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今日四組期指走勢探底回升，2*IH/IC主力合約比值為0.8396?，F貨方面，A股三大指數走勢分化，滬指跌0.44%，深證成指漲0.12%，創(chuàng )業(yè)板指漲1.17%，市場(chǎng)成交額超過(guò)1.1萬(wàn)億元。資金方面，Shibor隔夜品種下行18.2bp報1.106%，7天期上行41.4bp報2.117%，14天期下行0.5bp報2.545%，1個(gè)月期上行0.1bp報2.400%。目前中證500、中證1000期指已站上20日均線(xiàn)，上證50、滬深300期指仍在均線(xiàn)下方。宏觀(guān)面看，海外近期歐美銀行風(fēng)險導致的市場(chǎng)風(fēng)險偏好走低一度對市場(chǎng)形成壓制，而隨著(zhù)瑞士集團收購瑞信銀行以及美國方面耶倫承諾“必?！便y行業(yè)，銀行風(fēng)波或暫時(shí)平緩，現貨市場(chǎng)迎來(lái)喘息。國內本周將公布3月份的PMI數據，在1、2月的基礎上，3月份數據整體向好可期。但需要留意的是，剛剛公布的2023年1-2月份全國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降22.9%，短期對市場(chǎng)也或有抑制。而即將到來(lái)的財報季節，由于階段炒作以及業(yè)績(jì)的兌現，可能會(huì )有整體的沖高回落和分化的可能，對股指或有一定的打壓。整體來(lái)看，近期海內外積極因素提振，指數迎來(lái)整體的回升。但即將進(jìn)入財報季，市場(chǎng)階段炒作和業(yè)績(jì)公布的預期兌現下，指數或有承壓，還需留意波段的沖高回落以及重心走低的可能。

宏觀(guān)金融
           研發(fā)團隊

今日滬金主力合約收跌0.39%，滬銀收跌0.06%，國際金價(jià)高位震蕩，現運行于1968美元/盎司，金銀比價(jià)85.4。美聯(lián)儲如期加息25個(gè)基點(diǎn)，聲明新增對銀行業(yè)危機的影響預警，增添了未來(lái)暫停加息的靈活性，暗示美聯(lián)儲即將停止加息,但鮑威爾講話(huà)稱(chēng)年內沒(méi)有降息空間，與市場(chǎng)預期有一定背離。當前銀行業(yè)風(fēng)險急劇上升，美國硅谷銀行、簽名銀行相繼倒閉，瑞士信貸暴雷，雖然緊急救助計劃接踵而至，但其172億美元AT1債券清零，在銀行業(yè)危機時(shí)持有人資產(chǎn)可能瞬間血本無(wú)歸令市場(chǎng)感到恐慌，資金流入避險資產(chǎn)。就業(yè)方面，2月新增非農就業(yè)者31.1萬(wàn)人，預期增長(cháng)22.5萬(wàn)，1月新增人數從51.7萬(wàn)下修至50.4萬(wàn)；2月失業(yè)率升至3.6%，預期和1月均為創(chuàng )1969年以來(lái)新低的3.4%；2月平均時(shí)薪同比增4.6%，預期增4.8%。2月非農報告的失業(yè)率和薪資增速降溫，疊加近期的銀行業(yè)風(fēng)險，市場(chǎng)預計美聯(lián)儲將更加重視流動(dòng)性風(fēng)險并謹慎決策。資金方面，央行持續增持黃金，2月末我國黃金儲備6592萬(wàn)盎司，較上月增加80萬(wàn)盎司，是繼去年11月增持以來(lái)連續4個(gè)月增持黃金。截至3/24，SPDR黃金ETF持倉923.97噸，前值925.42噸，SLV白銀ETF持倉14284.44噸，前值14291.58噸。避險情緒及美聯(lián)儲放緩加息有望提振貴金屬價(jià)格。

金屬
           研發(fā)團隊

滬期銅震蕩整理，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。

今日螺紋鋼主力2305合約延續弱勢表現，期價(jià)表現暫穩，暫獲4100一線(xiàn)附近支撐，現貨市場(chǎng)報價(jià)維穩。供應方面，上周五大鋼材品種供應959.89萬(wàn)噸，增量0.7萬(wàn)噸，增幅0.1%。五大鋼材品種供應水平近兩周均保持相對穩定，僅有部分長(cháng)流程企業(yè)因短檢/減產(chǎn)、復產(chǎn)/增產(chǎn)、鐵水/品種轉產(chǎn)等因素影響而有變化，其余企業(yè)及多數短流程生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)暫無(wú)明顯變化。上周螺紋鋼產(chǎn)量300.02萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.3%，除短流程生產(chǎn)企業(yè)環(huán)比略有微增，長(cháng)流程受原料限制，鐵水不飽和現象以及品種轉產(chǎn)比例略有提升，設備短檢的影響量也有增加，因此整體供應水平略有減量。庫存端，上周五大鋼材品種總庫存2117.34萬(wàn)噸，周環(huán)比下降40.29萬(wàn)噸，降幅1.9%。五大鋼材總庫存降幅環(huán)比持續收窄，其中鋼廠(chǎng)庫存降幅0.2%，社會(huì )庫存環(huán)比降幅2.5%。從降幅環(huán)比變化來(lái)看，本周鋼企和市場(chǎng)出貨節奏明顯放緩，螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存下降1.47萬(wàn)噸至279.7萬(wàn)噸，社會(huì )庫存下降20.94萬(wàn)噸至837.57萬(wàn)噸。消費方面，上周五大品種周消費量降3.6%；其中建材消費環(huán)比降幅6.1%，因唐山限產(chǎn)政策未落地，鋼材供應水平無(wú)明顯減量體現，去庫幅度雖有收窄，但因剛需支撐，將繼續維持去化。需求或因降水天氣和謹慎的市場(chǎng)心態(tài)，而導致消費量水平回升幅度有限，綜合來(lái)看，短期表現或延續偏弱運行。

今日熱卷主力2305合約依然偏弱運行，期價(jià)暫獲4200一線(xiàn)附近支撐，現貨市場(chǎng)價(jià)格表現維穩。供給端，Mysteel周度數據顯示，截至3月24日，熱卷周度產(chǎn)量305.66萬(wàn)噸，環(huán)比小幅上漲1.2%。上周熱軋產(chǎn)量小幅增加，主要增幅地區在華北地區，原因為AG上周復產(chǎn)，再加上TJTT新增一座高爐，整體產(chǎn)量有所提升。需求端，板材消費環(huán)比降幅1.5%。庫存端，熱卷廠(chǎng)庫上升1.86萬(wàn)噸至84.45萬(wàn)噸，上周廠(chǎng)庫有小幅增加，主要原因還是為華北地區鋼廠(chǎng)產(chǎn)量增多后庫存有小幅累積，整體仍以正常出貨為主；社庫下降8.32萬(wàn)噸至249.53萬(wàn)噸。需求端，板材消費環(huán)比降幅1.5%，降幅小于建材。綜合來(lái)看，現階段五大鋼材品種基本面結構維持相對穩定，延續供需負差，相較于去年同期的基本面表現偏好，短期內熱卷價(jià)格延續偏弱運行為主。

今日滬鋁主力以盤(pán)整走勢為主，收于18480元/噸，漲幅0.05%。倫鋁走勢先抑后揚，目前2346美元/噸，漲幅0.09%。宏觀(guān)面，歐美銀行業(yè)方面，美歐政策相應及時(shí)，銀行體系整體穩健，系統性風(fēng)險可控，風(fēng)險偏好回升；美聯(lián)儲加息腳步似將放緩使得市場(chǎng)不確定性猶存。國內供應端，雖然四川，貴州等地電解鋁企業(yè)復產(chǎn)帶動(dòng)供應端小幅修復，但進(jìn)展仍較緩慢，在豐水期來(lái)臨之前，云南地區供應端情況對鋁價(jià)下方有一定支撐；成本端因近期原料價(jià)格下行而出現松動(dòng)。消費端，消費回暖下鋁加工企業(yè)開(kāi)工穩步攀升，雖然市場(chǎng)對需求恢復較為樂(lè )觀(guān)，但完全恢復仍需時(shí)日。庫存端，周一公布的SMM鋁錠社會(huì )庫存110.8萬(wàn)噸，較上周四下降1.8萬(wàn)噸，庫存連續去化對鋁價(jià)下方存在一定支撐。綜合來(lái)看，國內供應端小幅修復，下游消費好轉帶動(dòng)鋁快速去庫，短期鋁市受宏觀(guān)情緒企穩基本面支持驅動(dòng)下小幅反彈。

今日滬鋅主力重心小幅回落，收于22545元/噸，跌幅0.60%。倫鋅震蕩走低，目前2868美元/噸，跌幅0.88%。宏觀(guān)面，歐美銀行業(yè)方面，美歐政策相應及時(shí)，銀行體系整體穩健，系統性風(fēng)險可控，風(fēng)險偏好回升；美聯(lián)儲加息腳步似將放緩使得市場(chǎng)不確定性猶存。海外市場(chǎng)，歐洲采暖季臨近結束，能源價(jià)格偏弱運行，煉廠(chǎng)復產(chǎn)預期強化。國內供應端，雖然云南部分煉廠(chǎng)仍受限電限產(chǎn)影響，但高利潤驅動(dòng)下大型煉廠(chǎng)超產(chǎn)運行，3月產(chǎn)量預期再創(chuàng )新高。消費端，下游加工企業(yè)陸續復產(chǎn)，各板塊開(kāi)工率均有不同程度回升，但當前終端訂單恢復依然較為緩慢。庫存端，周五公布的鋅錠庫存15.54萬(wàn)噸，較周一減少0.96萬(wàn)噸，庫存持續去庫為鋅價(jià)提供一定支撐。整體來(lái)看，鋅價(jià)上方受宏觀(guān)壓力和海外供應增加預期等因素制約，下方受低庫存支撐，短期內預計以震蕩走勢為主。

今日滬鉛主力小幅震蕩走高，收于15440元/噸，漲幅0.32%。倫鉛走勢震蕩，目前2119.5美元/噸，跌幅0.05%。宏觀(guān)面，歐美銀行業(yè)方面，美歐政策相應及時(shí)，銀行體系整體穩健，系統性風(fēng)險可控，風(fēng)險偏好回升；美聯(lián)儲加息腳步似將放緩使得市場(chǎng)不確定性猶存。國內供應端，國內因檢修、環(huán)保等因素，再生鉛供應偏緊，并傳導至原生鉛，煉廠(chǎng)廠(chǎng)庫水平普遍偏低；再生鉛市場(chǎng)除關(guān)注即將進(jìn)入檢修或技改的幾家企業(yè)外，同時(shí)要關(guān)注山東、安徽等地區個(gè)別前期檢修的煉廠(chǎng)具體復產(chǎn)時(shí)間。需求端，電動(dòng)自行車(chē)電池替換需求市場(chǎng)顯露逐步走弱跡象，經(jīng)銷(xiāo)商接貨積極性降低，部分小型企業(yè)成品庫存存在累增壓力，預計隨著(zhù)淡季進(jìn)一步臨近，鉛錠補庫空間呈現收窄趨勢。庫存端，周一鉛錠社會(huì )庫存4.16萬(wàn)噸，較上周四增加0.08萬(wàn)噸，3-5月為鉛蓄電池傳統淡季，加之再生鉛廠(chǎng)檢修后供應增加，鉛錠社會(huì )庫存降勢止步。綜合來(lái)看，短期內國內鉛市場(chǎng)的供需仍將保持緊平衡狀態(tài)，若宏觀(guān)情緒相對穩定的情況下，短期內鉛價(jià)或將繼續維持區間震蕩態(tài)勢。

今日南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望

近期鋼廠(chǎng)招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開(kāi)工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現貨報價(jià)上調，但外盤(pán)期貨報價(jià)除south32外均有不同程度的下調；錳硅現貨市場(chǎng)價(jià)格節節走高，北方出廠(chǎng)承兌報價(jià)已上7000元/噸。今日盤(pán)中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點(diǎn)未破前高，目前期現市場(chǎng)價(jià)位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉位擇機入場(chǎng)保值，短線(xiàn)客戶(hù)建議觀(guān)望。

本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2428.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少32.5萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運量環(huán)比減少124.5萬(wàn)噸至1711.1萬(wàn)噸，巴西發(fā)運量環(huán)比增加92.0萬(wàn)噸至717.7萬(wàn)噸；澳巴以外國家減量主要來(lái)自挪威、南非和馬來(lái)西亞，屬正常節奏性波動(dòng)。需求方面，本期Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率82.29%，環(huán)比上周增加0.29%，同比去年增加3.38%；日均鐵水產(chǎn)量237.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.11萬(wàn)噸，同比增加16.88萬(wàn)噸。庫存端，本期Mysteel統計全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13682.88萬(wàn)噸，環(huán)比降87.15萬(wàn)噸；日均疏港量303.31萬(wàn)噸降7.47萬(wàn)噸。在港船舶數73條降5條。港口庫存再度來(lái)到三年來(lái)中低位水平，壓港也在歷年低位，短期鋼廠(chǎng)低庫存、高鐵水的現狀決定了其對現貨采購的剛需維持。鋼礦被動(dòng)去庫趨勢下，價(jià)格大幅下挫的空間較為有限。今日鐵礦石主力2305合約表現企穩，期價(jià)暫獲850一線(xiàn)附近支撐，短期偏弱運行為主。

今日天然橡膠期貨主力合約05合約減倉上漲1.54%，持倉量減少1.19萬(wàn)手。天然橡膠供需暫無(wú)較大利好支撐，社會(huì )庫存偏高而下游剛需采購。不過(guò)若海外宏觀(guān)悲觀(guān)情緒緩解，天然橡膠期貨或將繼續減倉反彈。從供需來(lái)看，新膠供應處于淡季，新膠供應壓力不大。關(guān)注產(chǎn)區膠林白粉病以及干旱天氣發(fā)展。從供需數據來(lái)看，卓創(chuàng )資訊調研數據顯示，截至3月17日當周，青島地區天然橡膠一般貿易庫16家樣本庫存為61.45萬(wàn)噸，較上期增1.12萬(wàn)噸。2月國內天然橡膠進(jìn)口量同比和環(huán)比增幅較大，導致社會(huì )庫存持續累庫。需求數據方面，目前輪胎企業(yè)產(chǎn)能釋放維持偏高位水平，多數開(kāi)工無(wú)明顯調整。上周全鋼胎行業(yè)開(kāi)工率68.59%，周環(huán)比減少0.26%，半鋼胎行業(yè)開(kāi)工率73.27%，周環(huán)比下降0.1%。下游輪胎行業(yè)開(kāi)工率略降，但整體仍較高?，F貨方面，3月27日華東地區天然橡膠現貨市場(chǎng)價(jià)格上漲100-200元/噸，上海21年SCRWF主流價(jià)格在11400元/噸附近。綜合來(lái)看，宏觀(guān)方面，本周若海外宏觀(guān)情緒穩定，加上國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期仍向好，天然橡膠期貨或將繼續小幅反彈。國內天然橡膠社會(huì )庫存累積，需求變動(dòng)不大，天然橡膠期貨上漲空間受到影響，上方關(guān)注20日均線(xiàn)支撐。建議短線(xiàn)逢低試多，注意及時(shí)止盈。

今日PVC期貨05合約減倉上漲1.78%，持倉量減少4.18萬(wàn)手，05合約上方關(guān)注20日均線(xiàn)壓力。近期資金將逐漸移倉至09合約。PVC期貨減倉反彈一方面是由于部分空頭獲利離場(chǎng)，持倉量減少；另一部分原因是宏觀(guān)市場(chǎng)情緒有所穩定。此外上周PVC生產(chǎn)負荷以及社會(huì )庫存周環(huán)比有所下降。從供需數據來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊數據，上周PVC整體開(kāi)工負荷率77.14%，環(huán)比下降1.9%，其中電石法PVC開(kāi)工負荷率74.76%，環(huán)比下降2.61%；乙烯法PVC開(kāi)工負荷率85.3%，環(huán)比增加0.52%。不過(guò)PVC社會(huì )庫存周環(huán)比下降，但同比仍偏高，本周關(guān)注庫存能否繼續下降。需求方面，目前下游制品企業(yè)進(jìn)入旺季，但制品企業(yè)原料庫存偏高，按需采購為主。綜合來(lái)看，本周關(guān)注海外宏觀(guān)氛圍是否好轉，若好轉宏觀(guān)方面對PVC的壓力將有所緩和。本周PVC生產(chǎn)負荷或將繼續下降，但PVC社會(huì )庫存仍偏高，在庫存持續下降之前PVC期貨將震蕩運行為主。建議高拋低吸區間參與。

PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾，單邊上漲超過(guò)半個(gè)月，國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象，產(chǎn)量難以繼續攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為，電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場(chǎng)按需采購，需求穩定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前，市場(chǎng)缺乏利空，考驗能否站上7000繼續上行。

PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾，單邊上漲超過(guò)半個(gè)月，國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象，產(chǎn)量難以繼續攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為，電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場(chǎng)按需采購，需求穩定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前，市場(chǎng)缺乏利空，考驗能否站上7000繼續上行。

PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾，單邊上漲超過(guò)半個(gè)月，國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象，產(chǎn)量難以繼續攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為，電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場(chǎng)按需采購，需求穩定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前，市場(chǎng)缺乏利空，考驗能否站上7000繼續上行。

瀝青主力合約1709高位震蕩，正套價(jià)差攀高，-68以上可以擇機離場(chǎng)。東北煉廠(chǎng)瀝青價(jià)格優(yōu)惠，帶動(dòng)主流成交價(jià)下跌50元/噸，受雨水打壓，西南瀝青價(jià)格下跌150元/噸，需求回暖帶動(dòng)長(cháng)三角瀝青價(jià)格上漲75元/噸，其他地區瀝青價(jià)格穩定。近期西北、華北、華中、華東等地瀝青終端需求回暖，市場(chǎng)整體成交氛圍走高，煉廠(chǎng)庫存呈整體下降趨勢，瀝青價(jià)格將繼續上漲?，F貨方面，開(kāi)工率上升2%，煉廠(chǎng)庫存下降1%。山東焦化料價(jià)格上漲，東北焦化料降價(jià)促銷(xiāo)。前期南北方價(jià)差大幅走擴后，目前漲跌均有放緩跡象，價(jià)差或將逐漸回歸。供應低位投資增加為未來(lái)利多，貿易商備貨放緩為短時(shí)利空。隨時(shí)間推移終端消費恢復后，瀝青市場(chǎng)存在逐漸上行動(dòng)力。短期煉廠(chǎng)壓力尚不大，且市場(chǎng)整體資源供應壓力較小，價(jià)格或以穩為主，但若外圍環(huán)境不改觀(guān)，部分煉廠(chǎng)出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價(jià)格相當，不過(guò)由于下游剛性需求較弱，市場(chǎng)成交一般。我們認為，目前整體供需矛盾并不清晰，建議09合約維持區間思路。-90下方入場(chǎng)9-12正套-68上方擇機離場(chǎng)。

今日塑料期貨主力05合約小幅反彈，持倉量減少，05合約上方關(guān)注20日均線(xiàn)壓力。上游原油寬幅震蕩，對塑料期貨價(jià)格走勢指引性不強。從供需來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊數據，3月27日檢修產(chǎn)能占比11.04%附近，檢修量不高。本周PE計劃檢修損失量在6.24萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.14萬(wàn)噸，但勁?；瘜W(xué)裝置投產(chǎn)，供給仍將充裕。進(jìn)口方面，港口整體庫存壓力不大。進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價(jià)，后期進(jìn)口量增量不多。需求方面，地膜行業(yè)開(kāi)工率穩定，包裝膜開(kāi)工率亦穩定。伴隨前期交付貨源消耗，下游企業(yè)月底或有補倉操作。綜合來(lái)看，塑料供需變動(dòng)不大，地膜需求穩定，塑料期貨繼續下跌空間不大，但上漲亦缺乏較大動(dòng)力，但整體仍將繼續震蕩。建議日內參與為主。

今日PP期貨主力合約05合約上漲0.81%收陽(yáng)線(xiàn)，持倉量減少1.06萬(wàn)手。美國將暫緩增加原油儲備，但OPEC+組織繼續延續減產(chǎn)，國際原油將寬幅震蕩，這對PP期貨成本支撐較弱。從供需數據來(lái)看，根據卓創(chuàng )資訊數據，3月 27日檢修產(chǎn)能占比9.5%，檢修損失量不高。3月份京博石化40萬(wàn)噸/年的PP裝置平穩投放，國產(chǎn)PP供應充裕。本周計劃檢修裝置停車(chē)損失量約在5.51萬(wàn)噸，檢修量減少。本周福建聯(lián)合新一線(xiàn)33萬(wàn)噸PP計劃重啟。進(jìn)口方面，進(jìn)口貨源對國內壓力不大。需求方面，塑編行業(yè)開(kāi)工負荷在54%。短期塑編企業(yè)成品庫存偏高。因此下游企業(yè)對PP投機性需求較弱。綜合來(lái)看，市場(chǎng)仍繼續關(guān)注海外銀行系統性風(fēng)險問(wèn)題，但若能有效解決，海外宏觀(guān)經(jīng)濟悲觀(guān)預期或將有所緩和。 PP供應仍充裕，需求暫無(wú)亮點(diǎn)，但PP期貨震蕩運行為主，上方關(guān)注20日均線(xiàn)壓力。建議日內參與為主。

TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，價(jià)格也處于歷史相對低位，在不發(fā)生系統性風(fēng)險以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續持有。

今日苯乙烯主力合約偏強震蕩，收于8394元/噸。截至3月17日，苯乙烯開(kāi)工為78.56%。成本端看，原油價(jià)格或低位反彈，純苯供需仍偏松，成本支撐下價(jià)格震蕩。華東港口庫存持續回落，提振市場(chǎng)交易情緒?，F貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應端來(lái)看，生產(chǎn)端在利潤回調下開(kāi)工率回升，苯乙烯供應較寬松；需求端來(lái)看，下游在成本走弱后利潤改善，開(kāi)工有一定提高，且部分下游采購低價(jià)苯乙烯，短期基本面對價(jià)格或將起到支撐，時(shí)間軸拉長(cháng)，需求增長(cháng)動(dòng)能弱，供應量增加導致價(jià)格回調，長(cháng)期供需基本面震蕩轉弱。建議波段交易。

今日焦炭期貨主力(J2305合約)震蕩整理，午后走勢略偏強，成交偏差，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情弱穩，成交較差。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(0)，期現基差74元/噸；焦炭總庫存931.29萬(wàn)噸(-12.8)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.63%(0.09)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率89.28%(0.8)。綜合來(lái)看，隨著(zhù)煉焦煤市場(chǎng)行情逐漸回落，焦化企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉，價(jià)格提漲的迫切性明顯減弱。在此情況下，首輪焦炭現貨價(jià)格提漲逐漸銷(xiāo)聲匿跡。上游方面，焦企隨著(zhù)盈利能力回升以及環(huán)保影響減弱，焦企產(chǎn)量逐步回升，供應相對有保障，廠(chǎng)內多維持低位庫存或者零庫存，前期惜售的焦企預期出現分化，部分焦企出貨壓力增大。鋼廠(chǎng)方面，成材表現有好轉跡象，但鋼廠(chǎng)利潤普遍較低，對焦炭?jì)r(jià)格上調有抵觸心理。同時(shí)，盡管下游鋼廠(chǎng)維持較高生產(chǎn)積極性，但焦炭采購仍以剛需補庫為主。我們認為，針對鋼鐵行業(yè)的能耗控制以及針對粗鋼產(chǎn)量的調控政策或在下一階段限制焦炭需求的增長(cháng)?？紤]到當前國內焦炭總產(chǎn)能過(guò)剩，焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏松的格局將進(jìn)一步凸顯。預計后市將或逐漸企穩，重點(diǎn)關(guān)注成材市場(chǎng)整體情緒。

今日焦煤期貨主力(JM2305合約)震蕩整理，成交一般，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情跌幅擴大，成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2180元/噸(-10)，期現基差321.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存164.31萬(wàn)噸(+20)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用10.93天(-0.3)。綜合來(lái)看，煉焦煤市場(chǎng)偏弱運行，下游終端企業(yè)多控制采購，以消化場(chǎng)內庫存為主，貿易商等中間環(huán)節擔心市場(chǎng)繼續走弱，暫未進(jìn)場(chǎng)采購，煤礦出貨普遍不暢，價(jià)格繼續向下調整。供應方面，近期主產(chǎn)地煤礦復產(chǎn)情況較好，汾渭統計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加33.50萬(wàn)噸至922.71萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升3.33%至91.64%。進(jìn)口蒙煤方面，甘其毛都通關(guān)穩定，上周日均通關(guān)911車(chē)，由于性?xún)r(jià)比一般，近日山西和河北客戶(hù)對蒙煤采購較少，口岸周邊洗煤廠(chǎng)也多以按需采購為主，蒙煤價(jià)格震蕩運行。下游方面，近期針對焦化廠(chǎng)的環(huán)保管控趨于寬松，焦企陸續提產(chǎn)，不過(guò)仍有少數前期環(huán)保重點(diǎn)監測的焦化有壓產(chǎn)的情況。此外，鋼廠(chǎng)利潤繼續回升并刺激高爐開(kāi)工，需求因素對行情或有所支撐。我們認為，澳煤放開(kāi)通關(guān)限制將進(jìn)一步擴充國內煉焦煤供應格局，市場(chǎng)供需關(guān)系有更趨寬松的基礎。值得注意的是，盡管成材市場(chǎng)需求進(jìn)入恢復期，但現貨市場(chǎng)成交數據表現尚并不樂(lè )觀(guān)。預計后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注總供應量的持續增長(cháng)能否形成明顯的寬松格局。

動(dòng)力煤主力1709合約今日維持震蕩，現貨價(jià)格近期以穩為主，部分坑口略有上調，內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨，需求將保持相對高位，因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口，后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強，我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。

今日甲醇主力合約區間震蕩，期價(jià)收于2500元/噸。一季度甲醇現貨供增需減，截至 3 月 中旬，受到西北及西南地區開(kāi)工負荷下滑的影響，甲醇行業(yè)開(kāi)工水平略下降至68.48%。市場(chǎng)交投氛圍回暖，疫情全面放開(kāi)，貨運物流恢復，上游內地廠(chǎng)家庫存持續累庫現象緩解，港口庫存仍處于歷史低位。成本端，近期動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏弱，甲醇利潤處于持續壓縮狀態(tài)。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開(kāi)工率小幅增長(cháng)，雖然近期浙江地區某烯烴裝置臨時(shí)停車(chē)，但江 蘇地區前期停車(chē)的裝置恢復生產(chǎn)，甲醇制烯烴裝置平均開(kāi)工負荷為77.68%，除沿海地區個(gè)別MTO裝置負荷略有提升外，大部分裝置運行穩定。全年國內新增投產(chǎn)不足250萬(wàn)噸，且主要集中在下半年，對于甲醇價(jià)格起到有力支撐。建議觀(guān)望為宜。

今日尿素主力合約期價(jià)收跌于2464元/噸?，F貨方面，截至2月27日山東尿素市場(chǎng)中小顆粒出廠(chǎng)報價(jià)參考2730-2780元/噸，尿素周度產(chǎn)量在107 萬(wàn)噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭?jì)r(jià)格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩定，供應方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車(chē)檢修。未來(lái)一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬(wàn)噸波動(dòng)，高于去年同期水平。農需將逐漸進(jìn)入旺季，采購預期增加，疊加最近內蒙古煤礦安全事故，90萬(wàn)噸產(chǎn)能受到影響，成本端面臨抬升，而需求來(lái)看，農需繼續增長(cháng)規模有限、工業(yè)需求仍弱于去年同期水平，建議暫且觀(guān)望。

從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內玻璃期價(jià)震蕩盤(pán)整，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。

今日鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運行，收于6160元/噸，收跌幅0.56%。周五ICE原糖主力合約偏弱運行，盤(pán)中跌幅0.62%，收盤(pán)價(jià)20.84美分/磅。國際方面，美聯(lián)儲上調聯(lián)邦基金利率0.25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預期，美元指數加速下行，原油、有色金屬和部分農產(chǎn)口走強。外電3月22日消息，巴西航運機構Williams周三發(fā)布的數據顯示，截至3月22日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數量已從上周的34艘增加到36艘。港口等待裝運的食糖數量從上一周的130萬(wàn)噸增加至133.79萬(wàn)噸。國內方面，當前廣西2022/23榨季已收榨糖廠(chǎng)達67家，同比增加31家，較2020/21榨季增加13家；未收榨糖廠(chǎng)6家，榨蔗為2.45萬(wàn)噸/日。據國家統計局最新發(fā)布的數據，2023年1-2月我國成品糖產(chǎn)量累計為531.3萬(wàn)噸，較上年同期增長(cháng)2.4%，上年1-2月份我國成品糖產(chǎn)量累計為518.7萬(wàn)噸。目前國內主產(chǎn)區廣西壓榨已近尾聲，大幅減產(chǎn)成定局，減產(chǎn)量抵消其他主產(chǎn)區增產(chǎn)量后仍將拉底全國產(chǎn)量，對國內糖價(jià)形成支撐。

農產(chǎn)品
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今日玉米主力合約大幅下跌，收于2700元/噸。國內方面，東北地區市場(chǎng)氣氛仍較為悲觀(guān)，貿易環(huán)節報價(jià)心態(tài)較弱，少量持糧主體意向小幅虧損出清，供應較為充足；華北地區深加工到貨量增加明顯，局部地區有東北貨源補充，深加工企業(yè)玉米價(jià)格普遍下調。需求端來(lái)看，現階段下游企業(yè)庫存水平尚可，繼續建庫意愿不強，需求提振有限。飼料養殖端，目前養殖端二次育肥較前期明顯減少，豬價(jià)滯漲回落，飼料企業(yè)大幅建庫意愿不強，基本按需采購的節奏。綜合來(lái)看近期小麥價(jià)格大幅下跌給玉米市場(chǎng)帶來(lái)明顯利空影響，部分飼料企業(yè)考慮小麥替代進(jìn)一步抑制玉米飼用需求，疊加宏觀(guān)情緒影響預計短期玉米仍偏弱震蕩為主。

中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度，推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購，統計局數據顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬(wàn)噸，比上年度增加389萬(wàn)噸，增幅23.7%，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆收購價(jià)格走高，3月9日呼倫貝爾及大楊樹(shù)大豆收購價(jià)格上調0.05元/斤，同時(shí)，中儲糧將在黑龍江、內蒙古開(kāi)啟大豆收購計劃，對大豆價(jià)格形成支撐。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，同時(shí)基層余糧處于偏高水平，東北地區余糧6成左右，南方余糧在4成左右，對大豆價(jià)格形成抑制。大豆維持區間震蕩。

今日豆粕依托3450元/噸震蕩，巴西方面，3-4月份巴西大豆上市壓力逐步增加，巴西CNF報價(jià)持續走低，Agrural數據顯示，截至3月16日，巴西大豆收割進(jìn)度為62%，低于去年同期的69%，短期供應較為充足。另一方面，阿根廷大豆處于關(guān)鍵生長(cháng)季接近尾聲，截至3月16日當周，阿根廷大豆結莢率為76.3%，去年同期為86.6%，五年均值為86.9%，3月上旬阿根廷降水依然偏少，本周阿根廷大豆優(yōu)良率仍處于極低水平，截至3月23日當周，阿根廷大豆優(yōu)良率為2%，上周為2%，去年同期為29%，布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量由2900萬(wàn)噸調降至2500萬(wàn)噸，羅薩里奧谷物交易所預估由3450萬(wàn)噸下調至2790萬(wàn)噸，對比之下，USDA3300萬(wàn)噸的產(chǎn)量預估不排除仍有下調空間。在巴西大豆上市壓力，以及宏觀(guān)風(fēng)險沖擊下，美豆關(guān)注1400美分/蒲支撐。國內方面，本周油廠(chǎng)壓榨量處于偏低水平，截至3月24日當周，大豆壓榨量為139.41萬(wàn)噸，低于上周的141.6萬(wàn)噸，本周豆粕提貨成交疲弱，豆粕庫存上升，截至3月24日當周，國內豆粕庫存為56.72萬(wàn)噸,環(huán)比增加9.48%,同比增加76.37%。4月份進(jìn)口大豆到港大幅增加，豆粕供應壓力上升，同時(shí)豆粕進(jìn)入消費淡季，供應壓力漸增。操作上暫且觀(guān)望。

3、4月份巴西大豆上市壓力增大，同時(shí)宏觀(guān)風(fēng)險沖擊下，美豆回調測試1400美分/蒲，美豆壓榨持續低于預期，2月美豆油消費表現良好，美豆油庫存小幅下降，NOPA數據顯示，2月末美豆油庫存82.05萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.1%，同比減少12.2%。巴西國家能源政策委員會(huì )決定于4月份將生物柴油強制摻混比例提高到12%，巴西生柴政策提高進(jìn)度偏慢，同時(shí)印度將從4月1日期停止免稅進(jìn)口毛豆油，對豆油支撐減弱。國內方面，近期豆油消費放緩，消費表現不及預期，本周豆油庫存下降，整體維持偏低水平，截至3月24日當周，國內豆油庫存為65.47萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.88%,同比減少13.76%。操作上建議暫且觀(guān)望。

今日棕櫚油依托7000元/噸反彈，3月份馬棕供需邊際收緊，SPPOMA數據顯示，3月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降24.21%，需求方面，印尼2月份以來(lái)進(jìn)一步限制出口政策，馬棕出口出現明顯增長(cháng)，ITS/Amspec數據分別顯示3月1-25日馬棕出口較上月同期上升11.35%/19.78%。盡管棕櫚油基本面有所好轉，但近期宏觀(guān)風(fēng)險帶動(dòng)市場(chǎng)避險情緒上升，同時(shí)印尼考慮上調棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅，對棕櫚油走勢形成拖累。國內方面，本周棕櫚油庫存小幅下降，截至3月24日當周，國內棕櫚油庫存為97.81萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.80%，同比增加250.95%。但棕櫚油庫存仍處相對偏高水平，操作上建議暫且觀(guān)望。

1季度菜籽供應較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，同時(shí)豆菜粕價(jià)差處于高位，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存較上周持平，截至3月24日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為4.5萬(wàn)噸,同比增加28.57%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，菜籽壓榨升至高位，菜油儲備輪換增加短期現貨供應，菜油庫存小幅增加，截至3月24日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為17.25萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.10%,同比減少13.36%。隨著(zhù)豆粽/菜棕價(jià)差收窄至低位，建議暫且觀(guān)望。

今日雞蛋主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.05%，周五收于4267元/500kg。雞蛋主產(chǎn)區均價(jià)4.9元/斤，產(chǎn)區當前走貨略有好轉，蛋價(jià)震蕩走高。主要銷(xiāo)區均價(jià)4.93元/斤，銷(xiāo)區采購積極性小幅提升，北京市場(chǎng)到車(chē)輛增加。供應方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只，環(huán)比減幅0.17%，較近五年均值減少3.63%，存欄量繼續下降，雞蛋整體供應量有限。另一方面，當前雞蛋價(jià)格僅能夠維持當期成本，養殖單位補欄資金不足，補欄積極性不高。當前新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量略少于淘汰雞出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降，多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現貨價(jià)格。需求方面，隨著(zhù)家庭庫存逐漸消化，進(jìn)入3月終端消費或將好轉。此外3月下旬受清明節日提前備貨拉動(dòng)，下游經(jīng)銷(xiāo)商以及食品廠(chǎng)采購量或逐漸提升，終端市場(chǎng)需求將繼續恢復現貨蛋雞價(jià)格。

今日蘋(píng)果主力合約偏弱大幅下行，收跌幅4.06%，收于8415元/噸。山東棲霞產(chǎn)區果農庫存 80#以上一二級價(jià)格在 3.85元/斤左右，陜西洛川產(chǎn)區果農庫存富士 70#起步價(jià)格在3.8 元/斤。截至3月15日，本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為573.06萬(wàn)噸，單周出庫量20.22萬(wàn)噸，走貨速度較上周略有加快。山東產(chǎn)區庫容比為48.35%，較上周減少1.33%。陜西產(chǎn)區庫容比為41.48%，較上周減少1.17%。目前銷(xiāo)區市場(chǎng)走貨尚可，一方面準備清明補貨，其次進(jìn)口水果逐漸減少，高端貨補充市場(chǎng)，成交較為可觀(guān)，預計短期內蘋(píng)果價(jià)格易漲難跌。

今日鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于13810元/噸，收跌幅0.07%。周五ICE美棉主力合約偏弱運行，盤(pán)中跌幅0.99%，收盤(pán)價(jià)76.62美分/磅。國際方面，美聯(lián)儲上調聯(lián)邦基金利率0.25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預期，美元指數加速下行，原油、有色金屬和部分農產(chǎn)口走強。截至2023年03月17日當周，美陸地棉累計檢驗量309.24萬(wàn)噸，同比降18.7%，占年陸地棉產(chǎn)量預估值的99.95%（2022/23年度陸地棉產(chǎn)量預估值為309.4 萬(wàn)噸）；皮馬棉合計檢驗量10.29 萬(wàn)噸，同比增41.9%，占年皮馬棉產(chǎn)量預估值的 99.7%（2022/23年度陸地棉產(chǎn)量預估值為10.32 萬(wàn)噸）。 周度可交割比例在76.4%，環(huán)比上周增1.6個(gè)百分點(diǎn)，季度可交割比例在82.3%，環(huán)比上周持穩，同比低0.4個(gè)百分點(diǎn)。國內方面，中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。從當前國內的貨幣政策及財政政策來(lái)看，整體維持偏寬松的格局。穩健的貨幣政策，或將有利于推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。另一方面，截至2月底棉花商業(yè)庫存為528.91萬(wàn)噸，環(huán)比增加17.04萬(wàn)噸，同比減少11.93萬(wàn)噸，當前棉花商業(yè)庫存為近五年次高點(diǎn)。由于本年度棉花的加工進(jìn)度偏慢，部分軋花廠(chǎng)需待3、4月份才能結束加工，國內期棉價(jià)格震蕩偏弱走勢。

今日生豬主力合約偏弱運行，收于15445元/噸?，F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為14.86元/公斤，較前日均價(jià)下跌0.06元/公斤。屠企壓價(jià)情緒較重導致散戶(hù)低價(jià)惜售，但是整體供應仍比較充裕；下游消費目前仍無(wú)明顯提振，屠宰量平穩運行，短期來(lái)看生豬現貨價(jià)格震蕩調整為主。中長(cháng)期來(lái)看，母豬方面根據涌益咨詢(xún)數據樣本企業(yè)2月能繁母豬存欄環(huán)比下跌1.84%。自去年5月開(kāi)始全國能繁母豬存欄量連續環(huán)比正增長(cháng)，按照生豬的生長(cháng)周期來(lái)推算，由于產(chǎn)能的持續恢復，今年三月后的生豬供應量預計將呈現環(huán)比增加態(tài)勢。并且從前期仔豬出生數據來(lái)看也可以印證3月之后的生豬供應仍將處于釋放階段。而需求端整體趨勢雖向好，但仍處于需求淡季對于價(jià)格的提振較為有限，市場(chǎng)供大于求局面延續。綜合來(lái)看近期現貨價(jià)格持續偏弱運行盤(pán)面缺乏利好提振偏弱運行為主，預計短期生豬或繼續偏弱震蕩。

今日花生期貨主力合約偏強運行，收于10136元/噸。目前產(chǎn)區維持低上貨量，基層余糧有限，河南產(chǎn)區基層余量在1-2成，東北產(chǎn)區余量3成以?xún)?，山東產(chǎn)區余量也不足3成。進(jìn)口米方面，3到4月進(jìn)入到進(jìn)口到港旺季，進(jìn)口花生到港量逐漸增加，然而交易情況不佳蘇丹米報價(jià)繼續下調目前在10200-10400元/噸左右。油廠(chǎng)方面，油廠(chǎng)收購價(jià)格繼續下調，費縣中糧一級油料價(jià)格下調250至9400元/噸；開(kāi)封嘉里油料米合同價(jià)格降50至9400元。從目前油廠(chǎng)開(kāi)機率處于低位水平，花生油價(jià)格受到油脂價(jià)格偏弱影響也偏弱運行，花生粕受飼料廠(chǎng)采購意愿不佳影響也有所下調，花生油粕價(jià)格的走弱使得油廠(chǎng)壓榨利潤仍維持虧損，油廠(chǎng)收購意愿較低，整體來(lái)看預計隨著(zhù)油脂盤(pán)面回暖花生跌幅或放緩。

黃慧雯（Z0010132），李白瑜

黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍

雍恒（Z0011282）,李天堯

王舟懿（Z0000394）