今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2023-02-01
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 關(guān)注中國1月財新制造業(yè)PMI | 隔夜美股集體收于日高并漲超1%，標普500指數1月漲超6%創(chuàng )四年最佳。美債收益率周二跌離兩周高位，10年期收益率1月跌35個(gè)基點(diǎn)為兩個(gè)月最深，德國基債收益率1月跌28個(gè)基點(diǎn)為半年最大。油價(jià)跌超1%至三周低位后尾盤(pán)轉漲，1月均跌1.7%，歐洲天然氣1月跌20%、美氣1月跌40%至21個(gè)月最低。美元連跌四個(gè)月并徘徊八個(gè)月低位，離岸人民幣1月漲1700點(diǎn)或漲超2%。黃金1月累漲約6%且連漲三個(gè)月，倫銅、鋁、鋅1月漲超10%，錫累漲19%但鉛跌7%。國內方面，中國1月PMI重回景氣區間。國家統計局公布數據顯示，中國1月官方制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI和綜合PMI產(chǎn)出指數分別為50.1%、54.4%和52.9%，三大指數均升至擴張區間，經(jīng)濟景氣水平明顯回升。國際方面，國際貨幣基金組織（IMF）將2023年全球經(jīng)濟增長(cháng)預期由2.7%上調至2.9%，將中國經(jīng)濟增長(cháng)預期上調至5.2%，預計美國經(jīng)濟增長(cháng)1.4%，歐元區經(jīng)濟增速為0.7%；英國為負0.6%，成為七國集團中唯一陷入經(jīng)濟衰退的國家。關(guān)注中國1月財新制造業(yè)PMI。 | 宏觀(guān)金融 |
股指 | 多單持有 | 昨日四組期指走勢分化，IH、IF震蕩走弱，IC、IM走勢偏強，2*IH/IC主力合約比值為0.8948?，F貨方面，兩市股指盤(pán)中弱勢震蕩下探，創(chuàng )業(yè)板指、上證50、科創(chuàng )50指數跌幅均超1%，兩市成交約9000億元，較前一日明顯萎縮，北向資金凈流入超100億元。銀行間資金方面，Shibor隔夜品種上行57.7bp報1.988%，7天期上行7.1bp報2.121%，14天期上行14.7bp報2.118%，1個(gè)月期下行1.3bp報2.227%。目前滬深300、上證50、中證500、中證1000期指均在20日均線(xiàn)上方。宏觀(guān)面看，海外美國經(jīng)濟企穩、美聯(lián)儲加息放緩，有利于美股持續反彈，外部支撐依舊，國內1月PMI數據顯示制造業(yè)景氣度重回擴張區間，在經(jīng)歷了去年的至暗時(shí)刻之后，隨著(zhù)政策提振的持續加碼，經(jīng)濟復蘇的預期不斷加固，而1月數據的落地，預示著(zhù)經(jīng)濟復蘇正在拉開(kāi)序幕。短期，雖然四組期指走勢分化，但隨著(zhù)北向資金的持續流入以及國內資金的回流，指數仍有上沖的空間，建議繼續持有前期布局的多單，期權方面，可逢低構建牛市價(jià)差策略。 | |
貴金屬 | 逢低布局多單 | 隔夜國際金價(jià)震蕩上行，現運行于1927美元/盎司，市場(chǎng)等待議息會(huì )議，金銀比價(jià)82.15。美國第四季度GDP表現強于預期，市場(chǎng)對于美國經(jīng)濟軟著(zhù)陸信心提升。此前公布的美國通脹數據如期回落，市場(chǎng)對于美聯(lián)儲繼續放緩加息，即下次會(huì )議加息25個(gè)基點(diǎn)預期升溫，美聯(lián)儲觀(guān)察工具也顯示，市場(chǎng)預計美聯(lián)儲2月會(huì )議加息25個(gè)基點(diǎn)概率為97.1%，美元指數低位震蕩，對貴金屬價(jià)格形成支撐。資金方面，央行持續增持黃金，數據顯示，中國央行連續兩月累計增持了200盎司黃金，為三年來(lái)首次。截至1/30，SPDR黃金ETF持倉917.05噸，前值918.50噸，SLV白銀ETF持倉14892.78噸，前值14935.69噸。綜合來(lái)看，近期通脹開(kāi)始拐頭使得加息預期緩和，同時(shí)，非美經(jīng)濟體復蘇預期向好，美元指數下行壓力增大，關(guān)注本周美聯(lián)儲議息會(huì )議，建議多單逢低布局。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 觀(guān)望為宜 | 昨日螺紋鋼主力2305合約繼續回落，期價(jià)跌破4200一線(xiàn)附近支撐，現貨市場(chǎng)表現清淡。螺紋鋼供需雙弱格局未變，假期期間建筑鋼廠(chǎng)生產(chǎn)相對平穩，螺紋周產(chǎn)量環(huán)比節前微降2.72萬(wàn)噸，供應持續收縮且創(chuàng )下同期新低，有利于提振鋼市樂(lè )觀(guān)預期，但需注意得是鋼廠(chǎng)利潤持續好轉，節后供應仍易快速恢復，屆時(shí)供應將逐步增加。與此同時(shí)，假期期間現貨貿易趨于停滯，螺紋需求延續季節性走弱，周度表需和終端采購量維持低位，因而供需雙弱格局下螺紋假期累庫超194萬(wàn)噸，相對利好則是宏觀(guān)樂(lè )觀(guān)預期支撐下市場(chǎng)對節后旺季需求預期較強，繼續給予鋼價(jià)強支撐?？傊?，供需雙弱局面下螺紋基本面延續季節性走弱，且節后供應恢復快于需求，或將出現階段性供需矛盾激化，屆時(shí)弱現實(shí)易承壓鋼價(jià)，相對利好則是宏觀(guān)樂(lè )觀(guān)預期未變，繼續給予鋼價(jià)強支撐，多空因素博弈下節后鋼價(jià)謹慎看多。預計近期鋼價(jià)高位波動(dòng)較大，上方反彈空間有限，操作上可暫時(shí)觀(guān)望。 | |
熱卷(HC) | 觀(guān)望為宜 | 昨日熱卷主力2305合約大幅回落，高位反彈動(dòng)力不足，跌破4200一線(xiàn)附近支撐，短期震蕩加劇，現貨市場(chǎng)表現清淡。節后熱卷供需格局有所走弱，假期期間鋼廠(chǎng)生產(chǎn)平穩，周產(chǎn)量環(huán)比節前增4.62萬(wàn)噸，依舊處于相對高位，且品種噸鋼利潤迎來(lái)好轉，供應料將延續回升，供應壓力依舊存在。與此同時(shí)，節前現貨貿易趨于停滯，熱卷周度表需如期走弱，而主要下游冷軋行業(yè)基本面延續疲弱，高庫存、高供應局面維持，冷熱長(cháng)期維持低位，易拖累熱卷需求。目前來(lái)看，熱卷利潤好轉驅動(dòng)鋼廠(chǎng)復產(chǎn)，供應如期回升，基本面延續疲弱，假期累庫超47萬(wàn)噸，弱現實(shí)易承壓鋼價(jià)，相對利好則是宏觀(guān)樂(lè )觀(guān)預期，繼續給予鋼價(jià)強支撐，多空因素博弈下節后熱卷價(jià)格高位寬幅整理，整體走勢相對弱于建材，可暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
鋁(AL) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鋁主力震蕩上揚，收于19130元/噸，漲幅1.08%。倫鋁強勁反彈，收于2648美元/噸，漲幅3.20%。宏觀(guān)面，市場(chǎng)對于美聯(lián)儲2月加息25個(gè)基點(diǎn)預期較強，關(guān)注本周美聯(lián)儲利率決議；中國發(fā)布1月官方制造業(yè)PMI好于預期并創(chuàng )4個(gè)月最高。國內供應端，國內電解鋁廠(chǎng)持穩運行，貴州、云南等西南電解鋁企業(yè)維持前期限電生產(chǎn)狀態(tài)，內蒙古及甘肅新增產(chǎn)能少量釋放，廣西、四川地區繼續緩慢復產(chǎn)，整體國內電解鋁運行產(chǎn)能位于4026萬(wàn)噸附近。消費端，在國內利好政策提振下，市場(chǎng)對未來(lái)需求好轉有較強預期，關(guān)注節后下游需求修復的狀況。庫存端，春節期間國內鋁錠到貨量集中，SMM最新數據顯示庫存總量增至98.6萬(wàn)噸，據市場(chǎng)反饋，部分在途貨源仍在運輸，本周電解鋁庫存預計仍是累庫為主。綜合來(lái)看，國內供應短期增量有限的情況下，消費好轉的預期或持續增強鋁市信心，短期來(lái)看鋁價(jià)表現不會(huì )太弱。操作上建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鋅(ZN) | 謹慎觀(guān)望 | 隔夜滬鋅主力小幅回升，收于24380元/噸，漲幅0.33%。倫鋅繼續回落，收于3402美元/噸，跌幅1.09%。宏觀(guān)面，本周需關(guān)注美聯(lián)儲利率決議，市場(chǎng)對美聯(lián)儲或在下周四FOMC會(huì )議上加息25BP存在預期。海外對國內疫情開(kāi)放后市場(chǎng)活躍度提升的預期較強，加之歐洲煉廠(chǎng)尚無(wú)新復產(chǎn)計劃，LME持續去庫至低位，現貨升貼水不斷走高，海外市場(chǎng)基本面對鋅價(jià)提供較強支撐。國內供應端，春節期間除了部分再生鋅煉廠(chǎng)放假外，多數煉廠(chǎng)正常生產(chǎn)，在可觀(guān)單噸生產(chǎn)利潤下節后供應預計將得到修復。消費端，可關(guān)注疫情管控放開(kāi)后在政策指引下房地產(chǎn)竣工和光伏相關(guān)鍍鋅訂單啟動(dòng)情況。庫存端，據SMM最新庫存數據顯示為15.79萬(wàn)噸，較節前增加5.49萬(wàn)噸，國內庫存錄增。整體來(lái)看，市場(chǎng)對于國內經(jīng)濟復蘇以及消費回暖情況有較好預期，但春節期間冶煉廠(chǎng)開(kāi)工率相對維持高位，供應端偏寬松預期，多空博弈下鋅價(jià)料維持震蕩走勢，持續關(guān)注春節后庫存變化情況。建議觀(guān)望。 | |
鉛(PB) | 短期觀(guān)望 | 隔夜滬鉛主力震蕩下行，收于15125元/噸，跌幅0.56%。倫鉛承壓震蕩，收于2137.5美元/噸，跌幅0.12%。宏觀(guān)面，本周需關(guān)注美聯(lián)儲利率決議，市場(chǎng)對美聯(lián)儲或在FOMC會(huì )議上加息25BP存在預期；中國1月官方制造業(yè)PMI好于預期。國內供應端，春節期間原生鉛冶煉企業(yè)多正常生產(chǎn)，再生鉛方面以安徽地區為代表的大型冶煉企業(yè)亦是輪班生產(chǎn)，供應基本保持穩定。需求端，除去個(gè)別鉛蓄電池企業(yè)存在春節生產(chǎn)的情況，其他企業(yè)普遍放假，多數已于上周末開(kāi)工，下游企業(yè)多觀(guān)望慎采，市場(chǎng)交易尚未全面恢復。庫存端，據SMM最新庫存數據為5.89萬(wàn)噸，較節前增加0.24萬(wàn)噸，后續需關(guān)注鉛庫存從煉廠(chǎng)向鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)和社會(huì )倉庫轉移的節奏；此外，鉛錠出口窗口較長(cháng)時(shí)間處于打開(kāi)狀態(tài)，節后煉廠(chǎng)轉移庫存與出口移庫或同步存在。綜合來(lái)看，后續仍需關(guān)注庫存轉移的狀況以及下游節后補庫兌現的情況，在宏觀(guān)情緒相對穩定的情況下，短期鉛價(jià)料將延續震蕩態(tài)勢，后續精鉛出口量或將為后續國內鉛價(jià)提供部分支撐作用。操作上暫時(shí)觀(guān)望。 | |
鎳(NI) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬鎳繼續反彈，重新站上80000元/噸，南儲現貨市場(chǎng)鎳報價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區，金川鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調其出廠(chǎng)價(jià)格，現鎳升貼水收窄，日內貿易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調至81400元/噸，上調幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 觀(guān)望為宜 | 節后鐵礦石供需格局有所改善，鋼材利潤好轉后鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性提高，礦石終端消耗持續回升，樣本鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗低位顯著(zhù)增加；而且假期廠(chǎng)內庫存大幅回落，低庫存下節后鋼廠(chǎng)仍將補庫，同樣易帶來(lái)礦石需求短期放量，礦石需求相對良好，繼而給予礦價(jià)強支撐。與此同時(shí)，國內港口礦石到貨重回高位，礦商發(fā)運量也迎來(lái)回升，但仍處于相對低位，且按船期推算后續澳巴到貨量將高位回落，疊加內礦供應恢復存時(shí)滯，短期礦石供應同樣相對利好。目前來(lái)看，鋼廠(chǎng)利潤持續好轉，礦石終端消耗迎來(lái)回升，且節后鋼廠(chǎng)短期將補庫，同時(shí)礦石供應短期偏低，礦石供需格局在好轉，疊加宏觀(guān)樂(lè )觀(guān)預期，繼續給予節后礦價(jià)強支撐，但需注意的是高價(jià)也易引發(fā)政策調控風(fēng)險，基本面與政策面博弈下節后礦價(jià)延續偏強震蕩，重點(diǎn)關(guān)注成材需求表現。昨日鐵礦石主力2305合約表現繼續走低，整體寬幅震蕩運行，回補節后跳空缺口，向上挑戰900一線(xiàn)附近未果，預計短期波動(dòng)依然較大，暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨往下調整 | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約05合約低開(kāi)后盤(pán)中略反彈。市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲議息會(huì )議，市場(chǎng)普遍預期美聯(lián)儲加息25個(gè)基點(diǎn)，加息步伐有望放緩。若利空情緒消退，天然橡膠或重新反彈。不過(guò)下游需求尚未完全恢復，天然橡膠期貨大幅上漲動(dòng)力亦不足。供應方面，國內產(chǎn)區進(jìn)入停割期，海外產(chǎn)區亦將逐漸停止割膠，整體供應壓力不大。需求方面，本周?chē)鴥榷鄶递喬S(chǎng)家將陸續復工。隨著(zhù)各地輪胎廠(chǎng)開(kāi)業(yè)，各地輪胎代理商和店鋪也陸續返市開(kāi)業(yè)，部分輪胎企業(yè)將有所補貨?，F貨方面，1月31日華東地區天然橡膠現貨市場(chǎng)價(jià)格下跌200元/噸，上海21年SCRWF主流價(jià)格在12600—12700元/噸。綜合來(lái)看，國內新膠供應減少，2月份天然橡膠進(jìn)口量亦將季節性下降，天然橡膠供應壓力不大。本周下游需求緩慢恢復，關(guān)注下游輪胎企業(yè)補庫進(jìn)度。天然橡膠期貨往下調整，下方關(guān)注20日均線(xiàn)支撐。操作建議方面，若持有多單建議暫時(shí)止盈。 | |
原油(SC) | 需求回升預期推升油價(jià) | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩上行。美元匯率下跌，預期石油需求增強，等待美國原油庫存數據，油價(jià)上漲。供應方面，OPEC+同意維持其石油產(chǎn)出目標，當前OPEC+實(shí)行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日，直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止1月20日當周錄得1220萬(wàn)桶/日，與上周持平。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，在高通脹壓力下，市場(chǎng)對于美聯(lián)儲加息的預期仍存，經(jīng)濟衰退憂(yōu)慮持續，原油需求端承壓。雖然亞太地區消費恢復的樂(lè )觀(guān)預期較強，但容易受到疲軟經(jīng)濟數據的擾動(dòng)。國內方面，截至1月16日當周，國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷為75.54%，較去年12月底上漲1.88%。1月下旬暫無(wú)新增檢修煉廠(chǎng)，預計國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷難有大幅波動(dòng)。山東地煉一次常減壓裝置在截至1月18日當周，平均開(kāi)工負荷為69.22%，環(huán)比上漲0.44%。短期內暫無(wú)新增的檢修或開(kāi)工煉廠(chǎng)，隨著(zhù)汽柴油市場(chǎng)成交轉弱，不排除部分煉廠(chǎng)小幅下調開(kāi)工負荷。預計山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或有小幅下滑。整體來(lái)看，目前原油市場(chǎng)需求端的變化為影響市場(chǎng)心態(tài)的主要因素，但由于供應偏緊的狀態(tài)持續，操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動(dòng)向的同時(shí)，以波段交易為主。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 社會(huì )庫存累積，PVC期貨往下調整 | 昨日PVC期貨05合約繼續下跌3.19%，昨夜夜盤(pán)偏弱整理。PVC社會(huì )庫存偏高，需求尚未恢復對PVC期貨形成壓力。據卓創(chuàng )資訊數據，截至1月28日。華東及華南樣本倉庫總庫存42.31萬(wàn)噸，較上一期增加22.14%,同比增86.63%。1月20日當周PVC整體開(kāi)工負荷率77.71%，環(huán)比提升0.21%；其中電石法PVC開(kāi)工負荷率76.70%，環(huán)比提升0.45%；乙烯法PVC開(kāi)工負荷率81.34%，環(huán)比下降0.63%。春節放假期間行業(yè)開(kāi)工負荷變動(dòng)不大，PVC上游生產(chǎn)企業(yè)庫存亦有所增加。需求方面，多數下游PVC制品企業(yè)尚未完全復工。1月31日現貨市場(chǎng)成交清淡，華東主流現貨價(jià)格小幅下跌，自提價(jià)6380-6460元/噸。期貨05合約和現貨價(jià)格基本平水。綜合來(lái)看，近期PVC企業(yè)多數生產(chǎn)相對穩定， PVC上游生產(chǎn)企業(yè)庫存和社會(huì )庫存均明顯增加，下游多數暫未恢復生產(chǎn)，且部分規模企業(yè)有一定原料庫存，下游制品企業(yè)補庫需求較弱， PVC期貨下跌。操作建議方面，若持有多單建議暫時(shí)離場(chǎng)觀(guān)望。 | |
瀝青(BU) | 觀(guān)望 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)小幅回升。供應方面，截止1月19日，國內96家瀝青廠(chǎng)家周度總產(chǎn)量為43.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.84萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量26.17萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.18萬(wàn)噸，中石化總產(chǎn)量10.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.96萬(wàn)噸，中石油總產(chǎn)量3.11萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.06萬(wàn)噸，中海油3.46萬(wàn)噸，環(huán)比持平。綜合開(kāi)工率為27.1%，環(huán)比增加0.5%。華東以及山東地區個(gè)別煉廠(chǎng)有所降產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求方面，國內瀝青54家樣本企業(yè)廠(chǎng)家出貨量共34.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少19.4%。北方區域出貨量有所減少，物流運力不足，業(yè)者陸續休假離市，導致煉廠(chǎng)出貨量減少。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
塑料(L) | 需求尚未完全恢復，塑料期貨調整 | 夜盤(pán)塑料期貨主力05合約繼續往下調整。昨夜國際原油上漲1.2%。不過(guò)短期上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高對塑料期貨形成壓力。1月31日PE出廠(chǎng)價(jià)部分下調，現貨市場(chǎng)華北地區LLDPE價(jià)格在8350-8500元/噸。從供需來(lái)看， PE檢修產(chǎn)能占比4.5%，檢修損失量不多。近期獨山子石化30萬(wàn)噸HDPE裝置停車(chē)檢修。上游石化企業(yè)聚烯烴庫存水平82萬(wàn)噸，短期存在一定庫存壓力。需求方面，大部分下游工廠(chǎng)尚未完全復工，一般元宵節后才正常復工，整體市場(chǎng)需求延續弱勢。綜合來(lái)看，短期塑料供應充裕，下游補庫需求偏弱，但2月下旬地膜需求將增加，市場(chǎng)對未來(lái)塑料需求預期較好，塑料期貨將小幅下跌。操作建議方面，若持有多單建議止盈離場(chǎng)。 | |
聚丙烯(PP) | 下游開(kāi)工率偏低， PP期貨回落 | 夜盤(pán)PP期貨主力合約05合約繼續往下調整。昨夜布倫特原油上漲1.2%。市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲會(huì )議，加息步伐有望放緩，國際原油震蕩運行。從供需數據來(lái)看，1月31日上游石化企業(yè)聚烯烴庫存82萬(wàn)噸附近，庫存有所累積，說(shuō)明這兩日下游需求較弱，偏高庫存短期對價(jià)格將形成一定壓力。PP裝置檢修產(chǎn)能占比為10.1%，近期檢修損失量不高，說(shuō)明PP供應充裕。節前下游塑編企業(yè)開(kāi)工負荷向下滑，周度開(kāi)工負荷下降至30%下方。本周下游企業(yè)復工進(jìn)度仍將緩慢。1月31日PP現貨價(jià)格下調，華東拉絲PP價(jià)格在7900-8080元/噸，期貨略升水現貨。綜合來(lái)看，本周大部分下游工廠(chǎng)仍放假，下游行業(yè)開(kāi)工負荷較低，PP供應不緊張，不過(guò)市場(chǎng)對未來(lái)需求好轉預期仍對PP期貨形成一定支撐，加上丙烷價(jià)格上漲，PP期貨下跌空間將受到限制。操作建議方面，若持有多單建議止盈離場(chǎng)。 | |
PTA(TA) | 暫時(shí)觀(guān)望 | TA高位回落，上方5500一線(xiàn)阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預計暫時(shí)不會(huì )有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著(zhù)6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負荷走勢來(lái)看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會(huì )表現相對抗跌，而對于買(mǎi)盤(pán)機會(huì )來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 偏空看待 | 隔夜苯乙烯主力合約偏強震蕩，收于8794元/噸。截至1月19日，苯乙烯開(kāi)工為78.12%。成本端看，純苯供需仍偏松，成本支撐下價(jià)格震蕩。華東港口庫存維持低位，提振市場(chǎng)交易情緒?，F貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應端來(lái)看，生產(chǎn)端在利潤回調下開(kāi)工率回升，苯乙烯供應較寬松；需求端來(lái)看，下游在成本走弱后利潤改善，開(kāi)工有一定提高，且部分下游采購低價(jià)苯乙烯，短期基本面對價(jià)格或將起到支撐，時(shí)間軸拉長(cháng)，需求增長(cháng)動(dòng)能弱，供應量增加導致價(jià)格回調，長(cháng)期供需基本面震蕩轉弱。操作上，建議偏空看待。 | |
焦炭(J) | 觀(guān)望為宜，逢高短空 | 隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)窄幅震蕩，成交一般，持倉量略減?，F貨市場(chǎng)近期行情有下跌預期，成交冷清。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(0)，期現基差-16.5元/噸；焦炭總庫存960.96萬(wàn)噸(-13.6)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.32%(0.2)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率84.15%(1.1)。綜合來(lái)看，春節假期焦炭市場(chǎng)總體表現平淡。由于鋼廠(chǎng)和焦化廠(chǎng)均處于大面積虧損狀態(tài)，節后鋼焦博弈迅速激化：鋼廠(chǎng)提出對焦炭?jì)r(jià)格落實(shí)第三輪價(jià)格提降，而焦化廠(chǎng)則提出提漲100-110元/噸。目前，焦炭?jì)r(jià)格漲跌方向未定，市場(chǎng)分歧十分明顯。上游方面，焦企生產(chǎn)積極性一般，開(kāi)工多保持節前生產(chǎn)水平，個(gè)別焦企受利潤虧損影響有減產(chǎn)行為，出貨順暢。鋼廠(chǎng)方面，鋼廠(chǎng)開(kāi)工暫穩，多保持正常采購節奏，補庫需求尚可，焦鋼博弈繼續，短期內焦炭市場(chǎng)穩中偏弱運行，后期需繼續關(guān)注環(huán)保政策、宏觀(guān)情緒、疫情影響、原料成本、成材利潤對焦炭?jì)r(jià)格的影響。我們認為，盡管今冬鋼廠(chǎng)冬儲規模不大，但春節后焦炭需求回升空間有限，季節性原料降庫思路仍將得到執行，這將為鋼廠(chǎng)打壓焦炭?jì)r(jià)格掌握更大的主動(dòng)權。預計后市將箱體震蕩，重點(diǎn)關(guān)注焦炭實(shí)際供應情況及鋼廠(chǎng)盈虧，建議投資者觀(guān)望為宜，逢高短空。 | |
焦煤(JM) | 輕倉持空 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)延續弱勢，成交一般，持倉量微增?，F貨市場(chǎng)近期行情漲跌互現，成交冷清。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2130元/噸(0)，期現基差297.5元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存100.84萬(wàn)噸(0)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用12.19天(-2.2)。綜合來(lái)看，春節假期煉焦煤市場(chǎng)表現平淡，行情暫穩運行。市場(chǎng)方面，下游焦鋼企業(yè)博弈加劇，焦炭后期走勢尚不明朗，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚，除個(gè)別焦化廠(chǎng)適量采購原料煤外，其余企業(yè)暫緩補庫節奏。供應端，部分煤礦延長(cháng)假期暫未復工，煉焦煤整體增量較少，不過(guò)元宵節前煤礦將陸續復工復產(chǎn)，供應短期內將有所回升。競拍市場(chǎng)成交價(jià)格漲跌互現，礦方報價(jià)短期以穩為主。進(jìn)口蒙煤方面，29日蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)漲跌互現?？诎顿Q易企業(yè)心態(tài)不一，部分急于資金周轉，低價(jià)少量成交。我們認為，春節期間國內疫情防控形勢好于預期，現階段市場(chǎng)信心暫時(shí)偏強，煉焦煤行情存在小幅上行的機會(huì )。但從產(chǎn)業(yè)終端的角度分析，成材行情暫無(wú)確定性支撐因素得到落實(shí)，鋼焦博弈背景下，煉焦煤中、長(cháng)線(xiàn)行情以下行趨勢為主。預計后市將偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)整體情緒及焦炭行情，建議投資者輕倉持空。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩，現貨價(jià)格近期以穩為主，部分坑口略有上調，內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi)，產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升，近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升，但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨，需求將保持相對高位，因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口，后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強，我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
甲醇(ME) | 偏空看待 | 隔夜甲醇主力合約區間震蕩，期價(jià)收于2761元/噸。四季度甲醇現貨供增需減，截至 12 月 底，煤制甲醇裝置開(kāi)工負荷 74%左右，市場(chǎng)交投氛圍較弱，局部地區疫情產(chǎn)生反復，物流運輸受阻，貨運周期延長(cháng)，上游內地廠(chǎng)家庫存持續累庫，港口庫存處于歷史低位，港口內地分化嚴重。成本端，近期動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏弱，甲醇利潤處于持續壓縮狀態(tài)。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開(kāi)工率小幅增長(cháng)，雖然近期浙江地區某烯烴裝置臨時(shí)停車(chē)，但江 蘇地區前期停車(chē)的裝置恢復生產(chǎn)，但整體開(kāi)工仍處于相對較低水平， 對甲醇價(jià)格支撐力度有限，疊加伊朗停車(chē)裝置重啟，進(jìn)口量回升，下游整體需求走弱，市場(chǎng)需求疲軟。操作上，建議偏空看待。 | |
尿素(UR) | 暫且觀(guān)望 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收漲于2565元/噸?，F貨方面，截至1月20日山東尿素市場(chǎng)現貨主流在 2780元/噸，環(huán)比漲 1.83%，尿素周度產(chǎn)量在107 萬(wàn)噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭?jì)r(jià)格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩定，供應方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車(chē)檢修。未來(lái)一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬(wàn)噸波動(dòng)，高于去年同期水平。需求方面，下游逐漸開(kāi)啟淡儲及冬儲補倉計劃，拉動(dòng)尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐，報價(jià)較為堅挺，整體對國內尿素價(jià)格形成支撐，然預計各地區成交量差異化較大。下游尿素儲備量較低，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 短線(xiàn)多單思路 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強運行，收于5882元/噸，收漲幅0.27%。周二ICE原糖主力合約偏強運行，盤(pán)中漲幅2.78%，收盤(pán)價(jià)21.76美分/磅。國際方面，美國ICE原糖持續走高，原糖市場(chǎng)印度產(chǎn)量不及預期而短期需求不減，巴西出口數據依然強勁，推動(dòng)原糖市場(chǎng)走高。巴西石油公司上調汽油價(jià)格給糖市帶來(lái)支撐，糖廠(chǎng)在生產(chǎn)上會(huì )偏向乙醇生產(chǎn)。金融市場(chǎng)情緒樂(lè )觀(guān)，全球股市上漲，原油價(jià)格上漲，美元指數回落對糖市場(chǎng)產(chǎn)生利好。1月上半月，巴西中南部地區甘蔗入榨量為44萬(wàn)噸，較去年同期增加了44萬(wàn)噸，是因去年此時(shí)壓榨工作實(shí)際上已經(jīng)停止；甘蔗ATR為131.06kg/噸；制糖比為35.34%；產(chǎn)乙醇2.08億升，較去年同期的1.45億升增加了0.63億升，同比增幅達43.31%；產(chǎn)糖量為1.9萬(wàn)噸。國內方面，截止1月26日，廣西第三方倉庫食糖庫存為127.59萬(wàn)噸（陳糖4.86萬(wàn)噸，新糖122.73萬(wàn)噸），同比下降13.27萬(wàn)噸，為2021年同期以來(lái)最低庫存。入庫進(jìn)度方面，1月的三方庫存增加67.85萬(wàn)噸，低于去年同期的75.99萬(wàn)噸。主要原因有兩個(gè)：其一，2023年春節提前，部分倉庫放假，人力不足導致階段性入庫速度放緩；其二，市場(chǎng)購銷(xiāo)兩旺，糖廠(chǎng)銷(xiāo)售及外運數量較去年有所增加，體現在欽州、貴港等地三方庫存下降較為顯著(zhù)，分別同比下降7.03萬(wàn)噸、6.81萬(wàn)噸。國常會(huì )釋放穩經(jīng)濟積極信號，要求推動(dòng)經(jīng)濟在年初穩步回升，推動(dòng)消費加快恢復，保持外貿外資穩定，提早謀劃春耕備耕，給予市場(chǎng)一定的信心， 操作上建議短線(xiàn)多單思路。 | 農產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區間參與 | 隔夜玉米主力合約偏弱震蕩，收于2833元/噸。國內方面，東北產(chǎn)區貿易環(huán)節潮糧為主，干糧偏少，貿易商主流出貨心理價(jià)位不高逢高出貨，下游采購力度一般，短期預計玉米價(jià)格穩中偏強；華北玉米購銷(xiāo)維持相對平衡，玉米價(jià)格變動(dòng)幅度有限，市場(chǎng)購銷(xiāo)活動(dòng)已陸續恢復。需求端來(lái)看，生豬養殖進(jìn)入虧損狀態(tài)，飼料企業(yè)重新評估后期飼料玉米需求，下游飼料企業(yè)需求有所下降；深加工加工利潤虧損，終端產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，保持剛性采購需求。國際方面，假期期間受美玉米出口銷(xiāo)售情況改善提振，外盤(pán)玉米期價(jià)偏強震蕩。綜合來(lái)看目前基層售糧平穩，外盤(pán)偏強震蕩將對期價(jià)提供一定支撐，操作上建議區間思路為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀(guān)望 | 大豆收購價(jià)格持續走低，綏棱直屬庫及綏化直屬庫大豆收購價(jià)格下調0.065-0.07元/斤，農戶(hù)挺價(jià)心態(tài)減弱，貿易商收購積極性不高，大豆收購價(jià)格穩中偏弱。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開(kāi)工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷(xiāo)清淡，同時(shí)基層余糧處于偏高水平，東北地區余糧7成左右，南方余糧在5成左右，節后農戶(hù)賣(mài)糧意愿或有所增加，對大豆價(jià)格形成抑制。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 空單減倉 | 隔夜豆粕承壓3950/噸震蕩，阿根廷大豆播種進(jìn)入尾聲，布交所數據顯示，截至1月26日，阿根廷大豆播種進(jìn)度98.8%，上周為95.5%，去年同期100%，五年均值99.9%，1月下旬阿根廷降水明顯好轉，優(yōu)良率有所回升，但仍處于極低水平，截至1月26日當周，阿根廷大豆優(yōu)良率為7%，低于上周的3%，去年同期為36%。此前市場(chǎng)對阿根廷大豆減產(chǎn)幅度分歧較大，對比USDA所給出的4550萬(wàn)噸，布交所和羅薩里奧谷物交易所對阿根廷產(chǎn)量預估分別為4100萬(wàn)噸和3700萬(wàn)噸，阿根廷大豆關(guān)鍵生長(cháng)期臨近，2月份阿根廷大豆產(chǎn)量將逐步明朗，2月初阿根廷降水尚可，但強度較1月下旬減弱，阿根廷旱情仍難得到扭轉，阿根廷大豆產(chǎn)量不確定性偏高，美豆短期呈現高位震蕩走勢，后期關(guān)注2月份降水持續情況。國內方面，春節期間油廠(chǎng)開(kāi)機率降至低位，截至1月27日當周，大豆壓榨量為115.95萬(wàn)噸，豆粕庫存延續回升，截至1月27日當周，國內豆粕庫存為52.43萬(wàn)噸,環(huán)比增加10.10%,同比增加77.85%，節后豆粕進(jìn)入消費淡季，關(guān)注豆粕累庫表現。操作上建議空單減倉。 | |
豆油(Y) | 暫且觀(guān)望 | 阿根廷天氣升水逐步向豆油市場(chǎng)傳導，1月下旬阿根廷降水明顯增加，有利于穩定大豆生長(cháng)狀況，但2月份阿根廷大豆產(chǎn)區天氣風(fēng)險依然存在，CBOT大豆價(jià)格維持高位震蕩，同時(shí)，巴西或從4月份開(kāi)始將生物柴油在柴油中的強制混合比例從10%提高到15%，巴西豆油消費月度增量將在15萬(wàn)噸左右，進(jìn)口成本堅挺及消費潛在利多對豆油形成支撐，但是，巴西大豆豐產(chǎn)壓力將在2月份之后逐步釋放，而阿根廷大豆產(chǎn)量將在2月份逐步明朗，留給阿根廷大豆產(chǎn)量炒作的時(shí)間所剩無(wú)幾，同時(shí)，盡管阿根廷大豆減產(chǎn)使得豆油出口受限，但近期葵花油和菜油供應充足，彌補阿根廷豆油出口缺口，豆油價(jià)格向上突破難度較大。NOPA數據顯示，12月份美豆壓榨483萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.9%，同比下降4.8%，壓榨水平不及預期，同時(shí)12月-1月為美豆油生物燃料消費淡季，美豆油庫存延續回升，12月末美豆油庫存81.24萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.9%，同比減少11.8%。印度將從4月1日起停止免稅進(jìn)口毛豆油，對豆油消費形成一定抑制。國內方面，本周豆油庫存延續上升，截至1月27日當周，國內豆油庫存為84.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.00%,同比增加5.69%，上方關(guān)注9000元/噸壓力，建議暫且觀(guān)望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜棕櫚油承壓8000元/噸回調，1月馬棕產(chǎn)量季節性下滑，SPPOMA數據顯示1月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降24%，同時(shí)馬棕出口大幅下滑，ITS/Amspec數據分別顯示1月馬棕出口較上月同期下降26.97%/26.82%，引發(fā)棕櫚油消費擔憂(yōu)，1月末馬棕庫存或仍維持高位，對棕櫚油形成抑制，另一方面，印尼于1月1日開(kāi)始將棕櫚油DMO出口比例由1：8降低至1：6，并自2023年2月1日開(kāi)始強制執行B35政策，印尼棕櫚油供應收緊對油脂形成支撐，此外，印度溶劑萃取商協(xié)會(huì )(SEA)敦促政府將精煉棕櫚液油進(jìn)口關(guān)稅從目前的12.5%提高至20%，但印度將從4月1日期停止免稅進(jìn)口毛豆油，有利于棕櫚油替代消費的提升，棕櫚油整體維持寬幅震蕩格局。國內方面，本周棕櫚油庫存延續回升，截至1月27日當周，國內棕櫚油庫存為103.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.33%，同比增加171.53%，棕櫚油短期供應偏寬松，但疫情高峰過(guò)后油脂消費預期好轉，隨著(zhù)2、3月份棕櫚油到港壓力緩解，棕櫚油庫存壓力或逐步下降。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 1季度菜籽供應較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，節前菜粕集中提貨，同時(shí)豆菜粕價(jià)差處于高位，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存自低位回升，截至1月27日，沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為3.7萬(wàn)噸,環(huán)比增加311.11%,同比減少32.73%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，還儲及節前備貨對菜油消費形成支撐，但1月份省儲開(kāi)啟菜油儲備輪換，供應增加將緩解菜油供應緊張局面，本周菜油庫存延續回升，截至1月27日，華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為12.06萬(wàn)噸，環(huán)比增加35.81%,同比減少42.79%。菜油在三大油脂中表現偏弱，操作上暫且觀(guān)望。 | |
雞蛋(JD) | 觀(guān)望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，收跌幅0.05%，收于4440元/500kg。節后北京銷(xiāo)區主流市場(chǎng)的開(kāi)市價(jià)格在184元/筐（折4.15元/斤），低于山東、河南、江蘇、兩湖等產(chǎn)區0.20-0.40元/斤，北京銷(xiāo)區此價(jià)格低于市場(chǎng)的預判。而東三省均價(jià)為4.05元/斤，價(jià)格已在養殖成本線(xiàn)以下。進(jìn)入正月初七八后，各行業(yè)陸續恢復營(yíng)業(yè)。像餐飲、旅游、商超、企業(yè)食堂等消費逐漸增加，同時(shí)考慮到元宵節前后多地學(xué)校將會(huì )陸續開(kāi)學(xué)。春節前蛋商多數維持低位庫存，節后存補貨需求，帶動(dòng)市場(chǎng)走貨見(jiàn)快。其次當前蛋價(jià)處于相對低位，部分經(jīng)銷(xiāo)商存抄底意向。加之近期新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量有限，多地小碼蛋貨源偏緊，部分食品企業(yè)及電商平臺對小碼蛋的需求增多。建議投資者高拋低吸擇機入場(chǎng)。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內操作為宜 | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏弱運行，收跌幅1.73%，,收于8686元/噸。近期蘋(píng)果均價(jià)3.09元/斤，價(jià)格維穩。年初二開(kāi)始產(chǎn)地有個(gè)別冷庫開(kāi)始包裝發(fā)貨，但由于處于春節假期期間，產(chǎn)地包裝工人難找，整體價(jià)格穩定運行，近期以洛川、白水等主要產(chǎn)區發(fā)貨為主，走貨量較小。春節期間，市場(chǎng)拿貨人員減少，交易氛圍轉淡，因此導致客商補貨積極性較差，春節前已備貨源還需繼續消化?？偟膩?lái)說(shuō)，春節前低價(jià)產(chǎn)區走貨以果農優(yōu)質(zhì)好貨走貨為主，高價(jià)產(chǎn)區由于價(jià)格高，春節前走貨多以通貨及高次走貨為主，由于節前走貨較快，春節后部分果農存一定抗價(jià)心態(tài)，疊加春節期間市場(chǎng)走貨多以禮盒包裝為主，對散包裝貨源產(chǎn)生沖擊，導致春節后客商備貨積極性不高，春節后走貨量有所下降。建議投資者日內交易為主。 | |
生豬(LH) | 觀(guān)望為宜 | 昨日生豬主力合約區間震蕩，收于14555元/噸?，F貨方面現階段全國生豬出欄均價(jià)為13.89元/公斤，較前日均價(jià)上漲0.04元/公斤。近期養殖端出欄逐步恢復，散戶(hù)低價(jià)惜售情緒有所增強，而需求端處于節后需求淡季，預計短期生豬現貨價(jià)格窄幅波動(dòng)為主。母豬方面，根據涌益咨詢(xún)數據樣本企業(yè)12月能繁母豬存欄環(huán)比下跌降1.1%。自去年5月開(kāi)始全國能繁母豬存欄量連續環(huán)比正增長(cháng)，按照生豬的生長(cháng)周期來(lái)推算，由于產(chǎn)能的持續恢復，今年三月后的生豬供應量預計將呈現環(huán)比增加態(tài)勢，遠月生豬價(jià)格面臨壓力。綜合來(lái)看雖然目前出欄體重略有下降，但主要由于春節期間豬病有所增多并不意味目前大豬存欄消化，散戶(hù)仍有大豬未銷(xiāo)售，節后市場(chǎng)供應壓力仍有待釋放，疊加節后需求回落預計短期生豬仍維持偏弱為主，操作上建議觀(guān)望為宜。 | |
花生(PK) | 觀(guān)望為宜 | 昨日花生期貨主力合約震蕩走弱，收于10588元/噸?，F階段國內花生行情偏強運行，部分產(chǎn)區報價(jià)仍保持上漲勢頭，部分地區上漲50-100元/噸。產(chǎn)區節日氛圍濃厚，整體供應量有限，持貨商挺價(jià)意愿明顯。進(jìn)口米方面，新蘇丹花生已經(jīng)陸續到港，蘇丹精米價(jià)格上漲300元/噸左右，報價(jià)10300-10500元/噸，部分銷(xiāo)區采購意愿良好，年后為傳統進(jìn)口花生到港期，進(jìn)口花生將補充國內花生供應。油廠(chǎng)方面，各工廠(chǎng)陸續復工，暫無(wú)收購動(dòng)態(tài)。而受到疫情狀況好轉影響，下游消費需求恢復預期較為樂(lè )觀(guān)，將利好花生需求。綜合來(lái)看節后消費有回暖預期，需求改善或提振花生價(jià)格，操作上建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
棉花及棉紗 | 短線(xiàn)偏多思路 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于15165元/噸，收漲幅0.7%。周二ICE美棉主力合約震蕩偏強運行，盤(pán)中漲幅1.32%，收盤(pán)價(jià)86.24美分/磅。國際方面，美國經(jīng)濟數據表現尚可，美國四季度勞動(dòng)力成本漲幅放緩，通脹走弱跡象堅定市場(chǎng)對美聯(lián)儲進(jìn)一步放緩加息的預期。此外美國2022年四季度實(shí)際GDP增長(cháng)2.9%，好于市場(chǎng)預期2.6%，前值3.2%。雖然低于第三季度的3.2%，但已經(jīng)是連續兩個(gè)季度正增長(cháng)。2022年全年，美國實(shí)際GDP增長(cháng)2.1%，較2021年的增速下滑3.8個(gè)百分點(diǎn)。并且美國第四季度的核心物價(jià)指數增長(cháng)了3.9%，這是近7個(gè)季度以來(lái)的最低水平，美國的通貨膨脹有快速回落的跡象。春節假期期間，歐美，亞太股市全線(xiàn)上漲。大宗商品漲多跌少，其中軟商品表現強勢。國內方面，春節過(guò)后下游市場(chǎng)仍有部分紡企尚未開(kāi)工，從已開(kāi)工的企業(yè)情況來(lái)看，整體成交情況較為稀少，純棉紗市場(chǎng)成交尚未恢復。目前紡企對于節后上漲預期較強，部分等待開(kāi)盤(pán)后再決定漲幅，部分已經(jīng)上漲500-1000元/噸，關(guān)注后續成交量表現?？偟膩?lái)說(shuō)，春節期間市場(chǎng)宏觀(guān)氛圍有所好轉，紡企對節后預期較好，紗線(xiàn)價(jià)格小幅上調。預計棉價(jià)短期維持震蕩偏強走勢，建議短線(xiàn)偏多思路。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
