今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2022-07-15
品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 關(guān)注中國6月社會(huì )消費品零售總額 | 周四,道指標普五連跌,分別連創(chuàng )三周和兩周新低。歐股能源和銀行板塊跌近4%,意大利股指跌超3%創(chuàng )20個(gè)月新低。2年期美債收益率盤(pán)中轉降,與10年期美債收益率曲線(xiàn)刷新2000年來(lái)最大倒掛幅度;10年期意德債息差一個(gè)月最大。美元指數又創(chuàng )近二十年新高,歐元兌美元進(jìn)一步跌穿平價(jià),續創(chuàng )逾十九年半新低,日元連創(chuàng )近二十四年新低。最終美油收跌0.5%,仍創(chuàng )三個(gè)月新低。倫鎳跌超8%,倫鉛跌超6%創(chuàng )20個(gè)月新低,倫銅三日連創(chuàng )19個(gè)月新低。黃金創(chuàng )15個(gè)月新低,白銀跌超5%至兩年新低。國內方面,銀保監會(huì )回應“停貸”事件:引導金融機構市場(chǎng)化參與風(fēng)險處置;多家銀行回應“停貸事件”:涉及規模較小,總體風(fēng)險可控。國際方面,美聯(lián)儲大鷹派布拉德給激進(jìn)加息降火:傾向于7月加息75個(gè)基點(diǎn);美聯(lián)儲理事沃勒認為7月加息100基點(diǎn)“有些冒進(jìn)”,但不排除該可能。關(guān)注中國6月社會(huì )消費品零售總額。 | 宏觀(guān)金融 |
股指 | 逢回調做多 | 昨日三組期指沖高回落。2*IH/IC2207比值為0.9140?,F貨方面,A股三大指數走勢分化,滬指下跌0.08%,深證成指上漲0.75%,創(chuàng )業(yè)板指上漲2.63%。成交額回升至一萬(wàn)億上方,北向資金全天凈賣(mài)出9.17億元,連續4日凈賣(mài)出。銀行間資金方面,隔夜品種下行2.4bp報1.195%,7天期上行1.2bp報1.629%,14天期下行1.1bp報1.567%,1個(gè)月期下行0.9bp報1.775%。從技術(shù)面來(lái)看,三組期指中中證500、滬深300指數、上證50指數均在20日均線(xiàn)下方。整體來(lái)看,國內經(jīng)濟經(jīng)濟逐步回升,6月PMI 回升至50.2%,疊加穩增長(cháng)政策繼續發(fā)力,指數仍有向上拓展空間的可能。目前,指數連續調整后,短期仍有反復,建議投資者以逢回調做多為主;期權方面,目前市場(chǎng)情緒偏謹慎,建議持備兌策略。 | |
貴金屬 | 偏空看待 | 隔夜國際金價(jià)偏弱運行,現運行于1711美元/盎司,金銀比價(jià)92.78。美國6月CPI同比漲幅達到9.1%,超出市場(chǎng)預期,美國利率期貨市場(chǎng)預計,美聯(lián)儲7月份加息100個(gè)基點(diǎn)的可能性超過(guò)80%。隨著(zhù)美聯(lián)儲加息進(jìn)程的深化,經(jīng)濟硬著(zhù)陸擔憂(yōu)加劇。美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)布了被稱(chēng)為“迄今為止最鷹派抗擊通脹措辭”的半年度貨幣政策報告,FOMC貨幣政策委員會(huì )“無(wú)條件”致力于恢復物價(jià)穩定,目前打壓通脹是美國當局的重要議題,拜登政府考慮對華施加的關(guān)稅進(jìn)行減免,我們認為美國抗擊通脹的決心比較強,可能令經(jīng)濟硬著(zhù)陸風(fēng)險增加。避險方面,美股出現了大幅調整,波動(dòng)率顯著(zhù)上升,但市場(chǎng)選擇美元作為避險工具。資金方面,截至7/13,SPDR黃金ETF持倉1019.79噸,前值1021.53噸,SLV白銀ETF持倉15976.96噸,前值16002.78噸。綜合來(lái)看,金融條件持續收緊,建議偏空看待。 | 金屬 |
銅及國際銅(CU) | 偏空看待 | 隔夜滬銅主力合約收跌1.65%,倫銅震蕩下行,現運行于7104美元/噸。國內爛尾樓停貸風(fēng)波繼續發(fā)酵,美國6月CPI同比漲幅達到9.1%,超出市場(chǎng)預期,美聯(lián)儲加息預期施壓基本金屬價(jià)格?;久婵?,6月SMM中國電解銅產(chǎn)量為85.70萬(wàn)噸,環(huán)比上升4.6%,同比上升3.3%。冶煉端口利潤依舊可觀(guān)下煉廠(chǎng)三四季度檢修產(chǎn)能較去年同比下降。需求端,國家電網(wǎng)投資有所落地,風(fēng)電、新能源汽車(chē)線(xiàn)束等行業(yè)訂單有所轉好,7月線(xiàn)纜訂單環(huán)比將明顯好轉。加上廢銅經(jīng)濟性差,部分廢銅桿企業(yè)停產(chǎn),精銅桿企業(yè)本周排產(chǎn)較為充足。銅材企業(yè)開(kāi)工率整體有上升,但管與板帶終端消費趨弱。海外貨幣緊縮政策繼續推進(jìn),經(jīng)濟景氣指數顯著(zhù)回落,市場(chǎng)風(fēng)險偏好進(jìn)一步下行,市場(chǎng)交易衰退預期的邏輯成為主流。國內方面,疫情后國內需求反彈弱于預期,但政策支持預期較強,尤其是基建、汽車(chē)消費等板塊,房地產(chǎn)也有望見(jiàn)底。綜合來(lái)看,短期銅價(jià)弱勢震蕩為主。套期保值者,可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權規避存貨跌價(jià)風(fēng)險。 | |
螺紋(RB) | 空單持有(持空) | 昨日螺紋鋼主力2210合約表現依然偏弱,期價(jià)繼續調整,靠近3800元/噸附近,現貨市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格繼續下調。供應端,上周五大鋼材品種供應降至922.26萬(wàn)噸,減量26.15萬(wàn)噸,降幅2.8%,其中建材環(huán)比減量15.8萬(wàn)噸,降幅4.1%;上周主要鋼材品種延續減產(chǎn),且以螺紋鋼和熱軋板卷為主,螺紋已連續三周大幅降產(chǎn),從減產(chǎn)原因來(lái)看,仍然是因虧損主動(dòng)減產(chǎn)和政策壓制提前執行檢修/減產(chǎn)計劃兩大影響因素。從本周預估檢修和復產(chǎn)比例來(lái)看,現階段鋼企已有近一月的連續性減量,伴隨鋼材現貨價(jià)格逐步企穩,疊加原料價(jià)格會(huì )跌為利潤回吐空間,或支撐部分企業(yè)逐步恢復生產(chǎn)。庫存方面,五大鋼材品種總庫存環(huán)比延續去化,降至2090.84萬(wàn)噸,周環(huán)比減少59.61萬(wàn)噸,降幅2.77%。其中建材庫存減少62.71萬(wàn)噸,降幅4.4%;鋼廠(chǎng)庫存來(lái)看,上周建材庫存環(huán)比延續去化,降幅較上周略有收窄。分區域來(lái)看,除華北區域建材廠(chǎng)庫略有微增,其余區域均有降庫。上周建材主因在于供應持續性減量,入庫資源減少,疊加鋼廠(chǎng)依舊延續廠(chǎng)庫前移操作,出庫節奏有所保證。另外,近期現貨價(jià)格延續弱勢運行,部分低價(jià)采購的投機需求和剛需略有顯現。社庫方面表現下降突出,主因在于近期基建和房建部分項目開(kāi)始動(dòng)工的剛需支撐,以及貿易商之間的低價(jià)轉手率提升,不排除轉手后庫存未計入樣本內,因此下降較為明顯。消費方面,上周五大品種周消費量降幅3.7%;其中建材消費環(huán)比降幅3.2%,終端剛需有逐步好轉的跡象。Mysteel調研數據顯示全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè),水泥企業(yè)出庫量867萬(wàn)噸,環(huán)比上升6.81%;水泥庫存量1473.35萬(wàn)噸,環(huán)比下降1.54%。水泥直供量為244萬(wàn)噸,環(huán)比上升8.44%;可見(jiàn)基建的需求勢頭沖勁開(kāi)始凸顯,進(jìn)而使得需求有所支撐。綜合來(lái)看,鋼價(jià)承壓運行為主,關(guān)注下游的企穩情況,空單持有。 | |
熱卷(HC) | 空單持有(持空) | 昨日熱軋卷板期貨主力2210合約繼續調整,期價(jià)表現依然承壓,尾盤(pán)跌破3800一線(xiàn)附近,熱軋卷板現貨價(jià)格跟隨回落。產(chǎn)量方面,板材環(huán)比減量10.4萬(wàn)噸,降幅1.9%。熱軋板卷從上周才開(kāi)始減量,主要減產(chǎn)區域由北至南開(kāi)始蔓延,可見(jiàn)現在鋼企減產(chǎn)比例的提升。熱卷產(chǎn)量大幅下降,主要降幅地區是華北、華東、中南、東北地區,其中華北、東北地區上周有新增鋼廠(chǎng)檢修出現,但東北地區檢修軋機原有產(chǎn)量不高導致檢修影響量較少,主要減量仍以華北地區有主,另外中南和華東地區有鋼廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn)情況出現,導致上周整體產(chǎn)量大幅下降。整體來(lái)看,供應同比絕對性低位水平不變,但存在緩慢回升的可能。庫存方面,板材庫存增加3.1萬(wàn)噸,增幅0.4%;板材整體庫存回升為正?,F象,因為汽車(chē)、家電、機械、造船等主要終端行業(yè)現階段為需求淡季,加之現貨價(jià)格“陰晴不定”,因此未有積極的采購情緒。綜合來(lái)看,從供需平衡的角度來(lái)說(shuō),供應減少對沖淡季需求,能夠支撐庫存有反向去化。消費方面,板材消費環(huán)比降幅4.0%。從上周表現來(lái)看,北方和南方多數區域均存在高溫多雨的天氣,對現貨的成交和下游的采購積極性造成部分影響。另外,室外作業(yè)也因夏季高溫而嚴重影響施工進(jìn)度,因此對于剛需備庫的節奏或有放緩。操作上,短期盤(pán)面表現依然承壓,短期或維持空頭格局,空單繼續持有。 | |
鋁(AL) | 偏空看待 | 隔夜滬鋁主力合約收漲0.14%,倫鋁偏弱震蕩,現運行于2327美元/噸。電解鋁供應端仍面臨增產(chǎn)復產(chǎn)的壓力,并且整體下游板帶箔和型材領(lǐng)域訂單不佳,下游消費仍偏弱勢狀態(tài)?;久鎭?lái)看,電解鋁目前處于供應擴張趨勢中,據SMM數據統計,進(jìn)入7月份,甘肅中瑞(10萬(wàn)噸)二期投產(chǎn)、廣元中孚二期三段(7萬(wàn)噸)投產(chǎn)、廣西百礦繼續復產(chǎn)、云南產(chǎn)能置換及復產(chǎn)項目穩步進(jìn)行,預計7月底國內電解鋁運行產(chǎn)能繼續抬升至4125萬(wàn)噸附近,國內電解鋁供應端壓力持續。成本方面,6月份國內電解鋁成本端環(huán)比5月份小幅抬升,從電力來(lái)源上來(lái)看,7月份云南水電進(jìn)入豐水期,電價(jià)有望下調0.05元/千瓦時(shí),但7-8月份國內用電高峰期,或加重火電成本,料7月份國內電解鋁用電區域分化明顯,國內電解鋁成本依然保持高位運行為主,尤其是廣西、貴州、川渝地區電解鋁成本或長(cháng)期高于19000元/噸。需求端,下游需求回升尚不及預期,目前鋁板帶和鋁型材的開(kāi)工率仍處于同期低位;且7-8月份的傳統淡季臨近,下游對未來(lái)訂單預期悲觀(guān),市場(chǎng)采購備貨意愿較低。綜合來(lái)看,目前電解鋁庫存的下降對鋁價(jià)下跌的支撐和影響已逐漸減弱,鋁價(jià)的走勢更大程度取決于未來(lái)的消費預期,但在目前供應不斷增量,但需求不佳的預期下,預計消費淡季期間鋁價(jià)偏弱運行為主。套期保值者,可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權規避存貨跌價(jià)風(fēng)險。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜鋅價(jià)盤(pán)面偏弱震蕩,國際方面,歐元區經(jīng)濟數據表現疲軟,經(jīng)濟衰退擔憂(yōu)進(jìn)一步加??;美聯(lián)儲多次表露鷹派態(tài)度,預計7月繼續加息,市場(chǎng)避險情緒升溫,美元指數走強;國內方面,交通運輸部等四部門(mén)發(fā)布意見(jiàn)提出,積極發(fā)展新能源和清潔能源運輸工具。推進(jìn)高速公路服務(wù)區快充網(wǎng)絡(luò )建設,鼓勵開(kāi)展換電模式應用。目前鋅維持供需雙弱的格局,鋅礦供應偏緊,加工費上調,煉廠(chǎng)產(chǎn)量難有提升。國內受疫情影響,開(kāi)工明顯下降。華東地區的下游企業(yè)面臨防疫管控以及交通物流阻塞,開(kāi)工率大幅下降,甚至出現部分停產(chǎn),鋅的基本面偏弱,但受能源問(wèn)題影響成本端支撐。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
鉛(PB) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜鉛價(jià)格偏弱震蕩。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為54.7%,連續兩個(gè)月明顯回升。從供應端來(lái)看,進(jìn)口虧損降低至2000元以下,進(jìn)口窗戶(hù)打開(kāi),國內供應端壓力有所緩和。國內鋅錠庫存去化,較上期減少2.5萬(wàn)噸,庫存處于今年低位,進(jìn)口窗戶(hù)打開(kāi)緩解供給壓力??傮w來(lái)看,鉛基本面偏強,宏觀(guān)面多空交織,建議暫且觀(guān)望。 | |
鎳(NI) | 偏空看待 | 隔夜滬鎳主力合約震蕩下行,跌幅超過(guò)8%,倫鎳再度承壓下行,現運行于19190美元/噸,美國通脹仍超市場(chǎng)預期,7月加息100個(gè)基點(diǎn)概率達到80%,國內爛尾樓停貸風(fēng)波繼續發(fā)酵,基本金屬價(jià)格承壓?;久鎭?lái)看,供應方面,7月14日Mysteel高鎳鐵國內到廠(chǎng)價(jià)暫穩至1315-1330元/鎳,價(jià)格較上周小幅反彈。鑒于6-7月鎳鐵下游需求低迷,多數鐵廠(chǎng)7月資源尚未銷(xiāo)售完畢,疊加生產(chǎn)虧損中,部分鐵廠(chǎng)7月計劃進(jìn)一步減停產(chǎn)。今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項目集中投放,硫酸鎳原料供應增多,電池級硫酸鎳晶體價(jià)格持續下跌,本周電池級硫酸鎳晶體市場(chǎng)中間價(jià)35000元/噸,較上周下跌2500元/噸。需求方面,300系不銹鋼社會(huì )庫存壓力減輕,但生產(chǎn)仍陷入虧損之中,關(guān)注價(jià)格帶動(dòng)利潤回升后對排產(chǎn)的影響。新能源汽車(chē)前景繼續向好,但考慮到硫酸鎳不同工藝的經(jīng)濟性,鎳豆占比大幅收縮。綜合來(lái)看,鎳市場(chǎng)基本面走弱,中長(cháng)期偏空看待。套利方面,純鎳供應雖然彈性有限但需求將被二級鎳擠出,逢低介入跨期正套組合。 | |
不銹鋼(SS) | 多單減倉 | 隔夜不銹鋼期價(jià)偏弱震蕩,成本端來(lái)看,近期上期所再度討論鎳豆交割事宜,與會(huì )方表示希望平水交割,由于鎳豆較純鎳貼水,對盤(pán)面價(jià)格形成壓制。供應方面,不銹鋼鋼廠(chǎng)6、7月落實(shí)減產(chǎn),對供應端形成支撐。需求端來(lái)看,受疫情影響,地產(chǎn)數據不佳、家電、汽車(chē),廚房用品、設備等增速較前期也有所減緩,整體消費表現疲軟,受到下游消費持續低迷、提貨不暢影響,未來(lái)庫存端或將持續累庫。目前供應端支撐,短期或存小幅上升空間,中長(cháng)期預計偏空思路為主,操作上建議多單減倉。 | |
鐵礦石(I) | 空單謹慎持有(持空) | 供應方面,受澳洲礦山年報末沖量結束影響,發(fā)運有所回落,本期Mysteel澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2661.1萬(wàn)噸,環(huán)比減少199.8萬(wàn)噸,其中澳洲礦山財年末沖量結束,發(fā)運量環(huán)比減少210.3萬(wàn)噸至1869.5萬(wàn)噸;巴西發(fā)運量環(huán)比增加10.5萬(wàn)噸至791.6萬(wàn)噸,再創(chuàng )今年新高;但45港到港隨著(zhù)前期高發(fā)運量的逐漸到港,上周開(kāi)始回升,中國47港口到港量2323.0萬(wàn)噸,環(huán)比減少15.1萬(wàn)噸。45港口到港量2225.6萬(wàn)噸,環(huán)比增加49.9萬(wàn)噸。整體供應表現尚可。需求方面,目前多數鋼廠(chǎng)仍處于虧損狀態(tài),導致主動(dòng)檢修高爐數量增多,日均鐵水產(chǎn)量降至230萬(wàn)噸/天,環(huán)比下降5.12萬(wàn)噸;Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率78.53%,環(huán)比上周下降2.26%,同比去年下降6.85%。然而,疏港由于天氣影響過(guò)后部分鋼廠(chǎng)增加提貨,疏港小幅增加,日均疏港量288.75萬(wàn)噸增5.62萬(wàn)噸,但總體仍舊處在低位;體現到庫存端,上周港口庫存繼續保持微增趨勢,Mysteel統計全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12654.62萬(wàn)噸,環(huán)比增29.12萬(wàn)噸,整體供需格局依然偏弱。昨日鐵礦石主力2209合約表現依然承壓,期價(jià)繼續調整,尾盤(pán)跌破700一線(xiàn),預計短期波動(dòng)依然較大,空單謹慎持有。 | |
天膠橡膠 | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行,成交縮量,市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯,市場(chǎng)下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢(xún)價(jià)為主,目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩,部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價(jià)小幅調整,整體表現有所轉弱,關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐,觀(guān)望為宜。 | |
原油(SC) | 關(guān)注拜登中東之行能否推動(dòng)OPEC增產(chǎn) | 隔夜原油主力合約期價(jià)探底回升。美國通脹和失業(yè)率上升導致市場(chǎng)對經(jīng)濟衰退的憂(yōu)慮加深,盤(pán)中油價(jià)跳水;但隨著(zhù)對加息幅度預期降溫,油價(jià)收窄跌幅。消息面,當地時(shí)間13日晚間,正在以色列訪(fǎng)問(wèn)的美國總統拜登在接受當地電視媒體第12頻道的采訪(fǎng)時(shí)表示,美國不排除將使用武力作為針對伊朗的最后手段。據以色列當地媒體報道,拜登在針對伊朗核問(wèn)題的采訪(fǎng)中表示,他認為美國前總統特朗普決定退出伊核協(xié)議是一個(gè)巨大的錯誤,這導致伊朗比以往任何時(shí)候都更接近擁有核武器。拜登稱(chēng),美國在對伊朗伊斯蘭革命衛隊采取行動(dòng)的同時(shí),仍然可與伊朗達成削減其核計劃的協(xié)議?;久娣矫?,EIA數據顯示,截止7月8日當周,美國除卻戰略?xún)涞纳虡I(yè)原油庫存增加325.4萬(wàn)桶至4.27億桶。戰略石油儲備庫存減少688.1萬(wàn)桶至4.851億桶,為1985年8月16日當周以來(lái)最低。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存為2160萬(wàn)桶,較上周增加30萬(wàn)桶。供應方面,截止7月8日當周,美國原油產(chǎn)量為1200萬(wàn)桶/日,較上周下降10萬(wàn)桶/日。OPEC八月將增產(chǎn)64.8萬(wàn)桶/日。需求方面,IEA認為隨著(zhù)俄羅斯入侵烏克蘭以及西方對俄羅斯的嚴厲制裁對經(jīng)濟形成沖擊,將2022年全球石油需求增速預測進(jìn)行了大幅下調95萬(wàn)桶/日。OPEC將2022年全球石油消費需求預測值下調30萬(wàn)桶/日至340萬(wàn)桶/日。EIA將2022年全球原油需求增速預期上調6萬(wàn)桶/日至228萬(wàn)桶/日。密切關(guān)注俄烏局勢和伊朗核協(xié)議談判進(jìn)展。 | |
燃油及低硫燃油 | 波段交易 | 隔夜燃料油主力合約期價(jià)低開(kāi)低走?,F貨方面,7月13日新加坡高硫380燃料油價(jià)格為433.9美元/噸。供應方面,截至7月6日,山東地煉一次常減壓裝置平均開(kāi)工負荷65.07%,較上周下跌0.74%。短期內暫無(wú)煉廠(chǎng)計劃檢修,多數煉廠(chǎng)一次負荷保持穩定為主,不過(guò)隨著(zhù)前期短停檢修的部分煉廠(chǎng)恢復開(kāi)工,山東地煉一次常減壓開(kāi)工負荷或有提升。主營(yíng)煉廠(chǎng)方面,截至6月30日,國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷為68.1%,較6月中旬下跌0.4%。7月上旬克拉瑪依石化、慶陽(yáng)石化、玉門(mén)石化、上海石化、燕山石化2#常減壓仍將處在檢修期內,大連西太或結束檢修,華北石化及呼和浩特石化計劃將進(jìn)入全廠(chǎng)檢修。需求方面,中國沿海散貨運價(jià)水平為1090.82,較上期上漲3.5%。中國出口集裝箱運價(jià)水平為3271.07,較上期上漲0.8%。庫存方面,新加坡燃料油庫存錄得2076.8萬(wàn)桶,環(huán)比前一周下降58萬(wàn)桶。低硫方面,主力合約期價(jià)震蕩下行?,F貨方面,新加坡VLSFO價(jià)格為891.98美元/噸。目前成本端波動(dòng)較大,建議關(guān)注港口擁堵情況的變化。操作上,波段交易為主。 | |
PVC(V) | PVC期貨震蕩筑底 | 夜盤(pán)PVC期貨09合約繼續下跌,主要受偏弱市場(chǎng)情緒影響。昨日華東PVC價(jià)格上漲70-100元/噸,主流報價(jià)自提6400-6470元/噸,09合約貼水現貨200元/噸左右。從供需來(lái)看, PVC供需仍偏弱,需求方面,PVC主要用于基建、房地產(chǎn)等領(lǐng)域,7月份處于雨季,開(kāi)工受到一定影響,雨季過(guò)后建材需求才將啟動(dòng)。近期PVC下跌至PVC回料附近,PVC回料5950元/噸附近,關(guān)注替代性需求是否增加。供應方面,電石法PVC開(kāi)工負荷80.23%,環(huán)比增加3.49%;乙烯法PVC開(kāi)工負荷77.73%,環(huán)比下降0.84%。庫存方面,截至7月8日華東樣本庫存30.71萬(wàn)噸,較上一期增5.03%,同比增179.44%,華南樣本庫存4.96萬(wàn)噸,較上一期增1.85%,同比增50.08%。華東及華南樣本倉庫總庫存35.67萬(wàn)噸,較上一期增4.57%,同比增加149.53%。綜合來(lái)看,短期 PVC供需暫無(wú)顯著(zhù)改善,PVC庫存維持累庫狀態(tài), PVC下游企業(yè)按需采購為主,PVC期貨將維持弱勢。不過(guò)隨著(zhù)PVC價(jià)格持續下跌,后期PVC成本支撐將逐漸顯現,關(guān)注上游企業(yè)檢修動(dòng)態(tài)和PVC回料替代需求。PVC期貨將震蕩筑底。操作建議方面,建議日內交易為主。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行?,F貨方面,7月14日華東地區瀝青平均價(jià)為4770元/噸。供應方面,截止7月6日,54.3萬(wàn)噸,環(huán)比增加4.4萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量39.6萬(wàn)噸,環(huán)比增加5.7萬(wàn)噸,中石化總產(chǎn)量7.7萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.3萬(wàn)噸,中石油總產(chǎn)量3.6萬(wàn)噸,環(huán)比下降0.3萬(wàn)噸,中海油3.3萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸。本周河北鑫海大裝置或轉產(chǎn)渣油,山東地區齊魯石化轉產(chǎn)瀝青,整體資源供應相對穩定。需求方面,國內瀝青24家樣本企業(yè)出貨量共31.5萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.9%。周出貨量小幅增加,其中華北地區出貨量增加明顯,主因河北鑫海以及凱意日產(chǎn)提升,業(yè)者可提貨源有所增加,帶動(dòng)出貨增加。但降雨天氣仍然對部分地區需求有一定的阻礙,同時(shí)價(jià)格下跌導致市場(chǎng)觀(guān)望情緒較重,整體市場(chǎng)需求積極性或有所放緩。由于成本端波動(dòng)較大,操作上建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨隨原油波動(dòng) | 夜盤(pán)塑料期貨主力09合約小幅下跌。隔夜國際尾盤(pán)拉漲,這將對今日塑料期貨形成支撐。昨日華北大區線(xiàn)性部分跌50元/噸,華北地區LLDPE價(jià)格在8050-8300元/噸。國際原油走勢將寬幅震蕩,一方面美國總統拜登出訪(fǎng)沙特阿拉伯等產(chǎn)油國,市場(chǎng)預期原油供應增加,另一方面市場(chǎng)擔心歐美經(jīng)濟衰退,美國6月CPI數據高于市場(chǎng)預期,7月底加息仍將對原油價(jià)格形成壓力。不過(guò)因國內石化裝置檢修較多,昨日乙烯單體價(jià)格上漲200元/噸,中石化化銷(xiāo)金山聯(lián)貿乙烯,公路貨源掛牌價(jià)格掛7500元/噸。PE供需來(lái)看,石化企業(yè)聚烯烴庫存73萬(wàn)噸附近,處于中等水平。部分PE裝置重啟, PE檢修產(chǎn)能占比16%附近,塑料供應暫無(wú)較大壓力。進(jìn)口方面,LLDPE進(jìn)口報價(jià)高于國內報價(jià),進(jìn)口壓力依舊不高。需求方面,農膜需求進(jìn)入淡季,中空、注塑等領(lǐng)域需求相對穩定,關(guān)注7月下旬棚膜需求啟動(dòng)情況。不過(guò)受華北、華東等地區疫情零星爆發(fā)的影響,部分工廠(chǎng)開(kāi)工不穩,訂單運輸受限。綜合來(lái)看,上游原油偏弱,成本支撐較弱,PE供需兩弱,塑料期貨將偏弱震蕩。操作建議方面,建議根據技術(shù)指標日內交易為主。 | |
聚丙烯(PP) | 需求處于淡季,PP期貨偏弱震蕩 | 夜盤(pán)PP期貨主力合約PP09合約小幅下跌,持倉量減少。隔夜美聯(lián)儲理事Christopher Waller表示,在看到6月份的通脹數據后,他支持7月份將基準利率提高75基點(diǎn)。市場(chǎng)擔憂(yōu)美聯(lián)儲加息超預期情緒有所緩和,布倫特原油原油低位反彈收陽(yáng)性。這將對今日PP期貨形成支撐。近期國內疫情點(diǎn)狀散發(fā),PP需求處于淡季,市場(chǎng)擔憂(yōu)需求受疫情影響進(jìn)一步下滑。昨日PP現貨下跌50元/噸,神華拉絲PP8150元/噸,基差180元/噸,基差偏高。因國內部分PDH裝置檢修,丙烯單體價(jià)格持穩,山東丙烯市場(chǎng)主流參照7550-7600元/噸,而PP粉料價(jià)格多在7700-7800元/噸,加工利潤不高。因此這將間接支撐PP期貨價(jià)格。從供需來(lái)看,國內PP供需兩弱。PP裝置檢修產(chǎn)能占比在15%附近,PP檢修產(chǎn)能占比較大;交割標準品拉絲PP生產(chǎn)比例24%,交割標準品生產(chǎn)比例較低,交割標準品拉絲PP供應下降。需求方面,7月份為拉絲PP傳統需求淡季。目前下游多數原料庫存水平偏低,且隨著(zhù)前期原料的逐步消耗,關(guān)注下游企業(yè)采購進(jìn)度。綜合來(lái)看,近期市場(chǎng)關(guān)注海外宏觀(guān)經(jīng)濟,擔心歐美等國家經(jīng)濟衰退,國際原油下跌至俄沖突之前,不過(guò)國內PMI、社會(huì )融資規模數據環(huán)比好轉,丙烯單體維持堅挺,PP裝置停車(chē)較多,交割標準品供應階段性下降,PP期貨價(jià)格跌幅相對偏小。短期PP下游需求局部受疫情影響,但隨著(zhù)當地疫情得到控制,影響后續將減弱。短期PP期貨將偏弱運行。操作建議方面,建議根據技術(shù)指標日內交易為主。 | |
PTA(TA) | 區間思路 | 隔夜PTA主力合約偏弱震蕩,市場(chǎng)擔憂(yōu)國內疫情反復與全球經(jīng)濟衰退將重挫原油需求,受此影響油價(jià)大幅下行,PTA成本端支撐弱勢。從供應端來(lái)看,福海創(chuàng )7月檢修,但有長(cháng)約執行,他們從市場(chǎng)賣(mài)方臨時(shí)轉換為買(mǎi)方,逸盛前面已經(jīng)大量出售7-8月的貨,恒力如果2套PTA裝置落實(shí)檢修,后期可售貨源不多。需求端來(lái)看,下游受假期、疫情、運輸及需求偏差影響,聚酯產(chǎn)銷(xiāo)偏弱,庫存壓力大增,聚酯利潤繼續壓縮,除 DTY 和瓶片外,基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下,短期PTA會(huì )受成本端價(jià)格影響較大。操作上建議區間思路為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 輕倉試空 | 隔夜苯乙烯期價(jià)偏弱震蕩。成本端來(lái)看,近期國內純苯供增需減,供需面有轉弱預期,但短期純苯美金市場(chǎng)維持強勢,內外盤(pán)價(jià)差持續擴大,進(jìn)口量仍有收縮預期,且港口庫存仍在下降,在純苯庫存拐點(diǎn)出現之前,純苯價(jià)格仍受支撐。從苯乙烯供應端來(lái)看,苯乙烯的開(kāi)工負荷呈現小幅回升趨勢,隨著(zhù)開(kāi)工負荷的上升,預計短期苯乙烯的供應量將持續上升;需求端來(lái)看,受疫情影響,下游需求開(kāi)工率下滑,需求疲軟走弱。庫存端來(lái)看,苯乙烯華東港口庫存呈現平穩狀態(tài),供應量有小幅回升,下游弱勢的情況下,我們預計短期內苯乙烯庫存或將呈現累庫趨勢。操作上,建議輕倉試空。 | |
焦炭(J) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜焦炭主力1709合約小幅上漲,期貨貼水逐漸減少,現貨價(jià)格穩中有漲,焦化廠(chǎng)開(kāi)工率維持在80上方,焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升,但下游鋼廠(chǎng)備貨較為充足,因此短期內期貨價(jià)格主要跟隨期螺走勢,整體來(lái)看,現貨采購需求良好,但并沒(méi)有達到供不應求的局面,因此后期焦價(jià)提價(jià)空間有限,操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
焦煤(JM) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜焦煤主力1709合約小幅上漲,近期在下游焦化企業(yè)采購積極性提高的背景下,焦煤現貨價(jià)格保持穩中有漲的格局,盡管供應依然維持充足,但在下游噸鋼利潤豐厚的背景下,期貨價(jià)格不斷修復貼水,但隨著(zhù)后期煤管票的放開(kāi)以及部分復產(chǎn)產(chǎn)能的釋放,相信焦煤供應壓力將會(huì )逐漸顯現,操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 遠月空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩,現貨價(jià)格近期以穩為主,部分坑口略有上調,內蒙地區煤管票在后期將會(huì )逐漸放開(kāi),產(chǎn)量將會(huì )再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開(kāi)始逐漸上升,但下游隨著(zhù)高溫用電季節來(lái)臨,需求將保持相對高位,因此短期內現貨價(jià)格難有大幅松動(dòng),但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數關(guān)口,后期政策面出手干預價(jià)格上漲的預期加強,我們認為1709合約價(jià)格可能會(huì )出現一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約,操作上建議遠月空單謹慎持有。 | |
尿素(UR) | 偏空看待 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收于2166元/噸,較上一交易日上漲3.09%?,F貨方面,7月14日河南地區小顆粒尿素報價(jià)為2550元/噸。供應方面,截至7月7日當周,國內尿素產(chǎn)能利用率73.48%,較上周下降0.8%,比去年同期上漲1.27%。煤制尿素73.43%,較上周下降1.28%,比去年同期上漲2.6%。氣制尿素73.62%,較上周上漲0.56%,比去年同期下降2.32%。本周陽(yáng)煤豐喜肥業(yè)、靈谷化工集團計劃恢復生產(chǎn),暫無(wú)計劃檢修企業(yè)。預計本周尿素日產(chǎn)量將在15.3-15.7萬(wàn)噸附近。需求方面,農業(yè)進(jìn)入全國性淡季,工業(yè)需求不溫不火,雖然局部規模復合肥工廠(chǎng)仍有一定量的需求,但整體的采購積極性并不高,短期尿素需求量一定程度被抑制。操作上,建議偏空看待。 | |
白糖(SR) | 觀(guān)望為宜 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運行,收于5747元/噸,收跌幅0.93%。周四ICE原糖震蕩偏弱運行,盤(pán)中跌幅0.78%,結算價(jià)18.97美分/磅。國際方面,美國消費者物價(jià)指數創(chuàng )下9.1%的新高,繼續造成市場(chǎng)的動(dòng)蕩,美元持續走強,原油則在低位弱勢震蕩,其他商品以走弱為主,顯示了市場(chǎng)對美元繼續加息及經(jīng)濟下滑的擔憂(yōu)。市場(chǎng)預期美聯(lián)儲下一次加息的幅度從50或75個(gè)基點(diǎn),提升至75或100個(gè)基點(diǎn),下一次議息會(huì )議將在7月27至27日召開(kāi)。巴西蔗產(chǎn)聯(lián)盟Unice公布數據顯示,巴西公布的7月上半月出口數據高于去年同期水平,市場(chǎng)預期6月下半月巴西壓榨落后于去年同期13.6個(gè)百分點(diǎn)。目前巴西國內糖醇比價(jià)有利價(jià)對增加糖產(chǎn)量有利。后期需持續關(guān)注巴西中南部壓榨進(jìn)度??傮w來(lái)看,食糖產(chǎn)量仍低于去年同期水平,但差距呈現收窄趨勢,意味著(zhù)糖廠(chǎng)開(kāi)始提升糖產(chǎn)量。國內方面,國內商品在連續多日下跌之后,均出現低位反彈走勢,相對其他品種鄭糖反彈力度更強。國內主產(chǎn)區公布數據顯示,最大的兩個(gè)產(chǎn)區廣西、云南產(chǎn)銷(xiāo)率同比提升,其中廣西為54.98%,同比增加3.21個(gè)百分點(diǎn),工業(yè)庫存275.49萬(wàn)噸,同比減少27.75萬(wàn)噸,云南為44.96%,同比增加1.46個(gè)百分點(diǎn),工業(yè)庫存104.9萬(wàn)噸,同比減少近20萬(wàn)噸;其他產(chǎn)區廣東銷(xiāo)糖率83.37%,工業(yè)庫存9.08萬(wàn)噸,內蒙銷(xiāo)糖率91.53%,工業(yè)庫存4.15萬(wàn)噸,均好于去年同期?;久嫔?,除了價(jià)格進(jìn)入低位后引發(fā)資金抄底外,沒(méi)有出現新的利多因素,因此判斷本次反彈是下跌過(guò)程中的自然反彈,形成反轉的可能性較小,短期整理之后有繼續下行的可能,建議投資者觀(guān)望為宜。 | 農產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 觀(guān)望為主 | 隔夜玉米主力合約偏弱震蕩,收于2699元/噸。國內方面,東北地區近期走貨情況有所好轉,貿易商出貨心態(tài)較為平穩,預計價(jià)格或逐漸企穩;華北地區貿易商挺價(jià)惜售情緒升溫,玉米上量下降,但下游需求較為清淡,預計市場(chǎng)價(jià)格整體偏穩。需求端來(lái)看,近期深加工加工玉米利潤走低,面臨加工虧損和產(chǎn)品庫存高的雙重壓力,加之進(jìn)入傳統檢修季節,部分廠(chǎng)家陸續計劃停機檢修。飼料養殖端來(lái)看,近期豬價(jià)大幅上漲帶動(dòng)養殖利潤持續修復,不過(guò)飼料企業(yè)庫存處于高位,多以消耗庫存為主,采購意愿較為清淡。USDA7月玉米供需報告中,下調了用于飼料及殘余的舊作美玉米數量至56億蒲式耳;舊作美玉米期末庫存上調0.25億蒲式耳至15.10億蒲式耳。對于2022/23年度美玉米方面,報告上調了2022/23年度美玉米播種面積預估至8990萬(wàn)英畝,上月報告預測為8950萬(wàn)英畝;美玉米收獲面積上調20萬(wàn)英畝至8190萬(wàn)英畝,2022/23年度美玉米產(chǎn)量預估為145.05億蒲式耳,較上月調增0.45億蒲式耳。最終2022/23年度美玉米期末庫存較上月報告調增5%至14.70億蒲式耳,庫銷(xiāo)比回升0.48個(gè)百分點(diǎn)至10.09%,美玉米農場(chǎng)均價(jià)也下調至6.65美元/蒲,低于上月報告的6.75美元/蒲。全球玉米方面,美國農業(yè)部對于2022/23年度全球玉米期初庫存、產(chǎn)量及進(jìn)口量預期均有所上調。其中全球玉米期初庫存上調0.43%至3.12億噸,全球玉米產(chǎn)量預估小幅上調至11.859億噸,進(jìn)口量較上月報告的1.76億噸上調至1.77億噸。而對于2022/23年度全球玉米消費量及出口量預估,報告則有所下調。全球玉米總消費量調減104萬(wàn)噸至11.85億噸,出口量預估調減至1.82億噸。2022/23年度全球玉米期末庫存預估較6月報告上調249萬(wàn)噸至3.12億噸,全球玉米庫存消費比回升至26.40%,報告對于市場(chǎng)中性偏空。綜合來(lái)看目前市場(chǎng)弱勢氛圍有所緩解期價(jià)或有所回暖,操作上,建議暫時(shí)觀(guān)望為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀(guān)望 | 東北大豆價(jià)格偏強運行,豆制品消費處于淡季,南方大豆購銷(xiāo)偏淡。東北地區大豆展開(kāi)播種,短期天氣未有異常,農業(yè)農村部提出擴大大豆油料生產(chǎn),在補貼政策支持下,2022年大豆種植收益高于玉米,預期黑龍江及內蒙古主產(chǎn)區產(chǎn)量加200萬(wàn)噸左右,目前東北種植區氣溫較往年略偏高,土壤墑情適宜,總體有利于播種。農業(yè)農村部預測2022/23年度中國大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。中儲糧持續拋儲增加大豆供應,而疫情影響下游消費,需求較為疲弱。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 多單滾動(dòng)操作 | 隔夜豆粕依托3850元/噸震蕩,USDA7月供需報告顯示,2022/23年度美豆庫銷(xiāo)比由6.11%下降至5.11%,高于舊作年度的4.78%,但仍處于供需緊平衡格局,美豆對于單產(chǎn)走勢走勢依然敏感,7月份美豆產(chǎn)區干旱面積逐步擴大,導致本周優(yōu)良率環(huán)比下滑,截至7月10日,美豆優(yōu)良率為62%,上周為63%,去年同期為59%。隨著(zhù)7月中下旬美豆進(jìn)入關(guān)鍵結莢期,對降水的需求將逐步升高,未來(lái)兩周天氣預報顯示美豆中西部產(chǎn)區依然降水偏低,干旱風(fēng)險逐步上升,天氣升水對美豆形成支撐。但是,與2021/22年度相比,新作全球大豆及美豆供應偏緊局面均有所改善,同時(shí)宏觀(guān)環(huán)境疲弱對消費端形成抑制,加之油脂價(jià)格大幅回落對大豆形成拖累,若天氣未出現明顯異常,美豆天氣炒作高度需謹慎看待。國內方面,近兩周油廠(chǎng)壓榨量較前期180萬(wàn)噸以上高位回落,截至7月1日當周,大豆壓榨量為171.05萬(wàn)噸,高于上周169.86萬(wàn)噸,豆粕下游消費有所好轉,本周豆粕庫存連續第二周下降,截至7月8日當周,國內豆粕庫存為104.77萬(wàn)噸,環(huán)比減少2.49%,同比減少10.32%。建議多單滾動(dòng)操作。期權方面,建議持有牛市價(jià)差頭寸。 | |
豆油(Y) | 空單滾動(dòng)操作 | 隔夜豆油承壓五日均線(xiàn),印尼棕櫚油出口加速,同時(shí)烏克蘭葵花油出口好轉,短期油脂供應增加,對油脂價(jià)格形成拖累。美豆油可再生柴油用量上升帶動(dòng)豆油消費大幅增加,美豆油庫存連續第三個(gè)月下降,NOPA數據顯示,5月份美豆壓榨1.71億蒲,環(huán)比增加0.8%,同比增加4.6%,壓榨水平低于預期,5月末美豆油庫存17.74億磅,環(huán)比下降2.2%,同比上升6.2%,后期需關(guān)注美豆油生物燃料消費兌現情況。5月24日印度政府取消了未來(lái)2年毛豆油和葵花油進(jìn)口稅以應對國內食用油價(jià)格高企,豆油較棕櫚油出口競爭力進(jìn)一步提高。國內方面,近兩周油廠(chǎng)壓榨量有所回落,豆油庫存止升轉降,截至7月8日當周,國內豆油庫存為95.25萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.77%,同比減少0.01%。建議空單滾動(dòng)操作。 | |
棕櫚油(P) | 空單滾動(dòng)操作 | 隔夜棕櫚油承壓五日均線(xiàn),供應方面,印尼宣布暫停向馬來(lái)派遣勞工,當前馬來(lái)西亞勞工緊缺局面依然嚴峻,馬棕產(chǎn)量或不及預期,但目前印尼棕櫚油庫存預估在800萬(wàn)噸以上,如何降低國內高庫容壓力成為印尼首要考慮,出口方面,印尼進(jìn)一步放寬DMO出口比例至1:7,顯示其刺激出口意愿加強,截至7月6日,印尼已批準249萬(wàn)噸棕櫚油出口,短期供應大幅增加,馬棕出口受到印尼出口的沖擊,7月上旬馬棕出口大幅走弱,ITS數據顯示,7月1-10日馬棕出口較上月同期下降20.47%/15.24。若印尼出口刺激政策延續,疊加馬棕增產(chǎn)周期下累庫預期,加之美聯(lián)儲大幅加息,市場(chǎng)風(fēng)險偏好降低,三季度油脂走勢或震蕩偏弱。國內方面,本周棕櫚油庫存上升,截至7月8日當周,國內棕櫚油庫存為25.51萬(wàn)噸,環(huán)比增加18.32%,同比減少31.44%。國內棕櫚油套盤(pán)利潤有所改善,7-9月買(mǎi)船增加,供應偏緊局面或逐步緩解。建議空單滾動(dòng)操作。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 7月5日加拿大統計局預估菜籽種植面積為2140萬(wàn)英畝,高于此前預測的2090萬(wàn)英畝,不過(guò)仍比上年減少4.7%。隨著(zhù)國產(chǎn)菜籽逐步上市,今年大型壓榨廠(chǎng)收購意愿增高,國產(chǎn)菜籽部分流入大榨,同時(shí),隨著(zhù)國家糧食交易中心在4-6月份持續展開(kāi)進(jìn)口大豆拍賣(mài),大豆供應的持續增加,水產(chǎn)需求回暖帶動(dòng)菜粕消費好轉,但豆粕及菜粕庫存自4月底以來(lái)整體呈現回升趨勢,本周菜粕庫存環(huán)比下降,截至7月8日,沿海主要油廠(chǎng)菜粕庫存為4.74萬(wàn)噸,環(huán)比減少12.87%,同比增加51.92%。操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面,隨著(zhù)印尼棕櫚油脹庫壓力加大,近期印尼下調棕櫚油出口關(guān)稅,并啟動(dòng)棕櫚油出口加速計劃,短期油脂供應增加,對油脂價(jià)格形成拖累。近期豆菜油價(jià)差自高位回落,菜油消費好轉,本周菜油庫存環(huán)比上升,截至7月8日,華東主要油廠(chǎng)菜油庫存為19.3萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.58%,同比減少29.56%。油脂整體延續偏弱走勢,操作上暫且觀(guān)望。期權方面,建議持有熊市價(jià)差期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀(guān)望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏強運行,收于4395元/500kg,收漲幅0.31%,7月15日主產(chǎn)區雞蛋價(jià)格小漲,現貨均價(jià)4.47元/斤,貨源供應正常,終端需求跟進(jìn)一般。截止6月30日雞蛋存欄環(huán)比下降,存欄量11.81億只,同比下降0.25%,環(huán)比增加0.6%,6月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞將陸續增加,但整體處于偏低水平。新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量稍增,需求跟進(jìn)欠佳,雞蛋質(zhì)量問(wèn)題拖累蛋價(jià);另外各地氣溫升高,南方進(jìn)入雨季,雞蛋存儲、運輸難度增大,下游環(huán)節采購謹慎,市場(chǎng)流通不暢,蛋價(jià)弱勢下滑。淘汰雞方面,7月15日全國均價(jià)雞蛋價(jià)格6.29元/斤,淘汰雞出欄量有限,下游需求尚可。部分產(chǎn)區新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量略有增多,但整體量有限。養殖單位淘汰老雞積極性尚可,但適齡待淘蛋雞不多,淘汰雞出欄量或依然偏低。庫存方面,高溫高濕,雞蛋存儲時(shí)間短,業(yè)者參市謹慎,各環(huán)節積極出貨。另外,氣溫陸續升高,蛋雞將進(jìn)入“歇伏期”,蛋雞產(chǎn)蛋率將出現不同程度降低。預計7月雞蛋供應面或整體偏緊。需求方面,根據雞蛋季節性預期7月中上旬南方市場(chǎng)陸續出梅,且蛋價(jià)處于相對低位,預計將刺激經(jīng)銷(xiāo)商采購積極性提升,食品廠(chǎng)采購量也將逐步增加,市場(chǎng)需求或將由弱轉強??偟膩?lái)說(shuō),7月南方地區陸續出梅,雞蛋質(zhì)量問(wèn)題有所緩解,且蛋價(jià)處于階段低位,下游批發(fā)商以及食品廠(chǎng)采購量有望增加,市場(chǎng)需求陸續轉好,預計7月蛋價(jià)震蕩偏強走勢。操作上建議投資者在主力合約逢低布局多單。市場(chǎng)觀(guān)望情緒漸濃,建議投資者觀(guān)望為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內交易為主 | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏強運行,收于8441元/噸,收漲幅0.13%。6月冷庫蘋(píng)果成交價(jià)格有所下滑,果農貨和三級果價(jià)格下滑明顯,客商貨的主流成交價(jià)格區間下移。山東地區6月份紙袋富士80#以上一二級貨源交易加權平均價(jià)格3.77元/斤,較上月下滑0.31元/斤,環(huán)比下滑7.60%。截止6月23日全國冷庫目前存儲量約為184.77萬(wàn)噸,當周全國冷庫出庫量約為13.07萬(wàn)噸,冷庫去庫存率約為79.72%。冷庫出庫環(huán)比上周增加1.27萬(wàn)噸,出庫略?xún)?yōu)于上周,但出貨速度遠不及去年同期。套袋逐漸結束,市場(chǎng)對新季蘋(píng)果減產(chǎn)預估增強,根據減產(chǎn)程度對新季蘋(píng)果價(jià)格走高預估信心增強,蘋(píng)果存儲商對中秋節及新季蘋(píng)果預期較高。需求方面,受時(shí)令水果沖擊,市場(chǎng)西瓜、蜜桃、櫻桃等供應充足。商超等渠道,對蘋(píng)果的需求降低,上架量不及上月??偟膩?lái)說(shuō),當前處于蘋(píng)果銷(xiāo)售淡季,主流成交價(jià)格呈現偏弱趨勢,短期價(jià)格逐漸趨于穩定,部分存儲商看好中秋節市場(chǎng),出貨積極性略有降低,預計短期蘋(píng)果價(jià)格基本穩定。當前蘋(píng)果期貨日內波動(dòng)較大,建議日內交易為主,謹慎控制倉位。 | |
生豬(LH) | 多單輕倉持有 | 昨日生豬主力合約偏弱震蕩,收于22300元/噸?,F貨方面,全國生豬出欄均價(jià)為22.84元/公斤,較前日均價(jià)下跌0.39元/公斤?,F階段供應端正常出欄,屠宰企業(yè)收豬難度較為順暢,同時(shí)疊加部分地區因為學(xué)校放假宰量有所下滑,預計短期生豬現貨價(jià)格或窄幅偏弱。母豬方面,自去年7月開(kāi)始全國能繁母豬存欄已經(jīng)連續10個(gè)月調減,根據生豬生長(cháng)周期對應著(zhù)今年4月開(kāi)始全國的生豬出欄量將出現環(huán)比下降的趨勢。目前對應前期產(chǎn)能調減幅度較大期間,生豬供應壓力較小。需求端,目前仍處于豬肉需求淡季,終端市場(chǎng)表現疲軟。高豬價(jià)對于下游消費的抑制效應較為明顯,終端抵制高價(jià)白條,下游走貨難度較大,需求端暫無(wú)明顯提振。消息方面,國家發(fā)改委表明針對近期生豬市場(chǎng)出現盲目壓欄惜售等非理性行為,發(fā)改委正研究啟動(dòng)投放中央豬肉儲備,并指導地方適時(shí)聯(lián)動(dòng)投放儲備,形成調控合力防范生豬價(jià)格過(guò)快上漲。近期生豬現貨端波動(dòng)加大,操作上建議多單輕倉持有。 | |
花生(PK) | 區間參與 | 昨日花生期貨主力偏強震蕩,收于9342元/噸。近期來(lái)看產(chǎn)區庫外貨源即將見(jiàn)底,加之市場(chǎng)有一定補庫需求,近期走貨略有轉好,持貨商對于冷庫貨源挺價(jià)心理明顯。新作方面,受花生種植收益較低影響,農戶(hù)改種現象增加,預計新季花生種植面積將明顯減少。河北地區新花生長(cháng)勢良好,江蘇、安徽地區新花生前期干旱,新花生目前長(cháng)勢一般,河南、山東地區近期連續降雨,目前新花生長(cháng)勢尚可,多數在開(kāi)花坐果期,東北部分洼地地區受降雨影響,有水澇現象。需求端,隨著(zhù)進(jìn)入夏季花生需求較為清淡;同時(shí)油料米進(jìn)入季節性停收階段,益海嘉里工廠(chǎng)全面停收,僅部分簽收進(jìn)口米訂單。不過(guò)由于目前壓榨利潤尚可,部分壓榨廠(chǎng)仍保持停機不停收的狀態(tài),魯花收購意愿仍較為良好。綜合來(lái)看,受油脂油料板塊走弱帶動(dòng)花生期價(jià)也承壓,操作上建議區間參與為主。 | |
棉花及棉紗 | 偏空思路 | 隔夜鄭棉主力合約偏弱下行,收于13805元/噸,收跌幅7.13%。周四ICE美棉震蕩偏弱運行,盤(pán)中跌幅4.5%,結算價(jià)83.71美分/磅。國際方面,美國勞工部發(fā)布,美國6月未季調CPI年率錄得9.1%,為1981年11月以來(lái)最大增幅,預期8.80%,前值8.60%。美國6月季調后CPI月率 1.3%,創(chuàng )2005年9月以來(lái)新高,預期1.10%,前值1.00%。美國通脹率居高不下,進(jìn)一步增加了美聯(lián)儲加息75BP的概率,甚至有部分投資者預期加息100BP。USDA 7月棉花供需報告中對2022/23年度美棉花預測中,產(chǎn)量、出口和期末庫存預估均有所下調。其中2022/23年度美棉花產(chǎn)量調減100萬(wàn)包至1550萬(wàn)包,國內消費量依然與上月持平,而出口和期末庫存預估均減少50萬(wàn)。美棉7月庫消比為14.55% 較上月減少了2.51個(gè)百分點(diǎn)。2022/23美陸地棉農場(chǎng)均價(jià)為95美分/磅,高于2021/22年度價(jià)格92美分/磅。全球棉花方面,2022/23年度全球棉花產(chǎn)量較7月調減120萬(wàn)包下調約0.99%,其中美國下調產(chǎn)量;全球進(jìn)口量下調112萬(wàn)包,其中中國進(jìn)口減少100萬(wàn)包。全球出口量下調110萬(wàn)包,其中巴西出口減少110萬(wàn)包。而新年度全球棉花消費量7月下調162萬(wàn)包較上月調減約1.33%,其中巴西下調消費量。2022/23年度 7月供需報告預測中全球棉花期末庫存較上月調增149萬(wàn)包,上調幅度約1.75%;全球庫銷(xiāo)比上漲至50.67%,報告整體中性偏空。美國主產(chǎn)區高溫干旱的天氣增加了市場(chǎng)對于供應端的擔憂(yōu)。根據美國農業(yè)部最新數據顯示,目前全美棉株生長(cháng)偏差率為30%,較去年同期增加23%,其中得州棉株偏差率56%,較去年同期大幅增加47%,目前偏差率已超過(guò)11年同期1%,近期得州棉區干旱情況有所增加,需關(guān)注產(chǎn)區天氣變化情況。國內方面,7月14日中央儲備棉輪入上市數量6000噸,實(shí)際成交6000噸,成交率100%。今日平均成交價(jià)為16286元/噸,較前一日上漲32元/噸,最高成交價(jià)為16381元/噸,最低成交價(jià)為16001元/噸,其中內地庫成交6000噸,成交承儲庫10家。下游在外部環(huán)境偏弱且內需不足的背景下棉價(jià)面臨的壓力較大,截至5月底棉花商業(yè)庫存為416.28萬(wàn)噸,環(huán)比減少49.9萬(wàn)噸,同比增加58.49萬(wàn)噸。進(jìn)入淡季后,紡織企業(yè)的最大難題依然是銷(xiāo)售和庫存問(wèn)題。棉紡產(chǎn)業(yè)鏈成品庫存繼續攀升,棉紗庫存42.8天(近5年平均庫存26天),坯布庫存42.5天(近5年平均庫存31天),均遠高于近5年平均水平,企業(yè)資金周轉壓力較大。成本端價(jià)格波動(dòng)幅度較大,需求端表現低迷,周內紗廠(chǎng)、布廠(chǎng)開(kāi)機繼續下調。政策面,棉花收儲公告出臺,收儲從7月13日開(kāi)始,但整體收儲不及市場(chǎng)預期,無(wú)法扭轉熊市預期,收儲目的主要是托底趨穩,預計短期低位震蕩為主;從數據可以看出,環(huán)比數據雖有所下滑,但目前商業(yè)庫存仍處于近五年最高值。純棉紗市場(chǎng)走貨氛圍整體依舊較為平淡,預計短期鄭棉反彈幅度有限,鄭棉整體熊市走勢難改,偏空思路為主。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 ,牛一曼 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒(Z0011282),李天堯,李霽月 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿(Z0000394) |