今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2022-01-20
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 關(guān)注中國央行公布1月一年期和五年期LPR報價(jià) | 道指四連陰，和標普又創(chuàng )一個(gè)月新低，泛歐股指脫離一周低谷。10年期美債收益率盤(pán)中升破1.90%創(chuàng )近三年新高，此后轉降；德債收益率兩年多來(lái)首度盤(pán)中升為正值。美元指數跌離一周高位。原油又創(chuàng )逾七年新高，歐洲大陸天然氣跌超8%。倫鎳漲近5%創(chuàng )近11年新高，倫錫連創(chuàng )歷史新高。黃金扭轉三連跌創(chuàng )兩月新高。國內方面，國務(wù)院總理李克強1月19日主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，部署進(jìn)一步加強下一階段特別是春節期間煤電油氣運保障和市場(chǎng)保供；決定延續實(shí)施部分到期的減稅降費政策，支持企業(yè)紓困和發(fā)展。會(huì )議決定，在前期已對部分到期稅費優(yōu)惠政策延期的基礎上，再延續涉及科技、就業(yè)創(chuàng )業(yè)、醫療、教育等11項稅費優(yōu)惠政策至2023年底。國家能源局表示，2021年12月新納入國家財政補貼規模戶(hù)用光伏項目總裝機容量為508.98萬(wàn)千瓦；截至2021年12月底，全國累計納入2021年國家財政補貼規模戶(hù)用光伏項目裝機容量為2159.62萬(wàn)千瓦，其中以河北、山東、河南、安徽等省份居前。國際方面，周三，拜登喊話(huà)美聯(lián)儲控制物價(jià)上漲，并表示支持美聯(lián)儲（在制定貨幣政策方面）的獨立性。同時(shí)，拜登還表示國會(huì )山應當絲毫不拖延地確認鮑威爾連任美聯(lián)儲主席。對于新冠疫情，拜登說(shuō)美國不會(huì )在新冠肺炎疫情防控方面走封鎖的老路。1月19日英國國家統計局顯示，繼11月CPI上漲5.1%，創(chuàng )十年新高之后，12月份消費者價(jià)格指數同比上漲5.4%，超出經(jīng)濟學(xué)家預期值5.2%，創(chuàng )30年來(lái)最快增速。IEA在月度報告中表示，今年全球市場(chǎng)供應正在減少，石油需求較上個(gè)月略有上調，有望達到9970萬(wàn)桶/日，比2019年高出約20萬(wàn)桶/日。上個(gè)月，IEA預計今年的石油需求將與疫情前的水平大致相當。IEA將2021年和2022年全球每日石油需求預測均上調了20萬(wàn)桶/日，2021年全球石油需求增加550萬(wàn)桶/日，2022年將增加330萬(wàn)桶/日。關(guān)注中國央行公布1月一年期和五年期LPR報價(jià)。 | 宏觀(guān)金融 |
股指 | 暫且觀(guān)望 | 昨日三組期指主力合約走勢上行。2*IH/IC2201比值為0.895。本月公布經(jīng)濟數據顯示國內經(jīng)濟呈現恢復放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種上行11.4bp報2.035%。7天期上行3.9bp報2.127%，14天期上行19.6bp報2.405%，1個(gè)月期下行0.5bp報2.422%。資金方面，北向資金今日凈流入80.31億元。從技術(shù)面來(lái)看，中證500指數處于20日均線(xiàn)下方。近期國內疫情反復、經(jīng)濟復蘇放緩，建議暫且觀(guān)望。期權方面，因近期市場(chǎng)風(fēng)險較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜國際金價(jià)震蕩上行，現運行于1839美元/盎司附近運行，金銀比價(jià)76.84。鮑威爾在聽(tīng)證會(huì )上表示將會(huì )更關(guān)注通脹并企穩物價(jià)，美聯(lián)儲發(fā)布的12月FOMC貨幣政策會(huì )議的紀要顯示，縮表速度可以超過(guò)之前一輪縮表周期，部分美聯(lián)儲官員希望在加息后不久開(kāi)始縮表。美國商務(wù)部數據顯示，美國12月CPI物價(jià)指數同比上漲7%，創(chuàng )40年來(lái)新高，遠遠超過(guò)美聯(lián)儲2%的目標。隨著(zhù)市場(chǎng)對美聯(lián)儲收縮的預期消化到位，以及海外Omicron病毒傳播，短期貴金屬下跌風(fēng)險已充分釋放。截至1/18，SPDR黃金ETF持倉976.21噸，持平，SLV白銀ETF持倉16414.75噸，前值16443.50噸。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 觀(guān)望為宜 | 昨日螺紋期貨主力2205合約震蕩走強，期價(jià)重新站上4700一線(xiàn)，整體表現轉強，螺紋鋼現貨價(jià)格持穩。供應端，本周五大鋼材品種供應環(huán)比回升，增至934.94萬(wàn)噸，增幅0.8%，其中建材環(huán)比增量2.8萬(wàn)噸，增幅0.7%。本周開(kāi)始下游將進(jìn)入集中停工階段，需求停滯后價(jià)格若繼續向上拉升，不排除部分冬儲商家提前套保鎖定利潤的可能。同時(shí)由于疫情影響，多數地區部分工程施工人員提前返鄉，工地停工，需求進(jìn)一步減少，本周消費量下降，社會(huì )庫存較上周大幅增加，建材庫存增加17.35萬(wàn)噸，增幅為2.5%，預計本周螺紋鋼價(jià)格將處于震蕩格局，節前操作空間不大，暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
熱卷(HC) | 空單離場(chǎng)觀(guān)望 | 昨日熱軋卷板期貨主力2205合約震蕩走高，期價(jià)重回4800一線(xiàn)上方，熱軋卷板現貨價(jià)格表現維穩。產(chǎn)量方面，上周熱軋產(chǎn)量繼續回升，主要增幅地區是華北、東北地區，主要是高爐有所恢復以及前期復產(chǎn)上周恢復正常，導致產(chǎn)量小幅增加，其它地區變動(dòng)不大。庫存方面，板材社會(huì )庫存減少1.21萬(wàn)噸，降幅0.5%；廠(chǎng)庫上周止降轉增，其主要增幅地區是東北地區，主要是鋼廠(chǎng)供給略增加，出庫則由于近期東北鲅魚(yú)圈港壓港，導致發(fā)運稍有減弱，廠(chǎng)庫稍有累積。消費方面，板材環(huán)比增加3.96萬(wàn)噸，增幅0.77%。從目前下游消費表現來(lái)看，疲軟狀態(tài)不變，市場(chǎng)成交水平也符合淡季預期。1月15日以后，部分市場(chǎng)開(kāi)始陸續進(jìn)入放假階段，市場(chǎng)有效交易日銳減。操作上，空單離場(chǎng)，節前控制風(fēng)險，觀(guān)望為宜。 | |
鋁(AL) | 逢低做多 | 隔夜滬鋁主力合約收漲，美元指數回落，倫鋁現運行于3053美元/噸。在外盤(pán)倫鋁突破3000美元/噸以及下游節前備貨的帶動(dòng)下，今日鋁價(jià)繼續走高，本周一電解鋁社會(huì )庫存去庫節奏放緩，或將進(jìn)入春節累庫周期?；久鎭?lái)看，市場(chǎng)對于氧化鋁供應短缺的擔憂(yōu)升溫，SMM氧化鋁價(jià)格筑底反彈，電解鋁成本支撐強化。供應端看，云南、山西等省電解鋁運行產(chǎn)能有望小增。需求端，臨近春節下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工轉弱，本周可能出現庫存拐點(diǎn)，不過(guò)鑒于市場(chǎng)看好一季度基建表現，需求預期較為樂(lè )觀(guān)。綜合來(lái)看，鋁價(jià)仍有上行空間，但短期應警惕多頭離場(chǎng)帶來(lái)的鋁價(jià)回調。套期保值者，可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權規避存貨跌價(jià)風(fēng)險。 | |
鋅(ZN) | 區間思路 | 隔夜鋅價(jià)盤(pán)面偏強震蕩，美聯(lián)儲或將在3月升息，市場(chǎng)提前對美聯(lián)儲可能超預期的鷹派表現做準備，隔夜美國公債收益率飆升，10年期公債收益率觸及兩年峰值。供應端來(lái)看，原料端偏緊格局不變，但隨著(zhù)限電政策的放松，供應量有所回升。需求端來(lái)看，天津疫情的發(fā)酵使得鍍鋅消費持續轉弱，疊加北方環(huán)保限產(chǎn)，整體消費表現不佳。但海外供應仍然偏緊，疊加LME庫存持續下降。預計價(jià)格短期將偏強震蕩，操作上建議區間思路為宜。 | |
鉛(PB) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜鉛價(jià)偏強震蕩。限電引起的供應端減量在11月逐漸恢復，市場(chǎng)對未來(lái)鉛錠社會(huì )庫存情況存在一定累庫擔憂(yōu)，但與此同時(shí)，下游消費明顯回落，天氣及環(huán)保原因影響下游開(kāi)工率，社會(huì )庫存亦小幅累庫。整體上，鉛基本面轉弱，庫存小幅上升，宏觀(guān)面風(fēng)險仍存，建議暫且觀(guān)望。 | |
鎳(NI) | 逢低做多 | 隔夜滬鎳主力合約收漲，美元指數回落，倫鎳價(jià)格運行于23170美元/噸附近。1月18日LME鎳庫存減2166噸至94872噸，上期所鎳倉單持平至3101噸?；久鎭?lái)看，供應方面，不銹鋼的價(jià)格筑底反彈，主流鋼廠(chǎng)利潤修復對于鎳鐵采購需求回升，本周鎳鐵價(jià)格上調至1400元/噸。海外精煉鎳持續去庫至10萬(wàn)噸以下，累計去庫達到15萬(wàn)噸，在濕法中間品供應未兌現之際，供應仍存在缺口。需求方面，不銹鋼社會(huì )庫存近期去庫節奏較快，冬季將有不少鋼產(chǎn)安排減產(chǎn)，用來(lái)交割的宏旺在市場(chǎng)投放量很少；下游前驅體企業(yè)對外購硫酸鎳需求低迷，但市場(chǎng)對今年新能源汽車(chē)的增速仍非?？春?，高盛維持12個(gè)月鎳價(jià)在24000美元/噸。整體來(lái)看，我們預計鎳價(jià)短期呈現高位震蕩走勢，追多有一定風(fēng)險。 | |
不銹鋼(SS) | 多單止盈 | 隔夜不銹鋼期價(jià)偏強震蕩，目前原料端鎳鐵價(jià)格高位維持，高碳鉻鐵因電力情況高位維持整體，不銹鋼成本仍在高位。供給端，不銹鋼廠(chǎng)逐漸恢復生產(chǎn)，10月31日福建省有關(guān)于暫停執行有序用電通知。需求端，不銹鋼加工限電放松，但終端來(lái)看，地產(chǎn)數據不佳、家電、汽車(chē)，廚房用品、設備等增速較前期也有所減緩，整體消費表現疲軟。目前供給端回升，需求如果維持當前狀態(tài)，但受成本端鎳價(jià)高企支撐，短期價(jià)格支撐，預計中長(cháng)期偏空思路，操作上建議多單止盈。 | |
鐵礦石(I) | 觀(guān)望為宜 | 本周巴西雨季持續影響，但澳洲發(fā)運恢復，澳巴發(fā)運總量小幅增加，而到港卻因發(fā)運節奏將會(huì )出現一定減量；需求端，復產(chǎn)高爐繼續提產(chǎn)，另有新復產(chǎn)高爐開(kāi)始產(chǎn)出，鐵水產(chǎn)量繼續回升；庫存方面，受疫情影響，汽運運輸受阻，疏港可能有所回落，庫存延續累庫趨勢，市場(chǎng)運行以震蕩為主。然而考慮到鋼廠(chǎng)節前補庫基本完成，采購縮量，貿易商也以?xún)冬F利潤為主，心態(tài)以及情緒上對價(jià)格支撐有限；此外，疊加到冬奧會(huì )限產(chǎn)預期的影響，礦價(jià)整體仍有所承壓。昨日鐵礦石主力2205合約震蕩走強，期價(jià)依然收到700一線(xiàn)附近支撐，整體維持震蕩運行，預計短期盤(pán)面整體波動(dòng)依然較大，中線(xiàn)操作暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨高位震蕩，短線(xiàn)多單逢高止盈 | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約偏強震蕩。近期央行釋放流動(dòng)性對橡膠等大宗商品價(jià)格形成提振，市場(chǎng)預期后期需求將有所好轉。1月17日中國人民銀行開(kāi)展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作，中期借貸便利（MLF）操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作的中標利率均下降10個(gè)基點(diǎn)，分別降至2.85%、2.10%。1月下旬天然橡膠需求將逐漸下降，春節之后隨著(zhù)下游企業(yè)恢復生產(chǎn)，對天然橡膠的需求將重新回升。目前山東地區輪胎廠(chǎng)家開(kāi)工維持在五至六成，從1月20號開(kāi)始輪胎廠(chǎng)家將陸續開(kāi)始停產(chǎn)。供應方面，國內天然橡膠供應壓力不大，國內橡膠產(chǎn)地停止割膠，國外越南1月中旬后將減產(chǎn)，1月底逐漸進(jìn)入停割期，供應將逐漸下降。天然橡膠進(jìn)口量不高，國內港口以及社會(huì )庫存不高。綜合來(lái)看，短期天然橡膠期貨整體將高位震蕩。操作建議方面，建議短線(xiàn)多單逢高止盈，等待回調企穩繼續多單參與。 | |
原油(SC) | 觀(guān)望 | 隔夜原油主力合約期價(jià)沖高回落。IEA認為雖然奧密克戎對需求端影響有限，但在石油供應穩步增長(cháng)下，市場(chǎng)將會(huì )進(jìn)入到供給過(guò)剩的局面。本月的IEA報告給過(guò)熱的原油市場(chǎng)降了溫。EIA數據顯示，截止1月7日當周，美國的原油庫存下降455萬(wàn)桶，原油庫存降至2018年10月以來(lái)最低，庫欣地區原油庫存下降246萬(wàn)桶。供應方面，截止1月7日當周，美國原油產(chǎn)量為1170萬(wàn)桶/日，較上周下降10萬(wàn)桶/日，比去年同期增加70萬(wàn)桶/日。EIA將美國的原油產(chǎn)量增長(cháng)預期從67萬(wàn)桶下調到60萬(wàn)桶。OPEC維持每月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日不變，并且因非OPEC國家原油產(chǎn)量增速放緩，OPEC下調一季度原油過(guò)剩預期。需求方面，EIA將今年原油需求增速預期從355萬(wàn)桶提高到362萬(wàn)桶，將美國的原油需求增速從70萬(wàn)桶提高到84萬(wàn)桶。IEA將今年和明年的全球原油需求預測上調20萬(wàn)桶/日。國內因臨近春節，煉廠(chǎng)開(kāi)工率有降低可能，短期原油消費或偏弱。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC期貨震蕩反彈，建議建議短線(xiàn)多單參與 | 夜盤(pán)PVC期貨期貨主力合約繼續反彈，本周上游動(dòng)力煤期貨價(jià)格整體上漲對PVC期貨形成一定提振作用。不過(guò)目前PVC處于需求淡季，因此PVC期貨上漲略顯乏力。昨日PVC現貨上漲為主， 5型電石料，華東主流現匯自提8600-8700元/噸。近期液氯和蘭炭有所上漲，PVC成本增加。從庫存來(lái)看，截至1月14日華東樣本PVC企業(yè)庫存13.48萬(wàn)噸，較1月7日增11.04%，同比增25.28%，華南樣本企業(yè)庫存3.06萬(wàn)噸，較1月7日減12.32%，同比增49.27%。本周PVC企業(yè)暫無(wú)停車(chē)檢修計劃， PVC供應變動(dòng)不大。需求方面，北方部分工地受天氣影響停工，PVC管材等需求下降，華南和華東需求尚可，本周下游企業(yè)節前備貨需求有所增加。近期PVC糊在醫用材料領(lǐng)域需求將有所增加。因此PVC期貨將偏強震蕩。操作建議方面，建議短線(xiàn)逢低多單參與。 | |
瀝青(BU) | 觀(guān)望 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)大幅上揚?，F貨方面，1月19日鎮海石化道路瀝青出廠(chǎng)價(jià)為4300元/噸。上周華南、長(cháng)三角、山東、華北、東北及西南（川渝）地區瀝青價(jià)格上漲，漲幅50-150元/噸，西北、西南(云貴) 地區瀝青價(jià)格持穩。國際原油價(jià)格強勁，繼續為瀝青提供成本面支撐。開(kāi)工方面，截至1月12日當周，國內瀝青廠(chǎng)裝置總開(kāi)工率為34%，與上周持平。國內煉廠(chǎng)瀝青總庫存水平為36%，與上周持平。本周?chē)鴥葹r青供應有望小幅增加，山東地區個(gè)別地煉開(kāi)工負荷提高，齊魯石化計劃轉產(chǎn)瀝青；南方地區部分主力煉廠(chǎng)維持間歇生產(chǎn)瀝青。需求方面，市場(chǎng)需求逐漸走弱，北方資源南下為主，南方地區趕工需求接近尾聲。瀝青市場(chǎng)逐漸進(jìn)入供需兩弱局面。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩反彈，套利建議5-9正套持有，單邊建議多單逢高減倉滾動(dòng)操作（持多，5-9正套） | 夜盤(pán)塑料期貨主力合約震蕩反彈。本周上游原油整體反彈、下游企業(yè)補庫等因素支撐塑料期貨。昨日LDPE和LLDPE上漲100元/噸左右。裝置方面，1月下旬中天合創(chuàng )、獨山子石化、燕山石化等62萬(wàn)噸PE裝置計劃檢修。另外建議關(guān)注天津聯(lián)合和天津中沙72萬(wàn)噸PE產(chǎn)能開(kāi)工負荷情況。LLDPE生產(chǎn)比例下降至40%附近。近期新產(chǎn)能投產(chǎn)主要為HDPE，因此對LLDPE供應影響不大。進(jìn)口資源延續偏緊態(tài)勢，進(jìn)口LLDPE價(jià)格高于國產(chǎn)LLDPE價(jià)格。綜合來(lái)看，近期塑料供需暫無(wú)顯著(zhù)矛盾，下游企業(yè)將繼續補庫，塑料期貨繼續小幅反彈。因此操作建議方面，套利建議5-9正套持有；單邊建議多單逢高減倉滾動(dòng)操作。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨震蕩反彈，套利建議5-9正套持有，單邊建議多單逢高減倉滾動(dòng)操作（持多，5-9正套） | 夜盤(pán)PP期貨主力合約2205合約延續反彈態(tài)勢。昨日拉絲PP現貨價(jià)格上漲50-100元/噸。從供需來(lái)看，1月下旬物流將逐漸停止，本周下游企業(yè)積極補庫。供應方面，17日浙江石化一期等共145萬(wàn)噸PP臨時(shí)檢修，但寧波富德PP裝置（40萬(wàn)噸/年）計劃1月下旬重啟，巨正源60萬(wàn)噸PP裝置計劃1月下旬重啟，中化泉州55萬(wàn)噸裝置計劃重啟，1月下旬PP供應將有所回升。新產(chǎn)能方面，浙江石化二期PP新產(chǎn)能投產(chǎn)產(chǎn)HP500N，寧夏潤豐新材料科技有限公司PP粉料裝置開(kāi)車(chē)，現階段主要產(chǎn)品為040，主要產(chǎn)非標準交割品。拉絲PP生產(chǎn)比例不高。上游石化企業(yè)PP庫存53萬(wàn)噸附近，庫存處于歷史低位水平。綜合來(lái)看，短期PP供應壓力不大，下游企業(yè)積極補庫，本周PP期貨整體將偏強震蕩走勢。操作建議方面，套利建議5-9正套持有；單邊建議多單逢高減倉滾動(dòng)操作。 | |
PTA(TA) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜 TA主力合約區間震蕩，近期原油市場(chǎng)避險情緒有所修復，原油低庫存支撐油價(jià)，PTA成本端支撐。從基本面來(lái)看，短期PTA計劃內檢修量加大，PTA小幅去庫，聚酯工廠(chǎng)集中減產(chǎn)，終端消費領(lǐng)域疲弱。在供應端穩定，下游需求弱勢的情況下，PTA預計會(huì )出現累庫趨勢，加工費也將受到壓縮。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
苯乙烯(EB) | 區間思路 | 隔夜苯乙烯期價(jià)偏弱震蕩。EIA上調油價(jià)預期，美國原油庫存繼續下降，原油震蕩偏強；純苯國內裝置預計檢修，韓國裝置減產(chǎn)，苯乙烯成本端支撐。從苯乙烯供應端來(lái)看，苯乙烯的開(kāi)工負荷近期呈現上升趨勢，萬(wàn)華65萬(wàn)噸新裝置、山東玉皇20萬(wàn)噸產(chǎn)能、巴陵石化12萬(wàn)噸產(chǎn)能12月23日出貨，利華益72萬(wàn)噸產(chǎn)能和鎮海煉化66萬(wàn)噸產(chǎn)能預計1月份產(chǎn)出；需求端來(lái)看，苯乙烯下游綜合開(kāi)工率穩定，ABS鎮江奇美裝置檢修結束，開(kāi)工率回升，PS和EPS開(kāi)工率小幅下降，下游開(kāi)工總體維持在穩定水平。庫存端來(lái)看，近期港口到貨量較少，庫存端呈現下降趨勢。整體來(lái)看，苯乙烯成本端支撐，開(kāi)工率下降，但供應壓力增加，需求端弱勢。操作上，建議區間思路為宜。 | |
焦炭(J) | 空單謹慎持有 | 隔夜焦炭期貨主力(J2205合約)小幅回落，成交偏差，持倉量略增?，F貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)3210元/噸(0)，期現基差264元/噸；焦炭總庫存0萬(wàn)噸(-700.2)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.29%(2.1)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率0%(0)。綜合來(lái)看，連續三輪提漲之后，近期部分區域焦企提出第四輪提漲，尚未能大面積落實(shí)漲價(jià)?？紤]到鋼廠(chǎng)焦炭庫存整體處于中等偏低水平，春節前或仍有一定的補庫操作，這將有利于第四輪價(jià)格提漲的全面落地。上游方面，因利潤回升明顯，焦企開(kāi)工的主觀(guān)積極性較高。但部分區域受疫情以及煤源本身吃緊影響開(kāi)工仍難有明顯回升，焦炭供應總量增幅有限。下游方面，因成材市場(chǎng)轉弱，尤其是近日鋼貿市場(chǎng)成交量快速萎縮，鋼廠(chǎng)迫于利潤因素對焦炭?jì)r(jià)格提漲的接受程度較低。不過(guò)相關(guān)因素暫未影響到鋼廠(chǎng)生產(chǎn)計劃，高爐開(kāi)工率表現正常。此外，受年底物流運力下降和需求回升的影響，部分鋼廠(chǎng)焦炭庫存呈下降態(tài)勢。我們認為，春節前下游限產(chǎn)預期較輕，疊加春節前夕終端集中補庫，焦炭行情偏強運行。但隨著(zhù)北京冬奧會(huì )臨近，下游生產(chǎn)開(kāi)工情況仍有較大的不確定性。預計春節后煉焦煤市場(chǎng)對焦炭?jì)r(jià)格的支撐作用減弱，屆時(shí)無(wú)論鋼廠(chǎng)是否加強限產(chǎn)，焦炭?jì)r(jià)格都具有一定的回落空間，預計后市將上行壓力增大，重點(diǎn)關(guān)注春節及冬奧會(huì )前后下游生產(chǎn)情況，建議投資者空單謹慎持有。 | |
焦煤(JM) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2205合約)窄幅震蕩，成交一般，持倉量略減?，F貨市場(chǎng)近期行情繼續拉漲，成交良好。京唐港低硫主焦煤平倉價(jià)2750元/噸(0)，期現基差493元/噸；煉焦煤總庫存2223.42萬(wàn)噸(+51.6)；100家獨立焦企庫存可用16.86天(+0.6)。綜合來(lái)看，受焦炭市場(chǎng)價(jià)格連續落實(shí)提漲及春節前焦企最后一波補庫的助推，近期煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格持續上漲。供應方面，山西、內蒙古部分煤礦陸續停產(chǎn)放假，另有部分煤礦亦公布了春節放假的計劃，預計春節期間煉焦煤供應量將出現明顯下降。但由于焦煤下游生產(chǎn)沒(méi)有持續性的要求，相關(guān)情況對市場(chǎng)影響有限。港口方面，港口澳洲煤仍可通關(guān)，但符合通關(guān)政策的資源總量有限，無(wú)法持續起到補充供應缺口的作用。此外，蒙古疫情反彈，各口岸蒙古焦煤通關(guān)車(chē)數持續在低位徘徊，短期面臨封關(guān)。下游方面，臨近春節假期，焦企多以拉運前期訂單為主，市場(chǎng)交投氛圍開(kāi)始轉淡。我們認為本輪焦煤現貨價(jià)格上漲主要受下游積極采購的助推，供應端的變化或許并不是價(jià)格上行的主因。隨著(zhù)近期下游停止采購，行情上漲或就此止步。盡管新冠疫情影響生產(chǎn)的不確定性加大，但總體而言，春節假期后煤礦恢復供應并維持高產(chǎn)的預期仍在，預計后市將震蕩整理，重點(diǎn)關(guān)注疫情防控對物流的影響，建議投資者暫且觀(guān)望。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 輕倉試空 | 隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC201合約)小幅回落，成交偏差，持倉量略增?，F貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交稀少。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)980元/噸(+20)，期現基差205.2元/噸；主要港口煤炭庫存4569.3萬(wàn)噸(-254.4)，秦港煤炭疏港量50.3萬(wàn)噸(+6.6)。綜合來(lái)看，主產(chǎn)區煤礦產(chǎn)能釋放情況整體正常，但受疫情防控的影響，供應量出現小幅收緊。由于春節臨近，加之北京冬奧會(huì )期間較高的煤炭保供要求，煤炭市場(chǎng)偏強運行。上游方面，山東、山西等地大型煤礦嚴格落實(shí)長(cháng)協(xié)保供政策，市場(chǎng)煤投放量明顯減少，坑口行情持續上漲。港口方面，成本支撐及貨源結構緊缺影響，近期北方港口煤價(jià)持續上漲。不過(guò)在煤礦高產(chǎn)的及煤價(jià)管控的背景下，下游對高價(jià)煤接受程度較低。下游方面，監管層要求消除庫存可用天數低于15天的電廠(chǎng)，但因春節臨近，制造企業(yè)減產(chǎn)導致電廠(chǎng)日耗下降，相關(guān)政策或并不會(huì )刺激終端企業(yè)的采購積極性。我們認為盡管印尼煤炭出口政策再遇調整，但該國能源緊張問(wèn)題不改，相關(guān)資源對于填補國內市場(chǎng)缺口的價(jià)格優(yōu)勢減弱，華南部分企業(yè)轉而采購內貿煤或短期影響國內市場(chǎng)。而另一方面，下一階段終端煤炭需求減弱具有較大的確定性，預計春節前最后一波補庫結束后，動(dòng)力煤市場(chǎng)或由漲轉跌，預計后市將偏穩震蕩，重點(diǎn)關(guān)注新一輪疫情對煤礦生產(chǎn)的影響，建議投資者輕倉試空。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強勢走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行，以及傳統需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
尿素(UR) | 觀(guān)望 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收漲3.41%?，F貨方面，1月18日河南地區小顆粒尿素報價(jià)為2548元/噸。供應方面，上周?chē)鴥饶蛩亻_(kāi)工負荷率66.21%，周環(huán)比上漲0.49%，周同比上漲11.84%。周度產(chǎn)量為100.63萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲0.68%，周同比上漲21.31%。下周企業(yè)復產(chǎn)數量較多，日產(chǎn)量預計增加。需求方面，受價(jià)格上漲以及對疫情的擔憂(yōu)影響，經(jīng)銷(xiāo)商備肥提前，農業(yè)需求采購量繼續增加。工業(yè)需求方面，復合肥開(kāi)工率小幅回升，對尿素的采購穩中增加，但板材局部開(kāi)工率下降，采購量有所減少。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀(guān)望為宜 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強運行，收于5846元/噸，收漲幅0.15%。周三ICE原糖偏強上行，盤(pán)中漲幅2.52%，ICE原糖結算價(jià)19.07美分/磅。國際方面，半球主要出口國印度、秦國壓榨進(jìn)度加快，糖產(chǎn)量增加明顯，巴西中南部天氣改善提升了增產(chǎn)預期。從目前的形勢看，供應增加的趨勢開(kāi)始顯現，而高糖價(jià)在抑制需求的同時(shí)也可能刺激未來(lái)增加更多的供應，導致國際價(jià)進(jìn)入長(cháng)期下行走勢，除了原油未來(lái)走勢仍處于不確定狀態(tài)外，基本面上將對國際糖價(jià)走勢形成長(cháng)期壓力。國內方面，由于國內產(chǎn)銷(xiāo)數據遠好于市場(chǎng)預期，由其是減產(chǎn)幅度較大，對糖價(jià)形成重要支撐作用。近期鄭糖走勢堅挺，在國際糖價(jià)大幅下跌下仍保持穩定，國際糖價(jià)止跌反彈后，從低點(diǎn)連續回升，目前重新回到5800上方，短期走勢明顯。目前市場(chǎng)影響因素較多，國內主要受到減產(chǎn)、超預期的銷(xiāo)量以及國際糖價(jià)上行支持，而國際市場(chǎng)受到原油強勢上漲和美元走弱支持。長(cháng)期走勢需看原油上行高度和主產(chǎn)國產(chǎn)量情況。操作上建議投資者觀(guān)望為宜，套利方面建議糖企繼續在主力05合約上賣(mài)出套保，鎖定銷(xiāo)售價(jià)格。 | 農產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區間參與 | 隔夜玉米主力合約偏強震蕩，收于2738元/。國際方面，USDA1月玉米供需報告中上調2021/22年度美玉米的產(chǎn)量數據至151.15億蒲式耳，高于上月報告的150.62億蒲式耳，美玉米單產(chǎn)預估值維持不變，收獲面積調高30萬(wàn)英畝至8540萬(wàn)英畝。需求方面用于燃料乙醇的美玉米消費量預測調高0.75億蒲式耳至53.25億蒲式耳，美玉米出口量預估調減0.75億蒲式耳至24.25億蒲式耳。2021/22年度美玉米期末庫存預估較12月上調0.47億蒲式耳至15.40億蒲式耳，庫存消費比回升至10.38%。全球玉米方面，報告下調2021/22年度全球玉米產(chǎn)量177萬(wàn)噸至12.06億噸，其中巴西和阿根廷均下調產(chǎn)量。全球玉米消費量預估調增至11.96億噸，全球玉米出口量小幅下調至2.04億噸。最終21/22年度全球玉米期末庫存下調0.8%至3.03億噸，全球玉米庫銷(xiāo)比下降0.21%至25.34%。國內方面，玉米現貨價(jià)格窄幅震蕩，哈爾濱玉米市場(chǎng)價(jià)格為2350-2380元/噸，長(cháng)春地區玉米市場(chǎng)價(jià)格為2500-2530元/噸，山東深加工玉米收購均價(jià)約在2780-2870元/噸左右；遼寧錦州港口收購價(jià)2670-2680元/噸；廣東港口玉米主流價(jià)格在2780-2800元/噸。臨近年關(guān)基層售糧進(jìn)度明顯加快，貿易主體有建庫意愿，同時(shí)下游深加工及飼料企業(yè)備貨意愿尚可，疊加替代品價(jià)格堅挺支撐玉米價(jià)格盤(pán)面情緒較為樂(lè )觀(guān)。但仍需要考慮目前各主產(chǎn)區售糧進(jìn)度仍慢于去年同期，后期農戶(hù)余糧可能造成賣(mài)壓或限制上漲空間。操作上建議區間參與為主，繼續關(guān)注國內購銷(xiāo)節奏。 | |
大豆(A) | 暫且觀(guān)望 | 1月12日，國儲庫公告于1月13日起下調新季大豆收購價(jià)格，1月11日，中儲糧拍賣(mài)55458噸國產(chǎn)大豆，全部流拍。當前大豆終端市場(chǎng)需求疲弱，拖累大豆行情。政策方面，農業(yè)農村部稱(chēng)，到2025年，推廣大豆玉米帶狀復合種植面積5000萬(wàn)畝，擴大輪作規模，開(kāi)發(fā)鹽堿地種大豆，力爭大豆播種面積達到1.6億畝左右，產(chǎn)量達到2300萬(wàn)噸左右。豆一下破5800元/噸支撐，整體走勢偏弱，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀(guān)望 | 豆粕3130元/噸尋得支撐，1月初，播種較早的中部地區大豆展開(kāi)收割，agrural數據顯示，截至1月6日，巴西大豆收割率為0.2%，未來(lái)兩周此前干旱的巴西南部地區及阿根廷東北部地區降水明顯改善，天氣升水逐步回落，后期關(guān)注2月份降水能否延續從而帶動(dòng)大豆產(chǎn)量修復，美豆1400美分/蒲壓力顯現。國內方面，本周油廠(chǎng)壓榨量大幅回升，截至1月14日當周，大豆壓榨量189萬(wàn)噸，上周146萬(wàn)噸，節前備貨對豆粕消費形成提振，本周豆粕庫存下降，截至1月14日當周，豆粕庫存為37.63萬(wàn)噸,環(huán)比減少23.76%,同比減少43.20%。建議暫且觀(guān)望。豆粕期權方面，建議賣(mài)出寬跨式期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 豆棕價(jià)差收窄 | 豆油跟隨棕櫚油走強，突破9200元/噸壓力。巴西大豆逐步開(kāi)展收割，未來(lái)兩周南美大豆產(chǎn)區天氣略有改善，但降水不足以消除減產(chǎn)擔憂(yōu)，美豆價(jià)格對豆油支撐有所減弱。12月份美豆壓榨量回升，豆油庫存小幅增加，NOPA數據顯示，12月份美國大豆壓榨量503萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.1%，同比增加1.0%，12月份美豆油庫存增至18.92億磅，環(huán)比增加3.3%，同比上升11.4%，美豆油庫存仍處高位，加之馬棕供應恢復偏慢，美豆油52美分/磅尋得支撐。國內方面，油廠(chǎng)壓榨量受到抑制，同時(shí)豆油提貨水平偏低，本周豆油庫存小幅下降，當前豆油庫存仍處低位，截至1月14日當周，國內豆油庫存為78.69萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.67%，同比增加4.32%。建議持有豆棕價(jià)差收窄。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀(guān)望 | 棕櫚油延續反彈，五日均線(xiàn)上方偏強運行，1月份馬棕仍處于減產(chǎn)周期，馬來(lái)降水持續偏高，油棕收割進(jìn)度受到拖累，同時(shí)疫情反復使得海外勞工復工進(jìn)度受阻，1月馬棕產(chǎn)量仍將受限，SPPOMA數據顯示，1月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降45.75%，1月馬棕出口大幅下降，船運機構ITS/ Amspec數據顯示，1月1-15日馬棕出口較上月同期下降42.7%/41.7%。此外，印尼計劃于2月份開(kāi)始對B40實(shí)施道路測試，加之市場(chǎng)傳言印度可能下調毛棕櫚進(jìn)口關(guān)稅對棕櫚油形成支撐。棕櫚油供應偏緊格局短期難以緩解，整體走勢易漲難跌。國內方面，本周棕櫚油庫存下降，截至1月14日當周，國內棕櫚油庫存為45.27萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.75%，同比減少33.39%。當前棕櫚油進(jìn)口利潤深度倒掛，棕櫚油累庫空間有限，將維持供應偏緊局面。建議暫且觀(guān)望。期權方面，建議賣(mài)出寬跨式期權頭寸。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 菜粕方面，隨著(zhù)氣溫回落，水產(chǎn)需求轉弱，且豆菜粕庫存收窄，不利菜粕消費，菜粕庫存低位回升，操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，10月份之后菜籽到港量顯著(zhù)放緩，且加拿大菜籽含油量降低，菜油庫存供應將逐步趨緊，菜油庫存逐步回落，本周菜油庫存小幅增加，截至1月14日當周，沿海油廠(chǎng)菜油庫存為21.49萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.39%,同比增加94.48%。菜油較豆粽油表現相對偏弱。操作上建議暫且觀(guān)望。期權方面，建議賣(mài)出菜粕寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線(xiàn)日內交易為主 | 昨日雞蛋主力合約震蕩運行，收于4028元/500kg，收跌幅0.02%。1月19日主產(chǎn)區雞蛋價(jià)格小跌，現貨均價(jià)4.3元/斤，貨源供應正常，庫存量有限，下游消化不易，業(yè)者心態(tài)較為謹慎。截止12月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.5億只，同比下降5.12%，環(huán)比減少1.88%，12月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞將陸續增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價(jià)起到支撐作用。近期隨著(zhù)雞蛋價(jià)格轉弱，而飼料成短期稍降，養殖戶(hù)養殖利潤好轉。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷(xiāo)，貿易商在產(chǎn)區采購積極性一般，行情稍顯弱勢。淘汰雞方面，1月19日全國均價(jià)雞蛋價(jià)格4.08元/斤，當前養殖戶(hù)開(kāi)始集中淘汰老雞，整體需求表現尚可。目前終端市場(chǎng)走貨速度一般，生產(chǎn)、流通環(huán)節均有少量庫存，但整體壓力不大，目前各環(huán)節余貨不多，養殖單位低價(jià)銷(xiāo)售，終端需求平淡，普遍維持低位庫存。預計本周雞蛋價(jià)格維穩，少數地區蛋價(jià)窄幅偏弱調整，建議投資者主力合約日內操作為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內交易為主 | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏強運行，收于8616元/噸，收漲幅1.62%。當前柑橘集中上市價(jià)格低廉沖擊蘋(píng)果銷(xiāo)量，走貨速度放緩。近幾日冷庫成交暫時(shí)穩定，但冷庫壓力較大，部分果農擔心后期銷(xiāo)售情況不佳，近期銷(xiāo)售價(jià)格略有下滑。根據冷庫反饋，目前果農惜售情緒有所降低。當前棲霞新作蘋(píng)果紙袋80#一二片紅市場(chǎng)成交價(jià)2.8-3.2元/斤，條紅貨3.5元/斤；洛川市場(chǎng)蘋(píng)果紙袋70#以上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格3.15元/斤；平均市場(chǎng)蘋(píng)果紙袋75#以上上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格1.25元/斤。當前蘋(píng)果普遍表現質(zhì)量較差，好貨數量較少，好貨與差貨價(jià)格懸殊較大。目前客商采購優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高，對于差貨壓價(jià)銷(xiāo)售。低價(jià)貨源較多，利于市場(chǎng)銷(xiāo)售產(chǎn)能，利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷(xiāo)售。截止12月30日蘋(píng)果冷庫庫存統計數據，全國冷庫目前存儲量約為867.58萬(wàn)噸，全國庫容比63.42%，山東庫容比62.5%，陜西庫容比64.6%，春節備貨逐漸啟動(dòng)，對蘋(píng)果價(jià)格形成支撐，預計本周冷庫出貨速度繼續提高。當前蘋(píng)果期貨日內波動(dòng)較大，建議日內交易為主，謹慎控制倉位。 | |
生豬(LH) | 暫且觀(guān)望 | 昨日生豬期貨主力合約窄幅震蕩，收于13785元/噸?，F貨方面，全國外三元出欄生豬均價(jià)為13.99元/公斤，較前日出欄均價(jià)持平。目前部分集團場(chǎng)出欄有所縮量，散戶(hù)出欄積極性提高整體市場(chǎng)豬源供應相對充足；需求較前期有所好轉，部分地區屠宰量有所增加但整體需求端支撐仍較為有限，預計短期生豬現貨價(jià)格或窄幅偏強調整為主。中長(cháng)期來(lái)看，本月集團場(chǎng)出欄增量預計較為有限，而散戶(hù)方面出欄量或有所增加，整體市場(chǎng)供應將處于高位水平。母豬方面，能繁母豬存欄環(huán)比仍舊保持下跌趨勢，但產(chǎn)能去化節奏有所放緩，整體母豬存欄結構基本穩定。不過(guò)由于落后產(chǎn)能的淘汰，母豬群體生產(chǎn)效率得到提高，后期的生豬供應壓力仍大。出欄體重方面，大肥需求高峰期已過(guò)，南方省份對大肥需求逐步減少，預計后期生豬出欄體重將呈現緩慢下降態(tài)勢。此外目前國內新冠疫情反復，部分地區防控加嚴或對餐飲需求產(chǎn)生影響。操作上建議暫時(shí)觀(guān)望，繼續關(guān)注消費端變化。 | |
花生(PK) | 逢高試空 | 昨日花生期貨主力合約震蕩運行，收于8010元/噸。目前山東白沙統貨價(jià)格在7600元/噸左右，河南南陽(yáng)產(chǎn)區麥茬通貨米價(jià)格在8000元/噸左右，河南正陽(yáng)產(chǎn)區麥茬米統貨價(jià)格在7600-7800元/噸左右?；ㄉa(chǎn)區整體交易到了收尾階段，農戶(hù)上貨量依舊不多，客商春節備貨也接近尾聲，拿貨有所減少，成交量不大，主流行情基本穩定，價(jià)格沒(méi)有明顯變動(dòng)?；ㄉ头矫?，目前新成交普遍不佳,油廠(chǎng)仍以執行前期訂單合同為主。中長(cháng)期來(lái)看春節后是傳統進(jìn)口花生到港時(shí)間，進(jìn)口花生將進(jìn)一步給國內花生供應帶來(lái)壓力。而受疫情影響，花生下游消費受到限制。操作上建議逢高試空。 | |
棉花及棉紗 | 多單持有 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于21805元/噸，收漲幅0.74%。周三ICE美棉大幅上行，盤(pán)中漲幅2.31%，ICE主力棉價(jià)結算價(jià)123.95美分/磅。國際方面，USDA 1月棉花供需報告中對2021/22年度美棉花預測中產(chǎn)量、出口和期末庫存均調減，國內消費調增。美棉花產(chǎn)量調減66萬(wàn)包至1760萬(wàn)包，預估調減約3.61 %。主產(chǎn)區德克薩斯州產(chǎn)量預估減少。國內消費量有所增加較12月預估增加5萬(wàn)包，而美棉出口量比12月預估減少50萬(wàn)包至1500萬(wàn)包以及期末庫存調減20萬(wàn)包與上月相比減少至320萬(wàn)包。美棉1月庫消比為18.23% 較上月減少了0.66個(gè)百分點(diǎn)。2021/22美陸地棉農場(chǎng)均價(jià)為90美分/磅，高于2020/21年度價(jià)格66.3美分/磅。全球棉花方面，2021/22年度全球棉花預測中，全球棉花供需報告中各項指標均有所調減。全球棉花產(chǎn)量較1月調減60.8萬(wàn)包下調約0.5%，其中美國和印度均下調產(chǎn)量；2021/22年全球棉花進(jìn)口量預估下調38萬(wàn)包，中國全球棉花進(jìn)口量大幅下調。而新年度全球棉花消費量1月預測小幅下調。2021/22年度1月供需報告預測中全球棉花期末庫存減少72萬(wàn)包至8501萬(wàn)包，下調幅度約0.84%；全球庫銷(xiāo)比由12月的50.07%下降至49.77%，1月棉花供需報告中整體對市場(chǎng)中性利多。國內方面，國家統計局發(fā)布了2021年12月份全國CPI（居民消費價(jià)格指數）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數）數據。2021年12月份，PPI環(huán)比下降1.2%，同比上漲10.3%；12月CPI環(huán)比下降0.3%，同比上漲1.5%。PPI同比數據的逐步回落，體現出去年保供穩價(jià)的效果正在得到有效顯現。近期鄭棉及鄭紗盤(pán)面維持強勢運行。純棉紗市場(chǎng)交投一般，受下游陸續停工放假及部分地區物流開(kāi)始停運影響，部分紡企停止發(fā)貨，成交量較前期有所萎縮。純棉紗價(jià)格持穩為主，部分紡企有惜售情緒，報價(jià)較高。坯布端整體表現弱于紗線(xiàn)端，全棉坯布市場(chǎng)放假增加，目前回款成為織廠(chǎng)面臨的主要問(wèn)題。目前大型織廠(chǎng)多表示在趕制年前訂單，但年后訂單不多；而中小織廠(chǎng)則反映近期詢(xún)價(jià)現象都不常見(jiàn)，織廠(chǎng)對后市心態(tài)悲觀(guān)主導。預計棉價(jià)震蕩偏強走勢，建議投資者多單繼續持有。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
