今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-03-27
品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 上周五,美股重演盤(pán)中轉漲,收于日高,標普納指連漲兩周。泛歐股指兩連跌至一周低位,仍止住兩周連跌。兩年期美債收益率一度降近30個(gè)基點(diǎn),全周二度創(chuàng )半年新低,連降三周。美元指數再度盤(pán)中轉漲,遠離周四所創(chuàng )的逾六周低位,仍連跌兩周。原油繼續跌離一周高位,仍結束兩周連跌。黃金未能站穩2000美元上方,暫別一年高位,仍連漲四周。倫鎳漲超4%至逾兩周新高;倫錫六連陽(yáng)創(chuàng )逾三周新高,一周大漲10%;倫銅終結六連漲、跌落三周高位,全周仍漲4%。國內方面,證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)常態(tài)化發(fā)行相關(guān)工作的通知》,提出優(yōu)先支持百貨商場(chǎng)、購物中心、農貿市場(chǎng)等城鄉商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)項目,保障基本民生的社區商業(yè)項目發(fā)行基礎設施REITs。國際方面,美國政府據稱(chēng)考慮加碼支持、助第一共和等地區銀行渡難關(guān),可能擴大美聯(lián)儲在硅谷銀行倒閉后推出的緊急貸款工具BTFP。關(guān)注中國2月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤數據。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 上周四組期指走勢上行,2*IH/IC主力合約比值為0.8438?,F貨方面,上周五A股三大指數今日漲跌不一,滬指跌0.64%,深證成指漲0.25%,創(chuàng )業(yè)板指漲0.38%,兩市成交額連續兩日突破萬(wàn)億,北向資金凈賣(mài)出3.56億元。資金方面,Shibor隔夜品種下行27.0bp報1.288%,7天期下行23.4bp報1.703%,14天期上行6.1bp報2.55%,1個(gè)月期持平報2.399%。目前滬深300、中證500、中證1000期指已站上20日均線(xiàn),上證50期指仍在均線(xiàn)下方。宏觀(guān)面看,海外近期歐美銀行風(fēng)險導致的市場(chǎng)風(fēng)險偏好走低一度對市場(chǎng)形成壓制,而隨著(zhù)瑞士集團收購瑞信銀行以及美國方面耶倫承諾“必?!便y行業(yè),銀行風(fēng)波或暫時(shí)平緩,現貨市場(chǎng)迎來(lái)喘息。國內央行下調金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn),降準既向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性,同時(shí)也緩解此前對政策提振放緩的擔憂(yōu)。整體來(lái)看,雖然當前國內外宏觀(guān)面邊際改善,內部積極因素也有提振,指數迎來(lái)整體的回升,但需要注意的是,階段修復行情尾聲以及基本面總體修復力度不強下,指數走強動(dòng)力不足,仍需警惕市場(chǎng)整體的沖高回落以及重心走低。 | ||
貴金屬 | 周五夜盤(pán)國際金價(jià)高位震蕩,現運行于1974美元/盎司,金銀比價(jià)86.4。美聯(lián)儲如期加息25個(gè)基點(diǎn),聲明新增對銀行業(yè)危機的影響預警,增添了未來(lái)暫停加息的靈活性,暗示美聯(lián)儲即將停止加息,但鮑威爾講話(huà)稱(chēng)年內沒(méi)有降息空間,與市場(chǎng)預期有一定背離。當前銀行業(yè)風(fēng)險急劇上升,美國硅谷銀行、簽名銀行相繼倒閉,瑞士信貸暴雷,雖然緊急救助計劃接踵而至,但其172億美元AT1債券清零,在銀行業(yè)危機時(shí)持有人資產(chǎn)可能瞬間血本無(wú)歸令市場(chǎng)感到恐慌,資金流入避險資產(chǎn)。就業(yè)方面,2月新增非農就業(yè)者31.1萬(wàn)人,預期增長(cháng)22.5萬(wàn),1月新增人數從51.7萬(wàn)下修至50.4萬(wàn);2月失業(yè)率升至3.6%,預期和1月均為創(chuàng )1969年以來(lái)新低的3.4%;2月平均時(shí)薪同比增4.6%,預期增4.8%。2月非農報告的失業(yè)率和薪資增速降溫,疊加近期的銀行業(yè)風(fēng)險,市場(chǎng)預計美聯(lián)儲將更加重視流動(dòng)性風(fēng)險并謹慎決策。資金方面,央行持續增持黃金,2月末我國黃金儲備6592萬(wàn)盎司,較上月增加80萬(wàn)盎司,是繼去年11月增持以來(lái)連續4個(gè)月增持黃金。截至3/24,SPDR黃金ETF持倉923.97噸,前值925.42噸,SLV白銀ETF持倉14284.44噸,前值14291.58噸。避險情緒及美聯(lián)儲放緩加息有望提振貴金屬價(jià)格。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩,波動(dòng)較大,早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià),無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水,平水銅供應略松,主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 上周螺紋鋼主力2305合約延續弱勢表現,期價(jià)繼續下挫,跌破4200一線(xiàn)整數關(guān)口,靠近4100一線(xiàn)附近尋求支撐,現貨市場(chǎng)報價(jià)跟隨調整。供應方面,上周五大鋼材品種供應959.89萬(wàn)噸,增量0.7萬(wàn)噸,增幅0.1%。五大鋼材品種供應水平近兩周均保持相對穩定,僅有部分長(cháng)流程企業(yè)因短檢/減產(chǎn)、復產(chǎn)/增產(chǎn)、鐵水/品種轉產(chǎn)等因素影響而有變化,其余企業(yè)及多數短流程生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)暫無(wú)明顯變化。上周螺紋鋼產(chǎn)量300.02萬(wàn)噸,周環(huán)比下降1.3%,除短流程生產(chǎn)企業(yè)環(huán)比略有微增,長(cháng)流程受原料限制,鐵水不飽和現象以及品種轉產(chǎn)比例略有提升,設備短檢的影響量也有增加,因此整體供應水平略有減量。庫存端,上周五大鋼材品種總庫存2117.34萬(wàn)噸,周環(huán)比下降40.29萬(wàn)噸,降幅1.9%。五大鋼材總庫存降幅環(huán)比持續收窄,其中鋼廠(chǎng)庫存降幅0.2%,社會(huì )庫存環(huán)比降幅2.5%。從降幅環(huán)比變化來(lái)看,本周鋼企和市場(chǎng)出貨節奏明顯放緩,螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存下降1.47萬(wàn)噸至279.7萬(wàn)噸,社會(huì )庫存下降20.94萬(wàn)噸至837.57萬(wàn)噸。消費方面,上周五大品種周消費量降3.6%;其中建材消費環(huán)比降幅6.1%,因唐山限產(chǎn)政策未落地,鋼材供應水平無(wú)明顯減量體現,去庫幅度雖有收窄,但因剛需支撐,將繼續維持去化。需求或因降水天氣和謹慎的市場(chǎng)心態(tài),而導致消費量水平回升幅度有限,綜合來(lái)看,短期表現或延續偏弱運行。 | ||
熱卷(HC) | 上周熱卷主力2305合約依然偏弱運行,期價(jià)跌破4300一線(xiàn),整體多頭格局被打破,下方暫獲60日均線(xiàn)附近支撐,現貨市場(chǎng)價(jià)格表現跟隨調整。供給端,Mysteel周度數據顯示,截至3月24日,熱卷周度產(chǎn)量305.66萬(wàn)噸,環(huán)比小幅上漲1.2%。上周熱軋產(chǎn)量小幅增加,主要增幅地區在華北地區,原因為AG上周復產(chǎn),再加上TJTT新增一座高爐,整體產(chǎn)量有所提升。需求端,板材消費環(huán)比降幅1.5%。庫存端,熱卷廠(chǎng)庫上升1.86萬(wàn)噸至84.45萬(wàn)噸,上周廠(chǎng)庫有小幅增加,主要原因還是為華北地區鋼廠(chǎng)產(chǎn)量增多后庫存有小幅累積,整體仍以正常出貨為主;社庫下降8.32萬(wàn)噸至249.53萬(wàn)噸。需求端,板材消費環(huán)比降幅1.5%,降幅小于建材。綜合來(lái)看,現階段五大鋼材品種基本面結構維持相對穩定,延續供需負差,相較于去年同期的基本面表現偏好,短期內熱卷價(jià)格延續偏弱運行為主。 | ||
鋁(AL) | 隔夜滬鋁主力盤(pán)整為主,收于18435元/噸,跌幅0.19%。倫鋁重心繼續抬升,收于2344美元/噸,漲幅0.75%。宏觀(guān)面,周五美元止跌反彈,歐元和英鎊兌美元大幅下跌,因對銀行的緊張情緒揮之不去。國內供應端,電解鋁供應情況基本穩定,在豐水期來(lái)臨之前,云南地區供應端情況對鋁價(jià)下方有一定支撐;成本端因近期氧化鋁價(jià)格下行而出現松動(dòng)。消費端,消費回暖下鋁加工企業(yè)開(kāi)工穩步攀升,雖然市場(chǎng)對需求恢復較為樂(lè )觀(guān),但完全恢復仍需時(shí)日。庫存端,上周四公布的SMM鋁錠社會(huì )庫存112.6萬(wàn)噸,較上周一下降4.7萬(wàn)噸,庫存連續去化對鋁價(jià)下方存在一定支撐。綜合來(lái)看,國內供應端小幅修復,下游消費好轉帶動(dòng)鋁快速去庫,短期鋁市受宏觀(guān)情緒企穩基本面支持驅動(dòng)下小幅反彈。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力重心有所回落,收于22505元/噸,跌幅0.77%。倫鋅走勢上探后回落,收于2893.5美元/噸,跌幅0.07%。宏觀(guān)面,周五美元止跌反彈,歐元和英鎊兌美元大幅下跌,因對銀行的緊張情緒揮之不去。海外市場(chǎng),歐洲采暖季臨近結束,能源價(jià)格偏弱運行,煉廠(chǎng)復產(chǎn)預期強化。國內供應端,雖然云南部分煉廠(chǎng)仍受限電限產(chǎn)影響,但高利潤驅動(dòng)下大型煉廠(chǎng)超產(chǎn)運行,3月產(chǎn)量預期再創(chuàng )新高。消費端,下游加工企業(yè)陸續復產(chǎn),各板塊開(kāi)工率均有不同程度回升,但當前終端訂單恢復依然較為緩慢。庫存端,周五公布的鋅錠庫存15.54萬(wàn)噸,較周一減少0.96萬(wàn)噸,庫存持續去庫為鋅價(jià)提供一定支撐。整體來(lái)看,隨著(zhù)宏觀(guān)情緒好轉,鋅價(jià)低位反彈。但當前基本面表現一般,供應趨于寬松,預計反彈高度有限。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力維持震蕩走勢,收于15405元/噸,漲幅0.10%。倫鉛走勢同樣震蕩,收于2120.5美元/噸,漲幅0.05%。宏觀(guān)面,周五美元止跌反彈,歐元和英鎊兌美元大幅下跌,因對銀行的緊張情緒揮之不去。國內供應端,國內因檢修、環(huán)保等因素,再生鉛供應偏緊,并傳導至原生鉛,煉廠(chǎng)廠(chǎng)庫水平普遍偏低;再生鉛市場(chǎng)除關(guān)注即將進(jìn)入檢修或技改的幾家企業(yè)外,同時(shí)要關(guān)注山東、安徽等地區個(gè)別前期檢修的煉廠(chǎng)具體復產(chǎn)時(shí)間。需求端,電動(dòng)自行車(chē)電池替換需求市場(chǎng)顯露逐步走弱跡象,經(jīng)銷(xiāo)商接貨積極性降低,部分小型企業(yè)成品庫存存在累增壓力,預計隨著(zhù)淡季進(jìn)一步臨近,鉛錠補庫空間呈現收窄趨勢。庫存端,周五鉛錠社會(huì )庫存4.08萬(wàn)噸,較周一減少1.25萬(wàn)噸,本周鉛冶煉企業(yè)檢修影響持續,但鉛價(jià)高位震蕩,打擊部分下游接貨積極性,后續市場(chǎng)流通貨源緊張情況或較上周緩和。綜合來(lái)看,短期內國內鉛市場(chǎng)的供需仍將保持緊平衡狀態(tài),若宏觀(guān)情緒相對穩定的情況下,短期內鉛價(jià)或將繼續維持區間震蕩態(tài)勢。 | ||
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈,重新站上80000元/噸,南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區,金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格,現鎳升貼水收窄,日內貿易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸,桶裝小塊上調至81400元/噸,上調幅度700元/噸。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行,成交縮量,市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯,市場(chǎng)下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢(xún)價(jià)為主,目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩,部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價(jià)小幅調整,整體表現有所轉弱,關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐,觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2428.8萬(wàn)噸,環(huán)比減少32.5萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運量環(huán)比減少124.5萬(wàn)噸至1711.1萬(wàn)噸,巴西發(fā)運量環(huán)比增加92.0萬(wàn)噸至717.7萬(wàn)噸;澳巴以外國家減量主要來(lái)自挪威、南非和馬來(lái)西亞,屬正常節奏性波動(dòng)。需求方面,本期Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率82.29%,環(huán)比上周增加0.29%,同比去年增加3.38%;日均鐵水產(chǎn)量237.58萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.11萬(wàn)噸,同比增加16.88萬(wàn)噸。庫存端,本期Mysteel統計全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13682.88萬(wàn)噸,環(huán)比降87.15萬(wàn)噸;日均疏港量303.31萬(wàn)噸降7.47萬(wàn)噸。在港船舶數73條降5條。港口庫存再度來(lái)到三年來(lái)中低位水平,壓港也在歷年低位,短期鋼廠(chǎng)低庫存、高鐵水的現狀決定了其對現貨采購的剛需維持。鋼礦被動(dòng)去庫趨勢下,價(jià)格大幅下挫的空間較為有限。上周鐵礦石主力2305合約繼續大幅調整,整體表現依然承壓,期價(jià)跌破60日均線(xiàn),周五表現有所企穩,下方暫獲850一線(xiàn)附近支撐,短期偏弱運行為主。 | ||
天膠及20號膠 | 上周天然橡膠期貨主力合約05合約橫盤(pán)震蕩。本周若海外宏觀(guān)悲觀(guān)情緒緩解,商品市場(chǎng)整體運行將回歸基本面。天然橡膠供需暫無(wú)較大利好支撐,社會(huì )庫存偏高而下游剛需采購,天然橡膠期貨價(jià)格仍將維持橫盤(pán)整理態(tài)勢。從供需來(lái)看,新膠供應處于淡季,新膠供應壓力不大。關(guān)注產(chǎn)區膠林白粉病以及干旱天氣發(fā)展。從供需數據來(lái)看,卓創(chuàng )資訊調研數據顯示,截至3月17日當周,青島地區天然橡膠一般貿易庫16家樣本庫存為61.45萬(wàn)噸,較上期增1.12萬(wàn)噸。2月國內天然橡膠進(jìn)口量同比和環(huán)比增幅較大,導致社會(huì )庫存持續累庫。需求數據方面,目前輪胎企業(yè)產(chǎn)能釋放維持偏高位水平,多數開(kāi)工無(wú)明顯調整。上周全鋼胎行業(yè)開(kāi)工率68.59%,周環(huán)比減少0.26%,半鋼胎行業(yè)開(kāi)工率73.27%,周環(huán)比下降0.1%。下游輪胎行業(yè)開(kāi)工率略降,但整體仍較高?,F貨方面,3月24日華東地區天然橡膠現貨市場(chǎng)價(jià)格下跌25元/噸,上海21年SCRWF主流價(jià)格在11200元/噸附近。綜合來(lái)看,宏觀(guān)方面,海外銀行系統穩定性問(wèn)題仍將對市場(chǎng)情緒形成擾動(dòng),但若都能解決,海外宏觀(guān)情緒將趨于穩定,而國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期仍向好,天然橡膠期貨繼續下跌空間不大。國內天然橡膠社會(huì )庫存累積,需求變動(dòng)不大,天然橡膠期貨上漲動(dòng)力亦較弱,整體將維持震蕩走勢。建議暫時(shí)觀(guān)望或日內參與為主。 | ||
原油(SC) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià),但供應過(guò)剩持續,油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng),如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中,沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià),但供應過(guò)剩持續,油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng),如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中,沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩,油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià),但供應過(guò)剩持續,油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng),如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶,沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中,沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 上周PVC期貨05合約先下跌后周五反彈,周整體跌幅0.54%。周五夜盤(pán)PVC期貨延續減倉反彈態(tài)勢。上周PVC生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)負荷有所下降,但PVC社會(huì )庫存偏高,海外美聯(lián)儲繼續加息,市場(chǎng)對海外經(jīng)濟衰退的預期重新升溫,受這些因素綜合影響,PVC期貨走勢較弱。但隨著(zhù)海外宏觀(guān)情緒有所穩定,本周?chē)鴥萈VC期貨下跌將有所緩和。另外資金逐漸移倉至09合約。從供需數據來(lái)看,據卓創(chuàng )資訊數據,上周PVC整體開(kāi)工負荷率77.14%,環(huán)比下降1.9%,其中電石法PVC開(kāi)工負荷率74.76%,環(huán)比下降2.61%;乙烯法PVC開(kāi)工負荷率85.3%,環(huán)比增加0.52%。不過(guò)PVC社會(huì )庫存仍偏高,本周關(guān)注庫存能否繼續下降。需求方面,目前下游制品企業(yè)進(jìn)入旺季,但制品企業(yè)原料庫存偏高,按需采購為主。綜合來(lái)看,本周關(guān)注海外宏觀(guān)氛圍是否好轉,若好轉宏觀(guān)方面對PVC的壓力將有所緩和。本周PVC生產(chǎn)負荷或將繼續下降,但PVC社會(huì )庫存仍偏高,在庫存持續下降之前PVC期貨將震蕩運行為主。建議暫時(shí)觀(guān)望或日內參與為主。 | ||
瀝青(BU) | 09-12正套持有 | 瀝青主力合約1709高位震蕩,正套價(jià)差攀高,-68以上可以擇機離場(chǎng)。東北煉廠(chǎng)瀝青價(jià)格優(yōu)惠,帶動(dòng)主流成交價(jià)下跌50元/噸,受雨水打壓,西南瀝青價(jià)格下跌150元/噸,需求回暖帶動(dòng)長(cháng)三角瀝青價(jià)格上漲75元/噸,其他地區瀝青價(jià)格穩定。近期西北、華北、華中、華東等地瀝青終端需求回暖,市場(chǎng)整體成交氛圍走高,煉廠(chǎng)庫存呈整體下降趨勢,瀝青價(jià)格將繼續上漲?,F貨方面,開(kāi)工率上升2%,煉廠(chǎng)庫存下降1%。山東焦化料價(jià)格上漲,東北焦化料降價(jià)促銷(xiāo)。前期南北方價(jià)差大幅走擴后,目前漲跌均有放緩跡象,價(jià)差或將逐漸回歸。供應低位投資增加為未來(lái)利多,貿易商備貨放緩為短時(shí)利空。隨時(shí)間推移終端消費恢復后,瀝青市場(chǎng)存在逐漸上行動(dòng)力。短期煉廠(chǎng)壓力尚不大,且市場(chǎng)整體資源供應壓力較小,價(jià)格或以穩為主,但若外圍環(huán)境不改觀(guān),部分煉廠(chǎng)出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價(jià)格相當,不過(guò)由于下游剛性需求較弱,市場(chǎng)成交一般。我們認為,目前整體供需矛盾并不清晰,建議09合約維持區間思路。-90下方入場(chǎng)9-12正套-68上方擇機離場(chǎng)。 | |
塑料(L) | 上周塑料期貨主力05合約在8000元/噸附近橫盤(pán)震蕩,持倉量減少。上周?chē)H原油寬幅震蕩,塑料期貨交投情緒受到影響。從供需來(lái)看,上周上游企業(yè)塑料庫存穩定下降,說(shuō)明塑料下游剛性需求尚可。據卓創(chuàng )資訊數據,3月23日檢修產(chǎn)能占比9.86%附近,檢修量不高。本周PE計劃檢修損失量在6.24萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.14萬(wàn)噸,但勁?;瘜W(xué)裝置投產(chǎn),供給仍將充裕。進(jìn)口方面,港口整體庫存壓力不大。線(xiàn)性貨源主流價(jià)格區間在1010-1020美元/,進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價(jià),后期進(jìn)口量增量不多。需求方面,地膜生產(chǎn)處于旺季,行業(yè)開(kāi)工率穩定,包裝膜開(kāi)工率亦穩定。伴隨前期交付貨源消耗,下游企業(yè)月底或有補倉操作。綜合來(lái)看,塑料供需變動(dòng)不大,地膜需求穩定,塑料期貨貼水現貨,塑料期貨繼續下跌空間不大,但上漲亦缺乏較大動(dòng)力,但整體仍將繼續震蕩。建議暫時(shí)等待機會(huì )或日內參與為主。 | ||
聚丙烯(PP) | 上周PP期貨主力合約05合約在7500元/噸附近橫盤(pán)震蕩。上周?chē)H原油下跌后小幅反彈,美國將暫緩增加原油儲備,但OPEC+組織繼續延續減產(chǎn),國際原油將寬幅震蕩,這對PP期貨成本支撐較弱。從供需數據來(lái)看,根據卓創(chuàng )資訊數據,3月 22日檢修產(chǎn)能占比7.81%,檢修損失量不高。3月份京博石化40萬(wàn)噸/年的PP裝置平穩投放,國產(chǎn)PP供應充裕。本周計劃檢修裝置停車(chē)損失量約在5.51萬(wàn)噸,檢修量減少。本周福建聯(lián)合新一線(xiàn)33萬(wàn)噸PP計劃重啟。進(jìn)口方面,進(jìn)口貨源對國內壓力不大。3月22日拉絲PP生產(chǎn)比例在31%附近,交割標準品供應壓力不大。需求方面,塑編行業(yè)開(kāi)工負荷在54%。短期塑編企業(yè)成品庫存偏高。因此下游企業(yè)對PP投機性需求較弱。綜合來(lái)看,市場(chǎng)仍繼續關(guān)注海外銀行系統性風(fēng)險問(wèn)題,但若能有效解決,關(guān)注海外宏觀(guān)經(jīng)濟悲觀(guān)預期是否緩和。 PP供應仍充裕,需求暫無(wú)亮點(diǎn),但PP期貨貼水現貨。因此短期建議暫時(shí)觀(guān)望或日內參與為主。 | ||
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,但考慮加工差過(guò)大,建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 隔夜苯乙烯主力合約區間震蕩,收于8305元/噸。截至3月17日,苯乙烯開(kāi)工為78.56%。成本端看,原油價(jià)格或低位反彈,純苯供需仍偏松,成本支撐下價(jià)格震蕩。華東港口庫存持續回落,提振市場(chǎng)交易情緒?,F貨交易以剛需為主,持貨商隨行就市。從苯乙烯供應端來(lái)看,生產(chǎn)端在利潤回調下開(kāi)工率回升,苯乙烯供應較寬松;需求端來(lái)看,下游在成本走弱后利潤改善,開(kāi)工有一定提高,且部分下游采購低價(jià)苯乙烯,短期基本面對價(jià)格或將起到支撐,時(shí)間軸拉長(cháng),需求增長(cháng)動(dòng)能弱,供應量增加導致價(jià)格回調,長(cháng)期供需基本面震蕩轉弱。建議波段交易。 | ||
焦炭(J) | 周五夜盤(pán)焦炭期貨主力(J2305合約)震蕩偏強運行,成交尚可,持倉量減?,F貨市場(chǎng)近期行情持穩,成交略有好轉。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(0),期現基差74元/噸;焦炭總庫存931.29萬(wàn)噸(-12.8);焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.63%(0.09)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率89.28%(0.8)。綜合來(lái)看,隨著(zhù)煉焦煤市場(chǎng)行情逐漸回落,焦化企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉,價(jià)格提漲的迫切性明顯減弱。在此情況下,首輪焦炭現貨價(jià)格提漲逐漸銷(xiāo)聲匿跡。上游方面,焦企隨著(zhù)盈利能力回升以及環(huán)保影響減弱,焦企產(chǎn)量逐步回升,供應相對有保障,廠(chǎng)內多維持低位庫存或者零庫存,前期惜售的焦企預期出現分化,部分開(kāi)始放量。鋼廠(chǎng)方面,成材表現有好轉跡象,但鋼廠(chǎng)利潤普遍較低,對焦炭?jì)r(jià)格上調有抵觸心理。同時(shí),盡管下游鋼廠(chǎng)維持較高生產(chǎn)積極性,但焦炭采購仍以剛需補庫為主。我們認為,針對鋼鐵行業(yè)的能耗控制以及針對粗鋼產(chǎn)量的調控政策或在下一階段限制焦炭需求的增長(cháng)??紤]到當前國內焦炭總產(chǎn)能過(guò)剩,焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏松的格局將進(jìn)一步凸顯。預計后市將或逐漸企穩,重點(diǎn)關(guān)注成材市場(chǎng)整體情緒。 | ||
焦煤(JM) | 周五夜盤(pán)焦煤期貨主力(JM2305合約)震蕩整理,成交尚可,持倉量減?,F貨市場(chǎng)近期行情延續弱勢,成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2190元/噸(-10),期現基差331.5元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存164.31萬(wàn)噸(+20);全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用10.93天(-0.3)。綜合來(lái)看,上游方面,近期主產(chǎn)地煤礦復產(chǎn)情況較好,汾渭統計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加33.50萬(wàn)噸至922.71萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升3.33%至91.64%。由于焦炭第一輪漲價(jià)仍未落地,市場(chǎng)參與者觀(guān)望情緒增加,貿易商等中間環(huán)節拿貨意愿減弱。煤礦出貨轉差,降價(jià)范圍有所擴大,。進(jìn)口蒙煤方面,交投氣氛冷清,受煤質(zhì)影響,報價(jià)整體下調。下游方面,近期針對焦化廠(chǎng)的環(huán)保管控趨于寬松,焦企陸續提產(chǎn),不過(guò)仍有少數前期環(huán)保重點(diǎn)監測的焦化有壓產(chǎn)的情況。此外,鋼廠(chǎng)利潤繼續回升并刺激高爐開(kāi)工,需求因素對行情或有所支撐。我們認為,澳煤放開(kāi)通關(guān)限制將進(jìn)一步擴充國內煉焦煤供應格局,市場(chǎng)供需關(guān)系有更趨寬松的基礎。值得注意的是,盡管成材市場(chǎng)需求進(jìn)入恢復期,但現貨市場(chǎng)成交數據表現尚并不樂(lè )觀(guān)。預計后市將寬幅震蕩,重點(diǎn)關(guān)注總供應量的持續增長(cháng)能否形成明顯的寬松格局。 | ||
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩,現貨價(jià)格近期以穩為主,部分坑口略有上調,內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi),產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升,但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨,需求將保持相對高位,因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng),但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口,后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強,我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 隔夜甲醇主力合約偏弱震蕩,期價(jià)收于2476元/噸。一季度甲醇現貨供增需減,截至 3 月 中旬,受到西北及西南地區開(kāi)工負荷下滑的影響,甲醇行業(yè)開(kāi)工水平略下降至68.48%。市場(chǎng)交投氛圍回暖,疫情全面放開(kāi),貨運物流恢復,上游內地廠(chǎng)家庫存持續累庫現象緩解,港口庫存仍處于歷史低位。成本端,近期動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏弱,甲醇利潤處于持續壓縮狀態(tài)。需求端,甲醇制烯烴行業(yè)開(kāi)工率小幅增長(cháng),雖然近期浙江地區某烯烴裝置臨時(shí)停車(chē),但江 蘇地區前期停車(chē)的裝置恢復生產(chǎn),甲醇制烯烴裝置平均開(kāi)工負荷為77.68%,除沿海地區個(gè)別MTO裝置負荷略有提升外,大部分裝置運行穩定。全年國內新增投產(chǎn)不足250萬(wàn)噸,且主要集中在下半年,對于甲醇價(jià)格起到有力支撐。建議觀(guān)望為宜。 | ||
尿素(UR) | 上周尿素主力合約期價(jià)收漲于2505元/噸?,F貨方面,截至2月27日山東尿素市場(chǎng)中小顆粒出廠(chǎng)報價(jià)參考2730-2780元/噸,尿素周度產(chǎn)量在107 萬(wàn)噸附近,較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭?jì)r(jià)格有走弱趨勢,尿素企業(yè)成本穩定,供應方面,鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn),山西蘭花,青海鹽湖停車(chē)檢修。未來(lái)一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬(wàn)噸波動(dòng),高于去年同期水平。農需將逐漸進(jìn)入旺季,采購預期增加,疊加最近內蒙古煤礦安全事故,90萬(wàn)噸產(chǎn)能受到影響,成本端面臨抬升,而需求來(lái)看,農需繼續增長(cháng)規模有限、工業(yè)需求仍弱于去年同期水平,建議暫且觀(guān)望。 | ||
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快,對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響,操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 周五夜盤(pán)鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱,收于6164元/噸,收跌幅0.5%。周五ICE原糖主力合約偏弱運行,盤(pán)中跌幅0.62%,收盤(pán)價(jià)20.84美分/磅。國際方面,美聯(lián)儲上調聯(lián)邦基金利率0.25個(gè)基點(diǎn),符合市場(chǎng)預期,美元指數加速下行,原油、有色金屬和部分農產(chǎn)口走強。外電3月22日消息,巴西航運機構Williams周三發(fā)布的數據顯示,截至3月22日當周,巴西港口等待裝運食糖的船只數量已從上周的34艘增加到36艘。港口等待裝運的食糖數量從上一周的130萬(wàn)噸增加至133.79萬(wàn)噸。國內方面,當前廣西2022/23榨季已收榨糖廠(chǎng)達67家,同比增加31家,較2020/21榨季增加13家;未收榨糖廠(chǎng)6家,榨蔗為2.45萬(wàn)噸/日。據國家統計局最新發(fā)布的數據,2023年1-2月我國成品糖產(chǎn)量累計為531.3萬(wàn)噸,較上年同期增長(cháng)2.4%,上年1-2月份我國成品糖產(chǎn)量累計為518.7萬(wàn)噸。目前國內主產(chǎn)區廣西壓榨已近尾聲,大幅減產(chǎn)成定局,減產(chǎn)量抵消其他主產(chǎn)區增產(chǎn)量后仍將拉底全國產(chǎn)量,對國內糖價(jià)形成支撐。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 周五夜盤(pán)玉米主力合約小幅下跌,收于2739元/噸。國內方面,東北地區市場(chǎng)氣氛仍較為悲觀(guān),貿易環(huán)節報價(jià)心態(tài)較弱,少量持糧主體意向小幅虧損出清,供應較為充足;華北地區深加工到貨量增加明顯,局部地區有東北貨源補充,深加工企業(yè)玉米價(jià)格普遍下調。需求端來(lái)看,現階段下游企業(yè)庫存水平尚可,繼續建庫意愿不強,需求提振有限。飼料養殖端,目前養殖端二次育肥較前期明顯減少,豬價(jià)滯漲回落,飼料企業(yè)大幅建庫意愿不強,基本按需采購的節奏。綜合來(lái)看近期小麥價(jià)格大幅下跌給玉米市場(chǎng)帶來(lái)明顯利空影響,部分飼料企業(yè)考慮小麥替代進(jìn)一步抑制玉米飼用需求,且疊加稻谷拍賣(mài)及宏觀(guān)情緒影響預計短期玉米偏弱震蕩為主。 | ||
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料,深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng),農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度,推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購,統計局數據顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬(wàn)噸,比上年度增加389萬(wàn)噸,增幅23.7%,2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆收購價(jià)格走高,3月9日呼倫貝爾及大楊樹(shù)大豆收購價(jià)格上調0.05元/斤,同時(shí),中儲糧將在黑龍江、內蒙古開(kāi)啟大豆收購計劃,對大豆價(jià)格形成支撐。下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷(xiāo)清淡,同時(shí)基層余糧處于偏高水平,東北地區余糧6成左右,南方余糧在4成左右,對大豆價(jià)格形成抑制。大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 周五隔夜豆粕依托3450元/噸震蕩,巴西方面,3-4月份巴西大豆上市壓力逐步增加,巴西CNF報價(jià)持續走低,Agrural數據顯示,截至3月16日,巴西大豆收割進(jìn)度為62%,低于去年同期的69%,短期供應較為充足。另一方面,阿根廷大豆處于關(guān)鍵生長(cháng)季接近尾聲,截至3月16日當周,阿根廷大豆結莢率為76.3%,去年同期為86.6%,五年均值為86.9%,3月上旬阿根廷降水依然偏少,本周阿根廷大豆優(yōu)良率仍處于極低水平,截至3月23日當周,阿根廷大豆優(yōu)良率為2%,上周為2%,去年同期為29%,布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量由2900萬(wàn)噸調降至2500萬(wàn)噸,羅薩里奧谷物交易所預估由3450萬(wàn)噸下調至2790萬(wàn)噸,對比之下,USDA3300萬(wàn)噸的產(chǎn)量預估不排除仍有下調空間。在巴西大豆上市壓力,以及宏觀(guān)風(fēng)險沖擊下,美豆回調測試1400美分/蒲。國內方面,本周油廠(chǎng)壓榨量處于偏低水平,截至3月17日當周,大豆壓榨量為141.6萬(wàn)噸,高于上周的136.71萬(wàn)噸,本周豆粕提貨成交疲弱,豆粕庫存延續下降,截至3月17日當周,國內豆粕庫存為51.81萬(wàn)噸,環(huán)比減少10.07%,同比增加64.11%。4月份進(jìn)口大豆到港大幅增加,豆粕供應壓力上升,同時(shí)豆粕進(jìn)入消費淡季,供應壓力漸增。操作上暫且觀(guān)望。 | ||
豆油(Y) | 3、4月份巴西大豆上市壓力增大,同時(shí)宏觀(guān)風(fēng)險沖擊下,美豆回調測試1400美分/蒲,美豆壓榨持續低于預期,2月美豆油消費表現良好,美豆油庫存小幅下降,NOPA數據顯示,2月末美豆油庫存82.05萬(wàn)噸,環(huán)比下降1.1%,同比減少12.2%。巴西國家能源政策委員會(huì )決定于4月份將生物柴油強制摻混比例提高到12%,巴西生柴政策提高進(jìn)度偏慢,同時(shí)印度將從4月1日期停止免稅進(jìn)口毛豆油,對豆油支撐減弱。國內方面,近期豆油消費放緩,消費表現不及預期,本周豆油庫存下降,整體維持偏低水平,截至3月17日當周,國內豆油庫存為67.41萬(wàn)噸,環(huán)比減少9.21%,同比減少10.30%。操作上建議暫且觀(guān)望。 | ||
棕櫚油(P) | 周五隔夜棕櫚油依托7000元/噸反彈,3月份馬棕供需邊際收緊,SPPOMA數據顯示,3月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降24.21%,需求方面,印尼2月份以來(lái)進(jìn)一步限制出口政策,馬棕出口出現明顯增長(cháng),ITS/Amspec數據分別顯示3月1-20日馬棕出口較上月同期上升19.80%/29.75%。盡管棕櫚油基本面有所好轉,但近期宏觀(guān)風(fēng)險帶動(dòng)市場(chǎng)避險情緒上升,同時(shí)印尼考慮上調棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅,對棕櫚油走勢形成拖累。國內方面,本周棕櫚油庫存小幅下降,截至3月17日當周,國內棕櫚油庫存為100.63萬(wàn)噸,環(huán)比減少0.93%,同比增加247.72%,但棕櫚油庫存仍處相對偏高水平,操作上建議暫且觀(guān)望。 | ||
菜籽類(lèi) | 1季度菜籽供應較為寬松,菜籽壓榨量升至高位,同時(shí)豆菜粕價(jià)差處于高位,對菜粕消費形成支撐,本周菜粕庫存延續下降,截至3月17日,沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為4.5萬(wàn)噸,環(huán)比減少21.74%,同比增加21.29%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面,菜籽壓榨升至高位,菜油儲備輪換增加短期現貨供應,隨著(zhù)豆粽/菜棕價(jià)差收窄至低位,菜油庫存延續下降,截至3月17日,華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為16.57萬(wàn)噸,環(huán)比減少4.11%,同比減少16.94%。建議暫且觀(guān)望。 | ||
雞蛋(JD) | 上周雞蛋主力合約偏弱運行,周跌幅4.12%,周五收于4264元/500kg。雞蛋主產(chǎn)區均價(jià)4.9元/斤,產(chǎn)區當前走貨略有好轉,蛋價(jià)震蕩走高。主要銷(xiāo)區均價(jià)4.93元/斤,銷(xiāo)區采購積極性小幅提升,北京市場(chǎng)到車(chē)輛增加。供應方面,全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只,環(huán)比減幅0.17%,較近五年均值減少3.63%,存欄量繼續下降,雞蛋整體供應量有限。另一方面,當前雞蛋價(jià)格僅能夠維持當期成本,養殖單位補欄資金不足,補欄積極性不高。當前新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量略少于淘汰雞出欄量,在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降,多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現貨價(jià)格。需求方面,隨著(zhù)家庭庫存逐漸消化,進(jìn)入3月終端消費或將好轉。此外3月下旬受清明節日提前備貨拉動(dòng),下游經(jīng)銷(xiāo)商以及食品廠(chǎng)采購量或逐漸提升,終端市場(chǎng)需求將繼續恢復現貨蛋雞價(jià)格。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 上周蘋(píng)果主力合約震蕩偏強運行,周漲幅2.3%,周五收于8846元/噸。山東棲霞產(chǎn)區果農庫存 80#以上一二級價(jià)格在 3.85元/斤左右,陜西洛川產(chǎn)區果農庫存富士 70#起步價(jià)格在3.8 元/斤。截至3月15日,本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為573.06萬(wàn)噸,單周出庫量20.22萬(wàn)噸,走貨速度較上周略有加快。山東產(chǎn)區庫容比為48.35%,較上周減少1.33%。陜西產(chǎn)區庫容比為41.48%,較上周減少1.17%。目前銷(xiāo)區市場(chǎng)走貨尚可,一方面準備清明補貨,其次進(jìn)口水果逐漸減少,高端貨補充市場(chǎng),成交較為可觀(guān),預計短期內蘋(píng)果價(jià)格易漲難跌。 | ||
生豬(LH) | 上周生豬主力合約偏弱運行,周五收于15720元/噸?,F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為15.06元/公斤,較前日均價(jià)下跌0.02元/公斤。目前散戶(hù)出欄積極性正常,整體市場(chǎng)豬源供應尚可;屠宰量窄幅震蕩為主,但整體需求端仍無(wú)明顯提振,短期供需拉鋸生豬現貨價(jià)格或盤(pán)整震蕩。中長(cháng)期來(lái)看,母豬方面根據涌益咨詢(xún)數據樣本企業(yè)2月能繁母豬存欄環(huán)比下跌1.84%。自去年5月開(kāi)始全國能繁母豬存欄量連續環(huán)比正增長(cháng),按照生豬的生長(cháng)周期來(lái)推算,由于產(chǎn)能的持續恢復,今年三月后的生豬供應量預計將呈現環(huán)比增加態(tài)勢。并且從前期仔豬出生數據來(lái)看也可以印證3月之后的生豬供應仍將處于釋放階段。而需求端整體趨勢雖向好,但仍處于需求淡季對于價(jià)格的提振較為有限,市場(chǎng)整體仍處于供大于求局面。綜合來(lái)看近期現貨價(jià)格持續偏弱運行盤(pán)面缺乏利好提振,不過(guò)隨低價(jià)也有可能刺激二育和分割凍品入庫增加從而給豬價(jià)下方提供支撐,預計短期生豬震蕩為主建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | ||
花生(PK) | 上周花生期貨主力合約震蕩下行,收于10198元/噸。目前產(chǎn)區維持低上貨量,基層余糧有限,河南產(chǎn)區基層余量在1-2成,東北產(chǎn)區余量3成以?xún)?,山東產(chǎn)區余量也不足3成。進(jìn)口米方面,3到4月進(jìn)入到進(jìn)口到港忘記,進(jìn)口花生到港量逐漸增加,然而交易情況不佳蘇丹米報價(jià)繼續下調目前在10200-10400元/噸左右。油廠(chǎng)方面,油廠(chǎng)收購價(jià)格繼續下調,費縣中糧一級油料價(jià)格下調250至9400元/噸;開(kāi)封嘉里油料米合同價(jià)格降50至9400元。從目前油廠(chǎng)開(kāi)機率處于低位水平,花生油價(jià)格受到油脂價(jià)格偏弱影響也偏弱運行,花生粕受飼料廠(chǎng)采購意愿不佳影響也有所下調,花生油粕價(jià)格的走弱使得油廠(chǎng)壓榨利潤仍維持虧損,油廠(chǎng)收購意愿較低。綜合來(lái)看短期油脂行情偏弱帶動(dòng)花生走弱,油廠(chǎng)收購價(jià)格的走低也抑制花生行情,花生缺乏提振預計短期仍偏弱運行為主。 | ||
棉花及棉紗 | 周五夜盤(pán)鄭棉主力合約震蕩偏弱運行,收于13875元/噸,收跌幅0.32%。周五ICE美棉主力合約偏弱運行,盤(pán)中跌幅0.99%,收盤(pán)價(jià)76.62美分/磅。國際方面,美聯(lián)儲上調聯(lián)邦基金利率0.25個(gè)基點(diǎn),符合市場(chǎng)預期,美元指數加速下行,原油、有色金屬和部分農產(chǎn)口走強。截至2023年03月17日當周,美陸地棉累計檢驗量309.24萬(wàn)噸,同比降18.7%,占年陸地棉產(chǎn)量預估值的99.95%(2022/23年度陸地棉產(chǎn)量預估值為309.4 萬(wàn)噸);皮馬棉合計檢驗量10.29 萬(wàn)噸,同比增41.9%,占年皮馬棉產(chǎn)量預估值的 99.7%(2022/23年度陸地棉產(chǎn)量預估值為10.32 萬(wàn)噸)。 周度可交割比例在76.4%,環(huán)比上周增1.6個(gè)百分點(diǎn),季度可交割比例在82.3%,環(huán)比上周持穩,同比低0.4個(gè)百分點(diǎn)。國內方面,中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。從當前國內的貨幣政策及財政政策來(lái)看,整體維持偏寬松的格局。穩健的貨幣政策,或將有利于推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。另一方面,截至2月底棉花商業(yè)庫存為528.91萬(wàn)噸,環(huán)比增加17.04萬(wàn)噸,同比減少11.93萬(wàn)噸,當前棉花商業(yè)庫存為近五年次高點(diǎn)。由于本年度棉花的加工進(jìn)度偏慢,部分軋花廠(chǎng)需待3、4月份才能結束加工,國內期棉價(jià)格震蕩偏弱走勢。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394) |