今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2022-02-16
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 關(guān)注美聯(lián)儲FOMC會(huì )議紀要 | 三大美股指結束三連跌擺脫兩周低谷，納指漲超2%創(chuàng )本月內最大漲幅，泛歐股指漲超1%脫離三周低谷，扭轉三連陰。10年期美債收益率盤(pán)中躥升，重上2.00%逼近兩年半高位，德債收益率創(chuàng )三年新高。美元指數一度跌穿96跌離近兩周高位，離岸人民幣近三周來(lái)首次盤(pán)中漲破6.34。內盤(pán)鐵礦日間跌停夜盤(pán)跌超2%；原油跌超3%創(chuàng )近四個(gè)月最大日跌幅，告別逾七年高位但守住90美元關(guān)口。黃金終結七連陽(yáng)跌落近三個(gè)月高位。倫鉛續創(chuàng )逾兩周新高，倫鋅走出近三周低谷。國內方面，針對近期鐵礦石價(jià)格異常波動(dòng)等情況，市場(chǎng)監管總局價(jià)監競爭局、國家發(fā)展改革委價(jià)格司、證監會(huì )期貨部聯(lián)合召開(kāi)會(huì )議，詳細了解鐵礦石貿易企業(yè)港口庫存變化及參與鐵礦石期現貨交易等情況，提醒告誡相關(guān)企業(yè)不得編造發(fā)布虛假價(jià)格信息，不得惡意炒作、囤積居奇、哄抬價(jià)格，號召相關(guān)國有企業(yè)主動(dòng)承擔社會(huì )責任，助力政府保供穩價(jià)。國際方面，2月15日美國勞工部發(fā)布的數據顯示，美國1月PPI同比增長(cháng)9.7%，超出市場(chǎng)預期的9.1%，不及上月調整值9.8%。美國1月核心PPI同比增長(cháng)8.3%，也高于市場(chǎng)預期的7.9%，前值為8.3%。美國總統拜登就俄羅斯和烏克蘭的當前局勢發(fā)表了公開(kāi)講話(huà)，表示會(huì )盡可能通過(guò)外交渠道解決問(wèn)題以避免發(fā)生沖突。俄烏關(guān)系近期持續緊張，雙方在各自邊境地區部署了大量軍事人員和武器裝備。美國、烏克蘭和北約指認俄羅斯在靠近烏東部邊境地區集結重兵，準備“入侵”烏克蘭。俄羅斯國防部發(fā)言人科納申科夫為緊張局勢“降溫”，強調隨著(zhù)軍事演習結束，部隊將要向其永久部署點(diǎn)執行行軍。關(guān)注美聯(lián)儲FOMC會(huì )議紀要。 | 宏觀(guān)金融 |
股指 | 暫且觀(guān)望 | 昨日三組期指主力合約走勢上行。2*IH/IC2202比值為0.9229。本月公布經(jīng)濟數據顯示國內經(jīng)濟呈現恢復放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種下行5.9bp報1.866%，7天期下行2.3bp報2.023%，14天期上行3.6bp報1.972%，1個(gè)月期下行1.1bp報2.359%。資金方面，北向資金凈流入1.30億元。從技術(shù)面來(lái)看，中證500指數處于20日均線(xiàn)下方。操作上建議暫且觀(guān)望；期權方面，因近期市場(chǎng)風(fēng)險較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜俄烏沖突緩和，國際金價(jià)回落，現運行于1853美元/盎司附近運行，金銀比價(jià)78.90。2月10日，美國勞工統計局公布數據顯示，美國1月CPI同比上漲7.5%，增速再次加快，這是自1982年3月以來(lái)的最高水平，高于預期值7.3%，同時(shí)也高于前值7.0%。分析普遍認為，美聯(lián)儲今年將采取更加激進(jìn)措施來(lái)對抗通脹的擔憂(yōu)。但隨著(zhù)市場(chǎng)對美聯(lián)儲收縮的預期消化到位，以及海外Omicron病毒傳播，俄烏關(guān)系緊張，短期黃金支撐偏強，而白銀因其更強的工業(yè)屬性受到抑制。截至2/14，SPDR黃金ETF持倉1019.44噸，持平，SLV白銀ETF持倉17038.74噸，前值16938.12噸。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | 金屬 |
銅及國際銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅主力合約收漲，倫銅現運行于9974美元/噸。庫存方面，2月14日LME銅庫存減1875噸至72225噸；2月14日上期所銅倉單增17703噸至52618噸；基本面，基本面，倫銅仍處于去庫狀態(tài)，國內庫存有所累庫，相對比去年節后，今年節后的增量較去年同期略多。需求方面，節后下游加工企業(yè)陸續開(kāi)工，根據國網(wǎng)年度工作會(huì )議，計劃2022年電網(wǎng)投資額將達到5012億元，同比增速5.96%，超出市場(chǎng)預期。樓市政策有所放松，地產(chǎn)下行趨勢將放緩，關(guān)注一季度基建、地產(chǎn)改善預期?？偨Y來(lái)看，近期銅市場(chǎng)進(jìn)入傳統累庫周期，在國內降準降息及財政前置的政策引導下，一季度基建及地產(chǎn)邊際改善預期較為明確，但美聯(lián)儲加息預期仍施壓銅價(jià)，預計滬銅呈現區間震蕩走勢。套期保值者，可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權規避存貨跌價(jià)風(fēng)險。 | |
螺紋(RB) | 多單減磅（減多） | 昨日螺紋期貨主力2205合約繼續高位調整，期價(jià)跌破4800一線(xiàn)附近，螺紋鋼現貨價(jià)格跟隨回落。供應端，上周五大鋼材品種供應維持低位水平，降至870.42萬(wàn)噸，降幅2.7%，其中建材環(huán)比減量10.2萬(wàn)噸，降幅2.7%，螺紋鋼和熱卷降產(chǎn)較為突出，主要原因在于華北地區限產(chǎn)加嚴，高爐燜爐導致設備停休，使得成材生產(chǎn)受限，進(jìn)而大幅減量；從工藝角度來(lái)看，短流程生產(chǎn)企業(yè)春節前后延續停休狀態(tài)，因此供應水平變化不大，目前減量主要集中在長(cháng)流程生產(chǎn)企業(yè)；從本周供應預估來(lái)看，元宵節前后多數企業(yè)復工復產(chǎn)，品種供應水平或略有恢復，但受制于限產(chǎn)影響，增量空間有限。庫存方面，五大品種鋼材總庫存連續六周累增，環(huán)比上周增加159.65萬(wàn)噸，增幅7.9%；其中建材庫存增加111.2萬(wàn)噸，增幅為8.4%。從庫存水平來(lái)看，以累庫天數21-23天為基準，今年節后庫存峰值大概率低于去年同期水平，峰值出現時(shí)間節點(diǎn)或在3月上旬。消費方面，上周五大品種周消費量增至567.5萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加7.35萬(wàn)噸，增幅1%。其中建材環(huán)比增加44.57萬(wàn)噸，增幅50%，建筑鋼材品種相關(guān)終端行業(yè)未有明顯回暖跡象，預計本周螺紋鋼價(jià)格將高位震蕩將有所加劇，關(guān)注下游市場(chǎng)的回暖情況，多單減持。 | |
熱卷(HC) | 觀(guān)望為宜 | 昨日熱軋卷板期貨主力2205合約大幅回落，期價(jià)跌破4900一線(xiàn)，熱軋卷板現貨價(jià)格表現跟隨調整。產(chǎn)量方面，上周熱軋產(chǎn)量延續下降，周環(huán)比回落3.7%至298.45萬(wàn)噸，主要降幅地區是華北地區，主要是冬奧會(huì )限產(chǎn)影響繼續延續，上周有新增軋機及高爐檢修，導致產(chǎn)量繼續下降。庫存方面，熱卷社會(huì )庫存增加29.78萬(wàn)噸至271.12萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)庫存增加0.38萬(wàn)噸至95.93萬(wàn)噸，上周鋼廠(chǎng)庫存小幅增加，主要是降幅地區是華北地區，供給減量，出庫正常，廠(chǎng)庫略有下降，主要增幅地區是華東、華中地區，主要是運輸問(wèn)題導致出庫稍慢，略有累庫。消費方面，熱卷周消費量環(huán)比增減少10.5%至260.01萬(wàn)噸。預計短期市場(chǎng)波動(dòng)加劇，關(guān)注下游消費回暖情況，操作上，激進(jìn)者短多離場(chǎng)，中線(xiàn)操作觀(guān)望為宜。 | |
鋁(AL) | 觀(guān)望為主 | 隔夜滬鋁合約收跌，倫鋁現運行于3194美元/噸。供應方面，進(jìn)入2月份，國內電解鋁供給端云南、內蒙古、青海還有30萬(wàn)噸復產(chǎn)預期，疊加前期復產(chǎn)產(chǎn)能持續貢獻，同時(shí)考慮到廣西百礦地區突發(fā)疫情引起的42萬(wàn)噸減產(chǎn)，預計2月份國內電解鋁日均產(chǎn)量或將小幅增至10.4萬(wàn)噸/天。需求方面，春節期間國內鋁下游除鋁板帶萡等企業(yè)保持較為好的開(kāi)工外，大多數下游企業(yè)停產(chǎn)放假，下游加工企業(yè)開(kāi)工率大幅回落。庫存方面，SMM統計國內電解鋁社會(huì )庫存95萬(wàn)噸，較本周一累庫8.4萬(wàn)噸，鋁錠將進(jìn)入累庫周期。操作上，近期電解鋁供應擾動(dòng)增加，但伴隨而來(lái)的是累庫預期的增強，鋁價(jià)將進(jìn)入高位震蕩階段。套期保值者，可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權規避存貨跌價(jià)風(fēng)險。 | |
鋅(ZN) | 內外正套 | 隔夜鋅價(jià)盤(pán)面區間震蕩，美國亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克預計今年將以每次25個(gè)基點(diǎn)小幅加息三到四次，第一階段的縮表規?？赡芨臃e極，同時(shí)克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特表示支持美聯(lián)儲近期的加息速度快于上輪加息周期。美元小幅回落，基本金屬普遍上行，對鋅價(jià)提供較強支撐。供應端來(lái)看，從國內鋅冶煉廠(chǎng)排產(chǎn)情況來(lái)看，預計2022年2月國內精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比減少3.33萬(wàn)噸至48.77萬(wàn)噸，同比去年增加3.5%。需求端來(lái)看，目前市場(chǎng)對節后消費改善預期較為樂(lè )觀(guān)，不過(guò)從節前市場(chǎng)表現來(lái)看，鋅價(jià)走高抑制了終端企業(yè)的備貨需求。但海外供應仍然偏緊，疊加LME庫存持續下降。預計價(jià)格短期將偏強震蕩，操作上建議內外正套。 | |
鉛(PB) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜鉛價(jià)格區間震蕩。疫情反復和美國ADP就業(yè)人數意外錄得負值一度對外盤(pán)鉛價(jià)走勢形成壓制。節后供應端原生再生鉛煉廠(chǎng)逐漸復工復產(chǎn)，下游電池廠(chǎng)相繼補庫亦將開(kāi)始，而一二季度再生鉛市場(chǎng)處于淡季，消費改善或較為有限，整體鉛價(jià)上行空間較為有限。鉛基本面偏弱弱，庫存小幅上升，宏觀(guān)面風(fēng)險仍存，建議暫且觀(guān)望。 | |
鎳(NI) | 等待布局空單的機會(huì ) | 隔夜滬鎳主力合約收漲，倫鎳現運行于23370美元/噸。庫存方面，2月14日LME鎳庫存增408噸至84894噸；2月14日上期所鎳倉單增264噸至3627噸。供應方面，高鎳鐵價(jià)格筑底反彈，主流成交價(jià)1500-1510元/鎳。山東鎳鐵冶煉廠(chǎng)復產(chǎn)供應有所增加，不銹鋼下游消費啟動(dòng)，鎳鐵供需維持緊平衡。隨著(zhù)印尼高冰鎳項目落地，硫酸鎳原料供應潛在壓力增大。需求方面，春節后不銹鋼社庫積累，但市場(chǎng)300系仍有不少規格缺貨，新能源汽車(chē)前景繼續向好。庫存方面，國內外顯性庫存未繼續下降。整體上看，一季度供需仍有缺口，鎳價(jià)或仍維持偏強運行，而鑒于供應壓力的逐步增大，中期可等待布局空單機會(huì )。 | |
不銹鋼(SS) | 逢低短多 | 隔夜不銹鋼期價(jià)偏強震蕩，英國央行加息，歐洲央行對加息態(tài)度松動(dòng)，該事件為鎳價(jià)帶來(lái)支撐。高碳鉻鐵因電力情況高位維持整體，不銹鋼成本端支撐。供給端，不銹鋼廠(chǎng)逐漸恢復生產(chǎn)，10月31日福建省有關(guān)于暫停執行有序用電通知。需求端，不銹鋼加工限電放松，但終端來(lái)看，地產(chǎn)數據不佳、家電、汽車(chē)，廚房用品、設備等增速較前期也有所減緩，整體消費表現疲軟。目前供給端回升，需求如果維持當前狀態(tài)，預計短期偏強震蕩，中長(cháng)期偏空思路，操作上建議逢低短多。 | |
鐵礦石(I) | 觀(guān)望為宜 | 本期Mysteel澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2117.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少33.1萬(wàn)噸。中國45港口到港量2183.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少225.1萬(wàn)噸。本期Mysteel調研247家鋼廠(chǎng)樣本日均鐵水產(chǎn)量206.04萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.31萬(wàn)噸；共新增52座高爐檢修，4座高爐復產(chǎn)，高爐開(kāi)工率68.19%，環(huán)比上周下降6.67%。具體來(lái)看，檢修主要集中在華東和華北地區，河北、天津、山西、河南和山東地區均有限產(chǎn)加嚴現象，其中河北地區減量最大。此外，限產(chǎn)下部分鋼廠(chǎng)高爐主動(dòng)減產(chǎn)。據了解，限產(chǎn)預計會(huì )延遲至2月20日之后，本周鐵水產(chǎn)量將延續降勢。庫存方面，鋼廠(chǎng)維持低提貨速度，港口日均疏港保持低位，鐵礦港口庫存繼續累庫。具體來(lái)看，各區域庫存均有增加，但華東區域因其港口到港規模較大，港口作業(yè)條件較好，因此區域內庫存增幅最大。全國鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石庫存總量為11034.13萬(wàn)噸，環(huán)比減少723.44萬(wàn)噸；當前樣本鋼廠(chǎng)的進(jìn)口礦日耗為253.33萬(wàn)噸，環(huán)比減少18.61萬(wàn)噸，庫存消費比43.56，環(huán)比增加0.32天。本期全國鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦庫存下降明顯，但降幅低于去年春節后同期水平。昨日鐵礦石主力2205合約大幅下挫，期價(jià)尾盤(pán)跌停，跌破700一線(xiàn)，整體高位波動(dòng)加劇，預計短期寬幅震蕩運行為主，暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
天膠橡膠 | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
原油(SC) | 觀(guān)望 | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩下行。俄羅斯宣布部分軍隊完成軍演后將返回基地，市場(chǎng)將此舉視作俄羅斯可能令局勢降級的積極信號 | |
燃油及低硫燃油 | 觀(guān)望 | 隔夜燃料油主力合約期價(jià)震蕩下行?，F貨方面，2月14日新加坡高硫380燃料油價(jià)格為522.38美元/噸。供應方面，截至2月9日，山東地煉一次常減壓裝置平均開(kāi)工負荷55.67%，與節前一周相比下滑4.98%。2月中旬東營(yíng)神馳和華龍有檢修計劃，預計山東地煉一次常減壓平均開(kāi)工負荷或繼續降低。主營(yíng)煉廠(chǎng)方面，截至1月27日，國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷為74.78%，較1月中旬下跌2.06%。2月上旬國內仍無(wú)新增檢修煉廠(chǎng)，但受需求仍未完全恢復影響，預計國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷難有提升。需求方面，中國沿海散貨運價(jià)水平為1078.38，較上期增長(cháng)0.1%。中國出口集裝箱運價(jià)水平為3565.33，較上期增長(cháng)0.3%。庫存方面，新加坡燃料油庫存錄得2215.6萬(wàn)桶，環(huán)比前一周下降92.9萬(wàn)桶，降幅4%，當前新加坡燃料油庫存水平處于季節性均值附近。低硫方面，主力合約期價(jià)大幅下挫?，F貨方面，新加坡VLSFO價(jià)格為727.23元/噸。運費上漲推升期價(jià)，仍需關(guān)注全球疫情和地緣局勢發(fā)展情況。操作上，高低硫合約暫且觀(guān)望。 | |
PVC(V) | PVC期貨高位震蕩，建議短線(xiàn)交易為主 | 夜盤(pán)PVC期貨期貨主力合約維持弱勢。PVC高位回落后將震蕩運行，其原因，一方面，短期市場(chǎng)關(guān)注美國加息預期等宏觀(guān)方面的消息，市場(chǎng)避險情緒升溫，導致前期做多資金獲利離場(chǎng)，持倉量下降。動(dòng)力煤價(jià)格下跌亦不利于PVC期貨期貨反彈；另一方面，市場(chǎng)對二季度房地產(chǎn)行業(yè)以及基建投資仍相對樂(lè )觀(guān)，PVC需求預期尚可。因此多空因素并存，PVC將震蕩運行為主。PVC供需暫無(wú)顯著(zhù)矛盾，多數PVC企業(yè)預售產(chǎn)品，因此PVC企業(yè)暫無(wú)較大庫存壓力。不過(guò)社會(huì )庫存繼續增加，截至2月11日華東樣本庫存27.9萬(wàn)噸，較上一期增11.16%，同比增14.53%，華南樣本庫存5.24萬(wàn)噸，較上一期減4.03%，同比減12.67%。華東及華南樣本倉庫總庫存33.14萬(wàn)噸，較上一期增8.44%，同比增加9.16%。需求方面，PVC下游企業(yè)按需采購為主。華東地區5型電石料價(jià)格自提8760元/噸左右。期貨貼水現貨。因此本周PVC期貨將震蕩運行。操作建議方面，建議短線(xiàn)操作為主，多單建議及時(shí)止盈止損。 | |
瀝青(BU) | 觀(guān)望 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)低開(kāi)低走?，F貨方面，2月15日華東地區瀝青主流價(jià)為3850元/噸。節后國內市場(chǎng)價(jià)格漲幅相對明顯。分地區來(lái)看，山東、華北價(jià)格漲幅最大，區內中石化價(jià)格累計上調200元/噸；其次為西北價(jià)格上調 175 元/噸；其他地區漲幅在50-55元/噸。供應方面，上周瀝青周度總產(chǎn)量為40.6萬(wàn)噸，較節前下降7.04萬(wàn)噸。周綜合開(kāi)工率為27.1%，環(huán)比節前下降4.6%。本周華東地區個(gè)別主營(yíng)煉廠(chǎng)間歇生產(chǎn)，華北地區河北鑫海維持正常生產(chǎn)，帶動(dòng)整體產(chǎn)量增加。需求方面，節后南方剛需將逐步增加，利好多數煉廠(chǎng)出貨。但由于全國多雨雪天氣，預計短期需求改善有限。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
塑料(L) | 上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高，關(guān)注需求恢復情況，建議5-9正套持有（5-9正套） | 夜盤(pán)塑料期貨主力合約下跌，國際原油下跌對盤(pán)面形成壓力。近期關(guān)注上游石化企業(yè)生產(chǎn)負荷情況。近期上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高，關(guān)注石化企業(yè)是否降負荷生產(chǎn)以緩解庫存壓力。短期塑料期貨以震蕩看待，一方面上游乙烯單體處于高位，成本支撐猶存；另一方面，下游需求將逐漸恢復，地膜需求將逐漸增加。以上因此將對塑料期貨形成潛在支撐。不過(guò)短期上游企業(yè)庫存偏高，華北大區線(xiàn)性和高壓跌50-100元/噸，華北地區LLDPE的主流價(jià)格在8850-9000元/噸附近，因此塑料期貨上漲相對乏力。裝置方面，中安聯(lián)合35萬(wàn)噸PE 2月14日停車(chē)檢修6天；獨山子石化、蘭州石化等56萬(wàn)噸PE裝置計劃2月18日附近檢修，若如期檢修屆時(shí)將對PE價(jià)格形成一定支撐。綜合來(lái)看，本周塑料期貨將震蕩運行。因此操作建議方面，套利建議5-9正套持有，近期5-9價(jià)差在70元/噸附近波動(dòng)；單邊建議短線(xiàn)日內交易為主。 | |
聚丙烯(PP) | 上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高，PP震蕩運行，建議5-9正套持有（5-9正套） | 夜盤(pán)PP期貨主力合約2205合約下跌。國際原油下跌對盤(pán)面形成壓力，不過(guò)國際原油短期將寬幅波動(dòng)。下游需求逐漸回升，需求亦對PP價(jià)格形成支撐，因此PP期貨下跌空間不大。不過(guò)因PP裝置檢修比較少，加上上游石化企業(yè)聚烯烴庫存偏高，PP期貨上漲動(dòng)力亦不足，整體將維持震蕩走勢，投資者可持震蕩思路參與?，F貨方面，昨日丙烯單體穩中上漲50元/噸，華東地區拉絲PP現貨窄幅波動(dòng)，PP現貨價(jià)格8600元/噸噸附近。神華PP競拍拉絲成交95%，現貨成交尚可。山東和華東地區PP粉料價(jià)格多在8400-8500元/噸附近，PP粉料生產(chǎn)處于盈虧平衡線(xiàn)附近，這將間接支撐PP期貨價(jià)格。供應方面，本周中安聯(lián)合35萬(wàn)噸PP 2月14日停車(chē)檢修6天，其它裝置變動(dòng)不大。上游石化企業(yè)聚烯烴庫存103萬(wàn)噸附近，庫存偏高。需求方面，上周塑編行業(yè)周度開(kāi)工負荷在36%，元宵節后下游開(kāi)工將逐步提升，關(guān)注下游企業(yè)采購情況。綜合來(lái)看，上游石化企業(yè)聚烯烴庫存處于高位水平，若需求恢復，PP期貨將逐漸企穩。操作建議方面，套利建議5-9正套持有，近期5-9價(jià)差在40元/噸附近波動(dòng)，待需求啟動(dòng)，近月合約走勢將相對偏強；單邊建議日內交易為主，短線(xiàn)多單注意控制倉位。 | |
PTA(TA) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜TA主力合約偏弱震蕩，近期美國務(wù)卿布林肯宣布關(guān)閉美駐烏克蘭大使館，并強烈敦促所有留在烏克蘭的美國公民立即離開(kāi)烏克蘭。而俄方表示不認為戰爭有開(kāi)打的可能。在俄烏地緣形勢撲朔迷離之際，外盤(pán)油價(jià)日內大幅波動(dòng)，PTA成本端支撐減弱。從基本面來(lái)看，短期PTA計劃內檢修量加大，PTA小幅去庫，聚酯工廠(chǎng)集中減產(chǎn)，終端消費領(lǐng)域疲弱。在供應端穩定，下游需求弱勢的情況下，PTA預計會(huì )出現累庫趨勢，加工費也將受到壓縮。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
苯乙烯(EB) | 多單止盈 | 隔夜苯乙烯期價(jià)偏弱震蕩。EIA認為如果歐佩克及其限產(chǎn)同盟國在增產(chǎn)方面持續存在困難，供應短缺的局面將加劇，苯乙烯成本端支撐。從苯乙烯供應端來(lái)看，苯乙烯的開(kāi)工負荷近期呈現上升趨勢，萬(wàn)華65萬(wàn)噸新裝置、山東玉皇20萬(wàn)噸產(chǎn)能、巴陵石化12萬(wàn)噸產(chǎn)能12月23日出貨，利華益72萬(wàn)噸產(chǎn)能和鎮海煉化66萬(wàn)噸產(chǎn)能預計1月份產(chǎn)出；需求端來(lái)看，苯乙烯下游綜合開(kāi)工率穩定，ABS鎮江奇美裝置檢修結束，開(kāi)工率回升，PS和EPS開(kāi)工率小幅下降，下游開(kāi)工總體維持在穩定水平。庫存端來(lái)看，近期港口到貨量較少，庫存端呈現下降趨勢。整體來(lái)看，苯乙烯成本端支撐，開(kāi)工率下降，但供應壓力增加，需求端弱勢。操作上，建議多單止盈。 | |
焦炭(J) | 空單平倉 | 隔夜焦炭期貨主力(J2205合約)小幅回落，成交偏差，持倉量略減?，F貨市場(chǎng)近期行情下跌，成交冷清。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(0)，期現基差-329元/噸；焦炭總庫存1088.66萬(wàn)噸(-1.8)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率69.45%(-2.93)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率76.57%(76.6)。綜合來(lái)看，焦炭市場(chǎng)落實(shí)兩輪降價(jià)后暫穩運行，受環(huán)保及北京冬奧會(huì )影響，山東、河北、山東以及河南等區域焦企均有不同程度限產(chǎn)，焦炭總體供應水平偏低。下游方面，考慮到冬奧會(huì )結束后部分鋼廠(chǎng)有復產(chǎn)預期，部分低庫存鋼廠(chǎng)有加量采購的現象。同時(shí)，隨著(zhù)近日投機需求進(jìn)場(chǎng)分流貨源，有焦企反饋當前廠(chǎng)內庫存已基本銷(xiāo)售出庫，且針對新接訂單有加價(jià)40-50元/噸銷(xiāo)售的情況，整體看焦炭市場(chǎng)情緒稍有好轉。我們認為，雖然冬奧會(huì )結束后鋼廠(chǎng)有復產(chǎn)預期，但全國兩會(huì )及春季空氣流動(dòng)性差等因素將依然對焦炭需求形成較大的影響。不過(guò)當前鋼廠(chǎng)焦炭庫存水平不高，加之焦化行業(yè)利潤狀況較差，現貨價(jià)格連續下跌或已就此止步。預計后市將箱體震蕩，重點(diǎn)關(guān)注現貨市場(chǎng)弱勢行情能否持續，建議投資者空單平倉。 | |
焦煤(JM) | 震蕩偏空思路操作 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2205合約)震蕩下行，成交偏差，持倉量略增?，F貨市場(chǎng)近期行情下跌，成交冷清。京唐港低硫主焦煤平倉價(jià)2600元/噸(-50)，期現基差186.5元/噸；煉焦煤總庫存2223.42萬(wàn)噸(+51.6)；100家獨立焦企庫存可用16.86天(+0.6)。綜合來(lái)看，春節后首周主產(chǎn)地煉焦煤各煤種價(jià)格均出現不同程度下跌，其中主焦煤和肥煤普遍下跌200-300元/噸，氣煤和貧瘦煤等配焦煤種下跌50-150元/噸，目前下游仍多以觀(guān)望為主，煤礦出貨壓力較大，整體市場(chǎng)偏弱運行。供應方面，春節期間山西地區國有主流大礦維持正常生產(chǎn)。地方礦中，除個(gè)別放假時(shí)間較長(cháng)的煤礦暫未復產(chǎn)外，其他煤礦基本已恢復生產(chǎn)。進(jìn)口蒙煤方面，14日蒙古國已全面開(kāi)放邊境。但由于中國口岸疫情防控壓力持續，短期內相關(guān)資源進(jìn)口量難有增長(cháng)。下游方面，河北唐山地區解除加嚴管控，恢復執行賽時(shí)管控措施，焦鋼企業(yè)對雙焦需求均有提升，疊加目前焦企煉焦煤庫存多數已消耗至5天左右，近期或將開(kāi)始補庫。我們認為盡管冬奧會(huì )對焦煤需求的影響逐漸減弱，但供應呈增長(cháng)趨勢，行情是否就此轉而向上仍需進(jìn)一步觀(guān)察，預計后市將穩中偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注疫情防控對物流的影響及下游生產(chǎn)形勢，建議投資者震蕩偏空思路操作。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 空單謹慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC205合約)窄幅震蕩，成交低迷，持倉量略減?，F貨市場(chǎng)近期行情大幅下跌，成交冷清。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)1020元/噸(-40)，期現基差200.8元/噸；主要港口煤炭庫存3825.5萬(wàn)噸(-27.3)，秦港煤炭疏港量40.6萬(wàn)噸(-5.6)。綜合來(lái)看，國家發(fā)改委召開(kāi)煤炭保供穩價(jià)會(huì )議，對部分哄抬價(jià)格的企業(yè)進(jìn)行批評并掀起整改。會(huì )議強調產(chǎn)地煤礦要抓緊恢復正常生產(chǎn)供應，嚴格落實(shí)保供穩價(jià)政策。據觀(guān)察，近期主產(chǎn)地部分節前放假煤礦陸續復產(chǎn)，煤礦出貨情況好轉，拉運車(chē)輛陸續增加，目前產(chǎn)地煤價(jià)整體下跌。港口方面，港口價(jià)格繼續下調，終端看空情緒繼續發(fā)酵，市場(chǎng)成交僵持，預計港口價(jià)格將持續回落。下游方面，受港口限價(jià)情緒影響，終端煤耗企業(yè)認為煤價(jià)仍有下行空間，暫停采購；當前電廠(chǎng)日耗處于季節性低位，以消耗庫存為主。我們認為，春節后煤炭供應將迅速恢復至較高水平，而同期下游需求則需要更長(cháng)時(shí)間恢復到正常水平，動(dòng)力煤市場(chǎng)存在短期供需錯配的可能。但值得注意的是，當前期現基差高位，期貨跌幅或受此限制。預計后市將弱勢運行，重點(diǎn)關(guān)注煤礦坑口銷(xiāo)售情況，建議投資者空單謹慎持有。 | |
尿素(UR) | 觀(guān)望 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收跌2.98%?，F貨方面，2月15日河南地區小顆粒尿素報價(jià)為2658元/噸。供應方面，上周?chē)鴥饶蛩仄髽I(yè)平均開(kāi)工負荷率72.23%，環(huán)比節前一周下滑1.03%點(diǎn)，同比上漲3.86%。周度產(chǎn)量為109.78萬(wàn)噸，環(huán)比節前一周下滑1.41%，同比上漲5.23 %。本周西南部分氣頭裝置減負荷，預計產(chǎn)量將下降。需求方面，多數復合肥企業(yè)釋放漲價(jià)預期，提振客戶(hù)打款跟單積極性，助力市場(chǎng)交投氛圍向好轉變。膠合板廠(chǎng)家陸續恢復，預計采購量緩慢提升。農業(yè)需求因局部雨雪天氣，農業(yè)采購按需跟進(jìn)。須關(guān)注后續春耕用肥補單、工業(yè)負荷提升采購意愿。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
白糖(SR) | 觀(guān)望為宜 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運行，收于5713元/噸，收跌幅0.07%。周二ICE原糖震蕩偏弱運行，盤(pán)中跌幅0.34%，ICE原糖結算價(jià)17.57美分/磅。國際方面，由于還有兩個(gè)月，巴西中南部即進(jìn)入壓榨，對于下一年度的產(chǎn)量，市場(chǎng)存在較大分歧，一方面認為原油上漲，吸引糖廠(chǎng)用更多甘蔗生產(chǎn)乙醇減少糖產(chǎn)量，另一方面認為，巴西國內通貨膨脹嚴重、貨幣貶值，糖廠(chǎng)生產(chǎn)更多的糖換取美元可獲得更多收益。對巴西未來(lái)產(chǎn)量的分歧與目前北半球各主要產(chǎn)糖國的壓榨進(jìn)度共同影響著(zhù)當前糖價(jià)走勢，對巴西產(chǎn)量的預期似乎起到了更大的主導作用，因此ICE原糖在跌至17.6美分的低位后重新回到19美分附近。從ICE原糖3月合約走勢看，在跟隨原油反彈之后，開(kāi)始小幅回落，在19美分附近展開(kāi)震蕩，進(jìn)入整理走勢，后期還需觀(guān)察原油對其走勢影響。國內方面，節后國內進(jìn)入消費淡季，現貨市場(chǎng)活躍度較低，鄭糖主要跟隨ICE原糖波動(dòng)，波動(dòng)空間持續收窄。根據商務(wù)部發(fā)而的大宗商品進(jìn)口信息顯示，1至2月關(guān)稅配額外原糖預報沒(méi)有到糖到港。目前國內現貨市場(chǎng)處于階段性供過(guò)于求，市場(chǎng)氛圍較清淡，鄭糖走勢保持弱勢整理走勢。從鄭糖主力2205合約走勢看，目前在5700點(diǎn)重要位置徘徊，等待新的信息引導。操作上建議投資者觀(guān)望為宜，套利方面建議糖企繼續在主力05合約上賣(mài)出套保，鎖定銷(xiāo)售價(jià)格。 | 農產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 偏多看待 | 隔夜玉米主力合約偏弱震蕩，收于2764元/噸。國內方面，玉米現貨價(jià)格穩中調整，哈爾濱玉米市場(chǎng)價(jià)格為2350-2380元/噸，長(cháng)春地區玉米市場(chǎng)價(jià)格為2500-2530元/噸，山東深加工玉米收購均價(jià)約在2780-2870元/噸左右；遼寧錦州港口收購價(jià)2670-2680元/噸；廣東港口玉米主流價(jià)格在2830-2850元/噸。目前玉米市場(chǎng)購銷(xiāo)逐步恢復，東北地區基層仍存抗價(jià)情緒，而華北地區深加工到貨量有所減少，部分企業(yè)收購價(jià)格有所上調?，F階段貿易商挺價(jià)意愿較強，市場(chǎng)對中長(cháng)期玉米價(jià)格看漲占主流。需求方面，節后下游企業(yè)預計按需采購，滾動(dòng)補庫為主。綜合來(lái)看中儲糧大量采購、替代品價(jià)格堅挺及長(cháng)期玉米供需格局偏緊都給玉米價(jià)格提供了支撐，操作上建議偏多思路看待為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀(guān)望 | 1月20日起中儲糧各大直屬庫上調大豆收購價(jià)格2-3分/斤，對大豆價(jià)格形成支撐，同時(shí)黑龍江省儲自1月16日開(kāi)啟收購，并于1月23日將收購價(jià)格上調0.1元/斤至3.1元/斤。此外，中儲糧大豆拍賣(mài)成交回暖，2月8日中儲糧國產(chǎn)大豆拍賣(mài)32849噸，成交率45%。政策方面，農業(yè)農村部稱(chēng)，到2025年，推廣大豆玉米帶狀復合種植面積5000萬(wàn)畝，擴大輪作規模，開(kāi)發(fā)鹽堿地種大豆，力爭大豆播種面積達到1.6億畝左右，產(chǎn)量達到2300萬(wàn)噸左右。豆一整體走勢偏強，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 多單逢高減倉 | 豆粕依托3700元/噸高位震蕩，2月中旬阿根廷大豆將進(jìn)入關(guān)鍵生長(cháng)期，未來(lái)一周阿根廷東北部地區降水持續偏少，阿根廷大豆仍有減產(chǎn)風(fēng)險，但2月下旬阿根廷降水有所改善，有利于穩定大豆生長(cháng)狀況，市場(chǎng)等待阿根廷大豆產(chǎn)量確認，美豆承壓1600美分/蒲一線(xiàn)。國內方面，巴西大豆裝船偏慢，2、3月份大豆到港或延后，豆粕整體仍維持供應局面，本周豆粕庫存小幅下降，截至2月11日當周，豆粕庫存為32.75萬(wàn)噸,環(huán)比減少0.49%。生豬價(jià)格弱勢運行，生豬出欄體重持續下降，后期出欄體重仍有下降空間，春節后豆粕需求整體偏弱。綜合來(lái)看，南美大豆天氣炒作進(jìn)入尾聲，同時(shí)2月下旬阿根廷大豆產(chǎn)區天氣有所好轉，美豆持續上漲動(dòng)力不足，多單逢高減倉。豆粕期權方面，建議持有牛市價(jià)差期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀(guān)望 | 豆油依托9700元/噸高位震蕩，2月份阿根廷大豆將逐步進(jìn)入關(guān)鍵生長(cháng)期，未來(lái)兩周此前干旱的阿根廷東北部地區降水持續偏少，市場(chǎng)擔憂(yōu)2月份阿根廷重返干旱模式將造成進(jìn)一步減產(chǎn)，南美大豆產(chǎn)區天氣延續干旱給油脂帶來(lái)支撐，但油粕強弱轉換，使得油脂持續上漲動(dòng)力不足。國內方面，本周豆油庫存小幅下降，當前豆油庫存仍處低位，截至2月11日當周，國內豆油庫存為81.85萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.80%。豆油關(guān)注9700元/噸支撐，高位震蕩風(fēng)險加大，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀(guān)望 | 棕櫚油依托10000元/噸高位震蕩，俄烏局勢成為影響市場(chǎng)情緒的重要因素。從2月份馬棕供需來(lái)看，隨著(zhù)天氣好轉，2月上旬馬棕供應尚可，2月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降0.67%，馬來(lái)西亞最早從3月1日起全面開(kāi)放國家邊境，入境者無(wú)須強制隔離，供應擔憂(yōu)有所減弱。出口方面，馬棕出口有所好轉，船運機構ITS/Amspec數據分別顯示，2月1-15日馬棕出口較上月同期上升18.79%/23.6%，印尼出口許可限制以及齋月備貨將對馬棕出口形成支撐，但豆棕價(jià)差降至低位，限制棕櫚油消費空間。在油脂供給約束消除之前，供應不足的強現實(shí)邏輯仍將是市場(chǎng)交易的主導因素。國內方面，本周棕櫚油庫存上升，截至2月11日當周，國內棕櫚油庫存為36.51萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.94%。當前棕櫚油進(jìn)口利潤深度倒掛，棕櫚油累庫空間有限，將維持供應偏緊局面。棕櫚油高位震蕩風(fēng)險加大，建議暫且觀(guān)望。期權方面，建議賣(mài)出寬跨式期權頭寸。 | |
菜籽類(lèi) | 豆菜油價(jià)差縮小 | 菜粕方面，水產(chǎn)需求仍處淡季，不利菜粕消費，截至2月4日，菜粕庫存4.1萬(wàn)噸，較上周減少3500萬(wàn)噸，菜粕庫存連續三周小幅下滑，但仍處往年同期高位水平，菜粕價(jià)格跟隨豆粕偏強運行，豆菜粕價(jià)格大幅走擴，操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，本周菜油庫存小幅增加，截至2月11日當周，沿海油廠(chǎng)菜油庫存為20.35萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.57%。近期菜油需求疲弱，去庫存速度出現放緩，同時(shí)菜油拋儲再度開(kāi)啟，對菜油形成壓制，操作上建議暫且觀(guān)望。期權方面，建議賣(mài)出菜粕寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線(xiàn)日內交易為主 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，收于4240元/500kg，收跌幅0.73%。2月15日主產(chǎn)區雞蛋價(jià)格小跌，現貨均價(jià)3.77元/斤，貨源供應正常，庫存量有限，下游消化不易，業(yè)者心態(tài)較為謹慎。截止1月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.41億只，同比下降4.84%，環(huán)比減少0.78%，1月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞將陸續增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價(jià)起到支撐作用。近期隨著(zhù)雞蛋價(jià)格轉弱，而飼料成短期稍降，養殖戶(hù)養殖利潤好轉。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷(xiāo)，貿易商在產(chǎn)區采購積極性一般，行情稍顯弱勢。淘汰雞方面，2月15日全國均價(jià)雞蛋價(jià)格4.56元/斤，當前養殖戶(hù)開(kāi)始集中淘汰老雞，整體需求表現尚可。目前終端市場(chǎng)走貨速度一般，生產(chǎn)、流通環(huán)節均有少量庫存，但整體壓力不大，目前各環(huán)節余貨不多，養殖單位低價(jià)銷(xiāo)售，終端需求平淡，普遍維持低位庫存。預計本周雞蛋價(jià)格維穩，少數地區蛋價(jià)窄幅偏弱調整，建議投資者主力合約日內操作為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內交易為主 | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏強運行，收于9204元/噸，收漲幅1.89%。當前柑橘集中上市價(jià)格低廉沖擊蘋(píng)果銷(xiāo)量，走貨速度放緩。近幾日冷庫成交暫時(shí)穩定，但冷庫壓力較大，部分果農擔心后期銷(xiāo)售情況不佳，近期銷(xiāo)售價(jià)格略有下滑。根據冷庫反饋，目前果農惜售情緒有所降低。當前棲霞新作蘋(píng)果紙袋80#一二片紅市場(chǎng)成交價(jià)2.8-3.2元/斤，條紅貨3.5元/斤；洛川市場(chǎng)蘋(píng)果紙袋70#以上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格3.15元/斤；平均市場(chǎng)蘋(píng)果紙袋75#以上上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格1.25元/斤。當前蘋(píng)果普遍表現質(zhì)量較差，好貨數量較少，好貨與差貨價(jià)格懸殊較大。目前客商采購優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高，對于差貨壓價(jià)銷(xiāo)售。低價(jià)貨源較多，利于市場(chǎng)銷(xiāo)售產(chǎn)能，利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷(xiāo)售。截止1月31日蘋(píng)果冷庫庫存統計數據，全國冷庫目前存儲量約為867.58萬(wàn)噸，全國庫容比63.42%，山東庫容比62.5%，陜西庫容比64.6%，市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)果品較少對蘋(píng)果價(jià)格形成支撐，預計本周冷庫出貨速度繼續提高。當前蘋(píng)果期貨日內波動(dòng)較大，建議日內交易為主，謹慎控制倉位。 | |
生豬(LH) | 空單持有 | 昨日生豬期貨主力合約震蕩走弱，收于14175元/噸?，F貨方面，全國外三元出欄生豬均價(jià)為12.18元/公斤，較前日均價(jià)下降0.06元/公斤。目前養殖端出欄積極性尚可，市場(chǎng)豬源供應處于高位。元宵節短期消費利好有限，下游整體支撐不足，預計短期生豬現貨價(jià)格或窄幅偏弱為主。中長(cháng)期來(lái)看，根據前期母豬存欄數據顯示，母豬存欄約在2021年6月達到峰值。通過(guò)能繁母豬存欄絕對量及生豬生長(cháng)周期來(lái)推算，預計5月前生豬生豬供應量仍增大，價(jià)格預計仍以弱為主。豆粕價(jià)格走高使得遠月養殖成本得到支撐，但短期現貨價(jià)格在需求低迷的情況下較難有起色，操作上建議空單持有。 | |
花生(PK) | 空單謹慎持有 | 昨日花生期貨主力合約區間震蕩，收于8022元/噸?，F貨方面山東白沙統貨價(jià)格在7600元/噸左右，河南南陽(yáng)產(chǎn)區麥茬通貨米價(jià)格在8000元/噸左右，河南正陽(yáng)產(chǎn)區麥茬米統貨價(jià)格在7700-7900元/噸左右。河南產(chǎn)區整體行情維持偏弱趨勢，主流成交量不大，價(jià)格小幅回落。東北產(chǎn)區農戶(hù)基本沒(méi)有上貨，交易量很少，價(jià)格穩定?，F階段部分基層仍存在低價(jià)不認賣(mài)的心理,但產(chǎn)區庫存與同期相比較大,供應端仍處于寬松局面,后期基層仍需擇機出貨。中長(cháng)期來(lái)看春節后是傳統進(jìn)口花生到港時(shí)間，進(jìn)口花生將進(jìn)一步給國內花生供應帶來(lái)壓力。同時(shí)需求端來(lái)看近年來(lái)受疫情影響，花生下游消費受到限制，花生整體需求較差。操作上建議空單謹慎持有。 | |
棉花及棉紗 | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于21285/噸，收跌幅0.86%。周二ICE美棉偏弱運行，盤(pán)中跌幅0.06%，ICE主力棉價(jià)收盤(pán)價(jià)120.78美分/磅。國際方面，從近期的宏觀(guān)數據來(lái)看，美國1月消費者價(jià)格指數（CPI）同比上漲7.5%，高于去年12月的7%，也大幅超過(guò)市場(chǎng)此前7.2-7.3%的預期。1月CPI環(huán)比升幅0.6%，這意味著(zhù)美國消費者已經(jīng)連續第八個(gè)月承受超過(guò)5%的通脹，體現在房租、食品、能源電力等生活的方方面面。即便是除去食品和能源的核心CPI同比亦大幅增長(cháng)6%，也創(chuàng )下1982年以來(lái)最大增幅。美國1月通脹率超過(guò)預期，消費物價(jià)同比升幅達到四十年來(lái)最高水平。報告發(fā)布后，隨著(zhù)越來(lái)越多的投資者押注美聯(lián)儲將在3月的政策會(huì )議上大幅加息50個(gè)基點(diǎn)，CME“美聯(lián)儲觀(guān)察工具”數據顯示，在CPI數據公布后，美聯(lián)儲3月加息50至75個(gè)基點(diǎn)的預期概率已經(jīng)從24%飆升至89.9%。國內方面，春節假期后的第一周商品市場(chǎng)的整體表現為先揚后抑，鄭棉亦是如此。正如上期周報中所預測的一樣，節后鄭棉開(kāi)啟補漲行情，但由于國家相關(guān)部門(mén)約談動(dòng)力煤企業(yè)對整體大宗商品多頭人氣形成壓制，疊加節后美棉期價(jià)整體維持震蕩走勢，令鄭棉后半周走勢略顯乏力。節后補漲情緒得到一定釋放后，市場(chǎng)開(kāi)始聚焦于下游市場(chǎng)。需要關(guān)注傳統紡織行業(yè)旺季的金三銀四，能否提振下游市場(chǎng)?？偟膩?lái)看，節后鄭棉補漲，多頭情緒得到一定的釋放，短期棉價(jià)大概率將維持在高位區間震蕩運行，上方空間需關(guān)注保值盤(pán)壓力及下游市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，操作上建議多單減倉。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 ,牛一曼 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯，李霽月 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
