今日尾盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2022-06-28
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 暫時(shí)觀(guān)望 | 今日三組期指震蕩上行，2*IH/IC2207比值為0.9302?，F貨方面，滬指早盤(pán)弱勢震蕩，午后拉升走高，突破3400點(diǎn)大關(guān)，深成指亦走強，午后漲逾1%逼近13000點(diǎn)，早盤(pán)跌逾2%的創(chuàng )業(yè)板指午后翻紅，兩市成交額連續4日突破萬(wàn)億，北向資金尾盤(pán)加速流入，全日凈買(mǎi)入超45億元。銀行間資金方面，隔夜品種持平報1.438%，7天期下行1.2bp報1.980%，14天期上行7.3bp報2.116%，1個(gè)月期上行0.1bp報1.895%。從技術(shù)面來(lái)看，三組期指中中證500、滬深300指數、上證50指數均在20日均線(xiàn)上方。目前，A股三大指數強勢上行站上半年線(xiàn)，市場(chǎng)整體向好的趨勢未變，如果經(jīng)濟提振見(jiàn)效或者超預期，整體修復性行情有望延續。不過(guò)短期來(lái)看，海外通脹及加息節奏仍會(huì )對市場(chǎng)造成一定風(fēng)險，國內經(jīng)濟提振數據有待驗證，上周資金表現邊際連續兩周轉弱，在市場(chǎng)短期放量加速上行下，應注意階段性調整風(fēng)險，操作上建議投資者短期轉為觀(guān)望；期權方面，因近期市場(chǎng)風(fēng)險較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | 宏觀(guān)金融 |
貴金屬 | 偏空看待 | 今日滬金主力合約收跌0.16%，滬銀收漲1.10%，國際金價(jià)偏弱運行，現運行于1825美元/盎司，金銀比價(jià)85.80。消息方面，7國集團計劃禁止進(jìn)口俄羅斯黃金。美聯(lián)儲6月進(jìn)行了1994年以來(lái)最大力度的加息，經(jīng)濟硬著(zhù)陸擔憂(yōu)加劇。美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)布了被稱(chēng)為“迄今為止最鷹派抗擊通脹措辭”的半年度貨幣政策報告，FOMC貨幣政策委員會(huì )“無(wú)條件”致力于恢復物價(jià)穩定，并不排除7月再度大幅加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性。目前打壓通脹是美國當局的重要議題，拜登政府考慮對華施加的關(guān)稅進(jìn)行減免，我們認為美國抗擊通脹的決心比較強，可能令經(jīng)濟硬著(zhù)陸風(fēng)險增加。避險方面，美股出現了大幅調整，波動(dòng)率顯著(zhù)上升，貴金屬的避險功能得到發(fā)揮。資金方面，截至6/27，SPDR黃金ETF持倉1056.40噸，前值1061.04噸，SLV白銀ETF持倉16858.11噸，前值16955.66噸。綜合來(lái)看，金融條件持續收緊，建議偏空看待。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 滬期銅震蕩整理，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 空單持有（持空） | 今日螺紋鋼主力2210合約大幅走強，期價(jià)表現企穩回升，站上4300一線(xiàn)，現貨市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格跟隨拉漲。供應端，五大品種鋼材總產(chǎn)量連續第二周下降，上周下降17.72萬(wàn)噸回落至964.52萬(wàn)噸，供給端確實(shí)在收縮；其中螺紋減產(chǎn)最多，減少17.43萬(wàn)噸至287.91萬(wàn)噸；從近期鋼廠(chǎng)檢修信息來(lái)看，棒材軋機設備占比居多，且減產(chǎn)的代表鋼廠(chǎng)多數也以坯料轉產(chǎn)其他品種或主動(dòng)控產(chǎn)，進(jìn)而使得螺紋鋼減產(chǎn)突出。此外，上周鋼廠(chǎng)減產(chǎn)的核心原因則在于企業(yè)虧損壓力伴隨鋼價(jià)大幅回調而明顯抬升，疊加企業(yè)庫存積壓，使得鋼企陸續開(kāi)始主動(dòng)減產(chǎn)/檢修。庫存方面，累庫現象有所變化，廠(chǎng)庫累庫速度上升，社會(huì )呈現去庫狀態(tài)。廠(chǎng)庫累庫33.98萬(wàn)噸，建材板材全面累庫，這與區域內強降水天氣影響發(fā)貨節奏后很大關(guān)系，疊加市場(chǎng)淡季需求表現和大幅回調的鋼價(jià)，致使采購情緒不佳，鋼廠(chǎng)訂單明顯減少，進(jìn)而廠(chǎng)庫持續累增，且幅度擴張。社會(huì )庫存方面，建材大幅去庫，主要原因在于鋼廠(chǎng)的貨沒(méi)發(fā)出去，發(fā)出去的貨因運輸周期延長(cháng)尚未入庫，入了庫的資源因回款操作大量低價(jià)出售，進(jìn)而出現建材廠(chǎng)庫增幅擴張，社庫轉降，總庫微增的整體表現。消費方面，上周五大品種周消費量增幅0.9%；其中建材消費環(huán)比增幅5%，從環(huán)比數據來(lái)看，上周建材表觀(guān)消費略有好轉，從同比數據來(lái)看，螺紋同期表觀(guān)消費約在350萬(wàn)噸左右，同比降幅仍然是建材表現更弱。預計短期全國高溫多雨天氣延續，未來(lái)十天主雨帶呈階梯狀北抬趨勢，華北黃淮等地仍有高溫天氣，淡季需求表現延續。綜合來(lái)看，鋼價(jià)短期或面臨一定的技術(shù)性修正，中線(xiàn)依然偏空運行為主，空單繼續持有。 | |
熱卷(HC) | 空單謹慎持有（持空） | 今日熱軋卷板期貨主力2210合約震蕩走高，期價(jià)表現轉強，重回4400一線(xiàn)附近，熱軋卷板現貨價(jià)格小幅拉漲。產(chǎn)量方面，板材環(huán)比減量1.49萬(wàn)噸，降幅0.3%。上周熱軋產(chǎn)量小幅回升，主要增幅地區是東北、西南地區，其中東北地區是前期鋼廠(chǎng)臨檢結束已經(jīng)復產(chǎn)，西南地區則是前期檢修結束后本周恢復滿(mǎn)產(chǎn)，而主要增幅地區是華北地區，主要是有鋼廠(chǎng)新增檢修出現導致。綜合來(lái)看，現階段鋼企減產(chǎn)比例尚未達到預期水平，后期仍有減量空間，但考慮到前期已有部分鋼廠(chǎng)執行檢修/減產(chǎn)計劃，近期或有恢復，因此增減對沖，減量的空間相對有限。庫存方面，熱卷繼續累庫5.55萬(wàn)噸至364.09萬(wàn)噸，廠(chǎng)庫累庫2.31萬(wàn)噸至91.13萬(wàn)噸，社會(huì )庫存累庫3.24萬(wàn)噸至272.96萬(wàn)噸。上周鋼廠(chǎng)庫存稍有累積，主要增幅地區是華北地區，由于近期價(jià)格快速下跌，市場(chǎng)接貨意愿低，導致鋼廠(chǎng)接單壓力較大，廠(chǎng)庫小幅累積。消費方面，熱卷表需微增2.2萬(wàn)噸至312.82萬(wàn)噸，板材表觀(guān)消費維持弱勢，主因在于螺紋鋼社庫去化突出，而板材維持增庫。從同比數據來(lái)看，熱卷表觀(guān)消費約在330萬(wàn)噸左右，整體需求表現依然相對偏弱。操作上，短期盤(pán)面表現依然承壓，大幅下跌后有一定技術(shù)性修復需求，但反彈空間或較為有限，空單謹慎持有。 | |
鋁(AL) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 今日滬鋁主力合約收漲2.34%，倫鋁震蕩上行，現運行于2504美元/噸。宏觀(guān)悲觀(guān)情緒仍對鋁價(jià)形成壓制，但邊際成本支撐及社庫持續去化，使得鋁價(jià)在基本金屬中較為抗跌。消息方面，因高漲的能源價(jià)格，美國世紀鋁業(yè)旗下Hawesville電解鋁廠(chǎng)計劃于6月27日起逐步停產(chǎn)，該廠(chǎng)共有產(chǎn)能25萬(wàn)噸，初步計劃停產(chǎn)周期9-12個(gè)月，明年將視成本利潤情況決定是否復產(chǎn)?；久鎭?lái)看，5月份國內運行電解鋁產(chǎn)能加權平均完全成本（含稅）為17644.2元/噸，當前鋁價(jià)19600元/噸低位已經(jīng)有2.5%的產(chǎn)能出現虧損。周內國內電解鋁供應端維持小幅增長(cháng)，初步測算，6月底運行產(chǎn)能有望達到4078萬(wàn)噸附近，電解鋁產(chǎn)量同比有望增加3.7%至334萬(wàn)噸附近。需求端，本周?chē)鴥蠕X下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上周小幅減少0.4個(gè)百分點(diǎn)至66.7%。分版塊來(lái)看，建筑型材及鋁板帶箔等版塊均出現新增訂單不足的情況，且7-8月份國內鋁下游加工行業(yè)普遍存在小淡季的情況，開(kāi)工難以上行。綜合來(lái)看，當前電解鋁價(jià)格距離成本線(xiàn)空間進(jìn)一步收縮，且社會(huì )庫存持續去庫，建議關(guān)注滬鋁止跌信號，但消費進(jìn)入淡季，滬鋁仍將以偏弱運行為主。套期保值者，可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權規避存貨跌價(jià)風(fēng)險。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀(guān)望 | 今日鋅價(jià)盤(pán)面偏強震蕩，國際方面，美國6月制造業(yè)PMI跌至兩年新低，美國6月密歇根大學(xué)消費者信心指數終值為50，創(chuàng )歷史新低，市場(chǎng)對經(jīng)濟衰退和需求下降的憂(yōu)慮延續；國內方面，交通運輸部等四部門(mén)發(fā)布意見(jiàn)提出，積極發(fā)展新能源和清潔能源運輸工具。推進(jìn)高速公路服務(wù)區快充網(wǎng)絡(luò )建設，鼓劥開(kāi)展換電模式應用。目前鋅維持供需雙弱的格局，6月國產(chǎn)礦加工費延續跌勢，進(jìn)口礦加工費環(huán)比大增，疊加硫酸價(jià)格高位，煉廠(chǎng)采用進(jìn)口礦生產(chǎn)虧損改善，供給端存彈性預期。國內受疫情影響，開(kāi)工明顯下降。華東地區的下游企業(yè)面臨防疫管控以及交通物流阻塞，開(kāi)工率大幅下降，甚至出現部分停產(chǎn)，鋅的基本面偏弱，但受能源問(wèn)題影響成本端支撐。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
鉛(PB) | 暫且觀(guān)望 | 今日鉛價(jià)格偏強震蕩。6月美聯(lián)儲利率決議給出了流動(dòng)性收緊預期的路徑，如果通脹預期維持在高位，則全球寬松流動(dòng)性將面臨收緊拐點(diǎn)，3季度流動(dòng)性收緊還處于預期的敏感期，4季度將逐漸明朗。從供應端來(lái)看，原材料運輸問(wèn)題得到解決，再生鉛方面產(chǎn)量穩步恢復。原生鉛產(chǎn)量擴張受到鉛精礦偏緊供應的制約，停產(chǎn)與恢復并行，精煉鉛產(chǎn)量重新進(jìn)入增長(cháng)周期。從需求端來(lái)看，目前正處于消費淡季，需求弱勢。社會(huì )庫存有回升跡象?？傮w來(lái)看，鉛基本面偏弱，宏觀(guān)面多空博弈，建議暫且觀(guān)望。 | |
鎳(NI) | 短期觀(guān)望，中長(cháng)期偏空看待 | 今日滬鎳主力合約收漲4.73%，倫鎳反彈，現運行于22885美元/噸，近期鎳價(jià)在歐美貨幣流動(dòng)性緊縮及經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)下持續走弱?；久鎭?lái)看，供應方面，本周?chē)鴥雀哝囪F市場(chǎng)議價(jià)重心下移，Mysteel高鎳鐵國內到廠(chǎng)價(jià)暫穩1400-1415元/鎳，下跌35元，300系不銹鋼減產(chǎn)降低了鎳鐵需求，同時(shí)，印尼新建項目陸續投產(chǎn)，鎳鐵回流量創(chuàng )歷史新高，使得國內鎳鐵整體供應過(guò)剩；今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項目集中投放，硫酸鎳原料供應增多，電池級硫酸鎳晶體價(jià)格降至40000元/噸，跌750元。需求方面，隨著(zhù)鋼廠(chǎng)6、7月落實(shí)減產(chǎn)，300系不銹鋼社會(huì )庫存壓力減輕，但生產(chǎn)仍陷入虧損之中，關(guān)注價(jià)格帶動(dòng)利潤回升后對排產(chǎn)的影響。新能源汽車(chē)前景繼續向好，但考慮到硫酸鎳不同工藝的經(jīng)濟性，鎳豆占比大幅收縮。綜合來(lái)看，鎳市場(chǎng)基本面走弱，但隨著(zhù)鎳價(jià)深度調整，成本支撐力量顯現，建議短期觀(guān)望，中長(cháng)期仍偏空看待。套利方面，原生鎳遠期供應壓力正在逐步兌現，純鎳供應雖然彈性有限但需求將被二級鎳擠出，逢低介入跨期正套組合。 | |
不銹鋼(SS) | 多單減倉 | 今日不銹鋼期價(jià)區間震蕩，成本端來(lái)看，近期鎳價(jià)在歐美貨幣流動(dòng)性緊縮及經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)下持續走弱?；久鎭?lái)看，供應方面，本周?chē)鴥雀哝囪F市場(chǎng)議價(jià)重心下移，Mysteel高鎳鐵國內到廠(chǎng)價(jià)暫穩1400-1415元/鎳，下跌35元，300系不銹鋼減產(chǎn)降低了鎳鐵需求，同時(shí)，印尼新建項目陸續投產(chǎn)，鎳鐵回流量創(chuàng )歷史新高，使得國內鎳鐵整體供應過(guò)剩，鎳價(jià)弱勢整理。供應端來(lái)看，短期國內鋼廠(chǎng)受限制于盈利水平，產(chǎn)量短期難以放量增長(cháng)。需求端來(lái)看，受疫情影響，地產(chǎn)數據不佳、家電、汽車(chē)，廚房用品、設備等增速較前期也有所減緩，整體消費表現疲軟，受到下游消費持續低迷、提貨不暢影響，未來(lái)庫存端或將持續累庫。目前成本端支撐，基本面處于供大于求的局面，預計中長(cháng)期偏空思路為主，操作上建議多單減倉。 | |
鐵礦石(I) | 空單持有（持空） | 供應端，受海外礦山季末發(fā)運沖量的持續影響，上周澳巴發(fā)運持續穩步的增加，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2665.0萬(wàn)噸，環(huán)比增加23.2萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)運量環(huán)比增加124.6萬(wàn)噸至2027.3萬(wàn)噸，處于今年次高位；巴西發(fā)運量637.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少101.4萬(wàn)噸；同時(shí)到港在連續三期下降后下上周也出現大幅回升現象，上周中國47港口到港量2460.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加366.7萬(wàn)噸。45港口到港量2387.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加496.8萬(wàn)噸。需求端，鋼廠(chǎng)虧損面積擴大，高爐減產(chǎn)檢修數量增加，Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率81.92%，環(huán)比上周下降1.90%，同比去年下降4.93%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率88.98%，環(huán)比下降1.17%，同比下降1.87%；鐵水產(chǎn)量高位回落，需求的下降導致鋼廠(chǎng)采購積極性下滑，港口疏港延續下降至近兩個(gè)月的低位水平，日均疏港量294.55萬(wàn)噸，降11.68萬(wàn)噸。體現到庫存端，在到港周期內好轉情況下，港口庫存降幅持續收窄，Mysteel統計全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12571.57萬(wàn)噸，環(huán)比降93.69萬(wàn)噸。整體來(lái)看，在由成材端傳導而來(lái)的負反饋還在持續影響市場(chǎng)走勢，以及鋼廠(chǎng)減產(chǎn)措施實(shí)施不明，預計短期鐵礦石價(jià)格承壓運行為主。今日鐵礦石主力2209合約大幅拉漲，期價(jià)走高重回800一線(xiàn)上方，短期維持寬幅震蕩運行，關(guān)注800一線(xiàn)附近爭奪，大幅下挫后有一定技術(shù)性反彈修復需求，空單謹慎持有。 | |
天膠及20號膠 | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。今日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
PVC(V) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾，單邊上漲超過(guò)半個(gè)月，國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象，產(chǎn)量難以繼續攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為，電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場(chǎng)按需采購，需求穩定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前，市場(chǎng)缺乏利空，考驗能否站上7000繼續上行。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾，單邊上漲超過(guò)半個(gè)月，國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象，產(chǎn)量難以繼續攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為，電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場(chǎng)按需采購，需求穩定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前，市場(chǎng)缺乏利空，考驗能否站上7000繼續上行。 | |
乙二醇(EG) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾，單邊上漲超過(guò)半個(gè)月，國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象，產(chǎn)量難以繼續攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為，電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場(chǎng)按需采購，需求穩定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前，市場(chǎng)缺乏利空，考驗能否站上7000繼續上行。 | |
原油(SC) | 供應憂(yōu)慮持續，油價(jià)回升 | 今日原油主力合約期價(jià)收漲5.05%。G7正在考慮對俄羅斯原油實(shí)施價(jià)格上限等新制裁，以切斷俄羅斯資金來(lái)源，市場(chǎng)擔憂(yōu)制裁將加劇石油供應緊張。美國戰略石油儲備中的原油庫存降至4.979億桶，為1986年4月以來(lái)的最低水平。此外，利比亞和厄瓜多爾形勢惡化可能導致石油停產(chǎn)。供應憂(yōu)慮與對美國經(jīng)濟衰退憂(yōu)慮交織?；久娣矫?，EIA數據顯示，截止6月10日當周，美國除卻戰略?xún)涞纳虡I(yè)原油庫存增加195.6萬(wàn)桶至4.19億桶。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存為2260萬(wàn)桶，較前一周下降80萬(wàn)桶。供應方面，截止6月10日當周，美國原油產(chǎn)量為1200萬(wàn)桶/日，較上周增加10萬(wàn)桶/日。OPEC八月將增產(chǎn)64.8萬(wàn)桶/日。需求方面，IEA認為隨著(zhù)俄羅斯入侵烏克蘭以及西方對俄羅斯的嚴厲制裁對經(jīng)濟形成沖擊，將2022年全球石油需求增速預測進(jìn)行了大幅下調95萬(wàn)桶/日。OPEC將2022年全球石油消費需求預測值下調30萬(wàn)桶/日至340萬(wàn)桶/日。EIA將2022年全球原油需求增速預期上調6萬(wàn)桶/日至228萬(wàn)桶/日。密切關(guān)注俄烏局勢和伊朗核協(xié)議談判進(jìn)展。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 今日瀝青主力合約期價(jià)收漲3.04%?，F貨方面，6月28日華東地區瀝青平均價(jià)為5050元/噸。供應方面，截至6月22日，瀝青周度總產(chǎn)量為44.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.1萬(wàn)噸。其中地煉總產(chǎn)量31.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.3萬(wàn)噸，中石化總產(chǎn)量7.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.4萬(wàn)噸，中石油總產(chǎn)量1.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.6萬(wàn)噸，中海油3.0萬(wàn)噸，環(huán)比持平。本周整體供應有望增加，阿爾法、盤(pán)錦北瀝檢修之后復產(chǎn)瀝青，齊魯石化間歇恢復生產(chǎn)。需求方面，未來(lái)降雨天氣逐漸增加，北方地區剛需或有所受阻。華東地區受天氣及資金等因素影響，業(yè)者剛需拿貨為主。由于成本端波動(dòng)較大，操作上建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 多單謹慎持有 | 今日連塑主力合約繼續小幅上漲，收陽(yáng)線(xiàn)，持倉量小幅增加，成交量相對上周有所下降，整體來(lái)看技術(shù)走勢依舊偏強?，F貨市場(chǎng)延續上漲態(tài)勢，今日PE現貨市場(chǎng)線(xiàn)性和高壓漲50-100元/噸，華東地區LLDPE價(jià)格在9500-9600元/噸，期貨小幅升水。供應方面，神華新疆LDPE裝置周末臨時(shí)停產(chǎn)，揚子石化LLDPE裝置延遲重啟，石化庫存處于中等偏低水平。需求方面，農膜廠(chǎng)家原料庫存低位，維持剛需采購。目前市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)為較低石化庫存和廢塑料進(jìn)口政策方面，在PE整體庫存偏低的情況下，LLDPE1709合約將維持偏強走勢，建議多單謹慎持有。 | |
聚丙烯(PP) | 多單謹慎持有 | 今日PP主力合約價(jià)格繼續上漲，收陽(yáng)線(xiàn)，持倉量小幅增加，技術(shù)走勢偏強。今日石化企業(yè)繼續上調報價(jià)，對市場(chǎng)的成本支撐增強，貿易商高報出貨，部分市場(chǎng)常用牌號貨源緊俏，局部出現惜售情緒，華東市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在8350-8450元/噸，期貨小幅升水現貨。下游工廠(chǎng)依舊根據訂單謹慎采購，塑編企業(yè)開(kāi)工率為60%，BOPP企業(yè)開(kāi)工率維持在64%，需求整體變化不大。供應方面，市場(chǎng)石化庫存和港口庫存整體偏低，貿易商庫存小幅增加，裝置重啟帶來(lái)的供應增加量對市場(chǎng)沖擊有所緩和。預計PP1709合約將維持偏強走勢，建議多單謹慎持有；套利方面，近兩個(gè)交易日受廢塑料進(jìn)口政策影響，09-01價(jià)差有所下跌，但該進(jìn)口政策目前暫未明確規定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進(jìn)口，因此建議正套謹慎持有。 | |
PTA(TA) | 區間思路 | 今日PTA主力合約偏強震蕩，法國總統馬克龍周一表示，阿聯(lián)酋總統表示歐佩克的兩個(gè)主要石油出口國阿聯(lián)酋和沙特已經(jīng)在盡可能多地開(kāi)采石油，幾乎無(wú)法增加產(chǎn)量。美國戰略石油儲備中的原油庫存降至4.979億桶，為1986年4月以來(lái)的最低水平。 OPEC+表示到今年8月此前自2020年開(kāi)始削減的全部產(chǎn)量都將恢復。供應憂(yōu)慮與對美國經(jīng)濟衰退憂(yōu)慮交織，PTA成本端支撐。從供應端來(lái)看，二季度則有東營(yíng)威聯(lián)化學(xué)250萬(wàn)噸及恒力石化500萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)，下半年則有桐昆集團500萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)。需求端來(lái)看，下游受假期、疫情、運輸及需求偏差影響，聚酯產(chǎn)銷(xiāo)偏弱，庫存壓力大增，聚酯利潤繼續壓縮，除 DTY 和瓶片外，基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下，短期PTA會(huì )受成本端價(jià)格影響較大。操作上建議區間思路為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 輕倉試空 | 今日苯乙烯期價(jià)偏強震蕩。成本端來(lái)看，近期國內純苯供增需減，供需面有轉弱預期，但短期純苯美金市場(chǎng)維持強勢，內外盤(pán)價(jià)差持續擴大，進(jìn)口量仍有收縮預期，且港口庫存仍在下降，在純苯庫存拐點(diǎn)出現之前，純苯價(jià)格仍受支撐。從苯乙烯供應端來(lái)看，苯乙烯的開(kāi)工負荷呈現小幅回升趨勢，隨著(zhù)開(kāi)工負荷的上升，預計短期苯乙烯的供應量將持續上升；需求端來(lái)看，受疫情影響，下游需求開(kāi)工率下滑，需求疲軟走弱。庫存端來(lái)看，苯乙烯華東港口庫存呈現平穩狀態(tài)，供應量有小幅回升，下游弱勢的情況下，我們預計短期內苯乙烯庫存或將呈現累庫趨勢。操作上，建議輕倉試空。 | |
焦炭(J) | 多單短線(xiàn)持有 | 今日焦炭期貨主力(J2209合約)震蕩整理，午后大幅拉漲，成交良好，持倉量略減?，F貨市場(chǎng)近期行情下跌，成交遇冷。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)3210元/噸(0)，期現基差92元/噸；焦炭總庫存964.84萬(wàn)噸(-5.7)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率78.8%(-3.81)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率88.98%(-1.2)。綜合來(lái)看，因成材市場(chǎng)行情持續低迷并嚴重影響鋼廠(chǎng)利潤表現，山西區域個(gè)別鋼廠(chǎng)上周提降第二輪，降幅為200元/噸，其余主流鋼廠(chǎng)觀(guān)望為主。上游方面，隨著(zhù)焦煤價(jià)格大幅回落，焦企利潤得到一定改善，部分焦企近日有逐步提產(chǎn)想法，供給端表現預計好于上周。下游方面，鋼廠(chǎng)利潤依舊嚴重倒掛，多開(kāi)始不同程度降低生產(chǎn)負荷，控制原料到貨節奏。我們認為，一方面成材行情持續弱勢，市場(chǎng)對于負反饋的擔憂(yōu)有所加深；另一方面，高爐開(kāi)工仍處于高位，焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏緊的狀況不改。值得注意的是，近期鋼廠(chǎng)因利潤原因有增加檢修的情況，但從統計數據上看，相關(guān)情況暫未對焦炭需求造成實(shí)質(zhì)性影響。預計后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注現貨價(jià)格提漲能否落地，建議投資者多單短線(xiàn)持有。 | |
焦煤(JM) | 多單短線(xiàn)持有 | 今日焦煤期貨主力(JM2209合約)午后大幅拉漲，成交較為活躍，持倉量微降?，F貨市場(chǎng)近期行情下跌，成交轉弱。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價(jià)2700元/噸(0)，期現基差308元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫存190.35萬(wàn)噸(+9.6)；全樣本獨立焦化廠(chǎng)煉焦煤平均庫存可用12.5天(0)。綜合來(lái)看，焦炭首輪調降落地后，貿易商對焦煤后市看跌預期增強，采購拿貨明顯減少。此外，唐山加大對超低排放的治理，或對焦炭需求有一定的影響。產(chǎn)地方面，本周Mysteel統計全國110家洗煤廠(chǎng)樣本開(kāi)工率73.64%較上期值降2.55%；日均產(chǎn)量61.71萬(wàn)噸降2.18萬(wàn)噸。近日部分煤礦開(kāi)始下調價(jià)格，山西地區部分低硫主焦煤價(jià)格下跌250元/噸。同時(shí)由于恐慌情緒增加，線(xiàn)上競拍資源除了少量資源以起拍價(jià)成交外，多數競拍資源出現流拍。進(jìn)口方面，近日蒙古焦煤通關(guān)量保持相對穩定。海關(guān)總署最新數據顯示，2022年5月份，我國進(jìn)口焦煤456.5萬(wàn)噸，同比增加33.8%、環(huán)比增加7.3%。我們認為，當前成材市場(chǎng)延續弱勢，下一階段無(wú)論是鋼廠(chǎng)因利潤原因主動(dòng)減產(chǎn)還是行政原因被動(dòng)壓減粗鋼產(chǎn)量，相關(guān)因素都可能利空焦煤需求。但另一方面，當前下游需求并未實(shí)質(zhì)性下挫，期貨行情有較大程度超跌。預計后市將震蕩整理，重點(diǎn)關(guān)注下游采購積極性及產(chǎn)業(yè)各環(huán)節利潤水平的變化，建議投資者多單短線(xiàn)持有。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 暫且觀(guān)望 | 今日動(dòng)力煤期貨主力(ZC209合約)無(wú)成交，現貨市場(chǎng)近期行情偏弱為主，成交有所改善。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)1235元/噸(+10)，期現基差390.6元/噸；主要港口煤炭庫存5683.4萬(wàn)噸(+137.5)，秦港煤炭疏港量33.6萬(wàn)噸(-10.4)。綜合來(lái)看，近期國家發(fā)改委組織各地對煤炭?jì)r(jià)格合理區間運行進(jìn)行督察，受政策端調控影響，產(chǎn)地及港口價(jià)格逐步回歸至合理水平。下游看空情緒發(fā)酵，暫緩采購并導致煤礦庫存持續增加。產(chǎn)地方面，當前煤礦多以電煤保供為主，市場(chǎng)量供應量有所收緊。市場(chǎng)疲態(tài)傳導至上游，部分煤礦坑口價(jià)承壓下行。港口方面，下游集中發(fā)運，庫存有所下降但仍處于偏高水平；貿易商受成本支撐，報價(jià)穩中偏強運行，下游用戶(hù)觀(guān)望較多，部分剛需采購用戶(hù)壓價(jià)明顯，市場(chǎng)成交較少。下游方面，隨保供穩價(jià)政策有序實(shí)施，下游電廠(chǎng)被動(dòng)累庫，疊加氣溫同比偏低，電廠(chǎng)日耗低位，采購積極性不高；非電用戶(hù)受成本下降，疊加煤價(jià)震蕩運行，多以剛需采購為主；據Mysteel統計，截止24日全國147家電廠(chǎng)樣本區域存煤總計2169.5萬(wàn)噸，日耗109.6萬(wàn)噸，可用天數19.8天。我們認為，盡管氣溫上升已在日耗數據上有所表現，但前期市場(chǎng)需求始終未恢復至正常水平，煤炭社會(huì )庫存增長(cháng)有效緩解了煤炭保供壓力。同時(shí)，在嚴格的市場(chǎng)價(jià)格調控機制下，市場(chǎng)煤行情上漲阻力極大。預計后市將偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注需求端變化，建議投資者暫且觀(guān)望。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強勢走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區域調整或加劇。日內甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行，以及傳統需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
尿素(UR) | 偏空看待 | 今日尿素主力合約期價(jià)收跌0.19%?，F貨方面，6月28日河南地區小顆粒尿素報價(jià)為3100元/噸。供應方面，國內尿素產(chǎn)能利用率75.57%，較上周下降0.17%，比同期上漲0.97%。煤制尿素75.89%，較上周下降0.67%，比同期上漲1.70%。氣制尿素74.66%，較上周上漲1.26%，比同期下降1.05%。本周陜西陜化煤化工計劃恢復生產(chǎn)，河南晉開(kāi)化工計劃檢修。預計尿素日產(chǎn)量將在16.2-16.8萬(wàn)噸附近。需求方面，集中農業(yè)需求已經(jīng)處于收尾階段，北方玉米追肥僅少量補倉，且較為分散。復合肥工廠(chǎng)近期開(kāi)工率繼續下降，工廠(chǎng)根據裝置運行情況，剛需采購為主。國際市場(chǎng)有好轉跡象，出口目前暫未收到向好消息，短期對國內影響不大。操作上，建議偏空看待。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。日內玻璃期價(jià)震蕩盤(pán)整，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀(guān)望為宜 | 今日鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強運行，收于5876元/噸，收漲幅0.53%。周一ICE原糖震蕩偏弱運行，盤(pán)中跌幅0.22%，結算價(jià)18.26美分/磅。國際方面，美聯(lián)儲議息會(huì )議加息75個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)反應不一，前期已經(jīng)充分消化這一消息的市場(chǎng)不跌反漲。經(jīng)過(guò)連續下跌，消化了美元加息的利空之后，ICE原糖在前期低點(diǎn)18.5美分附近受到支撐并展開(kāi)低位震蕩整理走勢。巴西行業(yè)組織UNICA公布壓榨數據顯示，巴西中南部6月上半月產(chǎn)糖240萬(wàn)噸，同比增加7.7%，用蔗比例44.6%，同比1.6個(gè)百分點(diǎn)。國內方面，國內商品在連續多日下跌之后，均出現低位反彈走勢，相對其他品種鄭糖反彈力度更強。從鄭糖2209合約盤(pán)中走勢看，在跌破5900之后，持倉開(kāi)始不斷增加，資金進(jìn)場(chǎng)跡象明顯，觸底反彈中持倉繼續增加，顯示多頭資金有抄底意愿。國內主產(chǎn)區公布數據顯示，最大的兩個(gè)產(chǎn)區廣西、云南產(chǎn)銷(xiāo)率同比提升，其中廣西為54.98%，同比增加3.21個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)庫存275.49萬(wàn)噸，同比減少27.75萬(wàn)噸，云南為44.96%，同比增加1.46個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)庫存104.9萬(wàn)噸，同比減少近20萬(wàn)噸；其他產(chǎn)區廣東銷(xiāo)糖率83.37%，工業(yè)庫存9.08萬(wàn)噸，內蒙銷(xiāo)糖率91.53%，工業(yè)庫存4.15萬(wàn)噸，均好于去年同期?；久嫔?，除了價(jià)格進(jìn)入低位后引發(fā)資金抄底外，沒(méi)有出現新的利多因素，因此判斷本次反彈是下跌過(guò)程中的自然反彈，形成反轉的可能性較小，短期整理之后有繼續下行的可能，建議觀(guān)望為宜。 | 農產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 今日連玉米期價(jià)減倉下行，價(jià)格重心明顯下移。市場(chǎng)方面，今日國內玉米市場(chǎng)呈現疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，較上周末下降20-30元/噸，鲅魚(yú)圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，較昨日降價(jià)20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區陳糧出庫1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣(mài)玉米，上周拍賣(mài)價(jià)格走軟或令市場(chǎng)下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應充裕，關(guān)注近期沿海集裝箱運費上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而本周中儲包干成交率也進(jìn)一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲糧源出庫，目前市場(chǎng)供應相對充裕，價(jià)格近期有望承壓。操作上，建議觀(guān)望。淀粉方面，玉米淀粉現貨市場(chǎng)陷入高位僵持階段，成本運營(yíng)壓力高企以及虧損制約下，短期內現貨市場(chǎng)價(jià)格下行空間受限。但下游需求的放量繼續增量空間有限，價(jià)格上行又缺乏足夠的推動(dòng)力。預計短線(xiàn)玉米淀粉現貨市場(chǎng)價(jià)格有望維持高位僵持運。操作上，建議觀(guān)望。 | |
大豆(A) | 觀(guān)望 | 今日連豆期價(jià)偏弱運行，價(jià)格重心跌破3800元/噸關(guān)口。市場(chǎng)方面，由于目前國產(chǎn)豆市場(chǎng)貨源依舊不多，收購商收購大豆較為困難，且農戶(hù)持為數不多的貨惜售挺價(jià)，暫給國產(chǎn)豆價(jià)格帶來(lái)些許支撐。不過(guò)，因湖北新豆已有少量入市，但因貨源緊缺，收購商大多以觀(guān)望態(tài)度為主，令國產(chǎn)豆價(jià)受壓?？傮w來(lái)看，國產(chǎn)豆市場(chǎng)并無(wú)實(shí)際利多消息，短線(xiàn)走勢或仍將以穩定為主，仍需緊密關(guān)注后續新豆入市及國儲拍賣(mài)大豆的消息。操作上，建議觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀(guān)望 | 豆粕今日回測20日均線(xiàn)，美豆即將進(jìn)入產(chǎn)量形成最重要的結莢期，美豆優(yōu)良率此前連續4周下調，但未來(lái)兩周干旱情況有所改善，限制美豆反彈幅度，后期需關(guān)注八月份單產(chǎn)表現。阿根廷農業(yè)部將2016/17年度大豆產(chǎn)量預估下調200萬(wàn)噸至5500萬(wàn)噸。巴西雷亞爾近期升值，巴西大豆貼水有所提高。國內方面，6月份，我國生豬存欄環(huán)比下降0.20%,同比下降5.71%。能繁母豬存欄環(huán)比下降0.50%，同比下降4.63%。進(jìn)口的大豆到港壓力在7月集中顯現，進(jìn)口大豆盤(pán)面壓榨利潤迅速走弱，油廠(chǎng)開(kāi)機率處于高位。操作上建議暫且觀(guān)望。對于主力M1709期權，看漲期權看跌期權均小幅減倉，隱含波動(dòng)率走弱。 | |
豆油(Y) | 弱勢下行 | 今日豆油期價(jià)震蕩減倉偏弱，近期受天氣影響較重。市場(chǎng)方面，未來(lái)一周美國中西部主產(chǎn)區整體降雨較多，美豆上沖乏力，且大豆到港龐大，油廠(chǎng)全線(xiàn)開(kāi)機，上周壓榨量196萬(wàn)噸，未來(lái)兩周周均壓榨量或提高至205萬(wàn)噸以上歷史新高，豆油庫存持續攀升至134萬(wàn)噸高位，基本面壓力仍存，油脂現貨反彈空間將因此而遭到壓縮。不過(guò)，目前市場(chǎng)焦點(diǎn)在于天氣變化，近期來(lái)看美國天氣開(kāi)始向好，但包裝油旺季來(lái)臨，豆油階段性仍相對抗跌。操作上，觀(guān)望為宜。 | |
棕櫚油(P) | 觀(guān)望 | 今日棕櫚期價(jià)弱勢下行，布林帶中軌附近存在一定支撐。市場(chǎng)方面，據sppoma數據顯示，7月上半月馬棕產(chǎn)量有望同比回升18.07%，雖然sgs數據表示同期出口量同比回升17.8%，但消費仍不及供應端上調幅度。隨著(zhù)齋月結束，馬來(lái)工人相繼復工，因此馬來(lái)產(chǎn)量有望進(jìn)入季節性回升趨勢。因此，連續兩個(gè)月庫存下降的情況將得到扭轉，7月馬棕庫存大概率會(huì )累積，近期馬棕價(jià)格在美國天氣市和自身弱勢尋找平衡，更多維持寬幅震蕩運行。操作上，建議觀(guān)望。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 上周油廠(chǎng)開(kāi)機率小幅上升，而菜粕菜油出貨速度較慢，導致菜粕菜油庫存雙雙上升。截至7月14日當周，國內進(jìn)口菜籽庫存增加3.21%至67.6萬(wàn)噸，菜粕庫存增加7.53%至5萬(wàn)噸,菜油庫存增加5.50%至10.75萬(wàn)噸。從到港預估來(lái)看，7月菜籽原料到港基本充足，8月份進(jìn)口菜籽到港量偏少，菜籽供應或將逐步趨緊。隨著(zhù)臨儲菜油庫存的減少以及國產(chǎn)菜籽的減產(chǎn)，菜油基本面逐漸好轉。豆菜粕價(jià)差依托450元/噸企穩，菜豆/棕油價(jià)差逐步走高。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
雞蛋(JD) | 觀(guān)望為宜 | 今日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，收于4570元/500kg，收跌幅0.41%，6月28日主產(chǎn)區雞蛋價(jià)格維穩，現貨均價(jià)4.07元/斤，貨源供應正常，終端需求跟進(jìn)一般。截止5月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.74億只，同比下降0.85%，環(huán)比增加1.3%，5月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞將陸續增加，但整體處于偏低水平。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷(xiāo)，貿易商在產(chǎn)區采購積極性一般，行情稍顯弱勢。淘汰雞方面，6月28日全國均價(jià)雞蛋價(jià)格5.97元/斤，淘汰雞貨源供應一般，市場(chǎng)消化平平。目前終端市場(chǎng)走貨速度一般，生產(chǎn)、流通環(huán)節均有少量庫存，但整體壓力不大，目前各環(huán)節余貨不多，養殖單位低價(jià)銷(xiāo)售，終端需求平淡，普遍維持低位庫存?？偟膩?lái)說(shuō)，今年產(chǎn)蛋雞存欄量增量有限,蛋雞存欄處于同期低位；主銷(xiāo)區受不同程度的疫情影響，采購量增加明顯，而食品、餐飲行業(yè)等需求表現一般，補貨較謹慎；養殖成本重心小幅下移，但仍處高位震蕩，關(guān)注供需兩面和疫情等方面影響。目前氣溫逐漸升高，養殖單位隨產(chǎn)隨銷(xiāo)，產(chǎn)區貨源供應正常，終端市場(chǎng)消化不快，經(jīng)銷(xiāo)商采購多傾向于低價(jià)貨源，市場(chǎng)觀(guān)望情緒漸濃，建議投資者觀(guān)望為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內交易為主 | 今日蘋(píng)果主力合約震蕩運行，收于8873元/噸，收漲幅0%。近幾日冷庫成交略緩，冷庫壓力較小，時(shí)令水果陸續上市，蘋(píng)果需求下降。當前紙袋富士 80#以上一二級貨源交易加權平均價(jià)格4.08元/斤，較上月上漲0.19 元/斤，環(huán)比上漲4.88%。較去年5月價(jià)格高1.90元/斤，同比高87.16%。截止6月16日全國冷庫目前存儲量約為137.16萬(wàn)噸，全國冷庫出庫量16.42萬(wàn)噸，全國冷庫去庫存率84.32%，環(huán)比上周繼續放緩。截止6月16日，山東產(chǎn)區庫容比13.77%，相比上周減少0.85%。周內山東產(chǎn)區冷庫走貨繼續放緩，山東部分冷庫零星果農貨要價(jià)松口出貨尚可，山東剩余貨源主要集中桃村周邊鄉鎮，目前以客商發(fā)自存貨為主，隨著(zhù)桃類(lèi)水果集中上市，蘋(píng)果銷(xiāo)售進(jìn)入最淡季，出庫速度有進(jìn)一步放緩趨勢。陜西產(chǎn)區庫容比10.13%，相比上周減少1.29%。周內陜西產(chǎn)區整體交易氛圍清淡，庫內部分貨源成交價(jià)格有所下滑，多以客商自提發(fā)貨為主。渭南大荔早熟藤木開(kāi)始下樹(shù)交易，價(jià)格較去年持平。目前陜西剩余庫存量偏低，桃類(lèi)水果上市量增加，且早熟品種陸續下樹(shù)，預計短期內蘋(píng)果走貨繼續放緩。近段時(shí)間下游銷(xiāo)售不暢的客商出貨開(kāi)始著(zhù)急，價(jià)格有走低趨勢。6月處于蘋(píng)果生長(cháng)重要階段，關(guān)注產(chǎn)區套袋情況。當前蘋(píng)果期貨日內波動(dòng)較大，建議日內交易為主，謹慎控制倉位。 | |
棉花及棉紗 | 偏空思路 | 今日鄭棉主力合約觸底回升，收于17615元/噸，收漲幅1.94%。周一ICE美棉大幅下行，盤(pán)中跌幅3.91%，結算價(jià)94.05美分/磅。國際方面，美聯(lián)儲議息會(huì )議宣布加息75個(gè)BP，屬28年首次，在此背景下商品市場(chǎng)承壓回落。美聯(lián)儲堅定錨定2%通脹目標，根據點(diǎn)陣圖，官員們預測今年年末基準利率將升至3.4%，意味著(zhù)今年還需要加息175基點(diǎn)。 據美國農業(yè)部統計，至6月19日全美棉花播種進(jìn)度96%，同比領(lǐng)先1%，較近五年平均水平領(lǐng)先1%。其中得州播種進(jìn)度在96%，同比領(lǐng)先1%，較近五年平均水平領(lǐng)先3%；裝運2021/22 年度陸地棉10.98萬(wàn)噸，較前一周增加52%，較近四周平均增加33%。凈簽約本年度皮馬棉91噸，較前一周減少91%；裝運皮馬棉3357噸，較前一周增加169%。新年度陸地棉簽約2.47萬(wàn)噸，皮馬棉簽約272噸。周美棉裝運數據表現良好。國內方面，國內棉花銷(xiāo)售進(jìn)度緩慢，目前新棉的銷(xiāo)售進(jìn)度大致不足一半，高企的商業(yè)庫存增加了后期的銷(xiāo)售壓力，隨著(zhù)8月的臨近，企業(yè)資金壓力較大。而下游在外部環(huán)境偏弱且內需不足的背景下棉價(jià)面臨的壓力較大，截至5月底棉花商業(yè)庫存為416.28萬(wàn)噸，環(huán)比減少49.9萬(wàn)噸，同比增加58.49萬(wàn)噸。政策面，疊加疆棉禁令存在疊加收儲傳聞遲遲未來(lái)市場(chǎng)信心下滑；從數據可以看出，環(huán)比數據雖有所下滑，但目前商業(yè)庫存仍處于近五年最高值。純棉紗市場(chǎng)走貨氛圍整體依舊較為平淡。操作上建議偏空思路。 | |
生豬(LH) | 暫且觀(guān)望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長(cháng)傳聞?dòng)绊?，儲備棉成交率由上周?0%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著(zhù)鄭棉倉單持續流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉單將計算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
花生(PK) | 暫且觀(guān)望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長(cháng)傳聞?dòng)绊?，儲備棉成交率由上周?0%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著(zhù)鄭棉倉單持續流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉單將計算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
