今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2022-01-10
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 本周關(guān)注中國CPI、PPI數據 | 非農數據無(wú)礙美聯(lián)儲加息預期，美股三大股指下挫。泛歐股指創(chuàng )逾一周新低。10 年期美債收益率盤(pán)中突破 1.8%，一周升逾 20 個(gè)基點(diǎn)。美元指數盤(pán)中跳水失守 96。原油跌落至少六周高位，全周漲 5%。倫銅走出逾兩周低谷，黃金暫別逾兩周低谷。國內方面，上周央行共有 7000 億逆回購到期，累計凈回籠資金 6600 億元，凈回籠創(chuàng )兩個(gè)月新高。財政部召開(kāi)專(zhuān)家座談會(huì )：積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續。根據監管要求，針對收購出險房企項目，銀行的收并購貸款不計入房企‘三道紅線(xiàn)’相關(guān)指標內。央行金融市場(chǎng)司司長(cháng)鄒瀾表示，房地產(chǎn)企業(yè)間的項目并購是房地產(chǎn)行業(yè)化解風(fēng)險、實(shí)現出清最有效的市場(chǎng)化手段。有利于形成房地產(chǎn)新發(fā)展模式，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)和健康發(fā)展。國際方面， 美國勞工統計局數據顯示，美國 12 月非農就業(yè)人口增加 19.9 萬(wàn)人，大幅不及市場(chǎng)預期的 40 萬(wàn)人，創(chuàng ) 2021 年 1 月來(lái)最小增幅，整體增速與11 月基本一致。失業(yè)率方面，美國 12 月失業(yè)率為 3.9%，續創(chuàng ) 2020 年 2月來(lái)新低，好于市場(chǎng)預期的 4.1%，前值為 4.2%。薪資依然持續上漲，12月平均時(shí)薪同比增 4.7%，環(huán)比增 0.6%。市場(chǎng)將該數據解讀為美聯(lián)儲可以繼續收緊政策。周五，歐盟統計局初步數據顯示，歐元區 12 月消費者物價(jià)指數上漲5.0%，超過(guò)市場(chǎng)預期值 4.8%，前值為 4.9%，繼 11 月之后續創(chuàng )新高。達1991 年以來(lái)最高水平。本周關(guān)注中國CPI、PPI數據。 | 宏觀(guān)金融 |
股指 | 暫且觀(guān)望 | 上周三組期指主力合約走勢下行。2*IH/IC2201比值為0.8973。本月公布經(jīng)濟數據顯示國內經(jīng)濟呈現恢復放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種上行12.5bp報1.839%，7天期上行6.1bp報2.103%，14天期下行2.9bp報1.966%，1個(gè)月期上行0.1bp報2.43%。資金方面，北向資金今日凈流入143.69億元。從技術(shù)面來(lái)看，中證500指數處于20日均線(xiàn)下方。近期國內疫情反復、經(jīng)濟復蘇放緩，建議暫且觀(guān)望。期權方面，因近期市場(chǎng)風(fēng)險較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜國際金價(jià)震蕩整理，現運行于1794美元/盎司附近運行，金銀比價(jià)81.00。美聯(lián)儲發(fā)布的12月FOMC貨幣政策會(huì )議的紀要顯示，縮表速度可以超過(guò)之前一輪縮表周期，部分美聯(lián)儲官員希望在加息后不久開(kāi)始縮表。美國商務(wù)部數據顯示，美國11月PCE物價(jià)指數同比上漲5.7%，與預期5.7%持平，前值修正值為5.1%，是1982年6月以來(lái)的最高水平，遠遠超過(guò)美聯(lián)儲2%的目標。本月，美聯(lián)儲加快了taper的步伐，并暗示在必要時(shí)于明年初加息，給貴金屬市場(chǎng)帶來(lái)壓力。不過(guò)，海外Omicron病毒傳播，市場(chǎng)避險情緒有所升溫。截至1/6，SPDR黃金ETF持倉978.82噸，前值979.99噸，SLV白銀ETF持倉16503.89噸，前值16510.91噸。操作上，短期貴金屬下行風(fēng)險釋放，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | 金屬 |
銅及國際銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅主力合約震蕩上行，美元指數回落，倫銅運行于9674元/噸。1月6日LME銅庫存減1000噸至85950噸；1月6日上期所銅倉單減0噸至6855噸；美聯(lián)儲公布的去年12月議息會(huì )議紀要顯示，美聯(lián)儲或加快升息和縮表步伐，引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒。美元及美債收益率的攀升對銅價(jià)構成巨大壓力?；久?，各大冶煉廠(chǎng)2022年長(cháng)單試報在150-200元/噸，較2021年上漲50-70元/噸，顯示市場(chǎng)對于供應偏緊將持續的預期。在庫存低位下，近期持貨商挺價(jià)情緒強烈，現貨升水再度上揚。需求方面，市場(chǎng)普遍看好一季度基建表現，近期監管部門(mén)提出專(zhuān)項債落實(shí)的四項要求，以推動(dòng)年初形成實(shí)物工作量。在市場(chǎng)未進(jìn)入春節累庫周期前，我們仍維持銅價(jià)區間震蕩的觀(guān)點(diǎn)，短期暫時(shí)規避宏觀(guān)風(fēng)險，等待逢低補庫機會(huì )，而中期看，若盤(pán)面反彈至一定高度，可考慮擇機布局空單。套期保值者，可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權規避存貨跌價(jià)風(fēng)險。 | |
螺紋(RB) | 觀(guān)望為宜 | 上周螺紋期貨主力2205合約震蕩走強，期價(jià)表現企穩回升，重回4500一線(xiàn)上方，螺紋鋼現貨價(jià)格跟隨小漲。供應方面，上周五大鋼材品種供應環(huán)比回升，增至927.86萬(wàn)噸，增幅2.6%，其中建材環(huán)比增幅2.6%，增量并非集中于此前嚴格限產(chǎn)的的華北，而是華東和南方，可見(jiàn)限產(chǎn)雖有放松，但華北增量動(dòng)力不足，少量高爐企業(yè)爐況雖有恢復，但需一定時(shí)間才能體現。而華東和南方增量主要原因不僅在于2021平控指標完美收官，也在于現階段鋼廠(chǎng)利潤相對良好，使得生產(chǎn)積極性得以提振。庫存方面，上周五大品種鋼材總庫存環(huán)比歷經(jīng)近八周時(shí)間首次出現累增，增量19.36萬(wàn)噸，增幅1.5%，其中建材庫存增加18萬(wàn)噸，增幅為2.7%。上周廠(chǎng)庫繼續累增，其中螺紋鋼增庫突出區域集中于華東、華南和西南，目前北方資源南下節奏加快，對華東和南方部分地區的廠(chǎng)庫外發(fā)造成了阻礙。從上周廠(chǎng)庫增幅來(lái)看，這種影響還未有明顯表現，后期將逐漸突出。消費方面，上周五大品種周消費量增至908.5萬(wàn)噸，環(huán)比上升3.65萬(wàn)噸，增幅0.4%。其中建材環(huán)比減少3.96萬(wàn)噸，降幅1%，傳統臘月消費持續走向疲弱趨勢不會(huì )改變。整體而言，短期市場(chǎng)基本面將轉入供需兩弱的格局，對螺紋鋼主力2205合約支撐有所轉弱，警惕后期盤(pán)面調整風(fēng)險，短期盤(pán)面波動(dòng)或有所加大，暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
熱卷(HC) | 空單謹慎持有（持空） | 熱軋卷板期貨主力2205合約延續反彈態(tài)勢，期價(jià)重回4600一線(xiàn)上方，短期熱軋卷板現貨價(jià)格表現維穩。產(chǎn)量方面，上周熱軋產(chǎn)量繼續小幅回升3%，目前企業(yè)生產(chǎn)情況較前期未有明顯變化，主要增量品種依然是熱軋，原因在于鋼廠(chǎng)前期供應過(guò)度壓縮，使得鋼廠(chǎng)近期積極恢復生產(chǎn)，兌現前期訂單。主要增幅地區是華東地區，上周華東區有鋼廠(chǎng)軋機及高爐復產(chǎn)，加上部分鋼廠(chǎng)產(chǎn)量逐步回升，導致上周產(chǎn)量增加，主要降幅地區是華北地區，主要是前期檢修影響延續。庫存方面，板材庫存增加1.36萬(wàn)噸，增幅0.2%，廠(chǎng)庫上周小幅下降，其主要降幅地區是東北、華北地區，主要是前期鋼廠(chǎng)減量及壓港影響，目前均是趕在春節前加速發(fā)貨交付前期訂單。消費方面，板材環(huán)比增加7.61萬(wàn)噸，增幅1.5%。綜合來(lái)看，供應回升，累庫加速，淡季特征凸顯，消費弱勢運行，預計熱卷反彈高度較為有限。操作上，空單謹慎持有，突破前高4750后可考慮止損。 | |
鋁(AL) | 多單減倉 | 隔夜滬鋁主力合約高位回落，美元指數回落，倫鋁現運行于2922美元/噸。俄羅斯斷供，導致歐洲天然氣價(jià)格再創(chuàng )新高，滬鋁價(jià)格受到明顯提振?；久鎭?lái)看，海外減產(chǎn)方面，SMM最新數據顯示，歐洲已減產(chǎn)和計劃減產(chǎn)產(chǎn)能已超過(guò)80萬(wàn)噸/年，且有進(jìn)一步擴大的趨勢。國內方面，進(jìn)入12月國內電解鋁運行產(chǎn)能小幅增加為主，其中內蒙古、云南電力緊張有所緩解，預計12月國內運行產(chǎn)能抬升至3756萬(wàn)噸附近，短期內供應端難以大幅提升。下游消費除了鋁板帶箔版塊其余都有走弱的跡象，且部分鋁棒等加工企業(yè)有減產(chǎn)預期，預計1月中旬開(kāi)始國內鋁錠庫存進(jìn)入累庫周期。套期保值者，可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權規避存貨跌價(jià)風(fēng)險。 | |
鋅(ZN) | 區間思路 | 周五隔夜鋅價(jià)盤(pán)面偏弱震蕩，近期疫情形勢反復，奧密克戎病毒廣泛傳播，西安疫情形勢嚴峻，對經(jīng)濟形勢產(chǎn)生部分影響。供應端來(lái)看，原料端偏緊格局不變，但隨著(zhù)限電政策的放松，供應量有所回升。需求端來(lái)看，下游需求轉弱，下游企業(yè)開(kāi)工率回落，加之受環(huán)保因素影響，河北地區的開(kāi)工率也收到影響。在供需雙弱的格局下，預計價(jià)格將寬幅震蕩，操作上建議區間思路為宜。 | |
鉛(PB) | 短空持有 | 周五隔夜鉛價(jià)偏弱震蕩。限電引起的供應端減量在11月逐漸恢復，市場(chǎng)對未來(lái)鉛錠社會(huì )庫存情況存在一定累庫擔憂(yōu)，但與此同時(shí)，下游消費明顯回落，天氣及環(huán)保原因影響下游開(kāi)工率，社會(huì )庫存亦小幅累庫。整體上，鉛基本面轉弱，庫存小幅上升，宏觀(guān)面風(fēng)險仍存，建議短空持有。 | |
鎳(NI) | 多單減倉 | 隔夜滬鎳主力合約震蕩上行，美元指數回落，倫鎳價(jià)格運行于20770美元/噸附近。1月6日LME鎳庫存減642噸至100494噸，上期所鎳倉單減60噸至3768噸。歐洲能源危機令電價(jià)飆升，產(chǎn)生冶煉廠(chǎng)減產(chǎn)預期，同時(shí)，菲律賓臺風(fēng)導致多個(gè)鎳礦產(chǎn)區損毀嚴重?；久鎭?lái)看，供應方面，不銹鋼的價(jià)格筑底反彈，主流鋼廠(chǎng)利潤修復對于鎳鐵采購需求回升，因此本周鎳鐵價(jià)格出現一定程度的上漲，目前在1340元/鎳，較上周上漲40元/鎳。需求方面，不銹鋼社會(huì )庫存近期去庫節奏較快，冬季將有不少鋼產(chǎn)安排減產(chǎn)；但下游前驅體企業(yè)對外購硫酸鎳需求低迷。整體來(lái)看，我們預計鎳價(jià)或呈現高位震蕩走勢。 | |
不銹鋼(SS) | 多單止盈 | 周五隔夜不銹鋼期價(jià)偏弱震蕩，目前原料端鎳鐵價(jià)格高位維持，高碳鉻鐵因電力情況高位維持整體，不銹鋼成本仍在高位。供給端，不銹鋼廠(chǎng)逐漸恢復生產(chǎn)，10月31日福建省有關(guān)于暫停執行有序用電通知。需求端，不銹鋼加工限電放松，但終端來(lái)看，地產(chǎn)數據不佳、家電、汽車(chē)，廚房用品、設備等增速較前期也有所減緩，整體消費表現疲軟。目前供給端回升，需求如果維持當前狀態(tài)，但受成本端鎳價(jià)高企支撐，短期價(jià)格支撐，預計中長(cháng)期偏空思路，操作上建議多單止盈。 | |
鐵礦石(I) | 觀(guān)望為宜 | 年底礦山再度發(fā)力，全球鐵礦石發(fā)運量漲至3148.2萬(wàn)噸，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2754.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加177.1萬(wàn)噸。中國45港口到港量2097.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少 133.3 萬(wàn)噸。上一周到港量雖有減量，但在疏港回落及上周前四天到港增加的情況下，港口庫存再次向1.6億噸沖擊，同時(shí)國內鐵精粉受到價(jià)格影響，庫存增量明顯，整體供應量保持寬松狀態(tài)；需求端，多地結束檢修和限產(chǎn)，247家鋼廠(chǎng)樣本日均鐵水產(chǎn)量203.01萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.99萬(wàn)噸，高爐開(kāi)工率71.49%，環(huán)比上周增加3.62%，整體需求邊際增加；但市場(chǎng)仍處于供大于求的局面，鐵礦石價(jià)格仍將面臨一定的壓力。鐵礦石主力2205合約延續強勢表現，期價(jià)重回前期高點(diǎn)，站上700一線(xiàn)，預計短期盤(pán)面整體波動(dòng)依然較大，中線(xiàn)操作暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
天膠橡膠 | 觀(guān)望為宜 | 進(jìn)口礦現貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場(chǎng)觀(guān)望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數報價(jià)+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區市場(chǎng)價(jià)格整體持穩，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調整，整體表現有所轉弱，關(guān)注下方10日均線(xiàn)附近能否有效支撐，觀(guān)望為宜。 | |
原油(SC) | 觀(guān)望 | 周五夜盤(pán)原油主力合約期價(jià)震蕩下行。哈薩克斯坦出現內亂，其170萬(wàn)桶/日的原油供應出現不確定性。OPEC維持每月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日不變。并且因非OPEC國家原油產(chǎn)量增速放緩，OPEC下調一季度原油過(guò)剩預期。EIA數據顯示，原油庫存下降210萬(wàn)桶，全口徑庫存增加1200萬(wàn)桶。IEA認為在當前OPEC+增產(chǎn)政策下，原油市場(chǎng)將轉向供過(guò)于求。供應方面，截止12月31日當周，美國原油產(chǎn)量為1180萬(wàn)桶/日，與上周持平，比去年同期增加80萬(wàn)桶/日。IEA認為隨著(zhù)供應的快速回歸，原油庫存趨勢正在發(fā)生變化，油價(jià)漲勢即將結束。需求方面，EIA預計2022年全球原油需求增速為350萬(wàn)桶/日，較此前下調5萬(wàn)桶/日。因新旅行限制將打擊航空燃料消費，IEA分別下調今明兩年石油需求10萬(wàn)桶/日。此外，數據顯示奧密克戎在早期階段的傳染性是德?tīng)査?.2倍，多國加大防疫封鎖措施給消費前景蒙上陰影。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
燃油及低硫燃油 | 觀(guān)望 | 周五夜盤(pán)燃料油主力合約期價(jià)震蕩下行?，F貨方面，1月6日新加坡高硫380燃料油價(jià)格為438.37美元/噸。供應方面，截至1月5日，山東地煉一次常減壓裝置平均開(kāi)工負荷64.46%。1月山東地煉煉油利潤仍不樂(lè )觀(guān)，部分煉廠(chǎng)開(kāi)工負荷或仍維持低位運行，且不排除后期少數煉廠(chǎng)停工檢修的可能。主營(yíng)煉廠(chǎng)方面，截至2021年12月30日，國內主營(yíng)煉廠(chǎng)平均開(kāi)工負荷為76.95%，較12月中旬上漲 0.63%。1月暫無(wú)新增煉廠(chǎng)一次裝置檢修計劃。需求方面，中國沿海散貨運價(jià)水平為1155.5，較上期下降8.3%。中國出口集裝箱運價(jià)水平為3344.24，較上期增長(cháng)1.3%。由于春節臨近，國內海運需求有走弱趨勢。庫存方面，新加坡燃料油庫存錄得2105.5萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加149.1萬(wàn)桶，漲幅7.6%。低硫方面，主力合約期價(jià)震蕩下行?，F貨方面，新加坡VLSFO價(jià)格為599.48元/噸。當前船燃端消費有回落趨勢，仍需關(guān)注全球疫情發(fā)展情況。操作上，高低硫合約暫且觀(guān)望。 | |
PVC(V) | PVC期貨維持震蕩走勢 | 上周PVC期貨期貨主力合約整體維持震蕩走勢。上周五5型電石料PVC小幅上漲，華東主流現匯自提8550元/噸，期貨和現貨基本平水。成本方面，電石企業(yè)雖開(kāi)工相對穩定，但是整體出貨也較為順暢，無(wú)庫存壓力，且生產(chǎn)逐漸臨近成本線(xiàn)，所以出廠(chǎng)價(jià)格未再出現新的下調，上周持續維持穩定。從PVC供需來(lái)看，蘇州華蘇13萬(wàn)噸PVC計劃2022年1月7日檢修結束，齊魯石化35萬(wàn)噸PVC計劃1月10日出料，PVC供應相對寬松。需求方面，華北地區PVC需求下降，華南和華東需求尚可，1月份需求關(guān)注春節之前下游企業(yè)備貨情況。因此PVC期貨將維持震蕩走勢。操作建議方面，建議暫時(shí)觀(guān)望或短線(xiàn)多單參與。 | |
瀝青(BU) | 觀(guān)望 | 周五夜盤(pán)瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行?，F貨方面，1月7日鎮海石化道路瀝青出廠(chǎng)價(jià)為4100元/噸。上周華南、長(cháng)三角、山東、華北、西南（川渝）地區瀝青價(jià)格上漲，漲幅50-175元/噸，西北、東北地區瀝青價(jià)格持穩，西南(云貴) 地區瀝青價(jià)格下跌50元/噸。近期國際原油價(jià)格走勢強勁，成本面持續利好，疊加多數煉廠(chǎng)瀝青低產(chǎn)，且煉廠(chǎng)庫存水平可控，帶動(dòng)價(jià)格上行。開(kāi)工方面，截至1月5日當周，國內瀝青廠(chǎng)裝置總開(kāi)工率為34%，與上周持平。國內煉廠(chǎng)瀝青總庫存水平為36%，較上周下降1%。需求方面，南方終端施工進(jìn)入末期，道路瀝青需求將降至年內低位，加之中下游用戶(hù)冬儲意愿不強，預計部分煉廠(chǎng)庫存水平將上漲。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩運行，建議正套參與（持多，5-9正套） | 周五夜盤(pán)塑料期貨主力合約有所調整。上周中科煉化、蘭州石化共52萬(wàn)噸PE檢修，因此PE供應壓力依舊不大。明年3月-4月為地膜需求旺季，1月和2月份部分企業(yè)開(kāi)始備貨，因此關(guān)注地膜企業(yè)備貨情況，若下游企業(yè)逢低補庫，LLDPE期貨將受到提振。市場(chǎng)關(guān)注新產(chǎn)能投產(chǎn)情況，鎮海煉化30萬(wàn)噸/年2PE開(kāi)車(chē)產(chǎn)HDPE5502；30萬(wàn)噸/年3PE計劃1月12日開(kāi)車(chē)產(chǎn)HDPE7260。因新裝置主要生產(chǎn)HDPE，因此對LLDPE供應影響不大。進(jìn)口資源延續偏緊態(tài)勢，進(jìn)口LLDPE報價(jià)至少PE1170美元/噸，折合人民幣價(jià)格9020元/噸，進(jìn)口LLDPE價(jià)格高于國產(chǎn)LLDPE價(jià)格。綜合來(lái)看，近期塑料供需暫無(wú)顯著(zhù)矛盾，關(guān)注下游企業(yè)春節之前備貨情況，本周下游節前備貨意愿將逐步增加，需求階段性好轉將支持塑料期貨繼續反彈。不過(guò)關(guān)注天津和深圳疫情，若疫情嚴重，補庫或有所推遲。因此操作建議方面，套利建議參與5-9正套，上周五5-9價(jià)差98元/噸；單邊建議多單輕倉持有。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨震蕩運行，建議正套參與（持多，5-9正套） | 周五夜盤(pán)PP期貨主力合約2205合約有所調整。上周五華東地區拉絲PP8290-8450元/噸左右；華北地區丙烯單體7850元/噸左右，丙烯單體價(jià)格維持堅挺對PP價(jià)格形成一定支撐。短期PP供需壓力不大，本周河北海偉30萬(wàn)噸PP和巨正源60萬(wàn)噸PP裝置維持檢修，上周五檢修產(chǎn)能占比8.91%。拉絲PP生產(chǎn)比例33%，上周PP供應略下降。進(jìn)口方面，進(jìn)口拉絲PP1140美元/噸，折合人民幣8793元/噸，PP進(jìn)口量不多。需求方面，1月中旬下游需求相對穩定，1月下旬隨著(zhù)隨著(zhù)春節到來(lái)需求將有所下降。關(guān)注春節之前下游企業(yè)補庫需求，本周下游節前備貨意愿將逐步增加，需求階段性好轉將對市場(chǎng)形成提振。不過(guò)天津、深圳等出現本土病例，終端需求或受到一定不利影響，到物流亦受到一定影響。 綜合來(lái)看，PP期貨將維持震蕩走勢。操作建議方面，套利建議參與5-9正套，上周五5-9價(jià)差64元/噸；單邊建議多單輕倉持有。 | |
PTA(TA) | 暫且觀(guān)望 | 周五隔夜 TA主力合約區間震蕩，近期原油市場(chǎng)避險情緒有所修復，原油低庫存支撐油價(jià)，PTA成本端支撐。從基本面來(lái)看，短期PTA計劃內檢修量加大，PTA小幅去庫，聚酯工廠(chǎng)集中減產(chǎn)，終端消費領(lǐng)域疲弱。在供應端穩定，下游需求弱勢的情況下，PTA預計會(huì )出現累庫趨勢，加工費也將受到壓縮。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
苯乙烯(EB) | 多單止盈 | 周五隔夜苯乙烯期價(jià)偏弱震蕩。全球市場(chǎng)對疫情的擔憂(yōu)緩解，原油價(jià)格上漲，苯乙烯成本端支撐。從苯乙烯供應端來(lái)看，苯乙烯的開(kāi)工負荷近期呈現上升趨勢，萬(wàn)華65萬(wàn)噸新裝置、山東玉皇20萬(wàn)噸產(chǎn)能、巴陵石化12萬(wàn)噸產(chǎn)能12月23日出貨，利華益72萬(wàn)噸產(chǎn)能和鎮海煉化66萬(wàn)噸產(chǎn)能預計1月份產(chǎn)出；需求端來(lái)看，苯乙烯下游綜合開(kāi)工率穩定，ABS鎮江奇美裝置檢修結束，開(kāi)工率回升，PS和EPS開(kāi)工率小幅下降，下游開(kāi)工總體維持在穩定水平。庫存端來(lái)看，近期港口到貨量較少，庫存端呈現下降趨勢。整體來(lái)看，苯乙烯成本端支撐，開(kāi)工率下降，但供應壓力增加，需求端弱勢。操作上，建議多單止盈。 | |
焦炭(J) | 觀(guān)望為宜，等待做空機會(huì ) | 周五夜盤(pán)焦炭期貨主力(J2205合約)偏穩震蕩，成交尚可，持倉量略減?，F貨市場(chǎng)近期行情暫穩，成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)3010元/噸(+200)，期現基差-149.5元/噸；焦炭總庫存700.16萬(wàn)噸(+7.2)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率72.19%(1.8)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率0%(0)。綜合來(lái)看，隨著(zhù)焦煤現貨價(jià)格不斷探漲，近期各地焦企提漲呼聲愈發(fā)強烈，首輪提漲120元/噸已基本落地，第二輪提漲在部分區域被接受。上游方面，煉焦煤價(jià)格上漲造成焦企成本回升，利潤侵蝕較為明顯，導致焦企提漲心切。焦化開(kāi)工微有上浮，但總體處于偏低水平。焦企開(kāi)工平穩小幅增加，產(chǎn)量微增，下游積極采購補庫，出貨良好。隨著(zhù)下游鋼廠(chǎng)恢復以及加量采購，焦企目前多已保持低位庫存或者零庫存水平，疊加近期煉焦煤價(jià)格普漲，焦企利潤再度下滑，市場(chǎng)心態(tài)進(jìn)一步回暖，焦企仍有進(jìn)一步提漲的意愿。下游方面，鋼廠(chǎng)為更好組織貨源對優(yōu)質(zhì)焦炭資源提前漲價(jià)的現象增多。我們認為，粗鋼產(chǎn)量收緊并不會(huì )就此止步，后續焦炭市場(chǎng)需求或弱于預期。不過(guò)考慮到春節前冬儲需求對短期行情的支撐作用仍在，預計后市將偏穩震蕩，重點(diǎn)關(guān)注鋼廠(chǎng)冬儲采購積極性，建議投資者觀(guān)望為宜，等待做空機會(huì )。 | |
焦煤(JM) | 觀(guān)望為宜 | 周五夜盤(pán)焦煤期貨主力(JM2205合約)窄幅震蕩，成交一般，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情小幅拉漲，成交一般。京唐港低硫主焦煤平倉價(jià)2600元/噸(0)，期現基差322.5元/噸；煉焦煤總庫存2223.42萬(wàn)噸(+51.6)；100家獨立焦企庫存可用16.86天(+0.6)。綜合來(lái)看，煤礦從一月份開(kāi)始執行新的產(chǎn)能指標，前期停產(chǎn)檢修煤礦逐步復產(chǎn)，原煤產(chǎn)量有一定釋放，然臨近年底，安全檢查仍未有松懈。山西焦煤下發(fā)文件，決定從即日起至3月31日，在全集團范圍內開(kāi)展安全生產(chǎn)風(fēng)險隱患大排查大整治“百日攻堅”集中行動(dòng)。煤礦產(chǎn)能釋放空間有限，煉焦煤供應依舊偏緊。進(jìn)口方面，港口澳煤陸續通關(guān)中，進(jìn)口蒙煤受疫情影響當前通關(guān)維持100車(chē)水平，價(jià)格穩中看漲，進(jìn)口非澳焦煤市場(chǎng)采購熱度一般。焦鋼企業(yè)對煉焦煤采購積極性增加，疊加年關(guān)將至，部分企業(yè)仍有冬儲補庫需求，短期內支撐煉焦煤價(jià)格繼續向好運行。我們認為，現貨市場(chǎng)價(jià)格受煉焦原煤產(chǎn)能釋放偏差的影響而出現較大幅度上漲，但元旦過(guò)后國內焦煤供應情況好轉的預期仍在，預計后市將偏穩震蕩，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地現貨市場(chǎng)行情及澳洲煤通關(guān)對市場(chǎng)行情的沖擊，建議投資者觀(guān)望為宜。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 震蕩偏空思路操作 | 印尼煤出口限令或再生變數，但相關(guān)因素對國內煤市影響非常有限。周五夜盤(pán)動(dòng)力煤期貨主力(ZC201合約)小幅高開(kāi)后震蕩回落，成交偏差，持倉量略增?，F貨市場(chǎng)近期行情有回暖跡象，成交好轉。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)860元/噸(+10)，期現基差146.8元/噸；主要港口煤炭庫存5074.1萬(wàn)噸(-170.3)，秦港煤炭疏港量35萬(wàn)噸(-8)。綜合來(lái)看，為保障冬殘奧會(huì )及春節期間煤炭供應，國家發(fā)改委發(fā)出關(guān)于做好2022年1月煤炭生產(chǎn)供應工作的特急通知，從政策面支撐煤礦高產(chǎn)。上游方面，主產(chǎn)區多數煤礦已恢復正常生產(chǎn)，元旦假期內煤礦銷(xiāo)售情況有所好轉，且帶動(dòng)周邊礦區情況好轉，煤礦價(jià)格有上行調整。山西晉北礦區，大礦仍以長(cháng)協(xié)保供煤為主，國有大礦價(jià)格暫穩，部分小型煤礦有下行調整。隨增產(chǎn)保供政策的實(shí)施，全國煤炭產(chǎn)量較前期有所上升。港口方面，山西晉北礦區，大礦仍以長(cháng)協(xié)保供煤為主，國有大礦價(jià)格暫穩，部分小型煤礦有下行調整。隨增產(chǎn)保供政策的實(shí)施，全國煤炭產(chǎn)量較前期有所上升。下游方面，受增產(chǎn)保供政策影響，電廠(chǎng)庫存持續增加 ，且保持高位水平，終端暫緩采購；疊加臨近春節，水泥化工企業(yè)提前進(jìn)入假期，補庫需求持續減弱。我們認為印尼煤短期禁止出口對國內煤炭現貨市場(chǎng)的影響較為有限，尤其是在國內煤礦高產(chǎn)、下游采購意愿偏低的背景下，行情實(shí)質(zhì)性上漲的難度較大，預計后市將穩中偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注下游日耗情況及港口市場(chǎng)情緒，建議投資者震蕩偏空思路操作。 | |
尿素(UR) | 觀(guān)望 | 上周尿素主力合約期價(jià)震蕩上行?，F貨方面，1月6日河南地區小顆粒尿素報價(jià)為2528元/噸。供應方面，上周?chē)鴥饶蛩亻_(kāi)工負荷率65.72%，環(huán)比上漲4%，周同比上漲9.81%。周度產(chǎn)量為99.95萬(wàn)噸，環(huán)比上漲6.13%，周同比上漲16.71%。本月中旬西南、西北氣頭檢修裝置陸續恢復，日產(chǎn)量預計增加。預計港口庫存維持低位。由于下游備貨積極性一般，尿素裝置開(kāi)工負荷預期增加，企業(yè)庫存或增加。需求方面，復合肥目前冬儲備肥出貨為主，基層接貨有限，增加經(jīng)銷(xiāo)商鋪貨難度，按需提貨補倉為主。膠合板廠(chǎng)停減產(chǎn)情況陸續增多，備貨謹慎，隨用隨采為主。農業(yè)需求局部跟進(jìn)，放量有限。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
白糖(SR) | 觀(guān)望為宜 | 周五夜盤(pán)鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運行，收于5705元/噸，收跌幅0.09%，周五ICE原糖大幅下行，盤(pán)中跌幅0.88%，ICE原糖結算價(jià)18.05美分/磅。國際方面，半球主要出口國印度、秦國壓榨進(jìn)度加快，糖產(chǎn)量增加明顯，巴西中南部天氣改善提升了增產(chǎn)預期。從目前的形勢看，供應增加的趨勢開(kāi)始顯現，而高糖價(jià)在抑制需求的同時(shí)也可能刺激未來(lái)增加更多的供應，導致國際價(jià)進(jìn)入長(cháng)期下行走勢，除了原油未來(lái)走勢仍處于不確定狀態(tài)外，基本面上將對國際糖價(jià)走勢形成長(cháng)期壓力。國內方面，國內各主產(chǎn)區陸續出布最近壓榨數據，至12月底廣西累計產(chǎn)糖177.48萬(wàn)噸，同比減少21.98萬(wàn)噸，累計銷(xiāo)糖80.71萬(wàn)噸，同比減少3.08萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率45.48%，同比提高3.47個(gè)百分點(diǎn)；廣東累計產(chǎn)糖8.0256萬(wàn)噸，同比增加1.75萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖4.9287萬(wàn)噸，同比減少0.33萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率64.41%，同比下降23個(gè)百分點(diǎn)；內蒙累計產(chǎn)糖44萬(wàn)噸，同比減少29.3萬(wàn)噸，累計銷(xiāo)糖31萬(wàn)噸，同比減少10.1萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率70.45%，同比提高14.38萬(wàn)噸。從公布數據看，至12月底，廣西、內蒙減產(chǎn)合計約50萬(wàn)噸，幅度明顯，后期需進(jìn)一步跟蹤產(chǎn)量變化。銷(xiāo)量上主產(chǎn)區超出市場(chǎng)預期，但在數據公布前已被市場(chǎng)消化。從目前的形勢看，最大產(chǎn)區廣西已經(jīng)開(kāi)始壓榨，隨著(zhù)生產(chǎn)全面展開(kāi)新糖將快速大量上市，影響鄭糖走勢的主要因素將從進(jìn)口成本倒掛轉向新糖上市后的供求關(guān)系上。短期大量新糖集中上市，疊加進(jìn)口量較大，春節備貨起動(dòng)。操作上建議投資者觀(guān)望為宜，套利方面建議糖企繼續在主力05合約上賣(mài)出套保，鎖定銷(xiāo)售價(jià)格。 | 農產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區間參與 | 周五夜盤(pán)玉米主力合約偏強震蕩，收于2698元/。國內方面，玉米現貨價(jià)格窄幅震蕩，哈爾濱玉米市場(chǎng)價(jià)格為2350-2380元/噸，長(cháng)春地區玉米市場(chǎng)價(jià)格為2480-2530元/噸，山東深加工玉米收購均價(jià)約在2860-2960元/噸左右；遼寧錦州港口收購價(jià)2650-2660元/噸；廣東港口玉米主流價(jià)格在2780-2800元/噸。目前東北和華北地區上市加快，市場(chǎng)活躍度提升，企業(yè)到貨量較前期增加。飼料養殖端來(lái)看，下游飼料企業(yè)春節前備貨期壓縮，優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格仍堅挺，潮糧價(jià)格進(jìn)一步震蕩下跌。國內生豬產(chǎn)能仍在持續釋放，飼用需求仍處于高位。綜合來(lái)看年前備貨下游企業(yè)剛需仍存，同時(shí)不少貿易主體有入市收購意向，加之中儲糧收購都給玉米提供支撐。而隨著(zhù)春節臨近，玉米上量速度或進(jìn)一步加快，玉米供應壓力仍存。操作上建議區間參與為主，繼續關(guān)注國內購銷(xiāo)節奏。 | |
大豆(A) | 暫且觀(guān)望 | 由于種植面積和單產(chǎn)雙雙不及預期，農業(yè)農村部在12月份供需報告中大幅下調2021/22年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量260萬(wàn)噸至1640萬(wàn)噸，較上年減少320萬(wàn)噸。新季大豆開(kāi)秤價(jià)走高，大豆下游需求逐步恢復，貿易商采購積極性有所增加。政策方面，1月6日，中儲糧拍賣(mài)73044噸國產(chǎn)大豆，全部流拍。豆一關(guān)注5800元/噸支撐，維持高位震蕩走勢，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀(guān)望 | 豆粕短線(xiàn)3300元/噸承壓，回調階段關(guān)注3200元/噸支撐。1月初，播種較早的馬托格洛索州大豆展開(kāi)收割，但未來(lái)兩周巴西南部地區降雨增加，尤其是南里奧格蘭德州降水持續偏少，引發(fā)減產(chǎn)擔憂(yōu)，部分機構下調巴西大豆產(chǎn)量600-1000萬(wàn)噸。阿根廷大豆播種漸進(jìn)尾聲，截至12月30日，阿根廷大豆種植率為81.4%，去年為87.5%，五年平均為88.4%，優(yōu)良率為56%，上周為71%，去年為36%。，1月下旬阿根廷大豆將逐步進(jìn)入關(guān)鍵結莢期，未來(lái)2周東北部產(chǎn)區降水依然偏少，干旱壓力有所上升。近期南美大豆收割壓力漸增，同時(shí)干旱局面難以全面扭轉，大豆仍面臨產(chǎn)量下調的不確定性，美豆走勢震蕩偏強，關(guān)注能否突破1400美分/蒲壓力。國內方面，受部分油廠(chǎng)缺豆停機影響，本周油廠(chǎng)壓榨量延續下降，截至12月31日當周，大豆壓榨量159萬(wàn)噸，上周179萬(wàn)噸，豆粕提貨量水平偏低，本周豆粕庫存下降，截至12月31日當周，國內進(jìn)口大豆庫存為276.17萬(wàn)噸，環(huán)比減少14.02%，同比減少45.19%，豆粕庫存為60.6萬(wàn)噸,環(huán)比減少9.23%,同比減少32.43%。建議暫且觀(guān)望。豆粕期權方面，建議賣(mài)出寬跨式期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 豆棕價(jià)差收窄 | 豆油9200元/噸壓力顯現，關(guān)注五日均線(xiàn)爭奪。巴西大豆逐步開(kāi)展收割，未來(lái)兩周南美大豆產(chǎn)區天氣略有改善，但降水不足以消除減產(chǎn)擔憂(yōu)，美豆價(jià)格對豆油支撐有所減弱。11月份美豆壓榨量回落，豆油庫存小幅下降，NOPA數據顯示，11月份美國大豆壓榨量488萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.5%，同比下降0.9%，11月份美豆油庫存降至18.32億磅，環(huán)比下降0.2%，同比上升17.6%，美豆油庫存五個(gè)月來(lái)首次下降，加之馬棕供應恢復偏慢，美豆油52美分/磅尋得支撐。國內方面，豆油進(jìn)入消費旺季，近期下游消費尚可，本周豆油庫存小幅下降，當前豆油庫存仍處低位，截至12月31日當周，國內豆油庫存為81.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.27%，同比增加2.90%。建議持有豆棕價(jià)差收窄。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀(guān)望 | 棕櫚油未能突破9000元/噸壓力，短線(xiàn)遇阻回調。減產(chǎn)周期疊加勞動(dòng)力緊缺尚未全面緩解限制馬棕產(chǎn)量，12月馬棕產(chǎn)量下降， Sppoma數據顯示，12月馬棕產(chǎn)量較上月同期下降8.5%，印度將精煉棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅從19.25%調降至13.75%，對棕櫚油出口形成支撐，12月下旬馬棕出口有所好轉，船運機構ITS/ Amspec數據顯示，12月馬棕出口較上月同期下降5.25%/5.11%。12月末馬棕庫存或進(jìn)一步下降，彭博/路透/CIMB分別預測12月末馬棕庫存為170/173/175萬(wàn)噸，棕櫚油供應偏緊格局短期難以緩解，維持高位寬幅震蕩走勢。國內方面，本周棕櫚油庫存下降，截至12月31日當周，國內棕櫚油庫存為46萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.54%，同比減少24.78%。當前棕櫚油進(jìn)口利潤深度倒掛，棕櫚油累庫空間有限，將維持供應偏緊局面。建議暫且觀(guān)望。期權方面，建議賣(mài)出寬跨式期權頭寸。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 菜粕方面，隨著(zhù)氣溫回落，水產(chǎn)需求轉弱，且豆菜粕庫存收窄，不利菜粕消費，菜粕庫存低位回升，操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，10月份之后菜籽到港量顯著(zhù)放緩，且加拿大菜籽含油量降低，菜油庫存供應將逐步趨緊，菜油庫存逐步回落，本周菜油庫存延續下降，截至12月31日當周，沿海油廠(chǎng)菜油庫存為21.38萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.33%,同比增加104.59%。菜油較豆粽油表現相對偏弱。操作上建議暫且觀(guān)望。期權方面，建議賣(mài)出菜粕寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線(xiàn)日內交易為主 | 上周雞蛋主力合約震蕩運行，周五收于4128元/500kg，周震幅0.2%。1月7日主產(chǎn)區雞蛋價(jià)格維穩，現貨均價(jià)4.34元/斤，貨源供應正常，庫存量有限，下游消化不易，業(yè)者心態(tài)較為謹慎。截止12月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.5億只，同比下降5.12%，環(huán)比減少1.88%，12月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞將陸續增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價(jià)起到支撐作用。近期隨著(zhù)雞蛋價(jià)格轉弱，而飼料成短期稍降，養殖戶(hù)養殖利潤好轉。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷(xiāo)，貿易商在產(chǎn)區采購積極性一般，行情稍顯弱勢。淘汰雞方面，1月7日全國均價(jià)雞蛋價(jià)格4.51元/斤，當前養殖戶(hù)開(kāi)始集中淘汰老雞，整體需求表現尚可。目前終端市場(chǎng)走貨速度一般，生產(chǎn)、流通環(huán)節均有少量庫存，但整體壓力不大，目前各環(huán)節余貨不多，養殖單位低價(jià)銷(xiāo)售，終端需求平淡，普遍維持低位庫存。預計本周雞蛋價(jià)格維穩，少數地區蛋價(jià)窄幅偏弱調整，建議投資者主力合約日內操作為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內交易為主 | 上周蘋(píng)果主力合約震蕩偏強運行，周五盤(pán)中大幅上漲收于8643元/噸，周漲幅2.86%。當前柑橘集中上市價(jià)格低廉沖擊蘋(píng)果銷(xiāo)量，走貨速度放緩。近幾日冷庫成交暫時(shí)穩定，但冷庫壓力較大，部分果農擔心后期銷(xiāo)售情況不佳，近期銷(xiāo)售價(jià)格略有下滑。根據冷庫反饋，目前果農惜售情緒有所降低。當前棲霞新作蘋(píng)果紙袋80#一二片紅市場(chǎng)成交價(jià)2.8-3.2元/斤，條紅貨3.5元/斤；洛川市場(chǎng)蘋(píng)果紙袋70#以上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格3.15元/斤；平均市場(chǎng)蘋(píng)果紙袋75#以上上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格1.25元/斤。當前蘋(píng)果普遍表現質(zhì)量較差，好貨數量較少，好貨與差貨價(jià)格懸殊較大。目前客商采購優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高，對于差貨壓價(jià)銷(xiāo)售。低價(jià)貨源較多，利于市場(chǎng)銷(xiāo)售產(chǎn)能，利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷(xiāo)售。截止12月30日蘋(píng)果冷庫庫存統計數據，全國冷庫目前存儲量約為867.58萬(wàn)噸，全國庫容比63.42%，山東庫容比62.5%，陜西庫容比64.6%，春節備貨逐漸啟動(dòng)，對蘋(píng)果價(jià)格形成支撐，預計本周冷庫出貨速度繼續提高。當前蘋(píng)果期貨日內波動(dòng)較大，建議日內交易為主，謹慎控制倉位。 | |
生豬(LH) | 空單輕倉持有 | 上周生豬期貨主力合約偏弱震蕩，收于13915元/噸?，F貨方面，全國外三元出欄生豬均價(jià)為14.49元/公斤，較前日出欄均價(jià)下跌0.46元/公斤。目前養殖端出欄積極性較高市場(chǎng)豬源供應充足，而屠宰量有所回落終端需求端短期無(wú)利好支撐，預計短期生豬現貨價(jià)格或繼續偏弱。中長(cháng)期來(lái)看，本月集團場(chǎng)出欄增量預計較為有限，而散戶(hù)方面出欄量或有所增加，整體市場(chǎng)供應將處于高位水平。母豬方面，能繁母豬存欄環(huán)比仍舊保持下跌趨勢，但產(chǎn)能去化節奏有所放緩，整體母豬存欄結構基本穩定。不過(guò)由于落后產(chǎn)能的淘汰，母豬群體生產(chǎn)效率得到提高，后期的生豬供應壓力仍大。出欄體重方面，大肥需求高峰期已過(guò)，南方省份對大肥需求逐步減少，預計后期生豬出欄體重將呈現緩慢下降態(tài)勢。需求方面，目前國內新冠疫情反復，部分地區防控加嚴或對餐飲需求產(chǎn)生影響。綜合來(lái)看養殖端出欄增量短期現貨上漲無(wú)望，生豬短期內預計仍偏弱為主，操作上建議空單輕倉持有。 | |
花生(PK) | 觀(guān)望為宜 | 上周花生期貨主力合約偏弱運行，周五收于8046元/噸。目前山東白沙統貨價(jià)格在7800元/噸左右，河南南陽(yáng)產(chǎn)區麥茬通貨米價(jià)格在8000元/噸左右，河南正陽(yáng)產(chǎn)區麥茬米統貨價(jià)格在7700-7800元/噸左右?；ㄉa(chǎn)區行情依舊偏弱，客商多以少量備貨為主，拿貨較為謹慎，農戶(hù)賣(mài)貨心態(tài)開(kāi)始有所改變，局部農戶(hù)出貨心理松動(dòng)，上貨量稍有增多，主流成交價(jià)格穩弱維持。油廠(chǎng)方面，油廠(chǎng)到貨量增加原料庫存充裕，油廠(chǎng)節前備貨已經(jīng)接近尾聲，多按需少量采購為主，油廠(chǎng)收購價(jià)格下調。中長(cháng)期來(lái)看春節后是傳統進(jìn)口花生到港時(shí)間，進(jìn)口花生將進(jìn)一步給國內花生供應帶來(lái)壓力。而受疫情影響，花生下游消費受到限制。操作上建議觀(guān)望為宜，前空可謹慎持有。 | |
棉花及棉紗 | 觀(guān)望為宜 | 周五夜盤(pán)鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于21060元/噸，收漲幅0.29%。周五ICE美棉震蕩偏強運行，盤(pán)中漲幅0.25%，ICE主力棉價(jià)結算價(jià)115.12美分/磅。國際方面，而上年度簽署的RCEP協(xié)定也在1月1日正式生效，由于與RCEP成員國貿易額占我國貿易總額1/3左右，因此該協(xié)定的生效有力與促進(jìn)我國進(jìn)出口貿易，在一定程度上也利好紡服類(lèi)的出口。國內方面，當前鄭棉基本面持穩，供應端來(lái)看當前新疆棉花累計加工量已逾472萬(wàn)噸，和去年同比相比降幅也在持續縮小中，供應端整體持穩。需求端來(lái)看，當前市場(chǎng)對于新棉的需求仍然維持低迷水平，當前下游市場(chǎng)整體依舊維持偏弱的格局，紗價(jià)持續下跌，交投再度轉弱，產(chǎn)成品庫存持續累庫，整體表現為進(jìn)一步轉弱。而坯布端行情更加不樂(lè )觀(guān)，本周小型織廠(chǎng)減產(chǎn)持續，整體開(kāi)機負荷維持下滑，市場(chǎng)整體負荷水平維持在48.5%左右，預計今年提前放假的織廠(chǎng)較往年增加。庫存方面仍在小幅上升中，目前整體水平維持在32天左右，較去年同期高出8.4天左右。多數廠(chǎng)商認為年前行情難有好轉，因此織廠(chǎng)備貨積極性不高，多隨用隨買(mǎi)為主，后市信心整體不足。預計棉價(jià)震蕩整理走勢，建議投資者觀(guān)望為宜。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 ,牛一曼 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯，李霽月 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
