今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-03-28
品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 關(guān)注日本央行公布的貨幣政策會(huì )議紀要和美國7月諮商會(huì )消費者信心數據 | 昨日美元指數上漲,大宗商品中農產(chǎn)品下跌,工業(yè)品上漲,歐美股市漲跌不一。國際方面,就特朗普通俄門(mén)事件,特朗普女婿庫什納聲明稱(chēng),承認在美國總統大選期間與其后與俄羅斯人進(jìn)行了四次會(huì )面,但這些會(huì )面不值一提,并否認曾勾結俄羅斯政府幫助特朗普贏(yíng)得大選,令市場(chǎng)風(fēng)險下降。數據方面,美國6月成屋銷(xiāo)售總數年化552萬(wàn),微不及預期 557萬(wàn),環(huán)比為 -1.8%,表明庫存稀缺持續抬升價(jià)格、打壓購買(mǎi)意愿,庫存因素目前仍在成屋銷(xiāo)售中發(fā)揮最大影響。另外,歐元區7月制造業(yè)PMI初值56.8,為三個(gè)月低點(diǎn),綜合PMI初值 55.8,為6個(gè)月低點(diǎn),顯示經(jīng)濟擴張正在放緩,或將導致德拉吉回避結束量化寬松的明確承諾。國內方面,中共中央政治局會(huì )議中再次強調要求深入扎實(shí)整治金融亂象,加強金融監管協(xié)調,同時(shí)穩定房地產(chǎn)市場(chǎng),堅持政策連續性穩定性,加快建立長(cháng)效機制。今日重點(diǎn)關(guān)注日本央行公布的貨幣政策會(huì )議紀要和美國7月諮商會(huì )消費者信心數據。 | 宏觀(guān)金融 |
股指 | 今日四組期指偏弱震蕩,2*IH/IC主力合約比值為0.8410?,F貨方面,A股三大指數今日集體收跌,滬指跌0.19%,深證成指跌0.72%,創(chuàng )業(yè)板指跌1.2%,市場(chǎng)成交額維持在一萬(wàn)億上方。資金方面,Shibor隔夜品種上行1.5bp報1.121%,7天期下行8.9bp報2.028%,14天期上行6.8bp報2.613%,1個(gè)月期上行0.2bp報2.402%。目前中證1000期指仍在20日均線(xiàn)上方,上證50、滬深300、中證500指數跌破20日均線(xiàn)。宏觀(guān)面看,海外近期歐美銀行風(fēng)險導致的市場(chǎng)風(fēng)險偏好走低一度對市場(chǎng)形成壓制,而隨著(zhù)瑞士集團收購瑞信銀行以及美國方面耶倫承諾“必?!便y行業(yè),銀行風(fēng)波或暫時(shí)平緩,現貨市場(chǎng)迎來(lái)喘息。國內本周將公布3月份的PMI數據,在1、2月的基礎上,3月份數據整體向好可期。但需要留意的是,2023年1-2月份全國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降22.9%,短期對市場(chǎng)也或有抑制。而即將到來(lái)的財報季節,由于階段炒作以及業(yè)績(jì)的兌現,可能會(huì )有整體的沖高回落和分化的可能,對股指或有一定的打壓。整體來(lái)看,近期海內外積極因素提振,指數迎來(lái)整體的回升。但即將進(jìn)入財報季,市場(chǎng)階段炒作和業(yè)績(jì)公布的預期兌現下,指數或有承壓,還需留意波段的沖高回落以及重心走低的可能。 | ||
貴金屬 | 今日滬金主力合約收跌1.15%,滬銀收跌1.01%,國際金價(jià)震蕩下行,現運行于1955美元/盎司,金銀比價(jià)85.4。美聯(lián)儲如期加息25個(gè)基點(diǎn),聲明新增對銀行業(yè)危機的影響預警,增添了未來(lái)暫停加息的靈活性,暗示美聯(lián)儲即將停止加息,但鮑威爾講話(huà)稱(chēng)年內沒(méi)有降息空間,與市場(chǎng)預期有一定背離。當前銀行業(yè)風(fēng)險急劇上升,美國硅谷銀行、簽名銀行相繼倒閉,瑞士信貸暴雷,雖然緊急救助計劃接踵而至,但其172億美元AT1債券清零,在銀行業(yè)危機時(shí)持有人資產(chǎn)可能瞬間血本無(wú)歸令市場(chǎng)感到恐慌,資金流入避險資產(chǎn)。就業(yè)方面,2月新增非農就業(yè)者31.1萬(wàn)人,預期增長(cháng)22.5萬(wàn),1月新增人數從51.7萬(wàn)下修至50.4萬(wàn);2月失業(yè)率升至3.6%,預期和1月均為創(chuàng )1969年以來(lái)新低的3.4%;2月平均時(shí)薪同比增4.6%,預期增4.8%。2月非農報告的失業(yè)率和薪資增速降溫,疊加近期的銀行業(yè)風(fēng)險,市場(chǎng)預計美聯(lián)儲將更加重視流動(dòng)性風(fēng)險并謹慎決策。資金方面,央行持續增持黃金,2月末我國黃金儲備6592萬(wàn)盎司,較上月增加80萬(wàn)盎司,是繼去年11月增持以來(lái)連續4個(gè)月增持黃金。截至3/24,SPDR黃金ETF持倉923.97噸,前值925.42噸,SLV白銀ETF持倉14284.44噸,前值14291.58噸。避險情緒及美聯(lián)儲放緩加息有望提振貴金屬價(jià)格。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩,波動(dòng)較大,早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià),無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水,平水銅供應略松,主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 今日螺紋鋼主力2305合約表現企穩回升,期價(jià)跌勢暫緩,暫獲4100一線(xiàn)附近支撐,現貨市場(chǎng)報價(jià)小幅上漲。供應方面,上周五大鋼材品種供應959.89萬(wàn)噸,增量0.7萬(wàn)噸,增幅0.1%。五大鋼材品種供應水平近兩周均保持相對穩定,僅有部分長(cháng)流程企業(yè)因短檢/減產(chǎn)、復產(chǎn)/增產(chǎn)、鐵水/品種轉產(chǎn)等因素影響而有變化,其余企業(yè)及多數短流程生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)暫無(wú)明顯變化。上周螺紋鋼產(chǎn)量300.02萬(wàn)噸,周環(huán)比下降1.3%,除短流程生產(chǎn)企業(yè)環(huán)比略有微增,長(cháng)流程受原料限制,鐵水不飽和現象以及品種轉產(chǎn)比例略有提升,設備短檢的影響量也有增加,因此整體供應水平略有減量。庫存端,上周五大鋼材品種總庫存2117.34萬(wàn)噸,周環(huán)比下降40.29萬(wàn)噸,降幅1.9%。五大鋼材總庫存降幅環(huán)比持續收窄,其中鋼廠(chǎng)庫存降幅0.2%,社會(huì )庫存環(huán)比降幅2.5%。從降幅環(huán)比變化來(lái)看,本周鋼企和市場(chǎng)出貨節奏明顯放緩,螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存下降1.47萬(wàn)噸至279.7萬(wàn)噸,社會(huì )庫存下降20.94萬(wàn)噸至837.57萬(wàn)噸。消費方面,上周五大品種周消費量降3.6%;其中建材消費環(huán)比降幅6.1%,因唐山限產(chǎn)政策未落地,鋼材供應水平無(wú)明顯減量體現,去庫幅度雖有收窄,但因剛需支撐,將繼續維持去化。需求或因降水天氣和謹慎的市場(chǎng)心態(tài),而導致消費量水平回升幅度有限,綜合來(lái)看,短期表現或延續震蕩運行。 | ||
熱卷(HC) | 今日熱卷主力2305合約企穩運行,期價(jià)暫獲4200一線(xiàn)附近支撐,靠近5日均線(xiàn)附近,現貨市場(chǎng)價(jià)格表現維穩。供給端,Mysteel周度數據顯示,截至3月24日,熱卷周度產(chǎn)量305.66萬(wàn)噸,環(huán)比小幅上漲1.2%。上周熱軋產(chǎn)量小幅增加,主要增幅地區在華北地區,原因為AG上周復產(chǎn),再加上TJTT新增一座高爐,整體產(chǎn)量有所提升。需求端,板材消費環(huán)比降幅1.5%。庫存端,熱卷廠(chǎng)庫上升1.86萬(wàn)噸至84.45萬(wàn)噸,上周廠(chǎng)庫有小幅增加,主要原因還是為華北地區鋼廠(chǎng)產(chǎn)量增多后庫存有小幅累積,整體仍以正常出貨為主;社庫下降8.32萬(wàn)噸至249.53萬(wàn)噸。需求端,板材消費環(huán)比降幅1.5%,降幅小于建材。綜合來(lái)看,現階段五大鋼材品種基本面結構維持相對穩定,延續供需負差,相較于去年同期的基本面表現偏好,短期內熱卷價(jià)格延續弱勢整理運行為主。 | ||
鋁(AL) | 今日滬鋁主力延續反彈態(tài)勢,收于18690元/噸,漲幅1.14%。倫鋁高位盤(pán)整,目前2364.5美元/噸,跌幅0.02%。宏觀(guān)面,歐美銀行業(yè)方面,美歐政策相應及時(shí),銀行體系整體穩健,系統性風(fēng)險可控,風(fēng)險偏好回升;美聯(lián)儲加息腳步似將放緩使得市場(chǎng)不確定性猶存。國內供應端,雖然四川,貴州等地電解鋁企業(yè)復產(chǎn)帶動(dòng)供應端小幅修復,但進(jìn)展仍較緩慢,在豐水期來(lái)臨之前,云南地區供應端情況對鋁價(jià)下方有一定支撐;成本端因近期原料價(jià)格下行而出現松動(dòng)。消費端,目前進(jìn)入傳統消費旺季,實(shí)際消費有所改善,下游開(kāi)工繼續回升,但完全恢復仍需時(shí)日,從而抑制鋁價(jià)上漲強度。庫存端,周一公布的SMM鋁錠社會(huì )庫存110.8萬(wàn)噸,較上周四下降1.8萬(wàn)噸,庫存連續去化對鋁價(jià)下方存在一定支撐。綜合來(lái)看,國內供應端小幅修復,下游消費好轉帶動(dòng)鋁快速去庫,短期鋁市受宏觀(guān)情緒企穩基本面支持驅動(dòng)下小幅反彈。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力上探后回落,收于22575元/噸,漲幅0.13%。倫鋅小幅震蕩走低,目前2902美元/噸,跌幅0.31%。宏觀(guān)面,歐美銀行業(yè)方面,美歐政策相應及時(shí),銀行體系整體穩健,系統性風(fēng)險可控,風(fēng)險偏好回升;美聯(lián)儲加息腳步似將放緩使得市場(chǎng)不確定性猶存。海外市場(chǎng),歐洲采暖季臨近結束,能源價(jià)格偏弱運行,煉廠(chǎng)復產(chǎn)預期強化。國內供應端,雖然云南部分煉廠(chǎng)仍受限電限產(chǎn)影響,但高利潤驅動(dòng)下大型煉廠(chǎng)超產(chǎn)運行,3月產(chǎn)量預期再創(chuàng )新高。消費端,下游加工企業(yè)陸續復產(chǎn),各板塊開(kāi)工率均有不同程度回升,但當前終端訂單恢復依然較為緩慢。庫存端,周一公布的鋅錠庫存15.24萬(wàn)噸,較上周五減少0.3萬(wàn)噸,庫存持續去庫為鋅價(jià)提供一定支撐。整體來(lái)看,鋅價(jià)上方受宏觀(guān)壓力和海外供應增加預期等因素制約,下方受低庫存支撐,短期內預計以震蕩走勢為主。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力震蕩為主,收于15420元/噸,跌幅0.13%。倫鉛走勢震蕩,目前2136美元/噸,跌幅0.05%。宏觀(guān)面,歐美銀行業(yè)方面,美歐政策相應及時(shí),銀行體系整體穩健,系統性風(fēng)險可控,風(fēng)險偏好回升;美聯(lián)儲加息腳步似將放緩使得市場(chǎng)不確定性猶存。國內供應端,國內因檢修、環(huán)保等因素,再生鉛供應偏緊,并傳導至原生鉛,煉廠(chǎng)廠(chǎng)庫水平普遍偏低。需求端,電動(dòng)自行車(chē)電池替換需求市場(chǎng)顯露逐步走弱跡象,經(jīng)銷(xiāo)商接貨積極性降低,部分小型企業(yè)成品庫存存在累增壓力,預計隨著(zhù)淡季進(jìn)一步臨近,鉛錠補庫空間呈現收窄趨勢。庫存端,周一鉛錠社會(huì )庫存4.16萬(wàn)噸,較上周四增加0.08萬(wàn)噸,3-5月為鉛蓄電池傳統淡季,加之再生鉛廠(chǎng)檢修后供應增加,鉛錠社會(huì )庫存降勢止步。綜合來(lái)看,短期內國內鉛市場(chǎng)的供需仍將保持緊平衡狀態(tài),若宏觀(guān)情緒相對穩定的情況下,短期內鉛價(jià)或將繼續維持區間震蕩態(tài)勢。 | ||
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈,重新站上80000元/噸,南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區,金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格,現鎳升貼水收窄,日內貿易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸,桶裝小塊上調至81400元/噸,上調幅度700元/噸。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行,成交縮量,市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯,市場(chǎng)下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢(xún)價(jià)為主,目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩,部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價(jià)小幅調整,整體表現有所轉弱,關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐,觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2405.5萬(wàn)噸,環(huán)比減少23.3萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運量環(huán)比增加186.5萬(wàn)噸至1897.6萬(wàn)噸,巴西發(fā)運量環(huán)比減少209.8萬(wàn)噸至507.9萬(wàn)噸。上周中國47港口到港量2508.3萬(wàn)噸,環(huán)比增加282.8萬(wàn)噸。45港口到港量2333.8萬(wàn)噸,環(huán)比增加200.1萬(wàn)噸。需求方面,Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率82.73%,環(huán)比上周增加0.44%,共新增8座高爐復產(chǎn),5座高爐檢修;本期復產(chǎn)發(fā)生在華北、華東和東北地區,檢修發(fā)生在華北和華東地區。庫存端,Mysteel統計全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13604.66萬(wàn)噸,環(huán)比降78.22萬(wàn)噸;日均疏港量303.34萬(wàn)噸增0.03萬(wàn)噸。產(chǎn)業(yè)端短期多空因素交織,支撐點(diǎn)在于一是目前高鐵水,低庫存的基本面,上周礦價(jià)大幅回調后現貨市場(chǎng)成交明顯縮量,企穩后買(mǎi)貨情緒或將好轉,二是雖然鋼廠(chǎng)利潤持續性受到表需停滯的考驗,但在限產(chǎn)落地前,螺礦比反彈動(dòng)力不大。今日鐵礦石主力2305合約表現企穩回升,期價(jià)暫獲5日均線(xiàn)附近支撐,短期震蕩運行為主。 | ||
天膠及20號膠 | 今日天然橡膠期貨主力合約05合約減倉上漲0.85%,持倉量減少1.06萬(wàn)手。天然橡膠供需暫無(wú)較大利好支撐,社會(huì )庫存偏高而下游剛需采購。這兩日海外宏觀(guān)情緒緩和,天然橡膠期貨減倉反彈。從供需來(lái)看,近期海南產(chǎn)區部分區域已小面積開(kāi)割,膠水少量釋放,新膠供應壓力不大,制全乳膠水收購價(jià)格參考為10400-10500元/噸。西雙版納主產(chǎn)區部分已零星試割,全面開(kāi)割有望潑水節后。從供需數據來(lái)看,2月國內天然橡膠進(jìn)口量同比和環(huán)比增幅較大,導致社會(huì )庫存持續累庫。需求數據方面,目前多數輪胎企業(yè)開(kāi)工無(wú)明顯調整。上周全鋼胎行業(yè)開(kāi)工率68.59%,周環(huán)比減少0.26%,半鋼胎行業(yè)開(kāi)工率73.27%,周環(huán)比下降0.1%。下游輪胎行業(yè)開(kāi)工率略降,但整體仍較高?,F貨方面,3月28日華東地區天然橡膠現貨市場(chǎng)價(jià)格上漲190元/噸,上海21年SCRWF主流價(jià)格在11400元/噸附近。綜合來(lái)看,宏觀(guān)方面,海外宏觀(guān)情緒趨于穩定,國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期向好,天然橡膠期貨或將繼續小幅反彈。國內天然橡膠社會(huì )庫存累積,需求變動(dòng)不大,天然橡膠期貨上漲空間受到影響,上方關(guān)注20日均線(xiàn)支撐。建議短線(xiàn)逢低試多,注意及時(shí)止盈。 | ||
原油(SC) | 今日原油主力合約期價(jià)收于519.7元/桶,較上一交易日上漲3.9%。伊拉克被迫停止半自治的庫爾德斯坦地區的部分原油出口,油價(jià)受此影響強勢上行。此外,銀行危機的緩解也進(jìn)一步提振了油價(jià)。供應方面,OPEC+維持其石油產(chǎn)出目標,當前實(shí)行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日,直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止3月17日當周錄得1230萬(wàn)桶/日,較上周增加10萬(wàn)桶/日。俄羅斯3月減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日已開(kāi)始執行。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面,銀行業(yè)危機從美國蔓延至歐洲,經(jīng)濟衰退憂(yōu)慮加深,原油需求端仍然承壓。雖然亞太地區消費恢復的樂(lè )觀(guān)預期較強,但易受到疲軟經(jīng)濟數據的擾動(dòng)。國內方面,截至3月16日當周,國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷為78.23%,較上月底下跌0.49%。3月下旬鎮海煉化3#常減壓裝置以及惠州煉廠(chǎng)一期裝置將全面進(jìn)入檢修,國內主營(yíng)煉廠(chǎng)原油加工量將繼續減少,平均開(kāi)工負荷將有明顯下滑。山東地煉一次常減壓裝置在截至3月22日當周,平均開(kāi)工負荷為66.39%,較上周下跌0.64%。4月聯(lián)合石化等煉廠(chǎng)有檢修計劃,預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或繼續下滑。整體來(lái)看,目前原油市場(chǎng)供需兩弱,建議密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向。 | ||
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià),但供應過(guò)剩持續,油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng),如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中,沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià),但供應過(guò)剩持續,油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng),如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中,沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 今日PVC期貨05合約減倉上漲1.38%,持倉量減少3.68萬(wàn)手,05合約上方關(guān)注20日均線(xiàn)壓力。近期資金將逐漸移倉至09合約。PVC期貨減倉反彈一方面是由于部分空頭獲利離場(chǎng),持倉量減少;另一部分原因是宏觀(guān)市場(chǎng)情緒有所穩定。此外上周PVC生產(chǎn)負荷以及社會(huì )庫存周環(huán)比有所下降。從供需數據來(lái)看,據卓創(chuàng )資訊數據,上周PVC整體開(kāi)工負荷率77.14%,環(huán)比下降1.9%,其中電石法PVC開(kāi)工負荷率74.76%,環(huán)比下降2.61%;乙烯法PVC開(kāi)工負荷率85.3%,環(huán)比增加0.52%。不過(guò)PVC社會(huì )庫存周環(huán)比下降,但同比仍偏高,本周關(guān)注庫存能否繼續下降。需求方面,目前下游制品企業(yè)進(jìn)入旺季,但制品企業(yè)原料庫存偏高,按需采購為主。3月28日PVC穩中小幅上漲,華東主流現匯自提6150-6220元/噸,05合約和現貨基本平水。綜合來(lái)看,海外宏觀(guān)氛圍有所好轉,國際原油反彈,PVC生產(chǎn)負荷或將繼續下降,但PVC社會(huì )庫存仍偏高,PVC期貨減倉反彈,建議高拋低吸區間參與。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價(jià)收于3630元/噸,較上一交易日上漲2.8%。供應方面,截止3月22日,國內96家瀝青廠(chǎng)家周度總產(chǎn)量為55.1萬(wàn)噸,環(huán)比增加6.7萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量35.2萬(wàn)噸,環(huán)比增加5.6萬(wàn)噸,中石化總產(chǎn)量12.4萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.1萬(wàn)噸,中石油總產(chǎn)量4.6萬(wàn)噸,環(huán)比下降0.1萬(wàn)噸,中海油2.9萬(wàn)噸,環(huán)比持平。瀝青企業(yè)綜合開(kāi)工率為34.6%,環(huán)比上漲3.9%。本周河北鑫海大裝置以及滄州金承計劃生產(chǎn),加之華東地區個(gè)別主營(yíng)煉廠(chǎng)間歇生產(chǎn),帶動(dòng)產(chǎn)能利用率上漲。需求方面,國內54家瀝青廠(chǎng)家出貨量共98.1萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.2%。隨著(zhù)天氣回暖,南方雨水天氣減少,整體剛需將有一定提升。目前瀝青企業(yè)盈利空間尚可,國內4月瀝青排產(chǎn)量或將繼續增加,若需求難以跟進(jìn),瀝青價(jià)格仍有下跌空間。 | ||
塑料(L) | 今日塑料期貨主力05合約小幅上漲0.68%,持倉量減少9863手,05合約上方關(guān)注20日均線(xiàn)壓力。3月28日華北大區線(xiàn)性部分漲20-50元/噸,華北地區LLDPE價(jià)格在8200-8300元/噸,05合約貼水現貨。這兩日歐美銀行業(yè)風(fēng)險擔憂(yōu)有所消退,伊拉克庫爾德地區原油出口部分停止引發(fā)供應不安,國際原油反彈,昨夜布倫特原油上漲4.25%,這對塑料期貨價(jià)格形成提振。從供需來(lái)看,據卓創(chuàng )資訊數據,3月27日檢修產(chǎn)能占比11.04%附近,檢修量不高。本周PE計劃檢修損失量在6.24萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.14萬(wàn)噸,但勁?;瘜W(xué)裝置投產(chǎn),供給仍將充裕。進(jìn)口方面,港口整體庫存壓力不大。進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價(jià),后期進(jìn)口量增量不多。需求方面,地膜行業(yè)開(kāi)工率穩定,包裝膜開(kāi)工率亦穩定。伴隨前期交付貨源消耗,下游企業(yè)月底或有補倉操作。綜合來(lái)看,塑料供需變動(dòng)不大,地膜需求穩定,關(guān)注上游原油反彈持續性。塑料期貨小幅上漲。建議逢低試多,上方關(guān)注20日均線(xiàn)壓力。 | ||
聚丙烯(PP) | 今日PP期貨主力合約05合約上漲0.93%,持倉量減少2.44萬(wàn)手。昨夜國際原油大幅反彈,布倫特原油主力合約上漲4.25%,這對PP期貨形成成本提振。從供需數據來(lái)看,根據卓創(chuàng )資訊數據,3月 28日檢修產(chǎn)能占比10.73%,檢修損失量略增加,不過(guò)3月份京博石化40萬(wàn)噸/年的PP裝置平穩投放,國產(chǎn)PP供應充裕。進(jìn)口方面,進(jìn)口貨源對國內壓力不大。需求方面,塑編行業(yè)開(kāi)工負荷在54%。短期塑編企業(yè)成品庫存偏高。因此下游企業(yè)對PP投機性需求較弱?,F貨方面,國內PP現貨小幅上漲30-50元/噸,華東拉絲主流價(jià)格在7580-7750元/噸。綜合來(lái)看,海外宏觀(guān)經(jīng)濟悲觀(guān)預期有所緩和,國際原油反彈。 PP供應仍充裕,需求增幅不大, PP期貨小幅上漲。建議逢低試多,上方關(guān)注20日均線(xiàn)壓力。 | ||
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,但考慮加工差過(guò)大,建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 今日苯乙烯主力合約偏強震蕩,收于8465元/噸。截至3月17日,苯乙烯開(kāi)工為78.56%。成本端看,原油價(jià)格或低位反彈,純苯供需仍偏松,成本支撐下價(jià)格震蕩。華東港口庫存持續回落,提振市場(chǎng)交易情緒?,F貨交易以剛需為主,持貨商隨行就市。從苯乙烯供應端來(lái)看,生產(chǎn)端在利潤回調下開(kāi)工率回升,苯乙烯供應較寬松;需求端來(lái)看,下游在成本走弱后利潤改善,開(kāi)工有一定提高,且部分下游采購低價(jià)苯乙烯,短期基本面對價(jià)格或將起到支撐,時(shí)間軸拉長(cháng),需求增長(cháng)動(dòng)能弱,供應量增加導致價(jià)格回調,長(cháng)期供需基本面震蕩轉弱。建議波段交易。 | ||
焦炭(J) | 今日焦炭期貨主力(J2305合約)小幅下挫并創(chuàng )下近期新低,成交良好,持倉量增?,F貨市場(chǎng)近期行情弱穩,成交較差。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(0),期現基差75元/噸;焦炭總庫存931.29萬(wàn)噸(-12.8);焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.63%(0.09)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率89.28%(0.8)。綜合來(lái)看,隨著(zhù)煉焦煤市場(chǎng)行情逐漸回落,焦化企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉,價(jià)格提漲的迫切性明顯減弱。在此情況下,首輪焦炭現貨價(jià)格提漲逐漸銷(xiāo)聲匿跡。上游方面,焦企隨著(zhù)盈利能力回升以及環(huán)保影響減弱,焦企產(chǎn)量逐步回升,供應相對有保障,廠(chǎng)內多維持低位庫存或者零庫存,前期惜售的焦企預期出現分化,部分焦企出貨壓力增大。鋼廠(chǎng)方面,成材表現有好轉跡象,但鋼廠(chǎng)利潤普遍較低,對焦炭?jì)r(jià)格上調有抵觸心理。同時(shí),盡管下游鋼廠(chǎng)維持較高生產(chǎn)積極性,但焦炭采購仍以剛需補庫為主。我們認為,針對鋼鐵行業(yè)的能耗控制以及針對粗鋼產(chǎn)量的調控政策或在下一階段限制焦炭需求的增長(cháng)??紤]到當前國內焦炭總產(chǎn)能過(guò)剩,焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏松的格局將進(jìn)一步凸顯。預計后市將或逐漸企穩,重點(diǎn)關(guān)注成材市場(chǎng)整體情緒。 | ||
焦煤(JM) | 今日焦煤期貨主力(JM2305合約)小幅下跌,成交良好,持倉量微增?,F貨市場(chǎng)近期行情跌幅擴大,成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2160元/噸(-30),期現基差316元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存164.31萬(wàn)噸(+20);全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用10.93天(-0.3)。綜合來(lái)看,煉焦煤市場(chǎng)偏弱運行,下游終端企業(yè)多控制采購,以消化場(chǎng)內庫存為主,貿易商等中間環(huán)節擔心市場(chǎng)繼續走弱,暫未進(jìn)場(chǎng)采購,煤礦出貨普遍不暢,價(jià)格繼續向下調整。供應方面,近期主產(chǎn)地煤礦復產(chǎn)情況較好,汾渭統計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加33.50萬(wàn)噸至922.71萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升3.33%至91.64%。進(jìn)口蒙煤方面,甘其毛都通關(guān)穩定,上周日均通關(guān)911車(chē),由于性?xún)r(jià)比一般,近日山西和河北客戶(hù)對蒙煤采購較少,口岸周邊洗煤廠(chǎng)也多以按需采購為主,蒙煤價(jià)格震蕩運行。下游方面,近期針對焦化廠(chǎng)的環(huán)保管控趨于寬松,焦企陸續提產(chǎn),不過(guò)仍有少數前期環(huán)保重點(diǎn)監測的焦化有壓產(chǎn)的情況。此外,鋼廠(chǎng)利潤繼續回升并刺激高爐開(kāi)工,需求因素對行情或有所支撐。我們認為,澳煤放開(kāi)通關(guān)限制將進(jìn)一步擴充國內煉焦煤供應格局,市場(chǎng)供需關(guān)系有更趨寬松的基礎。值得注意的是,盡管成材市場(chǎng)需求進(jìn)入恢復期,但現貨市場(chǎng)成交數據表現尚并不樂(lè )觀(guān)。預計后市將寬幅震蕩,重點(diǎn)關(guān)注總供應量的持續增長(cháng)能否形成明顯的寬松格局。 | ||
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩,現貨價(jià)格近期以穩為主,部分坑口略有上調,內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi),產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升,但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨,需求將保持相對高位,因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng),但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口,后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強,我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 今日甲醇主力合約偏弱震蕩,期價(jià)收于2476元/噸。一季度甲醇現貨供增需減,截至 3 月 中旬,受到西北及西南地區開(kāi)工負荷下滑的影響,甲醇行業(yè)開(kāi)工水平略下降至68.48%。市場(chǎng)交投氛圍回暖,疫情全面放開(kāi),貨運物流恢復,上游內地廠(chǎng)家庫存持續累庫現象緩解,港口庫存仍處于歷史低位。成本端,近期動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏弱,甲醇利潤處于持續壓縮狀態(tài)。需求端,甲醇制烯烴行業(yè)開(kāi)工率小幅增長(cháng),雖然近期浙江地區某烯烴裝置臨時(shí)停車(chē),但江 蘇地區前期停車(chē)的裝置恢復生產(chǎn),甲醇制烯烴裝置平均開(kāi)工負荷為77.68%,除沿海地區個(gè)別MTO裝置負荷略有提升外,大部分裝置運行穩定。全年國內新增投產(chǎn)不足250萬(wàn)噸,且主要集中在下半年,對于甲醇價(jià)格起到有力支撐。建議觀(guān)望為宜。 | ||
尿素(UR) | 今日尿素主力合約期價(jià)收跌于2439元/噸?,F貨方面,截至2月27日山東尿素市場(chǎng)中小顆粒出廠(chǎng)報價(jià)參考2730-2780元/噸,尿素周度產(chǎn)量在107 萬(wàn)噸附近,較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭?jì)r(jià)格有走弱趨勢,尿素企業(yè)成本穩定,供應方面,鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn),山西蘭花,青海鹽湖停車(chē)檢修。未來(lái)一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬(wàn)噸波動(dòng),高于去年同期水平。農需將逐漸進(jìn)入旺季,采購預期增加,疊加最近內蒙古煤礦安全事故,90萬(wàn)噸產(chǎn)能受到影響,成本端面臨抬升,而需求來(lái)看,農需繼續增長(cháng)規模有限、工業(yè)需求仍弱于去年同期水平,建議暫且觀(guān)望。 | ||
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快,對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響,操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 今日鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強運行,收于6209元/噸,收漲幅0.6%。周一ICE原糖主力合約偏弱運行,盤(pán)中跌幅0.72%,收盤(pán)價(jià)20.99美分/磅。國際方面,外電3月22日消息,巴西航運機構Williams周三發(fā)布的數據顯示,截至3月22日當周,巴西港口等待裝運食糖的船只數量已從上周的34艘增加到36艘。港口等待裝運的食糖數量從上一周的130萬(wàn)噸增加至133.79萬(wàn)噸。國內方面,當前廣西2022/23榨季已收榨糖廠(chǎng)達67家,同比增加31家,較2020/21榨季增加13家;未收榨糖廠(chǎng)6家,榨蔗為2.45萬(wàn)噸/日。據國家統計局最新發(fā)布的數據,2023年1-2月我國成品糖產(chǎn)量累計為531.3萬(wàn)噸,較上年同期增長(cháng)2.4%,上年1-2月份我國成品糖產(chǎn)量累計為518.7萬(wàn)噸。目前國內主產(chǎn)區廣西壓榨已近尾聲,大幅減產(chǎn)成定局,減產(chǎn)量抵消其他主產(chǎn)區增產(chǎn)量后仍將拉底全國產(chǎn)量,對國內糖價(jià)形成支撐。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 今日玉米主力合約止跌回漲,收于2738元/噸。國內方面,東北地區基層玉米上量下降,供應節奏開(kāi)始放緩,深加工到貨量下降,玉米價(jià)格止跌企穩;華北地區市場(chǎng)基層購銷(xiāo)活躍度較低,由于前期成本較高,貿易商基本處于虧損狀態(tài),下游企業(yè)庫存尚可,按需采購為主。需求端來(lái)看,現階段下游企業(yè)庫存水平尚可,繼續建庫意愿不強,需求提振有限。飼料養殖端,目前養殖端二次育肥較前期明顯減少,豬價(jià)滯漲回落,飼料企業(yè)大幅建庫意愿不強,基本按需采購的節奏。綜合來(lái)看近期小麥價(jià)格大幅下跌給玉米市場(chǎng)帶來(lái)明顯利空影響,部分飼料企業(yè)考慮小麥替代進(jìn)一步抑制玉米飼用需求,而玉米本身需求也表現低迷疊加宏觀(guān)情緒影響預計短期玉米仍偏弱震蕩為主。 | ||
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料,深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng),農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度,推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購,統計局數據顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬(wàn)噸,比上年度增加389萬(wàn)噸,增幅23.7%,2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆收購價(jià)格走高,3月9日呼倫貝爾及大楊樹(shù)大豆收購價(jià)格上調0.05元/斤,同時(shí),中儲糧將在黑龍江、內蒙古開(kāi)啟大豆收購計劃,對大豆價(jià)格形成支撐。下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷(xiāo)清淡,同時(shí)基層余糧處于偏高水平,東北地區余糧6成左右,南方余糧在4成左右,對大豆價(jià)格形成抑制。大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕依托3450元/噸震蕩,巴西方面,3-4月份巴西大豆上市壓力逐步增加,巴西CNF報價(jià)持續走低,Agrural數據顯示,截至3月16日,巴西大豆收割進(jìn)度為62%,低于去年同期的69%,短期供應較為充足。另一方面,阿根廷大豆處于關(guān)鍵生長(cháng)季接近尾聲,截至3月16日當周,阿根廷大豆結莢率為76.3%,去年同期為86.6%,五年均值為86.9%,3月上旬阿根廷降水依然偏少,本周阿根廷大豆優(yōu)良率仍處于極低水平,截至3月23日當周,阿根廷大豆優(yōu)良率為2%,上周為2%,去年同期為29%,布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量由2900萬(wàn)噸調降至2500萬(wàn)噸,羅薩里奧谷物交易所預估由3450萬(wàn)噸下調至2790萬(wàn)噸,對比之下,USDA3300萬(wàn)噸的產(chǎn)量預估不排除仍有下調空間。在巴西大豆上市壓力,以及宏觀(guān)風(fēng)險沖擊下,美豆關(guān)注1400美分/蒲支撐。國內方面,本周油廠(chǎng)壓榨量處于偏低水平,截至3月24日當周,大豆壓榨量為139.41萬(wàn)噸,低于上周的141.6萬(wàn)噸,本周豆粕提貨成交疲弱,豆粕庫存上升,截至3月24日當周,國內豆粕庫存為56.72萬(wàn)噸,環(huán)比增加9.48%,同比增加76.37%。4月份進(jìn)口大豆到港大幅增加,豆粕供應壓力上升,同時(shí)豆粕進(jìn)入消費淡季,供應壓力漸增。操作上暫且觀(guān)望。 | ||
豆油(Y) | 3、4月份巴西大豆上市壓力增大,同時(shí)宏觀(guān)風(fēng)險沖擊下,美豆回調測試1400美分/蒲,美豆壓榨持續低于預期,2月美豆油消費表現良好,美豆油庫存小幅下降,NOPA數據顯示,2月末美豆油庫存82.05萬(wàn)噸,環(huán)比下降1.1%,同比減少12.2%。巴西國家能源政策委員會(huì )決定于4月份將生物柴油強制摻混比例提高到12%,巴西生柴政策提高進(jìn)度偏慢,同時(shí)印度將從4月1日期停止免稅進(jìn)口毛豆油,對豆油支撐減弱。國內方面,近期豆油消費放緩,消費表現不及預期,本周豆油庫存下降,整體維持偏低水平,截至3月24日當周,國內豆油庫存為65.47萬(wàn)噸,環(huán)比減少2.88%,同比減少13.76%。操作上建議暫且觀(guān)望。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油反彈測試7500元/噸,3月份馬棕供需邊際收緊,SPPOMA數據顯示,3月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降22.92%,需求方面,印尼2月份以來(lái)進(jìn)一步限制出口政策,馬棕出口出現明顯增長(cháng),ITS/Amspec數據分別顯示3月1-25日馬棕出口較上月同期上升11.35%/19.78%。盡管棕櫚油基本面有所好轉,但近期宏觀(guān)風(fēng)險帶動(dòng)市場(chǎng)避險情緒上升,同時(shí)印尼考慮上調棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅,對棕櫚油走勢形成拖累。國內方面,本周棕櫚油庫存小幅下降,截至3月24日當周,國內棕櫚油庫存為97.81萬(wàn)噸,環(huán)比減少2.80%,同比增加250.95%。但棕櫚油庫存仍處相對偏高水平,操作上建議暫且觀(guān)望。 | ||
菜籽類(lèi) | 1季度菜籽供應較為寬松,菜籽壓榨量升至高位,同時(shí)豆菜粕價(jià)差處于高位,對菜粕消費形成支撐,本周菜粕庫存較上周持平,截至3月24日,沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為4.5萬(wàn)噸,同比增加28.57%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面,菜籽壓榨升至高位,菜油儲備輪換增加短期現貨供應,菜油庫存小幅增加,截至3月24日,華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為17.25萬(wàn)噸,環(huán)比增加4.10%,同比減少13.36%。隨著(zhù)豆粽/菜棕價(jià)差收窄至低位,建議暫且觀(guān)望。 | ||
雞蛋(JD) | 今日雞蛋主力合約震蕩偏強運行,收漲幅0.98%,收于4318元/500kg。雞蛋主產(chǎn)區均價(jià)4.9元/斤,產(chǎn)區當前走貨略有好轉,蛋價(jià)震蕩走高。主要銷(xiāo)區均價(jià)4.93元/斤,銷(xiāo)區采購積極性小幅提升,北京市場(chǎng)到車(chē)輛增加。供應方面,全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只,環(huán)比減幅0.17%,較近五年均值減少3.63%,存欄量繼續下降,雞蛋整體供應量有限。另一方面,當前雞蛋價(jià)格僅能夠維持當期成本,養殖單位補欄資金不足,補欄積極性不高。當前新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量略少于淘汰雞出欄量,在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降,多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現貨價(jià)格。需求方面,隨著(zhù)家庭庫存逐漸消化,進(jìn)入3月終端消費或將好轉。此外3月下旬受清明節日提前備貨拉動(dòng),下游經(jīng)銷(xiāo)商以及食品廠(chǎng)采購量或逐漸提升,終端市場(chǎng)需求將繼續恢復現貨蛋雞價(jià)格。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 今日蘋(píng)果主力合約大幅下行,收跌幅3.36%,收于8260元/噸。山東棲霞產(chǎn)區果農庫存 80#以上一二級價(jià)格在 3.85元/斤左右,陜西洛川產(chǎn)區果農庫存富士 70#起步價(jià)格在3.8 元/斤。截至3月15日,本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為573.06萬(wàn)噸,單周出庫量20.22萬(wàn)噸,走貨速度較上周略有加快。山東產(chǎn)區庫容比為48.35%,較上周減少1.33%。陜西產(chǎn)區庫容比為41.48%,較上周減少1.17%。目前銷(xiāo)區市場(chǎng)走貨尚可,一方面準備清明補貨,其次進(jìn)口水果逐漸減少,高端貨補充市場(chǎng),成交較為可觀(guān),預計短期內蘋(píng)果價(jià)格易漲難跌。 | ||
生豬(LH) | 今日生豬主力合約區間震蕩,收于15475元/噸?,F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為14.91元/公斤,較前日均價(jià)上漲0.05元/公斤。屠企壓價(jià)情緒較重導致散戶(hù)低價(jià)惜售,市場(chǎng)供應相對收緊,但下游消費目前仍無(wú)明顯提振,屠宰量平穩運行,短期來(lái)看生豬現貨價(jià)格窄幅震蕩為主。中長(cháng)期來(lái)看,母豬方面根據涌益咨詢(xún)數據樣本企業(yè)2月能繁母豬存欄環(huán)比下跌1.84%。自去年5月開(kāi)始全國能繁母豬存欄量連續環(huán)比正增長(cháng),按照生豬的生長(cháng)周期來(lái)推算,由于產(chǎn)能的持續恢復,今年三月后的生豬供應量預計將呈現環(huán)比增加態(tài)勢。并且從前期仔豬出生數據來(lái)看也可以印證3月之后的生豬供應仍將處于釋放階段。前期入場(chǎng)的二次育肥預計將在4到5月左右出欄,屆時(shí)由于體重增加帶來(lái)的供應增量仍將較大,后期面臨的供應壓力難減。而需求端整體消費趨勢處于逐漸復蘇壯膽,但目前仍處于生豬需求淡季對于價(jià)格的提振較為有限,市場(chǎng)供大于求局面延續。綜合來(lái)看近期現貨價(jià)格持續偏弱運行盤(pán)面缺乏利好提振偏弱運行為主,預計短期生豬或繼續偏弱震蕩。 | ||
花生(PK) | 今日花生期貨主力合約偏強運行,收于10266元/噸。隨著(zhù)清明節臨近,南方市場(chǎng)存在一定補貨需求,市場(chǎng)采購意愿增加。進(jìn)口米方面,3到4月進(jìn)入到進(jìn)口到港旺季,進(jìn)口花生到港量逐漸增加,然而交易情況不佳蘇丹米報價(jià)繼續下調目前在10200-10400元/噸左右。油廠(chǎng)方面,從目前油廠(chǎng)開(kāi)機率來(lái)看油廠(chǎng)開(kāi)機率處于低位水平,主要是花生油粕價(jià)格受到油脂油料價(jià)格偏弱影響,油廠(chǎng)壓榨虧損較為嚴重,油廠(chǎng)對于高價(jià)原料接受度較低并且油廠(chǎng)花生庫存尚可,多以消化庫存為主,整體收購意愿較低。整體來(lái)看雖然今年花生減產(chǎn)是確定事實(shí),基層余糧也有限供應偏緊,但是由于油廠(chǎng)榨利惡化加工需求偏弱使得花生高價(jià)支撐較弱,油廠(chǎng)低收購意愿將繼續抑制花生行情。 | ||
棉花及棉紗 | 今日鄭棉主力合約偏強運行,收于14205元/噸,收漲幅2.56%。周一ICE美棉主力合約偏強運行,盤(pán)中漲幅3.81%,收盤(pán)價(jià)79.54美分/磅。國際方面,國際銀行危機的擔憂(yōu)有所緩解,提振風(fēng)險投資,同時(shí)美元走軟提振棉價(jià)。截至2023年03月17日當周,美陸地棉累計檢驗量309.24萬(wàn)噸,同比降18.7%,占年陸地棉產(chǎn)量預估值的99.95%(2022/23年度陸地棉產(chǎn)量預估值為309.4 萬(wàn)噸);皮馬棉合計檢驗量10.29 萬(wàn)噸,同比增41.9%,占年皮馬棉產(chǎn)量預估值的 99.7%(2022/23年度陸地棉產(chǎn)量預估值為10.32 萬(wàn)噸)。 周度可交割比例在76.4%,環(huán)比上周增1.6個(gè)百分點(diǎn),季度可交割比例在82.3%,環(huán)比上周持穩,同比低0.4個(gè)百分點(diǎn)。國內方面,中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。從當前國內的貨幣政策及財政政策來(lái)看,整體維持偏寬松的格局。穩健的貨幣政策,或將有利于推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。另一方面,截至2月底棉花商業(yè)庫存為528.91萬(wàn)噸,環(huán)比增加17.04萬(wàn)噸,同比減少11.93萬(wàn)噸,當前棉花商業(yè)庫存為近五年次高點(diǎn)。由于本年度棉花的加工進(jìn)度偏慢,部分軋花廠(chǎng)需待3、4月份才能結束加工,國內期棉價(jià)格震蕩偏弱走勢。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394) |