今日尾盤(pán)研發(fā)觀(guān)點(diǎn)2021-11-08
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 暫且觀(guān)望 | 今日三組期指主力合約走勢分化。2*IH/IC2111比值為0.9095。本月公布經(jīng)濟數據顯示國內經(jīng)濟呈現恢復放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種上行1bp報1.897%，7天期下行0.8bp報2.121%，14天期上行4.6bp報2.167%，1個(gè)月期下行0.2bp報2.396%。北向資金今日流入25.47億元。從技術(shù)面來(lái)看，上證50指數處于20日均線(xiàn)下方，近期國內疫情反復、經(jīng)濟復蘇放緩，建議暫且觀(guān)望。期權方面，因近期市場(chǎng)風(fēng)險較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | 宏觀(guān)金融 |
貴金屬 | 暫時(shí)觀(guān)望 | 今日滬金主力合約收漲1.37%，滬銀主力合約收漲1.94%，國際金價(jià)震蕩上行，現于1816美元/盎司附近運行，金銀比價(jià)75.20。美聯(lián)儲宣布，FOMC委員一致同意將基準利率維持在0%—0.25%不變，符合市場(chǎng)預期。同時(shí)，將于11月開(kāi)始縮減購債，每月減少購債150億美元。由于美聯(lián)儲Taper已被市場(chǎng)消化，且強調通脹是暫時(shí)的觀(guān)點(diǎn)，未給出任何關(guān)于提前加息的信號，貴金屬承壓幅度有限。數據方面，美國10月非農就業(yè)人口增加53.1萬(wàn)人，遠超市場(chǎng)預期的45萬(wàn)人，創(chuàng )今年7月以來(lái)最大增幅。8、9月份數據同時(shí)被上修。失業(yè)率方面，美國10月失業(yè)率為4.6%， 創(chuàng )2020 年3月以來(lái)新低。由于勞動(dòng)力短缺影響生產(chǎn)且推高價(jià)格，各大公司迫切希望招聘員工。財政方面，美國眾議院通過(guò)兩黨基建法案，拜登將簽署其為法律。截至11/5，SPDR黃金ETF持倉975.41噸，前值978.07噸，SLV白銀ETF持倉16929.63噸，前值16873.5噸。我們預計，金價(jià)短期維持震蕩格局。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 滬期銅震蕩整理，早市持貨商試圖拉升水報好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉。今日票據因素仍導致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。 | |
螺紋(RB) | 螺紋鋼減倉反彈，建議暫時(shí)觀(guān)望或短線(xiàn)交易為主 | 今日螺紋期貨主力合約減倉反彈。螺紋鋼連續兩個(gè)交易日反彈，短線(xiàn)關(guān)注能否企穩，若企穩，建議短線(xiàn)按照技術(shù)走勢多單參與。今日華東地區螺紋鋼現貨上漲40元/噸左右。短期螺紋鋼多空因素并存，一方面現貨價(jià)格下跌至至成本線(xiàn)附近，成本存在一定支撐；另一方面部分鋼廠(chǎng)限產(chǎn)，螺紋鋼供應增加有限，社會(huì )庫存亦有所下降。因此螺紋鋼期貨下方存在一定支撐。不過(guò)華北地區需求較弱，北材南下華南地區投機性需求亦偏弱，因此需求不利于螺紋鋼期貨大幅上漲。從數據來(lái)看，據Myteel數據，11月4日當周螺紋產(chǎn)量288.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.16萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)螺紋鋼庫存回升，社會(huì )庫存下降，總庫存下降4.45萬(wàn)噸。需求方面，北方地區將逐漸進(jìn)入需求淡季，部分城市因疫情工地施工受影響，華東和華南地區剛性需求穩定，但投機性補庫需求偏弱。因此操作建議方面，建議暫時(shí)觀(guān)望等待機會(huì )或日內短線(xiàn)順趨勢交易。 | |
熱卷(HC) | 短期將震蕩運行，建議短線(xiàn)交易為主 | 今日熱軋卷板期貨主力合約弱勢震蕩。華東地區熱軋現貨上漲10元/噸附近。根據海關(guān)總署數據，10月我國貿易順差創(chuàng )歷史新高，出口繼續維持強勢。11月份關(guān)注家電等出口情況。從熱軋卷板供需來(lái)看，北方地區進(jìn)入冬季，高爐整體開(kāi)工率較前段時(shí)間有所下滑，但受公共衛生事件與情緒共同影響，部分下游需求依舊看弱，因此熱軋卷板期貨反彈空間預計不大。上周熱軋卷板周度產(chǎn)量環(huán)比回升。據Mysteel數據，11月4日當周熱卷產(chǎn)量為297.13萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.38萬(wàn)噸，廠(chǎng)庫和社會(huì )庫存下降，總庫存下降2.15萬(wàn)噸。11月份中旬關(guān)注鋼廠(chǎng)限產(chǎn)情況。需求方面，作為地產(chǎn)后周期的家電行業(yè)需求疲軟，家電行業(yè)整體銷(xiāo)售表現不及去年，但十一月線(xiàn)上大促活動(dòng)或將在一定程度上改善家電行業(yè)銷(xiāo)售狀況，預計11月家電行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況較為穩定。11月芯片短缺問(wèn)題略有緩解，但部分地區受公共衛生事件影響，消費者購車(chē)需求受到一定抑制，預計11月汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比增幅不大。整體來(lái)看，熱軋卷板供需兩弱，但近期期貨跌幅較快，技術(shù)上或將小幅反彈。因此操作建議建議方面，建議暫時(shí)觀(guān)望或日內順勢交易，注意及時(shí)止盈。 | |
鋁(AL) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 今日滬鋁主力合約小幅收漲0.24%，美元指數走強，倫鋁現運行于2550美元/噸。隨著(zhù)市場(chǎng)對四季度消費預期減弱，疊加成本坍塌，以及傳言俄羅斯將取消鋁出口關(guān)稅的利空集中釋放，滬鋁呈現破位下跌態(tài)勢?；久嫔?，供給端新增減產(chǎn)邊際放緩，歐洲電價(jià)漲勢放緩，海外能源危機有所緩和，但北方地區在采暖季結束前仍有進(jìn)一步限電限產(chǎn)的可能。 消費端限電限產(chǎn)有所緩解疊加鋁價(jià)走低，刺激下游剛需溫和回升，需持續關(guān)注消費和庫存變動(dòng)情況。庫存方面，最新庫存數據顯示本周一國內鋁錠社庫降0.6萬(wàn)噸至100.6萬(wàn)噸?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)情緒較為悲觀(guān)，建議暫時(shí)觀(guān)望為宜。套期保值者，可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權規避存貨跌價(jià)風(fēng)險。 | |
鋅(ZN) | 多單止盈 | 今日鋅價(jià)盤(pán)面偏弱震蕩，宏觀(guān)來(lái)看，煤價(jià)下跌牽連且市場(chǎng)對此前歐洲鋅減產(chǎn)消息產(chǎn)生反饋，金屬普跌?；久鎭?lái)看，近期廣西地區鋅冶煉廠(chǎng)開(kāi)工略有恢復，云南地區或隨著(zhù)枯水季的到來(lái)冶煉再度受限。消費端同樣受到限電政策影響，鍍鋅等開(kāi)工仍受限制，雖有消費旺季支撐，但經(jīng)濟增速下滑現狀仍帶來(lái)不利影響?，F貨方面，0#鋅22970-26070元/噸，1#鋅25900-26000元/噸。在宏觀(guān)面支撐有限，供需轉弱的格局下，操作建議多單止盈，套利方面可嘗試內外正套。 | |
鉛(PB) | 區間思路 | 今日鉛價(jià)偏弱震蕩。宏觀(guān)來(lái)看，美國非農就業(yè)數據低于預期，美元回落，鉛價(jià)跟隨周邊金屬上漲。同時(shí)國內限電影響鉛供需兩端，供應端疊加成本支撐，但需求端同樣受限電影響，下游開(kāi)工率下滑，但總體來(lái)看，供應端的減量仍然大于需求端的減量，國內庫存小幅去化，整體上，鉛成本端與供應端支撐，需求弱勢，庫存小幅下降，建議區間參與。 | |
鎳(NI) | 逢低布局多單 | 今日滬鎳主力合約收漲0.97%，美元指數走強，倫鎳價(jià)格運行于19295美元/噸附近。11月5日LME鎳庫存減900噸至137196噸，上期所鎳倉單減168噸至5398噸?；久鎭?lái)看，高鎳鐵價(jià)格偏強運行，能耗雙控政策下鎳鐵和不銹鋼廠(chǎng)均有減產(chǎn)任務(wù)，但部分不銹鋼廠(chǎng)10月開(kāi)始復產(chǎn)，青山鋼廠(chǎng)復產(chǎn)，對鎳鐵需求維持剛性。需求方面，不銹鋼行業(yè)目前處于供需雙弱格局，出口不銹鋼環(huán)比降幅較為顯著(zhù)，不銹鋼社庫呈小幅累庫狀態(tài)；新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)續創(chuàng )歷史新高，當前硫酸鎳市場(chǎng)供應壓力增加，下游三元前驅體企業(yè)減產(chǎn)，硫酸鎳報價(jià)下行，市場(chǎng)多以觀(guān)望為主。整體上看，鎳價(jià)受到鎳鐵價(jià)格支撐，及海外巨頭減產(chǎn)刺激，但中長(cháng)期看上行驅動(dòng)不足，同時(shí)，關(guān)注美元走勢及印尼出口政策。 | |
錳硅(SM) | 建議觀(guān)望 | 近期鋼廠(chǎng)招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開(kāi)工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現貨報價(jià)上調，但外盤(pán)期貨報價(jià)除south32外均有不同程度的下調；錳硅現貨市場(chǎng)價(jià)格節節走高，北方出廠(chǎng)承兌報價(jià)已上7000元/噸。今日盤(pán)中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點(diǎn)未破前高，目前期現市場(chǎng)價(jià)位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉位擇機入場(chǎng)保值，短線(xiàn)客戶(hù)建議觀(guān)望。 | |
硅鐵(SF) | 建議觀(guān)望 | 近期鋼廠(chǎng)招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開(kāi)工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現貨報價(jià)上調，但外盤(pán)期貨報價(jià)除south32外均有不同程度的下調；錳硅現貨市場(chǎng)價(jià)格節節走高，北方出廠(chǎng)承兌報價(jià)已上7000元/噸。今日盤(pán)中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點(diǎn)未破前高，目前期現市場(chǎng)價(jià)位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉位擇機入場(chǎng)保值，短線(xiàn)客戶(hù)建議觀(guān)望。 | |
不銹鋼(SS) | 多單止盈 | 今日不銹鋼期價(jià)區間震蕩，游國內針對高耗能企業(yè)限電限產(chǎn)，鉻鐵和鎳鐵產(chǎn)量下降較大，工廠(chǎng)挺價(jià)意愿較高，此外山西暴雨導致運輸放緩，市場(chǎng)缺貨情況加重，原料價(jià)格繼續表現堅挺，成本端支撐。從基本面來(lái)看，供需受限電影響均產(chǎn)生下滑，但不銹鋼限電減產(chǎn)擴大并超預期，9月鋼廠(chǎng)300系排預計將下滑，庫存小幅去庫，供應端支撐。整體來(lái)看，不銹鋼的價(jià)格預計會(huì )因限產(chǎn)短期上漲，操作上建議多單止盈。 | |
鐵礦石(I) | 需求偏弱，鐵礦石期貨弱勢運行 | 今日鐵礦期貨主力合約小幅反彈。今日鐵礦現貨價(jià)格下跌5-10元/噸。近期山西等地區鋼廠(chǎng)實(shí)行秋冬季限產(chǎn)政策，而河南開(kāi)封、焦作等地啟動(dòng)重污染天氣橙色預警，工業(yè)企業(yè)按照“一廠(chǎng)一策”實(shí)施限產(chǎn)，唐山地區維持燒結限產(chǎn)政策，因此鐵礦需求偏弱。從供應數據來(lái)看，10月份供應環(huán)比回升，但11月份受冬季限產(chǎn)以及炸藥管控等因素影響，國產(chǎn)鐵精粉供應將略回落。進(jìn)口礦方面，據Mysteel數據，11月5日當周?chē)鴥?5港鐵礦石庫存14703.83萬(wàn)噸，環(huán)比增加211.88萬(wàn)噸，進(jìn)口鐵礦供應充裕。需求方面，據Mysteel數據，11月5日當周高爐開(kāi)工率70.9%，周環(huán)比下降4%，因此需求不利鐵礦期貨價(jià)格，鐵礦石期貨偏弱反彈動(dòng)力不足。操作建議方面，建議中長(cháng)線(xiàn)暫時(shí)觀(guān)望，短線(xiàn)可以按照技術(shù)走勢日內交易為主，注意及時(shí)止盈。 | |
天膠及20號膠 | 建議多單滾動(dòng)操作（持多） | 今日天然橡膠期貨主力2201合約減倉反彈，下影線(xiàn)比較長(cháng)，多頭略占優(yōu)勢。今日天然橡膠現貨上漲175-200元/噸，海南膠水價(jià)格上漲600元/噸，市場(chǎng)成交略好轉。近期天然橡膠將維持區間震蕩，一方面下游輪胎企業(yè)開(kāi)工率并未進(jìn)一步下降，需求穩定。隨著(zhù)輪胎庫存下降，輪胎企業(yè)開(kāi)工率仍有增加空間。另外若汽車(chē)產(chǎn)量隨著(zhù)芯片緊張緩解而回升，輪胎需求將回升。另一方面天然橡膠社會(huì )庫存處于低位，這將對天然橡膠價(jià)格形成一定支撐。此外，天氣亦對天然橡膠供應形成擾動(dòng)，本周云南西雙版納等天然橡膠產(chǎn)區為小雨和多云天氣，泰國南部部分地區天氣小雨到中雨，關(guān)注產(chǎn)地割膠情況。因此天然橡膠期貨下方存支撐。不過(guò)上游原油震蕩運行，近期合成膠高位回落，這不利天然橡膠期貨大幅反彈。因此長(cháng)期來(lái)看，東南亞處于割膠期，天然橡膠供應持續增長(cháng)而需求偏弱，天然橡膠長(cháng)線(xiàn)來(lái)看供需壓力較大，但短期低庫存及拉尼娜異常氣候對供應端影響繼續存在，這將對盤(pán)面有所支撐，橡膠期貨將寬幅震蕩。操作建議方面，建議前期低位多單滾動(dòng)操作。 | |
PVC(V) | 建議暫時(shí)觀(guān)望或短線(xiàn)交易為主 | 今日PVC期貨期貨主力合約減倉反彈。PVC現貨繼續下跌，基差將逐漸修復。PVC期貨前期跌幅較大，短線(xiàn)或將技術(shù)性反彈。前期PVC期貨整體跌幅較大，一方面動(dòng)力煤期貨下跌，電石價(jià)格近期亦補跌，PVC成本支撐下降；另一方面PVC需求較弱，型材需求隨著(zhù)房地產(chǎn)需求放緩而轉弱，這不利PVC期貨價(jià)格。這兩日動(dòng)力煤期貨下跌暫緩和，PVC或隨之有所企穩。從供需來(lái)看，上周PVC開(kāi)工率略下降，據卓創(chuàng )資訊數據顯示，PVC整體開(kāi)工負荷69.78%，環(huán)比下降0.54個(gè)百分點(diǎn)；其中電石法PVC開(kāi)工負荷70.24%，環(huán)比下降0.64個(gè)百分點(diǎn)；乙烯法PVC開(kāi)工負荷68.11%，環(huán)比下降0.15個(gè)百分點(diǎn)。本周PVC供應變動(dòng)不大。需求方面，隨著(zhù)PVC價(jià)格下跌，下游企業(yè)投機性需求轉弱，PVC生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力增加。因此短期PVC期貨將震蕩運行。操作建議方面，建議暫時(shí)觀(guān)望或短線(xiàn)逢低多單交易。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾，單邊上漲超過(guò)半個(gè)月，國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象，產(chǎn)量難以繼續攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為，電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場(chǎng)按需采購，需求穩定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前，市場(chǎng)缺乏利空，考驗能否站上7000繼續上行。 | |
乙二醇(EG) | 政策擾動(dòng)升溫，關(guān)注政策變動(dòng) | 乙二醇期貨主力合約日內窄幅震蕩調整，持倉下降7676手至155728手。隨著(zhù)煤炭?jì)r(jià)格的持續上移，國家發(fā)改委陸續出臺嚴厲防控價(jià)格異常上漲的舉措，加之交易所配合出臺抑制投機的措施，煤炭?jì)r(jià)格迅速出現過(guò)山車(chē)行情，價(jià)格持續走弱進(jìn)而使得煤化工品種成本支撐邏輯坍塌，價(jià)格同步回落。本輪價(jià)格跌勢主要受成本邏輯減弱影響疊加港口到港率的回升，但開(kāi)工方面依舊受挫，且下游開(kāi)工隨著(zhù)部分地區雙控管控力度放松有所企穩。一旦煤炭?jì)r(jià)格企穩，下游恢復使得市場(chǎng)存在短期供需錯配狀態(tài)，價(jià)格下方存在支撐。因此短期市場(chǎng)仍需重點(diǎn)關(guān)注成本端對盤(pán)面的擾動(dòng)狀況，待價(jià)格企穩后可重點(diǎn)關(guān)注逢低輕倉買(mǎi)入策略。 | |
紙漿(SP) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問(wèn)題成為主要矛盾，單邊上漲超過(guò)半個(gè)月，國內PVC現貨市場(chǎng)各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價(jià)。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現象，產(chǎn)量難以繼續攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開(kāi)工率較高。我們認為，電石數貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場(chǎng)按需采購，需求穩定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前，市場(chǎng)缺乏利空，考驗能否站上7000繼續上行。 | |
原油(SC) | 觀(guān)望 | 今日原油主力合約期價(jià)收漲3.1%。OPEC維持12月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日水平不變。美國截至10月29日當周原油庫存增加329萬(wàn)桶，預期增加225萬(wàn)桶，前值增加426.8萬(wàn)桶?；久鎭?lái)看，截止10月29日當周，美國原油產(chǎn)量為1150萬(wàn)桶/日，環(huán)比增加20萬(wàn)桶/日，同比增加100萬(wàn)桶/日。OPEC+維持每月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日至2022年4月的政策不變。在油價(jià)維持高位情況下，市場(chǎng)擔憂(yōu)美國釋放戰略?xún)浼耙晾屎苏勁羞M(jìn)程加速。需求方面，IEA 10月石油市場(chǎng)報告認為，天然氣和煤炭?jì)r(jià)格飆升迫使發(fā)電公司轉而使用石油，或促使全球石油需求進(jìn)一步增長(cháng)；并將今年和明年全球石油需求預測分別提高了17萬(wàn)桶/日和21萬(wàn)桶/日。此外預計今年9月到明年第一季度持續的能源危機累積效應可能導致石油需求比正常條件下再增加50萬(wàn)桶/日，或導致明年全球原油需求超過(guò)疫情前水平。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
瀝青(BU) | 觀(guān)望 | 今日瀝青主力合約期價(jià)收跌0.33%?，F貨方面，11月8日鎮海石化道路瀝青出廠(chǎng)價(jià)為4350元/噸。東北地區價(jià)格3250-3300元/噸、山東地區價(jià)格3050-3250元/噸、華南地區價(jià)格3300-3550元/噸、華東地區價(jià)格3300-3600元/噸。供應方面，11月國內部分煉廠(chǎng)瀝青減產(chǎn)或停產(chǎn)，整體資源供應量繼續縮減。特別是華東及華南地區主力煉廠(chǎng)瀝青產(chǎn)量縮減明顯，資源供應收緊隨著(zhù)政策逐步落實(shí)。需求方面，北方市場(chǎng)多數地區道路項目陸續停工，剛需逐步萎縮，南方剛需難有實(shí)質(zhì)性提升。西北地區僅零星項目施工，加之部分地區受疫情影響，整體需求繼續萎縮，出貨量較前期明顯縮減。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。 | |
塑料(L) | 建議暫時(shí)觀(guān)望或日內多單交易 | 今日塑料期貨主力合約震蕩運行收陰線(xiàn)。近期LLDPE現貨上漲100元/噸左右，現貨成交良好。短期塑料期貨以震蕩看待，長(cháng)線(xiàn)建議暫時(shí)等待機會(huì )，激進(jìn)投資者短線(xiàn)可日內逢低多單參與，但要注意及時(shí)止損止盈。塑料期貨繼續下跌空間或有限，一方面，進(jìn)口PE高于國產(chǎn)PE超過(guò)600元/噸，進(jìn)口量下降將減輕國內供應壓力；另一方面下游剛需尚可，最近石化企業(yè)去庫存順暢，周一游石化企業(yè)庫存73萬(wàn)噸附近，庫存壓力不大，因此不建議過(guò)分看空。不過(guò)11月之后前期檢修的裝置存重啟預期，加上棚膜需求將逐漸下降，塑料期貨反彈空間亦受限制。本周塑料期貨將繼續震蕩整理。因此操作建議方面，建議持震蕩思路短線(xiàn)逢低多單參與。 | |
聚丙烯(PP) | 建議暫時(shí)觀(guān)望或短線(xiàn)交易為主 | 今日PP期貨主力合約在8600元/噸附近震蕩。近期供需方面，拉絲PP生產(chǎn)比例30.25%，交割標準品標準品供應壓力不大；均聚注塑PP生產(chǎn)比例增加，檢修產(chǎn)能占比12.32%。進(jìn)口方面，進(jìn)口PP高于國產(chǎn)PP，進(jìn)口量不高。需求方面，塑編企業(yè)開(kāi)工負荷穩定，注塑以及BOPP開(kāi)工率亦變動(dòng)不大。近期注塑級PP需求回升。BOPP加工利潤較高，對PP需求亦穩定。綜合來(lái)看，PP供應穩定，剛性需求猶存，加上PP期貨下跌至PP粉料價(jià)格水平，PP期貨繼續下跌空間或不大，短期PP期貨將震蕩運行。操作建議方面，建議暫時(shí)觀(guān)望或持震蕩思路短線(xiàn)逢低多單交易。 | |
PTA(TA) | 區間思路 | 今日 TA主力合約偏強震蕩，PTA的價(jià)格受其成本端原油影響，走勢較為強勁 。從基本面來(lái)看，PTA整體基本面未有實(shí)質(zhì)性改變，仍處于供應過(guò)剩的格局，成本端， PX新增產(chǎn)能投放較大，壓制石腦油、PX、MX價(jià)差；供應端來(lái)看，供應面同樣面臨較大壓力，8月中旬以來(lái)，PTA裝置陸續重啟，隨著(zhù)逸盛新材料360萬(wàn)噸PTA裝置負荷提升至8成附近，PTA負荷上升至79.1%。月底附近，虹港150萬(wàn)噸，三房巷120萬(wàn)噸以及中泰120萬(wàn)噸附近計劃重啟，PTA負荷預計恢復至85%。PTA產(chǎn)能及產(chǎn)量將集中體現；需求端，一方面新增產(chǎn)能不及PTA，另一方面目前利潤偏低較難提高開(kāi)工積極性。操作上建議區間思路為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀(guān)望 | 今日苯乙烯期價(jià)偏強震蕩。沙特阿美表示全球天然氣短缺已經(jīng)開(kāi)始提振供暖原油需求，美國非農就業(yè)數據遜于預期導致美元走軟，國際油價(jià)繼續上漲，苯乙烯成本端支撐。從苯乙烯供應端來(lái)看，苯乙烯的開(kāi)工負荷呈現小幅回升趨勢，隨著(zhù)開(kāi)工負荷的回升，預計短期苯乙烯的供應量持續維持高位；需求端來(lái)看，目前下游需求轉弱，下游EPS、PS 、ABS開(kāi)工下滑。庫存端來(lái)看，苯乙烯華東港口庫存小幅下降。整體來(lái)看，苯乙烯成本端支撐，供需偏弱，庫存小幅去庫，操作上，建議暫且觀(guān)望。 | |
焦炭(J) | 短空看待 | 今日焦炭期貨主力(J2201合約)穩中偏強運行，成交低迷，略減?，F貨市場(chǎng)近期行情轉弱，成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價(jià)4110元/噸(0)，期現基差1064元/噸；焦炭總庫存979.93萬(wàn)噸(+2.8)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率72.63%(-0.67)、全國鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率57.31%(-3.5)。綜合來(lái)看，近日山東部分鋼廠(chǎng)對焦炭采購價(jià)下調200元/噸，率先開(kāi)啟焦炭?jì)r(jià)格第二輪下調。上游方面，受近期物流成本以及入爐煤成本增加影響，焦企利潤急劇下滑，其中部分焦企維持盈虧平衡甚至有虧損現象。部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠(chǎng)內仍有焦炭庫存待消化，目前有降價(jià)拋貨的意愿。港口方面，可售資源較少，貿易商心態(tài)偏弱，價(jià)格已出現松動(dòng)。下游方面，焦炭第一輪降價(jià)后暫穩運行，近期下游鋼廠(chǎng)多控制到貨影響焦企整體庫存有所增加，尤其中西部地區累庫壓力較大，而河北、河南等地鋼廠(chǎng)大面積檢修，剛需持續回落，并且取暖季限產(chǎn)以及冬奧會(huì )或將對鋼廠(chǎng)生產(chǎn)造成持續性影響，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒蔓延。我們認為，一方面成本支撐轉弱、鋼廠(chǎng)利潤急劇下滑，焦炭市場(chǎng)面臨下行的壓力；另一方面，目前焦炭期現基差過(guò)大，期貨行情繼續領(lǐng)跌的難度不小。預計后市將穩中偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注鋼廠(chǎng)高爐限產(chǎn)情況及焦煤市場(chǎng)行情，建議投資者短空看待。 | |
焦煤(JM) | 暫且觀(guān)望 | 今日焦煤期貨主力(JM2201合約)震蕩整理，成交低迷，持倉量略減?，F貨市場(chǎng)近期行情震蕩，成交一般。京唐港低硫主焦煤平倉價(jià)3350元/噸(-50)，期現基差960元/噸；煉焦煤總庫存2026.2萬(wàn)噸(+28.5)；100家獨立焦企庫存可用16.49天(-0.3)。綜合來(lái)看，受政策調控影響，下游采購積極性減弱，煤礦出貨轉差。國內煉焦煤現貨市場(chǎng)穩中偏弱運行，部分區域煉焦配煤價(jià)格下跌。進(jìn)口方面，受疫情影響甘其毛都口岸加強管控力度，通關(guān)持續低位。唐山主流鋼廠(chǎng)蒙5招標最新承兌價(jià)格3400元/噸，較上期招標價(jià)格下調500元/噸。港口澳洲焦煤被定向通關(guān)方向，在一定程度上補充終端缺口，緩解供需矛盾。下游方面，受河北省唐山市開(kāi)啟重度污染預警影響，當地部分焦企開(kāi)始延長(cháng)結焦時(shí)間，山西地區仍保持一定程度的限產(chǎn)。我們認為，目前動(dòng)力煤坑口限價(jià)暫未直接影響到煉焦煤市場(chǎng)行情。但考慮到國家發(fā)改委調研煤礦生產(chǎn)成本的情況，后續或將進(jìn)一步加大煤種價(jià)格調控范圍。此外，原煤價(jià)格下跌將直接降低洗煤廠(chǎng)成本，煉焦煤行情或難走強，預計后市將穩中偏弱運行，重點(diǎn)關(guān)注煤炭市場(chǎng)調整政策及現貨市場(chǎng)成交情況，建議投資者暫且觀(guān)望。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 暫且觀(guān)望 | 今日動(dòng)力煤期貨主力(ZC201合約)跌幅明顯，午后走勢趨穩，成交低迷，持倉量略減?，F貨市場(chǎng)近期行情轉弱運行，成交冷清。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)1080元/噸(0)，期現基差134.8元/噸；主要港口煤炭庫存4540.4萬(wàn)噸(-3.6)，秦港煤炭疏港量41.7萬(wàn)噸(-13.8)。綜合來(lái)看，國家發(fā)改委發(fā)文稱(chēng)，11原煤最高日產(chǎn)量達到1193萬(wàn)噸，創(chuàng )近年來(lái)新高。11月6日電廠(chǎng)存煤超過(guò)1.17億噸，較9月底增加4000萬(wàn)噸左右。受坑口價(jià)格調控目標的影響，近期下游采購積極，煤礦銷(xiāo)售難度加大，上游庫存增長(cháng)明顯。港口方面，低迷沉寂數周后，近期市場(chǎng)情緒基本穩定。成交活躍度明顯提升，市場(chǎng)參與者普遍認為目前價(jià)格暫穩，但對于上漲仍持懷疑觀(guān)望態(tài)度。下游方面，電廠(chǎng)日耗數據暫處于季節性低位，電廠(chǎng)庫存已有實(shí)質(zhì)性增長(cháng)。隨著(zhù)冬季集中供暖來(lái)臨，煤炭保供效果迎來(lái)效果檢驗階段。我們認為雖然煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏緊的格局將隨著(zhù)產(chǎn)能有效釋放得到緩解，但在確定供應問(wèn)題得到解決前或難見(jiàn)政策糾偏，行情就此上行的難度偏大。不過(guò)值得注意的是，近期煤礦安全生產(chǎn)形勢并不樂(lè )觀(guān)，或對產(chǎn)能釋放造成一定的影響。預計后市將震蕩整理，或有小幅回調，重點(diǎn)關(guān)注電廠(chǎng)日耗的變化，建議投資者暫且觀(guān)望。 | |
甲醇(ME) | 關(guān)注政策擾動(dòng)及下游烯烴表現 | 甲醇期貨主力合約日內偏強震蕩運行，成交良好，持倉下降60647手至1143574手。前期隨著(zhù)煤炭?jì)r(jià)格的暴力上行，國家連續出臺煤炭保供政策，嚴厲打擊非法投機交易，煤炭?jì)r(jià)格應聲下跌，呈現過(guò)山車(chē)行情。前期隨著(zhù)價(jià)格拉升，下游對甲醇持觀(guān)望態(tài)度，采購意愿不強，西北烯烴工廠(chǎng)外賣(mài)甲醇狀態(tài)不佳。在此背景下，隨著(zhù)成本邏輯坍塌疊加需求一般影響，甲醇同樣迎來(lái)過(guò)山車(chē)走勢。目前供應端仍然存在開(kāi)工率偏低狀態(tài)，傳統下游需求略有回升，烯烴開(kāi)工止跌且存在裝置重啟預期，港口雖然存在累庫預期但短期壓力一般，因此供需變動(dòng)不大。我們認為期價(jià)未來(lái)走勢仍舊需關(guān)注煤炭?jì)r(jià)格變動(dòng)情況，以及國家出臺的相關(guān)政策措施。 | |
尿素(UR) | 偏空看待 | 今日尿素主力合約期價(jià)收跌0.42%?，F貨方面，11月8日山東地區小顆粒尿素報價(jià)為2570元/噸。供應方面，西南、西北部分廠(chǎng)家持計劃內檢修計劃，日產(chǎn)量或延續低位。本周?chē)鴥饶蛩亻_(kāi)工負荷率56.07%，環(huán)比下滑3.57%，周同比下滑17.39%。周度產(chǎn)量為85.54萬(wàn)噸，環(huán)比下滑5.99%，周同比下滑20.59%。港口庫存方面，廠(chǎng)家集港訂單偏少，港口庫存低位；企業(yè)庫存方面，新單跟進(jìn)速度偏緩，廠(chǎng)家庫存高位整理。需求方面，由于尿素價(jià)格回落明顯，預計對高氮復合肥有所影響。目前市場(chǎng)業(yè)者多觀(guān)望，多謹慎操盤(pán)。膠合板廠(chǎng)家開(kāi)工負荷低位，采買(mǎi)暫難放量。農業(yè)需求方面，淡季零星采買(mǎi)為主。需關(guān)注下游復合肥實(shí)單跟進(jìn)情況及后續煤頭裝置復產(chǎn)情況。操作上，建議偏空看待。 | |
玻璃(FG) | 關(guān)注需求啟動(dòng)節奏 | 玻璃期貨主力合約日內偏弱震蕩運行，成交良好，持倉增加3661手至228356手。近期玻璃期貨主力合約價(jià)格延續跌勢，主要原因在于旺季預期落空疊加庫存累積，市場(chǎng)交投情緒延續悲觀(guān)氛圍。按照玻璃季節性規律分析來(lái)看，玻璃行業(yè)當前正處于傳統需求旺季周期，但疫情防控形勢嚴峻、地產(chǎn)行業(yè)景氣度下降使得旺季預期落空成為既定事實(shí)。節前國內大宗商品價(jià)格受能耗雙控政策影響加劇，多地出臺限電措施，市場(chǎng)擾動(dòng)因素增加。目前分析來(lái)看，優(yōu)于玻璃前期產(chǎn)能出清以及供給彈性偏弱，雙控政策對于其供應端影響力度不大，而主要影響來(lái)自于雙控趨嚴以及限電對下游裝置的開(kāi)工影響，產(chǎn)銷(xiāo)進(jìn)一步轉弱，庫存累庫速率快于預期，需求利空被放大。因此，我們認為短期玻璃將大概率延續偏弱走勢，但隨著(zhù)期貨貼水幅度增加，下跌動(dòng)能將逐漸減弱，加之地產(chǎn)竣工數據在四季度依舊值得期待且年內供應變動(dòng)不大，不建議投資者深度看跌，近期需重點(diǎn)關(guān)注需求啟動(dòng)節點(diǎn)。 | |
白糖(SR) | 區間操作 | 今日鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強運行，收于6086元/噸，收漲幅1.67%。周五ICE原糖回升上行，主力結算價(jià)19.98美分/磅。國際方面，巴目前國際市場(chǎng)上，由于處于南半球與北半球壓榨過(guò)渡階段，巴西中南部產(chǎn)量基本明確，而北半球壓榨仍未完全展開(kāi)，有關(guān)未來(lái)供應的基本面信息尚需等待，因此糖價(jià)進(jìn)入了相對穩定的時(shí)期。由于北半球增產(chǎn)的預期比較明顯，但還需壓榨進(jìn)度來(lái)驗證，而巴西減產(chǎn)的利多因素已基本被消化，國際原油價(jià)格處在關(guān)鍵的位置，因此短期內糖價(jià)繼續震蕩的可能性較大。國內方面，根據國內產(chǎn)量1066.66萬(wàn)噸、上榨季結轉56.62萬(wàn)噸和進(jìn)口633.53萬(wàn)噸計算，上榨季國內供應達到1756.81萬(wàn)噸，大幅高于國內1500萬(wàn)噸左右的消費量，導致本年度國內結轉庫存增加至119萬(wàn)噸的偏高水平。當前現貨價(jià)參考區間5700-5900元/噸，操作上建議投資者短線(xiàn)區間操作為宜。期權方面，當前白糖期權波動(dòng)率偏低，建議買(mǎi)入SR201-C-5800，套利方面關(guān)注1-5反套機會(huì )。 | 農產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區間參與 | 今日玉米主力合約沖高回落，收于2690元/噸。國內方面米現貨價(jià)格震蕩偏強，哈爾濱玉米市場(chǎng)價(jià)格為2280-2340元/噸，長(cháng)春地區玉米市場(chǎng)價(jià)格為2420-2470元/噸，山東深加工玉米收購均價(jià)約在2860-2920元/噸左右；遼寧錦州港口收購價(jià)2660-2670元/噸；廣東港口玉米主流價(jià)格在2840-2860元/噸。東北地區因雨雪天氣導致物流運輸受阻，東北深加工企業(yè)收購價(jià)上調；而華北地區受寒冷天氣影響新糧晾曬進(jìn)度緩慢，同時(shí)大雪天氣使得到貨短期供給相對緊張，企業(yè)上調收購價(jià)格。需求端來(lái)看，目前深加工企業(yè)庫存保持下滑，部分企業(yè)庫存已處于偏低水平。同時(shí)開(kāi)機率有所回升，玉米深加工利潤明顯改善，預計企業(yè)將有補庫需求，企業(yè)收購需求將對玉米價(jià)格形成支撐。飼料養殖端來(lái)看，近期生豬行情向好，市場(chǎng)補欄情緒較前期有所改善也帶動(dòng)了玉米飼用需求的回暖。同時(shí)玉米與小麥之間價(jià)差縮窄，谷物替代優(yōu)勢減弱，玉米飼料消費預期偏強帶動(dòng)了玉米價(jià)格上漲。綜合來(lái)看受小麥上漲及淀粉價(jià)格的走高盤(pán)面短期或仍偏強，但長(cháng)期來(lái)看今年秋糧增產(chǎn)已經(jīng)確定，并且目前新糧收割進(jìn)程在加快，收割后新糧大量上市或將對市場(chǎng)形成一定壓力。操作上建議區間參與為主，建議持續關(guān)注新糧上市情況及政策變動(dòng)。 | |
大豆(A) | 暫且觀(guān)望 | 10月份東北地區大豆進(jìn)入收割高峰期，隨著(zhù)新糧上市，大豆供應逐步增加，但近期黑龍江疫情，影響大豆市場(chǎng)流通，短期供應擔憂(yōu)有所上升。農業(yè)農村部10月份供需形勢分析報告顯示，2021/22年度國內大豆產(chǎn)量維持1865萬(wàn)噸預估，較上年減少1.85%，新季大豆開(kāi)秤價(jià)走高，大豆下游需求逐步恢復，貿易商采購積極性有所增加。政策方面，中儲糧10月21日重啟國儲單項拍賣(mài)，11月2日，中儲糧拍賣(mài)52395噸國產(chǎn)大豆全部成交，成交均價(jià)6111元/噸，較上次上漲204元/噸，拍賣(mài)成交火爆對豆一形成支撐，豆一維持高位偏強震蕩走勢，操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀(guān)望 | 2021/22年度美豆庫銷(xiāo)比由4.22%上升至7.27%，美豆供需由偏緊向平衡轉化，本周美豆出口回升，截至10月28日當周，2021/22年度美豆出口銷(xiāo)售186.39萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增加58%，當前美豆處于出口高峰期，關(guān)注出口進(jìn)度情況。近期巴西產(chǎn)區降水良好，大豆播種進(jìn)度較快， Agrural數據顯示，截至10月28日當周，2021/22年度巴西大豆播種進(jìn)度為52%，去年同期為42%。10月末阿根廷大豆展開(kāi)播種，布交所報告截至10月27日阿根廷大豆種植進(jìn)度為4.6%，去年同期尚未展開(kāi)播種，未來(lái)兩周降水有所改善，有利于播種展開(kāi)，短期降水利好對大豆形成壓制，中期來(lái)看，2021/22年度拉尼娜仍有可能給阿根廷產(chǎn)區帶來(lái)干旱風(fēng)險，美豆近期呈現震蕩筑底走勢。國內方面，隨著(zhù)限電狀況緩解，油廠(chǎng)壓榨量大幅回升，截至10月29日當周，大豆壓榨量189萬(wàn)噸，上周160萬(wàn)噸，豆粕提貨好轉，庫存延續回落，截至10月29日當周，豆粕庫存為50.7萬(wàn)噸,環(huán)比減少3.15%,同比減少44.18%。11月份進(jìn)口大豆到港量增加，而豆粕消費較為疲弱，豆粕供應壓力預期有所增加，基差承壓走弱。操作上建議暫且觀(guān)望。豆粕期權方面，建議賣(mài)出寬跨式期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 高位寬幅震蕩 | 9月份美豆壓榨量回落，同時(shí)豆油消費大幅下降，帶動(dòng)豆油庫存回升，NOPA數據顯示，9月份美國大豆壓榨量419萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.2%，同比減少4.8%，9月份美豆油庫存升至16.84億磅，環(huán)比上升1.0%，同比上升17.5%，美豆油庫存反季節性上升，供應偏緊局面大幅緩解。美豆油消費出現邊際放緩，但產(chǎn)能維持擴張趨勢，可再生柴油總產(chǎn)量仍將維持在較高水平。國內方面，本周限電政策緩解帶動(dòng)油廠(chǎng)開(kāi)機回升，豆油提貨明顯好轉，豆油庫存小幅下降，截至10月29日當周，國內豆油庫存為87.34萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.70%，同比減少13.81%。當前豆油庫存仍處低位，現貨供應較為緊張，但拋儲傳言對豆油形成打壓，11月份進(jìn)口大豆到港量增加，油廠(chǎng)開(kāi)機或逐步回升，但豆粕消費疲弱，豆油供應壓力有限。 建議高位寬幅震蕩思路。 | |
棕櫚油(P) | 高位寬幅震蕩 | 產(chǎn)量方面，10月份馬棕產(chǎn)量恢復偏慢，sppoma數據顯示10馬棕產(chǎn)量較上月同期增加2.3%，馬來(lái)西亞政府已批準3.2萬(wàn)名外國工人從10月中旬開(kāi)始分階段進(jìn)入馬來(lái)西亞，但短期對產(chǎn)量恢復恢支撐有限。出口方面，9月末印度、中國棕櫚油庫存顯著(zhù)回升，10月份棕出口放緩，船運機構ITS/Amspec數據分別顯示，10月馬棕出口較上月同期下降13.5%/10.75%，但印度政府宣布從2021年10月14日起至2022年3月31日將毛棕櫚油，毛豆油以及毛葵花籽油的基礎進(jìn)口關(guān)稅從2.5%下調至0%，將精煉棕櫚油、精煉豆油以及精煉葵花籽油的進(jìn)口關(guān)稅從32.5%下調至17.5%，對后期馬棕出口形成支撐。綜合來(lái)看，短期棕櫚油偏緊格局延續，油脂整體易漲難跌。國內方面，本周棕櫚油到港增加，棕櫚油庫存回升，截至10月29日當周，國內棕櫚油庫存為48.94萬(wàn)噸，環(huán)比增加24.75%，同比增加7.18%。由于進(jìn)口利潤仍倒掛，后期庫存累積程度受限。建議高位寬幅震蕩思路。 期權方面，建議賣(mài)出寬跨式期權頭寸。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀(guān)望 | 加拿大菜籽減產(chǎn)損失難以逆轉，對菜籽價(jià)格形成支撐。菜粕方面，隨著(zhù)氣溫回落，水產(chǎn)需求轉弱，且豆菜粕庫存收窄，不利菜粕消費，菜粕庫存低位回升，操作上建議暫且觀(guān)望。菜油方面，自8月底以來(lái)菜油庫存逐步下降，但本周菜油庫存止降小幅回升，截至10月29日當周，沿海油廠(chǎng)菜油庫存為30.61萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.20%,同比增加77.97%。隨著(zhù)后期菜油進(jìn)口量減少，菜油庫存供應將逐步趨緊。操作上建議暫且觀(guān)望。期權方面，建議賣(mài)出菜粕寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線(xiàn)日內交易為主 | 今日雞蛋主力合約寬幅震蕩運行，收于4478元/500kg，收跌幅0.04%。11月08日主產(chǎn)區雞蛋價(jià)格維穩，現貨均價(jià)5.02元/斤，貨源供應正常，庫存量有限，下游消化不易，業(yè)者心態(tài)較為謹慎。截止10月31日雞蛋存欄環(huán)比小幅增加，存欄量11.69億只，同比下降7.59%，環(huán)比增加0.34%，10月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞將陸續增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價(jià)起到支撐作用。近期隨著(zhù)雞蛋價(jià)格轉弱，而飼料成短期稍降，養殖戶(hù)養殖利潤好轉。下游市場(chǎng)高價(jià)難銷(xiāo)，貿易商在產(chǎn)區采購積極性一般，行情稍顯弱勢，預計中秋節前雞蛋價(jià)格維穩小漲。淘汰雞方面，11月8日全國均價(jià)雞蛋價(jià)格5.45元/斤，當前可淘汰老雞不多，整體需求表現尚可。短期雞蛋表現一般，生豬價(jià)格短期偏強支撐蛋價(jià)，宏觀(guān)政策利多農產(chǎn)品，預計本周雞蛋價(jià)格震蕩偏強為主，建議投資者主力合約日內操作為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內交易為主 | 今日蘋(píng)果主力合約震蕩偏弱運行，收于7662元/噸，收跌幅0.43%。當前晚熟蘋(píng)果陸續上市，整體蘋(píng)果入庫率較低，優(yōu)果率較低，優(yōu)質(zhì)果價(jià)堅挺。當前棲霞新作蘋(píng)果紙袋80#一二條紅市場(chǎng)成交價(jià)3元/斤；洛川市場(chǎng)蘋(píng)果紙袋70#以上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格3.15元/斤；平均市場(chǎng)蘋(píng)果紙袋75#以上上不封頂市場(chǎng)成交價(jià)格1.25元/斤。當前蘋(píng)果普遍表現質(zhì)量較差，好貨數量較少，好貨與差貨價(jià)格懸殊較大。目前客商采購優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高，對于差貨壓價(jià)銷(xiāo)售。低價(jià)貨源較多，利于市場(chǎng)銷(xiāo)售產(chǎn)能，利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷(xiāo)售。冷庫最終入庫量將決定后期行情走勢，冷庫入庫較為緩慢，與往期相比入庫量不高。后期關(guān)注客商和果農的入庫積極性以及最終入庫量。當前蘋(píng)果期貨日內波動(dòng)較大，建議日內多單交易為主，謹慎控制倉位。 | |
粳米(RR) | 暫且觀(guān)望 | 受拋儲延長(cháng)傳聞?dòng)绊?，鄭棉大幅回調，并在15000元/噸暫做整理。本周儲備棉輪出底價(jià)15007元/噸，較上周上調43元/噸。隨著(zhù)鄭棉倉單持續流出，倉單壓力有所減輕，7月21日鄭棉注冊倉單減少26至2459張，預報倉單減少0至5張，兩者合計相當于98560噸棉花。八月份開(kāi)始鄭棉倉單將計算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時(shí)間窗口，鄭棉基差快速收斂后，現貨價(jià)格對鄭棉形成壓制。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
紅棗(CJ) | 暫且觀(guān)望 | 受拋儲延長(cháng)傳聞?dòng)绊?，鄭棉大幅回調，并在15000元/噸暫做整理。本周儲備棉輪出底價(jià)15007元/噸，較上周上調43元/噸。隨著(zhù)鄭棉倉單持續流出，倉單壓力有所減輕，7月21日鄭棉注冊倉單減少26至2459張，預報倉單減少0至5張，兩者合計相當于98560噸棉花。八月份開(kāi)始鄭棉倉單將計算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時(shí)間窗口，鄭棉基差快速收斂后，現貨價(jià)格對鄭棉形成壓制。操作上建議暫且觀(guān)望。 | |
棉花及棉紗 | 高位震蕩，關(guān)注2萬(wàn)關(guān)口支撐 | 今日鄭棉主力合約震蕩運行，收于21680元/噸，收漲幅1.17%。周五ICE棉價(jià)偏強運行，結算價(jià)116.87美分/磅。國際方面，當前北半球主要產(chǎn)棉國，美國、印度、巴基斯坦、中國等國均在采收，且籽棉收購價(jià)格較高，其中巴基斯坦籽棉價(jià)格為近些年新高，印度籽棉收購價(jià)格較MSP收購價(jià)格高出近一倍的水平。籽棉價(jià)格的偏強走勢在一定程度上對國際棉價(jià)起到一定的支撐作用。美聯(lián)儲宣布，FOMC委員一致同意將基準利率維持在0%—0.25%不變，符合市場(chǎng)預期。同時(shí)，美聯(lián)儲做出了一年多來(lái)最大的QE政策變動(dòng)：將于11月開(kāi)始縮減購債，每月減少購債150億美元（100億美元美債和50億美元MBS）?？傮w來(lái)看此次縮債符合市場(chǎng)此前預期，目前市場(chǎng)靜待本周美棉出口報告。國內方面，從當前鄭棉的基本面來(lái)看，近期籽棉價(jià)格雖有回落，但主體收購成本在此節點(diǎn)也變的愈加清晰，折算成皮棉大概在23500元/噸附近，依舊與盤(pán)面形成倒掛。根據9月的棉花工業(yè)庫存數據來(lái)看，棉紡織企業(yè)棉花工業(yè)庫存環(huán)比下降。據調查，截至 9 月底紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)庫存量為91.42萬(wàn)噸，較上月底下降 4.13 萬(wàn)噸。紡織企業(yè)可支配棉花庫存量為 128.86 萬(wàn)噸，較上月下降 6.29 萬(wàn)噸。截至9月底紡織企業(yè)紗線(xiàn)庫存17.68天，較上月上升4.12天。坯布庫存24.89天，較上月上4.74天。9月下游紗線(xiàn)及坯布庫存均有增加，主要由于下游市場(chǎng)自8月以來(lái)處于持續轉弱的局面，訂單稀少，疊加后期再限電等因素的影響下使得下游市場(chǎng)累庫現象有所增加。當前下游市場(chǎng)依舊維持偏弱的走勢，紗線(xiàn)價(jià)格在上漲報價(jià)后成交明顯縮量，整體走貨較慢。預計近期棉價(jià)高位震蕩為主，建議區間操作為宜。 | |
生豬(LH) | 暫時(shí)觀(guān)望 | 今日生豬期貨主力合約偏弱運行，收于16245元/噸?，F貨方面，全國外三元出欄生豬均價(jià)為17.06元/公斤，較前日出欄均價(jià)上漲0.14元/公斤。目前北方地區受降雪天氣影響出豬較不順暢，屠企收豬困難市場(chǎng)成交量較少；而南方地區受天氣影響則較小，養殖端出欄正常。需求端來(lái)看，屠宰企業(yè)屠宰量表現較為穩定，但隨著(zhù)后期天氣進(jìn)一步寒冷及屯肉備貨政策引導或再次提振需求。短期來(lái)看雨雪天氣影響生豬出欄調運，生豬現貨價(jià)格或窄幅偏強調整。中長(cháng)期來(lái)看，四季度集團公司供應量保持相對高位，后期的生豬供應并不緊張。同時(shí)隨著(zhù)豬價(jià)的反彈，養殖端壓欄惜售情緒加強。散戶(hù)和集團場(chǎng)方面都有不同程度的增重計劃，預計后期生豬出欄體重將會(huì )繼續增加。需求方面四季度為季節性消費旺季，腌臘灌腸等將提振豬肉需求。但因十月需求突然好轉，本月面臨降溫及囤肉消息等影響，四季度單月間需求差距或縮小，消費性提前透支因素今年出現頻率或較高。此外高價(jià)豬肉對下游的抑制效應十分明顯，豬價(jià)上方空間受到限制。能繁母豬方面，能繁母豬存欄量約在?6?月達到高點(diǎn)，按照十個(gè)月的生長(cháng)周期來(lái)推算，在明年?5?月之前生豬供給難以出現拐點(diǎn)。綜合來(lái)看近期盤(pán)面或跟隨現貨震蕩調整，操作上建議短期暫且觀(guān)望，繼續關(guān)注現貨走勢。 | |
花生(PK) | 暫且觀(guān)望 | 今日花生期貨主力合約高開(kāi)低走，收于8784元/噸。目前新花生方面，山東新米白沙通貨報價(jià)在8400-8600元/噸左右，河南新米通貨米價(jià)格在8800元/噸左右。目前主產(chǎn)區整體行情趨于穩定，部分產(chǎn)區農戶(hù)仍在農忙，上貨積極性不高，采購商觀(guān)望壓價(jià)情緒濃厚，市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)略顯僵持，整體花生價(jià)格變動(dòng)幅度不大。油廠(chǎng)方面，目前油廠(chǎng)已陸續入市開(kāi)始收購，油廠(chǎng)入市對花生價(jià)格有一定支撐。四季度花生和花生油將逐步進(jìn)入消費旺季，需求或逐漸好轉，但長(cháng)期來(lái)看供應端壓力仍存。綜合來(lái)看目前農戶(hù)惜售同時(shí)新米水分偏高導致現貨市場(chǎng)較為僵持，操作上建議暫且觀(guān)望，持續關(guān)注油廠(chǎng)收購情況。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀(guān)股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
