今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-03-06
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 隔夜三大美股指齊創(chuàng )兩周新高，標普道指創(chuàng )近兩月最大日漲幅、及一個(gè)月最大周漲幅，道指終結四周連跌，納指一個(gè)月來(lái)首次漲近2%。泛歐股指創(chuàng )近兩周新高。10年期美債收益率下破關(guān)鍵位4.0%，脫離六日連創(chuàng )的三個(gè)多月來(lái)高位。美元指數回落，最近五周首度累跌。原油盤(pán)中V形反彈，創(chuàng )近三周新高；美國天然氣漲近9%，創(chuàng )近六周新高，全周漲18%；歐洲天然氣全周第三日創(chuàng )一年半新低，全周跌11%。黃金反彈至兩周多來(lái)高位，全周漲超2%創(chuàng )七周最大漲幅。國內方面，政府工作報告提出今年發(fā)展主要預期目標：GDP增長(cháng)5%左右，科技政策聚焦自立自強，城鎮新增就業(yè)1200萬(wàn)人左右，居民消費價(jià)格漲幅3%左右，糧食產(chǎn)量保持在1.3萬(wàn)億斤以上。國際方面，美聯(lián)儲發(fā)布半年度《貨幣政策報告》，承認加息對商業(yè)與消費信貸領(lǐng)域的影響開(kāi)始顯現，并稱(chēng)QE買(mǎi)債和快速加息令準備金利息支付激增，美聯(lián)儲去年9月起凈收入轉負。關(guān)注美國1月耐用品訂單環(huán)比終值。 | 宏觀(guān)金融 | |
股指 | 上周四組期指偏強震蕩，2*IH/IC主力合約比值為0.8717?，F貨方面，周五滬指上漲0.54%、日線(xiàn)五連陽(yáng)再創(chuàng )階段新高，深證成指上漲0.02%，創(chuàng )業(yè)板指上漲0.16%，市場(chǎng)成交額超過(guò)8500億元，北向資金凈買(mǎi)入12.31億元。資金方面，Shibor隔夜品種下行32.9bp報1.291%，7天期下行6.2bp報1.931%，14天期下行2.9bp報1.927%，1個(gè)月期上行0.1bp平報2.294%。目前中證1000期指跌破20日均線(xiàn)，上證50、滬深300、中證500期指仍在均線(xiàn)上方。宏觀(guān)面看，2月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）較上月回升2.5個(gè)百分點(diǎn)至52.6%，遠超市場(chǎng)預期，并創(chuàng )2012年5月以來(lái)新高。疊加1月PMI?已經(jīng)連續重回榮枯線(xiàn)上方，疫情擾動(dòng)逐步消退以及政策持續發(fā)力下，經(jīng)濟修復逐步體現，而此前的“弱復蘇”預期也不斷被超越，經(jīng)濟景氣水平整體回升可期。短期來(lái)看，上證指數有望繼續沖高，但由于即將迎來(lái)重要會(huì )議，會(huì )后或有方向和風(fēng)向的改變，短期內或以震蕩為主。 | ||
貴金屬 | 逢低布局多單 | 隔夜國際金價(jià)穩步反彈，現運行于1853美元/盎司，金銀比價(jià)87.7。美國商務(wù)部2月24日發(fā)布的數據顯示，1月美國PCE價(jià)格指數同比漲幅達到5.4%，仍遠高于美聯(lián)儲設定的2%長(cháng)期通脹目標，同時(shí)也較去年12月的5.3%有所擴大，再度表明當前美國通脹壓力仍未完全消散。近期美國經(jīng)濟數據持續超預期，結合勞動(dòng)力市場(chǎng)仍十分強勁，市場(chǎng)上調美聯(lián)儲利率終值。美聯(lián)儲理事鮑曼表示，美國通脹仍然實(shí)在太高，美聯(lián)儲需要繼續加息，直到看到抗擊高通脹取得明顯更多的進(jìn)展，利率尚未達到限制性水平。此外， 歐央行執委表示市場(chǎng)低估了通脹的持續性，下月加息50基點(diǎn)幾乎板上釘釘。資金方面，央行持續增持黃金，數據顯示，中國央行連續三月累計增持了248萬(wàn)盎司黃金，為三年來(lái)首次。截至3/2，SPDR黃金ETF持倉912.69噸，持平，SLV白銀ETF持倉14900.53噸，前值14857.97噸。綜合來(lái)看，短期美歐經(jīng)濟表現好于預期，但總體而言今年美國經(jīng)濟及通脹將下臺階，建議逢低布局多單。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 上周螺紋鋼主力2305合約探底回升，期價(jià)站上4200元/噸一線(xiàn)上方，整體表現轉強，現貨市場(chǎng)報價(jià)跟隨上漲。供應端，上周五大鋼材品種供應947.25萬(wàn)噸，增量15.14萬(wàn)噸，增幅1.62%。五大鋼材品種環(huán)比增幅較上周相對持穩，增量依舊集中在建材品種，板材僅有微增。上周建材產(chǎn)量繼續擴張，但環(huán)比增幅有所收窄，螺紋鋼品種除華北，其余區域供應水平均有回升；螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比上升4.6%至295.03萬(wàn)噸，上周延續增產(chǎn)主因在于部分長(cháng)流程企業(yè)短檢結束，陸續開(kāi)始恢復生產(chǎn)，短流程企業(yè)生產(chǎn)飽和度較前期也有明顯提升。庫存方面，上周五大鋼材品種總庫存2319.93萬(wàn)噸，周環(huán)比下降35.63萬(wàn)噸，降幅1.5%。五大鋼材上周廠(chǎng)庫降幅環(huán)比收窄，社庫降幅環(huán)比擴張，總庫存延續去化，其中鋼廠(chǎng)庫存降幅2.7%，社會(huì )庫存環(huán)比降幅1.0%。目前社庫環(huán)比降幅依舊小于廠(chǎng)庫，可見(jiàn)目前廠(chǎng)庫前移促使的庫存去化比剛需推動(dòng)的市場(chǎng)消化要更突出一些。螺紋鋼廠(chǎng)庫減少9.38萬(wàn)噸至327.92萬(wàn)噸，社庫減少4.98萬(wàn)噸至910.96萬(wàn)噸。消費方面，上周五大品種周消費量增幅2.1%；其中建材消費環(huán)比增幅3.0%，建材消費環(huán)比延續好轉，出貨節奏達到相對高峰，整體來(lái)看，國內2月PMI數據和房地產(chǎn)成交數據環(huán)比明顯好轉，使得國內環(huán)境呈改善跡象，疊加兩會(huì )，提振市場(chǎng)預期和心態(tài)，短期內鋼價(jià)或將延續偏強震蕩。 | ||
熱卷(HC) | 上周熱卷主力2305合約震蕩走強，期價(jià)再創(chuàng )近期新高，整體表現維持多頭排列，期價(jià)靠近4400一線(xiàn)附近，短期或偏強運行，現貨市場(chǎng)表現跟隨上漲。上周熱卷產(chǎn)量稍有回升，主要降幅地區在華東地區，原因為部分鋼廠(chǎng)產(chǎn)量恢復至正常水平，之前一段時(shí)間處于滿(mǎn)負荷生產(chǎn)狀態(tài)；主要增幅地區在西北地區，原因為BG熱軋機組復產(chǎn)，熱卷產(chǎn)量小幅增加0.4%至308.35萬(wàn)噸。唐山階段性環(huán)保限產(chǎn)解除，鋼廠(chǎng)利潤修復下復產(chǎn)積極性提高，預計短期內產(chǎn)量或繼續小幅增加。從庫存角度看，上周廠(chǎng)庫依舊小幅下降，主要降幅地區在華東和華北地區，基本以正常出貨為主。全國熱卷廠(chǎng)內庫存較上周減少1.9萬(wàn)噸至84.58萬(wàn)噸，社會(huì )庫存較上周減少11.04萬(wàn)噸至289.02萬(wàn)噸。需求方面，板材消費環(huán)比增幅1.3%，較前期淡季表現有所好轉。上周中國PMI數據超預期提振市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)看漲積極性提高，貿易商補庫需求放量，終端采購節奏一般。市場(chǎng)方面，進(jìn)入三月后下游工程開(kāi)工率持續上升，需求小幅回暖，疊加成本高企鋼廠(chǎng)挺價(jià)意愿較強，短期內市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強為主。 | ||
鋁(AL) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜LME鋁價(jià)1912.5美元/噸，下跌0.18%，隔夜滬主連收14460元/噸，滬鋁現貨貼水150元/噸，LME鋁現貨貼水21.5美元/噸,LME庫存較昨減少3150噸至噸，上期所注冊倉單增加297噸至362890噸。昨日現貨上海成交集中14180-14190元/噸，對當月貼水150-140元/噸，廣東地區現貨成交價(jià)格集中在14230~14240元/噸，粵滬價(jià)差維持在50元/噸附近。華東地區下游企業(yè)僅按剛需采購，現貨貼水維穩，中間商暫無(wú)利潤空間操作，持貨商出貨雖然積極，但并未因成交較差而主要降價(jià)出售，整體成交顯現消費較差，供需僵持狀態(tài)。昨日社會(huì )庫存較上周四增加1萬(wàn)噸，合計126.7萬(wàn)噸。政策無(wú)進(jìn)一步消息，盤(pán)面多空比較僵持，雖基本面利空，但處于減產(chǎn)期長(cháng)線(xiàn)空單仍需謹慎，操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望或者維持逢低建多的思路。 | |
鋅(ZN) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鋅主力合約在23000元/噸附近波動(dòng)，上海0#鋅主流成交于22880-23090元/噸，0#普通品牌對滬鋅1708合約貼10-升180元/噸附近，0#雙燕對8月升水170-180元/噸，國產(chǎn)品牌升水較上周五無(wú)變化；1#鋅主流成交于22810-22830元/噸附近。滬鋅主力1709合約開(kāi)盤(pán)后探低回升，臨近早盤(pán)收盤(pán)，滬鋅再次快速拉升。煉廠(chǎng)保持正常出貨；貿易商積極出貨，然因鋅價(jià)盤(pán)中走高，下游畏高觀(guān)望，今天整體成交略清淡，不及上周五。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鉛(PB) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鋅主力合約在23000元/噸附近波動(dòng)，上海0#鋅主流成交于22880-23090元/噸，0#普通品牌對滬鋅1708合約貼10-升180元/噸附近，0#雙燕對8月升水170-180元/噸，國產(chǎn)品牌升水較上周五無(wú)變化；1#鋅主流成交于22810-22830元/噸附近。滬鋅主力1709合約開(kāi)盤(pán)后探低回升，臨近早盤(pán)收盤(pán)，滬鋅再次快速拉升。煉廠(chǎng)保持正常出貨；貿易商積極出貨，然因鋅價(jià)盤(pán)中走高，下游畏高觀(guān)望，今天整體成交略清淡，不及上周五。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 供應端，本期Mysteel澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2303.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加452.3萬(wàn)噸。澳大利亞港口陸續恢復正常發(fā)運，發(fā)運量環(huán)比增加487.3萬(wàn)噸至1760.1萬(wàn)噸，處于今年均值附近；巴西發(fā)運量環(huán)比減少35.0萬(wàn)噸至543.1萬(wàn)噸。本期中國47港口到港量2159.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少766.6萬(wàn)噸。45港口到港量2061.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少794.1萬(wàn)噸。需求端，本期Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)盈利率38.96%，環(huán)比增加3.03%，同比下降44.16%；日均鐵水產(chǎn)量234.10萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.29萬(wàn)噸，同比增加25.25萬(wàn)噸。庫存方面，本期Mysteel統計全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為14223.26萬(wàn)噸，環(huán)比增112.54萬(wàn)噸；日均疏港量319.29萬(wàn)噸，增4.88萬(wàn)噸。由于一二月份全球發(fā)運水平出現海外礦山?jīng)_量結束后的季節性回落，3月份的日均到港水平或難有大幅提升，而鋼廠(chǎng)現貨端利潤近期連續改善，日均鐵水或仍有增量空間，整體礦價(jià)仍有較強支撐。鐵礦石主力2305合約偏強運行，整體維持高位震蕩表現，期價(jià)探底回升重回900一線(xiàn)上方，預計短期或延續多頭排列，關(guān)注政策限制對盤(pán)面的壓力，上方空間仍有待確認。 | ||
天膠及20號膠 | 上周天然橡膠期貨主力合約05合約維持震蕩走勢。3月5日政府工作報告提出今年發(fā)展主要預期目標。其中，國內生產(chǎn)總值增長(cháng)5%左右。本周宏觀(guān)氣氛將有所改善。從供需來(lái)看，雖然海外產(chǎn)區逐步進(jìn)入低產(chǎn)期，新膠水供應壓力減緩，但國內港口到貨量依然較多，現貨庫存呈累庫狀態(tài)，因此天然橡膠價(jià)格上方受到一定壓制。需求數據方面，上周半鋼胎行業(yè)開(kāi)工率增加0.44%，全鋼胎行業(yè)開(kāi)工率增加0.19%。主要下游輪胎市場(chǎng)將繼續維持向好態(tài)勢，補庫需求將對天然橡膠價(jià)格形成一定提振?，F貨方面，3月3日華東地區天然橡膠現貨市場(chǎng)價(jià)格穩定，上海21年SCRWF主流價(jià)格在11950—12000元/噸。華東地區丁苯1502價(jià)格11800-12100元/噸。綜合來(lái)看，國內天然橡膠社會(huì )庫存暫未下降，供應不緊張，但下游企業(yè)開(kāi)工率回升，天然橡膠和合成橡膠價(jià)差不大，加上國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期好轉，本周天然橡膠期貨整體將偏強震蕩。 | ||
原油(SC) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 上周PVC期貨05合約震蕩整理，本周PVC期貨仍將繼續震蕩運行。從供需數據來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊數據，上周PVC整體開(kāi)工負荷率79.94%，環(huán)比提升0.28個(gè)%；其中電石法PVC開(kāi)工負荷率79.19%，環(huán)比下降0.03%；乙烯法PVC開(kāi)工負荷率82.51%，環(huán)比提升1.25%。本周計劃檢修企業(yè)僅有四川金路，部分檢修企業(yè)將恢復，預計檢修損失量較本周略降。廣西華誼新增產(chǎn)能量產(chǎn)，供應量增加。需求方面，PVC下游企業(yè)開(kāi)工率回升。成本方面，上周烏海、寧夏等地以銷(xiāo)給貿易商為主區域電石出廠(chǎng)價(jià)觸底后反彈，連續上調2次共計100元/噸。原料蘭炭?jì)r(jià)格出現115元/噸左右反彈，電石生產(chǎn)成本增加?，F貨價(jià)格方面，3月3日PVC企業(yè)現貨價(jià)格窄幅波動(dòng)，華東地區PVC自提價(jià)6330-6410元/噸，期貨和現貨基本平水。綜合來(lái)看，電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工負荷下降，供需暫無(wú)顯著(zhù)矛盾，國內宏觀(guān)經(jīng)濟預期好轉，本周PVC期貨將隨宏觀(guān)情緒波動(dòng)。 | ||
瀝青(BU) | 09-12正套持有 | 瀝青主力合約1709高位震蕩，正套價(jià)差攀高，-68以上可以擇機離場(chǎng)。東北煉廠(chǎng)瀝青價(jià)格優(yōu)惠，帶動(dòng)主流成交價(jià)下跌50元/噸，受雨水打壓，西南瀝青價(jià)格下跌150元/噸，需求回暖帶動(dòng)長(cháng)三角瀝青價(jià)格上漲75元/噸，其他地區瀝青價(jià)格穩定。近期西北、華北、華中、華東等地瀝青終端需求回暖，市場(chǎng)整體成交氛圍走高，煉廠(chǎng)庫存呈整體下降趨勢，瀝青價(jià)格將繼續上漲?，F貨方面，開(kāi)工率上升2%，煉廠(chǎng)庫存下降1%。山東焦化料價(jià)格上漲，東北焦化料降價(jià)促銷(xiāo)。前期南北方價(jià)差大幅走擴后，目前漲跌均有放緩跡象，價(jià)差或將逐漸回歸。供應低位投資增加為未來(lái)利多，貿易商備貨放緩為短時(shí)利空。隨時(shí)間推移終端消費恢復后，瀝青市場(chǎng)存在逐漸上行動(dòng)力。短期煉廠(chǎng)壓力尚不大，且市場(chǎng)整體資源供應壓力較小，價(jià)格或以穩為主，但若外圍環(huán)境不改觀(guān)，部分煉廠(chǎng)出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價(jià)格相當，不過(guò)由于下游剛性需求較弱，市場(chǎng)成交一般。我們認為，目前整體供需矛盾并不清晰，建議09合約維持區間思路。-90下方入場(chǎng)9-12正套-68上方擇機離場(chǎng)。 | |
塑料(L) | 上周塑料期貨主力05合約整體反彈。上周?chē)H原油整體上漲，市場(chǎng)轉向關(guān)注中國經(jīng)濟復蘇，本周?chē)H原油仍將偏強震蕩，成本端對PE價(jià)格存在一定支撐。從供需來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊數據，3月3日 PE檢修產(chǎn)能占比11.3%。上周神華寧煤、鎮海煉化、浙江石化二期等多套裝置停車(chē)檢修，上周PE檢修損失量環(huán)比有所增加。廣東石化全密度裝置生產(chǎn)平穩，其7042N貨源供給穩定，海南煉化7042過(guò)渡料產(chǎn)出，合格產(chǎn)品待定。雖然檢修增加，但新產(chǎn)能投產(chǎn)，因此PE供應不緊張。進(jìn)口方面，進(jìn)口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價(jià)，后期進(jìn)口量增量不多。需求方面，地膜生產(chǎn)旺季陸續啟動(dòng)，地膜需求回升繼續支撐市場(chǎng)，其他行業(yè)開(kāi)工有所提升?，F貨方面，3月3日華北地區LLDPE部分跌20-70元/噸，現貨價(jià)格在8280-8400元/噸。綜合來(lái)看，宏觀(guān)氛圍轉向樂(lè )觀(guān)，政策預期向好，對市場(chǎng)形成提振，塑料供需矛盾不大，下游農膜需求回升，塑料期貨止跌反彈。 | ||
聚丙烯(PP) | 上周PP期貨主力合約05合約整體波動(dòng)不大，橫盤(pán)震蕩為主。從成本來(lái)看，上周?chē)H原油整體上漲，市場(chǎng)轉向關(guān)注中國經(jīng)濟復蘇，本周?chē)H原油仍將偏強震蕩。從供需數據來(lái)看，3月2日PP裝置檢修產(chǎn)能占比為13.76%，上周新增鎮海煉化二線(xiàn)22日檢修。不過(guò)近期廣東石化、海南煉化二期陸續產(chǎn)出合格品并銷(xiāo)售，PP供應不緊張。拉絲PP生產(chǎn)比例在29.6%，交割標準品供應壓力不大。據卓創(chuàng )資訊數據，3月3日主要生產(chǎn)商庫存水平在73萬(wàn)噸，庫存處于中等水平。需求方面，塑編行業(yè)、注塑等行業(yè)開(kāi)工率繼續回升，BOPP行業(yè)開(kāi)工率變動(dòng)不大。不過(guò)家電、汽車(chē)行業(yè)訂單跟進(jìn)仍不理想，制品庫存偏高，對共聚類(lèi)PP需求增幅不高。出口市場(chǎng)方面，東南亞等地區需求跟進(jìn)有所放緩，PP出口量依舊較少?，F貨價(jià)格方面，3月3日華東拉絲PP現貨價(jià)格窄幅波動(dòng)，PP價(jià)格在7700-7850元/噸。綜合來(lái)看，本周PP成本支撐將有所顯現，PP供應充裕，下游行業(yè)開(kāi)工率回升，供需暫無(wú)顯著(zhù)矛盾，PP期貨震蕩運行。 | ||
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 偏空看待 | 隔夜苯乙烯主力合約偏弱震蕩，收于8509元/噸。截至1月19日，苯乙烯開(kāi)工為78.12%。成本端看，純苯供需仍偏松，成本支撐下價(jià)格震蕩。華東港口庫存維持低位，提振市場(chǎng)交易情緒?，F貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應端來(lái)看，生產(chǎn)端在利潤回調下開(kāi)工率回升，苯乙烯供應較寬松；需求端來(lái)看，下游在成本走弱后利潤改善，開(kāi)工有一定提高，且部分下游采購低價(jià)苯乙烯，短期基本面對價(jià)格或將起到支撐，時(shí)間軸拉長(cháng)，需求增長(cháng)動(dòng)能弱，供應量增加導致價(jià)格回調，長(cháng)期供需基本面震蕩轉弱。操作上，建議偏空看待。 | |
焦炭(J) | 觀(guān)望為宜 | 周五夜盤(pán)焦炭期貨主力(J2305合約)小幅下探后回升，成交較為活躍，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(0)，期現基差-144.5元/噸；焦炭總庫存959.52萬(wàn)噸(+13.1)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.64%(-0.6)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率87.15%(0.2)。綜合來(lái)看，近期鋼材價(jià)格寬幅震蕩，鋼廠(chǎng)盈利能力有所修復，打壓焦炭?jì)r(jià)格的意愿有所減弱。內蒙古礦難事故發(fā)生后，各地焦化企業(yè)順勢提出第一輪價(jià)格提張，預計全面落地阻力不大。上游方面，本周Mysteel統計獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為72.34%；焦炭日均產(chǎn)量66.71萬(wàn)噸。近日煉焦煤原料市場(chǎng)價(jià)格回落，多數焦企扭虧為盈，生產(chǎn)開(kāi)工延續回升態(tài)勢。同時(shí)焦企庫存延續低位運行，產(chǎn)地銷(xiāo)售走貨情況良好。鋼廠(chǎng)方面，鋼廠(chǎng)開(kāi)工依舊保持相對高位，鐵水產(chǎn)量穩步回升。由于今冬鋼廠(chǎng)庫存儲備水平偏低，節后鋼廠(chǎng)原料庫存已處于合理水平。受期貨市場(chǎng)行情上漲的提振，鋼廠(chǎng)以及貿易環(huán)節采購積極性明顯增加。我們認為，本輪由原料成本下降帶來(lái)的生產(chǎn)利潤修復將就此結束，下一階段焦企利潤能否持續向好只能完全取決于焦炭?jì)r(jià)格能夠繼續順暢提漲。但在成材行情真正發(fā)力前，焦炭期貨仍將以箱體寬幅震蕩的形式展現。預計后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注成材現貨行情是否確立上漲趨勢，建議投資者觀(guān)望為宜。 | |
焦煤(JM) | 觀(guān)望為宜 | 周五夜盤(pán)焦煤期貨主力(JM2305合約)窄幅震蕩，成交一般，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情小幅探漲，成交好轉。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2200元/噸(0)，期現基差182元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存138.67萬(wàn)噸(+5.3)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用11.01天(+0.1)。綜合來(lái)看，上游方面，近期產(chǎn)地焦煤供應基本恢復至正常水平。近兩日雙焦市場(chǎng)情緒逐步提振，下游焦企對原料煤采購積極性增加，且中間部分貿易商及洗煤廠(chǎng)開(kāi)始入場(chǎng)采購，帶動(dòng)部分煤礦價(jià)格小幅探漲，山西地區中低硫主焦煤資源小幅上漲50元/噸左右。受內蒙古地區露天礦事故影響，當地煤礦安全檢查加嚴，區域內供應或將收緊。進(jìn)口蒙煤方面，近兩日甘其毛都口岸下游詢(xún)盤(pán)問(wèn)價(jià)積極，貿易商心態(tài)向好，部分報價(jià)漲至1600元/噸左右，蒙5原煤優(yōu)質(zhì)資源成交價(jià)格漲至1580元/噸左右。下游方面，焦企目前開(kāi)工小幅回升，基本維持即產(chǎn)即銷(xiāo)狀態(tài)，廠(chǎng)內焦炭庫存低位運行。我們認為，下一階段煉焦煤總體供應形勢并不悲觀(guān)，但對本輪焦煤需求增長(cháng)、價(jià)格上行的持續性并不盲目看好，產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)狀況的好轉必須依靠成材的支撐。操作上，考慮到礦難事故的影響尚未完全消化，加之市場(chǎng)供需兩旺的預期較強，行情仍有上行的機會(huì )，該階段以對多單逢高減倉的操作為主。兩會(huì )結束后，成材需求表現將逐漸得到驗證，屆時(shí)觀(guān)察市場(chǎng)情緒選擇多空方向。預計后市將有回升機會(huì )，重點(diǎn)關(guān)注安全生產(chǎn)檢查對煉焦煤供應的實(shí)際影響，建議投資者觀(guān)望為宜。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩，現貨價(jià)格近期以穩為主，部分坑口略有上調，內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨，需求將保持相對高位，因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口，后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強，我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 逢低短多 | 隔夜甲醇主力合約區間震蕩，期價(jià)收于2601元/噸。一季度甲醇現貨供增需減，截至 1 月 底，煤制甲醇裝置開(kāi)工負荷 71%左右，市場(chǎng)交投氛圍回暖，疫情全面放開(kāi)，貨運物流恢復，上游內地廠(chǎng)家庫存持續累庫現象緩解，港口庫存仍處于歷史低位。成本端，近期動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏弱，甲醇利潤處于持續壓縮狀態(tài)。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開(kāi)工率小幅增長(cháng)，雖然近期浙江地區某烯烴裝置臨時(shí)停車(chē)，但江 蘇地區前期停車(chē)的裝置恢復生產(chǎn)，但整體開(kāi)工仍處于相對較低水平，全年國內新增投產(chǎn)不足250萬(wàn)噸，且主要集中在下半年，對于甲醇價(jià)格起到有力支撐。操作上，建議逢低短多。 | |
尿素(UR) | 暫且觀(guān)望 | 上周尿素主力合約期價(jià)收跌于2506元/噸?，F貨方面，截至2月27日山東尿素市場(chǎng)中小顆粒出廠(chǎng)報價(jià)參考2730-2780元/噸，尿素周度產(chǎn)量在107 萬(wàn)噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭?jì)r(jià)格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩定，供應方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車(chē)檢修。未來(lái)一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬(wàn)噸波動(dòng)，高于去年同期水平。農需將逐漸進(jìn)入旺季，采購預期 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 周五夜盤(pán)鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強運行，白糖主力合約繼續走高至6085元/噸，最終收于6083元/噸，收漲幅1.27%。周五ICE原糖主力合約偏強運行，盤(pán)中漲幅3.05%，收盤(pán)價(jià)20.93美分/磅。國際方面，據外媒近日報道，農民和貿易商表示，印度的產(chǎn)糖量將低于行業(yè)機構和政府機構此前的估計，因為主要產(chǎn)區的不良天氣導致甘蔗提前成熟，產(chǎn)量減少。較低的食糖產(chǎn)量或將導致印度不批準額外的食糖出口配額，從而支撐全球糖價(jià)。2月上半月，巴西中南部地區甘蔗入榨量為7.3萬(wàn)噸，高于去年同期，當時(shí)甘蔗壓榨已經(jīng)停止；制糖比為23.57%；產(chǎn)乙醇2.07億升，較去年同期的1.58億升增加了0.49億升，同比增幅達30.86%；產(chǎn)糖量為0.2萬(wàn)噸。另一方面，據外媒2月28日報道，法國甜菜種植組織CGB負責人Nicolas Rialland表示，盡管收購價(jià)格上漲，但法國今年甜菜種植面積減少了6%～7%，農戶(hù)因此前不良天氣導致的經(jīng)濟效益受損和農藥使用限制而對甜菜的種植積極性不高。根據官方數據顯示，6%的降幅將使得法國2023年甜菜的種植面積降至37.8萬(wàn)公頃，為2009年以來(lái)最低水平。2022年法國甜菜的種植面積為40.2萬(wàn)公頃。國內方面，據不完全統計，2022/23榨季截至3月1日，廣西2022/23榨季已收榨糖廠(chǎng)達41家，同比增加35家，較2020/21榨季增加17家；未收榨糖廠(chǎng)32家，榨蔗能力為23.6萬(wàn)噸/日?？偟膩?lái)說(shuō)，國內供需邊際改善底部支撐較強，但上行動(dòng)力仍需現貨放量。 | 農產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 因天氣狀況有所改善，隔夜美玉米主力合約收低。國內方面，昨日連玉米期價(jià)減倉下行，價(jià)格重心明顯下移。市場(chǎng)方面，國內玉米市場(chǎng)呈現疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，下降20-30元/噸，鲅魚(yú)圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，降價(jià)20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區陳糧出庫1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣(mài)玉米，上周拍賣(mài)價(jià)格走軟或令市場(chǎng)下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應充裕，關(guān)注近期沿海集裝箱運費上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而同期中儲包干成交率也進(jìn)一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲糧源出庫，目前市場(chǎng)供應相對充裕，價(jià)格近期有望承壓。操作上，建議觀(guān)望。淀粉方面，玉米淀粉現貨市場(chǎng)陷入高位僵持階段，成本運營(yíng)壓力高企以及虧損制約下，短期內現貨市場(chǎng)價(jià)格下行空間受限。但下游需求的放量繼續增量空間有限，價(jià)格上行又缺乏足夠的推動(dòng)力。預計短線(xiàn)玉米淀粉現貨市場(chǎng)價(jià)格有望維持高位僵持運。操作上，建議觀(guān)望。 | |
大豆(A) | 暫且觀(guān)望 | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度，推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購，統計局數據顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬(wàn)噸，比上年度增加389萬(wàn)噸，增幅23.7%，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆收購價(jià)格持續走低，綏棱直屬庫及綏化直屬庫大豆收購價(jià)格下調0.065-0.07元/斤，農戶(hù)挺價(jià)心態(tài)減弱，貿易商收購積極性不高，大豆收購價(jià)格穩中偏弱。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，同時(shí)基層余糧處于偏高水平，東北地區余糧6.5成左右，南方余糧在4成左右，節后農戶(hù)賣(mài)糧意愿或有所增加，對大豆價(jià)格形成抑制。建議暫且觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀(guān)望 | 周五隔夜豆粕依托3720元/噸支撐反彈，巴西方面，Agrural數據顯示，截至2月23日，巴西大豆收割進(jìn)度為33%，上周為25%，去年同期為43%，3月份巴西大豆上市壓力逐步增大，未來(lái)兩周巴西大豆中西部產(chǎn)區降水減弱，巴西大豆收割有望加速，3月上旬南里奧格蘭德州降水偏弱，產(chǎn)量仍有一定風(fēng)險，另一方面，阿根廷大豆處于關(guān)鍵生長(cháng)季，截至3月2日當周，阿根廷大豆結莢率為56.6%，去年同期為69.2%，五年均值為73.1%，本周阿根廷大豆優(yōu)良率再度降至極低水平，截至3月2日當周，阿根廷大豆優(yōu)良率為2%，上周為3%，去年同期為27%，未來(lái)兩周阿根廷降水依然偏少，天氣風(fēng)險難以消除，布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量由3800萬(wàn)噸調降至3350萬(wàn)噸，并表示將進(jìn)一步調降，羅薩里奧谷物交易所預估為3450萬(wàn)噸，對比之下，USDA4100萬(wàn)噸的產(chǎn)量預估仍有較大下調空間。美豆短期呈現高位震蕩走勢。國內方面，進(jìn)口大豆到港放緩，本周油廠(chǎng)壓榨量有所回落，截至2月24日當周，大豆壓榨量為154.77萬(wàn)噸，低于上周的170.22萬(wàn)噸，豆粕進(jìn)入消費淡季，本周豆粕提貨成交疲弱，豆粕庫存環(huán)比上升，截至2月24日當周，國內豆粕庫存為63.01萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.04%,同比增加76.90%。建議暫且觀(guān)望。 | |
豆油(Y) | 暫且觀(guān)望 | 3月上旬阿根廷大豆產(chǎn)區降水偏少，減產(chǎn)幅度進(jìn)一步擴大，CBOT大豆價(jià)格維持高位震蕩，美豆壓榨持續低于預期，而1月美豆油消費量大幅回升，美豆油庫存小幅增加，NOPA數據顯示，1月末美豆油庫存82.95萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.1%，同比減少9.7%，供應壓力減輕及消費回暖帶動(dòng)美豆油反彈。同時(shí)，巴西或從4月份開(kāi)始將生物柴油在柴油中的強制混合比例從10%提高到15%，巴西豆油消費月度增量將在15萬(wàn)噸左右，進(jìn)口成本及消費潛在利多對豆油形成支撐，豆油供需邊際好轉，維持偏強震蕩走勢。國內方面，國內疫情高峰過(guò)后，油脂消費回暖預期加強，近期豆油消費表現良好，消費端對豆油形成較強支撐，本周豆油庫存小幅下降，整體維持偏低水平，截至2月24日當周，國內豆油庫存為76.38萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.81%,同比減少2.91%。建議暫且觀(guān)望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀(guān)望 | 周五隔夜棕櫚油承壓8450元/噸，1月份馬來(lái)西亞棕櫚油月度報告顯示，截至1月底，馬棕庫存為2268198噸，環(huán)比上升3.26%，同比上升46.23%，馬棕庫存相較往年仍處于中性偏高水平，2月份馬棕產(chǎn)量反季節性增加，SPPOMA數據顯示，2月馬棕產(chǎn)量較上月同期上升1.9%，但3月上旬強降雨引發(fā)洪澇擔憂(yōu)，此外，為穩定開(kāi)齋節前的國內食用油價(jià)格，印尼進(jìn)一步收緊出口政策，印尼棕櫚油出口放緩，對馬棕出口形成支撐，ITS/Amspec數據分別顯示2月馬棕出口較上月同期上升2.28%/減少0.4%，此外，由于印尼自2月1日開(kāi)始強制執行B35政策，消費端支撐有所加強，棕櫚油整體維持震蕩偏強格局。國內方面，本周棕櫚油庫存回升，截至2月24日當周，國內棕櫚油庫存為97.82萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.78%，同比增加189.92%，短期棕櫚油短期供應偏寬松，隨著(zhù)天氣回暖，棕櫚油消費有所好轉。建議暫且觀(guān)望。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 1季度菜籽供應較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，同時(shí)豆菜粕價(jià)差處于高位，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存回升，截至2月24日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為3.78萬(wàn)噸,環(huán)比增加30.34%,同比增加3.56%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，菜籽壓榨升至高位，菜油儲備輪換增加短期現貨供應，菜油庫存延續上升，截至2月24日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為14.95萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.60%,同比減少35.56%，但隨著(zhù)豆粽/菜棕價(jià)差收窄，菜油提貨較好，對菜油形成支撐。建議暫且觀(guān)望。 | |
雞蛋(JD) | 上周雞蛋主力合約區間震蕩運行，周跌幅0.41%，周五收于4412元/500kg。雞蛋主產(chǎn)區均價(jià)4.58元/斤，產(chǎn)區當前走貨略有好轉，蛋價(jià)震蕩走高。北京銷(xiāo)區均價(jià)4.54元/斤，上海銷(xiāo)區均價(jià)4.8元/斤，廣州銷(xiāo)區均價(jià)4.85元/斤，銷(xiāo)區采購積極性小幅提升，北京、上海、廣東三大銷(xiāo)區均有上漲。供應方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只，環(huán)比減幅0.17%，較近五年均值減少3.63%，存欄量繼續下降，雞蛋整體供應量有限。另一方面，當前雞蛋價(jià)格僅能夠維持當期成本，養殖單位補欄資金不足，補欄積極性不高。2月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量略少于淘汰雞出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降，多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現貨價(jià)格。需求方面，隨著(zhù)家庭庫存逐漸消化，進(jìn)入3月終端消費或將好轉。此外3月下旬受清明節日提前備貨拉動(dòng)，下游經(jīng)銷(xiāo)商以及食品廠(chǎng)采購量或逐漸提升，終端市場(chǎng)需求將繼續恢復現貨蛋雞價(jià)格或將震蕩偏強運行。 | ||
蘋(píng)果(AP) | 暫且觀(guān)望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長(cháng)傳聞?dòng)绊?，儲備棉成交率由上周?0%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著(zhù)鄭棉倉單持續流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉單將計算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
生豬(LH) | 暫且觀(guān)望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長(cháng)傳聞?dòng)绊?，儲備棉成交率由上周?0%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著(zhù)鄭棉倉單持續流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉單將計算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
花生(PK) | 暫且觀(guān)望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長(cháng)傳聞?dòng)绊?，儲備棉成交率由上周?0%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著(zhù)鄭棉倉單持續流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉單將計算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
棉花及棉紗 | 周五夜盤(pán)鄭棉主力合約震蕩運行，收于14705元/噸，收跌幅0.07%。周五ICE美棉主力合約震蕩偏強運行，盤(pán)中漲幅0.62%，收盤(pán)價(jià)84.18美分/磅。國際方面，ISM公布的數據顯示，美國2月ISM制造業(yè)指數上升至47.7，為最近六個(gè)月以來(lái)首次出現改善，不過(guò)仍處收縮態(tài)勢。此前1月該數據創(chuàng )下2020年5月以來(lái)的最低位。物價(jià)支付指數大反彈，凸顯通脹壓力上升。據美國農業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報數據顯示，2月16日當周美國2022/23年度陸地棉凈簽約96457噸（含簽約103510噸，取消前期簽約7053噸），較前一周增加96%，較近四周平均增加97%。國內方面，截至1月底棉花商業(yè)庫存為511.87萬(wàn)噸，環(huán)比增加40.49萬(wàn)噸，同比減少43.58萬(wàn)噸。本月度數據棉花商業(yè)庫存出現較為明顯的增加，并且同比降幅明顯縮窄（由93.58萬(wàn)噸縮窄至43.58萬(wàn)噸），目前處于近五年同期偏高位置，由于本年度棉花的加工進(jìn)度偏慢，部分軋花廠(chǎng)需待3、4月份才能結束加工，國內期棉價(jià)格保持維穩，預計短期棉花價(jià)格震蕩為主。 | ||
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
