今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-02-02
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 關(guān)注英國央行政策利率 | 隔夜美股尾盤(pán)集體轉漲至日高，道指抹去逾500點(diǎn)跌幅，標普500指數漲1%，納指漲2%。美債收益率大幅跳水至兩周新低。美元創(chuàng )九個(gè)月新低下逼101，離岸人民幣漲超400點(diǎn)。黃金轉漲超1%至九個(gè)月最高。倫鈷跌近15%至兩年新低，油價(jià)跌超3%至三周新低，美國天然氣跌8%再創(chuàng )21個(gè)月新低。國內方面，中國證監會(huì )就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制主要制度規則向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動(dòng)。在交易所審核環(huán)節，交易所承擔全面審核判斷企業(yè)是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的責任，并形成審核意見(jiàn)。證監會(huì )基于交易所審核意見(jiàn)依法履行注冊程序。主板新股上市前5個(gè)交易日不設漲跌幅限制，同時(shí)優(yōu)化盤(pán)中臨時(shí)停牌制度；新股上市首日即可納入融資融券標的，優(yōu)化轉融通機制，擴大融券券源范圍。國際方面，美聯(lián)儲如期繼續放慢加息至25基點(diǎn)，承認通脹有所緩和，鮑威爾表示，考慮再加息約兩次后暫停，今年降息不合適，未探索暫停加息后重新開(kāi)始加息的可能性，金融狀況收緊需時(shí)間，現在第一次可以說(shuō)通脹放緩進(jìn)程已開(kāi)始。關(guān)注英國央行政策利率。 | 宏觀(guān)金融 |
股指 | 多單持有 | 昨日四組期指走勢分化，IH、IF探底回升，IC、IM震蕩上行，2*IH/IC主力合約比值為0.8891?，F貨方面，2月首個(gè)交易日兩市股指早盤(pán)探底回升，午后全線(xiàn)走高，滬指漲近1%，深成指、創(chuàng )業(yè)板指、科創(chuàng )50指數均漲超1%，兩市成交額再度突破萬(wàn)億，北向資金凈買(mǎi)入約70億元。銀行間資金方面，Shibor隔夜品種上行13.1bp報2.119%，7天期下行7.6bp報2.045%，14天期下行4.7bp報2.071%，1個(gè)月期下行2.2bp報2.205%。目前滬深300、上證50、中證500、中證1000期指均在20日均線(xiàn)上方。宏觀(guān)面看，海外美國經(jīng)濟企穩、美聯(lián)儲加息放緩，有利于美股持續反彈，外部支撐依舊，國內1月PMI數據顯示制造業(yè)景氣度重回擴張區間，在經(jīng)歷了去年的至暗時(shí)刻之后，隨著(zhù)政策提振的持續加碼，經(jīng)濟復蘇的預期不斷加固。短期，雖然指數在春節后連續回撤，但在經(jīng)濟復蘇持續加固的預期下，隨著(zhù)北向資金持續的掃貨以及內資的回流，市場(chǎng)整體仍有上沖的空間，建議繼續持有前期布局的多單，期權方面，可逢低構建牛市價(jià)差策略。 | |
貴金屬 | 逢低布局多單 | 隔夜國際金價(jià)震蕩上行，現運行于1953美元/盎司，金銀比價(jià)81.65。美聯(lián)儲連續放慢加息步伐至25基點(diǎn)，鮑威爾稱(chēng)FOMC討論“約加息兩次后就暫?！?。此前，美國第四季度GDP表現強于預期，市場(chǎng)對于美國經(jīng)濟軟著(zhù)陸信心提升，公布的美國通脹數據如期回落，美元指數低位震蕩，對貴金屬價(jià)格形成支撐。資金方面，央行持續增持黃金，數據顯示，中國央行連續兩月累計增持了200盎司黃金，為三年來(lái)首次。截至1/30，SPDR黃金ETF持倉917.05噸，前值918.50噸，SLV白銀ETF持倉14892.78噸，前值14935.69噸。綜合來(lái)看，近期通脹開(kāi)始拐頭使得加息預期緩和，同時(shí)，非美經(jīng)濟體復蘇預期向好，美元指數下行壓力增大，關(guān)注本周美聯(lián)儲議息會(huì )議，建議多單逢低布局。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 短空介入 | 昨日螺紋鋼主力2305合約繼續回落，盤(pán)中增倉下行，期價(jià)跌破4100一線(xiàn)附近支撐，現貨市場(chǎng)表現清淡。螺紋鋼供需雙弱格局未變，假期期間建筑鋼廠(chǎng)生產(chǎn)相對平穩，螺紋周產(chǎn)量環(huán)比節前微降2.72萬(wàn)噸，供應持續收縮且創(chuàng )下同期新低，有利于提振鋼市樂(lè )觀(guān)預期，但需注意得是鋼廠(chǎng)利潤持續好轉，節后供應仍易快速恢復，屆時(shí)供應將逐步增加。與此同時(shí)，假期期間現貨貿易趨于停滯，螺紋需求延續季節性走弱，周度表需和終端采購量維持低位，因而供需雙弱格局下螺紋假期累庫超194萬(wàn)噸，相對利好則是宏觀(guān)樂(lè )觀(guān)預期支撐下市場(chǎng)對節后旺季需求預期較強，繼續給予鋼價(jià)強支撐?？傊?，供需雙弱局面下螺紋基本面延續季節性走弱，且節后供應恢復快于需求，或將出現階段性供需矛盾激化，屆時(shí)弱現實(shí)易承壓鋼價(jià)，相對利好則是宏觀(guān)樂(lè )觀(guān)預期未變，繼續給予鋼價(jià)強支撐，多空因素博弈下節后鋼價(jià)謹慎看多。預計近期鋼價(jià)高位波動(dòng)較大，高位調整風(fēng)險較大，操作上可考慮短空介入。 | |
熱卷(HC) | 做空HC-RB套利 | 昨日熱卷主力2305合約大幅回落，高位表現轉弱，跌破4100一線(xiàn)附近支撐，短期調整風(fēng)險加大，現貨市場(chǎng)表現清淡。節后熱卷供需格局有所走弱，假期期間鋼廠(chǎng)生產(chǎn)平穩，周產(chǎn)量環(huán)比節前增4.62萬(wàn)噸，依舊處于相對高位，且品種噸鋼利潤迎來(lái)好轉，供應料將延續回升，供應壓力依舊存在。與此同時(shí)，節前現貨貿易趨于停滯，熱卷周度表需如期走弱，而主要下游冷軋行業(yè)基本面延續疲弱，高庫存、高供應局面維持，冷熱長(cháng)期維持低位，易拖累熱卷需求。目前來(lái)看，熱卷利潤好轉驅動(dòng)鋼廠(chǎng)復產(chǎn)，供應如期回升，基本面延續疲弱，假期累庫超47萬(wàn)噸，弱現實(shí)易承壓鋼價(jià)，相對利好則是宏觀(guān)樂(lè )觀(guān)預期，繼續給予鋼價(jià)強支撐，多空因素博弈下節后熱卷價(jià)格高位寬幅整理，整體走勢相對弱于建材，可考慮做空HC-RB套利。 | |
鋁(AL) | 單邊逢低做多 | 隔夜滬鋁主力小幅回落，收于19070元/噸，跌幅0.42%。倫鋁回落至均線(xiàn)下方，收于2605.5美元/噸，跌幅1.60%。宏觀(guān)面，美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預期，美元承壓進(jìn)一步下跌，美聯(lián)儲表示預計還將繼續上調利率。國內供應端，國內電解鋁廠(chǎng)持穩運行，供應短期增量有限，目前云南省內電解鋁企業(yè)多維持節前運行狀態(tài)，部分鋁廠(chǎng)反饋當地電解鋁企業(yè)或面臨再度限電減產(chǎn)的情況，但目前仍未有明確文件等實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)措施落地，后續仍需關(guān)注。消費端，在國內利好政策提振下，市場(chǎng)對未來(lái)需求好轉有較強預期，關(guān)注節后下游需求修復的狀況。庫存端，春節期間國內鋁錠到貨量集中，SMM最新數據顯示庫存總量增至98.6萬(wàn)噸，據市場(chǎng)反饋，部分在途貨源仍在運輸，本周電解鋁庫存預計仍是累庫為主。綜合來(lái)看，云南電解鋁減產(chǎn)傳言再次引發(fā)鋁市看漲情緒，疊加消費回暖預期仍存，短期鋁價(jià)或維持偏強震蕩運行，關(guān)注下游消費和社庫動(dòng)態(tài)。單邊可適當逢低做多。 | |
鋅(ZN) | 謹慎觀(guān)望 | 隔夜滬鋅主力大幅下挫，收于24005元/噸，跌幅1.78%。倫鋅同樣大跌，收于3320美元/噸，跌幅2.41%。宏觀(guān)面，美聯(lián)儲如期加息25個(gè)基點(diǎn)，并表示還將繼續加息。海外對國內疫情開(kāi)放后市場(chǎng)活躍度提升的預期較強，加之歐洲煉廠(chǎng)尚無(wú)新復產(chǎn)計劃，LME持續去庫至低位，現貨升貼水不斷走高，海外市場(chǎng)基本面對鋅價(jià)提供較強支撐。國內供應端，春節期間除了部分再生鋅煉廠(chǎng)放假外，多數煉廠(chǎng)正常生產(chǎn)，在可觀(guān)單噸生產(chǎn)利潤下節后供應預計將得到修復。消費端，可關(guān)注疫情管控放開(kāi)后在政策指引下房地產(chǎn)竣工和光伏相關(guān)鍍鋅訂單啟動(dòng)情況。庫存端，據SMM庫存數據顯示為15.79萬(wàn)噸，較節前增加5.49萬(wàn)噸。整體來(lái)看，市場(chǎng)對中國的供應增量預期偏強，而消費端即使能夠回暖，在節奏上應該也會(huì )滯后，市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒拖累鋅價(jià)走勢，短期建議謹慎觀(guān)望。 | |
鉛(PB) | 短期觀(guān)望 | 隔夜滬鉛主力沖高回落，收于15250元/噸，跌幅0.13%。倫鉛維持震蕩，收于2140美元/噸，漲幅0.12%。宏觀(guān)面，美聯(lián)儲如期加息25個(gè)基點(diǎn)，并表示還將繼續加息，美元承壓下挫。國內供應端，春節期間原生鉛冶煉企業(yè)多正常生產(chǎn)，再生鉛方面以安徽地區為代表的大型冶煉企業(yè)亦是輪班生產(chǎn)，供應基本保持穩定。需求端，除去個(gè)別鉛蓄電池企業(yè)存在春節生產(chǎn)的情況，其他企業(yè)普遍放假，多數已于上周末開(kāi)工，下游企業(yè)多觀(guān)望慎采，市場(chǎng)交易尚未全面恢復。庫存端，據SMM庫存數據為5.89萬(wàn)噸，較節前增加0.24萬(wàn)噸，后續需關(guān)注鉛庫存從煉廠(chǎng)向鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)和社會(huì )倉庫轉移的節奏。綜合來(lái)看，累庫預期令鉛價(jià)走勢承壓，倫鉛連續回落打壓出口盈利水平，后續仍需關(guān)注庫存轉移的狀況以及下游節后補庫兌現的情況，短期鉛價(jià)料將延續震蕩態(tài)勢。操作上暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 觀(guān)望為宜 | 節后鐵礦石供需格局有所改善，鋼材利潤好轉后鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性提高，礦石終端消耗持續回升，樣本鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗低位顯著(zhù)增加；而且假期廠(chǎng)內庫存大幅回落，低庫存下節后鋼廠(chǎng)仍將補庫，同樣易帶來(lái)礦石需求短期放量，礦石需求相對良好，繼而給予礦價(jià)強支撐。與此同時(shí)，國內港口礦石到貨重回高位，礦商發(fā)運量也迎來(lái)回升，但仍處于相對低位，且按船期推算后續澳巴到貨量將高位回落，疊加內礦供應恢復存時(shí)滯，短期礦石供應同樣相對利好。目前來(lái)看，鋼廠(chǎng)利潤持續好轉，礦石終端消耗迎來(lái)回升，且節后鋼廠(chǎng)短期將補庫，同時(shí)礦石供應短期偏低，礦石供需格局在好轉，疊加宏觀(guān)樂(lè )觀(guān)預期，繼續給予節后礦價(jià)強支撐，但需注意的是高價(jià)也易引發(fā)政策調控風(fēng)險，基本面與政策面博弈下節后礦價(jià)延續偏強震蕩，重點(diǎn)關(guān)注成材需求表現。昨日鐵礦石主力2305合約沖高回落，整體寬幅震蕩運行，相對于成材表現抗跌，向上挑戰900一線(xiàn)附近未果，預計短期波動(dòng)依然較大，暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨往下調整 | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約05合約下跌2.65%。市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲議息會(huì )議，昨夜美聯(lián)儲宣布將基準利率上調25個(gè)基點(diǎn)，但聲明指出，通脹“有所緩解，但仍處于高位”，這與之前措辭有所不同。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，過(guò)去三個(gè)月收到通脹數據顯示，環(huán)比增速出現了可喜放緩。若利空情緒消退，天然橡膠或重新反彈。不過(guò)下游需求尚未完全恢復，天然橡膠期貨大幅上漲動(dòng)力亦不足，整體震蕩運行為主。供應方面，國內產(chǎn)區進(jìn)入停割期，海外產(chǎn)區亦將逐漸停止割膠，整體供應壓力不大。需求方面，本周?chē)鴥榷鄶递喬S(chǎng)家將陸續復工。隨著(zhù)各地輪胎廠(chǎng)開(kāi)業(yè)，各地輪胎代理商和店鋪也陸續返市開(kāi)業(yè)，部分輪胎企業(yè)將有所補貨?，F貨方面，2月1日華東地區天然橡膠現貨市場(chǎng)價(jià)格下跌25元/噸，上海21年SCRWF主流價(jià)格在12600—12650元/噸。綜合來(lái)看，國內新膠供應減少，2月份天然橡膠進(jìn)口量亦將季節性下降，天然橡膠供應壓力不大。本周下游需求緩慢恢復，關(guān)注下游輪胎企業(yè)補庫進(jìn)度。天然橡膠期貨下方關(guān)注60日均線(xiàn)支撐。操作建議方面，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
原油(SC) | 需求疲軟打壓油價(jià) | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩下行。美國原油庫存連續6周增長(cháng)，美國汽油和柴油庫存以及庫欣地區原油庫存同時(shí)增長(cháng)，歐美原油期貨大跌3%。此外，OPEC+維持產(chǎn)量政策不變，也打壓原油市場(chǎng)氣氛。供應方面，OPEC+同意維持其石油產(chǎn)出目標，當前OPEC+實(shí)行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日，直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止1月27日當周錄得1220萬(wàn)桶/日，與上周持平。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，在高通脹壓力下，市場(chǎng)對于美聯(lián)儲加息的預期仍存，經(jīng)濟衰退憂(yōu)慮持續，原油需求端承壓。雖然亞太地區消費恢復的樂(lè )觀(guān)預期較強，但容易受到疲軟經(jīng)濟數據的擾動(dòng)。國內方面，截至1月16日當周，國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷為75.54%，較去年12月底上漲1.88%。1月下旬暫無(wú)新增檢修煉廠(chǎng)，預計國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷難有大幅波動(dòng)。山東地煉一次常減壓裝置在截至1月18日當周，平均開(kāi)工負荷為69.22%，環(huán)比上漲0.44%。短期內暫無(wú)新增的檢修或開(kāi)工煉廠(chǎng)，隨著(zhù)汽柴油市場(chǎng)成交轉弱，不排除部分煉廠(chǎng)小幅下調開(kāi)工負荷。預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或有小幅下滑。整體來(lái)看，目前原油市場(chǎng)需求端的變化為影響市場(chǎng)心態(tài)的主要因素，但由于供應偏緊的狀態(tài)持續，操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向的同時(shí)，以波段交易為主。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 社會(huì )庫存累積，PVC期貨下跌 | 夜盤(pán)PVC期貨05合約繼續下跌1.21%。近期PVC社會(huì )庫存偏高，需求尚未恢復、上游電石價(jià)格下跌等因素對PVC期貨形成壓力。據卓創(chuàng )資訊數據，截至1月28日。華東及華南樣本倉庫總庫存42.31萬(wàn)噸，較上一期增加22.14%,同比增86.63%。PVC上游生產(chǎn)企業(yè)整體開(kāi)工負荷率逐漸回升，PVC上游生產(chǎn)企業(yè)庫存亦有所增加。需求方面，多數下游PVC制品企業(yè)尚未完全復工， 2月1日華東主流現貨價(jià)格小幅下跌，自提價(jià)6300-6400元/噸。綜合來(lái)看，近期PVC企業(yè)多數生產(chǎn)相對穩定， PVC上游生產(chǎn)企業(yè)庫存和社會(huì )庫存均明顯增加，下游多數暫未恢復生產(chǎn)，且部分規模企業(yè)有一定原料庫存，下游制品企業(yè)補庫需求較弱， PVC期貨繼續下跌。操作建議方面，若持有多單建議暫時(shí)離場(chǎng)觀(guān)望。 | |
瀝青(BU) | 觀(guān)望 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)偏弱運行。供應方面，截止1月19日，國內96家瀝青廠(chǎng)家周度總產(chǎn)量為43.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.84萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量26.17萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.18萬(wàn)噸，中石化總產(chǎn)量10.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.96萬(wàn)噸，中石油總產(chǎn)量3.11萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.06萬(wàn)噸，中海油3.46萬(wàn)噸，環(huán)比持平。綜合開(kāi)工率為27.1%，環(huán)比增加0.5%。華東以及山東地區個(gè)別煉廠(chǎng)有所降產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求方面，國內瀝青54家樣本企業(yè)廠(chǎng)家出貨量共34.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少19.4%。北方區域出貨量有所減少，物流運力不足，業(yè)者陸續休假離市，導致煉廠(chǎng)出貨量減少。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
塑料(L) | 需求尚未完全恢復，塑料期貨調整 | 夜盤(pán)塑料期貨主力05合約偏弱震蕩。昨夜國際原油下跌2.81%，這將對今日塑料期貨形成一定壓力。短期上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高亦對塑料期貨形成壓力。2月1日華北大區線(xiàn)性部分跌20-50元/噸，現貨市場(chǎng)華北地區LLDPE價(jià)格在8300-8450元/噸。從供需來(lái)看， PE檢修產(chǎn)能占比5.7%，檢修損失量不多。近期獨山子石化30萬(wàn)噸HDPE裝置停車(chē)檢修。上游石化企業(yè)聚烯烴庫存水平86萬(wàn)噸，短期存在一定庫存壓力。需求方面，大部分下游工廠(chǎng)尚未完全復工，一般元宵節后才正常復工，整體需求延續弱勢。綜合來(lái)看，短期塑料供應充裕，下游補庫需求偏弱，但2月下旬地膜需求將增加，市場(chǎng)對未來(lái)塑料需求預期較好，塑料期貨將小幅下跌。操作建議方面，若持有多單建議止盈離場(chǎng)。 | |
聚丙烯(PP) | 下游開(kāi)工率偏低， PP期貨偏弱震蕩 | 夜盤(pán)PP期貨主力合約05合約偏弱震蕩。昨夜美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，國際原油下跌，布倫特原油下跌2.81%。昨日國內因下游需求尚未恢復至節前水平，國內丙烯市場(chǎng)價(jià)格延續跌勢，山東丙烯市場(chǎng)主流報價(jià)7450-7500元/噸。從供需數據來(lái)看，2月1日上游石化企業(yè)聚烯烴庫存86萬(wàn)噸附近，庫存有所累積，說(shuō)明下游需求較弱，偏高庫存短期對價(jià)格將形成一定壓力。PP裝置檢修產(chǎn)能占比為10.1%，近期檢修損失量不高，說(shuō)明PP供應充裕。本周下游企業(yè)復工進(jìn)度仍較緩慢。2月1日PP現貨價(jià)格下調，華東拉絲PP價(jià)格在7900-8050元/噸，期貨略升水現貨。綜合來(lái)看，本周大部分下游工廠(chǎng)仍放假，下游行業(yè)開(kāi)工負荷較低，PP供應不緊張，PP期貨小幅下跌。不過(guò)市場(chǎng)對未來(lái)需求好轉預期仍對PP期貨形成一定支撐，PP期貨下跌空間將受到限制。操作建議方面，若持有多單建議止盈離場(chǎng)。 | |
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 偏空看待 | 隔夜苯乙烯主力合約偏弱震蕩，收于8679元/噸。截至1月19日，苯乙烯開(kāi)工為78.12%。成本端看，純苯供需仍偏松，成本支撐下價(jià)格震蕩。華東港口庫存維持低位，提振市場(chǎng)交易情緒?，F貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應端來(lái)看，生產(chǎn)端在利潤回調下開(kāi)工率回升，苯乙烯供應較寬松；需求端來(lái)看，下游在成本走弱后利潤改善，開(kāi)工有一定提高，且部分下游采購低價(jià)苯乙烯，短期基本面對價(jià)格或將起到支撐，時(shí)間軸拉長(cháng)，需求增長(cháng)動(dòng)能弱，供應量增加導致價(jià)格回調，長(cháng)期供需基本面震蕩轉弱。操作上，建議偏空看待。 | |
焦炭(J) | 滾動(dòng)短空 | 隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)偏弱震蕩，成交偏差，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情有下跌預期，成交冷清。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(0)，期現基差32.5元/噸；焦炭總庫存960.96萬(wàn)噸(-13.6)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.32%(0.2)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率84.15%(1.1)。綜合來(lái)看，春節假期焦炭市場(chǎng)總體表現平淡。由于鋼廠(chǎng)和焦化廠(chǎng)均處于大面積虧損狀態(tài)，節后鋼焦博弈迅速激化：鋼廠(chǎng)提出對焦炭?jì)r(jià)格落實(shí)第三輪價(jià)格提降，而焦化廠(chǎng)則提出提漲100-110元/噸。目前，焦炭?jì)r(jià)格漲跌方向未定，市場(chǎng)分歧十分明顯。上游方面，焦企生產(chǎn)積極性一般，開(kāi)工多保持節前生產(chǎn)水平，個(gè)別焦企受利潤虧損影響有減產(chǎn)行為，出貨順暢。下游方面，高爐開(kāi)工暫穩。鋼廠(chǎng)近日到貨恢復正常，不過(guò)考慮庫存水平尚可，整體呈現按需采購節奏，少數鋼廠(chǎng)考慮自身庫存水平偏低且投機環(huán)節介入有加量的意愿。短期內焦炭市場(chǎng)穩中偏弱運行，后期需繼續關(guān)注環(huán)保政策、宏觀(guān)情緒、疫情影響、原料成本、成材利潤對焦炭?jì)r(jià)格的影響。我們認為，盡管今冬鋼廠(chǎng)冬儲規模不大，但春節后焦炭需求回升空間有限，季節性原料降庫思路仍將得到執行，這將為鋼廠(chǎng)打壓焦炭?jì)r(jià)格掌握更大的主動(dòng)權。預計后市將箱體震蕩，重點(diǎn)關(guān)注焦炭實(shí)際供應情況及鋼廠(chǎng)盈虧，建議投資者滾動(dòng)短空。 | |
焦煤(JM) | 滾動(dòng)短空 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)窄幅震蕩，成交一般，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情漲跌互現，成交冷清。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2130元/噸(0)，期現基差341.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存100.84萬(wàn)噸(0)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用12.19天(-2.2)。綜合來(lái)看，春節假期煉焦煤市場(chǎng)表現平淡，行情暫穩運行。下游焦鋼企業(yè)博弈加劇，焦炭后期走勢尚不明朗，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚，除個(gè)別焦化廠(chǎng)適量采購原料煤外，其余企業(yè)暫緩補庫節奏。供應端，隨著(zhù)春節假期結束，主產(chǎn)地煤礦復產(chǎn)增加，供應量逐步恢復，節后煤礦價(jià)格多維持穩定，部分煤種有補跌現象， 降價(jià)煤種主要為低硫主焦煤和貧瘦煤，降幅50-100元/噸。進(jìn)口蒙煤方面，隨著(zhù)下游復產(chǎn)，且蒙煤相比國內煤仍有價(jià)格優(yōu)勢。市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)略有增加，通關(guān)量高位。部分貿易商報價(jià)上調，目前蒙5原煤報價(jià)1500-1550元/噸。下游方面，經(jīng)過(guò)前期的庫存消化，部分焦企對主力煤種有小單補庫行為，但貧瘦煤等配焦煤因出貨情況不佳，價(jià)格仍以下調為主。我們認為，春節期間國內疫情防控形勢好于預期，現階段市場(chǎng)信心暫時(shí)偏強，煉焦煤行情存在小幅上行的機會(huì )。但從產(chǎn)業(yè)終端的角度分析，成材行情暫無(wú)確定性支撐因素得到落實(shí)，鋼焦博弈背景下，煉焦煤中、長(cháng)線(xiàn)行情以下行趨勢為主。預計后市將偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)整體情緒及焦炭行情，建議投資者滾動(dòng)短空。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩，現貨價(jià)格近期以穩為主，部分坑口略有上調，內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨，需求將保持相對高位，因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口，后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強，我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 偏空看待 | 隔夜甲醇主力合約區間震蕩，期價(jià)收于2756元/噸。四季度甲醇現貨供增需減，截至 12 月 底，煤制甲醇裝置開(kāi)工負荷 74%左右，市場(chǎng)交投氛圍較弱，局部地區疫情產(chǎn)生反復，物流運輸受阻，貨運周期延長(cháng)，上游內地廠(chǎng)家庫存持續累庫，港口庫存處于歷史低位，港口內地分化嚴重。成本端，近期動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏弱，甲醇利潤處于持續壓縮狀態(tài)。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開(kāi)工率小幅增長(cháng)，雖然近期浙江地區某烯烴裝置臨時(shí)停車(chē)，但江 蘇地區前期停車(chē)的裝置恢復生產(chǎn)，但整體開(kāi)工仍處于相對較低水平， 對甲醇價(jià)格支撐力度有限，疊加伊朗停車(chē)裝置重啟，進(jìn)口量回升，下游整體需求走弱，市場(chǎng)需求疲軟。操作上，建議偏空看待。 | |
尿素(UR) | 暫且觀(guān)望 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收漲于2550元/噸?，F貨方面，截至1月20日山東尿素市場(chǎng)現貨主流在 2780元/噸，環(huán)比漲 1.83%，尿素周度產(chǎn)量在107 萬(wàn)噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭?jì)r(jià)格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩定，供應方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車(chē)檢修。未來(lái)一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬(wàn)噸波動(dòng)，高于去年同期水平。需求方面，下游逐漸開(kāi)啟淡儲及冬儲補倉計劃，拉動(dòng)尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐，報價(jià)較為堅挺，整體對國內尿素價(jià)格形成支撐，然預計各地區成交量差異化較大。下游尿素儲備量較低，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 短線(xiàn)多單思路 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運行，收于5883元/噸，收漲幅0.17%。周三ICE原糖主力合約震蕩偏弱運行，盤(pán)中跌幅0.05%，收盤(pán)價(jià)21.36美分/磅。國際方面，美國ICE原糖持續走高，原糖市場(chǎng)印度產(chǎn)量不及預期而短期需求不減，巴西出口數據依然強勁，推動(dòng)原糖市場(chǎng)走高。巴西石油公司上調汽油價(jià)格給糖市帶來(lái)支撐，糖廠(chǎng)在生產(chǎn)上會(huì )偏向乙醇生產(chǎn)。金融市場(chǎng)情緒樂(lè )觀(guān)，全球股市上漲，原油價(jià)格上漲，美元指數回落對糖市場(chǎng)產(chǎn)生利好。1月上半月，巴西中南部地區甘蔗入榨量為44萬(wàn)噸，較去年同期增加了44萬(wàn)噸，是因去年此時(shí)壓榨工作實(shí)際上已經(jīng)停止；甘蔗ATR為131.06kg/噸；制糖比為35.34%；產(chǎn)乙醇2.08億升，較去年同期的1.45億升增加了0.63億升，同比增幅達43.31%；產(chǎn)糖量為1.9萬(wàn)噸。國內方面，截止1月26日，廣西第三方倉庫食糖庫存為127.59萬(wàn)噸（陳糖4.86萬(wàn)噸，新糖122.73萬(wàn)噸），同比下降13.27萬(wàn)噸，為2021年同期以來(lái)最低庫存。入庫進(jìn)度方面，1月的三方庫存增加67.85萬(wàn)噸，低于去年同期的75.99萬(wàn)噸。主要原因有兩個(gè)：其一，2023年春節提前，部分倉庫放假，人力不足導致階段性入庫速度放緩；其二，市場(chǎng)購銷(xiāo)兩旺，糖廠(chǎng)銷(xiāo)售及外運數量較去年有所增加，體現在欽州、貴港等地三方庫存下降較為顯著(zhù)，分別同比下降7.03萬(wàn)噸、6.81萬(wàn)噸。國常會(huì )釋放穩經(jīng)濟積極信號，要求推動(dòng)經(jīng)濟在年初穩步回升，推動(dòng)消費加快恢復，保持外貿外資穩定，提早謀劃春耕備耕，給予市場(chǎng)一定的信心， 操作上建議短線(xiàn)多單思路。 | 農產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區間參與 | 隔夜玉米主力合約偏強運行，收于2842元/噸。國內方面，春節假期期間基層農戶(hù)售糧暫緩，基層余糧仍偏多，截止到1月26日全國7個(gè)主產(chǎn)省份農戶(hù)售糧進(jìn)度為48%，較上期持平，較去年同期偏慢4%；全國13個(gè)省份農戶(hù)售糧進(jìn)度為52%，較上期持平。隨著(zhù)后期氣溫升高，地趴糧保管難度或將上升，預計節后基層售糧意愿將提升，賣(mài)壓將釋放，同時(shí)年后進(jìn)口玉米到港，玉米供應端將面臨一定壓力。需求端來(lái)看，目前深加工企業(yè)庫存維持增長(cháng)態(tài)勢，深加工年后存補庫預期；同時(shí)受到疫情狀況好轉影響，將有利于下游消費需求恢復，后期玉米深加工需求將較為樂(lè )觀(guān)。飼料養殖端，目前國內生豬高存欄的影響，玉米飼用需求仍較為堅挺。不過(guò)由于近期豬價(jià)行情較為低迷，養殖利潤虧損，飼料企業(yè)對于高價(jià)原料采購意愿較弱，飼料企業(yè)維持安全庫存，多以按需采購為主。國際方面，春節假期期間美玉米期價(jià)偏強震蕩，主要由于巴西二茬玉米播種進(jìn)度偏慢及美玉米出口銷(xiāo)售情況改善。綜合來(lái)看隨著(zhù)節后基層售糧恢復，農戶(hù)售糧積極性或提升，市場(chǎng)將面臨集中上量沖擊，同時(shí)年后進(jìn)口玉米到港也將補充國內供應，短期玉米期價(jià)仍存回調風(fēng)險，操作上建議區間參與為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀(guān)望 | 大豆收購價(jià)格持續走低，綏棱直屬庫及綏化直屬庫大豆收購價(jià)格下調0.065-0.07元/斤，農戶(hù)挺價(jià)心態(tài)減弱，貿易商收購積極性不高，大豆收購價(jià)格穩中偏弱。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，同時(shí)基層余糧處于偏高水平，東北地區余糧7成左右，南方余糧在5成左右，節后農戶(hù)賣(mài)糧意愿或有所增加，對大豆價(jià)格形成抑制。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 空單減倉 | 隔夜豆粕承壓3950/噸震蕩，阿根廷大豆播種進(jìn)入尾聲，布交所數據顯示，截至1月26日，阿根廷大豆播種進(jìn)度98.8%，上周為95.5%，去年同期100%，五年均值99.9%，1月下旬阿根廷降水明顯好轉，優(yōu)良率有所回升，但仍處于極低水平，截至1月26日當周，阿根廷大豆優(yōu)良率為7%，低于上周的3%，去年同期為36%。此前市場(chǎng)對阿根廷大豆減產(chǎn)幅度分歧較大，對比USDA所給出的4550萬(wàn)噸，布交所和羅薩里奧谷物交易所對阿根廷產(chǎn)量預估分別為4100萬(wàn)噸和3700萬(wàn)噸，阿根廷大豆關(guān)鍵生長(cháng)期臨近，2月份阿根廷大豆產(chǎn)量將逐步明朗，2月初阿根廷降水尚可，但強度較1月下旬減弱，阿根廷旱情仍難得到扭轉，阿根廷大豆產(chǎn)量不確定性偏高，美豆短期呈現高位震蕩走勢，后期關(guān)注2月份降水持續情況。國內方面，春節期間油廠(chǎng)開(kāi)機率降至低位，截至1月27日當周，大豆壓榨量為115.95萬(wàn)噸，豆粕庫存延續回升，截至1月27日當周，國內豆粕庫存為52.43萬(wàn)噸,環(huán)比增加10.10%,同比增加77.85%，節后豆粕進(jìn)入消費淡季，關(guān)注豆粕累庫表現。操作上建議空單減倉。 | |
豆油(Y) | 暫且觀(guān)望 | 阿根廷天氣升水逐步向豆油市場(chǎng)傳導，1月下旬阿根廷降水明顯增加，有利于穩定大豆生長(cháng)狀況，但2月份阿根廷大豆產(chǎn)區天氣風(fēng)險依然存在，CBOT大豆價(jià)格維持高位震蕩，同時(shí)，巴西或從4月份開(kāi)始將生物柴油在柴油中的強制混合比例從10%提高到15%，巴西豆油消費月度增量將在15萬(wàn)噸左右，進(jìn)口成本堅挺及消費潛在利多對豆油形成支撐，但是，巴西大豆豐產(chǎn)壓力將在2月份之后逐步釋放，而阿根廷大豆產(chǎn)量將在2月份逐步明朗，留給阿根廷大豆產(chǎn)量炒作的時(shí)間所剩無(wú)幾，同時(shí)，盡管阿根廷大豆減產(chǎn)使得豆油出口受限，但近期葵花油和菜油供應充足，彌補阿根廷豆油出口缺口，豆油價(jià)格向上突破難度較大。NOPA數據顯示，12月份美豆壓榨483萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.9%，同比下降4.8%，壓榨水平不及預期，同時(shí)12月-1月為美豆油生物燃料消費淡季，美豆油庫存延續回升，12月末美豆油庫存81.24萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.9%，同比減少11.8%。印度將從4月1日起停止免稅進(jìn)口毛豆油，對豆油消費形成一定抑制。國內方面，本周豆油庫存延續上升，截至1月27日當周，國內豆油庫存為84.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.00%,同比增加5.69%，上方關(guān)注9000元/噸壓力，建議暫且觀(guān)望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜棕櫚油承壓8000元/噸回調，1月馬棕產(chǎn)量季節性下滑，SPPOMA數據顯示1月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降24%，同時(shí)馬棕出口大幅下滑，ITS/Amspec數據分別顯示1月馬棕出口較上月同期下降26.97%/26.82%，引發(fā)棕櫚油消費擔憂(yōu)，1月末馬棕庫存或仍維持高位，對棕櫚油形成抑制，另一方面，印尼于1月1日開(kāi)始將棕櫚油DMO出口比例由1：8降低至1：6，并自2023年2月1日開(kāi)始強制執行B35政策，印尼棕櫚油供應收緊對油脂形成支撐，此外，印度溶劑萃取商協(xié)會(huì )(SEA)敦促政府將精煉棕櫚液油進(jìn)口關(guān)稅從目前的12.5%提高至20%，但印度將從4月1日期停止免稅進(jìn)口毛豆油，有利于棕櫚油替代消費的提升，棕櫚油整體維持寬幅震蕩格局。國內方面，本周棕櫚油庫存延續回升，截至1月27日當周，國內棕櫚油庫存為103.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.33%，同比增加171.53%，棕櫚油短期供應偏寬松，但疫情高峰過(guò)后油脂消費預期好轉，隨著(zhù)2、3月份棕櫚油到港壓力緩解，棕櫚油庫存壓力或逐步下降。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 1季度菜籽供應較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，節前菜粕集中提貨，同時(shí)豆菜粕價(jià)差處于高位，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存自低位回升，截至1月27日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為3.7萬(wàn)噸,環(huán)比增加311.11%,同比減少32.73%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，還儲及節前備貨對菜油消費形成支撐，但1月份省儲開(kāi)啟菜油儲備輪換，供應增加將緩解菜油供應緊張局面，本周菜油庫存延續回升，截至1月27日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為12.06萬(wàn)噸，環(huán)比增加35.81%,同比減少42.79%。菜油在三大油脂中表現偏弱，操作上暫且觀(guān)望。 | |
雞蛋(JD) | 觀(guān)望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.99%，收于4476元/500kg。節后北京銷(xiāo)區主流市場(chǎng)的開(kāi)市價(jià)格在184元/筐（折4.15元/斤），低于山東、河南、江蘇、兩湖等產(chǎn)區0.20-0.40元/斤，北京銷(xiāo)區此價(jià)格低于市場(chǎng)的預判。而東三省均價(jià)為4.05元/斤，價(jià)格已在養殖成本線(xiàn)以下。進(jìn)入正月初七八后，各行業(yè)陸續恢復營(yíng)業(yè)。像餐飲、旅游、商超、企業(yè)食堂等消費逐漸增加，同時(shí)考慮到元宵節前后多地學(xué)校將會(huì )陸續開(kāi)學(xué)。春節前蛋商多數維持低位庫存，節后存補貨需求，帶動(dòng)市場(chǎng)走貨見(jiàn)快。其次當前蛋價(jià)處于相對低位，部分經(jīng)銷(xiāo)商存抄底意向。加之近期新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量有限，多地小碼蛋貨源偏緊，部分食品企業(yè)及電商平臺對小碼蛋的需求增多。建議投資者高拋低吸擇機入場(chǎng)。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內操作為宜 | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏強運行，收漲幅1.71%，,收于8886元/噸。近期蘋(píng)果均價(jià)3.09元/斤，價(jià)格維穩。年初二開(kāi)始產(chǎn)地有個(gè)別冷庫開(kāi)始包裝發(fā)貨，但由于處于春節假期期間，產(chǎn)地包裝工人難找，整體價(jià)格穩定運行，近期以洛川、白水等主要產(chǎn)區發(fā)貨為主，走貨量較小。春節期間，市場(chǎng)拿貨人員減少，交易氛圍轉淡，因此導致客商補貨積極性較差，春節前已備貨源還需繼續消化?？偟膩?lái)說(shuō)，春節前低價(jià)產(chǎn)區走貨以果農優(yōu)質(zhì)好貨走貨為主，高價(jià)產(chǎn)區由于價(jià)格高，春節前走貨多以通貨及高次走貨為主，由于節前走貨較快，春節后部分果農存一定抗價(jià)心態(tài)，疊加春節期間市場(chǎng)走貨多以禮盒包裝為主，對散包裝貨源產(chǎn)生沖擊，導致春節后客商備貨積極性不高，春節后走貨量有所下降。建議投資者日內交易為主。 | |
生豬(LH) | 觀(guān)望為宜 | 昨日生豬主力合約區間震蕩，收于14495元/噸?，F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為13.97元/公斤，較前日均價(jià)上漲0.08元/公斤。近期養殖端出欄逐步恢復，散戶(hù)低價(jià)惜售情緒有所增強，而終端走貨仍較為疲軟，消費對豬價(jià)支撐較弱，預計短期生豬現貨價(jià)格窄幅波動(dòng)為主。母豬方面，根據涌益咨詢(xún)數據樣本企業(yè)12月能繁母豬存欄環(huán)比下跌降1.1%。自去年5月開(kāi)始全國能繁母豬存欄量連續環(huán)比正增長(cháng)，按照生豬的生長(cháng)周期來(lái)推算，由于產(chǎn)能的持續恢復，今年三月后的生豬供應量預計將呈現環(huán)比增加態(tài)勢，遠月生豬價(jià)格面臨壓力。綜合來(lái)看雖然目前出欄體重略有下降，但主要由于春節期間豬病有所增多并不意味目前大豬存欄消化，散戶(hù)仍有大豬未銷(xiāo)售，節后市場(chǎng)供應壓力仍有待釋放，疊加節后需求回落預計短期生豬仍維持偏弱為主，不過(guò)此前農業(yè)部表示在春節后豬價(jià)低迷時(shí)期，將會(huì )配合有關(guān)部門(mén)適時(shí)啟動(dòng)收儲政策，若豬價(jià)下跌過(guò)度，國家有可能收儲來(lái)提振市場(chǎng)信心，操作上建議觀(guān)望為宜。 | |
花生(PK) | 觀(guān)望為宜 | 昨日花生期貨主力合約寬幅震蕩，收于10680元/噸?，F階段國內花生行情偏強運行，部分產(chǎn)區報價(jià)仍保持上漲勢頭，部分地區上漲50-100元/噸。產(chǎn)區節日氛圍濃厚，整體供應量有限，持貨商挺價(jià)意愿明顯。進(jìn)口米方面，新蘇丹花生已經(jīng)陸續到港，蘇丹精米價(jià)格上漲300元/噸左右，報價(jià)10300-10500元/噸，部分銷(xiāo)區采購意愿良好，年后為傳統進(jìn)口花生到港期，進(jìn)口花生將補充國內花生供應。油廠(chǎng)方面，各工廠(chǎng)陸續復工，費縣中糧到貨100噸左右，成交價(jià)格9900-10000元/噸。而受到疫情狀況好轉影響，下游消費需求恢復預期較為樂(lè )觀(guān)，將利好花生需求。綜合來(lái)看節后消費有回暖預期，需求改善或提振花生價(jià)格，操作上建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
棉花及棉紗 | 短線(xiàn)偏多思路 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于15160元/噸，收漲幅0.07%。周三ICE美棉主力合約震蕩偏強運行，盤(pán)中漲幅0.05%，收盤(pán)價(jià)86.65美分/磅。國際方面，美國經(jīng)濟數據表現尚可，美國四季度勞動(dòng)力成本漲幅放緩，通脹走弱跡象堅定市場(chǎng)對美聯(lián)儲進(jìn)一步放緩加息的預期。此外美國2022年四季度實(shí)際GDP增長(cháng)2.9%，好于市場(chǎng)預期2.6%，前值3.2%。雖然低于第三季度的3.2%，但已經(jīng)是連續兩個(gè)季度正增長(cháng)。2022年全年，美國實(shí)際GDP增長(cháng)2.1%，較2021年的增速下滑3.8個(gè)百分點(diǎn)。并且美國第四季度的核心物價(jià)指數增長(cháng)了3.9%，這是近7個(gè)季度以來(lái)的最低水平，美國的通貨膨脹有快速回落的跡象。春節假期期間，歐美，亞太股市全線(xiàn)上漲。大宗商品漲多跌少，其中軟商品表現強勢。國內方面，春節過(guò)后下游市場(chǎng)仍有部分紡企尚未開(kāi)工，從已開(kāi)工的企業(yè)情況來(lái)看，整體成交情況較為稀少，純棉紗市場(chǎng)成交尚未恢復。目前紡企對于節后上漲預期較強，部分等待開(kāi)盤(pán)后再決定漲幅，部分已經(jīng)上漲500-1000元/噸，關(guān)注后續成交量表現?？偟膩?lái)說(shuō)，春節期間市場(chǎng)宏觀(guān)氛圍有所好轉，紡企對節后預期較好，紗線(xiàn)價(jià)格小幅上調。預計棉價(jià)短期維持震蕩偏強走勢，建議短線(xiàn)偏多思路。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
