今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-02-23
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 關(guān)注美國2月11日當周續請失業(yè)救濟人數 | 隔夜美股道指與標普500指數均尾盤(pán)轉跌，齊創(chuàng )一個(gè)月新低。歐債收益率盤(pán)初齊創(chuàng )逾十年高位，美元漲幅擴大上逼六周最高，期金連跌三日再創(chuàng )近兩個(gè)月新低，現貨黃金擴大跌幅，鋰價(jià)近六個(gè)月最低。國內方面，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議聽(tīng)取落實(shí)涉企收費優(yōu)惠政策和整治違規收費情況匯報，要求進(jìn)一步鞏固整治亂收費成果。會(huì )議強調，要多措并舉提振市場(chǎng)預期，鞏固經(jīng)濟增長(cháng)企穩回升勢頭。國際方面，聯(lián)儲公布1月31日到本月1日貨幣政策會(huì )議的會(huì )議紀要，顯示聯(lián)儲官員大多支持進(jìn)一步放緩加息，認為放慢速度是平衡緊縮過(guò)度和緊縮不足的最佳方式，也有些官員警告，放慢加息有風(fēng)險。關(guān)注美國2月11日當周續請失業(yè)救濟人數。 | 宏觀(guān)金融 |
股指 | 多單減倉 | 昨日四組期指震蕩整理，2*IH/IC主力合約比值為0.8721?，F貨方面，兩市股指盤(pán)中弱勢震蕩下探，滬指再度失守3300點(diǎn)，上證50指數跌逾1%，兩市成交額明顯萎縮，全日成交不足8000億元，北向資金凈賣(mài)出約47億元。資金方面，Shibor隔夜品種下行43.0bp報1.765%，7天期上行2.2bp報2.158%，14天期上行6.6bp報2.515%，1個(gè)月期上行1.4bp報2.267%。目前上證50、滬深300期指跌破20日均線(xiàn)，中證500、中證1000期指仍在20日均線(xiàn)上方。宏觀(guān)面看，中國證監會(huì )正式發(fā)布全面注冊制相關(guān)制度規則，從發(fā)布征求意見(jiàn)稿到正式稿發(fā)布且執行歷時(shí)僅半個(gè)月，顯示出監管深化資本市場(chǎng)改革的決心，顯著(zhù)利好券商景氣度提升。短期，注冊制整體提振以及重要會(huì )議向好預期下，指數整體表現堅挺。但修復行情接近尾聲以及資金承接力度不濟下，隨著(zhù)海內外短期擔憂(yōu)重啟，指數繼續上行動(dòng)力缺失，整體或進(jìn)入混沌期，建議逢高減倉前期布局的多單，期權方面，近期風(fēng)險較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜國際金價(jià)承壓運行，現運行于1825美元/盎司，金銀比價(jià)84.6。美國非農就業(yè)大超預期，同時(shí)通脹數據顯示通脹反彈壓力，美聯(lián)儲3月加息50基點(diǎn)概率提升。美聯(lián)儲理事鮑曼表示，美國通脹仍然實(shí)在太高，美聯(lián)儲需要繼續加息，直到看到抗擊高通脹取得明顯更多的進(jìn)展，利率尚未達到限制性水平。此外， 歐央行執委表示市場(chǎng)低估了通脹的持續性 下月加息50基點(diǎn)幾乎板上釘釘。資金方面，央行持續增持黃金，數據顯示，中國央行連續兩月累計增持了200盎司黃金，為三年來(lái)首次。截至2/21，SPDR黃金ETF持倉919.92噸，持平，SLV白銀ETF持倉15106.75噸，前值15128.20噸。綜合來(lái)看，短期美歐經(jīng)濟表現好于預期，但總體而言今年美國經(jīng)濟及通脹將下臺階，建議多單逢低布局。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 短多持有 | 昨日螺紋鋼主力2305合約表現延續震蕩運行，期價(jià)站穩4200元/噸一線(xiàn)，整體表現轉強，現貨市場(chǎng)報價(jià)繼續上漲。供應端，上周五大鋼材品種供應916.56萬(wàn)噸，增量14.15萬(wàn)噸，增幅1.6%。五大鋼材品種長(cháng)降板增，主因在于年后長(cháng)流程生產(chǎn)企業(yè)陸續執行檢修減產(chǎn)計劃，而短流程因節前停產(chǎn)時(shí)間較早，因此節后大比例復產(chǎn)。上周建材供應延續回升，且幅度擴張，螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增加7%至263.35萬(wàn)噸。庫存方面，上周五大鋼材品種總庫存2386.51萬(wàn)噸，周環(huán)比增加33.96萬(wàn)噸，增幅1.4%。五大鋼材中板材品種領(lǐng)先去庫，整體累庫速度預期內放緩，其中鋼廠(chǎng)庫存增幅1.9%，社會(huì )庫存環(huán)比增幅1.3%，上周廠(chǎng)庫增幅高于社庫，主因在于現貨價(jià)格震蕩偏弱，市場(chǎng)心態(tài)謹慎，采購積極性有限，因而使得廠(chǎng)發(fā)節奏環(huán)比略有放緩。螺紋鋼廠(chǎng)庫增加14.28萬(wàn)噸至352.63萬(wàn)噸，社庫增加27.3萬(wàn)噸至912.12萬(wàn)噸。消費方面，目前下游項目復工進(jìn)度也在穩步回升，其中房建雖然受資金等問(wèn)題困擾，勞務(wù)到位情況相對較差，但市政基建項目開(kāi)工及勞務(wù)到位情況均有較大好轉，整體需求環(huán)比恢復明顯。整體來(lái)看，基本面逐步改善，供庫壓力不大，支撐市場(chǎng)預期，進(jìn)而對市場(chǎng)價(jià)格起到一定支撐，預計短期利好支撐下或有一定的階段性反彈空間，操作上短多持有，關(guān)注前高附近能否有效突破。 | |
熱卷(HC) | 做空卷螺差套利 | 昨日熱卷主力2305合約震蕩運行，整體表現維持整理格局，盤(pán)中小幅調整，未能有效站上4300一線(xiàn)附近關(guān)口，短期或偏強震蕩運行，現貨市場(chǎng)表現跟隨反彈。上周熱軋產(chǎn)量較上周略有下降0.1%至307.76萬(wàn)噸，各區域整體變化不大。主要降幅地區為東北地區，原因為T(mén)G近期一座高爐停產(chǎn)，熱軋目前處于不飽和生產(chǎn)狀態(tài)。主要增幅地區為華北地區，原因為BG高爐復產(chǎn)，供料增加。從庫存角度看，上周廠(chǎng)庫小幅下降，主要降幅地區是華東、華北地區，主要還是因為前期的廠(chǎng)庫積壓隨著(zhù)物流恢復加速發(fā)貨，導致上周廠(chǎng)庫有所下降，熱卷廠(chǎng)庫回落2.06萬(wàn)噸至89.92萬(wàn)噸。社庫下降8.46萬(wàn)噸至304.58萬(wàn)噸，從三大區域來(lái)看，華東和北方環(huán)比上周分別增加6.04萬(wàn)噸和2.61萬(wàn)噸，華東環(huán)比增加0.19萬(wàn)噸；從七大區域來(lái)看，全國各均區域除西北、華南和華中，其余均有降庫，其中增庫以常熟、昆明等為主，降庫以樂(lè )從、唐山、邯鄲等為主。消費方面，板材消費環(huán)比增幅4.0%。全國返工比例接近80%，環(huán)比明顯回升，但同比表現偏弱，需求整體復蘇表現略有緩慢。上周板材預期內領(lǐng)先去庫，建材預計下周也將遇拐去庫，建材需求啟動(dòng)或將帶動(dòng)卷螺價(jià)差表現有所收窄，可考慮短期做空卷螺差套利操作。 | |
鋁(AL) | 建議觀(guān)望 | 隔夜滬鋁主力維持盤(pán)整態(tài)勢，，收于18755元/噸，跌幅0.05%。倫鋁走勢回落，收于2413美元/噸，跌幅1.87%。宏觀(guān)面，內外宏觀(guān)情緒分化，國內利好政策支撐，經(jīng)濟預期向好，提振市場(chǎng)情緒；國外宏觀(guān)情緒較弱，制造業(yè)數據強化市場(chǎng)對歐美央行維持鷹派加息立場(chǎng)的預期，市場(chǎng)等待今日公布的美聯(lián)儲會(huì )議紀要。國內供應端，云南地區電解鋁企業(yè)正式收到減產(chǎn)相關(guān)文件，預計減少產(chǎn)能在67~80萬(wàn)噸附近，該消息刺激鋁價(jià)向上反彈。此外，煤價(jià)趨于穩定，電解鋁成本坍塌的預期得到緩解。消費端，鋁價(jià)走強后下游審慎接貨的情緒漸濃，需持續關(guān)注下游需求恢復的速度。庫存端，本周一SMM鋁錠社會(huì )庫存為123.3萬(wàn)噸，較上周四增加1.7萬(wàn)噸，周度來(lái)看仍是累庫趨勢，但增幅放緩。綜合來(lái)看，近期供應端減產(chǎn)刺激價(jià)格重心有所上抬，但需求端的復蘇程度尚需驗證，抑制了價(jià)格的高度，預計鋁價(jià)短期保持震蕩走勢。建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鋅(ZN) | 建議觀(guān)望 | 隔夜滬鋅主力小幅回落，收于23460元/噸，跌幅0.38%。倫鋅震蕩走低，收于3073美元/噸，跌幅1.08%。宏觀(guān)面，內外宏觀(guān)情緒分化，國內利好政策支撐，經(jīng)濟預期向好，提振市場(chǎng)情緒；國外宏觀(guān)情緒較弱，制造業(yè)數據強化市場(chǎng)對歐美央行維持鷹派加息立場(chǎng)的預期，市場(chǎng)靜待美聯(lián)儲會(huì )議紀要。。海外市場(chǎng)，歐洲能源價(jià)格維持在近一年半低位，煉廠(chǎng)利潤修復，新星法國煉廠(chǎng)計劃3月初復產(chǎn)，預期兌現，市場(chǎng)反應相對平穩。國內供應端，煉廠(chǎng)精煉鋅供應穩定輸出，總體維持偏高水平。消費端，下游加工企業(yè)陸續復產(chǎn)，各板塊開(kāi)工率均有不同程度回升。庫存端，本周一公布的鋅錠庫存18.15萬(wàn)噸，較上期統計減少0.30萬(wàn)噸，庫存轉降。整體來(lái)看，雖然供應端增加的預期較強，但消費有好轉的跡象，補庫帶動(dòng)庫存去化，支撐鋅價(jià)。市場(chǎng)焦點(diǎn)再度轉向海外宏觀(guān)，靜待周四美聯(lián)儲會(huì )議紀要，短期鋅價(jià)或震蕩運行。建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鉛(PB) | 建議觀(guān)望 | 隔夜滬鉛主力沖高回落，收于15440元/噸，持平。倫鉛大幅回落，收于2091.5美元/噸，跌幅2.56%。宏觀(guān)面，內外宏觀(guān)情緒分化，國內利好政策支撐，經(jīng)濟預期向好，提振市場(chǎng)情緒；國外宏觀(guān)情緒較弱，制造業(yè)數據強化市場(chǎng)對歐美央行維持鷹派加息立場(chǎng)的預期，市場(chǎng)靜待即將公布的美聯(lián)儲會(huì )議紀要。國內供應端，原生鉛與在身前企業(yè)存在部分檢修，2月鉛錠供應較1月變化不大；再生鉛方面由于廢電瓶?jì)r(jià)格出現跌勢，再生成本線(xiàn)下移。需求端，目前鉛蓄電池企業(yè)復產(chǎn)基本完成，隨訂單回升，部分中大型企業(yè)開(kāi)工率已恢復至70-80%，下游企業(yè)逢低按需采購居多。庫存端，周一社會(huì )庫存較上周五減少0.29萬(wàn)噸，庫存轉降。綜合來(lái)看，鉛市下游需求表現較好，電池廠(chǎng)采購情緒較為積極，庫存開(kāi)始去化，關(guān)注現貨市場(chǎng)成交情況帶來(lái)的鉛錠去庫量對后續鉛價(jià)走勢的影響。建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 觀(guān)望為宜 | 供應端，澳巴19港鐵礦石發(fā)運量1850.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少604.0萬(wàn)噸。澳大利亞受颶風(fēng)和突發(fā)事件影響，發(fā)運量環(huán)比減少662.0萬(wàn)噸至1272.8萬(wàn)噸，處于近三年歷史低位；其中發(fā)往中國1141.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少452.8萬(wàn)噸，占比上升7.3個(gè)百分點(diǎn)至89.7%。巴西發(fā)運量環(huán)比增加58.0萬(wàn)噸至578.1萬(wàn)噸；其中發(fā)往中國和新加坡457.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加143.3萬(wàn)噸，占比上升18.7個(gè)百分點(diǎn)至79.1%。Mysteel中國47港口到港量2926.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加406.8萬(wàn)噸。45港口到港量2855.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加490.0萬(wàn)噸，創(chuàng )近幾年新高。需求端，Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率79.54%，環(huán)比上周增加1.12%，同比去年增加9.96%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.75%，環(huán)比增加0.82%，同比增加10.31%。庫存方面，Mysteel統計全國鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9237.10萬(wàn)噸，環(huán)比減少35.65萬(wàn)噸；當前樣本鋼廠(chǎng)的進(jìn)口礦日耗為282.71萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.57萬(wàn)噸，庫存消費比32.67，環(huán)比減少0.43天。在高爐復產(chǎn)和進(jìn)口礦到港季節性下降情況下，鐵礦石將整體處于緊平衡狀態(tài)，對價(jià)格支撐有力，整體表現將強于成材端。昨日鐵礦石主力2305合約表現高位震蕩運行，整體反彈態(tài)勢暫緩，期價(jià)暫獲900一線(xiàn)附近支撐，預計短期政策限制或將對盤(pán)面造成較大壓力，整體寬幅震蕩運行為主，觀(guān)望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
原油(SC) | 擔憂(yōu)需求疲軟，油價(jià)表現偏弱 | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩回落。美聯(lián)儲鷹派發(fā)言，疊加超預期的經(jīng)濟數據，市場(chǎng)擔心美聯(lián)儲繼續加息將會(huì )拖累需求。此外，美元匯率增強，打壓以美元計價(jià)的石油期貨市場(chǎng)。供應方面，OPEC+同意維持其石油產(chǎn)出目標，當前OPEC+實(shí)行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日，直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止2月10日當周錄得1220萬(wàn)桶/日，與上周持平。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，在高通脹壓力下，市場(chǎng)對于美聯(lián)儲加息的預期仍存，經(jīng)濟衰退憂(yōu)慮持續，原油需求端承壓。雖然亞太地區消費恢復的樂(lè )觀(guān)預期較強，但容易受到疲軟經(jīng)濟數據的擾動(dòng)。國內方面，截至2月16日當周，國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷為78.72%，較1月底上漲3.46%。2月下旬國內主營(yíng)煉廠(chǎng)仍無(wú)新增檢修計劃，預計國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷難有大幅波動(dòng)。山東地煉一次常減壓裝置在截至2月15日當周，平均開(kāi)工負荷為68.3%，較上周上漲0.15%。短期內少數煉廠(chǎng)催化裝置或基本正常，預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或繼續小幅上漲。整體來(lái)看，目前原油市場(chǎng)供應偏緊的狀態(tài)持續，操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向的同時(shí)，以波段交易為主。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC期貨多單減倉（減多） | 夜盤(pán)PVC期貨05合約小幅反彈。大部分PVC產(chǎn)能采用煤炭生產(chǎn)，昨日內蒙古阿拉善左旗一露天煤礦坍塌事故。煤炭企業(yè)將加強安全生產(chǎn)檢查。不過(guò)PVC企業(yè)一般均有原料庫存，短期煤炭原料供應影響不大。該事件主要對市場(chǎng)交易心態(tài)形成提振。近期PVC期貨反彈主要是受市場(chǎng)預期房地產(chǎn)回暖，PVC建材等需求預期增加以及PVC社會(huì )庫存周環(huán)比下降等這些因素提振。但隨著(zhù)PVC期貨和現貨價(jià)格上漲，下游企業(yè)存抵觸情緒，采購意愿減弱，因此短期PVC期貨和現貨將有所調整，等待下游需求實(shí)質(zhì)好轉，PVC價(jià)格才將繼續上漲。從供需數據來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊數據，截至2月17日華東及華南樣本倉庫總庫存43.78萬(wàn)噸，較上一期減少1.49%，同比增24.30%。本周關(guān)注社會(huì )庫存是否繼續下降。上周PVC整體開(kāi)工負荷率80.09%，環(huán)比提升1.06%。需求方面，PVC下游企業(yè)開(kāi)工率回升，目前大中型型材企業(yè)基本恢復到5成左右，后續關(guān)注能否繼續提升?，F貨價(jià)格方面，2月22日山西部分PVC企業(yè)下跌30元/噸左右，華東地區PVC自提價(jià)6420-6460元/噸。綜合來(lái)看，PVC供需邊際略好轉，宏觀(guān)方面整體氣氛較好，市場(chǎng)參與者看好后續地產(chǎn)行業(yè)復蘇，市場(chǎng)對未來(lái)需求預期改善，PVC期貨震蕩反彈，但隨著(zhù)PVC價(jià)格連續六個(gè)交易日反彈，下游企業(yè)采購力度將有所減弱。操作建議方面，建議多單逢高減倉，多單滾動(dòng)操作。 | |
瀝青(BU) | 觀(guān)望 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩上行。供應方面，截止2月15日，國內96家瀝青廠(chǎng)家周度總產(chǎn)量為47.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.25萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量32.24萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.45萬(wàn)噸，中石化總產(chǎn)量8.78萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.62萬(wàn)噸，中石油總產(chǎn)量3.18萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.24萬(wàn)噸，中海油3.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.58萬(wàn)噸。綜合開(kāi)工率為29.7%，環(huán)比下降1.5%。山東以及華東地區個(gè)別煉廠(chǎng)間歇生產(chǎn)以及降產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求方面，國內瀝青54家樣本企業(yè)廠(chǎng)家出貨量共100.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.0%。市場(chǎng)剛性需求略顯平淡，部分低價(jià)資源以及前期合同入庫為主，整體備貨需求有所放緩。瀝青供需兩弱，操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
塑料(L) | 塑料期貨多單參與（持多） | 夜盤(pán)塑料期貨主力05合約往下調整，從技術(shù)上走勢來(lái)看，關(guān)注20日均線(xiàn)支撐。近三日上游石化企業(yè)聚烯烴庫存下降順暢，下游需求逐漸恢復，塑料期貨整體小幅上漲。從供需來(lái)看，國產(chǎn)貨源整體供應基本穩定，庫存下降至80萬(wàn)噸下方，說(shuō)明下游企業(yè)需求回升。據卓創(chuàng )資訊數據，2月22日 PE檢修產(chǎn)能占比8.9%附近。進(jìn)口方面，進(jìn)口PE報價(jià)高于國產(chǎn)PE報價(jià)，后期進(jìn)口量增量不多。需求方面，地膜需求回暖，包裝膜有望提升，下游企業(yè)逢低補庫?，F貨方面，2月22日華北地區LLDPE部分漲20-50元/噸，現貨價(jià)格在8280-8400元/噸。綜合來(lái)看，上、中游企業(yè)庫存逐漸下降，需求將邊際好轉，塑料期貨仍有小幅上漲動(dòng)力。操作建議方面，建議多單持有。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨整體反彈（持多） | 夜盤(pán)PP期貨主力合約05合約小幅上漲。從成本來(lái)看，短期市場(chǎng)對美聯(lián)儲繼續加息的預期對國際原油價(jià)格形成壓力，隔夜布倫特原油下跌3.11%。國際原油價(jià)格以寬幅震蕩看待。2月22日遠東丙烯價(jià)格下跌10美元/噸至960-1000美元/噸。國內丙烯單體下跌，山東丙烯市場(chǎng)在7580元/噸左右。丙烷價(jià)格處于高位。部分PP產(chǎn)能采用煤炭生產(chǎn)，昨日內蒙古阿拉善左旗一露天煤礦坍塌事故。煤炭企業(yè)將加強安全生產(chǎn)檢查。不過(guò)煤制烯烴一般均有原料庫存，短期煤炭原料供應影響不大。該事件主要對市場(chǎng)交易心態(tài)形成提振。從供需數據來(lái)看，2月21日PP裝置檢修產(chǎn)能占比為13.9%，PP檢修損失量量略增加。據卓創(chuàng )資訊數據，2月22日主要生產(chǎn)商庫存水平在73萬(wàn)噸。本周庫存下降順暢。需求方面，塑編等行業(yè)開(kāi)工率繼續回升。進(jìn)口PP高于國產(chǎn)PP價(jià)格，進(jìn)口貨源對國內供應暫未形成壓力?，F貨價(jià)格方面，2月22日華東拉絲PP報價(jià)窄幅波動(dòng)，部分企業(yè)下調20-30元/噸，PP價(jià)格在7800-7900元/噸。華東地區PP粉料價(jià)格多在7830-7900元/噸。近期拉絲PP粒料和PP粉料價(jià)差較小，關(guān)注拉絲PP粒料替代性需求。綜合來(lái)看，近期PP裝置臨時(shí)檢修增加，下游行業(yè)開(kāi)工率回升，上游企業(yè)聚烯烴庫存逐漸下降，PP期貨整體減倉反彈。操作建議方面，建議多單持有。 | |
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 偏空看待 | 隔夜苯乙烯主力合約區間震蕩，收于8577元/噸。截至1月19日，苯乙烯開(kāi)工為78.12%。成本端看，純苯供需仍偏松，成本支撐下價(jià)格震蕩。華東港口庫存維持低位，提振市場(chǎng)交易情緒?，F貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應端來(lái)看，生產(chǎn)端在利潤回調下開(kāi)工率回升，苯乙烯供應較寬松；需求端來(lái)看，下游在成本走弱后利潤改善，開(kāi)工有一定提高，且部分下游采購低價(jià)苯乙烯，短期基本面對價(jià)格或將起到支撐，時(shí)間軸拉長(cháng)，需求增長(cháng)動(dòng)能弱，供應量增加導致價(jià)格回調，長(cháng)期供需基本面震蕩轉弱。操作上，建議偏空看待。 | |
焦炭(J) | 逢低試多 | 隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)受事件驅動(dòng)，小幅高開(kāi)，成交活躍，持倉量增?，F貨市場(chǎng)近期行情暫穩，成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(0)，期現基差-72.5元/噸；焦炭總庫存936.22萬(wàn)噸(+6.2)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.89%(-0.14)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率85.75%(0.8)。綜合來(lái)看，近期鋼材價(jià)格寬幅震蕩，鋼廠(chǎng)盈利能力有所修復，打壓焦炭?jì)r(jià)格的意愿有所減弱，現貨行情持穩運行。上游方面，本周Mysteel統計獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為72.4% (+0.1%)；焦炭日均產(chǎn)量66.5萬(wàn)噸。近日煉焦煤原料市場(chǎng)價(jià)格回落，多數焦企扭虧為盈，生產(chǎn)開(kāi)工延續回升態(tài)勢。廠(chǎng)內庫存堆積有限，且部分焦企有惜售意愿。鋼廠(chǎng)方面，鋼廠(chǎng)開(kāi)工依舊保持相對高位，鐵水產(chǎn)量穩步回升。由于今冬鋼廠(chǎng)庫存儲備水平偏低，節后鋼廠(chǎng)原料庫存已處于合理水平。我們認為，全國兩會(huì )前鋼、焦企業(yè)生產(chǎn)開(kāi)工或受到行政層面的限制。期間，如果工地開(kāi)工后帶來(lái)成材消費的增長(cháng)，或對提振市場(chǎng)信心起到杠桿作用?？紤]到焦炭現貨市場(chǎng)供需格局并未出現明顯寬松，期貨行情不排除探底回升的可能。預計后市將有回升預期，重點(diǎn)關(guān)注成材現貨行情是否確立上漲趨勢，建議投資者逢低試多。 | |
焦煤(JM) | 滾動(dòng)短多 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)受內蒙古礦難事故影響大幅拉漲，成交活躍，持倉量大增?，F貨市場(chǎng)近期行情穩中偏弱運行，但市場(chǎng)信心有所增強，成交好轉。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2090元/噸(+20)，期現基差130元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存112.74萬(wàn)噸(-4)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用10.81天(-0.2)。綜合來(lái)看，上游方面，近期產(chǎn)地焦煤供應基本恢復至正常水平。近兩日雙焦市場(chǎng)情緒逐步提振，下游焦企對原料煤采購積極性增加，且中間部分貿易商及洗煤廠(chǎng)開(kāi)始入場(chǎng)采購，帶動(dòng)部分煤礦價(jià)格小幅探漲，線(xiàn)上競拍情況進(jìn)一步好轉。進(jìn)口蒙煤方面，因蒙古國節日影響，甘其毛都口岸于21日開(kāi)始閉關(guān)三天，對供應影響有限。由于下游采購相對活躍，口岸蒙煤價(jià)格相對堅挺。下游方面，焦企目前開(kāi)工小幅回升，基本維持即產(chǎn)即銷(xiāo)狀態(tài)，廠(chǎng)內焦炭庫存低位運行。我們認為，節后成材市場(chǎng)表現不佳并拖累鋼廠(chǎng)利潤的恢復，雙焦市場(chǎng)行情總體處于受壓制狀態(tài)。不過(guò)煉焦煤品種本身的基本面相對偏穩，現貨行情仍然缺少趨勢性下跌的契機。此外，工地逐漸復工，本輪成材需求恢復的過(guò)程中，或對黑色市場(chǎng)整體行情起到提振作用。值得注意的是，雖然內蒙古煤礦事故暫時(shí)對煉焦煤整體供應不構成影響，但兩會(huì )臨近，敏感期間對安全生產(chǎn)的檢查或對下一階段煤礦產(chǎn)能的釋放構成影響。預計后市將有回升預期，重點(diǎn)關(guān)注澳洲煤進(jìn)口是否通暢，建議投資者滾動(dòng)短多。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩，現貨價(jià)格近期以穩為主，部分坑口略有上調，內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨，需求將保持相對高位，因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口，后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強，我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 逢低短多 | 隔夜甲醇主力合約偏強震蕩，期價(jià)收于2675元/噸。一季度甲醇現貨供增需減，截至 1 月 底，煤制甲醇裝置開(kāi)工負荷 71%左右，市場(chǎng)交投氛圍回暖，疫情全面放開(kāi)，貨運物流恢復，上游內地廠(chǎng)家庫存持續累庫現象緩解，港口庫存仍處于歷史低位。成本端，近期動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏弱，甲醇利潤處于持續壓縮狀態(tài)。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開(kāi)工率小幅增長(cháng)，雖然近期浙江地區某烯烴裝置臨時(shí)停車(chē)，但江 蘇地區前期停車(chē)的裝置恢復生產(chǎn)，但整體開(kāi)工仍處于相對較低水平，全年國內新增投產(chǎn)不足250萬(wàn)噸，且主要集中在下半年，對于甲醇價(jià)格起到有力支撐。操作上，建議逢低短多。 | |
尿素(UR) | 暫且觀(guān)望 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收漲于2551元/噸?，F貨方面，截至1月20日山東尿素市場(chǎng)現貨主流在 2780元/噸，環(huán)比漲 1.83%，尿素周度產(chǎn)量在107 萬(wàn)噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭?jì)r(jià)格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩定，供應方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車(chē)檢修。未來(lái)一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬(wàn)噸波動(dòng)，高于去年同期水平。需求方面，下游逐漸開(kāi)啟淡儲及冬儲補倉計劃，拉動(dòng)尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐，報價(jià)較為堅挺，整體對國內尿素價(jià)格形成支撐，然預計各地區成交量差異化較大。下游尿素儲備量較低，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩運行，收于5976元/噸，收漲幅0.05%。周三ICE原糖主力合約震蕩偏弱，盤(pán)中跌幅0.3%，收盤(pán)價(jià)19.9美分/磅。國際方面，據外媒近日報道，農民和貿易商表示，印度的產(chǎn)糖量將低于行業(yè)機構和政府機構此前的估計，因為主要產(chǎn)區的不良天氣導致甘蔗提前成熟，產(chǎn)量減少。較低的食糖產(chǎn)量或將導致印度不批準額外的食糖出口配額，從而支撐全球糖價(jià)。據巴西經(jīng)濟部外貿秘書(shū)處（Secex）2月13日公布的數據，巴西在2023年2月的前8個(gè)工作日出口了50.437萬(wàn)噸糖和糖蜜，金額為2.184億美金；日均出口量為6.305萬(wàn)噸/日，比2022年2月（9.072萬(wàn)噸/日）下降了30%以上，發(fā)運價(jià)格為433美元/噸，比2022年同期高10%以上。國內方面，據不完全統計，2022/23榨季截至2月17日，廣西已收榨糖廠(chǎng)達14家，同比增加11家；未收榨糖廠(chǎng)59家，榨蔗能力為46.75萬(wàn)噸/日。2022/23榨季截至2月8日，云南累計有49家糖廠(chǎng)開(kāi)榨，同比增加9家；開(kāi)榨糖廠(chǎng)累計榨蔗能力約為16.5萬(wàn)噸/日?？偟膩?lái)說(shuō)，國內供需邊際改善底部支撐較強，但上行動(dòng)力仍需現貨放量，操作上建議暫時(shí)觀(guān)望。 | 農產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區間參與 | 隔夜玉米主力合約震蕩運行，收于2874元/噸。國內方面，東北地區玉米價(jià)格有所回落，隨著(zhù)氣溫升高農戶(hù)手里仍有余糧，深加工企業(yè)到貨量增加；華北地區玉米供應氣氛略顯寬松，下游企業(yè)上貨量相對充足，企業(yè)報價(jià)小幅下跌。需求端來(lái)看，深加工企業(yè)有一定建庫意向，深加工企業(yè)庫存維持增長(cháng)趨勢。飼料養殖端，目前國內生豬高存欄的影響，玉米飼用需求仍較為堅挺。不過(guò)由于近期豬價(jià)行情較為低迷，養殖利潤虧損，飼料企業(yè)對于高價(jià)原料采購意愿較弱，飼料企業(yè)維持安全庫存，多以按需采購為主。中央一號文件表明穩玉米擴大豆政策，玉米種植面積增加的可能性較小提振市場(chǎng)對于玉米價(jià)格的看漲情緒，不過(guò)整體來(lái)看基層余糧仍然偏多價(jià)格短期持續反彈動(dòng)力不足壓制上方空間，操作上建議區間參與為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀(guān)望 | 中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農業(yè)農村部表示將提高大豆補貼力度，推動(dòng)擴大大豆政策性收儲和市場(chǎng)化收購，統計局數據顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬(wàn)噸，比上年度增加389萬(wàn)噸，增幅23.7%，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆收購價(jià)格持續走低，綏棱直屬庫及綏化直屬庫大豆收購價(jià)格下調0.065-0.07元/斤，農戶(hù)挺價(jià)心態(tài)減弱，貿易商收購積極性不高，大豆收購價(jià)格穩中偏弱。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，同時(shí)基層余糧處于偏高水平，東北地區余糧6.5成左右，南方余糧在4成左右，節后農戶(hù)賣(mài)糧意愿或有所增加，對大豆價(jià)格形成抑制。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜豆粕承壓3900元/噸高位震蕩，阿根廷大豆處于關(guān)鍵生長(cháng)季，2月份上旬阿根廷大豆產(chǎn)區降水減弱，2月中旬阿根廷晴雨交替，未來(lái)一周阿根廷降水依然偏少，天氣風(fēng)險難以消除，本周阿根廷大豆優(yōu)良率再度下降，仍處于極低水平，截至2月16日當周，阿根廷大豆優(yōu)良率為9%，上周為13%，去年同期為35%。 阿根廷大豆產(chǎn)量預估分歧較大，USDA4100萬(wàn)噸的產(chǎn)量預估相較布交所及羅薩里奧谷物交易所的3800/3450萬(wàn)噸的預估偏高，同時(shí)，布交所表示將進(jìn)一步下調阿根廷大豆產(chǎn)量，美豆短期呈現高位震蕩走勢。國內方面，本周油廠(chǎng)壓榨量升至高位，截至2月10日當周，大豆壓榨量為192.24萬(wàn)噸，高于上周的117.26萬(wàn)噸，節后豆粕進(jìn)入消費淡季，且生豬價(jià)格持續下跌養殖利潤陷入虧損，豆粕庫存環(huán)比上升，截至2月10日當周，國內豆粕庫存為60.49萬(wàn)噸,環(huán)比增加37.41%,同比增加84.70%，本周豆粕提貨成交均較上周明顯回落，關(guān)注豆粕后期累庫表現。建議暫且觀(guān)望。 | |
豆油(Y) | 暫且觀(guān)望 | 2月份阿根廷大豆產(chǎn)區天氣風(fēng)險依然存在，CBOT大豆價(jià)格維持高位震蕩，美豆壓榨持續低于預期，而1月美豆油消費量大幅回升，美豆油庫存小幅增加，NOPA數據顯示，1月末美豆油庫存82.95萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.1%，同比減少9.7%，供應壓力減輕及消費回暖帶動(dòng)美豆油反彈。同時(shí)，巴西或從4月份開(kāi)始將生物柴油在柴油中的強制混合比例從10%提高到15%，巴西豆油消費月度增量將在15萬(wàn)噸左右，進(jìn)口成本及消費潛在利多對豆油形成支撐，但是，巴西大豆豐產(chǎn)壓力將在2月份之后逐步釋放，而留給阿根廷大豆產(chǎn)量炒作的時(shí)間所剩無(wú)幾，此外，近期葵花油和菜油供應充足，加之印度將從4月1日起停止免稅進(jìn)口毛豆油，限制豆油反彈空間。國內方面，本周豆油消費提升帶動(dòng)庫存下降，截至2月10日當周，國內豆油庫存為79.05萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.08%,同比減少3.42%，關(guān)注豆油消費好轉預期驗證情況，建議暫且觀(guān)望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀(guān)望 | 棕櫚油反彈測試8300元/噸，1月份馬來(lái)西亞棕櫚油月度報告顯示，截至1月底，馬棕庫存為2268198噸，環(huán)比上升3.26%，同比上升46.23%，馬棕庫存相較往年仍處于中性偏高水平，盡管馬棕處于減產(chǎn)周期，不過(guò)減產(chǎn)幅度明顯偏低，馬棕供應暫無(wú)明顯擔憂(yōu)，SPPOMA數據顯示，2月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降4.17%，另一方面，由于印尼自2月1日開(kāi)始強制執行B35政策，加之印尼棕櫚油出口政策存在調整可能，印尼棕櫚油供應邊際或逐步收緊，對馬棕出口形成潛在支撐，2月馬棕出口出現了明顯增長(cháng)，ITS/Amspec數據分別顯示2月1-20日馬棕出口較上月同期上升33.06%/27.7%，若馬棕出口強勁局面延續，將加速馬棕去庫存，此外市場(chǎng)對于俄烏局勢擔憂(yōu)情緒上升，棕櫚油整體維持震蕩偏強格局。國內方面，本周棕櫚油庫存延續下降，截至2月10日當周，國內棕櫚油庫存為98.01萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.65%，同比增加168.45%，棕櫚油短期供應偏寬松，但隨著(zhù)2、3月份棕櫚油到港壓力緩解，棕櫚油庫存壓力或逐步下降。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 1季度菜籽供應較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，節前菜粕集中提貨，同時(shí)豆菜粕價(jià)差處于高位，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存延續下降，截至2月10日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為2.2萬(wàn)噸,環(huán)比減少13.04%,同比減少52.48%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，還儲及節前備貨對菜油消費形成支撐，但1月份省儲開(kāi)啟菜油儲備輪換，供應增加將緩解菜油供應緊張局面，本周菜油庫存止降轉升，截至2月10日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為12.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.43%,同比減少38.18%。操作上暫且觀(guān)望。 | |
雞蛋(JD) | 觀(guān)望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩運行，收跌幅0.07%，收于4369元/500kg。雞蛋主產(chǎn)區均價(jià)4.43元/斤，產(chǎn)區當前走貨略有好轉，蛋價(jià)震蕩走高。銷(xiāo)區均價(jià)4.49元/斤，銷(xiāo)區采購積極性小幅提升，北京、上海、廣東三大銷(xiāo)區均有上漲。短期多地內銷(xiāo)市場(chǎng)走貨略有好轉，市場(chǎng)需求穩中提上，前期產(chǎn)區累庫逐漸消化，但部分區域仍有余貨壓力。終端餐飲、旅游、商超、企業(yè)食堂等消費逐漸增加且近期新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量有限，多地小碼蛋貨源偏緊，部分食品企業(yè)及電商平臺對小碼蛋的需求增多。建議投資者高拋低吸擇機入場(chǎng)。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內操作為宜 | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏弱運行，收跌幅0.18%，收于9040元/噸。近期蘋(píng)果均價(jià)3.09元/斤，價(jià)格維穩。部分產(chǎn)區炒貨熱情有所回落，但果農挺價(jià)惜售情緒依然較強，產(chǎn)地價(jià)格穩硬運行。山東產(chǎn)區以小單車(chē)發(fā)周邊市場(chǎng)低價(jià)貨源為主，暫時(shí)沒(méi)有調一二級現象。陜西產(chǎn)區初七后走量開(kāi)始增加，部分產(chǎn)區客商補貨積極性尚可，產(chǎn)地節后價(jià)格小幅上探。截至2月16日全國冷庫單周出庫量13.83萬(wàn)噸，西北炒貨熱度回落，果農挺價(jià)惜售情緒強，全國冷庫蘋(píng)果走貨速度環(huán)比上周稍有放緩?？偟膩?lái)說(shuō)，產(chǎn)地發(fā)貨速度不快，批發(fā)市場(chǎng)成交仍顯清淡，在節后銷(xiāo)售淡季及果農挺價(jià)情緒的影響下，預計短期內蘋(píng)果價(jià)格震蕩運行，建議投資者日內交易為主。 | |
生豬(LH) | 多單繼續持有 | 昨日生豬主力合約偏強運行，收于17680元/噸?，F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為15.64元/公斤，較前日均價(jià)上漲0.26元/公斤?，F階段二次育肥入場(chǎng)積極性較強，散戶(hù)惜售心理仍存，雖然目前消費端支撐仍較為有限，但在情緒支撐下預計短期生豬現貨價(jià)格仍偏強為主。母豬方面，根據涌益咨詢(xún)數據樣本企業(yè)1月能繁母豬存欄環(huán)比下跌0.39%。自去年5月開(kāi)始全國能繁母豬存欄量連續環(huán)比正增長(cháng)，按照生豬的生長(cháng)周期來(lái)推算，由于產(chǎn)能的持續恢復，今年三月后的生豬供應量預計將呈現環(huán)比增加態(tài)勢。并且目前生豬體重仍處于高位，市場(chǎng)供應仍呈寬松。而需求端消費恢復仍緩慢，整體供大于需的狀態(tài)難以改變。發(fā)改委聲明將開(kāi)啟收儲工作提振市場(chǎng)看漲情緒，同時(shí)二次育肥進(jìn)場(chǎng)詢(xún)價(jià)增多支撐前期現貨價(jià)格大幅上漲短期盤(pán)面預計仍偏強，操作上建議多單繼續持有。 | |
花生(PK) | 多單減倉 | 昨日花生期貨主力合約偏強運行，收于11216元/噸。終端市場(chǎng)高價(jià)接受能力有限，產(chǎn)區成交量減少，部分貿易商讓利出貨意愿明顯。進(jìn)口米方面，進(jìn)口花生港口量有限，報價(jià)10750元/噸左右，較前期上漲50元/噸。油廠(chǎng)方面，龍大工廠(chǎng)到貨量維持300噸左右，成交價(jià)格10200-10600元/噸。中糧到貨200噸左右，成交價(jià)格在9900-10000元/噸。綜合來(lái)看基層惜售供應仍偏緊并且油廠(chǎng)入市成交價(jià)格良好給花生價(jià)格提供一定支撐，操作上建議謹慎者多單可適當止盈。 | |
棉花及棉紗 | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于14485元/噸，收漲幅0.1%。周三ICE美棉主力合約偏強運行，盤(pán)中漲幅0.5%，收盤(pán)價(jià)81.94美分/磅。國際方面，美棉期價(jià)下行，因受美元走高和美聯(lián)儲進(jìn)一步加息憂(yōu)慮引發(fā)的金融市場(chǎng)整體風(fēng)險承受力下降，對商品市場(chǎng)形成壓力。美聯(lián)儲公布1月31日到本月1日貨幣政策會(huì )議的會(huì )議紀要，顯示聯(lián)儲官員大多支持進(jìn)一步放緩加息，認為放慢速度是平衡緊縮過(guò)度和緊縮不足的最佳方式，也有些官員警告，放慢加息有風(fēng)險。據USDA美棉出口報告顯示，2月9日當周美國2022/23年度陸地棉凈簽約49215噸（含簽約50712噸，取消前期簽約1497噸），較前一周減少18%，較近四周平均增加1%。裝運陸地棉42275噸，較前一周減少11%，較近四周平均減少5%。凈簽約本年度皮馬棉454噸，較前一周增加54%；裝運皮馬棉1565噸，較前一周增加19%。美棉簽約環(huán)比減少，裝運勢頭略有轉弱。國內方面，截至1月底棉花商業(yè)庫存為511.87萬(wàn)噸，環(huán)比增加40.49萬(wàn)噸，同比減少43.58萬(wàn)噸。本月度數據棉花商業(yè)庫存出現較為明顯的增加，并且同比降幅明顯縮窄（由93.58萬(wàn)噸縮窄至43.58萬(wàn)噸），目前處于近五年同期偏高位置，由于本年度棉花的加工進(jìn)度偏慢，部分軋花廠(chǎng)需待3、4月份才能結束加工，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
