今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-03-21
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 被瑞銀收購后，瑞信額外一級資本債券AT1價(jià)值意外優(yōu)先清零，一度引發(fā)市場(chǎng)恐慌，歐股盤(pán)初跌超2%，歐美國債收益率兩位數大跌，避險需求令黃金一年來(lái)首次升破2000美元。歐洲央行和監管機構出面澄清歐元區的規則仍是股權先于A(yíng)T1債券承擔損失，歐股轉漲。美股中納指低開(kāi)高走，與標普大盤(pán)和道指收于日高附近，道指最高漲近420點(diǎn)。美債收益率跌至半年新低后轉漲，兩年期收益率上逼4%，歐債價(jià)格沖高回落。油價(jià)跌近4%后收漲超1%，盤(pán)中創(chuàng )逾一年最低。美元五周新低，英鎊六周最高，比特幣創(chuàng )九個(gè)月新高后失守2.8萬(wàn)美元。國內方面，3月LPR報價(jià)出爐，1年期品種報3.65%，5年期以上品種報4.30%，連續7個(gè)月“按兵不動(dòng)”。國際方面，“新美聯(lián)儲通訊社”稱(chēng)，美聯(lián)儲在加息問(wèn)題上面臨艱難決定；高盛預計美聯(lián)儲本周不會(huì )加息；互換合約押注美聯(lián)儲明年降息3%以上。關(guān)注美國2月成屋銷(xiāo)售總數。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 昨日四組期指走勢偏弱震蕩，2*IH/IC主力合約比值為0.8503?，F貨方面，兩市股指早盤(pán)強勢上揚，午后回落走低，兩市成交額突破萬(wàn)億，北向資金凈買(mǎi)入超15億元。資金方面，Shibor隔夜品種上行1.1bp報2.273%，7天期上行7.7bp報2.163%，14天期上行9.7bp報2.235%，1個(gè)月期持平報2.397%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均在20日均線(xiàn)下方。宏觀(guān)面看，海外瑞士銀行將以30億瑞士法郎(33億美元)的全股票交易方式收購其瑞士信貸，瑞士央行將向瑞銀提供1000億瑞士法郎的流動(dòng)性援助，歐美銀行風(fēng)險暫時(shí)緩解，這對全球金融風(fēng)險以及A股也有一定的提振。國內央行意外降準，央行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，其中不包括已執行5%存款準備金率的金融機構。降準釋放積極信號，既有助于提升銀行體系的流動(dòng)性，也有助于提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟水平，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)，同時(shí)也緩解了市場(chǎng)對貨幣政策轉向的擔憂(yōu)。短期來(lái)看，內外提振下市場(chǎng)整體走強趨勢未變。不過(guò)，短期現貨市場(chǎng)市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)以及全年經(jīng)濟目標低于預期等多方擔憂(yōu)下，短期震蕩格局可能延續。 | ||
貴金屬 | 隔夜國際金價(jià)高位小幅回落，現運行于1978美元/盎司，金銀比價(jià)88.7。銀行業(yè)風(fēng)險急劇上升，美國硅谷銀行、簽名銀行相繼倒閉，瑞士信貸暴雷，雖然緊急救助計劃接踵而至，但其172億美元AT1債券清零，在銀行業(yè)危機時(shí)持有人資產(chǎn)可能瞬間血本無(wú)歸令市場(chǎng)感到恐慌，資金流入避險資產(chǎn)。就業(yè)方面，2月新增非農就業(yè)者31.1萬(wàn)人，預期增長(cháng)22.5萬(wàn)，1月新增人數從51.7萬(wàn)下修至50.4萬(wàn)；2月失業(yè)率升至3.6%，預期和1月均為創(chuàng )1969年以來(lái)新低的3.4%；2月平均時(shí)薪同比增4.6%，預期增4.8%。2月非農報告的失業(yè)率和薪資增速降溫，疊加近期的銀行業(yè)風(fēng)險，市場(chǎng)預計美聯(lián)儲將更加重視流動(dòng)性風(fēng)險并謹慎決策。根據CME的FedWatch工具，美聯(lián)儲3月維持利率不變的概率為34.3%，加息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%區間的概率為65.7%，同時(shí)市場(chǎng)已在交易衰退邏輯。資金方面，央行持續增持黃金，2月末我國黃金儲備6592萬(wàn)盎司，較上月增加80萬(wàn)盎司，是繼去年11月增持以來(lái)連續4個(gè)月增持黃金。截至3/17，SPDR黃金ETF持倉921.08噸，前值914.72噸， SLV白銀ETF持倉14287.30噸，前值14393.07噸。關(guān)注本周公布的美國CPI數據，或影響貴金屬價(jià)格走勢。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2305合約高位波動(dòng)加劇，期價(jià)表現轉弱，跌破4200一線(xiàn)，跌破均線(xiàn)系統支撐，目前正值主力合約移倉換月期間，盤(pán)面走勢仍有一定的不確定性，現貨市場(chǎng)報價(jià)跟隨調整。供應方面，本周五大鋼材品種供應959.19萬(wàn)噸，增量7.04萬(wàn)噸，增幅0.7%，五大鋼材品種環(huán)比增幅較上周相對持穩。螺紋鋼上周產(chǎn)量303.93萬(wàn)噸，基本持平，長(cháng)短流程復產(chǎn)或檢修/減產(chǎn)的比例達到相對穩定狀態(tài)，因此供應增減變化幅度有限。庫存端，上周五大鋼材品種總庫存2157.63萬(wàn)噸，周環(huán)比下降78.71萬(wàn)噸，降幅3.52%。五大鋼材總庫存降幅環(huán)比略有收窄，其中螺紋鋼鋼廠(chǎng)庫存降幅5.4%至281.17萬(wàn)噸，廠(chǎng)發(fā)節奏環(huán)比雖有收窄，但預期內持續性去化，其中直供終端比例同環(huán)比均有明顯提升。后期北方需求復蘇加快，將繼續支撐庫存主動(dòng)去化，區域分化的現象將有緩和；螺紋鋼社會(huì )庫存環(huán)比降幅3.4%至858.51萬(wàn)噸。去庫趨勢延續，但去庫幅度將逐步收縮。消費方面，上周五大品種周消費量增幅0.2%；其中建材消費環(huán)比降幅0.7%。整體來(lái)看，螺紋鋼當前需求季節性持續回升，去庫進(jìn)程將延續，但目前消費仍未回到2020-2021年正常旺季節奏，未來(lái)需求恢復的強度和高度仍有很大不確定性，短期內鋼價(jià)震蕩加劇，短期表現或高位寬幅震蕩運行。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2305合約高位表現轉弱，期價(jià)下探至4300一線(xiàn)附近，整體多頭格局被打破，跌破均線(xiàn)系統支撐，現貨市場(chǎng)價(jià)格表現跟隨調整。供給端，Mysteel周度數據顯示，截至3月17日，熱卷周度產(chǎn)量302.06萬(wàn)噸，環(huán)比表現基本持穩。上周熱軋產(chǎn)量微幅增加，主要增幅地區在華北地區，原因為T(mén)JTT新增一座高爐，鐵水增多后產(chǎn)量有所提升；主要降幅地區在東北地區，原因為AG、TG軋機檢修，故產(chǎn)量有所下降。需求端，板材消費環(huán)比增幅1.1%。熱卷供需基本持穩運行，保持緊平衡，廠(chǎng)社庫均去庫，熱卷廠(chǎng)庫下降2.2%至82.59萬(wàn)噸，社庫下降5.7%至257.85萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，若后期供應回升速度快于需求速度，則會(huì )對導致基本面結構失衡，激發(fā)供需矛盾，壓制現貨價(jià)格。此外，目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤傳導依舊不通暢，原材料高位震蕩導致企業(yè)生產(chǎn)成本持續性高位，進(jìn)而使得下游終端利潤幾近倒掛，因此在剛需采購和提前備庫操作完畢后，投機需求的比例會(huì )有明顯下滑。綜合來(lái)看，短期內熱卷價(jià)格延續震蕩運行為主，盤(pán)面波動(dòng)有所加劇。 | ||
鋁(AL) | 隔夜滬鋁主力重心小幅抬升，收于18170元/噸，漲幅0.72%。倫鋁低位盤(pán)整，收于2284美元/噸，漲幅0.26%。宏觀(guān)面，近期海外銀行的流動(dòng)性危機目前仍未完全釋放，潛在風(fēng)險依然是市場(chǎng)擔憂(yōu)的主要因素，國內雖然小幅降準，但多在預期之內，提振作用有限。國內供應端，電解鋁供應情況基本穩定，在豐水期來(lái)臨之前，云南地區供應端情況對鋁價(jià)下方有一定支撐；成本端因近期氧化鋁價(jià)格下行而出現松動(dòng)。消費端，消費回暖下鋁加工企業(yè)開(kāi)工穩步攀升，雖然市場(chǎng)對需求恢復較為樂(lè )觀(guān)，但完全恢復仍需時(shí)日。庫存端，周一公布的SMM鋁錠社會(huì )庫存117.3萬(wàn)噸，較上周四下降3.8萬(wàn)噸，庫存連續去化對鋁價(jià)下方存在一定支撐，但目前社庫仍高于去年同期，支撐作用相對有限。綜合來(lái)看，國內基本面尚可，但國內預期中的弱復蘇進(jìn)展偏慢，加之近期宏觀(guān)面情緒偏弱，預計短期鋁價(jià)保持震蕩格局。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力重心小漲，收于22520元/噸，漲幅0.72%。倫鋅震蕩走低，收于2898美元/噸，跌幅1.19%。宏觀(guān)面，近期海外銀行的流動(dòng)性危機目前仍未完全釋放，潛在風(fēng)險依然是市場(chǎng)擔憂(yōu)的主要因素，國內雖然小幅降準，但多在預期之內，提振作用有限。海外市場(chǎng)，歐洲采暖季臨近結束，能源價(jià)格偏弱運行，煉廠(chǎng)復產(chǎn)預期強化。國內供應端，雖然云南部分煉廠(chǎng)仍受限電限產(chǎn)影響，但高利潤驅動(dòng)下大型煉廠(chǎng)超產(chǎn)運行，3月產(chǎn)量預期再創(chuàng )新高。消費端，下游加工企業(yè)陸續復產(chǎn)，各板塊開(kāi)工率均有不同程度回升，但當前終端訂單恢復依然較為緩慢。庫存端，周一公布的鋅錠庫存16.50萬(wàn)噸，較上周五減少0.44萬(wàn)噸，庫存錄減。整體來(lái)看，供應端寬松預期下，消費端進(jìn)入三月表現一般，基本面對內盤(pán)的支撐有限，短期鋅價(jià)料延續震蕩格局。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力保持震蕩態(tài)勢，收于15360元/噸，漲幅0.26%。倫鉛走勢向上揚升，收于2115.5美元/噸，漲幅1.27%。宏觀(guān)面，近期海外銀行的流動(dòng)性危機目前仍未完全釋放，潛在風(fēng)險依然是市場(chǎng)擔憂(yōu)的主要因素，國內雖然小幅降準，但多在預期之內，提振作用有限。國內供應端，電解鋁供應情況基本穩定，在豐水期來(lái)臨之前，云南地區供應端情況對鋁價(jià)下方有一定支撐；成本端因近期氧化鋁價(jià)格下行而出現松動(dòng)。消費端，消費回暖下鋁加工企業(yè)開(kāi)工穩步攀升，雖然市場(chǎng)對需求恢復較為樂(lè )觀(guān)，但完全恢復仍需時(shí)日。庫存端，周一公布的SMM鋁錠社會(huì )庫存117.3萬(wàn)噸，較上周四下降3.8萬(wàn)噸，庫存連續去化對鋁價(jià)下方存在一定支撐，但目前社庫仍高于去年同期，支撐作用相對有限。綜合來(lái)看，國內基本面尚可，但國內預期中的弱復蘇進(jìn)展偏慢，加之近期宏觀(guān)面情緒偏弱，預計短期鋁價(jià)保持震蕩格局。 | ||
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2428.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少32.5萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運量環(huán)比減少124.5萬(wàn)噸至1711.1萬(wàn)噸，巴西發(fā)運量環(huán)比增加92.0萬(wàn)噸至717.7萬(wàn)噸；澳巴以外國家減量主要來(lái)自挪威、南非和馬來(lái)西亞，屬正常節奏性波動(dòng)。需求方面，本期Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率82.29%，環(huán)比上周增加0.29%，同比去年增加3.38%；日均鐵水產(chǎn)量237.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.11萬(wàn)噸，同比增加16.88萬(wàn)噸。庫存端，本期Mysteel統計全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13682.88萬(wàn)噸，環(huán)比降87.15萬(wàn)噸；日均疏港量303.31萬(wàn)噸降7.47萬(wàn)噸。在港船舶數73條降5條。港口庫存再度來(lái)到三年來(lái)中低位水平，壓港也在歷年低位，短期鋼廠(chǎng)低庫存、高鐵水的現狀決定了其對現貨采購的剛需維持。鋼礦被動(dòng)去庫趨勢下，價(jià)格大幅下挫的空間較為有限。昨日鐵礦石主力2305合約大幅下挫，整體表現繼續承壓，高位波動(dòng)漸大，跌破900一線(xiàn)支撐，預計成材端的走弱將給礦價(jià)帶來(lái)較大壓力，短期偏弱運行為主。 | ||
天膠及20號膠 | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約05合約偏弱震蕩。上周五國內央行宣布降準，這提振市場(chǎng)信心，昨日上午市場(chǎng)交投情緒好轉。但市場(chǎng)仍關(guān)注歐美中小銀行系統穩定問(wèn)題以及關(guān)注即將召開(kāi)的美聯(lián)儲會(huì )議，市場(chǎng)避險情緒發(fā)酵，尾盤(pán)天然橡膠期貨下跌。不過(guò)昨夜美元指數下跌，國際原油低位反彈，美聯(lián)儲會(huì )議會(huì )議結束后若市場(chǎng)情緒穩定，天然橡膠期貨或將技術(shù)性反彈。從供需來(lái)看，上周?chē)鴥忍烊幌鹉z現貨社會(huì )庫存呈累庫狀態(tài)，國內天然橡膠供應充裕。需求數據方面，上周全鋼胎行業(yè)開(kāi)工率68.85%，周環(huán)比增加0.18%，半鋼胎行業(yè)開(kāi)工率73.37%，周環(huán)比下降0.42%。下游輪胎行業(yè)開(kāi)工率仍較高。國內部分省市發(fā)放汽車(chē)消費券以及車(chē)企降價(jià)促銷(xiāo)，隨著(zhù)汽車(chē)庫存下降，后期關(guān)注輪胎出貨是否改善。另外據卓創(chuàng )資訊了解，目前廠(chǎng)家出口尚可，對輪胎整體出貨有一定支撐?，F貨方面，3月20日華東地區天然橡膠現貨市場(chǎng)價(jià)格上漲75元/噸，上海21年SCRWF主流價(jià)格在11250—11300元/噸。綜合來(lái)看，宏觀(guān)方面，國內經(jīng)濟穩定，而市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲會(huì )議，短期市場(chǎng)交投情緒波動(dòng)較大，但若市場(chǎng)避險情緒消退，天然橡膠期貨或將技術(shù)性反彈。國內天然橡膠社會(huì )庫存累積，需求暫無(wú)亮點(diǎn)，反彈空間將受到影響。后期天然橡膠期貨仍以震蕩看待。建議暫時(shí)觀(guān)望或日內參與為主。 | ||
原油(SC) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 夜盤(pán)PVC期貨05合約偏弱震蕩，下方關(guān)注6000元/噸整數關(guān)口支撐。上周五國內央行宣布降準，昨日市場(chǎng)交投情緒受到一定提振，PVC跌幅收窄。不過(guò)短期海外宏觀(guān)經(jīng)濟預期較弱，市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲加息幅度，因此PVC期貨未能止跌反彈。從供需數據來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊數據，上周PVC整體開(kāi)工負荷率79.04%，環(huán)比下降0.04%；其中電石法PVC開(kāi)工負荷率77.37%，環(huán)比提升0.14%；乙烯法PVC開(kāi)工負荷率84.78%，環(huán)比下降0.56%。上周因停車(chē)及檢修造成的理論損失量（含長(cháng)期停車(chē)企業(yè)）在2.895萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.033萬(wàn)噸。本周湖北宜化計劃檢修，檢修損失量略增。上周華東及華南樣本倉庫總庫存45.42萬(wàn)噸，較上一期減少0.98%。關(guān)注庫存能否繼續下降。需求方面，目前多數制品企業(yè)原料庫存及成品庫存偏高，預計短期下游制品企業(yè)開(kāi)工難有明顯提升。不過(guò)房地產(chǎn)成交回暖，后期“保交樓”等舉措有利于PVC管材等需求回升，PVC價(jià)格受到一定支撐。綜合來(lái)看，近期宏觀(guān)方面多空因素并存，市場(chǎng)交投情緒波動(dòng)較大，本周關(guān)注美聯(lián)儲會(huì )議。PVC生產(chǎn)負荷有所下降，但社會(huì )庫存仍偏高，本周PVC期貨將震蕩整理，建議暫時(shí)觀(guān)望或日內參與為主。 | ||
瀝青(BU) | 09-12正套持有 | 瀝青主力合約1709高位震蕩，正套價(jià)差攀高，-68以上可以擇機離場(chǎng)。東北煉廠(chǎng)瀝青價(jià)格優(yōu)惠，帶動(dòng)主流成交價(jià)下跌50元/噸，受雨水打壓，西南瀝青價(jià)格下跌150元/噸，需求回暖帶動(dòng)長(cháng)三角瀝青價(jià)格上漲75元/噸，其他地區瀝青價(jià)格穩定。近期西北、華北、華中、華東等地瀝青終端需求回暖，市場(chǎng)整體成交氛圍走高，煉廠(chǎng)庫存呈整體下降趨勢，瀝青價(jià)格將繼續上漲?，F貨方面，開(kāi)工率上升2%，煉廠(chǎng)庫存下降1%。山東焦化料價(jià)格上漲，東北焦化料降價(jià)促銷(xiāo)。前期南北方價(jià)差大幅走擴后，目前漲跌均有放緩跡象，價(jià)差或將逐漸回歸。供應低位投資增加為未來(lái)利多，貿易商備貨放緩為短時(shí)利空。隨時(shí)間推移終端消費恢復后，瀝青市場(chǎng)存在逐漸上行動(dòng)力。短期煉廠(chǎng)壓力尚不大，且市場(chǎng)整體資源供應壓力較小，價(jià)格或以穩為主，但若外圍環(huán)境不改觀(guān)，部分煉廠(chǎng)出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價(jià)格相當，不過(guò)由于下游剛性需求較弱，市場(chǎng)成交一般。我們認為，目前整體供需矛盾并不清晰，建議09合約維持區間思路。-90下方入場(chǎng)9-12正套-68上方擇機離場(chǎng)。 | |
塑料(L) | 夜盤(pán)塑料期貨主力05合約震蕩下跌，昨夜市場(chǎng)避險情緒仍未消退，國際原油一度快速下跌。不過(guò)國際原油尾盤(pán)反彈，今日市場(chǎng)交投情緒或將有所好轉。從供需來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊數據，3月17日檢修產(chǎn)能占比8%附近，檢修量有所下降。進(jìn)口方面，進(jìn)口貨源到港較少，港口整體庫存壓力不大。進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價(jià)，后期進(jìn)口量增量不多。需求方面，地膜生產(chǎn)旺季啟動(dòng)，地膜需求支撐LLDPE需求，但其他領(lǐng)域對LLDPE需求提升有限。綜合來(lái)看，塑料供需變動(dòng)不大，地膜需求穩定，但海外宏觀(guān)經(jīng)濟預期較弱，本周塑料期貨下跌后將震蕩整理。建議暫時(shí)等待機會(huì )或日內參與為主。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤(pán)PP期貨主力合約05合約偏弱震蕩。短期宏觀(guān)經(jīng)濟多空因素并存，本周關(guān)注美聯(lián)儲加息幅度。昨夜國際原油低位反彈，關(guān)注今日市場(chǎng)交投情緒是否好轉。從供需數據來(lái)看，根據卓創(chuàng )資訊數據，3月 17日檢修產(chǎn)能占比9.7%，檢修損失量不高。3月份京博石化40萬(wàn)噸/年的PP裝置平穩投放。進(jìn)口方面，進(jìn)口貨源對國內壓力不大。3月17日拉絲PP生產(chǎn)比例在31%附近，交割標準品供應壓力不大。需求方面，塑編以及膜料等傳統下游領(lǐng)域新增訂單較為平穩；家電、汽車(chē)行業(yè)訂單不理想，不過(guò)多地發(fā)布家電、汽車(chē)消費補貼新政，部分汽企降價(jià)促銷(xiāo)，關(guān)注后期這些行業(yè)訂單是否改善。綜合來(lái)看，近期市場(chǎng)關(guān)注歐美中小銀行系統穩定性問(wèn)題，海外宏觀(guān)經(jīng)濟預期較弱，本周關(guān)注美聯(lián)儲會(huì )議。PP供應仍充裕，需求暫無(wú)亮點(diǎn)，短期建議暫時(shí)觀(guān)望或日內參與為主。 | ||
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)延續下行走勢，成交一般，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情持穩，成交略有好轉。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(0)，期現基差64元/噸；焦炭總庫存944.13萬(wàn)噸(-15.9)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.54%(0.31)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率88.44%(0.4)。綜合來(lái)看，隨著(zhù)煉焦煤市場(chǎng)行情逐漸回落，焦化企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉，價(jià)格提漲的迫切性明顯減弱。在此情況下，首輪焦炭現貨價(jià)格提漲逐漸銷(xiāo)聲匿跡。上游方面，焦企隨著(zhù)盈利能力回升以及環(huán)保影響減弱，焦企產(chǎn)量逐步回升，供應相對有保障，廠(chǎng)內多維持低位庫存或者零庫存，前期惜售的焦企預期出現分化，部分開(kāi)始放量。鋼廠(chǎng)方面，成材表現有好轉跡象，但鋼廠(chǎng)利潤普遍較低，對焦炭?jì)r(jià)格上調有抵觸心理。但另一方面，目前高爐開(kāi)工率相對較高，原料需求仍在。我們認為，針對鋼鐵行業(yè)的能耗控制以及針對粗鋼產(chǎn)量的調控政策或在下一階段限制焦炭需求的增長(cháng)?？紤]到當前國內焦炭總產(chǎn)能過(guò)剩，焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏松的格局將進(jìn)一步凸顯。預計后市將偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注黑色市場(chǎng)整體情緒以及焦企生產(chǎn)開(kāi)工情況。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)小幅下挫，成交良好，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情漲跌互現，成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2220元/噸(-10)，期現基差356.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存144.32萬(wàn)噸(+16)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用11.22天(+0.1)。綜合來(lái)看，上游方面，隨著(zhù)大會(huì )閉幕，主產(chǎn)地前期停產(chǎn)的煤礦開(kāi)始著(zhù)手復產(chǎn)，供應逐步恢復正常。由于焦炭第一輪漲價(jià)仍未落地，市場(chǎng)參與者觀(guān)望情緒增加，貿易商等中間環(huán)節拿貨意愿減弱。煤礦出貨壓力增大，部分煤種下調50-100元/噸。進(jìn)口蒙煤方面，本周下游詢(xún)貨增加，口岸蒙煤交投氛圍好轉，市場(chǎng)偏強運行。下游方面，鋼廠(chǎng)利潤繼續回升并刺激高爐開(kāi)工，需求因素對行情或有所支撐。我們認為，澳煤放開(kāi)通關(guān)限制將進(jìn)一步擴充國內煉焦煤供應格局，市場(chǎng)供需關(guān)系有趨于寬松的基礎。值得注意的是，盡管成材市場(chǎng)需求進(jìn)入恢復期，但現貨市場(chǎng)成交數據表現尚并不樂(lè )觀(guān)。預計后市將延續弱勢，重點(diǎn)關(guān)注總供應量的持續增長(cháng)能否形成明顯的寬松格局。 | ||
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩，現貨價(jià)格近期以穩為主，部分坑口略有上調，內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨，需求將保持相對高位，因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口，后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強，我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強勢走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行，以及傳統需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強勢走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行，以及傳統需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強運行，收于6180元/噸，收漲幅0.78%。周一ICE原糖主力合約偏弱運行，盤(pán)中跌幅0.82%，收盤(pán)價(jià)20.5美分/磅。國際方面，國際糖市短期基本面無(wú)明顯變化。銀行業(yè)債務(wù)風(fēng)險驟增導致資金避險情緒升溫，國際原油期價(jià)連續走低，周度跌達13%以上，疊加巴西中南部新榨季開(kāi)榨在即，生產(chǎn)前景預期良好，受此影響，原糖期價(jià)從高位回落至20.5美分/磅一線(xiàn)。國內方面，當前，廣西2022/23榨季已收榨糖廠(chǎng)達67家，同比增加31家，較2020/21榨季增加13家；未收榨糖廠(chǎng)6家，榨蔗為2.45萬(wàn)噸/日。目前國內主產(chǎn)區廣西壓榨已近尾聲，大幅減產(chǎn)成定局，減產(chǎn)量抵消其他主產(chǎn)區增產(chǎn)量后仍將拉底全國產(chǎn)量，對國內糖價(jià)形成支撐。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 隔夜玉米主力合約偏弱運行，收于2822元/噸。國內方面，東北地區穩中偏弱運行，基層地趴糧逐漸見(jiàn)底，目前市場(chǎng)收購主體仍然謹慎，收購建庫意愿較低，主要以消化庫存為主；華北地區基層農戶(hù)余糧不斷減少，貿易商挺價(jià)意愿較強。需求端來(lái)看，隨著(zhù)前期限產(chǎn)的企業(yè)開(kāi)始增加量產(chǎn)，深加工企業(yè)開(kāi)機率持續回暖。而隨著(zhù)基層售糧加快，深加工企業(yè)庫存也持續增加。深加工企業(yè)雖有一定建庫意愿，但整體維持壓價(jià)收購為主。飼料養殖端，目前養殖端二次育肥較前期明顯減少，豬價(jià)滯漲回落，飼料企業(yè)大幅建庫意愿不強，基本按需采購的節奏。綜合來(lái)看近期國內市場(chǎng)成交冷清，價(jià)格預計仍將維持窄幅震蕩局面，同時(shí)在整體宏觀(guān)氛圍偏弱影響下，預計玉米仍將區間震蕩為主。 | ||
大豆(A) | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度，推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購，統計局數據顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬(wàn)噸，比上年度增加389萬(wàn)噸，增幅23.7%，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆收購價(jià)格走高，3月9日呼倫貝爾及大楊樹(shù)大豆收購價(jià)格上調0.05元/斤，同時(shí)，中儲糧將在黑龍江、內蒙古開(kāi)啟大豆收購計劃，對大豆價(jià)格形成支撐。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，同時(shí)基層余糧處于偏高水平，東北地區余糧6成左右，南方余糧在4成左右，對大豆價(jià)格形成抑制。大豆維持區間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕測試3600元/噸，巴西方面，3-4月份巴西大豆上市壓力逐步增加，Agrural數據顯示，截至3月9日，巴西大豆收割進(jìn)度為53%，低于去年同期的64%，短期供應較為充足。另一方面，阿根廷大豆處于關(guān)鍵生長(cháng)季接近尾聲，截至3月16日當周，阿根廷大豆結莢率為76.3%，去年同期為86.6%，五年均值為86.9%，3月上旬阿根廷降水依然偏少，本周阿根廷大豆優(yōu)良率仍處于極低水平，截至3月16日當周，阿根廷大豆優(yōu)良率為2%，上周為2%，去年同期為33%，布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量由2900萬(wàn)噸調降至2500萬(wàn)噸，羅薩里奧谷物交易所預估由3450萬(wàn)噸下調至2790萬(wàn)噸，對比之下，USDA3300萬(wàn)噸的產(chǎn)量預估不排除仍有下調空間。美豆短期呈現高位震蕩走勢。國內方面，進(jìn)口大豆到港增加，本周油廠(chǎng)壓榨量處于偏低水平，截至3月17日當周，大豆壓榨量為141.6萬(wàn)噸，高于上周的136.71萬(wàn)噸，豆粕進(jìn)入消費淡季，本周豆粕提貨成交疲弱，豆粕庫存延續下降，截至3月17日當周，國內豆粕庫存為51.81萬(wàn)噸,環(huán)比減少10.07%,同比增加64.11%。豆粕維持震蕩走勢。 | ||
豆油(Y) | 3月上旬阿根廷大豆產(chǎn)區降水偏少，減產(chǎn)幅度進(jìn)一步擴大，CBOT大豆價(jià)格維持高位震蕩，美豆壓榨持續低于預期，而2月美豆油消費表現良好，美豆油庫存小幅下降，NOPA數據顯示，2月末美豆油庫存82.05萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.1%，同比減少12.2%。同時(shí)，巴西或從4月份開(kāi)始將生物柴油在柴油中的強制混合比例從10%提高到15%，巴西豆油消費月度增量將在15萬(wàn)噸左右，進(jìn)口成本及消費潛在利多對豆油形成支撐，豆油供需邊際好轉，維持偏強震蕩走勢。國內方面，近期豆油消費放緩，消費表現不及預期，本周豆油庫存下降，整體維持偏低水平，截至3月17日當周，國內豆油庫存為67.41萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.21%,同比減少10.30%。豆油維持區間震蕩。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油測試7600元/噸，截至2月底，馬棕庫存為2119509噸，環(huán)比下降6.56%，同比上升39.60%，2月末馬棕庫存降幅超出市場(chǎng)預期，3月份馬棕供需邊際收緊，供應方面需要關(guān)注洪澇對產(chǎn)量的影響，SPPOMA數據顯示，3月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降43.94%，需求方面，印尼2月份以來(lái)進(jìn)一步限制出口政策，馬棕出口出現明顯增長(cháng)，ITS/Amspec數據分別顯示3月1-20日馬棕出口較上月同期上升19.80%/29.75%。國內方面，本周棕櫚油庫存小幅下降，截至3月17日當周，國內棕櫚油庫存為100.63萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.93%，同比增加247.72%。短期棕櫚油供應偏寬松，隨著(zhù)天氣回暖，棕櫚油消費有所好轉。盡管棕櫚油基本面有所好轉，但近期宏觀(guān)風(fēng)險帶動(dòng)市場(chǎng)避險情緒上升，棕櫚油延續區間震蕩走勢。 | ||
菜籽類(lèi) | 1季度菜籽供應較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，同時(shí)豆菜粕價(jià)差處于高位，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存延續下降，截至3月17日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為4.5萬(wàn)噸,環(huán)比減少21.74%,同比增加21.29%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，菜籽壓榨升至高位，菜油儲備輪換增加短期現貨供應，隨著(zhù)豆粽/菜棕價(jià)差收窄至低位，菜油庫存延續下降，截至3月17日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為16.57萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.11%,同比減少16.94%。建議暫且觀(guān)望。 | ||
雞蛋(JD) | 昨日雞蛋主力合約偏弱運行，收跌幅1.75%，收于4369元/500kg。雞蛋主產(chǎn)區均價(jià)4.58元/斤，產(chǎn)區當前走貨略有好轉，蛋價(jià)震蕩走高。北京銷(xiāo)區均價(jià)4.54元/斤，上海銷(xiāo)區均價(jià)4.8元/斤，廣州銷(xiāo)區均價(jià)4.85元/斤，銷(xiāo)區采購積極性小幅提升，北京、上海、廣東三大銷(xiāo)區均有上漲。供應方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只，環(huán)比減幅0.17%，較近五年均值減少3.63%，存欄量繼續下降，雞蛋整體供應量有限。另一方面，當前雞蛋價(jià)格僅能夠維持當期成本，養殖單位補欄資金不足，補欄積極性不高。當前新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量略少于淘汰雞出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降，多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現貨價(jià)格。需求方面，隨著(zhù)家庭庫存逐漸消化，進(jìn)入3月終端消費或將好轉。此外3月下旬受清明節日提前備貨拉動(dòng)，下游經(jīng)銷(xiāo)商以及食品廠(chǎng)采購量或逐漸提升，終端市場(chǎng)需求將繼續恢復現貨蛋雞價(jià)格或將震蕩偏強運行。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 昨日蘋(píng)果主力合約偏弱運行，收跌幅1.28%，收于8536元/噸。山東棲霞產(chǎn)區果農庫存 80#以上一二級價(jià)格在 4.0元/斤左右，統貨價(jià)格在 3.0-3.2 元/斤；陜西洛川產(chǎn)區果農庫存富士 70#起步價(jià)格在3.8-4.0 元/斤。截至3月15日，本周全國主產(chǎn)區庫存剩余量為573.06萬(wàn)噸，單周出庫量20.22萬(wàn)噸，走貨速度較上周略有加快。山東產(chǎn)區庫容比為48.35%，較上周減少1.33%。陜西產(chǎn)區庫容比為41.48%，較上周減少1.17%。目前銷(xiāo)區市場(chǎng)走貨尚可，一方面準備清明補貨，其次進(jìn)口水果逐漸減少，高端貨補充市場(chǎng)，成交較為可觀(guān)，預計短期內蘋(píng)果價(jià)格易漲難跌。 | ||
生豬(LH) | 昨日生豬主力合約震蕩走弱，收于15845元/噸?，F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為15.20元/公斤，較前日均價(jià)下跌0.01元/公斤?，F階段集團場(chǎng)按正常節奏出欄，養殖端出欄積極性良好，市場(chǎng)豬源供應較為充足；下游走貨情況尚可，但仍無(wú)明顯提振，預計短期市場(chǎng)供需仍較為膠著(zhù)生豬現貨價(jià)格震蕩調整為主。中長(cháng)期來(lái)看，母豬方面根據涌益咨詢(xún)數據樣本企業(yè)2月能繁母豬存欄環(huán)比下跌1.84%。自去年5月開(kāi)始全國能繁母豬存欄量連續環(huán)比正增長(cháng)，按照生豬的生長(cháng)周期來(lái)推算，由于產(chǎn)能的持續恢復，今年三月后的生豬供應量預計將呈現環(huán)比增加態(tài)勢。并且從前期仔豬出生數據來(lái)看也可以印證3月之后的生豬供應仍將處于釋放階段。而需求端整體趨勢雖向好，但仍處于需求淡季對于價(jià)格的提振較為有限，市場(chǎng)整體仍處于供大于求局面。綜合來(lái)看前期受到豬病消息的影響盤(pán)面波動(dòng)加劇，但實(shí)際影響狀況預計較為有限使得上漲動(dòng)力不足，而現貨方面考慮到低價(jià)可能會(huì )刺激二育及凍品增加所以下方空間也比較有限，預計短期生豬震蕩為主，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | ||
花生(PK) | 昨日花生期貨主力合約震蕩下行，收于10298元/噸。目前市場(chǎng)交易冷清，基層維持惜售情緒，購銷(xiāo)主體延續觀(guān)望態(tài)度；貿易商出貨意愿增加，產(chǎn)區報價(jià)小幅回落。進(jìn)口米方面，進(jìn)口花生到港量逐漸增加，然而交易情況不佳蘇丹米報價(jià)繼續下調目前在10500-10600元/噸左右。油廠(chǎng)方面，主力油廠(chǎng)入市積極性不高，受價(jià)格偏高影響，多保持穩健收購策略。綜合來(lái)看短期油脂行情偏弱帶動(dòng)花生走弱，油廠(chǎng)收購價(jià)格的走低也抑制花生行情，花生缺乏提振預計短期仍偏弱運行為主。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約偏強運行，收于14050元/噸，收漲幅0.29%。周一ICE美棉主力合約偏弱運行，盤(pán)中跌幅0.52%，收盤(pán)價(jià)77.16美分/磅。國際方面，因美元走強股市疲軟，打壓棉花市場(chǎng)，而棉廠(chǎng)預計價(jià)格將進(jìn)一步下跌而推遲補庫活動(dòng)。美國勞工部發(fā)布最新數據顯示，2月消費者物價(jià)指數（CPI）同比上漲6%，符合預期，較前值6.4%回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，為連續第八個(gè)月下降，創(chuàng )2021年9月以來(lái)新低。近日瑞信的風(fēng)險事件令市場(chǎng)預期美聯(lián)儲3月將暫緩加息，但同時(shí)銀行危機外溢市場(chǎng)避險情緒濃厚。美國農業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報顯示，截至3月9日當周，美國2022/23年度陸地棉凈簽約51165噸（含簽約53138噸，取消前期簽約1973噸），較前一周增加97%，較近四周平均減少3%；裝運陸地棉62120噸，較前一周減少5%，較近四周平均增加25%。當周美棉簽約數據表現良好。國內方面，中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。從當前國內的貨幣政策及財政政策來(lái)看，整體維持偏寬松的格局。穩健的貨幣政策，或將有利于推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。截至2月底棉花商業(yè)庫存為528.91萬(wàn)噸，環(huán)比增加17.04萬(wàn)噸，同比減少11.93萬(wàn)噸。當前棉花商業(yè)庫存為近五年次高點(diǎn)。由于本年度棉花的加工進(jìn)度偏慢，部分軋花廠(chǎng)需待3、4月份才能結束加工，國內期棉價(jià)格震蕩偏弱走勢。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
