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  • 上海中期期貨股份有限公司

今日尾盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-03-21

發(fā)布時(shí)間:2023-03-21 搜索
品種策略分析要點(diǎn)
上海中期
           
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股指

今日四組期指走勢震蕩走強,2*IH/IC主力合約比值為0.8504?,F貨方面,兩市股指盤(pán)中強勢上揚,上證50指數漲約1%,創(chuàng )業(yè)板指漲近2%,兩市成交額有所萎縮,全日成交不足9000億元,北向資金凈買(mǎi)入約43億元。資金方面,Shibor隔夜品種上行18.6bp報2.459%,7天期上行3.5bp報2.198%,14天期上行10.2bp報2.461%,1個(gè)月期上行0.1bp報2.398%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均在20日均線(xiàn)下方。宏觀(guān)面看,海外歐美銀行風(fēng)波雖然短期暫時(shí)平息,但潛在的風(fēng)險不可預知,仍是市場(chǎng)的擔憂(yōu)。而美國中小銀行危機也或加大美國的衰退風(fēng)險。如果歐美衰退加劇,國內市場(chǎng)也勢必受影響,大概率不會(huì )逆勢走強。國內經(jīng)濟結構復蘇良好,但總體仍有壓力。從近期高頻數據看,國內經(jīng)濟復蘇良好,而且有加速的趨勢,但結構上看,1-2月份的經(jīng)濟數據仍然維持修復,總量修復力度并不是特別強,仍需進(jìn)一步的提振和觀(guān)察。短期來(lái)看,在政策以及資金方面的積極提振下,看好現貨指數整體的回升。但國內外仍有掣肘下,這里的可能的反彈高度或有限,同時(shí)也應該注意再次上行后的多方壓力。

宏觀(guān)金融
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貴金屬

今日滬金主力合約收漲0.31%,滬銀收漲0.39%,國際金價(jià)高位小幅回落,現運行于1974美元/盎司,金銀比價(jià)87.9。銀行業(yè)風(fēng)險急劇上升,美國硅谷銀行、簽名銀行相繼倒閉,瑞士信貸暴雷,雖然緊急救助計劃接踵而至,但其172億美元AT1債券清零,在銀行業(yè)危機時(shí)持有人資產(chǎn)可能瞬間血本無(wú)歸令市場(chǎng)感到恐慌,資金流入避險資產(chǎn)。就業(yè)方面,2月新增非農就業(yè)者31.1萬(wàn)人,預期增長(cháng)22.5萬(wàn),1月新增人數從51.7萬(wàn)下修至50.4萬(wàn);2月失業(yè)率升至3.6%,預期和1月均為創(chuàng )1969年以來(lái)新低的3.4%;2月平均時(shí)薪同比增4.6%,預期增4.8%。2月非農報告的失業(yè)率和薪資增速降溫,疊加近期的銀行業(yè)風(fēng)險,市場(chǎng)預計美聯(lián)儲將更加重視流動(dòng)性風(fēng)險并謹慎決策。根據CME的FedWatch工具,美聯(lián)儲3月維持利率不變的概率為34.3%,加息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%區間的概率為65.7%,同時(shí)市場(chǎng)已在交易衰退邏輯。資金方面,央行持續增持黃金,2月末我國黃金儲備6592萬(wàn)盎司,較上月增加80萬(wàn)盎司,是繼去年11月增持以來(lái)連續4個(gè)月增持黃金。截至3/20,SPDR黃金ETF持倉924.55噸,前值921.08噸,SLV白銀ETF持倉14263噸,前值14287.30噸。關(guān)注本周美聯(lián)儲議息會(huì )議,或影響貴金屬價(jià)格走勢。

金屬
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銅(CU)

暫時(shí)觀(guān)望

滬期銅震蕩整理,早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià),無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水,平水銅供應略松,主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上,暫時(shí)觀(guān)望。

螺紋(RB)

今日螺紋鋼主力2305合約繼續高位下挫,期價(jià)表現大幅調整,跌破4200一線(xiàn),向下靠近60日均線(xiàn)附近,現貨市場(chǎng)報價(jià)跟隨調整。供應方面,上周五大鋼材品種供應959.19萬(wàn)噸,增量7.04萬(wàn)噸,增幅0.7%,五大鋼材品種環(huán)比增幅較上周相對持穩。螺紋鋼上周產(chǎn)量303.93萬(wàn)噸,基本持平,長(cháng)短流程復產(chǎn)或檢修/減產(chǎn)的比例達到相對穩定狀態(tài),因此供應增減變化幅度有限。庫存端,上周五大鋼材品種總庫存2157.63萬(wàn)噸,周環(huán)比下降78.71萬(wàn)噸,降幅3.52%。五大鋼材總庫存降幅環(huán)比略有收窄,其中螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存降幅5.4%至281.17萬(wàn)噸,廠(chǎng)發(fā)節奏環(huán)比雖有收窄,但預期內持續性去化,其中直供終端比例同環(huán)比均有明顯提升。后期北方需求復蘇加快,將繼續支撐庫存主動(dòng)去化,區域分化的現象將有緩和;螺紋鋼社會(huì )庫存環(huán)比降幅3.4%至858.51萬(wàn)噸。去庫趨勢延續,但去庫幅度將逐步收縮。消費方面,上周五大品種周消費量增幅0.2%;其中建材消費環(huán)比降幅0.7%。整體來(lái)看,螺紋鋼當前需求季節性持續回升,去庫進(jìn)程將延續,但目前消費仍未回到2020-2021年正常旺季節奏,未來(lái)需求恢復的強度和高度仍有很大不確定性,短期內鋼價(jià)震蕩加劇,短期表現或轉弱運行。

熱卷(HC)

今日熱卷主力2305合約高位表現轉弱,期價(jià)跌破4300一線(xiàn)附近,整體多頭格局被打破,現貨市場(chǎng)價(jià)格表現跟隨調整。供給端,Mysteel周度數據顯示,截至3月17日,熱卷周度產(chǎn)量302.06萬(wàn)噸,環(huán)比表現基本持穩。上周熱軋產(chǎn)量微幅增加,主要增幅地區在華北地區,原因為T(mén)JTT新增一座高爐,鐵水增多后產(chǎn)量有所提升;主要降幅地區在東北地區,原因為AG、TG軋機檢修,故產(chǎn)量有所下降。需求端,板材消費環(huán)比增幅1.1%。熱卷供需基本持穩運行,保持緊平衡,廠(chǎng)社庫均去庫,熱卷廠(chǎng)庫下降2.2%至82.59萬(wàn)噸,社庫下降5.7%至257.85萬(wàn)噸。綜合來(lái)看,若后期供應回升速度快于需求速度,則會(huì )對導致基本面結構失衡,激發(fā)供需矛盾,壓制現貨價(jià)格。此外,目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤傳導依舊不通暢,原材料高位震蕩導致企業(yè)生產(chǎn)成本持續性高位,進(jìn)而使得下游終端利潤幾近倒掛,因此在剛需采購和提前備庫操作完畢后,投機需求的比例會(huì )有明顯下滑。綜合來(lái)看,短期內熱卷價(jià)格延續震蕩運行為主,盤(pán)面波動(dòng)有所加劇。

鋁(AL)

今日滬鋁主力運行重心小幅上揚,收于18150元/噸,漲幅0.61%。倫鋁低位盤(pán)整,目前2278.5美元/噸,跌幅0.24%。宏觀(guān)面,近期海外銀行的流動(dòng)性危機目前仍未完全釋放,潛在風(fēng)險依然是市場(chǎng)擔憂(yōu)的主要因素,國內雖然小幅降準,但多在預期之內,提振作用有限。國內供應端,電解鋁供應情況基本穩定,在豐水期來(lái)臨之前,云南地區供應端情況對鋁價(jià)下方有一定支撐;成本端因近期氧化鋁價(jià)格下行而出現松動(dòng)。消費端,消費回暖下鋁加工企業(yè)開(kāi)工穩步攀升,雖然市場(chǎng)對需求恢復較為樂(lè )觀(guān),但完全恢復仍需時(shí)日。庫存端,周一公布的SMM鋁錠社會(huì )庫存117.3萬(wàn)噸,較上周四下降3.8萬(wàn)噸,庫存連續去化對鋁價(jià)下方存在一定支撐,但目前社庫仍高于去年同期,支撐作用相對有限。綜合來(lái)看,鋁基本面支撐良好,宏觀(guān)不確定因素較多,資金避險情緒濃厚。短期鋁市受宏觀(guān)因素干擾維持區間震蕩行情。

鋅(ZN)

今日滬鋅主力重心小漲,收于22450元/噸,漲幅0.40%。倫鋅走勢回落,目前2872.5美元/噸,跌幅0.88%。宏觀(guān)面,近期海外銀行的流動(dòng)性危機目前仍未完全釋放,潛在風(fēng)險依然是市場(chǎng)擔憂(yōu)的主要因素,國內雖然小幅降準,但多在預期之內,提振作用有限。海外市場(chǎng),歐洲采暖季臨近結束,能源價(jià)格偏弱運行,煉廠(chǎng)復產(chǎn)預期強化。國內供應端,雖然云南部分煉廠(chǎng)仍受限電限產(chǎn)影響,但高利潤驅動(dòng)下大型煉廠(chǎng)超產(chǎn)運行,3月產(chǎn)量預期再創(chuàng )新高。消費端,下游加工企業(yè)陸續復產(chǎn),各板塊開(kāi)工率均有不同程度回升,但當前終端訂單恢復依然較為緩慢。庫存端,周一公布的鋅錠庫存16.50萬(wàn)噸,較上周五減少0.44萬(wàn)噸,庫存錄減。整體來(lái)看,供應端寬松預期下,消費端進(jìn)入三月表現一般,基本面對內盤(pán)的支撐有限,短期鋅價(jià)料延續震蕩格局。

鉛(PB)

今日滬鉛主力小幅走高,收于15395元/噸,漲幅0.49%。倫鉛重心抬升,目前2123美元/噸,漲幅0.35%。宏觀(guān)面,近期海外銀行的流動(dòng)性危機目前仍未完全釋放,潛在風(fēng)險依然是市場(chǎng)擔憂(yōu)的主要因素,國內雖然小幅降準,但多在預期之內,提振作用有限。國內供應端,國內因檢修、環(huán)保等因素,再生鉛供應偏緊,并傳導至原生鉛,煉廠(chǎng)廠(chǎng)庫水平普遍偏低。需求端,電動(dòng)自行車(chē)電池替換需求市場(chǎng)顯露逐步走弱跡象,經(jīng)銷(xiāo)商接貨積極性降低,部分小型企業(yè)成品庫存存在累增壓力,預計隨著(zhù)淡季進(jìn)一步臨近,鉛錠補庫空間呈現收窄趨勢。庫存端,周一鉛錠社會(huì )庫存5.33萬(wàn)噸,較上周五減少0.22萬(wàn)噸,本周鉛冶煉企業(yè)檢修影響持續,但鉛價(jià)高位震蕩,打擊部分下游接貨積極性,后續市場(chǎng)流通貨源緊張情況或較上周緩和。綜合來(lái)看,國內因檢修、環(huán)保等因素,再生鉛供應偏緊,并傳導至原生鉛,社會(huì )庫存仍在下降,或使鉛價(jià)延續偏強震蕩。

鎳(NI)

暫時(shí)觀(guān)望

今日南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區,金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格,現鎳升貼水收窄,日內貿易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸,桶裝小塊上調至81400元/噸,上調幅度700元/噸。操作上,暫時(shí)觀(guān)望

不銹鋼(SS)

建議觀(guān)望

近期鋼廠(chǎng)招標基本在7200元/噸以上,需求很強,沖抵了錳硅的高開(kāi)工率,企業(yè)庫存低;港口錳礦現貨報價(jià)上調,但外盤(pán)期貨報價(jià)除south32外均有不同程度的下調;錳硅現貨市場(chǎng)價(jià)格節節走高,北方出廠(chǎng)承兌報價(jià)已上7000元/噸。今日盤(pán)中大幅增倉,成交并未同比例放量,今日最高點(diǎn)未破前高,目前期現市場(chǎng)價(jià)位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本,可控制倉位擇機入場(chǎng)保值,短線(xiàn)客戶(hù)建議觀(guān)望。

鐵礦石(I)

本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2428.8萬(wàn)噸,環(huán)比減少32.5萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運量環(huán)比減少124.5萬(wàn)噸至1711.1萬(wàn)噸,巴西發(fā)運量環(huán)比增加92.0萬(wàn)噸至717.7萬(wàn)噸;澳巴以外國家減量主要來(lái)自挪威、南非和馬來(lái)西亞,屬正常節奏性波動(dòng)。需求方面,本期Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率82.29%,環(huán)比上周增加0.29%,同比去年增加3.38%;日均鐵水產(chǎn)量237.58萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.11萬(wàn)噸,同比增加16.88萬(wàn)噸。庫存端,本期Mysteel統計全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13682.88萬(wàn)噸,環(huán)比降87.15萬(wàn)噸;日均疏港量303.31萬(wàn)噸降7.47萬(wàn)噸。在港船舶數73條降5條。港口庫存再度來(lái)到三年來(lái)中低位水平,壓港也在歷年低位,短期鋼廠(chǎng)低庫存、高鐵水的現狀決定了其對現貨采購的剛需維持。鋼礦被動(dòng)去庫趨勢下,價(jià)格大幅下挫的空間較為有限。今日鐵礦石主力2305合約繼續下挫,整體表現繼續承壓,高位波動(dòng)漸大,跌破900一線(xiàn)支撐,預計成材端的走弱將給礦價(jià)帶來(lái)較大壓力,短期偏弱運行為主。

天膠及20號膠

今日天然橡膠期貨主力合約05合約偏弱震蕩,下影線(xiàn)比較長(cháng),下方存在一定支撐。短期天然橡膠期貨主要受宏觀(guān)經(jīng)濟預期因素影響,供需暫無(wú)較大變動(dòng)。市場(chǎng)關(guān)注即將召開(kāi)的美聯(lián)儲會(huì )議,市場(chǎng)交投情緒仍偏謹慎。3月23日北京時(shí)間凌晨02:00美國FOMC將公布利率決議。從供需來(lái)看,上周?chē)鴥忍烊幌鹉z現貨社會(huì )庫存呈累庫狀態(tài),國內天然橡膠供應充裕。需求數據方面,上周全鋼胎行業(yè)開(kāi)工率68.85%,周環(huán)比增加0.18%,半鋼胎行業(yè)開(kāi)工率73.37%,周環(huán)比下降0.42%。下游輪胎行業(yè)開(kāi)工率仍較高。國內部分省市發(fā)放汽車(chē)消費券以及車(chē)企降價(jià)促銷(xiāo),隨著(zhù)汽車(chē)庫存下降,后期關(guān)注輪胎出貨是否改善。另外據卓創(chuàng )資訊了解,目前廠(chǎng)家出口尚可,對輪胎整體出貨有一定支撐。關(guān)注4月出口訂單情況?,F貨方面,3月21日華東地區天然橡膠現貨市場(chǎng)價(jià)格下跌50元/噸,上海21年SCRWF主流價(jià)格在11200—11250元/噸。綜合來(lái)看,宏觀(guān)方面,1月-2月國內經(jīng)濟環(huán)比有所好轉,近期市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲會(huì )議,短期市場(chǎng)交投情緒波動(dòng)較大,天然橡膠期貨隨著(zhù)市場(chǎng)宏觀(guān)情緒波動(dòng)。天然橡膠供需暫無(wú)亮點(diǎn),國內天然橡膠社會(huì )庫存累積,需求變動(dòng)不大,后期天然橡膠期貨仍以震蕩看待。建議暫時(shí)觀(guān)望或日內參與為主。


PVC(V)

今日PVC期貨05合約繼續小幅下跌,下方關(guān)注6000元/噸整數關(guān)口支撐。PVC現貨下跌為主,華東主流現匯自提6020-6130元/噸。短期海外宏觀(guān)經(jīng)濟預期較弱,市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲加息幅度,因此PVC期貨走勢較弱。從供需數據來(lái)看,據卓創(chuàng )資訊數據,上周PVC整體開(kāi)工負荷率79.04%,環(huán)比下降0.04%;其中電石法PVC開(kāi)工負荷率77.37%,環(huán)比提升0.14%;乙烯法PVC開(kāi)工負荷率84.78%,環(huán)比下降0.56%。本周湖北宜化計劃檢修,檢修損失量略增。上周華東及華南樣本倉庫總庫存45.42萬(wàn)噸,較上一期減少0.98%。關(guān)注庫存能否繼續下降。需求方面,目前多數制品企業(yè)原料庫存及成品庫存偏高,預計短期下游制品企業(yè)開(kāi)工難有明顯提升。不過(guò)房地產(chǎn)成交回暖,后期“保交樓”等舉措有利于PVC管材等需求回升。綜合來(lái)看,近期宏觀(guān)方面多空因素并存,市場(chǎng)交投情緒波動(dòng)較大,本周關(guān)注美聯(lián)儲會(huì )議。PVC生產(chǎn)負荷有所下降,但社會(huì )庫存仍偏高,本周PVC期貨將震蕩整理,建議暫時(shí)觀(guān)望或日內參與為主。


燃油(FU)

前多逐步了結

PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾,單邊上漲超過(guò)半個(gè)月,國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場(chǎng)氣氛明顯好轉,貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象,產(chǎn)量難以繼續攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為,電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場(chǎng)按需采購,需求穩定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前,市場(chǎng)缺乏利空,考驗能否站上7000繼續上行。


乙二醇(EG)

前多逐步了結

PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾,單邊上漲超過(guò)半個(gè)月,國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場(chǎng)氣氛明顯好轉,貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象,產(chǎn)量難以繼續攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為,電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場(chǎng)按需采購,需求穩定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前,市場(chǎng)缺乏利空,考驗能否站上7000繼續上行。


原油(SC)

前多逐步了結

PVC主力1709合約回落整理,但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾,單邊上漲超過(guò)半個(gè)月,國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多,期貨大漲提振業(yè)者心態(tài),市場(chǎng)氣氛明顯好轉,貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約,高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣,并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象,產(chǎn)量難以繼續攀升,供應增加較為緩慢;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為,電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài),供需仍不平衡,需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯,下游市場(chǎng)按需采購,需求穩定。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前,市場(chǎng)缺乏利空,考驗能否站上7000繼續上行。


瀝青(BU)

09-12正套持有

瀝青主力合約1709高位震蕩,正套價(jià)差攀高,-68以上可以擇機離場(chǎng)。東北煉廠(chǎng)瀝青價(jià)格優(yōu)惠,帶動(dòng)主流成交價(jià)下跌50元/噸,受雨水打壓,西南瀝青價(jià)格下跌150元/噸,需求回暖帶動(dòng)長(cháng)三角瀝青價(jià)格上漲75元/噸,其他地區瀝青價(jià)格穩定。近期西北、華北、華中、華東等地瀝青終端需求回暖,市場(chǎng)整體成交氛圍走高,煉廠(chǎng)庫存呈整體下降趨勢,瀝青價(jià)格將繼續上漲?,F貨方面,開(kāi)工率上升2%,煉廠(chǎng)庫存下降1%。山東焦化料價(jià)格上漲,東北焦化料降價(jià)促銷(xiāo)。前期南北方價(jià)差大幅走擴后,目前漲跌均有放緩跡象,價(jià)差或將逐漸回歸。供應低位投資增加為未來(lái)利多,貿易商備貨放緩為短時(shí)利空。隨時(shí)間推移終端消費恢復后,瀝青市場(chǎng)存在逐漸上行動(dòng)力。短期煉廠(chǎng)壓力尚不大,且市場(chǎng)整體資源供應壓力較小,價(jià)格或以穩為主,但若外圍環(huán)境不改觀(guān),部分煉廠(chǎng)出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價(jià)格相當,不過(guò)由于下游剛性需求較弱,市場(chǎng)成交一般。我們認為,目前整體供需矛盾并不清晰,建議09合約維持區間思路。-90下方入場(chǎng)9-12正套-68上方擇機離場(chǎng)。


塑料(L)

今日塑料期貨主力05合約震蕩運行,尾盤(pán)略反彈收陽(yáng)線(xiàn)。昨夜國際原油尾盤(pán)反彈,今日塑料等化工品期貨交投情緒有所好轉。從供需來(lái)看,據卓創(chuàng )資訊數據,3月21日檢修產(chǎn)能占比8.9%附近。進(jìn)口方面,進(jìn)口貨源到港較少,港口整體庫存壓力不大。進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價(jià),后期進(jìn)口量增量不多。需求方面,地膜生產(chǎn)旺季啟動(dòng),地膜需求支撐LLDPE需求,但其他領(lǐng)域對LLDPE需求提升有限。綜合來(lái)看,塑料供需變動(dòng)不大,地膜需求穩定,但海外宏觀(guān)經(jīng)濟預期較弱,本周塑料期貨下跌后將震蕩整理。建議暫時(shí)等待機會(huì )或日內參與為主。


聚丙烯(PP)

今日PP期貨主力合約05合約偏弱震蕩。短期宏觀(guān)經(jīng)濟多空因素并存,本周關(guān)注美聯(lián)儲加息幅度。昨夜國際原油低位反彈,PP期貨05合約在7500元/噸附近震蕩。從供需數據來(lái)看,根據卓創(chuàng )資訊數據,3月 21日檢修產(chǎn)能占比8%,檢修損失量不高。3月份京博石化40萬(wàn)噸/年的PP裝置平穩投放,國產(chǎn)PP供應充裕。進(jìn)口方面,進(jìn)口貨源對國內壓力不大。3月21日拉絲PP生產(chǎn)比例在31%附近,交割標準品供應壓力不大。需求方面,塑編以及膜料等傳統下游領(lǐng)域新增訂單較為平穩;家電、汽車(chē)行業(yè)訂單不理想,不過(guò)多地發(fā)布家電、汽車(chē)消費補貼新政,部分汽企降價(jià)促銷(xiāo),關(guān)注后期這些行業(yè)訂單是否改善。綜合來(lái)看,近期海外宏觀(guān)經(jīng)濟預期較弱,本周關(guān)注美聯(lián)儲會(huì )議。PP供應仍充裕,需求暫無(wú)亮點(diǎn),短期建議暫時(shí)觀(guān)望或日內參與為主。


PTA(TA)

正套持有

TA高位回落,上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng),盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港,7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現相對不活躍,如果繼續減倉,PTA仍會(huì )表現相對抗跌,而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō),由于PTA供需面短期依然表現較為良性,價(jià)格也處于歷史相對低位,在不發(fā)生系統性風(fēng)險以及原油大幅下跌的情況下,正套繼續持有。


苯乙烯(EB)

今日苯乙烯主力合約區間震蕩,收于8270元/噸。截至3月17日,苯乙烯開(kāi)工為78.56%。成本端看,原油價(jià)格或低位反彈,純苯供需仍偏松,成本支撐下價(jià)格震蕩。華東港口庫存持續回落,提振市場(chǎng)交易情緒?,F貨交易以剛需為主,持貨商隨行就市。從苯乙烯供應端來(lái)看,生產(chǎn)端在利潤回調下開(kāi)工率回升,苯乙烯供應較寬松;需求端來(lái)看,下游在成本走弱后利潤改善,開(kāi)工有一定提高,且部分下游采購低價(jià)苯乙烯,短期基本面對價(jià)格或將起到支撐,時(shí)間軸拉長(cháng),需求增長(cháng)動(dòng)能弱,供應量增加導致價(jià)格回調,長(cháng)期供需基本面震蕩轉弱。建議波段交易。


焦炭(J)

今日焦炭期貨主力(J2305合約)震蕩下行,跌幅明顯,成交一般,持倉量減?,F貨市場(chǎng)近期行情持穩,成交略有好轉。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(0),期現基差64元/噸;焦炭總庫存944.13萬(wàn)噸(-15.9);焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.54%(0.31)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率88.44%(0.4)。綜合來(lái)看,隨著(zhù)煉焦煤市場(chǎng)行情逐漸回落,焦化企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉,價(jià)格提漲的迫切性明顯減弱。在此情況下,首輪焦炭現貨價(jià)格提漲逐漸銷(xiāo)聲匿跡。上游方面,焦企隨著(zhù)盈利能力回升以及環(huán)保影響減弱,焦企產(chǎn)量逐步回升,供應相對有保障,廠(chǎng)內多維持低位庫存或者零庫存,前期惜售的焦企預期出現分化,部分開(kāi)始放量。鋼廠(chǎng)方面,成材表現有好轉跡象,但鋼廠(chǎng)利潤普遍較低,對焦炭?jì)r(jià)格上調有抵觸心理。但另一方面,目前高爐開(kāi)工率相對較高,原料需求仍在。我們認為,針對鋼鐵行業(yè)的能耗控制以及針對粗鋼產(chǎn)量的調控政策或在下一階段限制焦炭需求的增長(cháng)??紤]到當前國內焦炭總產(chǎn)能過(guò)剩,焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏松的格局將進(jìn)一步凸顯。預計后市將偏弱運行,重點(diǎn)關(guān)注黑色市場(chǎng)整體情緒以及焦企生產(chǎn)開(kāi)工情況。


焦煤(JM)

今日焦煤期貨主力(JM2305合約)受行政調控將進(jìn)一步壓減粗鋼產(chǎn)能相關(guān)消息的影響震蕩下行,收跌3.05%,成交一般,持倉量回升?,F貨市場(chǎng)近期行情漲跌互現,成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2220元/噸(-10),期現基差356.5元/噸;港口進(jìn)口煉焦煤庫存144.32萬(wàn)噸(+16);全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用11.22天(+0.1)。綜合來(lái)看,上游方面,隨著(zhù)大會(huì )閉幕,主產(chǎn)地前期停產(chǎn)的煤礦開(kāi)始著(zhù)手復產(chǎn),供應逐步恢復正常。由于焦炭第一輪漲價(jià)仍未落地,市場(chǎng)參與者觀(guān)望情緒增加,貿易商等中間環(huán)節拿貨意愿減弱。煤礦出貨壓力增大,部分煤種下調50-100元/噸。進(jìn)口蒙煤方面,本周下游詢(xún)貨增加,口岸蒙煤交投氛圍好轉,市場(chǎng)偏強運行。下游方面,鋼廠(chǎng)利潤繼續回升并刺激高爐開(kāi)工,需求因素對行情或有所支撐。我們認為,澳煤放開(kāi)通關(guān)限制將進(jìn)一步擴充國內煉焦煤供應格局,市場(chǎng)供需關(guān)系有趨于寬松的基礎。值得注意的是,盡管成材市場(chǎng)需求進(jìn)入恢復期,但現貨市場(chǎng)成交數據表現尚并不樂(lè )觀(guān)。預計后市將延續弱勢,重點(diǎn)關(guān)注總供應量的持續增長(cháng)能否形成明顯的寬松格局。


動(dòng)力煤(TC)

遠月空單謹慎持有

動(dòng)力煤主力1709合約今日維持震蕩,現貨價(jià)格近期以穩為主,部分坑口略有上調,內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi),產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升,但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨,需求將保持相對高位,因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng),但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口,后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強,我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠月空單謹慎持有。


甲醇(ME)

今日甲醇主力合約偏弱震蕩,期價(jià)收于2496元/噸。一季度甲醇現貨供增需減,截至 3 月 中旬,受到西北及西南地區開(kāi)工負荷下滑的影響,甲醇行業(yè)開(kāi)工水平略下降至68.48%。市場(chǎng)交投氛圍回暖,疫情全面放開(kāi),貨運物流恢復,上游內地廠(chǎng)家庫存持續累庫現象緩解,港口庫存仍處于歷史低位。成本端,近期動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏弱,甲醇利潤處于持續壓縮狀態(tài)。需求端,甲醇制烯烴行業(yè)開(kāi)工率小幅增長(cháng),雖然近期浙江地區某烯烴裝置臨時(shí)停車(chē),但江 蘇地區前期停車(chē)的裝置恢復生產(chǎn),甲醇制烯烴裝置平均開(kāi)工負荷為77.68%,除沿海地區個(gè)別MTO裝置負荷略有提升外,大部分裝置運行穩定。全年國內新增投產(chǎn)不足250萬(wàn)噸,且主要集中在下半年,對于甲醇價(jià)格起到有力支撐。建議觀(guān)望為宜。


尿素(UR)

今日尿素主力合約期價(jià)收跌于2471元/噸?,F貨方面,截至2月27日山東尿素市場(chǎng)中小顆粒出廠(chǎng)報價(jià)參考2730-2780元/噸,尿素周度產(chǎn)量在107 萬(wàn)噸附近,較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭?jì)r(jià)格有走弱趨勢,尿素企業(yè)成本穩定,供應方面,鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn),山西蘭花,青海鹽湖停車(chē)檢修。未來(lái)一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬(wàn)噸波動(dòng),高于去年同期水平。農需將逐漸進(jìn)入旺季,采購預期增加,疊加最近內蒙古煤礦安全事故,90萬(wàn)噸產(chǎn)能受到影響,成本端面臨抬升,而需求來(lái)看,農需繼續增長(cháng)規模有限、工業(yè)需求仍弱于去年同期水平,建議暫且觀(guān)望。


玻璃(FG)

逢低短多思路

從數據看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快,對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內玻璃期價(jià)震蕩盤(pán)整,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響,操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。


白糖(SR)

今日鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運行,收于6158元/噸,收跌幅0.88%。周一ICE原糖主力合約偏弱運行,盤(pán)中跌幅0.82%,收盤(pán)價(jià)20.5美分/磅。國際方面,國際糖市短期基本面無(wú)明顯變化。銀行業(yè)債務(wù)風(fēng)險驟增導致資金避險情緒升溫,國際原油期價(jià)連續走低,周度跌達13%以上,疊加巴西中南部新榨季開(kāi)榨在即,生產(chǎn)前景預期良好,受此影響,原糖期價(jià)從高位回落。國內方面,當前廣西2022/23榨季已收榨糖廠(chǎng)達67家,同比增加31家,較2020/21榨季增加13家;未收榨糖廠(chǎng)6家,榨蔗為2.45萬(wàn)噸/日。目前國內主產(chǎn)區廣西壓榨已近尾聲,大幅減產(chǎn)成定局,減產(chǎn)量抵消其他主產(chǎn)區增產(chǎn)量后仍將拉底全國產(chǎn)量,對國內糖價(jià)形成支撐。

農產(chǎn)品
           研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

今日玉米主力合約震蕩下行,收于2779元/噸。國內方面,東北地區持糧主體心態(tài)依然較弱,市場(chǎng)供應充足;華北地區市場(chǎng)供需維持動(dòng)態(tài)平衡,但隨著(zhù)基層農戶(hù)余糧不斷減少,貿易商挺價(jià)意愿將有可能增強。需求端來(lái)看,隨著(zhù)前期限產(chǎn)的企業(yè)開(kāi)始增加量產(chǎn),深加工企業(yè)開(kāi)機率持續回暖。而隨著(zhù)基層售糧加快,深加工企業(yè)庫存也持續增加。深加工企業(yè)雖有一定建庫意愿,但整體維持壓價(jià)收購為主。飼料養殖端,目前養殖端二次育肥較前期明顯減少,豬價(jià)滯漲回落,飼料企業(yè)大幅建庫意愿不強,基本按需采購的節奏。綜合來(lái)看近期小麥價(jià)格大幅下跌給玉米市場(chǎng)帶來(lái)明顯利空影響,且疊加稻谷拍賣(mài)及宏觀(guān)情緒影響預計短期玉米偏弱震蕩為主。

大豆(A)

中央一號文件提出要加力擴種大豆油料,深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng),農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度,推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購,統計局數據顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬(wàn)噸,比上年度增加389萬(wàn)噸,增幅23.7%,2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆收購價(jià)格走高,3月9日呼倫貝爾及大楊樹(shù)大豆收購價(jià)格上調0.05元/斤,同時(shí),中儲糧將在黑龍江、內蒙古開(kāi)啟大豆收購計劃,對大豆價(jià)格形成支撐。下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷(xiāo)清淡,同時(shí)基層余糧處于偏高水平,東北地區余糧6成左右,南方余糧在4成左右,對大豆價(jià)格形成抑制。大豆維持區間震蕩。

豆粕(M)

今日豆粕回調測試3600元/噸,巴西方面,3-4月份巴西大豆上市壓力逐步增加,Agrural數據顯示,截至3月9日,巴西大豆收割進(jìn)度為53%,低于去年同期的64%,短期供應較為充足。另一方面,阿根廷大豆處于關(guān)鍵生長(cháng)季接近尾聲,截至3月16日當周,阿根廷大豆結莢率為76.3%,去年同期為86.6%,五年均值為86.9%,3月上旬阿根廷降水依然偏少,本周阿根廷大豆優(yōu)良率仍處于極低水平,截至3月16日當周,阿根廷大豆優(yōu)良率為2%,上周為2%,去年同期為33%,布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量由2900萬(wàn)噸調降至2500萬(wàn)噸,羅薩里奧谷物交易所預估由3450萬(wàn)噸下調至2790萬(wàn)噸,對比之下,USDA3300萬(wàn)噸的產(chǎn)量預估不排除仍有下調空間。美豆短期呈現高位震蕩走勢。國內方面,進(jìn)口大豆到港增加,本周油廠(chǎng)壓榨量處于偏低水平,截至3月17日當周,大豆壓榨量為141.6萬(wàn)噸,高于上周的136.71萬(wàn)噸,豆粕進(jìn)入消費淡季,本周豆粕提貨成交疲弱,豆粕庫存延續下降,截至3月17日當周,國內豆粕庫存為51.81萬(wàn)噸,環(huán)比減少10.07%,同比增加64.11%。豆粕維持震蕩走勢。

豆油(Y)

3月上旬阿根廷大豆產(chǎn)區降水偏少,減產(chǎn)幅度進(jìn)一步擴大,CBOT大豆價(jià)格維持高位震蕩,美豆壓榨持續低于預期,而2月美豆油消費表現良好,美豆油庫存小幅下降,NOPA數據顯示,2月末美豆油庫存82.05萬(wàn)噸,環(huán)比下降1.1%,同比減少12.2%。同時(shí),巴西或從4月份開(kāi)始將生物柴油在柴油中的強制混合比例從10%提高到15%,巴西豆油消費月度增量將在15萬(wàn)噸左右,進(jìn)口成本及消費潛在利多對豆油形成支撐,豆油供需邊際好轉,維持偏強震蕩走勢。國內方面,近期豆油消費放緩,消費表現不及預期,本周豆油庫存下降,整體維持偏低水平,截至3月17日當周,國內豆油庫存為67.41萬(wàn)噸,環(huán)比減少9.21%,同比減少10.30%。豆油維持區間震蕩。

棕櫚油(P)

今日棕櫚油回調測試7600元/噸,截至2月底,馬棕庫存為2119509噸,環(huán)比下降6.56%,同比上升39.60%,2月末馬棕庫存降幅超出市場(chǎng)預期,3月份馬棕供需邊際收緊,供應方面需要關(guān)注洪澇對產(chǎn)量的影響,SPPOMA數據顯示,3月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降43.94%,需求方面,印尼2月份以來(lái)進(jìn)一步限制出口政策,馬棕出口出現明顯增長(cháng),ITS/Amspec數據分別顯示3月1-20日馬棕出口較上月同期上升19.80%/29.75%。國內方面,本周棕櫚油庫存小幅下降,截至3月17日當周,國內棕櫚油庫存為100.63萬(wàn)噸,環(huán)比減少0.93%,同比增加247.72%。短期棕櫚油供應偏寬松,隨著(zhù)天氣回暖,棕櫚油消費有所好轉。盡管棕櫚油基本面有所好轉,但近期宏觀(guān)風(fēng)險帶動(dòng)市場(chǎng)避險情緒上升,棕櫚油延續區間震蕩走勢。

菜籽類(lèi)

1季度菜籽供應較為寬松,菜籽壓榨量升至高位,同時(shí)豆菜粕價(jià)差處于高位,對菜粕消費形成支撐,本周菜粕庫存延續下降,截至3月17日,沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為4.5萬(wàn)噸,環(huán)比減少21.74%,同比增加21.29%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面,菜籽壓榨升至高位,菜油儲備輪換增加短期現貨供應,隨著(zhù)豆粽/菜棕價(jià)差收窄至低位,菜油庫存延續下降,截至3月17日,華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為16.57萬(wàn)噸,環(huán)比減少4.11%,同比減少16.94%。建議暫且觀(guān)望。

雞蛋(JD)

今日雞蛋主力合約偏弱運行,收跌幅0.88%,收于4381元/500kg。雞蛋主產(chǎn)區均價(jià)4.58元/斤,產(chǎn)區當前走貨略有好轉,蛋價(jià)震蕩走高。北京銷(xiāo)區均價(jià)4.54元/斤,上海銷(xiāo)區均價(jià)4.8元/斤,廣州銷(xiāo)區均價(jià)4.85元/斤,銷(xiāo)區采購積極性小幅提升,北京、上海、廣東三大銷(xiāo)區均有上漲。供應方面,全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只,環(huán)比減幅0.17%,較近五年均值減少3.63%,存欄量繼續下降,雞蛋整體供應量有限。另一方面,當前雞蛋價(jià)格僅能夠維持當期成本,養殖單位補欄資金不足,補欄積極性不高。當前新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量略少于淘汰雞出欄量,在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降,多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現貨價(jià)格。需求方面,隨著(zhù)家庭庫存逐漸消化,進(jìn)入3月終端消費或將好轉。此外3月下旬受清明節日提前備貨拉動(dòng),下游經(jīng)銷(xiāo)商以及食品廠(chǎng)采購量或逐漸提升,終端市場(chǎng)需求將繼續恢復現貨蛋雞價(jià)格。

蘋(píng)果(AP)

今日蘋(píng)果主力合約偏弱運行,收跌幅1.28%,收于8563元/噸。山東棲霞產(chǎn)區果農庫存 80#以上一二級價(jià)格在 4.0元/斤左右,統貨價(jià)格在 3.0-3.2 元/斤;陜西洛川產(chǎn)區果農庫存富士 70#起步價(jià)格在3.8-4.0 元/斤。截至3月15日,本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為573.06萬(wàn)噸,單周出庫量20.22萬(wàn)噸,走貨速度較上周略有加快。山東產(chǎn)區庫容比為48.35%,較上周減少1.33%。陜西產(chǎn)區庫容比為41.48%,較上周減少1.17%。目前銷(xiāo)區市場(chǎng)走貨尚可,一方面準備清明補貨,其次進(jìn)口水果逐漸減少,高端貨補充市場(chǎng),成交較為可觀(guān),預計短期內蘋(píng)果價(jià)格易漲難跌。

棉花及棉紗

今日鄭棉主力合約震蕩偏弱運行,收于13930元/噸,收跌幅0.57%。周一ICE美棉主力合約偏弱運行,盤(pán)中跌幅0.52%,收盤(pán)價(jià)77.16美分/磅。國際方面,因美元走強股市疲軟,打壓棉花市場(chǎng),而棉廠(chǎng)預計價(jià)格將進(jìn)一步下跌而推遲補庫活動(dòng)。美國勞工部發(fā)布最新數據顯示,2月消費者物價(jià)指數(CPI)同比上漲6%,符合預期,較前值6.4%回落0.4個(gè)百分點(diǎn),為連續第八個(gè)月下降,創(chuàng )2021年9月以來(lái)新低。近日瑞信的風(fēng)險事件令市場(chǎng)預期美聯(lián)儲3月將暫緩加息,但同時(shí)銀行危機外溢市場(chǎng)避險情緒濃厚。美國農業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報顯示,截至3月9日當周,美國2022/23年度陸地棉凈簽約51165噸(含簽約53138噸,取消前期簽約1973噸),較前一周增加97%,較近四周平均減少3%;裝運陸地棉62120噸,較前一周減少5%,較近四周平均增加25%。當周美棉簽約數據表現良好。國內方面,中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。從當前國內的貨幣政策及財政政策來(lái)看,整體維持偏寬松的格局。穩健的貨幣政策,或將有利于推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。截至2月底棉花商業(yè)庫存為528.91萬(wàn)噸,環(huán)比增加17.04萬(wàn)噸,同比減少11.93萬(wàn)噸。當前棉花商業(yè)庫存為近五年次高點(diǎn)。由于本年度棉花的加工進(jìn)度偏慢,部分軋花廠(chǎng)需待3、4月份才能結束加工,國內期棉價(jià)格震蕩偏弱走勢。

生豬(LH)

今日生豬主力合約偏弱運行,收于15895元/噸?,F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為15.08元/公斤,較前日均價(jià)下跌0.12元/公斤。目前養殖端出欄積極性尚可,豬源供應較為充足;部分地區走貨情況有所好轉,但整體需求端增幅仍有限,預計短期生豬現貨價(jià)格窄幅偏弱為主。中長(cháng)期來(lái)看,母豬方面根據涌益咨詢(xún)數據樣本企業(yè)2月能繁母豬存欄環(huán)比下跌1.84%。自去年5月開(kāi)始全國能繁母豬存欄量連續環(huán)比正增長(cháng),按照生豬的生長(cháng)周期來(lái)推算,由于產(chǎn)能的持續恢復,今年三月后的生豬供應量預計將呈現環(huán)比增加態(tài)勢。并且從前期仔豬出生數據來(lái)看也可以印證3月之后的生豬供應仍將處于釋放階段。而需求端整體趨勢雖向好,但仍處于需求淡季對于價(jià)格的提振較為有限,市場(chǎng)整體仍處于供大于求局面。綜合來(lái)看近期現貨價(jià)格持續走弱盤(pán)面缺乏利好提振也偏弱運行,而隨著(zhù)價(jià)格持續走跌養殖端低價(jià)惜售情緒或增強同時(shí)低價(jià)也有可能刺激二育和分割凍品入庫增加給豬價(jià)下方提供支撐,預計短期生豬震蕩為主建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。


花生(PK)

今日花生期貨主力合約震蕩運行,收于10338元/噸。目前市場(chǎng)交易冷清,基層維持惜售情緒,購銷(xiāo)主體延續觀(guān)望態(tài)度;貿易商出貨意愿增加,產(chǎn)區報價(jià)小幅回落。進(jìn)口米方面,進(jìn)口花生到港量逐漸增加,然而交易情況不佳蘇丹米報價(jià)繼續下調目前在10300-10500元/噸左右。油廠(chǎng)方面,油廠(chǎng)收購積極性不高,部分收購價(jià)格繼續下調。綜合來(lái)看短期油脂行情偏弱帶動(dòng)花生走弱,油廠(chǎng)收購價(jià)格的走低也抑制花生行情,花生缺乏提振預計短期仍偏弱運行為主。


金屬研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴,郭金諾, 李吉龍

農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員

王舟懿(Z0000394)


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