%。皮馬棉簽約量為3.2萬(wàn)噸，裝運2.3萬(wàn)噸，裝運率71.29%。國內方面，棉花現貨價(jià)格在宏觀(guān)悲觀(guān)情緒得到修復的背景下小幅上漲，但市場(chǎng)整體交投氛圍依舊維持低迷狀態(tài)。紡企對于棉花原料的采購態(tài)度較為謹慎。另一方面，據全國棉花交易市場(chǎng)數據統計，截止到2023年4月1日，新疆地區皮棉累計加工總量616.51萬(wàn)噸，同比增幅16.15%。其中，自治區皮棉加工量394.47萬(wàn)噸，同比增幅18.8%；兵團皮棉加工量222.04萬(wàn)噸，同比增幅10.03%。1日當日加工增量0.53萬(wàn)噸，同比增幅567.37%。由于本年度棉花的加工進(jìn)度偏慢，部分軋花廠(chǎng)需待3、4月份才能結束加工，國內期棉價(jià)格震蕩偏弱走勢。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
