今日早盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2022-01-07
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀(guān) | 關(guān)注美國12月非農就業(yè)報告 | 三大美股指均創(chuàng )兩周新低，泛歐股指結束三連陽(yáng)創(chuàng )逾兩周最大跌幅。10年期美債收益率再創(chuàng )九個(gè)月新高，德債收益率逼近零、創(chuàng )將近三年新高。美元指數接近兩周高位，站穩96上方；離岸人民幣跌破6.39創(chuàng )近六周新低。黃金跌穿1800美元創(chuàng )逾兩周新低，六周多來(lái)首次一日跌2%。倫銅兩連陰創(chuàng )逾兩周新低。美油逾七周來(lái)首度盤(pán)中漲破80美元，歐洲大陸天然氣四連漲。國內方面，1月6日公布的數據顯示，中國12月財新服務(wù)業(yè)PMI從11月的52.1升至53.1，顯示2021年底服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)擴張勢頭加強。最近4個(gè)月來(lái)，服務(wù)業(yè)產(chǎn)出持續增長(cháng)，而且當月整體增速可觀(guān)。國際方面，美東時(shí)間1月6日周四發(fā)布的題為“2021年通脹沖擊初始應對”演講中，擁有今年美聯(lián)儲貨幣政策委員會(huì )FOMC投票權的圣路易聯(lián)儲主席布拉德（James Bullard）表示，美聯(lián)儲可能最早今年3月就決定加息，作為回應通脹高漲的行動(dòng)，接下來(lái)可能開(kāi)始縮表。美國12月ISM非制造業(yè)指數62，預期67，11月為69.1。美國12月ISM非制造業(yè)意外大跌，創(chuàng )2020年4月來(lái)最大跌幅，主要由于商業(yè)活動(dòng)和新訂單增速均放緩。美國勞工部周四公布的數據顯示，1月1日當周美國首次申請失業(yè)救濟人數為20.7萬(wàn)人，比上周增加7000人，彭博經(jīng)濟學(xué)家調查的預估中位數為19.5萬(wàn)人。關(guān)注美國12月非農就業(yè)報告。 | 宏觀(guān)金融 |
股指 | 暫且觀(guān)望 | 昨日三組期指主力合約走勢下行。2*IH/IC2201比值為0.8893。本月公布經(jīng)濟數據顯示國內經(jīng)濟呈現恢復放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種下行6.3bp報1.714%，7天期下行10.6bp報2.042%，14天期下行5.1bp報1.995%，1個(gè)月期持平報2.429%。資金方面，北向資金今日凈流出24.65億元。從技術(shù)面來(lái)看，中證500指數處于20日均線(xiàn)下方。近期國內疫情反復、經(jīng)濟復蘇放緩，建議暫且觀(guān)望。期權方面，因近期市場(chǎng)風(fēng)險較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜國際金價(jià)震蕩下行，現運行于1791美元/盎司附近運行，金銀比價(jià)80.20。美聯(lián)儲發(fā)布的12月FOMC貨幣政策會(huì )議的紀要顯示，縮表速度可以超過(guò)之前一輪縮表周期，部分美聯(lián)儲官員希望在加息后不久開(kāi)始縮表。美國商務(wù)部數據顯示，美國11月PCE物價(jià)指數同比上漲5.7%，與預期5.7%持平，前值修正值為5.1%，是1982年6月以來(lái)的最高水平，遠遠超過(guò)美聯(lián)儲2%的目標。本月，美聯(lián)儲加快了taper的步伐，并暗示在必要時(shí)于明年初加息，給貴金屬市場(chǎng)帶來(lái)壓力。不過(guò)，海外Omicron病毒傳播，市場(chǎng)避險情緒有所升溫。截至1/6，SPDR黃金ETF持倉979.99噸，前值980.31噸，SLV白銀ETF持倉16503.89噸，前值16510.91噸。操作上，短期貴金屬下行風(fēng)險釋放，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 觀(guān)望為宜 | 昨日螺紋期貨主力2205合約震蕩走強，期價(jià)表現轉強，重新靠近4500一線(xiàn)，螺紋鋼現貨價(jià)格小漲。供應方面，上周五大鋼材品種供應環(huán)比回升，增至904.19萬(wàn)噸，增幅2.2%，其中建材環(huán)比增幅2%，前期因河北突發(fā)檢修，建材和熱卷本應回升的量均未有明顯回升，上周增量區域主要集中于華東地區。從政策角度來(lái)看，今年雙碳目標壓減政策收官，成效顯著(zhù)，加之冬奧會(huì )限產(chǎn)力度大概率低于預期，因此除非限產(chǎn)區域外，京、津、冀等核心限產(chǎn)地區也將陸續著(zhù)手準備復產(chǎn)，預計短期內產(chǎn)量或繼續回升。庫存方面，上周五大品種鋼材總庫存環(huán)比相對持穩，降幅0.1%，其中建材周環(huán)比增加3.65萬(wàn)噸，增幅0.5%。從鋼廠(chǎng)庫存來(lái)看，目前少量企業(yè)發(fā)布冬儲政策，鋼廠(chǎng)自?xún)π袨殛懤m凸顯，加之需求持續性疲弱，鋼廠(chǎng)出貨壓力大，因此廠(chǎng)庫累增；從市場(chǎng)庫存角度來(lái)看，受供應持續性壓縮的側面影響，市場(chǎng)缺規格現象未有緩解，加之少量需求尚存，促使庫存勻速去化。綜合來(lái)看，元旦節假日過(guò)后就進(jìn)入傳統臘月，需求越發(fā)萎縮，預計后期累庫節奏降將逐步加快。消費方面，上周五大品種周消費量降至904.85萬(wàn)噸，環(huán)比減少35.29萬(wàn)噸，降幅3.8%。其中建材減少38.46萬(wàn)噸，降幅6.8%。整體而言，短期市場(chǎng)基本面將轉入供需兩弱的格局，對螺紋鋼主力2205合約支撐有所轉弱，警惕后期盤(pán)面調整風(fēng)險，短期盤(pán)面波動(dòng)或有所加大，激進(jìn)者可考慮短空輕倉跟進(jìn)。 | |
熱卷(HC) | 空單謹慎持有（持空） | 昨日熱軋卷板期貨主力2205合約延續反彈臺式，期價(jià)重回4600一線(xiàn)上方，短期熱軋卷板現貨價(jià)格表現維穩。上周熱軋產(chǎn)量小幅回升，主要增幅地區是華東地區，主要是上周華東區有鋼廠(chǎng)復產(chǎn)，導致產(chǎn)量上升；主要降幅地區是華北地區，主要是有突發(fā)新增檢修出現，但檢修天數較少，影響量體現不多，預計本周將仍有體現。庫存方面，廠(chǎng)庫上周小幅下降，其主要降幅地區是東北、華北地區，主要是前期受壓港等影響，發(fā)貨稍有影響，上周加速發(fā)貨；市場(chǎng)庫存降幅有所收窄，累庫預期逐步增強。消費方面，熱軋板卷成交量均值也從4萬(wàn)噸左右降至3.4萬(wàn)噸，同比上月降幅達15%。綜合來(lái)看，消費萎縮趨勢不變，加之供應回升，累庫加速，鋼價(jià)承壓逐步凸顯。綜合來(lái)看，當前市場(chǎng)表現對熱卷價(jià)格的支撐漸弱，操作上，激進(jìn)者可短空參與。 | |
鋁(AL) | 多單減倉 | 隔夜滬鋁主力合約收跌，美元指數反彈，倫鋁現運行于2930美元/噸。俄羅斯斷供，導致歐洲天然氣價(jià)格再創(chuàng )新高，滬鋁價(jià)格受到明顯提振?；久鎭?lái)看，海外減產(chǎn)方面，SMM最新數據顯示，歐洲已減產(chǎn)和計劃減產(chǎn)產(chǎn)能已超過(guò)80萬(wàn)噸/年，且有進(jìn)一步擴大的趨勢。國內方面，進(jìn)入12月國內電解鋁運行產(chǎn)能小幅增加為主，其中內蒙古、云南電力緊張有所緩解，預計12月國內運行產(chǎn)能抬升至3756萬(wàn)噸附近，短期內供應端難以大幅提升。下游消費除了鋁板帶箔版塊其余都有走弱的跡象，且部分鋁棒等加工企業(yè)有減產(chǎn)預期，預計1月中旬開(kāi)始國內鋁錠庫存進(jìn)入累庫周期。套期保值者，可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權規避存貨跌價(jià)風(fēng)險。 | |
鋅(ZN) | 區間思路 | 隔夜鋅價(jià)盤(pán)面區間震蕩，近期疫情形勢反復，奧密克戎病毒廣泛傳播，西安疫情形勢嚴峻，對經(jīng)濟形勢產(chǎn)生部分影響。供應端來(lái)看，原料端偏緊格局不變，但隨著(zhù)限電政策的放松，供應量有所回升。需求端來(lái)看，下游需求轉弱，下游企業(yè)開(kāi)工率回落，加之受環(huán)保因素影響，河北地區的開(kāi)工率也收到影響。在供需雙弱的格局下，預計價(jià)格將寬幅震蕩，操作上建議區間思路為宜。 | |
鉛(PB) | 短空持有 | 隔夜鉛價(jià)偏強震蕩。限電引起的供應端減量在11月逐漸恢復，市場(chǎng)對未來(lái)鉛錠社會(huì )庫存情況存在一定累庫擔憂(yōu)，但與此同時(shí)，下游消費明顯回落，天氣及環(huán)保原因影響下游開(kāi)工率，社會(huì )庫存亦小幅累庫。整體上，鉛基本面轉弱，庫存小幅上升，宏觀(guān)面風(fēng)險仍存，建議短空持有。 | |
鎳(NI) | 多單減倉 | 隔夜滬鎳主力合約收跌，美元指數反彈，倫鎳價(jià)格運行于20390美元/噸附近。1月5日LME鎳庫存減120噸至101136噸，上期所鎳倉單減76噸至3828噸。歐洲能源危機令電價(jià)飆升，產(chǎn)生冶煉廠(chǎng)減產(chǎn)預期，同時(shí)，菲律賓臺風(fēng)導致多個(gè)鎳礦產(chǎn)區損毀嚴重?；久鎭?lái)看，供應方面，不銹鋼的價(jià)格筑底反彈，主流鋼廠(chǎng)利潤修復對于鎳鐵采購需求回升，因此本周鎳鐵價(jià)格出現一定程度的上漲，目前在1340元/鎳，較上周上漲40元/鎳。需求方面，不銹鋼社會(huì )庫存近期去庫節奏較快，冬季將有不少鋼產(chǎn)安排減產(chǎn)；但下游前驅體企業(yè)對外購硫酸鎳需求低迷。整體來(lái)看，我們預計鎳價(jià)或呈現高位震蕩走勢。 | |
不銹鋼(SS) | 多單止盈 | 隔夜不銹鋼期價(jià)偏弱震蕩，目前原料端鎳鐵價(jià)格高位維持，高碳鉻鐵因電力情況高位維持整體，不銹鋼成本仍在高位。供給端，不銹鋼廠(chǎng)逐漸恢復生產(chǎn)，10月31日福建省有關(guān)于暫停執行有序用電通知。需求端，不銹鋼加工限電放松，但終端來(lái)看，地產(chǎn)數據不佳、家電、汽車(chē)，廚房用品、設備等增速較前期也有所減緩，整體消費表現疲軟。目前供給端回升，需求如果維持當前狀態(tài)，但受成本端鎳價(jià)高企支撐，短期價(jià)格支撐，預計中長(cháng)期偏空思路，操作上建議多單止盈。 | |
鐵礦石(I) | 觀(guān)望為宜 | 年底礦山再度發(fā)力，全球鐵礦石發(fā)運量漲至3148.2萬(wàn)噸，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2754.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加177.1萬(wàn)噸。中國45港口到港量2097.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少 133.3 萬(wàn)噸。上一周到港量雖有減量，但在疏港回落及上周前四天到港增加的情況下，港口庫存再次向1.6億噸沖擊，同時(shí)國內鐵精粉受到價(jià)格影響，庫存增量明顯，整體供應量保持寬松狀態(tài)；需求端，多地結束檢修和限產(chǎn)，247家鋼廠(chǎng)樣本日均鐵水產(chǎn)量203.01萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.99萬(wàn)噸，高爐開(kāi)工率71.49%，環(huán)比上周增加3.62%，整體需求邊際增加；但市場(chǎng)仍處于供大于求的局面，鐵礦石價(jià)格仍將面臨一定的壓力。昨日鐵礦石主力2205合約延續強勢表現，期價(jià)重回前期高點(diǎn)，站上700一線(xiàn)，預計短期盤(pán)面整體波動(dòng)依然較大，中線(xiàn)操作暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨整體仍以寬幅震蕩看待，短線(xiàn)多單滾動(dòng)操作 | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約偏弱震蕩，昨日華東天然橡膠現貨亦小幅下跌。短期天然橡膠期貨以寬幅震蕩看待。天然橡膠下跌一方面是昨日上午股指一度下跌，宏觀(guān)經(jīng)濟預期偏弱，影響市場(chǎng)交投情緒；另一方面市場(chǎng)關(guān)注國內疫情，擔心疫情影響下游輪胎出貨。不過(guò)1月上旬和中旬國內輪胎生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率仍將穩定，1月下旬隨著(zhù)春節到來(lái)輪胎開(kāi)工率才將下降，因此短期需求不應太悲觀(guān)。此外，國內天然橡膠供應壓力不大，海南天然橡膠產(chǎn)地大部分停止割膠，國外越南1月中旬后大幅減產(chǎn)，1月底逐漸進(jìn)入停割期，供應將逐漸下降。天然橡膠進(jìn)口同比亦下降，據海關(guān)總署數據，2021年11月份，中國進(jìn)口天然橡膠（包含乳膠、混合膠）共計54.37萬(wàn)噸，環(huán)比上漲30.09%，同比減少6.04%。國內港口以及社會(huì )庫存持續下降。綜合來(lái)看，短期天然橡膠期貨整體將繼續偏強震蕩。操作建議方面，建議在14000-15000元/噸區間內短線(xiàn)多單滾動(dòng)操作。 | |
原油(SC) | 觀(guān)望 | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩上行。哈薩克斯坦出現內亂，其170萬(wàn)桶/日的原油供應出現不確定性，市場(chǎng)交易地緣風(fēng)險溢價(jià)。OPEC維持每月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日不變。并且因非OPEC國家原油產(chǎn)量增速放緩，OPEC下調一季度原油過(guò)剩預期。EIA數據顯示，原油庫存下降210萬(wàn)桶，全口徑庫存增加1200萬(wàn)桶。IEA認為在當前OPEC+增產(chǎn)政策下，原油市場(chǎng)將轉向供過(guò)于求。供應方面，截止12月24日當周，美國原油產(chǎn)量為1180萬(wàn)桶/日，較上周增加20萬(wàn)桶/日，比去年同期增加80萬(wàn)桶/日。IEA認為隨著(zhù)供應的快速回歸，原油庫存趨勢正在發(fā)生變化，油價(jià)漲勢即將結束。需求方面，EIA預計2022年全球原油需求增速為350萬(wàn)桶/日，較此前下調了5萬(wàn)桶/日。因新旅行限制將打擊航空燃料消費，IEA分別下調今明兩年石油需求10萬(wàn)桶/日。此外，數據顯示奧密克戎在早期階段的傳染性是德?tīng)査?.2倍，多國加大防疫封鎖措施給消費前景蒙上陰影。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會(huì )議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應過(guò)剩持續，油價(jià)也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長(cháng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(cháng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì )允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì )談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導致市場(chǎng)趨于穩定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC期貨維持震蕩走勢 | 夜盤(pán)PVC期貨期貨主力合約整體維持震蕩走勢。昨日5型電石料，華東主流現匯自提8450元/噸，期貨和現貨基本平水。PVC供需變動(dòng)不大，短期PVC期貨主要隨動(dòng)力煤期貨波動(dòng)。從PVC供需來(lái)看，蘇州華蘇13萬(wàn)噸PVC計劃2022年1月7日檢修結束，齊魯石化35萬(wàn)噸PVC計劃1月10日出料，PVC供應相對寬松。需求方面，華北地區PVC需求下降，華南和華東需求尚可，1月份需求關(guān)注春節之前下游企業(yè)備貨情況。因此PVC期貨將維持震蕩走勢。操作建議方面，建議暫時(shí)觀(guān)望或短線(xiàn)多單參與。 | |
瀝青(BU) | 觀(guān)望 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)高開(kāi)高走?，F貨方面，1月6日鎮海石化道路瀝青出廠(chǎng)價(jià)為4100元/噸。上周山東、西南（川渝）地區瀝青價(jià)格上漲，漲幅15-50元/噸，西北、東北、華北、長(cháng)三角、華南及西南(云貴)地區瀝青價(jià)格持穩。由于北方剛需停滯，南方部分項目趕工收尾，山東地區資源流入南方市場(chǎng)，帶動(dòng)多數煉廠(chǎng)出貨尚可，且受到原油及瀝青期貨價(jià)格高位支撐。開(kāi)工方面，截至12月29日當周，國內瀝青廠(chǎng)裝置總開(kāi)工率為34%，較上周上漲2%。國內煉廠(chǎng)瀝青總庫存水平為37%，與上周持平。需求方面，南方終端施工進(jìn)入末期，道路瀝青需求將降至年內低位，加之中下游用戶(hù)冬儲意愿不強，預計部分煉廠(chǎng)庫存水平將上漲。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
塑料(L) | 塑料期貨增倉上漲，建議正套參與（持多，5-9正套） | 夜盤(pán)塑料期貨主力合約增倉上漲。昨日LLDPE生產(chǎn)比例維持44%附近，不過(guò)中科煉化、蘭州石化共52萬(wàn)噸PE檢修，因此PE供應壓力依舊不大。明年3月-4月為地膜需求旺季，1月和2月份部分企業(yè)開(kāi)始備貨，因此關(guān)注地膜企業(yè)備貨情況，若下游企業(yè)逢低補庫，LLDPE期貨將受到提振。市場(chǎng)關(guān)注新產(chǎn)能投產(chǎn)情況，鎮海煉化PE全密度裝置轉產(chǎn)高熔指8320，其30萬(wàn)噸/年2PE于12月24日晚試車(chē)成功，2022年1月6日正式開(kāi)車(chē)產(chǎn)HDPE5502；30萬(wàn)噸/年3PE計劃1月12日開(kāi)車(chē)產(chǎn)HDPE7260。因新裝置主要生產(chǎn)HDPE，因此對LLDPE供應影響不大。綜合來(lái)看，近期塑料供需暫無(wú)顯著(zhù)矛盾，關(guān)注下游企業(yè)春節之前備貨情況。因此操作建議方面，建議參與5-9正套；單邊建議多單輕倉持有。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨增倉反彈，建議正套參與（持多，5-9正套） | 夜盤(pán)PP期貨主力合約2205合約增倉反彈。昨日華東地區拉絲PP8200-8250元/噸左右；遠東丙烯價(jià)格上漲20美元/噸，國內華北地區丙烯單體上漲100元/噸至7850元/噸左右，丙烯單體上漲對PP價(jià)格形成一定支撐。短期PP供需壓力不大，河北海偉30萬(wàn)噸PP 12月30日停車(chē)檢修，巨正源60萬(wàn)噸PP裝置1月1日檢修，檢修產(chǎn)能占比8.91%。拉絲PP生產(chǎn)比例30.25%，生產(chǎn)比例繼續下降，近期PP供應略下降。此外，仍需要動(dòng)態(tài)關(guān)注寧波北侖區疫情，在北侖的石化企業(yè)有：臺塑45萬(wàn)噸PP，東華能源寧波120萬(wàn)噸PP，華泰盛富40萬(wàn)噸PE。關(guān)注以上石化企業(yè)生產(chǎn)情況以及出貨情況。需求方面，1月上旬和中旬下游需求相對穩定，1月下旬隨著(zhù)隨著(zhù)春節到來(lái)需求將有所下降，不過(guò)關(guān)注春節之前下游企業(yè)補庫需求。 綜合來(lái)看，PP期貨將維持震蕩走勢。因新產(chǎn)能投產(chǎn)具體時(shí)間不確定，因此建議套利為主，即操作建議方面，建議參與5-9正套；單邊建議多單輕倉持有。 | |
PTA(TA) | 暫且觀(guān)望 | 隔夜TA主力合約偏強震蕩，近期原油市場(chǎng)避險情緒有所修復，原油低庫存支撐油價(jià)，PTA成本端支撐。從基本面來(lái)看，短期PTA計劃內檢修量加大，PTA小幅去庫，聚酯工廠(chǎng)集中減產(chǎn)，終端消費領(lǐng)域疲弱。在供應端穩定，下游需求弱勢的情況下，PTA預計會(huì )出現累庫趨勢，加工費也將受到壓縮。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
苯乙烯(EB) | 多單止盈 | 隔夜苯乙烯期價(jià)偏強震蕩。全球市場(chǎng)對疫情的擔憂(yōu)緩解，原油價(jià)格上漲，苯乙烯成本端支撐。從苯乙烯供應端來(lái)看，苯乙烯的開(kāi)工負荷近期呈現上升趨勢，萬(wàn)華65萬(wàn)噸新裝置、山東玉皇20萬(wàn)噸產(chǎn)能、巴陵石化12萬(wàn)噸產(chǎn)能12月23日出貨，利華益72萬(wàn)噸產(chǎn)能和鎮海煉化66萬(wàn)噸產(chǎn)能預計1月份產(chǎn)出；需求端來(lái)看，苯乙烯下游綜合開(kāi)工率穩定，ABS鎮江奇美裝置檢修結束，開(kāi)工率回升，PS和EPS開(kāi)工率小幅下降，下游開(kāi)工總體維持在穩定水平。庫存端來(lái)看，近期港口到貨量較少，庫存端呈現下降趨勢。整體來(lái)看，苯乙烯成本端支撐，開(kāi)工率下降，但供應壓力增加，需求端弱勢。操作上，建議多單止盈。 | |
焦炭(J) | 觀(guān)望為宜 | 隔夜焦炭期貨主力(J2205合約)小幅下挫，成交一般，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情暫穩，成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)2810元/噸(0)，期現基差-365.5元/噸；焦炭總庫存695.96萬(wàn)噸(+3)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率72.19%(1.8)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率0%(0)。綜合來(lái)看，隨著(zhù)焦煤現貨價(jià)格不斷探漲，近期各地焦企提漲呼聲愈發(fā)強烈，首輪提漲120元/噸已基本落地。上游方面，煉焦煤價(jià)格上漲造成焦企成本回升，利潤侵蝕較為明顯，導致焦企提漲心切。焦化開(kāi)工微有上浮，但總體處于偏低水平。焦企開(kāi)工平穩小幅增加，產(chǎn)量微增，下游積極采購補庫，出貨良好。隨著(zhù)下游鋼廠(chǎng)恢復以及加量采購，焦企目前多已保持低位庫存或者零庫存水平，疊加近期煉焦煤價(jià)格普漲，焦企利潤再度下滑，市場(chǎng)心態(tài)進(jìn)一步回暖，焦企仍有進(jìn)一步提漲的意愿。下游方面，鋼廠(chǎng)為更好組織貨源對優(yōu)質(zhì)焦炭資源提前漲價(jià)的現象增多。我們認為，粗鋼產(chǎn)量收緊并不會(huì )就此止步，后續焦炭市場(chǎng)需求或弱于預期。不過(guò)考慮到春節前冬儲需求對短期行情的支撐作用仍在，預計后市將偏穩震蕩，重點(diǎn)關(guān)注鋼廠(chǎng)冬儲采購積極性及第一輪價(jià)格提漲的進(jìn)程，建議投資者觀(guān)望為宜。 | |
焦煤(JM) | 觀(guān)望為宜 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2205合約)小幅下挫，成交尚可，持倉量減?，F貨市場(chǎng)近期行情小幅拉漲，成交一般。京唐港低硫主焦煤平倉價(jià)2600元/噸(-100)，期現基差266元/噸；煉焦煤總庫存2223.42萬(wàn)噸(+51.6)；100家獨立焦企庫存可用16.86天(+0.6)。綜合來(lái)看，煤礦從一月份開(kāi)始執行新的產(chǎn)能指標，前期停產(chǎn)檢修煤礦逐步復產(chǎn)，原煤產(chǎn)量有一定釋放，然臨近年底，安全檢查仍未有松懈。山西焦煤下發(fā)文件，決定從即日起至3月31日，在全集團范圍內開(kāi)展安全生產(chǎn)風(fēng)險隱患大排查大整治“百日攻堅”集中行動(dòng)。煤礦產(chǎn)能釋放空間有限，煉焦煤供應依舊偏緊。進(jìn)口方面，港口澳煤陸續通關(guān)中，進(jìn)口蒙煤受疫情影響當前通關(guān)維持100車(chē)水平，價(jià)格穩中看漲，進(jìn)口非澳焦煤市場(chǎng)采購熱度一般。焦鋼企業(yè)對煉焦煤采購積極性增加，疊加年關(guān)將至，部分企業(yè)仍有冬儲補庫需求，短期內支撐煉焦煤價(jià)格繼續向好運行。我們認為，現貨市場(chǎng)價(jià)格受煉焦原煤產(chǎn)能釋放偏差的影響而出現較大幅度上漲，但元旦過(guò)后國內焦煤供應情況好轉的預期仍在，預計后市將偏穩震蕩，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地現貨市場(chǎng)行情及澳洲煤通關(guān)對市場(chǎng)行情的沖擊，建議投資者觀(guān)望為宜。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 震蕩偏空思路操作 | 隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC201合約)偏弱震蕩，成交一般，持倉量略減?，F貨市場(chǎng)近期行情有回暖跡象，成交好轉。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)850元/噸(+10)，期現基差152.8元/噸；主要港口煤炭庫存5074.1萬(wàn)噸(-170.3)，秦港煤炭疏港量43萬(wàn)噸(-0.9)。綜合來(lái)看，為保障冬殘奧會(huì )及春節期間煤炭供應，國家發(fā)改委發(fā)出關(guān)于做好2022年1月煤炭生產(chǎn)供應工作的特急通知，從政策面支撐煤礦高產(chǎn)。上游方面，主產(chǎn)區多數煤礦已恢復正常生產(chǎn)，元旦假期內煤礦銷(xiāo)售情況有所好轉，且帶動(dòng)周邊礦區情況好轉，煤礦價(jià)格有上行調整。山西晉北礦區，大礦仍以長(cháng)協(xié)保供煤為主，國有大礦價(jià)格暫穩，部分小型煤礦有下行調整。隨增產(chǎn)保供政策的實(shí)施，全國煤炭產(chǎn)量較前期有所上升。港口方面，山西晉北礦區，大礦仍以長(cháng)協(xié)保供煤為主，國有大礦價(jià)格暫穩，部分小型煤礦有下行調整。隨增產(chǎn)保供政策的實(shí)施，全國煤炭產(chǎn)量較前期有所上升。下游方面，受增產(chǎn)保供政策影響，電廠(chǎng)庫存持續增加 ，且保持高位水平，終端暫緩采購；疊加臨近春節，水泥化工企業(yè)提前進(jìn)入假期，補庫需求持續減弱。我們認為印尼煤短期禁止出口對國內煤炭現貨市場(chǎng)的影響較為有限，尤其是在國內煤礦高產(chǎn)、下游采購意愿偏低的背景下，行情實(shí)質(zhì)性上漲的難度較大，預計后市將穩中偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注下游日耗情況及港口市場(chǎng)情緒，建議投資者震蕩偏空思路操作。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀(guān)望為宜 | 現階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩定、高效的采購能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強勢走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區域調整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會(huì )對甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著(zhù)開(kāi)工率的上行，以及傳統需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
尿素(UR) | 觀(guān)望 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收跌2.02%?，F貨方面，1月6日河南地區小顆粒尿素報價(jià)為2528元/噸。供應方面，上周?chē)鴥饶蛩亻_(kāi)工負荷率61.72%，環(huán)比下滑1.65%，周同比上漲4.17%。周度產(chǎn)量為94.18萬(wàn)噸，環(huán)比下滑2.59%，周同比上漲11.64%。本周西南、西北、華中部分檢修廠(chǎng)家恢復，日產(chǎn)量預計增加。需求方面，復合肥冬儲備肥預收加快，出貨跟進(jìn)不暢。復合肥原料成本預期增強，提振市場(chǎng)操盤(pán)積極性。膠合板廠(chǎng)家開(kāi)工負荷預計逐步下降，備貨傾向隨用隨采，暫難放量。農業(yè)需求局部逢低采買(mǎi)。整體需求端表現平平。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數據看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對目前和未來(lái)現貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內玻璃現貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠(chǎng)商挺價(jià)意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀(guān)望為宜 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運行，收于5717元/噸，收跌幅0.42%，周四CE原糖繼續下行，盤(pán)中跌幅0.6%，ICE原糖結算價(jià)18.19美分/磅。國際方面，半球主要出口國印度、秦國壓榨進(jìn)度加快，糖產(chǎn)量增加明顯，巴西中南部天氣改善提升了增產(chǎn)預期。從目前的形勢看，供應增加的趨勢開(kāi)始顯現，而高糖價(jià)在抑制需求的同時(shí)也可能刺激未來(lái)增加更多的供應，導致國際價(jià)進(jìn)入長(cháng)期下行走勢，除了原油未來(lái)走勢仍處于不確定狀態(tài)外，基本面上將對國際糖價(jià)走勢形成長(cháng)期壓力。國內方面，國內各主產(chǎn)區陸續出布最近壓榨數據，至12月底廣西累計產(chǎn)糖177.48萬(wàn)噸，同比減少21.98萬(wàn)噸，累計銷(xiāo)糖80.71萬(wàn)噸，同比減少3.08萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率45.48%，同比提高3.47個(gè)百分點(diǎn)；廣東累計產(chǎn)糖8.0256萬(wàn)噸，同比增加1.75萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖4.9287萬(wàn)噸，同比減少0.33萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率64.41%，同比下降23個(gè)百分點(diǎn)；內蒙累計產(chǎn)糖44萬(wàn)噸，同比減少29.3萬(wàn)噸，累計銷(xiāo)糖31萬(wàn)噸，同比減少10.1萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率70.45%，同比提高14.38萬(wàn)噸。從公布數據看，至12月底，廣西、內蒙減產(chǎn)合計約50萬(wàn)噸，幅度明顯，后期需進(jìn)一步跟蹤產(chǎn)量變化。銷(xiāo)量上主產(chǎn)區超出市場(chǎng)預期，但在數據公布前已被市場(chǎng)消化。從目前的形勢看，最大產(chǎn)區廣西已經(jīng)開(kāi)始壓榨，隨著(zhù)生產(chǎn)全面展開(kāi)新糖將快速大量上市，影響鄭糖走勢的主要因素將從進(jìn)口成本倒掛轉向新糖上市后的供求關(guān)系上。短期大量新糖集中上市，疊加進(jìn)口量較大，春節備貨起動(dòng)。操作上建議投資者觀(guān)望為宜，套利方面建議糖企繼續在主力05合約上賣(mài)出套保，鎖定銷(xiāo)售價(jià)格。 | 農產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區間參與 | 隔夜玉米主力合約偏弱震蕩，收于2674元/。國內方面，玉米現貨價(jià)格窄幅震蕩，哈爾濱玉米市場(chǎng)價(jià)格為2350-2380元/噸，長(cháng)春地區玉米市場(chǎng)價(jià)格為2480-2530元/噸，山東深加工玉米收購均價(jià)約在2860-2960元/噸左右；遼寧錦州港口收購價(jià)2650-2660元/噸；廣東港口玉米主流價(jià)格在2780-2800元/噸。目前東北和華北地區上市加快，市場(chǎng)活躍度提升，企業(yè)到貨量較前期增加。飼料養殖端來(lái)看，下游飼料企業(yè)春節前備貨期壓縮，優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格仍堅挺，潮糧價(jià)格進(jìn)一步震蕩下跌。國內生豬產(chǎn)能仍在持續釋放，飼用需求仍處于高位。綜合來(lái)看年前備貨下游企業(yè)剛需仍存，同時(shí)不少貿易主體有入市收購意向，加之中儲糧收購都給玉米提供支撐。而隨著(zhù)春節臨近，玉米上量速度或進(jìn)一步加快，玉米供應壓力仍存。操作上建議區間參與為主，繼續關(guān)注國內購銷(xiāo)節奏。 | |
大豆(A) | 暫且觀(guān)望 | 由于種植面積和單產(chǎn)雙雙不及預期，農業(yè)農村部在12月份供需報告中大幅下調2021/22年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量260萬(wàn)噸至1640萬(wàn)噸，較上年減少320萬(wàn)噸。新季大豆開(kāi)秤價(jià)走高，大豆下游需求逐步恢復，貿易商采購積極性有所增加。政策方面，12月31日，中儲糧拍賣(mài)73044噸國產(chǎn)大豆，全部流拍。豆一關(guān)注5800元/噸支撐，維持高位震蕩走勢，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀(guān)望 | 美豆1400美分/蒲反彈遇阻，豆粕3300元/噸承壓，回調階段關(guān)注3200元/噸支撐。1月初，播種較早的馬托格洛索州大豆展開(kāi)收割，但未來(lái)兩周巴西南部地區降雨增加，尤其是南里奧格蘭德州降水持續偏少，引發(fā)減產(chǎn)擔憂(yōu)。阿根廷大豆播種漸進(jìn)尾聲，截至12月30日，阿根廷大豆種植率為81.4%，去年為87.5%，五年平均為88.4%，優(yōu)良率為56%，上周為71%，去年為36%。，1月下旬阿根廷大豆將逐步進(jìn)入關(guān)鍵結莢期，未來(lái)2周東北部產(chǎn)區降水依然偏少，干旱壓力有所上升。近期南美大豆收割壓力漸增，同時(shí)干旱局面難以全面扭轉，大豆仍面臨產(chǎn)量下調的不確定性，美豆依托1350美分/蒲震蕩走勢。國內方面，受部分油廠(chǎng)缺豆停機影響，本周油廠(chǎng)壓榨量延續下降，截至12月31日當周，大豆壓榨量159萬(wàn)噸，上周179萬(wàn)噸，豆粕提貨量水平偏低，本周豆粕庫存下降，截至12月31日當周，國內進(jìn)口大豆庫存為276.17萬(wàn)噸，環(huán)比減少14.02%，同比減少45.19%，豆粕庫存為60.6萬(wàn)噸,環(huán)比減少9.23%,同比減少32.43%。建議暫且觀(guān)望。豆粕期權方面，建議賣(mài)出寬跨式期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 豆棕價(jià)差收窄 | 豆油9200元/噸壓力顯現，關(guān)注五日均線(xiàn)爭奪。巴西大豆逐步開(kāi)展收割，未來(lái)兩周南美大豆產(chǎn)區天氣略有改善，但降水不足以消除減產(chǎn)擔憂(yōu)，美豆價(jià)格對豆油支撐有所減弱。11月份美豆壓榨量回落，豆油庫存小幅下降，NOPA數據顯示，11月份美國大豆壓榨量488萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.5%，同比下降0.9%，11月份美豆油庫存降至18.32億磅，環(huán)比下降0.2%，同比上升17.6%，美豆油庫存五個(gè)月來(lái)首次下降，加之馬棕供應恢復偏慢，美豆油52美分/磅尋得支撐。國內方面，豆油進(jìn)入消費旺季，近期下游消費尚可，本周豆油庫存小幅下降，當前豆油庫存仍處低位，截至12月31日當周，國內豆油庫存為81.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.27%，同比增加2.90%。建議持有豆棕價(jià)差收窄。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀(guān)望 | 棕櫚油未能突破9000元/噸壓力，短線(xiàn)遇阻回調。減產(chǎn)周期疊加勞動(dòng)力緊缺尚未全面緩解限制馬棕產(chǎn)量，12月馬棕產(chǎn)量下降， Sppoma數據顯示，12月馬棕產(chǎn)量較上月同期下降8.5%，印度將精煉棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅從19.25%調降至13.75%，對棕櫚油出口形成支撐，12月下旬馬棕出口有所好轉，船運機構ITS/ Amspec數據顯示，12月馬棕出口較上月同期下降5.25%/5.11%。12月末馬棕庫存或進(jìn)一步下降，棕櫚油供應偏緊格局短期難以緩解，維持高位寬幅震蕩走勢。國內方面，本周棕櫚油庫存下降，截至12月31日當周，國內棕櫚油庫存為46萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.54%，同比減少24.78%。當前棕櫚油進(jìn)口利潤深度倒掛，棕櫚油累庫空間有限，將維持供應偏緊局面。建議暫且觀(guān)望。期權方面，建議賣(mài)出寬跨式期權頭寸。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 菜粕方面，隨著(zhù)氣溫回落，水產(chǎn)需求轉弱，且豆菜粕庫存收窄，不利菜粕消費，菜粕庫存低位回升，操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，10月份之后菜籽到港量顯著(zhù)放緩，且加拿大菜籽含油量降低，菜油庫存供應將逐步趨緊，菜油庫存逐步回落，本周菜油庫存延續下降，截至12月31日當周，沿海油廠(chǎng)菜油庫存為21.38萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.33%,同比增加104.59%。但近期市場(chǎng)傳言四川將拋儲2萬(wàn)噸菜油，菜油較豆粽油表現相對偏弱。操作上建議暫且觀(guān)望。期權方面，建議賣(mài)出菜粕寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線(xiàn)日內交易為主 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，收于4107元/500kg，收跌幅0.85%。1月6日主產(chǎn)區雞蛋價(jià)格維穩，現貨均價(jià)4.34元/斤，貨源供應正常，庫存量有限，下游消化不易，業(yè)者心態(tài)較為謹慎。截止12月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.5億只，同比下降5.12%，環(huán)比減少1.88%，12月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞將陸續增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價(jià)起到支撐作用。近期隨著(zhù)雞蛋價(jià)格轉弱，而飼料成短期稍降，養殖戶(hù)養殖利潤好轉。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷(xiāo)，貿易商在產(chǎn)區采購積極性一般，行情稍顯弱勢。淘汰雞方面，1月6日全國均價(jià)雞蛋價(jià)格4.51元/斤，當前養殖戶(hù)開(kāi)始集中淘汰老雞，整體需求表現尚可。目前終端市場(chǎng)走貨速度一般，生產(chǎn)、流通環(huán)節均有少量庫存，但整體壓力不大，目前各環(huán)節余貨不多，養殖單位低價(jià)銷(xiāo)售，終端需求平淡，普遍維持低位庫存。預計本周雞蛋價(jià)格維穩，少數地區蛋價(jià)窄幅偏弱調整，建議投資者主力合約日內操作為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內交易為主 | 昨日蘋(píng)果主力合約震蕩偏強運行，收于8203元/噸，收漲幅1.61%。當前柑橘集中上市價(jià)格低廉沖擊蘋(píng)果銷(xiāo)量，走貨速度放緩。近幾日冷庫成交暫時(shí)穩定，但冷庫壓力較大，部分果農擔心后期銷(xiāo)售情況不佳，近期銷(xiāo)售價(jià)格略有下滑。根據冷庫反饋，目前果農惜售情緒有所降低。當前棲霞新作蘋(píng)果紙袋80#一二片紅市場(chǎng)成交價(jià)2.8-3.2元/斤，條紅貨3.5元/斤；洛川市場(chǎng)蘋(píng)果紙袋70#以上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格3.15元/斤；平均市場(chǎng)蘋(píng)果紙袋75#以上上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格1.25元/斤。當前蘋(píng)果普遍表現質(zhì)量較差，好貨數量較少，好貨與差貨價(jià)格懸殊較大。目前客商采購優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高，對于差貨壓價(jià)銷(xiāo)售。低價(jià)貨源較多，利于市場(chǎng)銷(xiāo)售產(chǎn)能，利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷(xiāo)售。截止12月30日蘋(píng)果冷庫庫存統計數據，全國冷庫目前存儲量約為867.58萬(wàn)噸，全國庫容比63.42%，山東庫容比62.5%，陜西庫容比64.6%，春節備貨逐漸啟動(dòng)，對蘋(píng)果價(jià)格形成支撐，預計本周冷庫出貨速度繼續提高。當前蘋(píng)果期貨日內波動(dòng)較大，建議日內交易為主，謹慎控制倉位。 | |
生豬(LH) | 觀(guān)望為主 | 昨日生豬期貨主力合約偏弱震蕩，收于14075元/噸?，F貨方面，全國外三元出欄生豬均價(jià)為15.07元/公斤，較前日出欄均價(jià)下跌0.17元/公斤。目前養殖端出欄積極性尚可，而元旦節后屠宰量有所回落終端需求無(wú)利好支撐，預計短期生豬現貨價(jià)格繼續偏弱調整為主。中長(cháng)期來(lái)看，本月集團場(chǎng)出欄增量預計較為有限，而散戶(hù)方面出欄量或有所增加，整體市場(chǎng)供應將處于高位水平。母豬方面，能繁母豬存欄環(huán)比仍舊保持下跌趨勢，但產(chǎn)能去化節奏有所放緩，整體母豬存欄結構基本穩定。不過(guò)由于落后產(chǎn)能的淘汰，母豬群體生產(chǎn)效率得到提高，后期的生豬供應壓力仍大。出欄體重方面，大肥需求高峰期已過(guò)，南方省份對大肥需求逐步減少，預計后期生豬出欄體重將呈現緩慢下降態(tài)勢。需求方面，目前國內新冠疫情反復，部分地區防控加嚴或對餐飲需求產(chǎn)生影響。綜合來(lái)看短期內元旦節后需求回落現貨價(jià)格或繼續回調，但若價(jià)格過(guò)低或激發(fā)養殖端抗價(jià)惜售情緒，同時(shí)低價(jià)也會(huì )刺激下游消費需求，預計生豬短期或以震蕩運行為主，操作上建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。 | |
花生(PK) | 觀(guān)望為宜 | 昨日花生期貨主力合約偏弱運行，收于8056元/噸。目前山東白沙統貨價(jià)格在7800元/噸左右，河南南陽(yáng)產(chǎn)區麥茬通貨米價(jià)格在8000元/噸左右，河南正陽(yáng)產(chǎn)區麥茬米統貨價(jià)格在7700-7800元/噸左右。產(chǎn)區交易氛圍整體偏向悲觀(guān)，采購商拿貨積極性較低，挑揀壓價(jià)心理較重，主流交易呈現穩中偏弱態(tài)勢。油廠(chǎng)方面，油廠(chǎng)到貨量增加原料庫存充裕，油廠(chǎng)節前備貨已經(jīng)接近尾聲，多按需少量采購為主，油廠(chǎng)收購價(jià)格下調。中長(cháng)期來(lái)看春節后是傳統進(jìn)口花生到港時(shí)間，進(jìn)口花生將進(jìn)一步給國內花生供應帶來(lái)壓力。而受疫情影響，花生下游消費受到限制。操作上建議觀(guān)望為宜。 | |
棉花及棉紗 | 觀(guān)望為宜 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于20950元/噸，收跌幅0.05%。周四ICE美棉震蕩偏弱運行，盤(pán)中跌幅1.13%，ICE主力棉價(jià)結算價(jià)114.72美分/磅。國際方面，而上年度簽署的RCEP協(xié)定也在1月1日正式生效，由于與RCEP成員國貿易額占我國貿易總額1/3左右，因此該協(xié)定的生效有力與促進(jìn)我國進(jìn)出口貿易，在一定程度上也利好紡服類(lèi)的出口。國內方面，當前鄭棉基本面持穩，供應端來(lái)看當前新疆棉花累計加工量已逾472萬(wàn)噸，和去年同比相比降幅也在持續縮小中，供應端整體持穩。需求端來(lái)看，當前市場(chǎng)對于新棉的需求仍然維持低迷水平，當前下游市場(chǎng)整體依舊維持偏弱的格局，紗價(jià)持續下跌，交投再度轉弱，產(chǎn)成品庫存持續累庫，整體表現為進(jìn)一步轉弱。而坯布端行情更加不樂(lè )觀(guān)，本周小型織廠(chǎng)減產(chǎn)持續，整體開(kāi)機負荷維持下滑，市場(chǎng)整體負荷水平維持在48.5%左右，預計今年提前放假的織廠(chǎng)較往年增加。庫存方面仍在小幅上升中，目前整體水平維持在32天左右，較去年同期高出8.4天左右。多數廠(chǎng)商認為年前行情難有好轉，因此織廠(chǎng)備貨積極性不高，多隨用隨買(mǎi)為主，后市信心整體不足。預計棉價(jià)震蕩整理走勢，建議投資者觀(guān)望為宜。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
